股价与交易数据 - 9月17日股价下跌0.73% 成交额1.45亿元[1] - 当日融资买入1121.38万元 融资偿还1735.53万元 融资净卖出614.15万元[1] - 融资融券余额合计3.63亿元 融资余额3.62亿元占流通市值5.03% 超过近一年70%分位水平[1] - 融券余量12.17万股 融券余额66.57万元 超过近一年90%分位水平[1] 股东结构变化 - 截至8月29日股东户数13.75万户 较上期减少0.62%[2] - 人均流通股9405股 较上期增加0.62%[2] - 香港中央结算有限公司和长信国防军工量化混合A退出十大流通股东[3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入5.42亿元 同比增长9.77%[2] - 归母净利润-4167.21万元 亏损同比收窄37.27%[2] 业务构成 - 雷达系统业务占比33.48% 智能控制29.83% 卫星应用20.92%[1] - 安全存储业务占比13.05% 智能网联1.29% 其他业务1.42%[1] 分红情况 - A股上市后累计派现3.23亿元[3] - 近三年累计派现0.00元[3] 公司基本信息 - 成立于2002年12月11日 2010年5月28日上市[1] - 总部位于北京市海淀区西三环北路甲2号院[1] - 主营业务涉及雷达系统 智能弹药 卫星应用 安全存储和智能网联业务群[1]

公司及行业概述 - 纪要涉及公司为四创电子 专注于低空经济安全保障 可控核聚变电源设备 军工产品三大领域[1][4] - 行业覆盖低空经济基础设施 可控核聚变能源 军工装备制造 雷达及气象监测设备[4][5][11] 核心业务发展逻辑 - 低空经济业务以安全为切入点 依托安徽省政策支持 合肥低空经济基础设施建设项目获18.6亿专项债资金[2][6] - 可控核聚变领域通过子公司华耀电子开展 中标EAST电源项目 具备PSM高压电源竞争力[2][7] - 军工业务受益于2025年行业大年 大股东中电博威（中国电科集团控制）提供技术与市场支持[4][8] 产品与技术优势 - 雷达产业占收入超50% 包括民航一次二次雷达（单价2500万元）及气象雷达 国产化替代空间达150亿元[5][11] - 推出UM低空航行系统 低空服务监管平台 无人机综合应用平台 微盾1.0微气象监测系统[9][10][14] - 悟空低空大模型应用于微气象感知 动态航路规划 黑飞探测 飞手责任追溯等智能监管场景[15] 区域政策与市场机遇 - 安徽省获27条低空航线（同比增50%）和30个低空空域（同比增40%） 支持低空经济发展[3][16] - 民航装备国产化目标：2036年中小型装备国产化率超80% 大型装备超50%[11] - 可控核聚变未来3-5年进入资本开支扩张周期 设备供应商将显著受益[2][7][18] 运营与资源整合策略 - 通过"低空气量"平台复用城市基础设施（如地面视频网） 降低建设成本并提升效能[12][13] - 在合肥蜀西湖区域构建样板工程 验证立体防护网的经济性与实战性[9][13] - 2025年上半年仍亏损 预计2026年恢复盈利 可能收购集团资产（如华耀公司）[5][20] 行业协同与竞争地位 - 与国睿科技 莱讯信息同属"中电科低空三杰" 协同推进低空安全[4][9] - 专项债资金同时利好四创国瑞 航天长峰等产业链企业[21] - 央企身份在核聚变领域具备竞争优势[18][19] 风险与挑战 - 业务结构调整导致近年收入下降[5] - 低空经济与核聚变领域仍处发展初期 商业化进程存在不确定性[7][16]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.77亿元 同比上升5.61% [1] - 归母净利润-4343.19万元 同比下降11.5% [1] - 第二季度营业总收入3.84亿元 同比上升27.29% [1] - 第二季度归母净利润-2230.21万元 同比上升28.93% [1] - 毛利率18.94% 同比增25.31% [1] - 净利率-6.38% 同比减5.33% [1] - 每股收益-0.16元 同比减11.46% [1] 资产负债结构 - 应收账款21.87亿元 同比增3.03% 占最新年报营业总收入比达136.41% [1] - 货币资金1.62亿元 同比下降21.49% [1] - 有息负债18.56亿元 同比下降3.97% [1] - 每股净资产6.77元 同比减12.44% [1] - 有息资产负债率达30.81% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.19元 同比减38.99% [1] - 货币资金/流动负债仅为8.25% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.01% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.78% [2] 费用控制与运营效率 - 三费（销售/管理/财务费用）总计1.52亿元 占营收比22.52% 同比减13.23% [1] - 扣非净利润-4620.07万元 同比改善21.12% [1] 机构持仓与市场预期 - 华夏高端制造混合A新进持有199.40万股 基金规模8.99亿元 近一年上涨37.6% [3] - 7只基金新进十大持仓 包括中航军民融合精选A（50万股）等 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩-9000万元 每股收益-0.33元 [2] 业务布局与技术优势 - 低空经济产品涵盖"天行"（低空保障）和"天卫"（低空安全）领域 [4] - 低空监视产品包括"网眼"、"幽卫"、"萤火虫"系列雷达 覆盖K/Ku/X/S多频段 [4] - 技术体制涵盖机相扫/两维相控阵 探测威力覆盖1km至10km以上 [4] - "低空雪亮"解决方案融合地面监控与雷达感知 实现空地协同三维防控 [4]

公司财务表现 - 2025年半年度营业收入实现5.19亿元 同比增长688.61% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达5303.83万元 [1] 经营数据 - 营业收入金额为519,170,235.42元 [1] - 净利润金额为53,038,273.94元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.19亿元 同比增长688.61% [1] - 净利润5303.83万元 同比增长234.75% [1] - 基本每股收益0.16元/股 去年同期为-0.12元/股 [1]

投资管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范投资管理流程，提升决策效率，防范风险，促进资产保值增值并保护股东权益 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》等法律法规及公司章程，适用于公司及下属全资/控股子公司 [1][2] - 投资分为产业型（股权投资）和财务型（中短期财务收益）两类，需符合国家产业政策及公司主业发展战略 [3][4] 投资分类与原则 - 产业型投资涵盖控股/参股投资及存量股权处置，财务型投资包括理财、信托等金融产品 [4] - 投资需遵循四大原则：创新发展、聚焦主业、效益优先（预期收益不低于5年期国债利率或行业均值）、风险防范 [5][6] - 严禁投资负面清单项目，严控高溢价并购、PPP及房地产项目，特殊情况需上级审批 [15] 管理机构与职责 - 证券事务部负责产业型投资全流程管理，包括制度制定、计划编制、可行性评审及决策手续办理 [3][9][10] - 财务部主导财务型投资，并参与产业型项目的财务分析、资金筹措及会计核算 [11] - 其他部门分工明确：法律审查（综合管理部）、战略审核（运营管理部）、人员委派（人力资源部）、风险评估（纪检监察审计部） [12] 决策与执行流程 - 股东会/董事会为决策主体，重大事项需听取党委意见，项目发起单位负责前期论证及可研报告编制 [8][13] - 实行年度计划管理，计划外项目需单独审批，投资预算与计划衔接并严格执行 [19][20][22][23] - 项目实施中不得随意变更，重大调整（如投资额超10%或控制权变化）需原决策机构审批 [24][26] 投后管理与监督 - 公司通过委派董事/股东代表参与被投企业治理，证券事务部协调股东会议案表决 [28][29] - 纪检监察审计部主导投后评价（实施3年后开展），结果作为新项目参考依据 [31] - 建立风险防控体系，违规追责机制明确，涉密信息需严格保密 [34][35][33] 制度实施与修订 - 制度自董事会审议生效，原《对外投资管理制度》废止，由证券事务部负责解释 [37] - 未尽事宜按国家法规及公司章程执行，需履行信息披露义务 [36][33]

独立董事制度核心内容 - 独立董事制度旨在规范独立董事行为，发挥其在公司治理中的作用，提高公司质量，强化对董事会及管理层的约束和监督，维护中小股东利益 [1] - 独立董事需独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人影响 [2] - 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，需在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用 [3] 独立董事任职资格 - 独立董事占董事会成员比例不得低于三分之一，且至少包括一名会计专业人士 [5] - 独立董事候选人需具备五年以上法律、会计或经济工作经验，良好个人品德，无重大失信记录 [7] - 会计专业人士需满足以下条件之一：注册会计师资格、会计/审计/财务管理专业高级职称或博士学位、经济管理高级职称且5年以上相关工作经验 [11] 独立董事独立性要求 - 独立董事不得与公司存在直接或间接利害关系，包括持股1%以上或前十大股东及其亲属、在持股5%以上股东单位任职人员等 [9] - 独立董事每年需进行独立性自查，董事会需出具年度评估意见 [9] - 独立董事原则上最多在3家境内上市公司兼任，需确保足够履职时间 [6] 独立董事提名与任免程序 - 董事会、单独或合并持股1%以上股东可提名独立董事候选人，需经股东大会选举 [12] - 提名前需征得被提名人同意，披露其职业背景及独立性声明 [13] - 独立董事任期与其他董事相同，连任不得超过6年，辞职需提前60日补选 [18][20] 独立董事职责与职权 - 独立董事需对关联交易、承诺变更、收购防御等重大事项发表意见 [23] - 可独立聘请中介机构审计/咨询，对损害中小股东权益事项发表意见 [24] - 每年现场工作时间不少于15日，需通过多种方式履行职责 [30] 独立董事专门会议机制 - 专门会议审议事项包括提议召开董事会/股东大会、关联交易、收购防御措施等 [36] - 会议需过半数独立董事出席，决议需全体独立董事过半数通过 [40][43] - 公司需为会议提供支持，承担相关费用，会议资料保存十年 [47][45] 独立董事履职保障 - 公司需保障独立董事知情权，及时提供会议资料，建立与中小股东沟通机制 [49][50] - 独立董事可获责任保险，任职期间及离职后需保守商业秘密 [55][56] - 独立董事津贴标准由董事会制定，股东大会审议，不得获取其他利益 [54]

公司基本情况 - 公司名称为国睿科技股份有限公司，英文名称为GLARUN TECHNOLOGY CO．，LTD． [4] - 公司住所位于南京市高淳经济开发区荆山路8号1幢，邮编211300 [5] - 公司注册资本为人民币1,241,857,840元 [6] - 公司为永久存续的股份有限公司 [7] - 公司法定代表人由董事长担任 [8] 公司历史沿革 - 公司于1994年经南京市经济体制改革委员会批准设立，以定向募集方式发行内部职工股756.4936万股 [2] - 2003年经中国证监会批准首次公开发行股票 [2] - 2013年7月8日更名为国睿科技股份有限公司 [2] 公司经营范围 - 主要业务包括雷达及配套设备、通信传输设备、机电一体化设备等产品的研发、生产和销售 [5] - 业务范围涵盖系统集成、工业自动控制、网络工程、电子系统设计等 [5] - 涉及轨道交通通信信号系统开发、运营管理系统开发等业务 [5] 公司股份情况 - 公司股份总数为1,241,857,840股，均为普通股 [21] - 股份发行实行公开、公平、公正原则，同类别股份具有同等权利 [17] - 公司股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [19] 公司治理结构 - 股东会为公司最高权力机构，行使重大事项决策权 [46] - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，可设副董事长1人 [110] - 设立风险管理与审计委员会，行使监事会职权 [134] - 风险管理与审计委员会由5名成员组成，其中独立董事3名 [135] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配权、表决权、质询权等权利 [34] - 股东有权查阅公司章程、股东名册、会议记录等资料 [34] - 股东应遵守法律法规和公司章程，不得滥用股东权利 [40] 董事会职权 - 董事会负责执行股东会决议，决定公司经营计划和投资方案 [111] - 董事会决定公司内部管理机构设置及高级管理人员聘任 [111] - 董事会制定公司基本管理制度和章程修改方案 [111] 独立董事制度 - 独立董事应保持独立性，不得存在影响独立性的情形 [128] - 独立董事行使特别职权需经全体独立董事过半数同意 [131] - 公司建立独立董事专门会议机制，审议关联交易等事项 [133] 风险管理与审计委员会 - 负责审核公司财务信息及其披露，监督内外部审计工作 [136] - 每季度至少召开一次会议，须三分之二以上成员出席 [137] - 决议需经委员会成员过半数通过 [137]

公司调研信息 - 四创电子2024年实现营收16 03亿元 净利润亏损24 588万元 [1] - 公司聚焦低空飞行保障和低空安全防控 布局低空软件 系统级产品及装备 构建四大应用场景 [1] - 未来将做强"一核两翼新动能"产业 扩大雷达产品谱系 拓展国防军工等领域 融合低空经济 [1] - 2025年营业收入预算力争实现20亿元 增长集中在感知基础和感知产品领域 [1] - 华耀电子电源应用于机载预警 火控等多个领域 [1] - 公司积极开拓各地聚变项目 包括上海 成都等地 [1] - 多功能机动反无车提供目标防护与指挥通信解决方案 [1] - 在合肥积极推进低空经济项目 未来将拓展至其他地区 [1] 机构背景 - 北京鼎萨投资有限公司成立于2012年3月 2012年6月发行第一支产品"山东信托-鼎萨1期" [2] - 2013年成为中国证券投资基金业协会会员和中国证券业协会会员 [2] - 2014年3月作为首批50家私募机构获得基金业协会颁发的私募基金牌照 [2] - 创始人彭旭是国内公募基金知名投资总监和明星基金经理 坚持"价值+成长"的个股精选投资策略 [2] - 公司荣获2019年北京地区股票型阳光私募公司收益排行榜冠军 2020年上半年季军 [2] - 2019年度获得"东方财富私募风云榜-五年期最佳私募基金产品"等奖项 [2]

九典制药调研纪要 - 二季度经营正常 市场需求稳定 消炎解痛巴布膏聚焦OTC渠道 市场前景乐观 [1] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏受政策影响价格下降成趋势 广东联盟集采报量已截止 [1] - 在研产品包括中药1类创新药椒七麝凝胶贴膏 引进抗菌抗炎多肽技术 [1] - 2024年研发投入2.61亿元 占营业收入8.91% 未来保持相应比例 [1] - 预计2025年营业收入和扣非净利润同比增长10-20% [1] - 将适时推出股权激励计划 绑定公司与核心员工利益 [1] - 目前产能充足 短期内通过新增生产线设备提升产能 中长期视需要推进新产能规划 [1] - 积极拓展院外市场 加大资源投入 打造'久悦'贴膏品牌 [1] 四创电子调研纪要 - 2024年实现营收16.03亿元 净利润-24,588万元 [2] - 聚焦低空飞行保障和低空安全防控 布局低空软件 系统级产品及装备 构建四大应用场景 [2] - 未来将做强'一核两翼新动能'产业 扩大雷达产品谱系 拓展国防军工等领域 融合低空经济 [2] - 2025年营业收入预算力争实现20亿元 增长集中在感知基础和感知产品领域 [2] - 华耀电子电源应用于多个领域 包括机载预警 火控等 [2] - 积极开拓各地聚变项目 包括上海 成都等地 [2] - 多功能机动反无车提供目标防护与指挥通信解决方案 [2] - 在合肥积极推进低空经济项目 未来将拓展至其他地区 [2] 正圆投资机构信息 - 2015年成立于深圳前海自贸区 同年获得私募证券投资基金牌照 [3] - 拥有专业投研团队 丰富投资经验 完善风险管理制度 [3] - 立足于中国经济结构转型升级 服务于中国实体经济发展 [3] - 致力于成为社会资本与优质产业之间的纽带 通过配置客户资产于符合发展趋势的优质公司实现保值增值 [3]