财务业绩 - 2025年上半年公司实现收入2.83亿元 同比增长2.44% 归母净利润0.76亿元 同比增长2.80% [1] - 销售毛利率为67.73% 同比提升2.73个百分点 维持高位水平 [1] - 结构力学性能测试分析系统收入1.94亿元 同比增长2.35% 毛利率69.62% 同比提升3.30个百分点 [1] - 结构安全在线监测及防务装备PHM系统收入0.35亿元 同比下降13.03% 毛利率64.99% 同比下降0.46个百分点 [1] - 电化学工作站收入0.28亿元 同比增长10.33% 毛利率67.83% 同比提升2.93个百分点 [1] 业务发展 - 公司力传感器产品最早用于风洞测力天平 在抗干扰技术 放大器内置 矩阵解耦算法等方面优势明显 [2] - 人形机器人行业发展对力传感器形成集中需求 公司已进行产品布局 [2] - 东华校准实验室成为国内首批具备机器人多维力/力矩传感器检测能力的CNAS实验室 [2] - 六维力传感器处于小批量试制阶段 下游应用包括工业机器人 人形机器人 航空航天 汽车 电子 医疗等领域 [2] 资本运作 - 公司发布定增预案 计划募集资金总额不超过1.50亿元 [2] - 募集资金主要用于智能化测控产业升级项目1.05亿元及补充流动资金0.45亿元 [2] - 智能化测控产业升级项目将对现有厂房升级 引进行业先进生产设备和软硬件设备 [2] - 项目建设将构建智能化产品制造 组装 测试生产线 助推业务规模有效增长 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为6.32亿元 7.93亿元和9.88亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.71亿元 2.23亿元和2.79亿元 [3] - 6个月目标价55.68元 对应2025年45倍PE [3]

中国芯片设备行业结构性机会 - 中国芯片设备供应商受益于产业升级浪潮 具有"卖铲人"优势 无论下游芯片厂商竞争格局如何变化 设备需求都将持续增长 [1] - 上证科创板50指数8月飙升28% 续创历史新高 监管要求企业减少对英伟达H20芯片依赖 催化国产化替代进程 [1] - 北方华创科技集团今年股价上涨30% 中微半导体设备涨幅达18% 显示设备商表现优于芯片生产商 [4] 半导体企业估值状况 - 上证科创板50指数市盈率达62倍 较五年平均水平高出50% 而美国费城半导体指数市盈率仅为24倍 [1] - 寒武纪科技市盈率突破200倍 股价自去年12月以来翻倍 上周一度成为A股最贵个股 [4] - 寒武纪科技今年以来累计涨幅近120% 反映投资者正从消费股向科技股加速调仓 [4] 人工智能与资本支出 - 中国云计算服务商今年总投资约500亿美元 仅为美国前四大超大规模厂商3300亿美元规模的六分之一 资本支出存在较大提升空间 [5] - DeepSeek等企业新模型推出被视为积极信号 预示盈利增长具备持续性 尽管发展阶段落后美国数年 [5] 中美技术竞争格局 - 中美可能达成"折中方案" 中国或继续采购旧版英伟达芯片 同时坚定推进半导体自给率目标 [5] - 这种动态平衡为国际设备商保留市场空间 也持续推动本土设备供应商的技术迭代需求 [5]

公司及行业概述 - 纪要涉及公司为四创电子 专注于低空经济安全保障 可控核聚变电源设备 军工产品三大领域[1][4] - 行业覆盖低空经济基础设施 可控核聚变能源 军工装备制造 雷达及气象监测设备[4][5][11] 核心业务发展逻辑 - 低空经济业务以安全为切入点 依托安徽省政策支持 合肥低空经济基础设施建设项目获18.6亿专项债资金[2][6] - 可控核聚变领域通过子公司华耀电子开展 中标EAST电源项目 具备PSM高压电源竞争力[2][7] - 军工业务受益于2025年行业大年 大股东中电博威（中国电科集团控制）提供技术与市场支持[4][8] 产品与技术优势 - 雷达产业占收入超50% 包括民航一次二次雷达（单价2500万元）及气象雷达 国产化替代空间达150亿元[5][11] - 推出UM低空航行系统 低空服务监管平台 无人机综合应用平台 微盾1.0微气象监测系统[9][10][14] - 悟空低空大模型应用于微气象感知 动态航路规划 黑飞探测 飞手责任追溯等智能监管场景[15] 区域政策与市场机遇 - 安徽省获27条低空航线（同比增50%）和30个低空空域（同比增40%） 支持低空经济发展[3][16] - 民航装备国产化目标：2036年中小型装备国产化率超80% 大型装备超50%[11] - 可控核聚变未来3-5年进入资本开支扩张周期 设备供应商将显著受益[2][7][18] 运营与资源整合策略 - 通过"低空气量"平台复用城市基础设施（如地面视频网） 降低建设成本并提升效能[12][13] - 在合肥蜀西湖区域构建样板工程 验证立体防护网的经济性与实战性[9][13] - 2025年上半年仍亏损 预计2026年恢复盈利 可能收购集团资产（如华耀公司）[5][20] 行业协同与竞争地位 - 与国睿科技 莱讯信息同属"中电科低空三杰" 协同推进低空安全[4][9] - 专项债资金同时利好四创国瑞 航天长峰等产业链企业[21] - 央企身份在核聚变领域具备竞争优势[18][19] 风险与挑战 - 业务结构调整导致近年收入下降[5] - 低空经济与核聚变领域仍处发展初期 商业化进程存在不确定性[7][16]

核心业务进展 - 公司成功中标中化信息2025至2027年人力外包服务集中采购项目 涵盖咨询 ERP实施运维及数字化创新应用服务 [2] - 项目旨在推动化工行业数字化转型 包括云规划 IT创新应用及ERP系统优化 [2] 市场竞争力认可 - 中标体现公司在ERP咨询实施和数字化转型领域的专业能力获得央国企客户认可 [2] - 项目进一步巩固公司在能源领域及央国企数科公司的市场优势地位 [2] 战略发展方向 - 公司将持续深耕石油化工行业 聚焦数字化转型 国产化替代与大模型应用创新三大方向 [2] - 通过技术赋能助力化工行业实现高质量发展目标 [2]

资本市场估值逻辑转变 - 寒武纪股价一度突破1595元并超越贵州茅台登顶A股股王 标志中国经济动能从传统消费驱动转向科技创新引领的历史性跃迁 [1] - 贵州茅台作为原股王代表消费升级与稳定现金流的成熟商业模式 其地位被取代反映传统增长模式面临瓶颈 [1] - 资本市场风向变化成为新旧动能转换的晴雨表 硬科技领域成为资本聚集地 [2] 新质生产力驱动因素 - 国家战略与政策强力赋能新质生产力 包括十四五规划定位科技创新核心地位及人工智能+行动实施 [2] - 政府产业引导基金为科技发展提供资金支持与政策指引 显著提振市场预期 [2] - 国产AI应用突破（如DeepSeek大模型）倒逼上游算力基础设施升级 为AI芯片等产业链创造巨大市场空间 [3] 科技产业链发展态势 - 国产化替代链条从EDA工具延伸至芯片设计制造与封装测试 自主可控能力显著增强 [3] - 产业链协同攻坚推动科技体系自主发展 投资者关注点从单一企业业绩转向系统性能力 [3] - 资本市场需理性对待科技股高估值 寒武纪数百倍市盈率蕴含市场预期与泡沫风险 [4] 产业与资本协同逻辑 - 资本注入遵循从应用突破向基础支撑传导的产业逻辑 创投资金全面覆盖科技产业链 [3] - 新质生产力培育需持续研发投入与产业积累 短期波动不影响长期科技创新导向 [5] - 资本市场需完善制度引导资金流向新质生产力领域 同时防范资本炒作风险 [5]

业务合作 - 公司成功入围中化信息2025-2027年人力外包服务集中采购项目 涵盖咨询服务类 ERP类 实施运维类三个关键标包 [1] - 项目旨在推动化工领域数字化咨询 云规划 信息技术创新应用项目建设 助力ERP系统高效应用和持续优化 [1] 行业影响与战略定位 - 入围标志对公司ERP咨询实施及数字化转型服务能力的高度认可 巩固在央国企数科公司中的覆盖渗透优势 [1] - 公司未来将继续深耕石油化工行业 围绕行业发展趋势和客户需求 坚持科技引领与产业升级相结合 [1] 技术发展重点 - 公司将在集团数字化转型 国产化替代以及大模型应用创新等领域持续发力 [1] - 助力央国企培育创新驱动的新质生产力 推动行业高质量发展 [1]

业务合作进展 - 公司成功入围中化信息2025-2027年人力外包服务集中采购项目 涵盖咨询服务类 ERP类 实施运维类三个关键标包 [1] - 项目旨在推动化工领域数字化咨询 云规划 信息技术创新应用项目建设 助力ERP系统高效应用和持续优化 [1] 行业地位与能力认可 - 入围标志对公司ERP咨询实施及数字化转型服务能力的高度认可 [1] - 公司深度赋能能源领域数智化发展 巩固在央国企数科公司中的覆盖渗透优势 [1] 未来战略方向 - 公司将继续深耕石油化工行业 围绕行业发展趋势和客户需求 [1] - 坚持科技引领与产业升级相结合理念 聚焦集团数字化转型 国产化替代及大模型应用创新领域 [1] - 助力央国企培育创新驱动的新质生产力 推动行业高质量发展 [1]

协议签署概况 - 控股子公司极海半导体与特来电新能源签署战略合作协议 深化构建战略合作伙伴关系 推动交通运输行业绿色低碳转型发展 [3] - 协议为意向性框架约定 不涉及具体金额 无需提交董事会和股东大会审议 [3] 合作方背景 - 特来电是特锐德控股子公司 股东包括中国国有企业结构调整基金等 为新基建产业独角兽TOP100企业 [4] - 特来电创立于2014年 致力于成为中国最强最大充电网生态运营商 构建"四网融合"新能源产业生态 [4] 合作内容 - 双方在市场推广中互相推荐或选用对方产品 包括充电相关产品及MCU、DSP等衍生产品 [6][11] - 围绕产品创新及前瞻技术开展合作 探索MCU器件、DSP器件在充电领域的新场景应用 [7][8] - 通过定期沟通、数据共享、优先合作权等方式提升研发效率和市场竞争力 [9] - 在新品试验阶段参与方案评审 共同推动新产品上市应用 [10] 合作期限 - 协议有效期为三年 到期前一个月可协商延期 需另行签订补充协议 [11] 充电基础设施领域影响 - 中国新能源汽车保有量突破3000万辆 但充电基础设施仅1440万台 市场空间广阔 [12] - 政策要求加快主控芯片国产化替代 推动绿色能源基础设施建设 [12] - 通过联合研发高性能国产化主控芯片 解决充电设备智能化升级与国产替代瓶颈 [12] 数字电源领域影响 - AI算力需求爆发式增长 全球AI服务器规模2022-2026年复合增长率达15.5% [13] - 生成式AI服务器占比将从2022年4.2%增长至2026年31.7% 年均复合增长率91.4% [13] - 政策要求2025年底数据中心电能利用效率降至1.25以内 推动高功率密度数字电源需求 [14] - 高性能实时控制DSP芯片成为实现系统高效电能转换与智能管理的关键 [14] 战略意义 - 合作将拓宽高附加值产品销售渠道 增强研发实力 提升综合竞争力 [14] - 加速构建绿色智能高效的能源补给生态 助力绿色出行和双碳目标实现 [14]

战略合作 - 纳思达控股子公司极海半导体与特来电新能源签署战略合作协议 深化构建战略合作伙伴关系 推动交通运输行业绿色低碳转型发展 [1] - 双方基于优势互补 资源共享 共同发展 合作共赢原则展开合作 [1] - 合作涉及技术研发 应用创新 市场推广等领域 推动产业链协同升级 响应国产化替代政策 [1] 合作内容 - 联合研发高性能 高可靠性国产化主控芯片 解决充电设备智能化升级与国产替代关键瓶颈 [1] - 特来电凭借智能充电网络及平台大数据优势 与极海半导体高性能芯片自主设计及产业化能力形成战略互补 [1] - 提升充电网络整体效能与稳定性 加速构建绿色智能高效的能源补给生态 [1] 合作影响 - 助力公司拓宽高附加值产品销售渠道 增强研发实力 提升综合竞争力 [1] - 符合公司长期发展战略及全体股东利益 [1] - 为绿色出行和双碳目标实现提供支撑 助力中国绿色能源战略 [1]

协议签署概况 - 极海半导体与特来电签署战略合作协议 深化构建战略合作伙伴关系 推动交通运输行业绿色低碳转型发展 [1] 协议对方基本情况 - 特来电是特锐德控股子公司 股东包括中国国有企业结构调整基金等 是新基建产业独角兽TOP100企业 [2] - 特来电创立于2014年 率先进入电动汽车充电领域 构建"四网融合"产业生态 致力于成为最强最大充电网生态运营商 [2] 协议主要内容 - 双方互相推荐或选用对方产品 围绕MCU器件 DSP器件等产品在充电领域开展新场景新技术交流合作 [3] - 通过定期沟通 核心数据有条件共享 互相给予优先合作权 深度协作提升市场竞争力和研发效率 [3] - 协议有效期限为三年 到期前1个月可协商延期 [3] 充电基础设施领域 - 中国新能源汽车保有量突破3000万辆 但充电基础设施仅1440万台 市场空间广阔 [5] - 政策要求加快主控芯片等核心器件国产化替代 推动绿色能源基础设施建设 [5] - 大功率充电设备将迎来快速发展 国产芯片自主研发成为实现绿色出行和双碳目标的关键环节 [5] 数字电源领域 - AI服务器规模2022-2026年复合增长率15.5% 生成式AI服务器占比从4.2%增长至31.7% 年均复合增长率91.4% [6] - AI相关电力消耗预计2026年显著增长 可能达2023年水平多倍 对电源效率功率密度和智能化管理提出极致要求 [6] - 政策要求2025年底数据中心电能利用效率降至1.25以内 促进液冷等先进散热技术应用 [7] 合作影响 - 联合研发高性能高可靠性国产化主控芯片 解决充电设备智能化升级与国产替代关键瓶颈 [5] - 推动产业链协同升级 响应国产化替代政策 构建绿色智能高效能源补给生态 [7] - 拓宽高附加值产品销售渠道 增强研发实力 提升综合竞争力 [7]