投资评级与核心观点 - 报告给予财富趋势“增持”评级，目标价为181.08元/股 [1][6][12] - 报告核心观点：当前市场交投活跃，公司未来业绩放量预期提升；公司发力AI赋能产品进阶，市场竞争力进一步加强 [2] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.35亿元、3.57亿元、3.85亿元，对应EPS为1.31元、1.39元、1.50元 [4][12] - 预测公司2025-2027年营业总收入分别为4.29亿元、4.65亿元、5.05亿元，同比增长率分别为10.3%、8.5%、8.6% [4] - 基于2026年130倍市盈率的估值，得出目标价181.08元/股 [12] - 当前股价为142.03元，总市值为363.77亿元 [7][12] - 当前市盈率（基于最新股本摊薄）为119.68倍（2024A），预测市盈率将降至108.49倍（2025E）、101.96倍（2026E）和94.49倍（2027E） [4] - 公司净负债率为-58.03%，显示净现金状态 [8] 业务经营与市场地位 - 公司是券商行情交易系统核心厂商，业务覆盖国内90%以上的证券公司 [12] - 核心产品为证券行情交易系统，主要竞争对手包括同花顺、大智慧等 [12] - 2025年上半年，证券行情交易系统及维护服务收入为0.94亿元，同比下降17.42% [12] - 2025年上半年，金融终端及信息服务业务收入为0.38亿元，同比增长15.73% [12] - 公司正从商密改造、人工智能赋能、信创版软件及“多端协同数字化中台”等方面助力证券行业数字化转型 [12] 人工智能与信创进展 - 公司基于通达信人工智能开发平台，成功接入DeepSeek大模型，上线“AI写公式”功能 [12] - 通达信PC版已上线“问小达2.0”证券Agent，内置八大辅助工具 [12] - 截至2025年上半年，公司各产品模块的信创化改造均已顺利完成 [12] - 通达信iTendx研究终端已在统信和麒麟国产桌面操作系统应用商店上架，并推出了鸿蒙版PC客户端 [12] 市场环境与业绩驱动 - 当前市场交投活跃，资本市场成交放量，投资者对行情软件和金融终端的付费意愿提高，行情软件未来业绩放量预期提升 [12] 可比公司估值 - 与可比公司同花顺、指南针相比，财富趋势2026年预测市盈率（102倍）低于可比公司平均值（140倍） [14]