环球及港股市场展望 - 看好2026年环球股市表现 [1] - 预测恒生指数全年基本目标为28500点 [1] - 内地和香港股市仍未突破历史新高，主要因港股去年大幅回升 [1] - 预计今年股市升幅不会如去年般大 [1] - 预计不会有太大刺激政策，期望市场呈“慢牛”健康发展 [1] 板块及资产偏好 - 看好港股中的人工智能(AI)和机器人板块 [1] - 同时偏好一些高收息股 [1] 汇率与房地产市场 - 预计美元兑人民币汇价全年在7左右水平 [1] - 估计香港住宅楼价会继续维持稳定 [1] - 预计香港商业房地产调整尚未结束 [1]

行业动态与市场表现 - 2025年12月半导体行业持续回暖，价格延续上涨趋势，全球半导体需求持续改善 [1] - 存储芯片DRAM和NAND FLASH价格延续涨势，2025年12月涨跌幅区间为1.73%至57.42% [1] - 全球半导体设备2025年第三季度出货额同比增长10.80%，产能扩展较为积极 [1] - 科创人工智能ETF国泰（589110）于1月9日收涨超3.5%，其跟踪的科创AI指数单日涨跌幅限制达20% [1][2] 需求端分析 - PC、智能手机需求保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居需求快速增长 [1] - AI服务器与新能源车需求保持高速增长，预计2026年1月需求或将继续复苏 [1] - AI带来的部分细分市场需求高增，是驱动行业的重要因素 [1] 供给端与成本分析 - 半导体企业库存水位较高且仍在上升 [1] - 上游晶圆代工厂因部分细分市场需求高增而有所提价 [1] - 手机、PC等消费电子受内存涨价影响可能导致成本上升 [1] - 整体来看，半导体行业2025年1月供需格局预计将继续向好 [1] 长期趋势与结构性机会 - AI仍是未来行业主线 [1] - 国产GPU企业陆续上市，半导体国产化趋势加速 [1] - 部分技术密集型领域仍面临美国政策高压 [1] - 科创AI指数从科创板筛选出30家业务涵盖人工智能基础资源、核心技术研发及行业应用落地的上市公司，集中反映科创板人工智能领域企业整体表现 [2]

智通财经APP获悉，讯飞医疗科技(02506)尾盘涨幅曾扩大至25%，截至收盘，涨20.58%，报97.55港 元，成交额1.9亿港元。 西南证券指出，在地方财政和医保控费趋严的大背景下，传统医疗IT投入承压，但以AI提升基层诊疗水 平、优化医疗资源分配是国家卫健委等部门明确的增量投入方向。从《"十四五"全民健康信息化规划》 到各类AI应用指引，政策支持力度持续加强。讯飞医疗科技作为行业内覆盖最广的AI医疗公司，是承 接政策红利和国家级项目的最主要标的。 消息面上，国产大模型企业MiniMax上市首日飙涨超100%引爆人工智能应用。另值得关注的是，近期 AI医疗领域催化密集。1月8日，OpenAI推出 ChatGPT Health功能，可解答健康问题、链接智能设备、 规划饮食运动，功能和"蚂蚁阿福"相似。东北证券认为，大模型厂商对于医疗方面的布局进一步加强， 已成为重点布局领域之一，同时叠加政策方面的支持，AI医疗有望进一步发展。 ...

Artificial intelligence is the greatest investment opportunity of our lifetime. The time to invest in groundbreaking AI is now, and this stock is a steal! AI is eating the world—and the machines behind it are ravenous. Each ChatGPT query, each model update, each robotic breakthrough consumes massive amounts of energy. In fact, AI is already pushing global power grids to the brink. Wall Street is pouring hundreds of billions into artificial intelligence—training smarter chatbots, automating industries, and b ...

高盛上调台积电目标价与盈利预期 - 高盛将台积电目标价从1720元新台币上调至2330元新台币 维持“强力买入”评级 [1] - 上调2026年和2027年盈利预期高达15% 得益于人工智能领域的“多年增长引擎” [1] AI驱动需求与资本支出 - 对AI芯片的需求呈指数级增长 芯片需求将超过供应 [1] - 预计2026年至2028年期间资本支出将超过1500亿美元 其中2027年为540亿美元 [1] - 强劲需求预计使3纳米/5纳米晶圆产能在2027年前持续紧张 [1] 财务与营收预测 - 预计2026年营收增长30% 2027年增长28% 高于此前每年22%的预期 [1] - 预计2026年至2028年期间毛利率将超过60% [1] - 2026年和2027年CoWoS出货量预期分别上调至118.5万片与219.5万片晶圆 [2] - 2026年和2027年CoWoS产能预期分别调高至127.5万片与231万片晶圆 [2] 近期业绩表现 - 12月营收3350亿元新台币 同比增长20.4% 环比下降2.5% [2] - 第四季度营收总计10460.8亿新台币 高于去年同期的8684.6亿新台币 并超过分析师预测的1.0359万亿新台币 [2] - 全年营收激增31.6% 得益于英伟达AI芯片与iPhone 17的强劲需求 [2] - 公司将于1月15日公布完整季度财报并发布2026年资本支出预测 [2]

政策文件与目标 - 中国八部门联合印发《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，旨在促进人工智能科技创新与产业创新深度融合，实现人工智能技术与制造业应用的"双向赋能" [1] - 政策核心目标：到2027年，人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [1] - 具体量化目标：推动3—5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [1] - 企业培育目标：培育2—3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批赋能应用服务商，选树1000家标杆企业 [1] - 生态与治理目标：建成全球领先的开源开放生态，全面提升安全治理能力 [1] - 政策部署了创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作等7大重点任务及21项具体措施 [1] 技术创新与基础设施 - 强化人工智能算力供给，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器、高速互联、智算云操作系统等关键技术 [2] - 推动智能芯片软硬协同发展 [2] - 开发适应制造业实时性、可靠性、安全性特点的高性能算法模型和行业模型 [2] - 开展"模数共振"行动，发布制造业高质量数据集建设指南 [2] 制造业应用与升级 - 加快重点行业应用赋能，深入开展人工智能赋能新型工业化"深度行"活动 [2] - 加速全流程转型升级，深化智能工厂梯度培育，推动大模型技术深度嵌入生产制造核心环节 [2] - 提升重点企业应用水平，实施《制造业企业人工智能应用指南》，鼓励龙头企业、央国企先行先试，深入实施中小企业数字化赋能专项行动 [2] - 推进重点区域推广应用，建设并开放一批"人工智能+制造"应用场景，打造具备行业特色的创新高地 [2] - 推动重点领域智能化升级，加强人工智能与信息通信网络协同，推动人工智能与工业互联网平台融合赋能 [2] 智能产品与装备发展 - 推动智能装备迭代，将人工智能技术融入大飞机、船舶等重大技术装备的研发、制造、运行 [3] - 发展无人机等智能低空装备 [3] - 开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估，有序推进产品准入和上路通行试点 [3] - 加速智能终端升级，培育智能手机、电脑、平板、智能家居等人工智能终端，推动具身智能产品创新 [3] - 建设人形机器人中试基地和训练场 [3] - 打造智能体新业态，开展工业智能体任务规划等技术攻关，支持智能体应用商店建设运营，构建智能体分类分级管理体系 [3] 产业生态与政策支持 - 引导企业错位发展，防范产业"内卷式"竞争 [3] - 统筹现有资金渠道，布局支持"人工智能+制造"有关技术研发和赋能应用任务 [3] - 发挥国家人工智能产业投资基金作用，丰富优质项目储备，吸引带动更多社会资本有序加大投资 [3] - 开展人工智能产业规模测算，建立应用监测评价指标体系 [3]

文章核心观点 - 英伟达与特斯拉在自动驾驶领域从互补转向直接竞争 英伟达通过发布Alpamayo自动驾驶平台 以开放生态模式赋能车企 而特斯拉则凭借其庞大的真实路测数据与闭环迭代能力构建护城河 双方在技术路线、商业模式和产业生态上展开全面较量[1][5][26] 英伟达的战略与方案 - 发布Alpamayo自动驾驶平台 核心在于提供一套开发范式与基础设施 而非完整自动驾驶系统[7] - 技术核心是首次将视觉-语言-行动模型与思维链推理大规模应用于自动驾驶 旨在实现决策过程的可解释与可调试[7][9][11] - 商业模式为赋能者 提供作为“教师模型”的Alpamayo 1 供车企利用自身数据训练轻量级“学生模型” 避免与客户直接竞争[11] - 配套提供AlpaSim高保真仿真平台及超过1700小时带有因果标注的真实世界驾驶数据集作为训练资源[11] - 其开放平台策略已吸引客户 例如梅赛德斯-奔驰已开始与Alpamayo合作[24] 特斯拉的战略与优势 - 特斯拉对其他汽车制造商推销其FSD完全自动驾驶系统 与英伟达形成竞争关系[5] - 核心优势在于数据规模与真实路测 特斯拉FSD每天行驶里程超过1400万英里 并已开始完全无人Robotaxi测试[16] - 认为实现安全、无人监督的自动驾驶需要约100亿英里的训练数据[16] - 构建了“数据飞轮”闭环：更多车辆上路收集长尾场景数据 驱动模型快速迭代 该闭环建立在全球数百万辆保有车辆基础上[18][19] - 认为依赖仿真与有限路测无法赶上特斯拉 强调规模、数据和迭代是关键[16] 技术路线对比 - 英伟达路线：基于VLA和思维链 试图从外部通过仿真和标注数据构建“解释性推理” 更“白盒”[7][19] - 特斯拉路线：基于纯视觉感知和端到端神经网络 其系统性能提升高度依赖真实世界数据飞轮 更“黑箱”但经过现实锤炼[18][19] - 文章指出 基于信息进行推理并非英伟达独有 华为、蔚来等公司的智驾技术以及理想、小鹏、元戎启行等企业已在相关领域有所布局[13] - 特斯拉FSD本身是VLA和世界模型技术的大融合[13] 竞争本质与行业影响 - 竞争本质是生态位之战 特斯拉作为整车制造商 其“运动员”兼潜在“裁判”身份使其他车企难以采用其FSD方案 因涉及数据主权与供应链风险[24] - 英伟达作为不造车的纯技术供应商 其“赋能模式”让车企掌握数据主权和系统差异化能力 更易被行业接受[24] - 自动驾驶竞争从单车智能比拼 升级为数据生态、开发范式与产业联盟的全面较量[26] - 英伟达赌的是生态的广度 通过开放平台加速整个行业 特斯拉赌的是技术的深度与迭代速度[26] - 文章指出 在英伟达与特斯拉的竞争背后 中国企业在工程底蕴、市场规模和内卷力度上不容忽视[26]

投资评级与核心观点 - 报告给予财富趋势“增持”评级，目标价为181.08元/股 [1][6][12] - 报告核心观点：当前市场交投活跃，公司未来业绩放量预期提升；公司发力AI赋能产品进阶，市场竞争力进一步加强 [2] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.35亿元、3.57亿元、3.85亿元，对应EPS为1.31元、1.39元、1.50元 [4][12] - 预测公司2025-2027年营业总收入分别为4.29亿元、4.65亿元、5.05亿元，同比增长率分别为10.3%、8.5%、8.6% [4] - 基于2026年130倍市盈率的估值，得出目标价181.08元/股 [12] - 当前股价为142.03元，总市值为363.77亿元 [7][12] - 当前市盈率（基于最新股本摊薄）为119.68倍（2024A），预测市盈率将降至108.49倍（2025E）、101.96倍（2026E）和94.49倍（2027E） [4] - 公司净负债率为-58.03%，显示净现金状态 [8] 业务经营与市场地位 - 公司是券商行情交易系统核心厂商，业务覆盖国内90%以上的证券公司 [12] - 核心产品为证券行情交易系统，主要竞争对手包括同花顺、大智慧等 [12] - 2025年上半年，证券行情交易系统及维护服务收入为0.94亿元，同比下降17.42% [12] - 2025年上半年，金融终端及信息服务业务收入为0.38亿元，同比增长15.73% [12] - 公司正从商密改造、人工智能赋能、信创版软件及“多端协同数字化中台”等方面助力证券行业数字化转型 [12] 人工智能与信创进展 - 公司基于通达信人工智能开发平台，成功接入DeepSeek大模型，上线“AI写公式”功能 [12] - 通达信PC版已上线“问小达2.0”证券Agent，内置八大辅助工具 [12] - 截至2025年上半年，公司各产品模块的信创化改造均已顺利完成 [12] - 通达信iTendx研究终端已在统信和麒麟国产桌面操作系统应用商店上架，并推出了鸿蒙版PC客户端 [12] 市场环境与业绩驱动 - 当前市场交投活跃，资本市场成交放量，投资者对行情软件和金融终端的付费意愿提高，行情软件未来业绩放量预期提升 [12] 可比公司估值 - 与可比公司同花顺、指南针相比，财富趋势2026年预测市盈率（102倍）低于可比公司平均值（140倍） [14]

市场整体表现 - 沪指涨0.92%，深成指涨1.15%，创业板指涨0.77%，北证50指数涨1.05%，沪指时隔10年站上4100点并实现16连阳 [1][2] - 沪深京三市成交额达31523亿元，较上日放量3261亿元，三市超3900只个股上涨 [3] - 融资余额持续增长，截至1月8日，两市融资余额合计25947.67亿元，较前一交易日增加157.83亿元 [17] 领涨板块与概念 - AI应用、商业航天、军工装备、可控核聚变、小金属、医疗服务、油气开采及服务、算力租赁、零售板块涨幅居前 [3] - AI应用概念走强，引力传媒5天4板，昆仑万维、粤传媒、易点天下等多股涨停 [11] - 人形机器人概念股表现活跃，旭升集团、弘讯科技、金发科技10%涨停，集智股份涨超15% [5] 机器人赛道焦点：锋龙股份 - 锋龙股份以“一字”涨停收盘，报51.06元/股，自2025年12月17日以来已斩获11连板，超越此前纪录成为人形机器人赛道“连板王” [7] - 股价狂欢的核心催化剂是人形机器人龙头优必选的收购，优必选拟收购锋龙股份9395.75万股（占公司股份总数43%），交易完成后将成为其控股股东 [10] - 截至1月8日，锋龙股份静态市盈率高达2208.41倍，市净率10.67倍，分别是所属专用设备制造业平均水平的52倍和2.7倍 [10] AI应用与行业动态 - 全球领先的通用人工智能公司MINIMAX-WP在港股上市，开盘后股价涨幅一度超80%，截至报道时涨85.21%，总市值945.09亿港元 [13][14] - 2025年AI应用在消费层渗透快速，原生AI市场中豆包周活1.55亿稳居榜首，DeepSeek周活8000万+，元宝周活2000万+ [15] - 工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提及加快发展手术机器人、智能诊断系统等，推动AI技术融入大飞机、船舶等重大装备研发 [15] - 国信证券指出，2026年推理侧需求有望爆发，AI手机、AI眼镜及协助大模型落地的分销商等领域将看到明显增长 [15] 后市观点与宏观环境 - 天风证券研报认为，2026年上半年或迎降准降息窗口，当前DR007升至1.52%、高于政策利率1.4%，叠加政策要求与全国两会将至，流动性宽松预期增强 [20] - 变数可能来自外围，美股近期滞涨且估值处于历史高位，若调整可能影响全球股市；同时地缘政治紧张局势可能对市场构成压力 [20] - 中信建投研报指出，今年元旦市场面临的流动性环境和汇率环境明显好于前两年，人民币汇率保持强劲，有利的外部环境或推动A股“开门红”行情 [20] - 国内流动性环境整体宽松，人民币升值、科技板块利好集中释放、宏观经济预期改善及资金面积极信号等多重利好，有望共同推动跨年行情继续演绎 [21]

央广网上海1月9日消息（记者 冯丽）1月9日，成立仅四年的通用人工智能公司MiniMax（稀宇科技）登陆港股资 本市场，目前总市值破800亿港元，系近四年全球发行规模最大的AI公司。 在严奕骏看来，MiniMax的成长离不开上海的支持，上海为本土企业提供了优越的营商环境，而且这种高效同时 也是上海各级部门主动服务的结果，体现了急企业之所急的"上海速度"，这个就是体现了上海优质营商环境最好 的细节之一。同时，在这个过程中，"因为是新的行业，一些主管部门也是和我们共同探索思考，如何更好做好治 理等问题。我们充分感觉到了，在这个过程中，整个公司的合规能力也更强，同时也更具备竞争力。" 根据经信委公布数据，2025年，前三季度全市394家规上企业营收4354.92亿元，同比增长39.6%，利润总额407.81 亿元，同比增长11.4%。整体呈现规模扩张、效益提升的良好局面，预计全年规上人工智能产业规模超5500亿 元，增速超30%。 MiniMax登陆港股资本市场（央广网发 受访者供图） 目前，上海已形成"一东一西、一软一硬"的差异化发展格局，重点建设浦东张江和徐汇北杨两个人工智能创新小 镇，通过"东西联动"营造"低 ...