财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入24.96亿元 归属于上市公司股东的净利润8.8亿元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.995元(含税) [1] 行业趋势 - 智算行业需求呈现爆发式增长态势 市场规模持续扩容与技术迭代形成强劲共振效应 [1] - 液冷从可选方案升级为支撑高功率算力的必选方案 源于芯片及机柜功率快速提升突破风冷极限 [2] 运营交付 - 2025年上半年廊坊 平湖 佛山 惠州园区各新增交付1栋算力中心 合计新增交付约220MW [1] - 截至报告期末累计交付18栋算力中心 成熟算力中心上架率超过90% [1] - 整体交付上架周期有效缩短 上架速度创历史新高 [1] 技术升级 - 成功交付长三角园区百兆瓦级(100MW)新一代智算中心 单体功率远超通用算力中心 [1] - 液冷机柜规模进一步扩张 液冷算力中心运维稳定性提升 [2] - 自研液冷技术全面应用于全国多园区下一代新型智算中心项目 [2] - 完成高功率 高算网 高存储 多模组的多元融合架构智算集群基础设施设计 [2] 业务转型 - AIDC业务结构实现关键升级 重心从客户拓展转向高质量运营 [2] - 收入从一次性引流为主升级为稳盈利 长合作 强黏性智算服务为主 [2] 资产证券化 - 南方润泽科技数据中心REIT于8月8日在深交所正式上市 [2] - 作为全国首批 深交所首单数据中心REIT 激活优质存量资产并优化资本结构 [2]

公司概况 - 华升股份是一家专注于麻类特色产品的纺织行业老牌企业，近年来业绩持续低迷 [1][2] - 2020-2024年营收波动明显：9.14亿元→9.24亿→9.01亿→5.81亿→7.78亿，2024年同比增长34%但扣非净利润连续五年亏损（2024年-4933.6万元，同比下滑333%）[2] - 产品毛利率从2023年10%大幅下滑至2024年4.61%，呈现"增收不增利"特征 [2] 财务状况 - 近五年除2023年（1179万元）外，经营活动现金流持续为负（2024年-6409万元），现金创造能力弱 [3] - 资产负债率居高不下：2021年49.59%→2024年54.26%，偿债压力显著 [3] - 收购资金来源存在两难：现金支付加剧资金压力/发行股份导致股权稀释 [3] 收购标的 - 拟100%收购的易信科技主营绿色算力基础设施，2024年营收4.09亿元（+20.05%），净利润2735.63万元（+79.45%）[4] - 标的业务涵盖智算中心建设运营、节能产品研发及算力池化调度服务，客户包括互联网/AI/金融/电信等行业 [4] 整合风险 - 业务整合风险：纺织与智算行业在业务模式、技术研发、客户群体等方面差异巨大，需重建销售渠道 [5] - 管理整合风险：传统制造业与科技企业管理模式存在冲突，需解决文化融合与人才保留问题 [5] - 技术整合风险：公司缺乏智算领域技术积累，能否持续保持标的竞争力存疑 [6] 战略意图 - 通过跨界收购寻求向绿色算力基础设施转型，试图建立"第二增长曲线" [1] - 当前财务困境可能影响收购实施效果，若整合失败将加剧经营危机 [6]