美国对等关税政策调整 - 美国宣布新的"对等关税"税率，将于8月7日生效，贸易伙伴仍有7天时间磋商 [1] - 新税率体系分为三档：10%适用于贸易顺差国，15%为贸易逆差国下限，部分国家适用更高税率 [2] - 27个国家和地区被征收超过15%的关税，最高达41%，包括加拿大35%、瑞士39%、叙利亚41%等 [3] - 设立40%转运罚款，未来将制定原产地规则明确适用商品 [3] 各国关税调整情况 - 柬埔寨关税从49%降至19%，越南从46%降至20%，印度尼西亚从32%降至19% [3][7] - 瑞士税率从31%提高至39%，加拿大从25%提高至35% [3][4] - 日本关税从25%降至15%，汽车产业首次获更低税率 [7] - 韩国全面出口及汽车关税均降至15%，承诺向美投资3500亿美元 [8] - 欧盟适用15%基准税率，汽车关税降至15%，承诺对美新增6000亿美元投资 [9] 贸易协议进展 - 美国已达成7项框架协议，包括韩国、欧盟、日本、英国、越南、印度尼西亚、菲律宾 [7] - 中美同意暂停24%对等关税措施90天，为后续谈判争取时间窗口 [9][10] - 墨西哥获得90天谈判窗口期，美国继续征收25%-50%进口关税 [10] - 特朗普宣称已达成"超200项协议"，实际仅完成7项 [7] 政策影响与争议 - 新关税将使美国平均税率从13.3%升至15.2% [6] - 联邦上诉法院审理特朗普是否逾越法定权限实施关税 [11] - IMF警告大幅加征关税将扭曲全球经济活动，威胁世界经济稳定 [13] - 经济学家预测新版关税将对亚洲经济体造成更大打击 [13]

特朗普"对等关税"政策落地 - 特朗普签署行政令确定对多个国家和地区征收"对等关税"税率 [1] - 新加坡保持10%关税税率成为亚洲最大赢家 [1][2] - 越南面临全球最高的增值加权美国关税税率 [1][5] 亚洲国家和地区具体税率安排 - 新加坡10%、马来西亚19%（从25%下调）、泰国19%（从36%下调）、巴基斯坦19%（从29%下调）、中国台湾地区20%（从32%下调）、斯里兰卡20%（从44%下调） [2] - 韩国15%、印尼和菲律宾19%、越南20%、印度25%税率保持不变 [3] - 被认定为"转运"规避关税的商品将征收40%惩罚性关税 [4] 增值加权关税分析 - 越南以2.3%增值加权美国关税税率全球最高 [5] - 泰国、马来西亚和韩国在1.0-1.4%区间 [5] - 新加坡增值加权美国关税税率仅为0.5% [7] 亚洲经济体对美国关税敞口 - 越南15.1%国内增值部分直接暴露在受美方关税影响的出口中 [6] - 泰国9.0%、马来西亚8.7%、韩国6.9%、新加坡6.8% [6] - 菲律宾3.1%、印度尼西亚2.3%、印度2.0%风险敞口相对较小 [7] 半导体和药品行业风险 - 半导体和药品行业面临更大不确定性 [1] - 美国可能对半导体进口征收新关税 [8] - 新加坡面临药品关税特殊威胁，特朗普曾威胁征收高达200%药品关税 [8][9]

特朗普关税政策核心观点 - 特朗普政府推行单边保护主义贸易体系，对全球经济规则造成冲击 [1][2] - 新关税税率分为三档：10%（贸易顺差国）、15%（贸易逆差国）、15%以上（特定国家），平均税率从13.3%升至15.2% [3][10] - 27个国家和地区被征收超15%关税，最高达41%（叙利亚），转运货物加收40%罚款 [4][8] 关税调整细节 - **税率下调国家**：柬埔寨（49%→19%）、越南（46%→20%）、印度尼西亚（32%→19%）、泰国（原税率未提→19%） [6][12][13] - **税率上调国家**：加拿大（25%→35%）、瑞士（31%→39%）、中国台湾（未提原税率→20%） [4][6][7] - **原产地规则**：未来几周将制定细则，明确适用40%关税的商品类型 [5] 贸易协议进展 - **已达成协议国家**：韩国（关税降至15%+3500亿美元投资）、日本（15%+5500亿美元投资）、欧盟（15%+6000亿美元投资） [13] - **谈判窗口期**：中美同意延长24%关税暂停期90天，墨西哥获90天延期 [14][15] - **协议效率**：120天内仅达成7项协议，远低于白宫宣称的"200项"目标 [11] 行业影响 - **加拿大**：木材、钢铁、铝和汽车出口受35%关税冲击，加方计划加强工业竞争力 [8] - **亚洲经济体**：服装业（柬埔寨）、半导体（韩国）、汽车（日本）成为协议重点 [6][13] - **能源贸易**：欧盟承诺3年进口7500亿美元美国能源，韩国采购1000亿美元 [13] 法律争议 - 联邦法院质疑特朗普援引《国际紧急经济权力法》实施关税的合法性，案件或上诉至最高法院 [16][17] - 企业指控政府滥用权力，称关税政策"前所未有"且缺乏国会授权 [16] 国际反应 - IMF警告关税政策扭曲全球经济，加剧不确定性 [17] - 中国外交部反对保护主义，强调贸易战无赢家 [18]

关税政策调整 - 特朗普签署行政令确定对70个国家和地区征收10%至41%不等的新对等关税税率 于8月7日正式生效 [1][2] - 新税率实施后美国对全球实际关税税率从11%升至约16% 与此前威胁的税率相比更具实施性和可持续性 [1][3] - 任何通过第三国转运规避关税的行为将征收40%惩罚性税率 且不允许减免处罚 [3] 财政收入影响 - 新关税税率使美国全年关税收入可能超过3000亿美元 可缓解0.8至1.0个百分点的财政赤字率 [3] - 1-3月美国关税收入为228亿美元 4-6月升至644亿美元 对应约10%的平均有效对外关税税率 [3] - 关税收入水平更多是为了弥补财政收入 与贸易平衡相关性较弱 [3] 国家间关税差异 - 承诺对美投资和采购力度越大的国家获得的关税水平越低 欧盟日本韩国等获得超10%的税率调降 [4] - 巴西加拿大土耳其未获得税率优惠 巴西加拿大选择正面应对 土耳其未与美国沟通关税问题 [4] - 关税削减协议区别体现在全面对美产品削减关税或仅部分领域放开市场准入 [4] 产业保护导向 - 232调查涉及的钢铝汽车等基础行业侧重稳就业和票仓性质 半导体药品关键矿物等行业侧重产业链安全和制造业回流 [4] - 行业关税下调概率较小 仅可能对部分盟友国或贸易协定国家给予优惠 表明保护特定产业优先级很高 [4] - 制造业回流仍是中期重要诉求 关税既作为目的也作为手段 [4] 通胀传导影响 - 新关税税率使美国实际关税税率可能升至18%至19% 对通胀带来30至60BP的上行风险 [6] - 关税通胀冲击可能呈现更慢更久特征 新增关税在9月进口数据体现 10-11月传导至通胀 [6] - 实际有效关税税率还有中性5%至6% 悲观9%至10%的上升空间 [6] 资产市场展望 - 短期美股可能出现波动 但中期仍然看多 波动后中枢仍将上移 明年中期选举前延续上行趋势 [1][7] - 波动原因包括关税形势几无向好空间 8月国会休会期间波动率走高 市场为9月美联储不降息做准备 [7] - 市场目前定价9月降息概率为45.2% 无风险利率不再构成积极因素 [7]

月度商品价格预测 - 油价呈现区间震荡态势 铜价和金价震荡上行 [2] 内需 新房与乘用车 - 7月新房销量同比降幅扩大 二手房销量降幅收窄 [2] - 乘用车销售增速零售回落 批发上行 半钢胎开工率小幅下降 [2] - 家电销售均价涨少跌多 7月月均销售价同比增速分化 [2] 暑期文娱消费 - 电影票房收入同比降幅缩窄 暑期档总票房突破60亿元 [2] - 灯塔演出票房由跌转涨 累计票房达161.5亿元 同比增长48.4% [2] - 酒店入住率转降 每间可售房均价继续上行 收入增速放缓但同比改善 [2] 外需 关税政策 - 欧盟和日韩等大经济体加征关税幅度低于4月 多数经济体变动不大或略降 [3] - 中国关税暂缓将再度展期三个月 免税小包政策暂停并扩至全球 [3] - 大经济体需承诺对美投资 购买能源品并部分放开市场 [4] - 东南亚转口国如越南额外加征40%转口关税 [4] 出口表现 - 7月出口或略有下行 离港船只载重增速回落 中至美发货量增速下降 [5] - 东南亚港口停靠量同比增速上升 [5] 生产 钢铁与发电 - 样本钢厂盈利率续升 生产意愿未明显下降 产量同比续升 厂库略升 [6] - 7月六大电厂日均耗煤量月同比增速较上月回升 预计发电量增速上行 [7] 猪肉与煤炭 - 猪肉价格转降 主因企业降重出猪导致供应增加 [7] - 多地暴雨影响 六大电厂日均耗煤量下降 煤炭库存转去 [7] 物价 大宗商品 - 金价周内震荡略降 主因对等关税幅度缓和及美联储按兵不动 [7] - 美铜大幅回落 因特朗普铜关税落地幅度不及预期 [7] - 油价震荡上行 受俄乌局势不确定性和需求季节性走强支撑 [7] 后续关注 - 出口数据和物价数据 [9] 图表数据 - 42城新房销量同比增速 19城二手房销量同比增速 十大城市商品房库销比 [11] - 乘联会乘用车销量同比 家电销售均价同比 酒店每间可售房收入 灯塔演出票房 [12] - 中至美发货量同比 美从中进口到港量同比 港口停靠量同比 [14][15] - 样本钢厂钢材产量增速 五大材厂库库存 [16][17] - PTA产业链负荷率 石油沥青开工率 半钢胎开工率 [18] - 六大电厂日均耗煤量同比 钢铁价格变动 大宗商品价格变动 [20][21][22]

美国对南非加征关税政策 - 美国总统特朗普签署行政令对南非加征30%关税 [1] - 南非经济学家指出美国关税政策背后存在政治操控意图 [1][3] - 南非政府因将以色列告上国际法院及推行黑人经济赋权政策引发美国不满 [3] 南非政府应对措施 - 南非贸易、工业和竞争部启动紧急措施为受影响出口企业提供咨询服务平台 [5] - 南非政府为相关企业提供市场指导并促进开拓多元化市场 [5] - 美国关税政策对南非汽车、农业和钢铁等重要领域出口能力构成直接威胁 [5] - 南非政府致力于支持本国就业并为出口企业提供政策支持 [5]

关税政策对美国汽车行业的影响 - 福特汽车2023年第二季度出现首次季度亏损，业绩损失8亿美元，利润净亏3600万美元[1] - 通用汽车第二季度利润下降三分之一，亏损超过10亿美元，预计全年利润减少40亿至50亿美元[4] - 汽车行业高管敦促政府降低零部件和材料关税以缓解压力[1] 批发与分销行业受关税冲击 - 全美批发商分销商协会预计将成为贸易政策最大受害者，该行业规模达8.2万亿美元[7] - 批发商与分销商计划集体涨价应对成本上涨[7] 消费品行业涨价与成本转嫁 - 宝洁宣布8月起对美国市场25%产品提价5%，因部分材料需进口并面临关税压力[8] - 亿滋与好时等食品巨头警告终端零售价格可能上涨，涉及巧克力、花生酱等日常消费品[10] - 好时公司第二季度关税成本达1500万至2000万美元，通过产品容量缩水实现变相涨价[10] 企业应对策略与本土化挑战 - 宝洁虽在美国大幅投资本土化生产，但仍依赖进口材料导致成本压力[8] - 企业采取直接提价或隐性涨价（如缩减包装）两种方式转嫁关税成本[10]

关税政策影响 - 美国总统签署行政令对多个国家和地区征收10%至41%不等的"对等关税"，加拿大被征收35%高关税，欧盟、日本、韩国适用15%税率 [1] - 关税政策削弱美国与传统盟友的军事合作基础，可能影响北美防空司令部等军事项目的技术共享和联合军演 [1] - 欧盟与美国在防务装备采购、军事科研合作等领域的积极性或受关税政策影响，北约军事体系稳定性面临挑战 [1] 中美军事技术博弈 - 美国对中国表面维持10%关税，但实际累加税负提高中美军事技术合作门槛，阻碍军民两用技术交流 [3] - 贸易战若重启将冲击中国国防工业供应链，部分原材料和零部件进口面临更高成本或限制，影响装备研发生产进度 [3] - 英伟达特供芯片被调查暴露外资技术安全隐患，芯片等关键技术自主权对国防装备信息化至关重要 [5] 应对措施 - 需加大对国防科技研发投入，突破核心技术瓶颈，减少对外部技术依赖以确保供应链安全 [7] - 稀土作为战略资源应精准运用，既要牵制美国军事工业，又要实现战略利益最大化 [7] - 保持战略定力强化自身实力是应对全球战略格局调整的关键 [7]

美国与韩国日前达成贸易协议，根据美国总统特朗普的说法，韩国输美产品将适用15%关税税率， 美国产品在韩国则不会被征收关税。韩国国内舆论认为，韩方在这一协议作出过多让步，将蒙受不小损 失。 美国多名民主党籍参议员7月31日举行新闻发布会，抨击特朗普政府加征关税和对贸易协议夸大其 词等做法。国会参议院少数党领袖舒默说，美国企业需要确定性，但得到的是混乱和通胀。参议院金融 委员会主席表示，关税的真正代价将在未来数月得到充分体现。 瑞士政府对美方关税政策"深表遗憾"，尽管双边谈判取得进展且瑞士方面始终秉持建设性立场，但 美方仍寻求对瑞士输美商品征收单边额外关税。 央广网北京8月2日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，美国白宫7月31日 晚公布69个贸易伙伴的输美商品所适用的关税税率，这些贸易伙伴的商品在进入美国市场时将被征收从 10%至41%不等的所谓"对等关税"税率，此举在美国国内及国际上引发反对和质疑。 8月1日起，美国将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35%，加拿大总理卡尼对此表示失望，称 加政府将采取行动保护加拿大的就业机会并实现出口市场多元化。 ...

全球股市表现 - 美国三大股指全线下跌 道琼斯工业指数跌1 23%至43588 58点 标普500指数跌1 60%至6238 01点 纳斯达克指数跌2 24%至20650 13点 [2][3] - 本周累计跌幅显著 道琼斯工业指数累计下跌2 92% 标普500指数累计下跌2 36% 纳斯达克指数累计下跌2 17% [3] - 欧洲股市同步下挫 德国DAX指数单日跌2 66% 法国CAC40指数跌2 91% 英国富时100指数跌0 7% [3][4] 美国劳动力市场与政策动向 - 7月美国非农就业数据大幅低于预期 新增就业人数仅7 3万 失业率升至4 2% 且5月和6月数据被大幅下修至1 9万和1 4万 [8] - 美联储内部对降息分歧加大 部分官员认为劳动力市场恶化需降息 但鲍威尔强调通胀风险仍需警惕 [9] - 特朗普签署行政令上调加拿大关税至35% 并推出"对等关税"新表格 税率区间为10%-41% [9][10] 大宗商品市场波动 - 国际油价暴跌 美油主力合约跌2 89%至67 26美元/桶 布伦特原油跌3 00%至69 55美元/桶 [12] - 欧佩克+连续四个月增产 8月增产54 8万桶/天 累计增产达180万桶/天 9月或继续增产 [13][14] - 贵金属与美债收益率走势分化 COMEX黄金期货涨2 01%至3416美元/盎司 各期限美债收益率普遍下跌10-25个基点 [15] 市场情绪与机构观点 - 恐慌指数飙升 反映避险情绪高涨 [5] - 高盛预测2026年油价存下行风险 主因欧佩克+减产解除及美国经济衰退概率达30% [14] - 克利夫兰联储主席哈玛克认为非农数据疲软不构成降息理由 需综合评估通胀与就业平衡 [15]