嘉戎技术控制权变更与资产收购交易 - 嘉戎技术拟通过发行股份及支付现金方式收购杭州蓝然技术股份有限公司100%股权 并拟向厦门溥玉投资合伙企业发行股份募集配套资金不超过10亿元 交易完成后 公司控股股东预计变更为厦门溥玉 实际控制人将变更为胡殿君 [2] - 交易前 嘉戎技术原实际控制人蒋林煜 王如顺 董正军三人于2025年11月27日解除了一致行动人协议 无论并购是否成功 三人均解除一致行动关系 [4] 嘉戎技术上市后经营与财务状况 - 公司2022年4月登陆创业板 上市后业绩增长乏力 2022年至2024年营收分别为7.56亿元 5.55亿元 5.56亿元 同期归母净利润从1.07亿元腰斩至0.50亿元 扣非净利润从0.55亿元萎缩至0.26亿元 2025年前三季度扣非净利润为0.41亿元 [2] - 公司应收账款规模持续膨胀 从2019年的1.6亿元飙升至2024年末的6.16亿元 截至2024年末 应收账款占总资产27.58% 公司解释称主要因垃圾渗滤液处理业务客户回款困难及公司主动调整项目策略所致 [3] - 公司IPO募投项目多次延期 其中“运营网络建设项目”达产日期从2023年11月30日推迟至2025年底 “研发中心建设项目” “高性能膜材料产业化项目”等四个项目的达产日期统一延期至2027年底 [3] - 市场观点认为 原实控人选择此时出让控制权 是在公司业务增长乏力 股价承压背景下 实现高位套现 锁定既有财富的理性选择 也显示出其对原有业务实现长期可持续增长缺乏信心 [4] 标的公司杭州蓝然概况与财务表现 - 杭州蓝然主营电渗析技术 曾于2022年6月冲击创业板IPO 但于半年后撤回申请 并于2023年5月收到深交所监管函 监管质疑涉及收入确认问题 研发费用“掺水” 销售费用“失踪”及财务内控混乱等 [5] - 杭州蓝然2023年 2024年营收分别为3.05亿元 3.24亿元 但2025年1-10月营收骤降至1.44亿元 净利润从2024年的6944万元锐减至2025年前10个月的1256万元 同比跌幅超过80% [6] - 标的公司股权估值经历上涨 2021年10月最后一轮外部融资估值为9.08亿元 2022年拟IPO发行前估值约为10.76亿元 2025年6月部分股权转让底价对应的整体估值达12.8亿元 较2021年上涨逾40% [6] - 市场观点认为 标的公司当前业绩指标不满足IPO隐性门槛 借壳上市是更快实现证券化的路径 [7] 交易操盘方背景与架构 - 交易完成后将成为嘉戎技术控股股东的厦门溥玉 其执行事务合伙人为厦门溥泉私募基金管理合伙企业 委派代表是胡殿君 溥泉私募的股东方包括宁德时代新能源产业投资有限公司（出资1350万元）和胡殿君（出资750万元） [12] - 胡殿君为资本运作资深人士 曾任大族激光董秘 泛海创投副总等职 现任大族激光 科达利董事 精智达独立董事 并是中洲控股前十大股东之一 [12] - 厦门溥玉的出资方之一为福建时代泽远股权投资基金合伙企业 该基金由宁德时代发起 2025年5月规模跃升至101.28亿元 宁德时代认缴出资7亿元 穿透后持股约7% 为基金第四大出资方 [12] - 胡殿君作为厦门溥泉资本的执行事务合伙人 管理包括时代泽远在内的多只基金 投资领域覆盖智能驾驶 机器人 半导体 新材料等 [13] - 市场观点认为 胡殿君意图获得一个可控的A股资本运作平台 而非短期套现 而宁德时代的参与更偏向于“具有战略角度的财务投资” [13] 交易协同效应与市场疑虑 - 业务层面存在协同空间 嘉戎技术以压力驱动膜分离技术为核心 杭州蓝然以电渗析技术为核心 双方在盐湖提锂或电池回收等领域工艺是前后端关系 公司战略方向是向清洁能源 资源循环领域发展 [14][15] - 市场疑虑主要集中在四方面：一是标的公司IPO阶段暴露的财务真实性问题是否已彻底整改 [16] 二是新实控人胡殿君身兼多职可能影响上市公司控制权稳定性 [16] 三是宁德时代作为重要参与方的真实意图是战略投资还是财务投资 以及未来是否会进一步注入资产或择机退出 [16] 四是两家存在问题的公司结合能否产生“1+1>2”的效果仍需时间验证 [16] - 公司回应称 对标的公司历史财务规范性问题关注度很高 将在后续审计程序中作为重点核查事项 [16]

公司荣誉与认可 - 国信证券在“2025上市公司董办最佳实践”案例征集活动中，从沪深北三大交易所**5000余家**上市公司中脱颖而出，获得最高等级的“最佳实践”荣誉，且为**连续3年**获得该荣誉 [1][4] - 公司**连续3年**获中国上市公司协会董事会最佳实践案例，**连续2年**获中国上市公司协会投资者关系管理最佳实践 [3][6] - 公司**连续5年**获深交所信息披露A级评价 [4][6] - 2025年，公司MSCI ESG评级提升为**A**级 [4][6] - 公司入选中国上市公司协会2025年“上市公司现金分红榜单”及“上市公司可持续发展最佳实践案例” [4][6] 公司战略与治理实践 - 公司深入贯彻落实新“国九条”和提高上市公司质量有关要求，聚焦**公司治理、信息披露、市值管理、资本运作、ESG实践、服务保障、内部建设**等七个方面持续发力，以实现自身高质量发展 [3][6] - 公司未来将严格落实上市公司监管、证券行业监管、国资监管要求，不断提高公司治理和规范运作水平，为资本市场高质量发展持续贡献力量 [4][6]

交易核心信息 - 控股股东、实际控制人及一致行动人拟将持有的8%公司股份，以4.5亿元总价协议转让给产业投资人严建亚 [1] - 交易完成后，严建亚将成为公司第二大股东，持股比例仅次于控股股东方 [4] - 截至公告日，公司股价报30.27元/股，总市值为64亿元 [10] 交易背景与战略意图 - 交易旨在为公司引入重要战略投资者，优化股权结构 [6] - 严建亚作为新晋陕西首富，在2025年胡润百富榜中财富为457亿元，其产业布局横跨生物科技、航空航天与大消费等赛道 [5] - 本次入股是严建亚在A股市场构建协同型资本矩阵的关键落子，反映其整合产业资源、强化投融联动的战略意图 [5] 双方历史合作与资本关联 - 严建亚夫妇控股的巨子生物曾是公司的客户，也是其投资对象 [6] - 2023年11月，公司通过旗下合伙企业出售所持巨子生物股票，成交价约2亿元，实现投资收益超过1500万元 [6] - 2022年4月，公司与严建亚为主要股东的三元资本共同发起设立合伙企业，规模2.2001亿元，其中公司出资2.2亿元，三元资本出资1万元并担任执行事务合伙人 [7][8] 公司近期经营表现 - 公司营收从2022年的56.53亿元调整至2024年的42.08亿元，净利润从2022年的7.36亿元下降至2024年的1.23亿元 [8] - 2025年前三季度，公司实现营业收入25.69亿元，归母净利润1.44亿元，业绩延续下降趋势 [8] 严建亚的资本版图核心构成 - 核心资本基石为两家上市公司：港股巨子生物与A股三角防务 [11] - 巨子生物2024年营收达55.39亿元，净利润高达45.47亿元 [11] - 截至12月3日，巨子生物报38.28港元/股，市值410亿港元 [12]；三角防务报28.01元/股，市值153亿元 [14] - 今年5月13日，巨子生物港股市值一度达882.4亿港元，同期三角防务A股市值为143.3亿元 [11] 严建亚的产业投资布局 - 旗下三元资本在管基金4只，管理规模达10-20亿元，重点投资航空航天、新材料、先进制造等赛道 [14] - 个人持有航空维修企业信泰航空17.61%股份，为其第二大股东 [14] - 2024年，推动三角防务与西安国资联合投资9亿元设立三重航空，获得地方国资超5亿元出资支持 [14] - 投资了西安智同航空、西安致远航空、陕西天成航空材料等多个航空航天、新材料上下游企业 [14] - 2020年曾试图以个人身份参与宝钛股份的定增，宝钛股份是三角防务重要的产业链供应商 [14]

交易概述 - 陕西首富严建亚以4.5亿元总价受让三人行（605168.SH）8%的股份，成为公司第二大股东[1][4] - 交易前控股股东青岛多多行投资有限公司持股26.66%，交易后持股降至23.27%，钱俊冬持股从12.16%降至9.12%，崔蕾持股从4.82%降至3.62%[5] - 截至12月3日收盘，三人行股价报30.27元/股，公司总市值为64亿元[11] 战略意图与业务协同 - 此次股权转让旨在为三人行引入重要战略投资者，优化股权结构，为严建亚参与公司治理运营打下基础[9] - 严建亚与三人行此前已存在业务合作，其控股的巨子生物是三人行的客户，三人行曾在2023年11月通过出售巨子生物股票实现投资收益超过1500万元[9] - 双方在资本层面早有合作，2022年4月三人行与严建亚主导的三元资本共同发起设立规模2.2001亿元的合伙企业，三元资本担任执行事务合伙人[10] 严建亚的资本版图 - 严建亚、范代娣夫妇在2025年10月胡润百富榜中以457亿元财富登顶陕西首富[7] - 核心资本为两家上市公司：港股的巨子生物（胶原蛋白第一股）和A股的三角防务（航空锻件供应商）[12] - 巨子生物2024年营收达55.39亿元，净利润高达45.47亿元；三角防务在2023年达到盈利高峰[12] - 截至12月3日，巨子生物市值410亿港元，三角防务市值153亿元[14][16] 多元化产业布局 - 严建亚旗下投资横跨生物科技、航空航天与大消费等赛道[7] - 除上市公司外，其个人持有航空维修企业信泰航空17.61%的股份，并推动三角防务与西安国资联合投资9亿元设立三重航空[17] - 三元资本在管基金4只，管理规模达10-20亿元，重点投资航空航天、新材料、先进制造等赛道[17]

核心交易事件 - A股整合营销服务商三人行控股股东及一致行动人拟将持有的8%公司股份以4.5亿元总价协议转让给严建亚 [2] - 交易完成后严建亚将成为三人行第二大股东持股比例仅次于控股股东方 [3] - 此次股权转让旨在为三人行引入重要战略投资者优化股权结构 [3] 交易方背景与战略意图 - 严建亚、范代娣夫妇在2025年10月发布的胡润百富榜中以457亿元财富登顶陕西首富 [3] - 其核心资本基石由两家上市公司构成分别是港股的巨子生物与A股的三角防务构成“一民一军”双核 [11][13] - 本次受让三人行股权是严建亚在A股市场构建协同型资本矩阵的又一关键落子反映出其进一步整合产业资源、强化投融联动的战略意图 [3] 交易双方历史关联 - 严建亚夫妇控股的巨子生物此前是三人行的客户还曾是其投资对象 [5] - 2023年11月三人行通过旗下合伙企业出售所持巨子生物股票成交价约2亿元实现投资收益超过1500万元 [5] - 2022年4月三人行与严建亚主导的三元资本共同发起设立规模2.2001亿元的合伙企业其中三人行出资2.2亿元三元资本出资1万元并担任执行事务合伙人 [6] 三人行近期经营状况 - 公司营收从2022年的56.53亿元调整至2024年的42.08亿元净利润从2022年的7.36亿元下降至2024年的1.23亿元 [8] - 2025年前三季度实现营业收入25.69亿元归母净利润1.44亿元延续下降趋势 [8] 严建亚的资本版图与投资布局 - 巨子生物2024年营收达55.39亿元净利润高达45.47亿元 [11] - 2024年5月13日巨子生物港股市值一度高达882.4亿港元同期三角防务A股市值为143.3亿元 [14] - 巨子生物上市后分红高达23亿港元 [14] - 严建亚个人持有航空维修企业信泰航空17.61%的股份为其第二大股东 [14] - 2024年推动三角防务与西安国资联合投资9亿元设立三重航空获得了地方国资超过5亿元的出资支持 [14] - 三元资本在管基金4只管理规模达10-20亿元重点投资于航空航天、新材料、先进制造等赛道 [14] - 严建亚还投资了西安智同航空科技、西安致远航空科技、陕西天成航空材料等多个航空航天、新材料上下游企业 [15]

交易核心信息 - 控股股东及一致行动人拟以4.5亿元总价协议转让三人行8%公司股份予严建亚[1] - 交易完成后严建亚将成为三人行第二大股东持股比例仅次于控股股东方[1] - 此次股权转让旨在为三人行引入重要战略投资者优化股权结构[2] 交易背景与战略意图 - 严建亚范代娣夫妇以457亿元财富登顶2025年胡润陕西首富其核心资产为巨子生物和三角防务[1] - 本次入股是严建亚在A股市场构建协同型资本矩阵的关键落子反映其整合产业资源强化投融联动的战略意图[1] - 严建亚从三人行的合作方正式转换为主要股东身份[5] 双方历史合作关系 - 严建亚夫妇控股的巨子生物此前是三人行的客户还曾是其投资对象[2] - 2023年11月三人行通过出售所持巨子生物股票成交价约2亿元实现投资收益超过1500万元[2] - 2022年4月三人行与严建亚主导的三元资本共同发起设立规模2.2001亿元的合伙企业三人行出资2.2亿元[5] 三人行业务与财务表现 - 公司近三年增长持续承压营收从2022年56.53亿元调整至2024年42.08亿元净利润从7.36亿元下降至1.23亿元[5] - 2025年前三季度实现营业收入25.69亿元归母净利润1.44亿元延续下降趋势[5] 严建亚资本版图核心资产 - 核心资本基石为港股的巨子生物与A股的三角防务构成一民一军的双核结构[6][7] - 巨子生物2024年营收达55.39亿元净利润高达45.47亿元[6] - 2024年5月13日巨子生物港股市值一度达882.4亿港元三角防务A股市值为143.3亿元[8] - 巨子生物上市后分红高达23亿港元[9] 严建亚其他产业投资布局 - 旗下三元资本在管基金4只管理规模达10-20亿元重点投资航空航天新材料先进制造等赛道[13] - 个人持有航空维修企业信泰航空17.61%股份为其第二大股东[11] - 2024年推动三角防务与西安国资联合投资9亿元设立三重航空获地方国资超5亿元出资支持[12] - 投资了西安智同航空西安致远航空陕西天成航空材料等多个航空航天新材料上下游企业[13]

交易概述 - 财信发展控股股东财信地产及间接控股股东财信集团与江西中久天然气集团有限公司签署《重整投资协议》[1] - 江西中久拟收购财信发展20%至29.99%的股份[1] - 若收购完成，公司股权结构、控股股东及实际控制人将发生变更，江西中久实际控制人雍芝君将成为新的实际控制人[1] - 此次股份收购是财信集团重整进程的重要组成部分，江西中久作为中标投资人[2] 财信发展经营状况 - 公司主营业务涵盖房地产开发与环保两大板块[3] - 2024年实现营业总收入8.28亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.60亿元，未弥补亏损金额已超过实收股本总额的三分之一[3] - 截至2025年9月末，公司资产合计24.94亿元，负债合计20.51亿元，当期归母净利润为-1865.37万元，持续面临盈利压力[3] - 2024年新开工面积为0平方米，签约销售金额4.78亿元，同比呈下滑态势[3] - 环保板块成为增长亮点，重庆瀚渝公司危废处置项目投产后，相关业务营收增幅超40%[3] - 2025年2月，公司公告放弃收购财信环境及其子公司股权，理由是相关资产盈利能力不足[3] 收购方江西中久背景 - 江西中久成立于2014年，注册资本2.6亿元，主营业务包括城市燃气、工业直供、LNG物流等[3] - 公司由雍芝君、卢一帆夫妇全资控股[3] - 2025年3月已斥资6.38亿元入主上市公司新疆火炬，此次是年内第二次重大资本市场布局[4] 交易细节与市场反应 - 公告仅明确股份收购比例范围，未披露具体交易对价、支付方式及后续业务整合计划[4] - 股份收购尚需履行相关内部决策及监管审批程序，最终能否达成存在不确定性[4] - 截至12月2日收盘，财信发展股价报3.54元/股，总市值38.96亿元[4]

财务业绩 - 三季度归属于上市公司股东的净利润为3.665亿元，去年同期为0.464亿元，同比增加3.201亿元，增长689.81% [2] - 净利润大幅增长主要源于持有的江苏泛亚微透科技股份有限公司股票股价上涨，产生的公允价值变动收益为2.827亿元，该收益属于非经常性损益 [2][3] - 三季度扣除非经常性损益的净利润为0.998亿元，去年同期为0.880亿元，同比增加0.118亿元，增长13.44%，主要源于销售收入的增长 [3] 公司战略与估值 - 公司坚持以基本面为核心，专注主营业务，强化核心竞争力，通过信息披露帮助投资者判断价值 [4] - 关于资本运作，公司秉持合规、有利于全体股东利益的原则，目前无应披露而未披露的重大资本运作计划 [4] - 未来公司将继续聚焦主业发展，优化资产结构，积极回报投资者，实现可持续的高质量发展 [4] 募投项目进展 - 募投项目中，滚珠丝杠副产品主要应用于汽车的线控制动系统 [5] - 滚珠丝杠副项目和工业轴承项目属于公司已有业务的增量投资，目前已有部分设备投入，并产生稳定的客户和销售收入 [5] - 整体募投项目实施完成时间为三年 [5] 客户拓展与市场 - 公司客户涵盖新能源车、商用车、工业机器人、减速机等多个领域 [7] - 公司以市场为导向、以客户为中心，持续优化客户拓展机制，聚焦高潜力行业和重点领域 [7] 竞争优势与产品策略 - 公司优势在于持续研发投入与精细化管理，研发实力雄厚，提供高效协同与柔性响应服务 [8] - 公司提供从设计支持、打样验证到批量交付的一站式解决方案，实现"技术+服务"双轮驱动的产品粘性 [8] - 通过持续降本增效，为客户提供具备性价比的产品，着力提升南方品牌价值优势 [8]

交易核心信息 - 宁波盈峰睿和投资管理有限公司以每股18元人民币的价格，协议受让索菲亚控股股东江淦钧、柯建生合计持有的1.04亿股股份，占公司总股本的10.77%，交易总金额达18.67亿元人民币 [1][2] - 此次转让价格较索菲亚公告前一日（11月28日）收盘价13.97元/股溢价约28.85% [2] - 交易完成后，结合今年二季度已持有的1876.24万股（占总股本1.95%），盈峰集团合计持有索菲亚1.22亿股股份，占总股本的12.72%，成为公司第二大股东 [3] 投资方背景与意图 - 交易方宁波睿和的间接控股股东为盈峰集团，其实际控制人为何剑锋，何剑锋是美的集团创始人何享健之子 [1][2] - 盈峰集团表示此次权益变动是基于认可索菲亚的发展前景及长期投资价值，并承诺股份交割完成后18个月内不减持，且不排除未来12个月内继续增持的可能性 [3] - 此次入股索菲亚是继2023年末以88.80亿元人民币入主顾家家居后，何剑锋在家居行业的又一次重大投资，显示出其对家居行业的持续看好和战略布局 [1][6] 被投资公司概况 - 索菲亚主营业务为全屋定制家居，是行业内首家A股上市公司，旗下拥有"索菲亚"、"米兰纳"、"司米"、"华鹤"等多个品牌 [2] - 顾家家居是另一家家居行业龙头企业，盈峰集团在2023年末收购其29.42%股份成为控股股东后，又于2024年5月以19.96亿元全额认购其定增股份，持股比例增至37.37% [6] 市场反应与财务表现 - 何剑锋溢价入股的消息提振了索菲亚股价，12月1日公司股价盘中一度涨停，收盘报14.57元/股，上涨4.29%，最新市值约为140.3亿元人民币 [3] - 索菲亚2025年前三季度营业收入为70.08亿元，同比下滑8.46%，归母净利润为6.82亿元，同比下滑26.05% [7] - 顾家家居2025年前三季度业绩有所好转，营业收入同比增长8.77%至150.12亿元，归母净利润同比增长13.24%至15.39亿元 [7] 投资主体资本版图 - 盈峰集团为何剑锋的主要控股平台，资产规模近900亿元，营收规模近400亿元，员工总数超6万人，业务横跨消费、环境、文化、科技等多个领域 [8] - 通过盈峰集团，何剑锋已控股盈峰环境、百纳千成和顾家家居三家上市公司，并通过旗下私募股权平台累计投资项目超过45个 [9]

公司业务与市场拓展 - 公司生产基地布局遵循“贴近市场、辐射区域”及靠近原材料产地的核心原则，预应力材料已形成六大基地协同网络，轨道交通用混凝土制品在关键区域布局十个生产基地 [1] - 公司自1996年开启出口业务，产品已出口至全球90余个国家和地区，未来不排除在海外择机建立生产基地的可能性 [2] - 在预应力材料领域，公司巩固传统基建市场占有率，同时大力开拓新能源应用场景，并聚焦高性能产品以提升市场占有率 [6] - 在轨道交通用混凝土制品领域，公司深耕华北、华南等区域市场，保障现有项目供应并积极开拓增量高铁及城市轨道交通项目 [7] - 海外市场已形成预应力材料全球渗透与轨道交通技术协同出海的双维格局，为多条国外高铁线路提供整体解决方案，并积极争取更多订单 [8] 业绩增长驱动因素 - 前三季度业绩增长源于预应力材料产业竞争力增强，国家重大项目加速推进带动销量提升，高性能产品市场规模持续扩大 [9] - 轨道交通用混凝土制品产业业绩显著增长，多个重大铁路项目和地铁工程顺利推进形成有力支撑 [10] - 新能源产业成为新业绩增长点，预应力材料成功应用于风电塔筒、光伏支架等新兴领域，相关销售实现同比显著提升 [10] 成本控制与盈利能力 - 为维持毛利率提升的良好态势，公司采取优化产品结构、强化生产提效、严控费用支出等系统性措施 [6] - 具体措施包括发展高端产品提升其销售占比、进行工艺优化与技术改造以降低能耗物耗、推进生产线自动化智能化升级 [6] 资本运作与战略规划 - 公司已构建完善的多层次资本运作体系，董事会已获授权办理以简易程序向特定对象发行股票事宜，具备实施多种再融资方式的条件 [5] - 未来将紧密围绕项目进展与资金需求，审慎选择融资时机，并对符合战略方向的潜在并购机会进行严谨评估 [5] - 公司于2023年与2025年实施两期股权激励计划，将员工利益与公司长期发展深度绑定，促进整体业绩与竞争力提升 [3] 新能源领域发展 - 公司将继续拓展新能源应用领域，依托预应力材料技术优势，加强轻量化、高强度及耐腐蚀产品的研发应用，深化与风电龙头企业合作 [5] - 在新能源投资领域，公司将加快推进风电项目及储能调频电站建设，并积极探索新兴技术应用 [5]