股价表现 - 10月2日公司股价显著下跌5.11%，尽管盘中曾触及自2024年12月以来的最高水平 [1] 第三季度运营业绩 - 第三季度汽车交付量为497,099辆，同比增长7.4%，超过市场预期 [1] - 第三季度汽车总产量为447,450辆，同比下降4.8%，可能反映生产链瓶颈或运营挑战 [1] 区域市场表现 - 欧洲市场销量表现不佳，部分原因与消费者对公司CEO某些政治立场持反感态度有关，同时面临大众等竞争对手的市场份额抢占 [1] - 美国市场表现略为乐观，但此前刺激消费者提前购车的联邦税收抵免政策现已终止，未来需求可能面临挑战 [1] 多元化业务与技术发展 - 第三季度储能产品表现亮眼，达到12.5吉瓦时，反映在新能源领域的持续投资成果 [2] - 公司积极推进人工智能和无人驾驶技术研发，Robotaxi无人驾驶网约车业务已在美国多个地区开展 [2] - 公司计划在即将召开的股东大会上宣布新的发展方案，尤其是在人工智能和机器人技术方面的进展成为市场关注焦点 [2] 产品设计与安全 - 公司充电盖的简易射频信号设计存在安全隐患，但部分车主认为其便利性大于潜在风险 [2] - 公司有望通过软件更新来优化充电盖设计，以在便利和安全之间找到平衡 [2] 行业前景与公司展望 - 分析师认为公司的中长期发展前景仍具吸引力，特别是在全球电动汽车市场快速增长的大背景下 [2] - 来自电动汽车市场的创新和持续增长潜力仍然值得期待 [2]

股价表现 - 10月1日公司股价上涨3.31%，并实现连续第四天上涨，近四日累计涨幅达8.52%，创下2024年12月以来新高 [1] 欧洲市场表现 - 公司在欧洲多国销量显著增长，Model Y在法国和丹麦销量首次录得提升，其中丹麦销量同比增长20.5%，挪威市场增长14.7% [1] - 尽管在瑞典和荷兰等市场新车注册量连续下滑，但欧洲市场整体展现出坚韧的增长潜力 [1] - 公司8月在欧洲市场销售同比下降22%，新车注册量暴跌33%，市场份额面临压力 [2] 中国市场举措 - 公司在中国通过扩展充电网络强化基础设施，尤其在贵州地区上线V4超充站，以先进充电技术和安全机制支持当地绿色出行及文化旅游发展 [1] 全球交付与业务展望 - 分析师预测公司第三季度全球交付量或达到43.96万辆，虽同比有所下降，但较上半年已有所改善 [2] - 公司将本季度视为重要过渡期，加码无人驾驶出租车业务及AI、机器人技术的宣传，以转移市场对销售疲软的注意力 [2] - 华尔街分析师普遍持乐观态度，纷纷上调其目标股价和交付预期 [2] - 有分析指出，当前销售数据在激励和调价策略支持下可能掩盖了利润率的下降 [2]

机器人技术发展 - 机器人技术能力突出 [2] - 机器人可能取代已存在30年的专业刮研工作 [2]

公司业务合作 - 世纪恒通确认澳鹏数据为其合作伙伴之一 [2] - 公司向澳鹏数据提供数据标注服务 [2] - 合作的具体应用场景由客户方澳鹏数据决定 [2] 行业定位 - 澳鹏数据被描述为全球领先的AI训练数据服务提供商 [2] - 澳鹏数据的业务为机器人技术研发和商业化落地提供数据支持和基础设施 [2]

核心观点 - 存在一个可量化、可监测的长期债务周期，即“大债务周期”，它驱动国家走向破产，并最终演变为系统性失控，如同“经济心脏病发作”[3] - 大债务周期是“整体大周期”中多个相互关联的驱动力之一，与国内政治周期、国际地缘政治周期、自然力量及重大技术突破共同作用，构成从旧秩序向新秩序的演进过程[11] - 当前正面临一个历史反复上演的危险局面，中央政府与中央银行可能陷入“破产”境地，并引发重大内部政治与地缘政治震荡[11] - 未来5~10年是所有主要秩序发生巨大变化的时期，许多现在处于上升期的国家、公司和个人将会衰落，而那些现在处于低谷的将会崛起[16] 必须回答却被忽视的问题 - 一个国家的债务及其增长是否存在极限，以及利率及其影响将如何变化[5] - 拥有主要储备货币的大国是否会破产，以及可能引发的连锁反应[5] - 是否存在可追踪的“大债务周期”，以判断何时应对债务问题感到担忧及应对之策[5] - 这些问题对投资人、政策制定者及大多数人的福祉和行动产生巨大影响，但目前不存在明确答案[6] 以宏观投资者的视角研究债务问题 - 研究基于过去50多年亲身经历多个国家的多次债务周期，并研究了过去100年中所有重大债务周期及过去500年中的更多案例[8] - 研究发现存在一种长期债务周期，这些周期无一例外地催生了重大债务泡沫及泡沫破裂[9] - 自1700年以来存在的约750个债务/货币市场中，仅有约20%得以存续，所有幸存市场都出现严重货币贬值[9] - 大债务周期以恒久一致的规律运作，尽管尚未被充分认知，但其重要性应得到重视[9] 什么是“整体大周期” - 长期债务周期通常横跨约80年，接近一个人的一生，导致难以通过亲身经历认知其规律[10] - 大债务周期与国内政治和谐与冲突周期高度同步，后者又与国际地缘政治和谐与冲突周期形成双向作用，并受自然力量和重大技术突破影响[11] - 大周期的演进本质是从一种秩序向另一种秩序的过渡，当秩序在重大危机中瓦解时，便是大周期终结之际[12] - 货币体系、国内治理制度与国际治理体系的演变周期往往同步，因为存在深刻的系统性联动[12] 债务大周期视角下当前所处境地 - 当前处于不确定性的最高点，因特朗普政府刚上任40天，其改变货币、美国政治和地缘政治世界秩序的重大举措刚刚开始[15] - 未来几年强大的技术进步可能不足以压倒来自债务、内部冲突、外部冲突、气候变化和人口结构等逆风[15] - 当今新技术的积极影响估计是过去30年的约150%，但粗略计算表明这种积极力量不足以压倒其他逆风[16] - 最佳应对方法是依据概率行事，进行良好的多样化投资，并坚持遵循合理的基本面原则[16] 未来趋势与关键因素 - 未来5~10年所有主要秩序将发生巨大变化，许多现在处于上升期的国家、公司和个人将会衰落[16] - 最有利的地方是那些能正确把握基本面的国家，包括良好教育、稳健国民收入报表和资产负债表、国内秩序井然、国际战争风险低、自然灾害风险低并能从技术变革中获益[17] - 最重大的力量是人们如何彼此相处，若将问题视为共同并致力于为整体争取最好结果，可能取得最好结果[17] - 合作共赢的可能性不大，因极端派别主义会带来致命后果[18]

英伟达借助新的开放模型和仿真库加速机器人技术研发。 ...

轮足机器人技术突破 - 山东大学、南京理工大学、浙江大学等研究团队成功研发出结合车轮和腿的“轮足机器人”，在青海格尔木海拔3500米的高原环境中完成数月测试 [1][3] - 机器人具备多地形适应能力，在平坦路面用车轮移动速度超过12公里/小时，遇到半米高障碍时可收起车轮用腿跨越 [1][11] - 研究成果以“Wheeled-legged robots for multi-terrain locomotion in plateau environments”为题发表在机器人领域期刊 [6] 高原应用场景与需求 - 高原环境存在电力巡检、地震洪水救援等需求，巡检工人需行走几十公里山路，救援物资因道路被毁难以送入 [7] - 传统轮式机器人在平坦路面速度快且能拉重物，但遇碎石土坡易卡壳翻车；足式机器人能跨障碍爬坡但跑不快且拉货能力差 [8] - 轮足机器人需同时满足跑得快、能拉货、应付各种烂路的三重考验，成为高原环境的新解决方案 [10] 格尔木实地测试表现 - 格尔木地区海拔2800米至4000米，包含戈壁、湿地、沙丘、草甸等多种地形，是模拟青藏高原极端工作的天然测试场 [14][15] - 测试派出全尺寸重型、中型原型、轻型原型三种体型机器人，在无人工干预下成功完成行走、转弯、爬坡、跨越沟渠岩石等动作 [16][18] - 机器人在松软土坡上能通过协调腿部和轮子动作稳步上行，展现优秀自主控制能力 [18] 感知与控制系统 - 运动控制采用结合近端策略优化和低级PD控制器的混合系统，在模拟中训练，使机器人实现超过12公里/小时的非铺砌地形运动速度 [20] - 感知系统配备立体摄像头、激光雷达、惯性测量单元等传感器，并对高原强烈光照条件下的视觉系统进行特殊优化 [22] - 地形分类系统通过900多张高原典型地形图像训练深度学习模型，使机器人能以87.5%的准确率识别8类地形并采取相应运动策略 [24] 环境地图构建能力 - 机器人通过激光雷达扫描环境，实时生成高精度三维点云地图，建图误差控制在真实距离的1.5%以内，定位频率超过50Hz [26] - 精确的地图构建能力可应用于救援任务现场绘图、科学考察地形记录、运输任务路径规划等场景 [28] 行业未来展望 - 轮足机器人技术在高原测试成功为其在极端环境应用打开大门，未来将在高原探险、科学考察、应急救援等任务中发挥重要作用 [29] - 该技术是技术创新的体现和人类智慧的延伸，将帮助人类把“不可能”变成“可能”，拓展探索自然的边界 [29]

人工智能与机器人技术发展 - 人工智能与机器人技术已成为推动社会进步的重要引擎 在战略性新兴产业与未来产业交织发展的时代背景下[1] - 核心目的是利用人工智能技术帮助机器人获得在开放世界中工作的能力 让机器人进入日常生活[3] - 人工智能基础模型为机器人提供应对开放世界所需的先验知识库 包括大语言模型和大视觉模型[5] 技术应用与演示 - 开发外卖配送机器人以解决最后几百米配送问题 与企业合作研发[3] - 开发四足机器狗的视觉行人跟随技术 并在现场进行了演示[3] - 通过训练神经网络将传感信息与任务指令直接映射为机器人的控制指令 用户只需下达指令即可让机器人完成各类任务[5] 产学研合作与成果转化 - 活动现场同步举行院士会客厅 吸引30余家企业 投资机构以及高校参与[7] - 多家企业代表与院士团队就社交导航 AI大模型赋能 具身智能 机器人操作与感知展开讨论[7] - 期待在数据共享 模型研发 技术攻关与人才培养等方面达成合作 实现产学研深度融合与创新成果转化[7] 活动影响与未来展望 - 院士讲堂活动吸引200余人参与 包括专家学者 高层次人才 企业代表以及市民朋友[1] - 活动由南山区委组织部主办 华润置地承办 多家单位协办[1] - 未来院士讲堂将继续发挥科普引领与产业桥梁作用 推动人才发展 前沿科技普及与成果转化[7]

文章核心观点 - 特斯拉当前估值与基本面存在巨大差距 市值远超其现有业务价值 市场对机器人、全自动驾驶等未来业务的预期过高 [1][19][20] - 公司核心电动汽车业务面临严峻挑战 包括销量下滑、竞争加剧、利润率萎缩以及关键监管信贷收入可能消失 [6][7][8][9][10] - 对全自动驾驶和机器人等未来增长点持高度怀疑态度 认为其市场规模和实现可能性被夸大 特斯拉更像是一项投机而非投资 [4][5][13][22] 电动汽车业务分析 - 2024年汽车销售额下降6% 从8242亿美元降至7707亿美元 2025年第二季度降幅达16% [6] - 2025年第二季度交付量下降13% 生产了41万辆汽车但交付量下滑 [6] - 市场份额显著下滑 在美国从峰值80%降至38% 从2024年6月的48%以上急剧下降至8月的38% [7] - 2024年比亚迪销量超越特斯拉 2025年前三个月比亚迪销量增长60%而特斯拉出现下滑 [7] - 产品线老化 自2023年Cybertruck后无新车型 质量优势丧失 JD Power研究显示每100辆新车问题数为266个 与竞争对手持平 [8] - 汽车业务毛利率从2022年25%以上萎缩至2025年上半年167% [8] 监管信贷收入分析 - 监管信贷收入对利润贡献巨大 2024年约占净收入40% 2025年上半年该比例达到65% [1][9] - 2024年监管信贷收入超过27亿美元 但2025年第二季度该收入下降50%以上至438亿美元 上半年下降约23%至略高于10亿美元 [9] - 该收入预计将持续下滑 华尔街预计2025年下降21%至217亿美元 最悲观预测为2025年15亿美元 2026年595亿美元 2027年降至零 [10] 未来增长点评估（全自动驾驶与机器人） - 预计到2030年美国自动驾驶出租车市场规模为438亿美元 即使特斯拉占据30%市场份额且利润率15% 仅带来20亿美元额外净收入 与13万亿美元市值相比微不足道 [1] - 特斯拉FSD仍处于二级水平 需要人工监管 事故率为所有汽车品牌中最高 [3] - 机器人Optimus售价预计25万美元 马斯克设定每年销售1亿台目标 但市场需求存疑 美国市场仅需35年即可饱和 [4] - 实现上述目标路径不明 特斯拉曾放弃年销量2000万辆目标 目前销量不足其十分之一 [4] 其他业务部门估值 - 能源业务增长迅速 营收从2022年39亿美元增长至2024年100多亿美元 毛利率从7%提升至26% 但受益于756亿美元制造业税收抵免 修正后毛利率略低于20% [15][16] - 服务业务2024年收入1053亿美元 毛利率仅6% 2025年第二季度增长17% [18] - 现有业务总和估值约为1920亿美元 合理估值区间在1600亿至2200亿美元之间 当前市值远超此范围 [19][20] 潜在积极因素 - 汽车行业可能因Model Y升级版和新款Roadster、Model 2等车型推出而复苏 [20] - 若特斯拉在机器人技术和全自动驾驶领域成为领导者 可能带来巨大价值 但不确定性极高 [21]

2025年度国家科学技术奖初评结果 - 初评通过60项国家自然科学奖项目、51项国家技术发明奖通用项目、134项国家科学技术进步奖通用项目 [2] - 另有20项国家技术发明奖专用项目和37项国家科学技术进步奖专用项目在内部公示 [2] - 公示期15日 可通过书面方式提出异议并提供证据材料 [2] 国家技术发明奖重点项目 - 现场级工业网络控制系统关键技术由上海交通大学、宝山钢铁等联合完成 获二等奖提名 [7] - 全线控强容错商用车底盘技术由清华大学、中汽研等联合研发 获二等奖提名 [7] - 大数据实时处理技术由浙江大学、浙江移动等合作 获浙江省提名 [7] - 知识引导的精细化输电巡检技术由国网浙江电力、山东大学等完成 获山东省提名 [7] - 滑扑一体仿蝠鲼柔体潜水器由西北工业大学、博雅工道等开发 获中国造船工程学会二等奖提名 [7] - 高端制造机器人技术由上海交通大学、绿的谐波等联合申报 获提名 [7] 国家科学技术进步奖重点项目 - 视觉感知编解码技术由北京大学、大疆创新、央视等联合研发 获北京市二等奖提名 [9] - 工业视觉测量技术由天津大学、天准科技等完成 获天津市二等奖提名 [10] - 超高比功率电机系统由浙江大学、比亚迪等合作 获浙江省二等奖提名 [10] - 三维数字人技术由网易、相芯科技等开发 获浙江省二等奖提名 [10] - 多机器人协同制造技术由湖南大学、三一重工等联合申报 获湖南省一等奖提名 [10] - 数据安全技术由暨南大学、奇安信等完成 获广东省二等奖提名 [10] - 多机器人协同制造装备由重庆大学、长安汽车等研发 获重庆市二等奖提名 [11] - 全海域船舶定位导航技术由大连海事大学、中远海运等合作 获大连市二等奖提名 [11] - "鹏城云脑"超算系统由鹏城实验室、华为等联合开发 获深圳市特等奖提名 [11] - 复杂场景视觉模型技术由杭州电子科技大学、大华技术等完成 获教育部二等奖提名 [12] - 水稻生产智能化装备由华南农业大学、大疆农业等联合研发 获教育部二等奖提名 [12] - 飞行器自主诊断技术由南京航空航天大学、航空工业等合作 获工信部二等奖提名 [12] - 协作机器人技术由北京航空航天大学、极智嘉等开发 获中国物流与采购联合会提名 [12] - 智能电动底盘技术由清华大学、比亚迪等联合申报 获中国汽车工程学会二等奖提名 [13] - "奋斗者号"全海深潜水器由中国船舶研究所、中国科学院等联合完成 获中国造船工程学会特等奖提名 [13] 机器人行业动态 - 75家机器人上市公司2025半年报总营收5821亿元 盈利301亿元 [17] - 行业关注人形机器人量产爆发与价格战趋势 [17] - 浙江大学、清华大学等机构持续推动具身智能机器人技术发展 [17] - 国际前沿研究涵盖螳螂虾仿真机器人、3D打印软机器人等方向 [18]