作者：孙璐璐 贺觉渊 程丹 秦燕玲 国务院新闻办公室于今日下午3时，举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，中国人民银 行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局 长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就，并答记者问。 潘功胜 潘功胜：中国特色现代货币政策框架逐步形成 潘功胜在国新办新闻发布会上表示，"十四五"以来，我国金融服务实体经济质效大幅提升，坚持支持性 的货币政策立场，中国特色的现代货币政策框架逐步形成，政策传导更为有效。 潘功胜："十四五"时期科技型中小企业贷款、普惠小微贷款、绿色贷款年均增速超过20% 潘功胜表示，"十四五"时期，科技型中小企业贷款、普惠小微、绿色贷款年均增速超过20%。特别是 2024年9月中央政治局会议以来，中国人民银行按照中央部署，出台了一系列货币金融政策举措，有效 稳定市场预期、提振信心，推动经济持续回升向好和高质量发展。 潘功胜：目前我国金融体系总体稳健 潘功胜：我国在国际金融治理合作中的参与度、影响力、话语权显著提高 9月22日，在介绍"十四五"时期金融业发展成就时，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表 ...

行业高质量发展实现新跨越 - 银行业保险业总资产超过500万亿元 5年来年均增长9% 全球最大信贷和第二大第二保险市场地位更加稳固 [4] - 信托、理财、保险资管机构管理资产近100万亿元 规模较"十三五"末翻一番 [4][5] - 全球1000强银行中143家中资银行上榜 前10位占据6席 [5] - 全球前50大银行有43家在华设立机构 40家最大保险公司半数已进入中国 [5] - 5年来处置不良资产较"十三五"时期增加超40% 行业抵御风险资本和拨备总规模超过50万亿元 [5] 金融服务成效 - 5年来通过信贷、债券、股权等方式为实体经济提供新增资金170万亿元 [6] - 科研技术贷款年均增长27.2% 制造业中长期贷款年均增长21.7% 基础设施贷款年均增长10.1% [6] - 普惠型小微企业贷款余额36万亿元 是"十三五"末2.3倍 利率下降2个百分点 [2][6] - 保险业累计赔付9万亿元 较"十三五"时期增长61.7% [6] - 农业保险为8亿户次农户提供风险保障 商业养老健康保险积累准备金11万亿元 [6] 金融监管体系完善 - 监管体制完成"四级垂管"架构改革 金融消保统筹工作扎实推进 省市县三级防非打非机制全面覆盖 [7] - 累计处罚机构2万家次 责任人3.6万人次 罚没金额210亿元 [7] - 机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管"五大监管"全面强化 [7]

9月22日下午，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期金 融业发展成就。 编辑 万璇 任卓 发布会现场。图/国新网 【来源：九派新闻】 金融监管总局局长李云泽表示，我国目前银行业保险业总资产超过500万亿元，5年来年均增长9%，全球最大 信贷和第二大保险市场地位更加稳固。信托、理财、保险资管机构管理资产近100万亿元，规模较"十三五"末 翻了一番。全球1000强银行中，143家中资银行上榜，前10位我国占据6席。全球前50大银行有43家在华设立 机构，40家最大的保险公司半数已进入中国。金融运行总体稳健。不良贷款、资本充足、偿付能力等主要监 管指标稳中向好，均处于"健康区间"。5年来处置不良资产较"十三五"时期增加超40%。行业抵御风险的资本 和拨备总规模超过50万亿元。应对各类挑战的基础更牢、韧性更强、底气更足。 监管法制"四梁八柱"加快搭建，数字化智能化水平不断提高，机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、 持续监管"五大监管"得到全面强化。累计处罚机构2万家次、责任人3.6万人次，罚没金额210亿元。无论中小 金融机构改革化险，还是房地产、小微企业两项融 ...

9月22日，在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上，金融监管总局局长李云 泽表示，目前银行业保险业总资产超过500万亿元，5年来年均增长9%，全球最大信贷和第二大保险市 场地位更加稳固。信托、理财、保险资管机构管理资产近100万亿元，规模较"十三五"末翻了一番。全 球1000强银行中，143家中资银行上榜，前10位我国占据6席。改革开放持续深化。多层次、广覆盖、差 异化的金融机构体系日益完善。大型机构主力军和压舱石地位和作用更加突出，中小机构服务当地、特 色发展取得实效。全球前50大银行有43家在华设立机构，40家最大的保险公司半数已进入中国。金融运 行总体稳健。不良贷款、资本充足、偿付能力等主要监管指标稳中向好，均处于"健康区间"。5年来处 置不良资产较"十三五"时期增加超40%。行业抵御风险的资本和拨备总规模超过50万亿元。应对各类挑 战的基础更牢、韧性更强、底气更足。 ...

北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）金融监管总局局长李云泽9月22日在国新办举行的"高质量完成'十四 五'规划"系列主题新闻发布会上介绍，目前银行业保险业总资产超过500万亿元，5年来年均增长9%， 全球最大信贷和第二大保险市场地位更加稳固。信托、理财、保险资管机构管理资产近100万亿元，规 模较"十三五"末翻了一番。全球1000强银行中，143家中资银行上榜，前10位我国占据6席。改革开放持 续深化。多层次、广覆盖、差异化的金融机构体系日益完善。大型机构主力军和压舱石地位和作用更加 突出，中小机构服务当地、特色发展取得实效。全球前50大银行有43家在华设立机构，40家最大的保险 公司半数已进入中国。金融运行总体稳健。不良贷款、资本充足、偿付能力等主要监管指标稳中向好， 均处于"健康区间"。5年来处置不良资产较"十三五"时期增加超40%。行业抵御风险的资本和拨备总规 模超过50万亿元。应对各类挑战的基础更牢、韧性更强、底气更足。 ...

人民财讯9月22日电，9月22日，在介绍"十四五"时期金融业发展成就时，金融监管总局局长李云泽在国 新办新闻发布会上表示，近年来，总局系统机构改革圆满收官，四级垂管架构有效运转，金融消保工作 扎实推进，省市县三级防非打非机制全面覆盖，监管质效持续提升，监管法治四梁八柱加快搭建，机构 监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管5大监管得到全面强化，坚持严格执法，敢于亮 剑，("十四五"以来)累计处罚机构2万家次，责任人3.6万人次，监管合力加快凝聚。 ...

货币政策与流动性管理 - 中国人民银行调整公开市场14天期逆回购操作为固定数量、利率招标、多重价位中标模式 操作时间和规模将根据流动性管理需要确定[1] 政府政策与监管动态 - 国务院常务会议研究在政府采购中实施本国产品标准及相关政策 要求合理分类设定标准并明确关键组件和工序要求 同时设置过渡期支持企业产业布局[2] - 会议原则通过《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》 强调依法打击非法金融活动并维护金融消费者权益[2] - 第11批国家药品集采纳入55种药品 引入"反内卷"机制和"首告从宽"规则 要求投标企业生产线2年内无GMP违规记录 其中25个品种有原研药参与且报量份额占30%[3] - 4家A股公司因财务造假被实施其他风险警示 包括复旦复华、思科瑞、绝味食品和创意信息 将于9月22日停牌一天[4] - 上海市优化个人住房房产税政策 对持有居住证满3年且在本市工作生活的购房人给予免税面积60平方米的优惠 高层次人才购首套房直接免征[6][7] 国际政策与签证改革 - 美国将H-1B签证申请费用大幅上调至10万美元一次性收费 不适用于现有签证持有者重新入境 新规于9月21日生效 旨在为美国工人创造公平竞争环境[5] 金融市场表现 - 美股三大指数续创历史新高 道指涨0.37% 标普500涨0.49% 纳指涨0.72% 大型科技股普涨 甲骨文涨超4% 苹果涨超3% 特斯拉涨超2%[8] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.25% 拼多多跌超2% 理想汽车和爱奇艺跌超1% 小鹏汽车涨超1% 阿里巴巴涨0.20%[8] 金融数据与事件预告 - 9月22日将公布9月贷款市场报价利率（LPR） 8月LPR已连续第三个月维持不变[10] - 9月26日将公布美国8月PCE物价指数[11] - 国务院新闻办公室将于9月22日下午3时举行金融业发展成就新闻发布会 中国人民银行行长潘功胜等官员出席[9] 新股发行与IPO动态 - 证监会同意江苏锡华新能源科技股份有限公司上交所主板IPO注册 同意纳百川新能源股份有限公司创业板IPO注册[11] - 本周仅1只新股发行 奥美森于9月22日申购 发行价8.25元[12] 限售股解禁数据 - 本周61家公司限售股解禁 合计解禁29.25亿股 总市值601亿元[13] - 解禁市值前三为合合信息108.35亿元、紫燕食品71.26亿元、无线传媒55.21亿元[13] - 解禁占比前三为紫燕食品83.17%、锡装股份73.31%、瑞华技术49.23%[14]

利率 | 监管与海外双重冲击之后？ 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 陆星辰 luxc@ctsec.com 相关报告 1. 《流动性 | 央行呵护与大行负债稳定双 击》 2025-09-20 2. 《高频｜楼市"金九"成色加码，个人房 产税优化》 2025-09-20 3. 《转债量化定价 2.0——如何拆解转债收 益来源》 2025-09-19 证券研究报告 固收定期报告 / 2025.09.21 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 9 月债市依旧不平静，上旬是监管扰动，下旬是中美谈判超预期，怎么看？与 2013 年和 2016 年相比，当前金融市场同业空转情况并不严重，决策层没必 要为了调结构和防风险而进行大规模金融监管，且央行继续保持呵护姿态， 没有与严监管形成合力，因此利率上有顶的格局不会改变。对于中美关系，谈 判超预期可能会提振基本面、延后总量型货币政策宽松，但参照一季度基本 面企稳、中美超预期、股市上行、资金收紧等诸多利空，1. ...

国常会政策动向 - 国务院常务会议研究在政府采购中实施本国产品标准及相关政策，要求合理分类设定标准并明确对特定产品关键组件及关键工序的具体要求[3][4] - 会议讨论《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》，旨在健全管理制度，严厉打击非法金融活动以维护金融消费者权益[3][4] - 会议听取全面推进美丽中国建设工作情况汇报，强调通过高水平保护增强绿色发展动能[3][4] 摩尔线程IPO进展 - 上交所上市审核委员会定于2025年9月26日审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首发申请[5] - 摩尔线程计划募资80亿元，主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AISoC芯片的研发[6] - 该公司IPO审核进程迅速，从申请获受理至安排上会仅用时三个月，反映监管层对硬科技企业融资的支持[6] 外汇市场情况 - 2025年8月跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元，市场预期稳定[7][8] - 顺差规模扩大主要得益于货物贸易项下外汇收入增加，特别是近期出口增速回升带动企业结汇需求增长[8] - 证券市场对外开放深化及人民币资产吸引力提升也促进了外资流入[8] 近期市场表现 - 本周市场整体保持震荡，上证指数周跌1.3%，创业板指涨2.34%，行业结构分化明显[10] - 煤炭、电力设备、电子涨幅居前，银行、有色金属、非银金融跌幅居前[10] - 周四前科技方向表现活跃，但周四下午市场展开调整，周五量能大幅萎缩，较上一交易日缩量8113亿元[10] 市场流动性观察 - 8月M1同比增长6%，居民存款同比少增6000亿元，非银存款同比多增5500亿元，显示居民存款活化及向股市转移迹象[11] - 美联储开启风险管理式降息，有助于全球流动性改善和美元下行，中美利差收窄预期下对中国资产影响偏积极[11] - 市场对8月工业增加值、消费、投资等低于预期的宏观数据有一定脱敏，情绪和流动性成为解读基本面数据的关键因素[11] 市场展望 - 短期科技为市场明确阶段性主线，但板块已处高位波动或放大，结合行业轮动加快，整体市场或维持震荡[12] - 中长期A股市场仍处于慢牛趋势，人工智能+、反内卷、服务消费等政策有望加大倾斜力度的领域可重点关注[12] - 居民存款有望持续向股市转移，为股市带来较有规模的增量资金[11][12]

银行业总体运行与不良资产状况 - 商业银行不良贷款余额二季度末为3.4万亿元 较一季度减少24亿元 [2] - 商业银行不良贷款率二季度末为1.49% 较一季度下降0.02个百分点 [2] - 商业银行资本充足率二季度末为15.58% 较一季度上升0.30个百分点 [2] - 2024年银行业处置不良资产规模达3.8万亿元 [2] 不良贷款转让试点业务发展 - 截至2024年末共有337家机构在银登中心开立1004个业务账户 [4] - 金融资产管理公司在个贷不良领域布局提速 中信金融资产累计收购超百亿元个贷不良债权 [4] - 个人不良贷款转让市场集中度降低 平均每笔交易吸引近5家意向受让方 [5] - 对公不良贷款批量转让初现规模 17家资产管理公司成功受让批量对公业务 [5] 市场参与主体与结构变化 - 个贷不良出让方结构显著变化 国有大行、城商行和消金公司规模快速增长 [5] - 金融资产管理公司与地方资产管理公司形成良性互补 [5] - 股份制商业银行、农村商业银行等加快参与不良资产转让业务 [7] 行业挑战与完善方向 - 个贷不良资产存在标准化程度不足、信息不对称、催收成本高、估值定价困难等问题 [8] - 对公不良资产复杂度高 涉及多层债权债务关系 抵质押物处置周期长 [8] - 需加快完善法律法规体系 构建统一规范的资产评估体系 加强数字化转型 [8] - 银行应建立不良资产运行处置机制 强化贷后管理服务 完善风险预警机制 [7]