金价表现 - 国际金价突破3500美元/盎司历史高点 国内品牌黄金首饰价格逼近1040元/克 单周涨幅达18元 [1] - 40克金手镯一周价值涨幅达720元 超越许多人周薪 [1] - 今年以来黄金价格累计涨幅超过33% [1] - 上海黄金交易所AU9999黄金价格突破790元/克 周生生报价1041元/克 老庙黄金1034元/克 周大福老凤祥站稳1020元/克以上 [6] 驱动因素 - 美联储9月降息概率近90% 理事沃勒支持25基点降息 降低持有黄金机会成本 [2] - 美元疲软使其他货币买家购金更便宜 刺激需求推高金价 [2] - 乌克兰危机升级加剧地缘政治风险 投资者寻求黄金避险 [2] - 全球央行持续增持黄金 世界黄金协会调查显示九成央行未来12个月将继续增持 创2019年以来新高 [3] 市场影响 - A股黄金板块表现强劲 白银有色两连板 西部黄金再度涨停 盛达资源中金黄金招金黄金跟涨 [6] - 2024年上半年全国黄金消费量523.753吨 其中金条金币消费量213.635吨 同比增长46.02% [10] - 黄金首饰消费量270.021吨 同比下降26.68% 显示高溢价饰品消费下滑低溢价投资品消费攀升 [10] 机构观点分歧 - 高盛乐观预测2025年底金价可能升至3700美元/盎司 [6] - 摩根大通预计2025年底金价有望达到3000美元/盎司 [6] - 部分机构认为当前金价已处高位存在过度炒作风险 伦敦现货金突破3500美元并非易事 [6] - 地缘政治局势缓和特别是乌克兰危机走向构成最大潜在下行风险 [6] 技术分析 - 金价突破3430美元/盎司三角形阻力位后呈现强势上涨 [8] - 3500美元为重要整数心理关口和技术关键阻力位 [8] - 关键支撑区域位于3450-3460美元/盎司附近 [8] - 多空双方激烈博弈 盘中冲破历史高点后回落表明抛压沉重分歧巨大 [8] 投资建议 - 黄金饰品因加工费用占比过高主要具备消费属性而非理想投资品 [10] - 投资用实物黄金如金条金币更具投资价值 价格更直接反映市场金价且溢价较低 [10] - 从纯粹投资角度建议配置实物黄金等直接与市场金价挂钩的资产 [10]

黄金股表现 - 黄金资源股价上涨超过6% [1] - 哈莫尼黄金股价上涨超过5% [1] - 金罗斯黄金股价上涨超过1% [1] 贵金属价格走势 - 现货黄金价格创历史新高 最高触及3508.7美元/盎司 [1] - 白银现货价格突破40美元大关 创14年来新高 [1] 市场驱动因素 - 美国降息预期推动贵金属价格上涨 [1] - 美元疲软支撑黄金价格走强 [1]

基本面分析 - 市场预计美联储9月降息25个基点的概率约90% 2026年秋季累计降息100个基点概率高企 若美国就业数据疲软可能降息50个基点 [2] - 旧金山联储主席戴利发表鸽派言论强调经济放缓风险 市场忽略略超预期的核心PCE通胀数据 维持宽松政策乐观情绪 [2] - 降息周期通常削弱美元吸引力 降低持有黄金的机会成本 为金价上行提供支撑 [3] - 9月1日美元指数触及五周新低97.52 收报97.66 美国上诉法院裁定特朗普大部分关税措施非法 打击美元强势地位 [4] - 投资者对贸易政策谈判不确定性担忧未消 特朗普试图解雇美联储理事库克引发对美联储独立性质疑 推动资金转向黄金对冲风险 [4] - 低利率环境降低白银持有成本 直接支撑白银价格 [4] - 白银工业需求强劲 包括太阳能电池板和电子产品制造 叠加供应紧俏 推动价格上涨 [5] - 英法德民调显示民粹主义或极右翼政党首次同时领先 移民问题与高通胀引发选民不满 市场担忧政治动荡 [6] - 法国政府面临预算削减计划信任投票失败风险 加剧欧元区不稳定性 [6] - 疫情后欧洲移民规模扩大 通胀飙升 社交媒体加剧两极分化 投资者对地缘政治风险高度敏感 推升贵金属需求 [7] 技术面分析 - 黄金日线形成五连阳的强劲上涨格局 短期多头趋势明确 均线系统维持标准多头发散排列形态 [9] - 8月22日金价以阳线突破并站稳均线系统上方 持续依托均线支撑震荡上行 5日均线位于3440附近 与昨日低点区域相近 [9] - 下方支撑重点关注3440/3437附近 若支撑稳固可维持短期强势思路 若有效下破需警惕短期调整 [9] - 上方阻力关注3500整数关口 突破后可上看3520附近阻力位 [9] - 四小时级别处于5浪结构中3-3浪上涨进程 小周期以3268为起点构建5浪上涨形态 当前运行于3浪内部的3-3子浪上涨阶段 [9] - 下方支撑先看3466附近 其次关注3452和3438两个前期高点突破后的顶底转换支撑位 [10] - 上方阻力依次关注3503及3530附近区域 [10] 市场关注点 - 21:45关注美国8月标普全球制造业PMI终值 [7][11] - 22:00关注美国8月ISM制造业PMI和美国7月营建支出月率 [7][11] - 17:00关注欧元区8月CPI年率初值和月率初值 [11]

价格表现 - LME三个月期铜收报每吨9,884美元，下跌18美元或0.18% [1][2] - LME三个月期铝收报每吨2,611美元，下跌4.5美元或0.17% [2][7] - LME三个月期锌收报每吨2,832.5美元，上涨13.5美元或0.48% [2][8] - LME三个月期铅收报每吨2,003.5美元，上涨12.5美元或0.63% [2][9] - LME三个月期镍收报每吨15,439美元，上涨18美元或0.12% [2][10] - LME三个月期锡收报每吨34,952美元，下跌66美元或0.19% [2][11] 市场驱动因素 - 中国8月制造业PMI为49.4%，较上月上升0.1个百分点，显示制造业景气水平改善 [4] - 中国8月非制造业商务活动指数为50.3%，较上月上升0.2个百分点，维持在扩张区间 [4] - 美元汇率触及五周新低，使以美元计价的金属对持有其他货币的买家更具吸引力 [4] - 美国金融市场因假日休市导致交投清淡 [6] 宏观背景 - 伦敦期铜年内累计涨幅达12%，较4月初低点8,105美元显著反弹 [4] - 市场关注美国非农就业报告及职位空缺数据，这些数据可能影响美联储货币政策预期 [4][5] - 对美国关税政策的担忧限制了金属市场的整体涨势 [4]

市场反应 - 美元指数下跌0.3%至98.187 美元对日元下跌0.4%至147.24 欧元对美元上涨0.3%至1.165 [2] - 10年期美债收益率升至4.2887% 30年期美债收益率上涨3.3个基点至4.922% 两年期美债收益率下跌3.6个基点至3.694% [2] - 美股期货下跌 MSCI亚太指数（除日本）开盘跌0.2% 日经指数收盘跌0.97% 韩国综合指数跌30.50点 上证指数跌0.39% 恒生指数跌1.18% [3] - 欧洲斯托克50指数跌0.76% 德国DAX期货跌0.38% 富时指数期货跌0.53% [3] - 黄金价格涨至3386.27美元/盎司 创8月11日以来新高 [4] 美联储独立性影响 - 美国总统首次罢免美联储理事 市场担忧美联储独立性受损 [1][5] - 特朗普通过解职库克将掌控七人理事会中的四席 [4] - 市场押注美联储更大幅度更快降息 9月降息概率达84% [3][5] - 长期通胀预期升温 可能导致短期利率下跌但长期利率上升 [2][7] 法律与政治争议 - 库克声称解职非法并计划采取法律行动 [2][6] - 1935年最高法院判例规定总统无权因政策分歧罢免独立机构官员 [5][6] - 共和党议员支持解职决定 民主党议员指责违反《联邦储备法》 [6] 机构观点 - 多家投行预计美联储9月降息25个基点 [3] - 策略师认为事件将加剧美元疲软和降息预期 [3][4] - 经济学家指出政治干预可能导致通胀攀升和长期利率上升 [5][7]

新兴市场与发达市场趋同 - 新兴市场与发达市场传统界限逐渐消失 新兴市场以新势头进入新一年 [1] - 新兴市场主权信贷 本币债券和股票表现均优于发达市场 受益于美元疲软和新兴市场外汇走强 [1] - 新兴市场在2021-22年发达经济体领先短暂期后再次超过发达经济体 摩根士丹利预计此趋势持续至2026年 [1] 投资机会与驱动因素 - 新兴市场固定收益成为新兴市场固定收益的令人信服替代品 [1] - 利差是资本流入关键驱动因素 印度 越南 埃及和沙特阿拉伯的改革进展增强投资者信心 [1] - 美国信贷利差收紧和美债收益率下降对新兴市场利差走强和本地债券表现至关重要 新兴市场未完全脱钩 [1] 政策与制度优势 - 新兴市场央行政策可信度提高 新冠疫情后赢得更多信任 能独立先发制人有效应对冲击 [2] - 灵活汇率制度吸收外部压力 新兴市场与发达市场通胀差异已趋同 [2] 财政与风险差异 - 债务承载能力给发达市场带来优势 包括财政能力 可信度 金融市场深度和较低货币风险 [2] - 财政状况是新兴市场内部差异化关键驱动因素 需对每个国家进行仔细评估 [2] 资金流向与投资偏好 - 流入新兴市场跨界资金势头增强 但全球仓位仍偏向新兴市场 多数投资者仅维持适度新兴市场固定收益敞口 [2] - 摩根士丹利看好巴西 哥伦比亚 匈牙利和土耳其地方债券 对智利 哥伦比亚 危地马拉 墨西哥 摩洛哥 南非和赞比亚部分主权信用持类似立场 [2]

财务业绩表现 - 上半年税后运营利润36.09亿美元，新业务价值28.38亿美元同比增长14%，新业务价值利润率57.7%同比提升3.4个百分点 [2] - 中国内地新业务价值7.43亿美元，新业务价值利润率58.6%同比提升2个百分点，集团中期股息增派10%至每股0.49港元 [3] - 年内股价涨幅达33.14% [4] 香港市场展望 - 恒指年内涨幅25.15%，港股有进一步上涨空间，后市取决于经济表现和企业盈利 [5][6] - 香港二季度GDP增速3.1%，商品和服务出口均增长，公司持有优质香港商业地产及地产债券敞口 [7][8] - 美元疲软减少其他国家货币政策掣肘，利好相关国家资产价格 [9] 中国业务拓展 - 友邦保险资管公司总部设于上海，预计年底前完成筹建，初期专注集团自营业务（管理资金近3000亿美元），未来拟与内地机构投资者合作 [10][11] - 友邦人寿为内地首家外资独资人身险公司，今年新设4家分公司已招募超1700名高素质新人 [12] - 外资险资管理公司加速布局中国，友邦与荷兰全球人寿成为继安联、保德信后新获批机构 [11]

贸易政策与市场反应 - 美国总统特朗普对印度商品加征25%额外关税 使总税率提升至50% 主要针对印度持续购买俄罗斯能源的行为 [1] - iShares MSCI印度ETF受此消息影响跌至盘中低点 印度卢比兑美元汇率稳定在87 91 [1] - 美国将从周四起对包括印度在内的数十个贸易伙伴加征关税 旨在缩减贸易逆差 重振国内制造业并增加联邦收入 [1] 黄金市场动态 - CME FedWatch工具显示 市场对9月美联储降息概率预期高达87% 疲软就业报告及劳工统计局局长被解雇事件加剧政策不确定性 [2] - 分析师认为黄金作为避险资产 在政治经济不确定性及低利率环境下表现强劲 短期目标位看至3400美元 [3] - 黄金日内技术指标显示偏多趋势 阻力位3384/3362/3410 支撑位3373/3357/3344 动能强劲 [4] 外汇与商品市场 - 欧元兑美元呈现偏多趋势 阻力位1 1692/1 1731/1 1795 支撑位1 1637/1 1590/1 1552 动能适中 [5] - 今日关键经济指标包括英国央行利率决定 美国初请失业金人数及EIA天然气库存数据 [5]

美元指数表现与华尔街观点 - 7月美元指数(DXY)上涨3.2% 创2021年以来最大单月涨幅 扭转此前两位数跌幅 [1] - 短期走强主因包括市场适应关税政策及美国第二季度GDP数据稳健 [1] - 华尔街策略师普遍认为美元反弹不可持续 长期趋势仍指向疲软 [1][2] 影响美元走势的关键因素 - 美国就业数据重大修正：5月与6月非农就业增幅共下修25.8万人 远超预期 [1] - 美联储独立性受质疑 库格勒辞职后特朗普或提名倾向更快降息的人选 [2] - 劳工统计局局长更迭引发数据可靠性担忧 9月5日非农报告成焦点 [2] 机构对货币走势的预测 - 高盛与巴克莱均看多日元兑美元 认为日元避险属性更具吸引力 [3] - 花旗预计欧元兑美元将升至1.20 当前汇率为1.16 [2] - 巴克莱认为库格勒离任为短期美元走软创造条件 但2025年前不会过度贬值 [3]

郑棉期货表现 - 郑棉主力2509合约下跌0.15% 收盘价为13655元/吨 较前日下跌20元/吨 [1] - 美棉因美元疲软小幅反弹 隔夜上涨0.3% 收于66.62美分/磅ICE [1] 市场关注因素 - 后续需关注外盘走势对国内市场的影响 [1] - 美联储降息节奏变化可能对棉花价格产生边际影响 [1] - 国内政策走向需持续跟踪观察 [1]