赣锋锂业调研纪要 - 2024年是赣锋锂业充满挑战的一年 锂价持续下行但公司稳健经营 控制资本支出 产量创新高 [1] - 公司在固态电池领域形成全链路布局 申请多项专利 400Wh/kg电池循环寿命突破800次 500Wh/kg产品小批量量产 [1] - 未来资本开支节奏放缓 继续推动关键项目投资 引入股权投资等创新融资方式 [1] - 公司通过优化债务结构 加速资产盘活 提升经营现金流 审慎财务规划应对资金压力 [1] - 锂价表现出底部特征 若持续当前价格可能出现供给侧出清 新增产能减少 [1] - 多个项目产能释放后 预计2025年自给率将超过50% [1] 广东广金投资管理有限公司 - 公司成立于2007年11月12日 主要经营投资咨询 受托资产管理 项目投资等业务 [2] - 遵循价值与成长相平衡的投资理念 被私募排排网评为2009年最佳私募证券管理基金 [2]

股票交易异常波动情况 - 公司股票收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] 公司技术研发进展 - 公司发布了第二代金石全固态电池及G垣准固态电池等高安全高能量密度电池新技术和产品 [1] - 金石全固态电池处于中试量产阶段，G垣准固态电池已向客户进行送样和整车测试 [1] - 上述技术和产品尚未实现商业化应用，对公司整体业绩暂不构成重大影响 [1] 战略合作情况 - 全资子公司合肥国轩与亿航智能达成战略合作，将为亿航智能的eVTOL定制高能量密度动力电池系统解决方案 [2] - 具体合作内容和进度受宏观经济、行业政策、市场环境等因素影响，存在不确定性，对公司整体业绩暂不构成重大影响 [2] 其他信息披露 - 公司未发现其他近期公共媒体报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [2] - 公司目前没有应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项 [2] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [2]

全球股市表现 - 美股三大指数创出今年2月以来新高 恒指跳空上涨1 23%至24000点上方 [1] - 以色列与伊朗冲突缓和 双方领导人宣称取得"历史性胜利" 德黑兰民众放烟花庆祝 [1] 货币政策与流动性 - 美联储主席鲍威尔暗示可能降息 称"较早而非较迟"具备条件 市场预期9月前实施 [2] - 中国央行开展3000亿元1年期MLF操作 实现净投放1180亿元 连续4个月超额续作 [3] 香港地产与金融 - 摩根士丹利预测香港住房价格结束30%跌幅 将开启4-5年上升周期 [2] - 新世界发展获875亿港元贷款再融资初步同意 股价单日涨超8% 恒隆地产同步上涨8% [3] 虚拟资产交易突破 - 国泰君安国际成为首家获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务的中资券商 可交易BTC ETH等主流加密货币 [4] - 弘业期货单日大涨33% 九方智投控股涨12% 中州证券等多家券商涨幅超13% [5] 固态电池与军工 - Quantumscape固态电池隔膜工艺突破 盘后股价涨30% 行业量产目标集中在2026-2027年 [5] - 中国9月阅兵将展示无人智能 高超声速等新型装备 中航科工 中船防务受关注 [5] 澳门博彩业复苏 - 6月澳门博彩毛收入日均6 7亿澳门元 花旗上调月度预测至190亿澳门元 金沙中国 银河娱乐走出底部 [6] 半导体存储供需 - 美光确认DDR4停产导致现货价暴涨 二季度涨幅超200% DDR4 16Gb芯片均价达12美元 [7] - 长鑫存储产能紧俏 中芯国际或成替代选择 华虹半导体车用存储订单有望提升 [7] 华虹半导体发展 - 1Q25销售收入5 41亿美元(YoY+17 6%) 月产能413千片8英寸晶圆 产能利用率102 7% [8] - 第二条12英寸产线扩建中 预计2Q25收入5 5-5 7亿美元 代工MCU产品加速放量 [8][9] - 存储器行业周期复苏 DRAM NAND价格指数连续3个月回升 [10]

行业趋势与市场展望 - 锂电产业正经历横向全球市场拓展与纵向技术革新的双重变革，应用场景从乘用车延伸至商用车、低空飞行器、人形机器人等多元领域[2] - 2030年中国锂电企业海外电池产能预计达300GWh，较2024年增长近20倍，四大主材全球市占率将接近或超过90%[2][15] - 新兴市场如eVTOL飞行器、机器人、工程机械、电动船舶将分别带来30GWh、100GWh、100GWh、160GWh的需求增量[15] 技术突破与创新方向 - 固态电池与人工智能成为行业下一次价值链跃迁的核心驱动力，新材料如固态电解质、硅碳负极、复合集流体将释放潜力[5] - 国内电池技术围绕快充、短刀形状、固态化突破，储能大电芯倾向叠片工艺；海外聚焦大圆柱形态及中镍高电压材料[16] - 半固态电池优先在国内装车验证，国外直接推进全固态，AI将加速材料与设备更新[16] 区域产业生态与集群效应 - 常州金坛构建了动力电池、整车制造、充电设施全链条生态，动力电池产业链完整度达97%，4家全球TOP10电池企业中有3家落户[8][13] - 金坛形成"4小时产业圈"，新能源汽车整车厂可在4小时内解决配套零部件供应，2024年常州新能源产业规模达8500亿元[13] - 金坛布局固态电池材料研发与人形机器人核心部件基地，协同锂电行业技术创新[8] 企业战略与产品进展 - 中创新航推出"顶流"系列动力电池，覆盖全气候性能、超快充、eVTOL专用（350Wh/kg能量密度）等场景[20][21] - 中创新航储能电芯迭代至625Ah+，循环寿命超15000次，固态电池"无界"已实现430Wh/kg能量密度[21] - 海目星激光布局固态电池双技术路线，氧化物电解质路线能量密度达420-550Wh/kg，硫化物路线已供应中试线设备[24][25] 市场集中度与价格预期 - 未来三年行业CR5/CR10集中度将持续提升，2027年头部企业产能利用率将超80%，锂电材料价格预计走出低谷[16] - 2029年前锂电材料将启动新一轮扩产，磷酸铁锂正极、负极材料等率先扩产[16]

大金融板块 - 国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，服务覆盖虚拟资产交易、咨询及产品发行分销，股价单日涨幅达198.39% [1] - 央行等五部委联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，聚焦消费重点领域金融支持，直接利好大金融板块 [3] - A股大金融板块全线爆发，东方财富成交额332.35亿元连续两日居首，汇金股份、国盛金控等10余股涨停 [8] - 非银金融行业主力资金净流入规模最大，东方财富、国泰海通等个股获资金青睐 [16][18] 军工板块 - 军工板块表现强势，北方长龙、中兵红箭等多股涨停，机构认为"十四五"计划进入最后一年，行业扰动因素消除，需求呈恢复性增长 [5][8] - 国防军工板块交易热度提升，主力资金净流入规模居前 [16][25] 固态电池与科技 - 固态电池技术公司QuantumScape盘后暴涨，其Cobra隔膜工艺热处理速度比上一代快25倍，大幅提升生产效率 [6] - 小米AR眼镜官宣，水晶光电、欧菲光等AR/VR产业链公司已布局相关光学元件及整机组装业务 [6][7] - 半导体板块午后走强，台基股份20cm涨停，灿芯股份、纳芯微等涨幅居前 [8] 市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨1.04%创年内新高，深成指涨1.72%，创业板指涨3.11%，全市场成交额1.64万亿元 [8] - 非银金融、计算机、国防军工、电子、汽车行业主力资金净流入前五，医药生物、基础化工等行业净流出 [16] - 北向资金总成交1716.34亿元，中信证券成交10.55亿元 [18] 其他行业动态 - H酸价格单日上涨5.39%至44000元/吨，较年初上涨22.22%，行业供应存在10%以上缺口 [14] - 比亚迪部分工厂减产并推迟新产线建设，计划今年销量增长30%至550万辆 [10] - 脑机接口技术医疗器械国家标准立项征求意见 [15]

固态电池技术发展 - 固态电池被视为下一代动力电池的核心突破方向，日产汽车是较早宣布研发成功并推进量产的车企之一 [2] - 日产计划2028年推出搭载固态电池的纯电动车，目标包括能量密度提升30%、充电时间缩短至15分钟（充至80%电量）、成本降低50% [11] - 日产固态电池研发时间线：2021年建立生产设施，2023年2月宣布成功开发全固态电池，2025年启动试生产，2028年正式推出 [4][11] 日产的技术布局与战略 - 日产计划将固态电池优先应用于高端车型（如Hyper Force电动跑车概念车），以抢占高性能电动车市场 [10] - 日产在燃油车市场面临份额萎缩，固态电池被视为其重返主流EV阵营的核心筹码 [10] - 日产与NASA合作，利用超级计算机进行材料建模，加速固态电解质研发 [4] 固态电池面临的挑战 - 生产难度大：固态电解质制备工艺复杂，对湿度（需低于0.1%）和材料纯度要求极高 [5] - 成本压力：当前固态电池成本是传统锂电的3倍，需通过规模化生产降低成本 [6] - 标准缺失：全球尚无统一的固态电池安全与性能标准，需配合800kW快充桩升级 [7] - 市场竞争：中国车企（如比亚迪、宁德时代）若提前实现商业化，可能挤压日产的市场空间 [8] 日产的量产计划与目标 - 2024年6月展示新的全固态电池试验生产线，技术验证进入关键阶段 [11] - 2025年中试线启动试生产，初期产能预计满足2,000辆Leaf电动车需求 [11] - 2026年将在测试车上搭载固态电池进行道路测试，验证实际性能与可靠性 [11] 行业活动与展望 - 日产汽车将参加2025年7月8-9日在中国上海举办的第三届中国固态电池技术发展与市场展望高峰论坛 [13] - 雷诺、大众、保时捷等海外知名车企也将派出代表参加该论坛 [13]

机械ETF表现 - 机械ETF（516960）今日涨幅超过1.5% [1] - 跟踪的细分机械指数最新涨跌幅为1.25% [2] 太阳能发电装机容量 - 截至5月底全国太阳能发电装机容量达10.8亿千瓦 同比增长56.9% [1] 固态电池发展 - 美联新材加速布局固态电池业务 [1] - 多家企业公布2027年量产计划 赣锋锂业已实现500Wh/kg级产品小批量量产 [1] - "第五届中国国际固态电池科技大会"聚焦固态电池技术研发与产业化进程 [1] 美国储能政策 - 美国修订后的储能ITC补贴法案若通过 将延长补贴时间并放松门槛 明确利好美国大储市场景气度 [1] - 已在美国布局的储能/逆变器企业有望率先受益 [1] 欧洲海风发展 - 欧洲海风FID投资决定数额同比增长107% 今年已确定5.6GW项目融资 [1] - 丹麦等国家调整拍卖政策提升盈利稳定性 看好国内海风产业链如管桩、海缆等出海机会 [1] 机械ETF指数构成 - 机械ETF跟踪的细分机械指数由中证指数有限公司编制 主要选取工程机械、工业机器人等领域的上市公司证券 [2] - 指数成分股涵盖机械制造领域具有代表性的企业 反映高端装备制造和智能制造行业发展状况 [2]

锂电设备行业 - 2024年下半年锂电设备行业迎来国内扩产底部反转与海外订单释放双重催化 [1] - 2023-2024H1国内锂电主链产能过剩导致电池厂扩产意愿较低 但2024Q3以来宁德时代、比亚迪等龙头企业产能稼动率提升并重启扩产 [1] - 宁德时代港股IPO募资353亿港元主要投向匈牙利德布勒森工厂 有望带来设备订单落地 [1] - 传统液态电池设备更新周期通常为5年左右 2020-2021年为上一轮扩产高峰期 预计2026-2027年将迎来设备更新替换小高峰 [1] - 新技术如复合铜箔、4680大圆柱、固态电池等带来新增设备需求 [1] 光伏设备行业 - 2024年光伏设备板块短期景气度筑底 主要系产能过剩带来的行业压力 [2] - 2025年供需政策有望倒逼新技术资本开支 [2] - 硅片环节新技术为低氧单晶炉+钨丝金刚线 单晶炉增加超导磁场或超大泵解决N型硅片问题 金刚线基于钨丝母线进一步细线化提高硅棒出片率 [2] - 电池片环节新技术为HJT、BC HJT具有双面对称结构 BC正面无栅线遮挡 提高光转化效率 [2] - 组件环节新技术为0BB、叠栅降银增效技术 0BB取消主栅只保留副栅 叠栅用"种子层+导电丝"完全取代"主栅+副栅"进一步降低银浆耗量 [2]

固态电池板块表现 - A股固态电池板块昨日表现强劲 国轩高科从上午绿盘到下午涨停 展现龙头地位 [1] - 电池ETF(SH561910)创今年以来单日最大涨幅4.01% 该ETF固态电池含量约40% 国轩高科是其标的指数CS电池的第八大重仓股 [1] 中证电池指数成份股 - 中证电池指数中固态电池相关成份股权重合计达35.79% 宁德时代权重最高为10.71% 国轩高科权重3.09% [2] - 其他权重股包括格林美(3.63%) 天赐材料(2.65%) 先导智能(2.55%)等 [2] 行业技术突破 - 固态电池技术突破成为解决锂电池产能过剩问题的关键 多家企业取得进展：孚能科技第二代半固态电池获客户定点 第三代预计2026年量产 宁德时代全固态技术领先 2027年有望小批量生产 国轩高科全固态中试线贯通并开始装车路测 [3] - 行业会议密集召开将推动技术发展：6月24-25日硫化锂与硫化物固态电池技术大会 7月3日固态电池暨硅基负极产创大会 [3] 设备行业机遇 - 固态电池技术革命将重塑设备需求 前瞻布局的设备企业有望在大规模招标中斩获订单 [4] - 宁德时代 国轩高科等头部企业在固态电池领域占据领先地位 [4] 估值与投资机会 - 电池板块估值仍处历史低位 CS电池指数PE-TTM为24.37 位于十年期13.89%分位数 [5] - 电池ETF(561910)可作为投资固态电池赛道的工具 避免错过潜在黑马 [5] - 资金追捧主线惯性可能推动电池板块迎来较长时间上涨 当前低估值提供更具性价比的介入点 [7]

技术突破 - 公司成功将Cobra隔膜工艺整合到标准电池生产线中 这一技术将成为高效率连续流隔膜生产系统的基础 [1] - Cobra工艺相比Raptor工艺热处理速度提高约25倍 同时大幅减少设备占地面积 [1][2] - 新工艺在生产速度和能效方面显著提升 标志着公司在陶瓷隔膜制造领域的重大飞跃 [1] 商业化进展 - QSE-5样品已开始发货 用于模块和系统级集成测试 产品发布按计划推进 [3] - 公司与大众汽车集团旗下Powerco及村田制作所建立合作关系 加速固态电池技术产业化进程 [3] - 所有必需设备已安装完毕 资质认证进展顺利 整体进度超前于预期时间表 [3] 财务表现 - 2025年第一季度GAAP净亏损1 144亿美元 调整后EBITDA亏损6 460万美元 符合市场预期 [4] - 第一季度资本支出580万美元 全年资本支出预期在4 500万至7 500万美元之间 [4] - 公司拥有8 603亿美元流动资金 现金储备可维持至2028年下半年 [4] 市场反应 - 技术突破推动公司股价在盘后交易中大涨32% [1] - 投资者认为新工艺将加速公司向规模化千兆工厂生产线推进 [1] - 华尔街分析师对技术进展表示认可 但仍对公司未来技术及财务表现持谨慎态度 [4]