宏观策略 - 美国经济数据喜忧参半，非农就业略不及预期但走弱幅度可控，缓解市场对美国经济衰退的担忧 [1][20] - 特朗普及其内阁"紧财政"思路逐步浮出水面，欧美财政叙事分化冲击美股情绪，美元指数大跌3.51%至103.84，标普500和纳斯达克指数分别下跌3.1%和3.45% [1][20] - 美国2月非农就业增加15.1万，略低于预期的16万，失业率小幅反弹至4.1%，时薪环比增长0.3% [20] - 德国提出激进扩张的财政政策，德国国债利率飙升30bps，创1990年以来最大单日涨幅 [2][26] - 下周关注2月美国CPI和3月14日政府停摆风波，特朗普政策对市场情绪的扰动仍是当前大类资产的主导因素 [1][20] 固收金工 - 央行行长潘功胜对比中美货币政策取向，美联储政策利率仍处于高位为限制性，中国融资成本处于历史低位为支持性 [3][29] - 债券市场降息预期抢跑后出现纠偏，7年及以下国债收益率已上行至降息预期发酵之前，短端债券配置价值凸显 [29] - 转债在同纯债组合中可起到控制回撤和对冲角色作用，中低价风格波动更小 [4][31] - 绿色债券周度新发行规模44.90亿元，较上周减少739.61亿元，周成交额562亿元，较上周增加119亿元 [5][33] - 二级资本债周成交量1927亿元，较上周减少289亿元，无新发行 [6][34] 公用事业行业 - 投资评级为推荐，国债收益率下降红利配置正当时 [9][37] - 水电量价齐升、低成本受益市场化，重点推荐长江电力 [9][37] - 火电优质区域电量电价有支撑，建议关注皖能电力、申能股份等 [9][37] - 核电成长确定，2022-2024年分别核准10台、10台和11台，重点推荐中国核电、中国广核 [9][37] - 绿电化债推进财政发力，国补欠款历史问题有望解决，重点推荐龙净环保 [9][37] - 消纳关注特高压和电网智能化产业链，推荐威胜信息、东软载波等 [9][37] - 四川零碳工业园区试点建设方案发布，创新实施"隔墙售电"政策 [37] 半导体行业 - 北方华创以16.87亿元收购芯源微9.49%股份，交易对价88.48元/股，加速平台化进程 [10][38] - 芯源微专注光刻工序涂胶显影设备、单片式湿法设备等，有望借助北方华创客户资源提升渗透率，加速国产替代 [10][38] - 北方华创设备种类占比达60%，并购后进一步完善半导体设备产业链布局 [10][38] - 看好前后道半导体设备+零部件厂商，重点推荐北方华创、中微公司等 [10][38] 房地产行业 - 3月第1周新房成交面积178万方，环比下降30.5%，同比上升11.4%；二手房成交面积184.8万方，环比下降3.8%，同比上升46.4% [11][40] - 政府工作报告提及持续推动房地产市场止跌回稳、因城施策调减限制性措施、加力实施城中村和危旧房改造等 [11][40] - 住建部部长倪虹称将巩固政策"组合拳"效果，推进收购存量商品房，加快构建房地产发展新模式 [11][40] - 投资建议推荐华润置地、保利发展、滨江集团等房地产开发企业 [11][40] 个股推荐 - 奥比中光-UW为全球3D视觉感知龙头，2022年在中国服务机器人领域市场占有率超过70%，预计2024-2026年营业收入5.6/11.5/15.1亿元，维持"买入"评级 [12][43] - 南华期货2024年归母净利润4.58亿元，同比增长13.96%，境外业务营业利润4.66亿元，同比增长17%，预计2025-2026年归母净利润5.39/5.88亿元，维持"增持"评级 [13][45] - 斯菱股份专注于汽车轴承研发生产，2023年境外业务收入占比约69%，预计2024-2026年归母净利润1.81/2.21/2.57亿元，首次覆盖给予"买入"评级 [14] - 富临精工预计2024-2026年归母净利润4.1/10.2/17.1亿元，同比增长176%/149%/67%，维持"买入"评级 [14] - 东土科技前瞻布局机器人操作系统，维持2025-2026年归母净利润预测0.86/1.52亿元，维持"买入"评级 [15] - 蜜雪集团作为平价现制饮品龙头，预测2024-2026年归母净利润43.8/51.2/59.4亿元，对应PE为28/24/21倍，首次覆盖给予"买入"评级 [16][17] - 蔚蓝锂芯上修2025-2026年归母净利润至6.5/8.2亿元，预计2027年归母净利润10.5亿元，维持"买入"评级 [18]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 政策导向 - 2025 年积极稳妥推进碳达峰碳中和，扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立零碳园区和工厂，加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围等 [5] - 四川印发零碳工业园区试点建设工作方案，力争到 2027 年打造一批零碳工业园区，探索“绿电直供”模式，创新实施“隔墙售电”政策 [5] 行业核心数据 - 2025 年 3 月电网代购电价同比下降环比持平 [5] - 截至 2025/3/7，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 688 元/吨，周环比下跌 2 元/吨 [5] - 截至 2025/3/7，三峡水库站水位 163 米，入库流量 7900 立方米/秒，同比+8.23%，出库流量 7860 立方米/秒，同比+14.91% [5] - 2024 年全社会用电量 9.85 亿千瓦时，同比+6.8%，各产业用电均有增长 [5] - 2024 年累计发电量 9.42 亿千瓦时，同比+4.6%，各电源发电均有增长 [5] - 2024 年新增装机容量，火电、水电、核电、风电、光伏均有不同程度增长 [5] 投资建议 - 水电推荐长江电力，因其量价齐升、低成本受益市场化 [5] - 火电建议关注皖能电力、申能股份等，优质区域火电电量电价有支撑 [5] - 核电重点推荐中国核电、中国广核，成长确定、远期盈利和分红提升 [5] - 绿电重点推荐龙净环保，化债推进财政发力，绿电国补欠款问题有望解决 [5] - 消纳关注特高压和电网智能化产业链，如配电网智能化、电网数字化、国际化等方向 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 板块周行情：本周（2025/3/3 - 2025/3/7），SW 公用指数下降 0.5%，细分板块中燃气、火电等多数下跌，核电部分上涨 [13] - 个股涨跌幅：本周涨幅前五为凯添燃气、中泰股份等，跌幅前五为新奥股份、华电国际等 [13] 电力板块跟踪 用电 - 2024 年 1 - 12 月全社会用电量同比+6.8%，三产和居民增速更高，占比持续提升 [16] 发电 - 2024 年 1 - 12 月发电量同比+4.6%，水电增速环比回落，各电源发电均有增长 [23] 电价 - 2025 年 3 月电网代购电价同比下降环比持平，各省均价 398 元/MWh [36] 火电 - 2025 年 3 月 7 日，动力煤秦皇岛港平仓价同比-24.81%，周环比-0.29%，3 月月均价同比-21.60% [43] - 截至 2024 年 12 月 31 日，火电累计装机容量 14.4 亿千瓦，同比提升 3.8%，2024 年新增装机 4744 万千瓦，同比提升 1.9%，利用小时数 4400 小时，同比下降 76 小时 [47] 水电 - 2025 年 3 月 7 日，三峡水库站水位正常，入库/出库流量同比+8.23%/+14.91% [53] - 截至 2024 年 12 月 31 日，水电累计装机容量 4.4 亿千瓦，同比提升 3.2%，2024 年新增装机 998 万千瓦，同比+6.3%，利用小时数 3349 小时，同比提升 219 小时 [60] 核电 - 2024 年核电行业再获 11 台核准，表明“安全积极有序发展核电”趋势，中国核电/中国广核/国电投分别获新项目 3/6/2 台 [66] - 截至 2024 年 12 月 31 日，核电累计装机容量 0.61 亿千瓦，同比提升 6.9%，2024 年新增装机 119 万千瓦，同比持平，利用小时数 7683 小时，同比上升 13 小时 [69] 绿电 - 截至 2024 年 12 月 31 日，风电累计装机容量 5.2 亿千瓦，同比提升 18.0%，光伏累计装机容量 8.9 亿千瓦，同比提升 45.2% [75] - 2024 年 1 - 12 月，风电新增装机容量 5175 万千瓦，同比提升 25.0%，光伏新增装机容量 20630 万千瓦，同比提升 25.9%，风电利用小时数 2127 小时，同比下降 107 小时，光伏利用小时数 1211 小时，同比持平 [75] 重要公告 - 融资：中广核电力、皖天然气、粤电力、国投电力等公司有融资相关公告 [81] - 对外担保：晶科科技、国电电力有对外担保事项 [86] - 对外投资：国电电力、中绿电有对外投资项目 [86] - 分配方案实施：韶能股份有权益分派方案 [86] - 经营情况：长源电力、中国电力公布经营情况 [86] - 解除质押：水发燃气控股股东解除部分股份质押 [86] - 股权转让：深南电有股权转让交易 [89] - 回购：韶能股份、洪通燃气、露笑科技有股份回购情况 [89] 往期研究 - 报告列出多篇往期研究报告，涉及火电、环卫装备、公用事业、燃气等行业 [91][94]

2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂举行开幕会。 新华社记者 丁海涛 摄 李强总理代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告 （以下简称"报告"） 。报告 在提出能源环境时提到，协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。进一步深 化生态文明体制改革，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，推进生态优先、 节约集约、绿色低碳发展。一年来，持续加强生态环境保护，提升绿色低碳发展水平。强化生态环 境综合治理，主要污染物排放量继续下降。深入实施重要生态系统保护和修复重大工程， 荒漠化、 沙化土地面积持续"双缩减"。 推动重点行业节能降碳改造， 推进新能源开发利用，非化石能源发电 量占总发电量的比重接近40%。 启动全国温室气体自愿减排交易市场。全国碳排放权交易更趋活 跃。 在关于区域能源战略方面， 报告提出， 打造 新疆、内蒙古等 全国能源资源战略保障基地，推 动 准东、哈密等 千万千瓦级新能源基地建设。 在介绍纵深推进全国统一大市场建设时，李强总理表示，加快建立健全基础制度规则，破除地 方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点， ...

锂电产业链 - 完善新型储能市场参与机制，包括拉大峰谷价差、丰富辅助服务交易品种、完善容量补偿机制 [3] - 建议建立新型储能定期安全检查制度，推动储能产业向高质量发展转型 [3] - 短期内参照抽水蓄能和煤电完善新型储能容量电价机制，长期向容量市场过渡 [4] - 警惕专利"武器化"破坏产业创新生态，建议推动行业自律与协作，加强恶意诉讼规制 [6][7] - 建议制定零碳园区建设总体工作方案，健全标准体系，加大关键技术研发投入 [8] - 建议支持和鼓励全国范围推广应用移动补电车，解决充电基础设施问题 [10] - 建议将锂电池从第9类危险品目录中摘除，提升物流运输效率 [10] - 建议实施下一代电池技术攻坚工程，构建自主可控供应链体系 [11] - 建议构建动力电池全生命周期生态体系，强化溯源体系数字化建设 [13] - 建议国家研究制定《低空空域管理法》，促进低空经济健康发展 [14] - 建议加强跨境金融服务体系建设，创新跨境金融产品与服务 [17] - 建议加快促进LME在上海、宁波等地设立交割仓库，提升金属供应链安全 [17] - 建议健全生态环境分区管控制度体系，建立协调联动机制 [19] 新能源汽车 - 建议加大电动汽车换电体系建设，优化换电车型相关政策法规 [22][24] - 建议建立健全支持汽车产业低碳发展的政策措施，制定全生命周期碳排放标准 [27] - 建议加大对新能源车使用端的支持力度，完善充电桩等配套设施 [28] - 建议统筹换电站布局并统一电池标准，降低用户补能成本 [30] - 建议出台专项法规标准完善动力电池回收利用体系 [31] - 建议推动电动汽车与eVTOL产业协同发展，打造低空经济新增长点 [31] - 建议推动充电设施互联互通，制定统一超充设备技术标准 [34] - 建议开展车载硬件技术协议标准化建设，提升生态产品适配度 [34] - 建议优化新能源汽车号牌设计，做好试点探索 [35] - 建议加速推进新能源汽车纳入碳交易管理，扩大碳交易行业范围 [37][39] - 建议支持川渝地区新能源汽车一体化发展，打造万亿级产业链 [42] 低空经济 - 建议建立eVTOL驾驶员分类分级认证体系，完善培训管理要求 [44] - 建议打造深港低空经济示范区，推动政策法规协调对接 [45] - 建议加快适航审定和飞行试验服务基础设施建设，拓展应用场景 [46]

政府工作报告与储能产业政策 - 国务院总理李强在2025年政府工作报告中肯定新型储能对产业结构优化升级的积极作用，提出将积极稳妥推进碳达峰碳中和，开展国家碳达峰第二批试点，建立零碳园区和零碳工厂 [1] - 加快建设"沙戈荒"新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设 [1] - 两会期间代表建言献策聚焦电站收益和多样化场景应用，与往年相比更加具体 [1] 曹仁贤：电力期货市场建设 - 建议在西北可再生能源富集区或长三角、珠三角经济发达区域成立电力期货交易所，或在现有期货交易所增加电力期货品种进行试点 [3] - 推进电力期货市场建设可加强期现市场协同，发挥价格发现、风险管理和优化资源配置功能 [3] - 建议开发符合新能源发电特点的合约种类，赋予期货市场更大绿色价值 [3] 曾毓群：新型储能市场化运用 - 指出当前储能电站面临调用少、利用率低、回报周期长等问题，价值难以充分发挥 [5] - 建议完善电价机制、成本疏导机制和容量补偿机制，具体包括拉大峰谷价差、丰富辅助服务交易品种、完善容量补偿机制 [5] - 建议建立定期安全检查制度，形成电化学储能电站检测方案，确保全生命周期安全可靠 [5] 高纪凡：光伏行业与智能微电网 - 提出综合整治光伏行业内卷式竞争，防范"内卷外溢"引发出口风险 [7] - 天合光能转向全面解决方案战略，以智慧能源、整体、系统、产品四位一体发展，结合AI和互联网技术 [7] - 建议大力发展智能微电网等新型电力系统建设 [7] 刘怀平：钢铁行业与储能技术 - 钢铁行业能源消耗占全国11%，碳排放占15%，是制造业中碳排放最大行业 [9] - 指出钢铁行业与储能融合面临市场分割、技术适配不足和单一收益模式三大挑战 [9][10] - 建议健全市场协同机制、推动技术场景适配、创新价值实现机制，包括建立跨省储能调度平台、发展多元技术路线、探索组合收益模式 [10][11] 刘汉元：新型电力系统建设 - 建议加大支持"新三样"产业链出海，推动全产业链集体走出去 [13] - 指出可再生能源高比例接入加大电力供应保障难度，电网建设滞后 [13] - 提出加快特高压外送通道建设、支持"源网荷储"项目、打造综合储能体系、用AI赋能新型电力系统等建议 [14] 储能国际峰会ESIE 2025 - 第十三届储能国际峰会暨展览会将于2025年4月10-12日在首都国际会展中心召开 [15] - 展览面积超16万平米，预计800+企业参展，500+新品发布，吸引专业观众超20万人次 [16] - 同期规划40+主题论坛，邀请400+政策制定者、专家学者和行业领军企业，100+国际合作单位参与 [16]

总体要求 - 坚持金融服务实体经济根本宗旨 支持因地制宜发展新质生产力[1] - 深化金融供给侧结构性改革 强化金融政策和科技产业财税等政策衔接配合[1] - 牢牢守住不发生系统性金融风险底线 统筹发展和安全[1] 发展目标 - 到2027年金融"五篇大文章"发展取得显著成效 融资可得性和金融产品服务供需适配度持续提升[2] - 科技金融体系与实现高水平科技自立自强目标需求更相适应[2] - 金融机构数字化转型取得积极进展 数字化金融监管能力有效提升[2] 科技金融领域 - 为科技型企业提供全链条全生命周期金融服务 加强对国家重大科技任务和科技型中小企业金融支持[3] - 发挥多层次资本市场支持科技创新关键枢纽作用 着力投早投小投长期投硬科技[3] - 发展股权投资创业投资天使投资 壮大耐心资本 支持培育科技领军企业独角兽企业和专精特新中小企业[3] 绿色金融领域 - 完善绿色金融体系 统筹对绿色发展和低碳转型支持 确保国家能源安全助力碳达峰碳中和[3] - 引导金融机构将绿色低碳转型因素纳入资产组合管理考量 丰富绿色金融和转型金融产品服务[3] - 推动金融机构逐步开展碳核算和可持续信息披露 深化绿色金融国际合作[3] 普惠金融领域 - 深入开展中小微企业金融服务能力提升工程 推动普惠小微贷款增量扩面提质[4] - 提升乡村振兴金融服务水平 支持保障国家粮食安全和巩固拓展脱贫攻坚成果[4] - 加大对残疾人退役军人新市民高校家庭经济困难学生等群体就业就学金融支持力度[4] 养老金融领域 - 服务多层次多支柱养老保险体系发展 为企业年金职业年金单位及个人养老金参加人提供便捷金融服务[4] - 加强养老资金投资管理 推动实现养老金稳健增值 大力发展商业保险年金[4] - 探索与健康养老照护等服务有效衔接 加大涉老非法金融活动防范和打击力度[4] 数字金融领域 - 加快推进金融机构数字化转型 增强数字化经营服务能力 加快数字金融创新[5] - 构建安全高效数字支付服务体系 稳妥推进数字人民币研发和应用[5] - 依法合规推进金融数据共享和流通 加大公共信用信息对金融领域开放共享力度[5] 金融机构体系 - 国有商业银行全面加大金融支持力度 当好服务实体经济主力军[6] - 中小银行提供专业化精细化金融服务 保险机构加强保险保障和投融资支持[6] - 证券期货基金私募股权投资等机构拓宽直接融资渠道 提升投资能力[6] 产品服务体系 - 规范发展贷款+外部直投知识产权质押贷款 优化科技型中小企业贷款服务[7] - 稳妥发展碳排放权排污权等担保贷款 基于碳足迹信息丰富绿色金融产品[7] - 鼓励增加小微企业首贷信用贷 推广主动授信随借随还贷款模式[7] 债券市场建设 - 推动公司债券扩容 扩大重点领域债券发行规模 发展科技创新债券碳中和债券等特色产品[10] - 加大绿色小微三农等专项金融债券发行力度 支持信贷资产证券化业务[10] - 完善科技创新债券发行管理机制 通过信用保护工具担保等方式提供增信支持[10] 股权市场服务 - 健全资本市场功能 服务科技创新绿色发展等国家战略实施[10] - 深化多层次股权市场错位发展 提升对新产业新业态新技术包容性[10] - 优化私募股权和创业投资基金募投管退制度体系 引导社会资本加大投资布局力度[10] 跨境金融服务 - 提升跨境投融资便利化水平 吸引全球资源要素向高质量发展重点领域聚集[11] - 便利绿色项目跨境融资 扩大跨境私募股权投资基金外汇管理政策试点范围[11] - 推动银行健全汇率风险管理服务长效机制 丰富跨境金融服务平台应用场景[11] 配套设施建设 - 完善知识产权评估和交易流转市场 建设创新积分数据库[12] - 推动全国碳排放权交易市场发展 健全环境权益统一确权登记和交易体系[12] - 健全全国一体化融资信用服务平台网络 加快建设中小微企业资金流信用信息共享平台[12] 政策引导机制 - 科学设计精准实施再贷款等结构性货币政策工具 提供良好货币金融环境[14] - 优化贷款风险分担机制 发挥政府性融资担保体系增信分险作用[14] - 完善企业科技含量评价指标体系 全面推行创新积分制[14] 改革试点推进 - 深入推进科创金融普惠金融绿色金融等改革试验区建设 做好经验复制推广[14] - 支持符合条件的地区依法合规先行先试 与科技创新中心建设加强协同联动[14]

2024年工作回顾 - 单位国内生产总值能耗降幅超过3% [1] - 可再生能源新增装机3.7亿千瓦 [1] - 新能源汽车年产量突破1300万辆 [1][10] - 非化石能源发电量占总发电量比重接近40% [1] - 全国碳排放权交易更趋活跃 [1] - 国内生产总值达到134.9万亿元，增长5% [10][15] - 对全球经济增长贡献率保持在30%左右 [10][15] - 城镇新增就业1256万人，失业率平均5.1% [10][15] - 居民消费价格上涨0.2% [10][15] - 外汇储备超过3.2万亿美元 [10][15] - 居民人均可支配收入实际增长5.1% [10][15] - 粮食产量首次达到1.4万亿斤 [10][16] - 高技术制造业增加值增长8.9%，装备制造业增长7.7% [16] - 信息传输软件和信息技术服务业增加值增长10.9% [16] - 技术合同成交额增长11.2% [16] - 地级及以上城市PM2.5平均浓度下降2.7% [16] - 地表水优良水质断面比例提高到90.4% [16] - 制造业投资增长9.2% [20] - 数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%左右 [20] - 常住人口城镇化率提高到67% [21] 2025年发展目标 - 国内生产总值增长5%左右 [2][7][10][31] - 城镇调查失业率5.5%左右 [2][7][10] - 城镇新增就业1200万人以上 [2][7][10] - 居民消费价格涨幅2%左右 [2][7][10] - 粮食产量1.4万亿斤左右 [2][7][10] - 单位国内生产总值能耗降低3%左右 [2][7][10][31] - 居民收入增长和经济增长同步 [2][7][10] - 国际收支保持基本平衡 [2][7][10] 2025年政策举措 财政政策 - 赤字率按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元 [34] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元 [10][34] - 拟发行特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充资本 [10][34] - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元 [10][34] - 中央预算内投资拟安排7350亿元 [10][39] - 安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新 [10][38] 产业政策 - 持续推进"人工智能+"行动 [3][9][10][42] - 大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端 [3][10][42] - 培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业 [10][40] - 开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动 [40] - 推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [40] - 加快制造业数字化转型 [10][41] - 扩大5G规模化应用，加快工业互联网创新发展 [42] - 深入实施绿色低碳先进技术示范工程 [3][58] - 加快建设"沙戈荒"新能源基地，发展海上风电 [4][58] - 开展煤电低碳化改造试点示范 [4][58] 科技创新 - 健全科技成果转化支持政策和市场服务 [9][44] - 加快发展创业投资、壮大耐心资本 [11][44] - 强化关键核心技术攻关和前沿性、颠覆性技术研发 [44] - 加快概念验证、中试验证和行业共性技术平台建设 [44] 绿色低碳发展 - 完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系 [3][58] - 建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度 [4][58] - 扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围 [4][58] - 建立一批零碳园区、零碳工厂 [4][58] - 加强废弃物循环利用，大力推广再生材料使用 [3][58] 改革开放 - 推进服务业扩大开放综合试点示范 [12][49] - 扩大电信、医疗、教育等领域开放试点 [12][49] - 鼓励外国投资者扩大再投资 [49] - 深化多双边和区域经济合作 [50] - 加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割 [47] 民生保障 - 居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别提高30元和5元 [14][60] - 城乡居民基础养老金最低标准再提高20元 [14][61] - 适当提高退休人员基本养老金 [14][61] - 深入实施基础教育扩优提质工程 [10][43] - 扩大高中阶段教育学位供给，逐步推行免费学前教育 [10][43]

投资数据 - 项目概算总投资11504万元，攀新能源按股比出资1892.7万元[2][3][11][12] - 倍特数能注册资本10000万元，实缴10000万元[5][6] - 四川时代注册资本530300.49万元，认缴和实缴分别为420000万元和110300.5万元[6][7] - 新设公司注册资本1400万元，攀新能源持股80%、倍特数能持股20%[9] 项目情况 - 项目初拟总装机容量为60MW/120MWh，一期35MW/70MWh，二期25MW/50MWh，计划工期3个月[11] 决策与风险 - 2025年2月26日董事会通过项目投资决策提案报告[3] - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组[3] - 攀新能源对外投资利于提升竞争力和影响力[14] - 未来电力政策和项目前期工作存在不确定性风险[15]

公司概况 - 公司全称为浙江万丰化工股份有限公司，成立于2003年11月4日，注册资本10000万元[28][89] - 控股股东为宁波御丰投资管理有限公司，实际控制人俞杏英和俞啸天发行后仍绝对控股[12][83] - 主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端为主[33] 财务数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为51,642.43、56,366.48、54,517.85万元，净利润分别为8,797.88、7,615.77、6,840.54万元[52] - 2020 - 2022年资产负债率（母公司）分别为39.03%、38.14%、33.45%，加权平均净资产收益率分别为19.92%、15.01%、12.47%[53] - 报告期各期主营业务毛利率分别为33.63%、30.89%和27.36%[19] - 报告期内生产成本中原材料成本占比均超65%，2022年原材料平均价格上涨10%，主营业务毛利率将下降5.01个百分点[21] - 2023年1 - 3月预计营业收入13,327.35 - 14,124.35万元，较2022年1 - 3月变动0.66%至6.70%[56] - 2023年1 - 3月预计归属于母公司股东的净利润1,554.86 - 1,668.33万元，较2022年1 - 3月变动1.85%至9.28%[56] 发行情况 - 2023年4月26日发行3338万股A股，每股发行价格14.58元，发行后总股本13338万股[6] - 发行市盈率30.23倍，发行前每股净资产5.72元，发行前每股收益0.64元[31] - 发行后每股净资产7.44元，发行后每股收益0.48元，发行市净率1.96倍[31] - 募集资金总额48668.04万元，净额42058.99万元[32] 子公司情况 - 截至招股书签署日有4家全资子公司和1家控股子公司[189] - 宁波金御丰贸易2022年末总资产717.90万元，净资产588.58万元，营业收入314.22万元，净利润7.65万元[178] - 上海柯奥隆国际贸易2022年末总资产434.41万元，净资产287.07万元，营业收入66.03万元，净利润 - 58.76万元[179] - 浙江中万进出口贸易2022年末总资产1,031.97万元，净资产170.51万元，营业收入2,233.94万元，净利润196.26万元[180] 未来展望 - 未来专注中高端分散染料细分领域，实施差异化竞争策略[61] - 募集资金拟用于年产1万吨分散染料技改提升项目等，投资总额55,000.00万元，使用募集资金投资金额54,800.00万元[60] 风险提示 - 染料行业龙头企业加大投入，若公司技术、产品不能及时更新、提升，将面临更激烈竞争[22][65] - 报告期内研发投入占比分别为4.17%、4.01%、3.53%，面临新产品、新技术开发等风险[53][81] - 报告期内境外销售收入占比分别为27.67%、30.66%和28.08%，人民币升值3%将影响利润总额[80]

发行信息 - 发行股票为人民币普通股（A股），股数不超过3338万股，不低于发行后总股本25%，每股面值1元[6] - 预计2023年4月26日发行，拟上市上海证券交易所主板，发行后总股本不超过13338万股[6] - 保荐人（主承销商）为东兴证券股份有限公司，招股意向书签署于2023年4月18日[6] 业绩数据 - 报告期2020 - 2022年，主营业务毛利率分别为33.63%、30.89%和27.36%，呈下滑趋势[19] - 报告期内营业收入分别为51,642.43万元、56,366.48万元和54,517.85万元[20] - 报告期内归属于母公司股东的净利润分别为8,736.95万元、7,505.25万元和6,762.04万元，持续下降[20] - 报告期内生产成本中原材料成本占比均超65%，2022年原材料涨10%，毛利率降5.01个百分点[21] - 报告期内环保治理费用分别为3385.95万元、3273.25万元和3194.66万元，占营业成本比例分别为9.75%、8.29%和7.97%[23] - 2022年公司营业收入54,517.85万元，净利润6,840.54万元，年末资产总额85,770.85万元，资产负债率（母公司）33.45%[53][54] - 2022年研发投入占营业收入比例为3.53%[55] - 预计2023年1 - 3月营业收入同比变动0.66%至6.70%，归母净利润同比变动1.85%至9.28%[58] 行业地位 - 2019 - 2021年公司在全国分散染料行业排名中均位列前十名[42][48] 产品认证 - 截至2023年3月末公司有110项产品获得Bluesign认证[34] 未来展望 - 未来公司将专注中高端分散染料细分领域，实施差异化竞争策略[62] 募集资金 - 募集资金拟用于年产1万吨分散染料技改提升等项目，总额55,000.00万元[61] 子公司情况 - 宁波金御丰贸易等5家子公司2022年有不同经营数据，如金御丰净利润7.65万元[178][179] 股权变更 - 2017 - 2019年公司多次股权变更，涉及御丰投资、香港永通等[105][121][128]