报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，维持评级，6 个月目标价 29.63 元，2025 年 5 月 30 日股价 25.05 元 [4] 报告的核心观点 - 彩讯股份作为国内邮箱领军企业，业绩持续稳健增长，2024 年实现营业收入 16.52 亿元，同比增长 10.41%，扣非归母净利润 2.18 亿元，同比增长 16.81%；2025 年一季度实现营业收入 4.88 亿元，同比增长 15.08%，扣非归母净利润 0.71 亿元，同比增长 1.36% [2] - 2025 年 5 月 30 日公司向 51 名激励对象授予 100 万股第二类限制性股票，2025 - 2026 年业绩考核目标为扣非归母净利润相比 2023 年分别增长 34.56%、56.09%，激励计划对公司发展有正向作用 [3] - 公司构建全栈 AI 服务体系，Rich AIBox 入选"中国 AI Agent 产品罗盘"，智算服务提供一体化解决方案，还与华为合作共筑国产 AI 算力底座 [4] - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 19.82/23.61/26.20 亿元，归母净利润分别为 2.97/3.66/4.02 亿元 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 5 月 30 日公司发布授予 2024 年限制性股票激励计划预留部分限制性股票公告，确定授予日为 2025 年 5 月 30 日，授予价格 21 元/股，向 51 名激励对象授予 100 万股第二类限制性股票 [1] - 鲲鹏昇腾开发者大会 2025 举办，公司作为华为首百家鲲鹏 + 昇腾 ISV 合作伙伴之一受邀出席并发表主题演讲 [1] 业绩情况 - 近年来业绩持续稳健增长，2024 年依托自主研发技术完成三大产品线 AI 焕新升级 [2] 激励计划 - 2025 年 5 月 30 日公司会议审议通过授予预留部分限制性股票议案，激励计划对公司发展有正向作用 [3] AI 服务体系 - 公司构建全栈 AI 服务体系，助力客户智能化转型，Rich AIBox 入选"中国 AI Agent 产品罗盘"，智算服务提供一体化解决方案 [4][9] 与华为合作 - 公司是华为首百家鲲鹏 + 昇腾 ISV 合作伙伴之一，核心产品获华为技术认证，积极投身鸿蒙生态建设 [10] 财务预测 - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 19.82/23.61/26.20 亿元，归母净利润分别为 2.97/3.66/4.02 亿元 [11] 财务报表预测和估值数据 - 包含 2023 - 2027 年利润表、资产负债表、现金流量表相关数据及各项财务指标 [14]

核心观点 - 宏景科技近期连续斩获大额算力服务订单，2025年以来累计合同金额达27.5亿元，其中Y公司贡献21.16亿元，占比超76% [1][3][5] - 公司算力服务业务收入从2023年的1.16亿元飙升至2024年的4.66亿元，同比增长302.38%，占总收入比重从15.02%提升至70.80% [6] - 2025年一季度公司营业收入4.89亿元，同比大增958.26%，净利润2165.12万元，同比扭亏为盈，经营性现金流净额1310.48万元，较去年同期的-2.10亿元大幅改善 [7] - 公司股价年内累计涨幅约为216%，总市值达97.37亿元 [8] 业务发展 - 宏景科技起家于智慧城市业务，2023年起以"AI+算力"为支点开启战略转型，大力发展算力板块 [6] - 2025年以来公司披露7份重大合同，包括与Y公司签订的5.97亿元智算项目服务合同、与深圳X公司签订的1.61亿元算力服务器集成服务合同等 [1][3][4] - 公司具备算力业务开展所需的技术团队，可为客户提供服务器上架、集群、调优等增值服务，拥有发明专利46项、实用新型专利14项、软件著作权150项 [7] 财务表现 - 2024年公司算力服务业务营业收入达4.66亿元，同比增长302.38%，占总收入的70.80% [1][6] - 2025年一季度公司营业收入4.89亿元，同比增958.26%，净利润2165.12万元，同比扭亏为盈 [1][7] - 2021年至2024年公司研发费用率持续增长，分别为4.27%、5.84%、6.6%、8.33%，2025年一季度研发费用1150.15万元，同比增长5.84% [7] 市场表现 - 2025年以来公司股价总体呈上扬态势，5月21日报收88.80元/股，年内累计涨幅约为216%，总市值达97.37亿元 [1][8] - 5月21日公司股价当日跌幅8.44%，但长期表现仍保持强劲增长 [8]

报告核心观点 - 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》积极进展标志中美经贸态势转折，建议红利底仓叠加出口链弹性应对不确定性[3][8] - 京东集团2025Q1业绩好于预期，关注外卖长期投入产出效果[9] - 毛戈平品牌势能破圈加速，成长空间大，看好其彩妆和护肤品双赛道发展[15][17] - 马应龙在治痔领域优势明显，大健康业务聚焦眼霜和湿厕纸，长期增长可期[18][21] - 万达电影与52TOYS合作强化IP衍生品业务布局，后续内容储备丰富，成长空间有望打开[21][25] - 贴标债规模可观，科创债发展进入快车道，关注一二级市场参与机会[26][28] - 信用债发行规模、净融资及成交规模有变化，本期无评级调高及调低主体[31][33] - 软通动力定增强化信创、AIPC及智算领域布局，有望受益于鸿蒙生态及机器人业务加速成长[34][40] 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》点评 - 事件：5月12日联合声明发布，中美双方承诺于5月14日前调整关税及相关措施[3] - 点评：关税调降幅度超预期，美方释放积极信号；未来美方谈判焦点或围绕核心关切；市场短期反应分化博弈，风险回避情绪仍存；市场或过度谨慎，进一步减免仍有可能；关税缓和预计不改国内稳增长政策节奏；建议红利类资产底仓配置，关注出口产业链细分板块[4][6][8] 京东集团-SW点评报告 - 事件：2025年5月13日发布2025Q1业绩，营收、利润等指标增长，有股份回购计划[9] - 观点：整体业绩超预期，运营表现良好，京东零售营收和利润率提升，京东物流外部客户亮眼，新业务关注外卖投入产出及协同效果；上修营收预测，下修归母净利润预测，维持“买入”评级[10][14] 毛戈平深度报告 - 公司情况：2000年创立，旗下有两大品牌，业务涵盖彩妆、护肤和化妆培训[15] - 优势：品牌势能破圈加速，产品、渠道双驱动，品牌资源壁垒深厚[16] - 预测与建议：预计2025 - 2027年收入和归母净利润增长，维持“买入”评级[17] 马应龙深度报告 - 行业情况：治痔领域存量稳定且有增量空间，患者就诊率低，渗透率提升空间大[18] - 公司优势：在治痔领域有产品、品牌、消费者基础等高壁垒，满足渠道和终端需求，大健康业务聚焦眼霜和湿厕纸[18][19] - 运营举措：短期优化线下渠道，提升运营能力[20] - 预测与评级：预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级[21] 万达电影公司点评 - 事件：拟与关联方共同投资并持有乐自天成7%股权，开展IP玩具合作[21][22] - 要点：乐自天成产品、IP、渠道优势明显；合作有望提高非票收入和投资收益；公司后续内容储备丰富；预测2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级[23][25] 贴标债研究周报 - 现状：2020年以来发行规模显著增长，存续规模超3万亿元，占信用债9.59%，科创债和绿债为核心品种，部分品种规模扩张[26] - 科创债分析：发行主体扩容等，发展进入快车道；区域、行业、主体、评级、期限、用途有特点；一级市场关注3类主体机会，二级市场关注1 - 5Y - AA / AA+存量挖掘空间[27][28][30] 信用债双周跟踪 - 要点：本期信用债发行规模、净融资、加权平均发行利率、成交规模有变化，无评级调高及调低主体[31][33] 软通动力公司点评 - 事件：2025年5月8日公告定增预案，募集资金用于项目建设[34] - 要点：建设两大制造基地和智算中心，强化相关领域布局；2025年5月鸿蒙PC发布，公司布局软硬全栈AI战略；投入布局机器人业务，打造通用场景机器人产品；预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“增持”评级[35][39][40]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 报告公司是国内领先的软件与信息技术服务商，有望受益于鸿蒙生态及机器人业务布局迎来加速成长 基于审慎性原则，暂不考虑拟定增事项影响，预计2025 - 2027年营业收入356.84/409.48/472.28亿元，归母净利润分别为3.92/5.50/7.53亿元，EPS分别为0.41/0.58/0.79元/股，对应2025 - 2027年PS分别为2/1/1X，维持“增持”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与数据 - 最近一年软通动力相对沪深300，1M表现为9.5%，3M为 - 15.1%，12M为53.0%；沪深300 1M表现为4.9%，3M为0.1%，12M为7.8% [4] - 2025年5月14日，软通动力当前价格59.84元，周价格区间29.20 - 80.50元，总市值57,024.00百万，流通市值40,710.07百万，总股本95,294.12万股，流通股本68,031.54万股，日均成交额1,173.58百万，近一月换手4.06% [4] 定增预案 - 2025年5月8日，公司公告向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定对象发行股票，发行数量不超过2.86亿股，不超过发行前总股本的30%，募集资金总额不超过33.78亿元，用于京津冀软通信创智造基地项目、AIPC智能制造基地项目、怀来智算中心（一期）项目等 [5] 项目投资 - 京津冀软通信创制造基地项目预计总投资13.81亿元，拟建设PC及服务器智能化生产线，形成信创PC、开源鸿蒙PC等产品生产制造能力，研发包括信创产品研发及相关系统研究 [6] - AIPC智能制造基地项目总投资预计12.05亿元，将建成集生产与研发一体的AIPC智能制造基地 [6] - 软通怀来智算中心（一期）建设项目预计总投资10.34亿元，建成后可提供训练 + 推理共计3316.15P算力 [6] 业务发展 - 2024年，公司通讯设备/金融科技/互联网与运营商/高科技与制造业务营业收入分别为86.23/35.47/64.92/101.23亿元，同比+22.25%/-12.24%/+97.47%/+326.78% [7] - 2024年公司发布软硬全栈AI战略，以AI咨询服务为引领，夯实AI新型数字底座 [7] - 基础软件领域围绕开源鸿蒙等开展产品研发，有望受益鸿蒙生态繁荣发展 截至2025年3月原生鸿蒙已上线2万 + 应用，头部应用超200万次下载；截至2025年2月数千个政企内部办公应用完成对鸿蒙系统适配，覆盖30余个关键行业 [8][9] - 2025年4月国务院推动更多APP上架鸿蒙应用商店，5月8日鸿蒙PC正式发布，华为终端全面进入鸿蒙时代 [9] - 2024年公司完成同方计算机相关业务整合，推进软硬协同 2024Q4公司PC出货量同比+126%，国内市场份额排名第二；2024全年同比+106%，国内市场份额同比翻倍至9%，排名第三；PC终端业务在党政教育行业稳居第一；部分电竞游戏本在电商平台销量排名靠前 [9] - 2024年公司成立人形机器人公司总部，与智元机器人达成战略合作，打造通用场景人形机器人 自研星云具身智能计算平台等，研发大小脑算法 具体产品包括软通天擎AD01轮式机器人等多种机器人 [10] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|31316|35684|40948|47228| |增长率(%)|78|14|15|15| |归母净利润（百万元）|180|392|550|753| |增长率(%)|-66|117|41|37| |摊薄每股收益（元）|0.19|0.41|0.58|0.79| |ROE(%)|2|4|5|6| |P/E|309.00|145.63|103.60|75.73| |P/B|5.29|5.21|4.96|4.75| |P/S|1.79|1.60|1.39|1.21| |EV/EBITDA|71.79|53.87|48.13|40.80|[11]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：首都在线 - 行业：云计算、AI、第三方云服务 纪要提到的核心观点和论据 首都在线发展情况 - 发展历程分三阶段：2005 - 2010 年主营 IT 转售业务；2011 - 2022 年向云计算转型并挂牌新三板；2023 年至今明确“一基两翼”云计算战略，全面向智算转型[4][5] - 全球化布局优势：在多个国家和地区设资源，如北京、马来西亚、美国等，签署相关协议加强服务能力，在东南亚、北美等地深度布局，未来国内 AI 应用海外拓展时能占市场优势[6][19] - 软件能力优势：在 PaaS 和 Maxim 平台深入布局，相比其他人工智能研究资源服务商有更强综合竞争力[19] - 轻资产运营优势：与通信服务提供商合作租用普通厂商拓展，经营灵活性高、运营优势强，资金消耗低、复制性强[4][22] - 公司治理优势：高管为行业资深人士，与头部公司合作紧密，为转型提供前端布局和新方向思路，管理变革先行[7] - 重要成就：上市推动业务发展、成立渲染事业部进行 GPU 业务全球化布局、推出 MaaS 云服务平台，自主研发云平台业务收入 1.83 亿，同比增长 184%，2025 年营收持续正增长[8] 财务表现 - 2023 年营收 13.97 亿，亏损收窄至 -3.03 亿；2024 年总营收 7.72 亿元，毛利率 13.27%，随着算力和业务体量扩大预计逐渐盈利[2][9][10] - 2024 年各业务板块表现：云主机及相关服务营收 5.74 亿元，占 40%，毛利率 0.18%；计算云营收 3.91 亿元，占 28%，毛利率 1.84%；其他业务营收 0.5 亿元，占 4%，毛利率 18.36%，计算和海外云平台投入使摊销拖累利润，海外业务和计算云扩张预计盈利出现拐点[10] - 费用结构：管理费用因核心员工股权激励增加而增长，通信咨询费占主营业务成本最高，从 2023 年的 65.36%上升到 2024 年的 71.63%，随着业务规模扩大成本占比预计下降，毛利率将提升[13] AI 业务影响 - AI 业务成第二成长曲线：2024 年大模型及 AI 计算行业收入 1.57 亿元，同比增长 100%，毛利率 5.66%，业务规模扩大后毛利率有望提升[11] - AI 应用变化：2025 年 AI 引擎在应用端变化显著，2023 年 AI 应用偏向 Chatbot 形态，加速落地后预计迎来新一轮爆发周期[12][14] 行业趋势 - AI 技术应用：2025 年进入单位落地周期，中国 AI 科技自立、出海是确定性趋势，全球布局能力强的公司有望受益[3] - AI 应用市场：2025 年 5G 网络下原生 APP 用户达 2.4 亿，同比增长 89%，月均使用时长 113.7 分钟，月均使用频次 52.4 次，综合类 AI 人声 APP 全面开花，虚拟助手 APP 普及后变现潜力大[14] - 多模态模型影响：带动基础资源单次推理消耗增加，丰富应用场景生态，推动推理资源需求快速增长，加速模型治理水平迭代[15] - 中国智能算力规模：从 2024 年的 725 亿 FLOPS 预计到 2025 年突破 1,037 亿 FLOPS，到 2028 年达到 2,781 亿 FLOPS，复合增长率 339%，通用算力持续正向增长，大模型预训练调用次数和场景使用率提升，总体需求将快速抬升[16] - AI 产业转变：从追求智力知识转向应用落地实践阶段，智能算力占比持续增长，推理在整体算力占比提升，云基础资源需求总量与结构占比双重提升[17] - 第三方云服务行业：盈利来自行业针对性需求与毛利率改善，目前处于 AI 应用爆发早期，全行业算力需求增长，供给端受限，利润率有望提高，零售型数据处理能力受益较早[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在国内华北、华南等六个区域搭建计算集群节点，管理芯片规模近 2 万片，核心节点包括庆阳及门头沟，还在多地规划 AI IDC 建设并在海外多地布局[23] - SaaS 业务不断完善，具备 SaaS 和 PaaS 功能的厂商可为客户提供附加值和成本优势，公司发布相关产品完善布局将提升经营质量[24] - 海外市场付费能力强、利润高，技术资源稀缺使公司资源属性强，商业模式更成熟清晰，公司对出海型客户服务占优势[21] - 公司从单纯技术服务提供商向 AI 转型服务者转型，从单纯咨询提供转向综合云服务提供，有望享受更强综合竞争力[20]

纪要涉及的公司 软通、同方 纪要提到的核心观点和论据 - **软通定增预案**：软通公告定增预案，拟募集不超过33.78亿元，分别投入京津冀软通信创智造基地项目（13.8亿元）、AIPC智能制造基地项目（12亿元）、软通动力怀来智算中心（一期）建设项目（10.3亿元）、计算机生产车间智能升级技术改造项目（1.6亿元）[1] - **同方改造成效**：2024年同方并入后经全面改造成效显著，硬件业务整体收入129亿元，同比增速30%；PC业务势头迅猛，2024年公司PC（含台式机和笔记本）出货量同比增长106%，市场份额较上年翻倍至9%，排名国内第三；怀来智算中心旨在扩充公司算力池，已有意向客户[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 5.8鸿蒙电脑技术会议在即[1]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 科华数据2024年全年营收77.57亿元，同比减少4.71%；归母净利润3.15亿元，同比减少37.9%；2025Q1营收12.16亿元，同比增长2.73%；归母净利润0.69亿元，同比减少6.26% [4] - 三大业务齐发力，智算布局取得新突破，AI+液冷技术创造发展新机遇；创新驱动产业升级，“智算+光储”融合创新，全域生态打造高质量发展 [4] - 伴随着全球算力需求的增长，公司重点发展数据中心在高效、节能、环保等解决方案方面的技术优势，有望迎来发展新机遇 [4] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 智算业务2024年收入达31.52亿元，同比增长40.63%，毛利率达28.77%；推出冷板式液冷微模块等核心产品，中标多个大客户项目，订单国内外双增；携手多家国产头部AI芯片厂商，支持国产大模型发展 [4] - 智慧电能业务全年创收9.22亿元，同比增长11.88%，毛利率达41.06%；在全球模块化UPS市场份额居前，可为多行业提供解决方案 [4] - 新能源业务全年创收36.08亿元，同比增长46.51%，毛利率达16.78%；截至2024年底，全球光伏产品出货量超56GW，全球储能累计装机规模超30GW/12GWh，储能PCS出货量位居中国企业全球前列 [4] 创新发展 - 实现数据中心与“光储”融合，推出数据中心光储解决方案，打造“源网荷储”一体化体系 [4] - 提出“绿电+AI+光充储算一体化”理念，构建光储充和算力一体化协同发展新模式 [4] 财务预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(亿元)|77.57|82.75|95.71|112.91| |收入增长率%|-4.71|6.67|15.67|17.97| |归母净利润(亿元)|3.15|3.67|4.33|5.23| |利润增速%|-37.90|16.33|18.15|20.87| |毛利率%|25.20|25.20|25.22|25.22| |摊薄EPS(元)|0.61|0.71|0.84|1.02| |PE|67.00|57.59|48.75|40.33| |PB|4.52|3.39|3.17|2.94| |PS|2.72|2.55|2.21|1.87|[5] 资产负债表预测（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|6724.61|8640.23|9920.83|11568.15| |非流动资产|6064.76|6009.69|6009.69|6009.69| |资产总计|12789.37|14649.92|15930.53|17577.84| |流动负债|5383.01|5673.94|6503.29|7605.18| |非流动负债|2604.94|2594.90|2594.90|2594.90| |负债合计|7987.95|8268.84|9098.19|10200.08| |少数股东权益|128.18|143.45|161.50|183.32| |归属母公司股东权益|4673.24|6237.63|6670.83|7194.44| |负债和股东权益|12789.37|14649.92|15930.53|17577.84|[6] 现金流量表预测（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|1511.57|473.92|596.39|714.81| |投资活动现金流|-1050.01|-27.62|-20.68|-20.68| |筹资活动现金流|-361.29|1088.69|-54.83|-54.83| |现金净增加额|105.14|1537.37|520.88|639.30|[6] 利润表预测（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|7757.19|8274.59|9571.22|11291.17| |营业成本|5802.33|6189.40|7157.36|8443.54| |营业利润|316.45|445.04|522.06|626.71| |利润总额|315.59|424.36|501.38|606.03| |净利润|328.40|381.92|451.25|545.43| |少数股东损益|13.23|15.28|18.05|21.82| |归属母公司净利润|315.17|366.64|433.20|523.61| |EPS (元)|0.61|0.71|0.84|1.02|[7] 主要财务比率预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率|-4.71%|6.67%|15.67%|17.97%| |营业利润增长率|-45.25%|40.64%|17.31%|20.04%| |归属母公司净利润增长率|-37.90%|16.33%|18.15%|20.87%| |毛利率|25.20%|25.20%|25.22%|25.22%| |净利率|4.06%|4.43%|4.53%|4.64%| |ROE|6.74%|5.88%|6.49%|7.28%| |ROIC|5.34%|4.56%|4.85%|5.45%| |资产负债率|62.46%|56.44%|57.11%|58.03%| |净负债比率|37.89%|3.78%|-4.10%|-12.46%| |流动比率|1.25|1.52|1.53|1.52| |速动比率|1.01|1.27|1.28|1.29| |总资产周转率|0.63|0.60|0.63|0.67| |应收账款周转率|2.59|2.49|2.59|2.62| |应付账款周转率|2.09|1.85|1.92|1.94| |每股收益(元)|0.61|0.71|0.84|1.02| |每股经营现金(元)|2.93|0.92|1.16|1.39| |每股净资产(元)|9.07|12.10|12.94|13.96| |P/E|67.00|57.59|48.75|40.33| |P/B|4.52|3.39|3.17|2.94| |EV/EBITDA|14.81|46.01|40.21|32.84| |P/S|2.72|2.55|2.21|1.87|[7]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入3.36亿元，同比下降20.45% [1] - 归母净利润-6838.88万元，同比上升23.43% [1] - 毛利率68.29%，同比增17.47%，净利率-20.37%，同比增4.2% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.37亿元，三费占营收比70.66%，同比增10.32% [1] - 每股收益-0.06元，同比增25.0%，每股经营性现金流-0.2元，同比减39.32% [1] - 货币资金3.53亿元，同比降44.29%，应收账款25.18亿元，同比增5.52% [1] 业务与商业模式 - 公司业绩具有周期性，去年ROIC为0.84%，净利率2.95%，产品或服务附加值不高 [2] - 业绩主要依靠研发及营销驱动，需研究驱动力实际情况 [2] - 智算一体机2025年一季度销售200多万元，已签及即将签署订单超2000万元，全年销售有望过亿 [5] - 云计算业务目标未来3-5年产出至少达安全板块一半，力争行业第四名 [5] 资本与分红 - 上市17年累计融资67.33亿元，累计分红4.35亿元，分红融资比0.06 [2] - 有息负债4575.42万元，同比增11.95% [1] 基金持仓 - 天弘中证1000指数增强A持有90.59万股，为最大持仓基金，规模3.41亿元 [4] - 兴银科技增长1个月滚动混合A等9只基金新进十大持仓，合计持股量显著 [4] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.78亿元，每股收益均值0.15元 [3] 风险关注点 - 货币资金/流动负债仅为57.45%，现金流状况需关注 [3] - 应收账款/利润达3032.7%，应收账款风险较高 [3]

公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入165,217.08万元，较上年同期增长10.41%，扣非后归母净利润21,827.05万元，较上年同期增长16.81% [1] - 2024年综合毛利率39.15%，较上年同期提升0.48个百分点，毛利额实现11.79%的同比增长 [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润23,013.91万元，较上年同期减少9,449.12万元，主要因投资航天软件收益变化，致使归母净利润同期减少1.39亿 [3] 公司产品情况 - Rich AIBox是全自研AI应用开发平台，近期发布2.0新版本，内置AI知识检索，集成的ritrieve_zh_v1模型2025年3月在Hugging Face MTEB中文榜单排名全球第一 [2][6] - 公司构建AI原生云计算解决方案AICloud，已在多个千亿参数级别的大模型训练等方面成功落地 [6] 公司业务布局与增长动力 - 完成协同办公、智慧渠道、智算服务与数据智能三大产品线AI焕新，AI邮箱功能获广泛认可 [4] - 在数字员工领域布局，开发了客服、营销销售、企业内部办公三种场景的数字员工，今年预计有较大发展 [4] - AI应用和智算为未来增长方向，RichAIBox、RichAICloud等将成业绩增长第二曲线核心动力，还将关注AI生态链产业投资并购机会 [4] 行业情况 - 2024年度我国软件和信息技术服务业软件业务收入137,276亿元，同比增长10.00%，利润总额16,953亿元，同比增长8.7%，公司业绩增长良好 [4] - AI产业前景值得期待，智能体与智算双轮驱动，2025年智能体成关注重点，算力需求爆发式增长，公司布局智算中心应对需求 [5][6]

业务结构调整与财务表现 - 2024年度公司业务结构调整成效显著，聚安网业务持续增长，企业智能化业务不断落地，集成业务占比显著收缩[1] - 毛利率从30 69%提升至37 82%，归母净利润达2074 07万元，实现扭亏为盈[1] 城市安全业务发展 - 聚安业务融合"物联网技术+人工智能应用+平台化服务"模式，向安全智能平台运营商转型[2] - 通过燃气安全监管平台、聚安卫士等产品服务政府、企业及用气用户，拓展城市全场景安全[2] - 推出基于大模型的安全大模型并接入deepseek，获得"2024中国AI大模型产业应用场景创新实践"奖项[2] 企业智能化服务进展 - 深耕玻璃、食品等行业，拓展智算新兴领域，构建智能应用底层资源支撑[3] - 推出工业互联网"1+X"联合解决方案，实现能耗调优与效率提升，助力客户获国家级绿色工厂称号[3] - 打造算力生态组织，为青海、甘肃、宁夏等地客户提供算力服务[3] 内控整改情况 - 针对2023年度审计非标意见，公司通过系列举措改善内控环境，消除其他风险警示情形[4]