文章核心观点 - 全球汽车行业迎来关键转折点并呈现多极化 中国凭借在技术、基础设施及消费者偏好等关键维度的领先优势 正加速成为全球汽车行业的技术领军者 并与其他地区拉开显著差距 [1][4] 全球汽车行业格局与趋势 - 区域性生态圈加速分化 各国在技术标准、法规政策和消费者偏好等维度的差异愈发显著 [1] - 全球汽车行业正在呈现多极化 几个互相“分化”的区域性生态圈正在浮现 [4] - 主机厂的未来发展取决于其能否将战略联盟、软件专长以及适应市场分化的能力相结合 [2] - 主机厂未来至少需要构建两套体系：一套面向中国市场 另一套则服务于全球其他市场 [2] 中国汽车行业领先地位 - 中国在所有被调研国家中位居榜首 在技术和基础设施两大维度上得分最高 在电气化和自动驾驶等关键领域巩固了领先地位 [1] - 中国在电动车市场份额、补能基础设施、人工智能驱动的驾驶辅助系统等汽车行业关键维度均处于领先地位 [1] - 中国主机厂的研发周期仅为24至40个月 而欧洲主机厂则需要48至60个月 [1] - 中国消费者对电动车的热情不减 95%的受访者表示愿意考虑购买电动车作为下一辆车 [1] - 纯电动汽车占中国汽车总销量的比例已经从22%上升到25% [3] - 中国汽车制造商持续推出电动车产品组合及不断完善的补能基础设施 [1] - 中国在关键指标上的统治地位 尤其是技术、基础建设和消费者偏好等方面正在助其超越欧洲 [4] - 中国主机厂一方面在国内市场上加倍投入 另一方面开始进入欧洲市场 [4] 全球电气化发展态势 - 电气化增速回落但大局未改 尽管全球各主机厂不断扩充其电动车产品组合 但消费者对电动车的总体兴趣没有太大变化 [3] - 在德国、日本和美国等重要汽车市场中 消费者对电动车的偏好反而下降 [3] - 欧洲市场纯电动汽车占比仍停留在12% [3] 全球自动驾驶发展态势 - 全球自动驾驶技术狂奔 消费者兴趣有限 与去年同期相比 消费者对自动驾驶汽车的兴趣增长有限 [2] - 在人工智能热潮带动下 风险投资纷纷下注自动驾驶技术 与专利活动相关的指标大幅攀升 在全球主要汽车市场均创下历史新高 [2] - 用于自动驾驶测试的道路不断增加 技术商业化的监管条件也日益优化 [2] 欧洲汽车行业现状 - 欧洲企业在三电和自动驾驶技术方面还需借助中国企业 [4]

公司经营状况 - 毫末智行发布通知，员工自2025年11月24日起无需到岗上班，赔偿方案尚未公布 [1] - 公司账户目前已被冻结 [1] - 公司目前约有200余名员工，内部未就停工后是解散还是暂时停工给出具体说法，复工日期不明 [2] - 公司在2024年11月遭遇经营困难，开始出现人员调整及裁员，研发部门人员也受影响 [2] - 公司随后陆续有多位高管离职，包括技术副总裁艾锐、产品副总裁蔡娜、智行品牌官王佳、董事长张凯等 [2] 公司历史与融资 - 毫末智行科技有限公司成立于2019年11月29日，是一家专注于自动驾驶和人工智能技术的高科技企业 [2] - 公司脱胎于长城汽车智能驾驶业务分部，由长城汽车技术中心辅助驾驶前瞻分部独立孵化而来 [2] - 公司在完成A轮融资后，累计融资规模约20亿元人民币，估值一度突破10亿美元，跻身百亿级独角兽行列 [2] 股东与未来可能动向 - 在公司遭遇经营危机后，内部猜测大股东长城汽车可能会接手，但长城方面尚未明确最终意向 [2]

公司运营状况 - 毫末智行于11月23日通知员工自11月24日起无需到岗上班，赔偿方案尚未公布，公司运营已基本停滞，公关等职能部门处于空缺状态 [1] - 公司目前约有200多名员工，内部尚未明确停工后调整方案，可能完全解散或暂时停工但复工日期未定 [1] - 公司项目方面仅余一个与现代汽车的合作项目尚在收尾 [1] - 长城汽车智驾部门已在业务上基本剥离毫末智行的技术方案 [1] 公司历史与背景 - 毫末智行成立于2019年11月，前身为2015年长城汽车成立的智能驾驶系统开发部，是长城汽车内部孵化的子公司 [1] - 公司是中国首个实现自动驾驶技术量产的企业，团队由长城汽车内部技术人员和来自百度、华为等科技企业的工程师组成 [1] - 2021年A轮融资中，美团、高瓴、高通等顶级机构注资近10亿元，使其迅速跻身独角兽行列 [2] 产品发展历程 - 2021年5月起，核心产品辅助驾驶系统HPilot 1.0迅速搭载魏牌摩卡等多款车型 [2] - 2022年3月，辅助驾驶系统快速迭代至HPilot 2.0版本 [2] - 2024年用户智驾里程突破2.5亿公里 [2] 人事变动与动荡 - 去年公司启动大规模裁员，职能部门比例高达三分之一至近半，同期数据智能科学家贺翔宣告离职 [2] - 今年6月董事长张凯提出离职，多位中高层管理人员离职，包括技术副总裁艾锐、产品副总裁蔡娜、智行品牌官王佳等关键人物 [2] 上市进程 - 2023年7月有消息称公司考虑2024年在香港上市，集资3亿至4亿美元 [2] - 2024年10月有消息称长城汽车董事长魏建军已在内部暂时叫停毫末智行的港股IPO计划，但当时董事长张凯否认该消息 [2] - 截至11月24日，公司尚未向港交所递交上市材料 [2] 股东态度与未来可能 - 内部猜测大股东长城汽车可能会接管毫末智行，但目前长城方面尚未有最终明确意向 [3]

公司战略与业务布局 - 公司在广州车展展示了围绕自动驾驶商业化的三大核心业务：Robotaxi线上线下运营、智驾数据解决方案以及面向千行百业的AI数据服务矩阵 [1] - 公司启动"Robotaxi+"战略，旨在发挥自动驾驶"运营底座"优势，通过低成本高质量数据驱动技术迭代和量产应用，形成"规模运营—获取数据—技术迭代—量产应用"闭环 [2] - 公司计划未来5年内将Robotaxi运营拓展至100个核心城市，构建超万辆的Robotaxi车队，并在100个城市建成可支撑每年10万辆Robotaxi的三级运维网络 [3] Robotaxi运营现状与发展 - 公司自2022年成为全球首个有人驾驶网约车与Robotaxi混合运营平台，截至2025年9月运营Robotaxi超300辆，服务覆盖广州、深圳及横琴粤澳深度合作区，运营站点超过10000个 [5] - 公司作为广州车展官方指定出行合作伙伴，连续第五年提供Robotaxi免费试乘服务 [1] 数据服务与技术创新 - 公司推出"如祺智驾数据采集车"方案，基于量产车型改装，可同时投入网约车服务和合规采集道路环境与司机驾驶行为数据，实现"一边赚钱、一边产数" [6] - 2025年9月公司首批超300辆智驾数据采集车已在广州常态化运营，通过自研数据标注平台实现原始数据高度自动化预标注，显著降低人力依赖 [7] - 公司专业标注团队规模超1500人，每月交付标注产能超过70万帧，服务包括腾讯、小马智行、理想汽车等100余家知名企业 [7] 新业务拓展与增长曲线 - 公司利用在智驾领域积累的数据处理能力，打造AI数据服务品牌"如祺数据"，将业务拓展至医疗、教育、金融、法律、生物等多个行业 [7] - 公司通过"Robotaxi+"战略面向监管机构、自动驾驶技术公司等提供一揽子解决方案，输出标准化商业模式以加速产业链商业化落地 [2]

特斯拉安全报告发布 - 公司新开设官网板块，报告其辅助驾驶系统Autopilot和全自动驾驶系统FSD的安全统计数据[1] - 公司最新报告显示，特斯拉车主使用FSD系统已行驶64.7亿英里，并设有实时更新的里程计数器[2] - 报告数据显示，使用FSD系统的车主平均每行驶510万英里发生一次严重碰撞，每150万英里发生一次轻微碰撞[2] 安全数据表现对比 - 公司FSD系统的安全表现远超美国驾驶员平均水平，后者平均行驶69.9万英里发生严重碰撞，22.9万英里发生轻微碰撞[2] - 公司在新报告中将高速公路里程与非高速公路里程进行区分统计，被视为一个良好的开端[3] 专家对报告的质疑 - 安全专家认为新报告存在缺陷、具有误导性，且为时过晚、力度不足[1][2] - 专家指出报告未包含Autopilot或FSD事故中受伤或死亡的人数信息，且数据依赖驾驶者自愿提供[3] - 专家批评报告将满载安全技术的新款特斯拉与没有这些技术的旧款二手车对比，其论断如同高中宣称培养出最优秀运动员只因学生跑步速度超过体弱者和老人[3] 数据可信度与行业对比 - 安全专家表示因公司过往的欺骗行为，对这些数据几乎不抱信心，且所有数据都未经独立验证[2][5] - 专家总结公司发布的文件充满了营销噱头，算不上严肃的安全分析[4] - 行业对比显示，Waymo会公布经过同行评审的研究报告以佐证其安全性，这种级别的独立验证在公司报告中完全缺失[4]

文章核心观点 - 未经管理的自动驾驶出租车部署将显著加剧城市交通拥堵，而非如技术倡导者所宣称的能缓解拥堵 [2][4] - 自动驾驶技术通过放大导致拥堵的人类行为（如诱导需求、空载巡游）来增加拥堵风险，这本质上是一个行为问题 [4][6] - 城市必须通过大胆的监管干预和协同管理，将自动驾驶汽车整合为公共交通的补充，才能避免高科技交通噩梦 [13][15] 自动驾驶出租车加剧拥堵的原因 - 自动驾驶出租车创造“诱导”需求：加州大学戴维斯分校研究发现，网约车服务中超过一半（47%+6%=53%）的行程要么是新增的车辆出行，要么是从公共交通、步行等可持续模式转移而来 [6] - 空载巡游占用道路资源：模拟研究发现，共享自动驾驶汽车车队总里程的30%至40%可能是在无乘客状态下行驶的，与当前人工网约车约40%的空驶率一致；里斯本的模拟显示，全面采用共享自动驾驶汽车可能使总车辆行驶里程增加约89% [7] - 导致城市扩张和通勤距离延长：调查模型显示，约40%的受访者会考虑在自动驾驶汽车可用后搬到郊区，导致通勤时间延长约12%；另一模拟预测平均单程通勤距离可能翻倍，总车辆出行增加约33% [9] - 蚕食公共交通客流量：综合模型预测，在不受监管情景下，公共交通客流量可能骤降高达75%；现实世界中，网约车服务已导致城市公交使用量每年下降约1.7%，铁路下降1.3% [11] 解决方案：协同管理规则 - 将自动驾驶出租车运营限制在经批准的地理围栏区域或特定走廊内，特别是在高峰时段，以防止在市中心形成拥堵热点 [13] - 与公共交通整合票务，使自动驾驶出租车成为“最后一公里”接驳工具，通过一张通票覆盖组合出行，引导旅行者补充高容量公共交通 [13] - 对空载和低载客量里程收费，例如征收拥堵费或按里程向空车运营商收费，并可根据载客量实行动态定价（如对单人出行收取更高费用），以鼓励拼车 [13] - 强制数据共享和公共监督，要求运营商共享车辆位置、路线和载客量的实时数据，并授权公共机构设定最低服务标准，确保部署服务于公共利益 [13]

**小米集团2025年第三季度电话会议纪要关键要点** **一、 公司整体财务表现** * 2025年第三季度总收入达1131亿元人民币 同比增长22.3% 连续第四个季度突破1000亿元大关[3] * 调整后净利润为113亿元人民币 同比增长81% 创下历史新高[2][3][17] * 毛利率达到22.9% 同比提升2.5个百分点[3] * 经调整后季度净利润已连续四个季度创下历史新高[17] **二、 智能手机业务表现与战略** * 小米17系列智能手机总销量较上一代增长30% 高端版本（Pro Max型号）占销售额80%以上 在6000元以上价格区间实现历史性突破[2][4] * 2025年第三季度全球智能手机出货量排名前三 市场份额为13.6%[2][6] * 在中国大陆市场 小米智能手机出货量同比增加 市场份额达到14.9% 在4000-6000元价格区间的市场份额同比增长6.6个百分点至18.9%[2][6][7] * 小米17 Pro Max在国内6000元以上细分市场获得销量和收入双冠军[7] * 公司在拉丁美洲和中东地区排名第二 市场份额分别达17.9%和16.9% 在欧洲市场份额达20.9%[2][6] * 内存成本上升对毛利率造成压力 公司计划通过提高产品价格、优化产品结构及推行高端产品来应对[19][30] **三、 物联网与生活消费品业务** * 2025年第三季度物联网业务收入达276亿元人民币 连续七个季度同比增长 毛利率达23.9% 连续七个季度改善[2][8] * 小米物联网平台连接设备数首次突破10亿台 实现20%以上增长[2][8][21] * 智能家电工厂于2025年10月正式投产 一期投资超25亿元人民币 设计年产能达700万台空调[8][12][25] * 冰箱、空调和洗衣机等家电产品平均售价均有所提高[8] * 面对国家补贴逐步退出 公司通过提高效率、优化供应链、提升产品平均售价及加快全球化来应对挑战[22][24] **四、 互联网服务** * 2025年第三季度互联网服务收入达94亿元人民币 同比增长10.8% 毛利率高达76.9%[2][11] * 全球月活跃用户数达7.42亿 同比增长8.2%[2][9] * 中国大陆地区月活跃用户数达1.87亿 同比增长11.6%[11] * 广告业务收入达72亿元人民币 同比增长17.4%[2][12] * 海外互联网服务收入达33亿元人民币 同比增长19.1% 占总互联网服务收入的34.9%[13] **五、 智能电动汽车等创新业务** * 智能电动车业务收入达283亿元人民币 其他相关业务收入7亿元人民币 该板块毛利率为25.5%[5][14] * 2025年第三季度交付108,796辆新能源汽车 平均税后单价达26万元人民币[5][9][14] * 截至2025年第三季度末 累计交付新能源汽车265,967辆[9] * 公司预计将完成全年35万辆以上的交付目标 并持续优化交付效率[20] * 自动驾驶技术是重点方向 数据量从150万提升至1000万条 并引入多模态模型和大型语言模型[26] **六、 研发投入与未来战略** * 2025年第三季度研发费用达91亿元人民币 同比增长52.1% 2025年前三季度累计研发费用达235亿元人民币[5][15] * 截至2025年9月30日 研发人员数量达24,871人 占总员工人数44.2%[5][15] * 公司计划未来五年研发投资超2000亿元人民币 致力于技术创新和长期发展[5][10] * 未来战略包括提升产品高端化与智能化 通过自主研发芯片与操作系统构建差异化能力 并推动人工智能与实体世界深度融合[10][23][29] * 目标到2030年进入《财富》世界500强前100名[10] **七、 其他重要信息** * Care Packs产品线在2025年前三季收入达130亿元人民币 同比增长87%[16] * 2025年前三季共回购约10亿元股票 相当于约3400万股[17] * 2025年10月 MSCI ESG评级从BBB提升至A级 标普全球企业可持续发展评估获63分 连续提升[18] * 在中国大陆拥有约20000家门店 未来重点将转向提升现有门店运营效率而非大规模扩张[31] * 智能手机和IoT业务部门营业费用增长主要源于研发投入增加和新零售网络扩张（本季度新增1000家门店）[32]

合作事件概述 - 长久物流与希迪智驾在北京长久物流总部举行战略合作签约仪式 [2] - 长久物流董事长薄世久与希迪智驾CEO胡斯博携团队出席并签署协议 [2] 合作方背景与优势 - 长久物流是国内领先的汽车行业综合物流服务商 拥有覆盖全国的物流网络和丰富运营场景 [2] - 公司核心业务涵盖整车运输 仓储管理 零部件物流 社会车辆物流及网络平台道路货物运输等全链条服务 [2] - 希迪智驾是全球自动驾驶技术领军企业 专注于自动驾驶矿卡 物流车 V2X技术及智能感知解决方案的研发 [2] 合作内容与目标 - 双方将共同推动自动驾驶技术在干线运输 仓储作业等场景的商业化落地 [2] - 合作旨在提升物流效率与安全水平 [2] - 未来将构建"技术赋能+场景落地"的创新模式 发挥各自优势 [3] 行业背景与战略意义 - 2025年是"十四五"规划收官关键节点 汽车产业正经历电动化 智能化 绿色化深度转型 [3] - 此次合作高度契合国家"双碳"战略目标 [3] - 合作是公司智慧物流战略的重要里程碑 也是汽车物流行业向智能化 绿色化转型的实践 [3] - 合作将共同推动汽车物流行业实现效率提升与安全升级的高质量发展 [3]

合作事件概述 - 长久物流与希迪智驾在北京长久物流总部举办战略合作签约仪式，标志着汽车物流与自动驾驶技术深度融合进入新阶段 [1] 合作方背景 - 长久物流是国内领先的汽车行业综合物流服务商，业务涵盖整车运输、仓储管理、零部件物流等全链条服务 [3] - 希迪智驾是全球自动驾驶技术领军企业，专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X技术及智能感知解决方案的研发 [3] 合作内容与方向 - 双方将在干线运输智能调度、仓储作业自动化、物流安全预警系统等场景开展合作 [3] - 共同探索自动驾驶技术在现代物流体系中的应用路径，推动物流行业向智能化、高效化、安全化发展 [3] 战略意义与行业影响 - 合作高度契合国家"双碳"战略目标，是公司智慧物流战略的重要里程碑 [4] - 合作是汽车物流行业向智能化、绿色化转型的实践，旨在推动行业实现效率提升与安全升级的高质量发展 [4] - 双方将构建"技术赋能+场景落地"的创新模式，发挥各自优势 [4]

赛事概况 - 第二届阿布扎比自动驾驶赛车国际联赛（A2RL）将于11月15日在亚斯码头赛道举办，是阿布扎比自动驾驶周的核心活动 [2] - 赛事由阿布扎比创新与赛事管理机构ASPIRE主办，已成为高校与研究机构展示自动驾驶技术的重要舞台 [2] - 本届赛事奖金池达225万美元，吸引了来自10个国家的11支顶尖团队参赛，较首届的8支有所增加 [2] 技术规格与升级 - 赛事使用Super Formula方程式赛车，各队自主研发自动驾驶软件，主办方提供相同的赛车底盘和传感系统以确保公平竞争 [2] - 2025年赛事在车辆硬件、软件平台和赛制设计上全面升级，对指定赛车Dallara SF23进行技术改进以增强可靠性 [3] - 全新引入虚拟赛事项目"Sim Sprint"，通过模拟竞赛帮助各队优化算法 [3] 参赛团队与技术挑战 - 由北京理工大学和阿联酋哈利法大学联合组成的"飞鹰"队是本届赛事中唯一的中国高校代表队 [1][3] - 实现全自动驾驶面临两大技术挑战：赛道环境的博弈与对抗性对算法实时决策能力要求极高，以及极限速度下的系统控制难度 [4] - "飞鹰"赛车在完全依赖激光雷达、未使用GPS辅助的条件下，实现了最高220公里/小时的自主行驶速度，创下国内该技术路径下的速度纪录 [4] 行业影响与前景 - A2RL被视为融汇科技、娱乐与竞技的全球性舞台，拥有巨大的公众影响力 [4] - 赛事旨在推动智能驾驶产业的融合应用，牵引自动驾驶技术向更安全、更卓越的方向发展 [4] - 若无人赛车在极限竞速与动态博弈中超越人类，将成为人工智能在真实物理世界中的又一里程碑 [5]