"整合"二字，关键在于打破渠道与数据的孤岛。口碑领先的公司通常具备强大的全渠道规划与落地执行 能力。他们能够有机融合线上数字营销（如社交媒体、内容营销、搜索引擎优化）与线下传统渠道（如 活动、公关、终端体验），确保品牌信息在不同触点传递的一致性。更重要的是，他们以数据驱动决 策，通过建立科学的监测与分析体系，实时优化营销策略，用可量化的效果（如投资回报率、品牌健康 度指标）来证明价值，从而积累坚实的实战口碑。 一、口碑的基石：战略协同与商业洞察 一家口碑卓著的整合营销公司，其核心价值首先体现在深刻的商业理解与战略构建能力上。优秀的服务 商不仅仅是策略的执行者，更是企业商业目标的共建者。他们能够深入理解客户的行业格局、竞争态势 与消费者心智，将品牌战略、产品策略与市场传播进行无缝整合。这种基于深度洞察的战略协同能力， 确保了营销活动从起点就与商业成果紧密挂钩，这是赢得客户长期信赖与行业口碑的首要因素。 二、执行的关键：全渠道整合与数据驱动 三、创新的引擎：内容创造力与技术应用力 在信息过载的时代，持续产出高质量、高互动性的内容，并利用前沿技术提升体验，是营销公司建立差 异化口碑的引擎。顶尖的整合营销服务商不仅拥 ...

文章核心观点 - 新晋陕西首富严建亚通过协议转让方式，以4.5亿元获得A股上市公司三人行8%的股份，成为其第二大股东，这是其资本版图扩张的最新动作[4][5][10] - 此次交易并非简单的财务投资，而是基于双方多年业务合作与资本联动的深度战略融合，旨在实现治理优化、资源协同与战略赋能[6][11][14] - 交易完成后，严建亚夫妇控制的上市公司增至三家（巨子生物、三角防务、三人行），形成了“生物科技+航空航天+营销”的资本矩阵，一个轮廓清晰的百亿家族帝国正在崛起[7][8][24] 严建亚战略入股三人行 - **交易概况**：严建亚以4.5亿元受让三人行控股股东及一致行动人持有的8%股份，交易后其持股比例降至45.88%但仍控股，严建亚成为持股超5%的重要股东及公司第二大股东[5][10] - **交易背景与动机**：交易被定义为引入战略投资者以优化股权结构，对三人行而言，可获得治理优化、严建亚的产业资源协同以及“产业+资本”的战略赋能[11] - **历史合作渊源**：双方合作早有基础，巨子生物曾是三人行客户，三人行也曾投资巨子生物并于2023年退出，获得投资收益约2.09亿元[6][7][13] - **资本合作预热**：2021年，双方曾计划共同出资1亿元设立航空新材料基金；2022年，三人行出资2.2亿元与严建亚控股的三元资本设立合伙企业用于投资拟上市企业；合作模式从“跟投”演进到“领投”，为最终入股奠定基础[6][12] 三人行公司基本面 - **公司简介**：三人行成立于2003年，2020年于上交所上市，是国内领先的整合营销服务商，主营业务涵盖数字营销、场景活动及校园媒体服务，客户包括中国移动、伊利、京东等头部企业[5] - **业绩表现**：近年受行业调整影响，业绩持续承压，营业收入从2022年的56.5亿元降至2024年的42.1亿元，净利润从2022年的7.4亿元滑落至2024年的1.2亿元[5] 严建亚的资本版图与投资逻辑 - **控股上市公司**：严建亚夫妇控制三家上市公司，分别为“重组胶原蛋白第一股”巨子生物（港股）、航空锻件制造商三角防务（A股）以及最新入股的三人行（A股）[7][24] - **实业基石业绩**： - 巨子生物：2024年营收55.39亿元，净利润20.62亿元；2025年上半年营收31.1亿元，同比增长22.5%，净利润11.8亿元，同比增长20.6%[21][24] - 三角防务：2025年三季度营收12.47亿元，净利润3.75亿元[22] - **近期重大产业投资**：2025年6月，严建亚旗下的巨子生物联合孩子王以16.5亿元收购丝域实业100%股权，其中巨子生物出资6600万元，持股10%，此交易为当年国内最大个护收购案[16][17][20] - **私募投资平台**：严建亚实际控制私募平台三元资本，其管理机构三元玖运在管基金5只，管理规模在10亿至20亿元，专注于航空航天、新材料、先进制造等赛道，执行“产业+资本”双轮驱动模式[26][27][28] - **家族运营与战略**：帝国运营带有家族协作色彩，投资逻辑紧密围绕产业协同展开，旨在构建能够自我强化、持续进化的商业生态系统[25][26][28]

核心交易概述 - 新晋陕西首富严建亚以4.5亿元协议受让A股上市公司三人行8%的股份，成为其第二大股东[2] - 交易完成后，三人行控股股东及其一致行动人持股比例从53.88%降至45.88%，仍保持控股地位[6] - 此次交易被定义为优化股权结构、引入重要战略投资者的安排[6] 交易双方背景与关系 - **受让方严建亚**：为“重组胶原蛋白第一股”巨子生物的联合创始人，在2024年10月福布斯富豪榜上以330亿元财富登顶陕西首富[2] - **标的公司三人行**：成立于2003年，是国内领先的整合营销服务商，2020年上市，主营业务涵盖数字营销、场景活动及校园媒体服务[2] - **历史合作关系**：双方合作渊源已久，巨子生物是三人行的客户；三人行曾投资巨子生物并成功退出，在2023年确认出售收益约2.09亿元[3][4][9] - **更早资本合作**：2021年，严建亚的三角防务与三人行曾计划共同出资1亿元设立新材料投资基金；2022年，双方共同出资2.2亿元设立用于投资拟上市企业的合伙企业[3][7] 交易战略意图与协同效应 - **对三人行的价值**： - **治理优化**：引入具有成功实业与投资经验的重量级股东，提升公司治理与资本市场信誉[6] - **资源协同**：严建亚在军工、新材料、生物科技及消费领域的产业资源，有望帮助三人行拓展To B端大型客户，开拓高端制造、军工国企等新行业赛道[6] - **战略赋能**：严建亚“产业+资本”的运作经验，可能助力三人行在新业务探索和产业投资上更具洞察力和执行力[6] - **对严建亚的价值**： - **业务协同**：三人行的营销网络与数据资源，可能与其旗下巨子生物的美妆护肤等消费赛道产生协同，支持品牌建设与市场推广[7] - **资本布局**：通过成为沪市主板上市公司第二大股东，进一步扩大在A股资本市场的影响力与话语权[7] - **资本矩阵完善**：交易后，严建亚夫妇控制的上市公司增至三家（巨子生物、三角防务、三人行），形成“生物科技+航空航天+营销”的资本矩阵[5] 相关方经营与财务表现 - **三人行业绩承压**：2022年至2024年，营业收入从56.5亿元降至42.1亿元，净利润从7.4亿元滑落至1.2亿元[2] - **巨子生物业绩增长**：2025年上半年实现收入31.1亿元，同比增长22.5%；净利润11.8亿元，同比增长20.6%[13] - 收入主要来自可复美品牌（收入25.4亿元，占总收入81.7%）和可丽金品牌（收入5.0亿元，占总收入16.1%）[13] - 2024年全年营收55.39亿元，净利润20.62亿元，市值曾一度超过900亿港元[15] - **三角防务业绩稳健**：2025年三季度营业收入12.47亿元，净利润3.75亿元[14] - 作为国内领先的航空模锻件制造商，市值超过百亿元[15] - **丝域实业财务数据**：在2025年一笔关联收购案中，丝域实业2024年实现营收7.23亿元，归母净利润1.81亿元，毛利率67%，净利率25%；截至2024年末拥有2503家门店[12][13] 严建亚家族资本版图与投资活动 - **实业基石**：核心资产为港股巨子生物（生物科技）和A股三角防务（高端制造），构成家族财富压舱石[15] - **投资平台**：通过实际控制的私募投资平台“三元资本”进行产业投资，该平台在管基金5只，管理规模在10亿至20亿元之间，专注于航空航天、新材料、先进制造等协同赛道[16][17] - **近期重大投资案例**： - 2025年5月，三元资本联合巨子生物参与汉邦科技科创板IPO战略配售[18] - 2025年6月，巨子生物与孩子王等方共同以16.5亿元收购丝域实业100%股权，巨子生物持股10%，投资金额6600万元[11][12] - **家族运营**：女儿严钰博担任巨子生物执行董事兼首席产品官，胞妹严亚娟担任公司高级副总裁，确保战略执行一致[15]

核心交易概述 - 陕西首富严建亚通过协议转让方式，战略入股A股整合营销服务商三人行，交易总额为4.5亿元人民币，获得公司8%的股份，成为仅次于控股股东的第二大股东[2] - 此次入股是严建亚在横跨生物科技、航空航天、大消费等多个赛道后，构建协同型资本矩阵的关键布局[2] 交易背景与双方关系 - 交易双方早有合作基础：2022年，严建亚主导的三元资本便与三人行共同设立了一支规模为2.2亿元人民币的产业基金，三元资本虽仅出资1万元，但担任执行事务合伙人负责基金运营管理[4] - 业务层面存在深厚羁绊：严建亚控股的巨子生物曾是三人行的核心客户，同时也是其成功的投资标的，2023年三人行通过出售巨子生物股权获得超过1500万元人民币的收益[4] - 此次股权受让标志着严建亚完成了从“合作伙伴”到“核心股东”的身份跃迁，背后是产业资源与资本力量深度融合的战略考量[4] 被投资方：三人行现状与转型 - 公司正处于业绩调整期：营收从2022年的56.53亿元人民币回落至2024年的42.08亿元人民币，净利润从2022年的7.36亿元人民币缩水至2024年的1.23亿元人民币，2025年前三季度业绩延续下行态势[4] - 公司正积极布局转型，包括AI全链路营销智能体，并在算力服务、体育彩票等新业务上取得突破，获得了中邮证券的“增持”评级[4] - 严建亚的入股有望带来产业协同，例如将其控股的巨子生物的品牌营销需求与三人行的渠道优势深度绑定，形成业务闭环[4] 投资方：严建亚的资本版图 - 严建亚夫妇在2025年胡润百富榜上以457亿元人民币的财富登顶陕西首富[5] - 其核心资产为“一民一军”两大上市公司：港股“胶原蛋白第一股”巨子生物与A股航空锻件龙头三角防务[5] - 巨子生物2024年营收为55.39亿元人民币，净利润高达45.47亿元人民币，上市后累计分红超过23亿港元，是家族财富的“现金牛”[5] - 三角防务作为航空航天核心供应商，在陕西商业航天产业冲击万亿规模的浪潮中提供坚实的产业根基[5] 投资逻辑与战略协同 - 严建亚的投资逻辑始终围绕“协同”展开，此次入股三人行是为其多元产业布局补上“营销赋能”的关键一环[6] - 具体协同方向包括：为巨子生物的品牌升级提供顶尖营销支持，为航空航天领域的民品转化提供市场推广助力[6] - 其资本版图旨在构建“产业+资本+营销”的三角支撑，形成各板块相互赋能、资源互通的自我强化生态系统[6] 资本运作与产业布局 - 严建亚利用两大上市公司的充沛现金流拓展投资边界[6] - 在航空航天领域，推动三角防务与西安国资联合设立规模为9亿元人民币的三重航空，并参股信泰航空、布局宝钛股份等产业链关键节点，与西安智同航空、陕西天成航空材料等企业共同构成覆盖研发、制造、维修的产业生态[6] - 其旗下的三元资本管理着4只聚焦航空航天、新材料等赛道的基金，管理规模达10-20亿元人民币，成为产业投资的重要抓手[6] 宏观趋势与未来展望 - 严建亚的资本布局契合宏观趋势：陕西商业航天产值即将突破万亿，数字经济与新质生产力加速融合[7] - 其版图横跨生物科技的消费升级、航空航天的技术突破以及营销领域的数智化转型，既扎根陕西产业优势，又把握行业趋势[7] - 此次对三人行的4.5亿元投资，是其资本矩阵的一次重要补位，标志着从产业链布局向生态化运营的进阶[7] - 未来市场将关注三人行能否借助产业资源扭转业绩，以及严建亚如何通过营销赋能激活旗下产业增长潜力[7]

交易概述 - 陕西首富严建亚以4.5亿元总价受让三人行（605168.SH）8%的股份，成为公司第二大股东[1][4] - 交易前控股股东青岛多多行投资有限公司持股26.66%，交易后持股降至23.27%，钱俊冬持股从12.16%降至9.12%，崔蕾持股从4.82%降至3.62%[5] - 截至12月3日收盘，三人行股价报30.27元/股，公司总市值为64亿元[11] 战略意图与业务协同 - 此次股权转让旨在为三人行引入重要战略投资者，优化股权结构，为严建亚参与公司治理运营打下基础[9] - 严建亚与三人行此前已存在业务合作，其控股的巨子生物是三人行的客户，三人行曾在2023年11月通过出售巨子生物股票实现投资收益超过1500万元[9] - 双方在资本层面早有合作，2022年4月三人行与严建亚主导的三元资本共同发起设立规模2.2001亿元的合伙企业，三元资本担任执行事务合伙人[10] 严建亚的资本版图 - 严建亚、范代娣夫妇在2025年10月胡润百富榜中以457亿元财富登顶陕西首富[7] - 核心资本为两家上市公司：港股的巨子生物（胶原蛋白第一股）和A股的三角防务（航空锻件供应商）[12] - 巨子生物2024年营收达55.39亿元，净利润高达45.47亿元；三角防务在2023年达到盈利高峰[12] - 截至12月3日，巨子生物市值410亿港元，三角防务市值153亿元[14][16] 多元化产业布局 - 严建亚旗下投资横跨生物科技、航空航天与大消费等赛道[7] - 除上市公司外，其个人持有航空维修企业信泰航空17.61%的股份，并推动三角防务与西安国资联合投资9亿元设立三重航空[17] - 三元资本在管基金4只，管理规模达10-20亿元，重点投资航空航天、新材料、先进制造等赛道[17]

交易核心信息 - 控股股东及一致行动人拟以4.5亿元总价协议转让三人行8%公司股份予严建亚[1] - 交易完成后严建亚将成为三人行第二大股东持股比例仅次于控股股东方[1] - 此次股权转让旨在为三人行引入重要战略投资者优化股权结构[2] 交易背景与战略意图 - 严建亚范代娣夫妇以457亿元财富登顶2025年胡润陕西首富其核心资产为巨子生物和三角防务[1] - 本次入股是严建亚在A股市场构建协同型资本矩阵的关键落子反映其整合产业资源强化投融联动的战略意图[1] - 严建亚从三人行的合作方正式转换为主要股东身份[5] 双方历史合作关系 - 严建亚夫妇控股的巨子生物此前是三人行的客户还曾是其投资对象[2] - 2023年11月三人行通过出售所持巨子生物股票成交价约2亿元实现投资收益超过1500万元[2] - 2022年4月三人行与严建亚主导的三元资本共同发起设立规模2.2001亿元的合伙企业三人行出资2.2亿元[5] 三人行业务与财务表现 - 公司近三年增长持续承压营收从2022年56.53亿元调整至2024年42.08亿元净利润从7.36亿元下降至1.23亿元[5] - 2025年前三季度实现营业收入25.69亿元归母净利润1.44亿元延续下降趋势[5] 严建亚资本版图核心资产 - 核心资本基石为港股的巨子生物与A股的三角防务构成一民一军的双核结构[6][7] - 巨子生物2024年营收达55.39亿元净利润高达45.47亿元[6] - 2024年5月13日巨子生物港股市值一度达882.4亿港元三角防务A股市值为143.3亿元[8] - 巨子生物上市后分红高达23亿港元[9] 严建亚其他产业投资布局 - 旗下三元资本在管基金4只管理规模达10-20亿元重点投资航空航天新材料先进制造等赛道[13] - 个人持有航空维修企业信泰航空17.61%股份为其第二大股东[11] - 2024年推动三角防务与西安国资联合投资9亿元设立三重航空获地方国资超5亿元出资支持[12] - 投资了西安智同航空西安致远航空陕西天成航空材料等多个航空航天新材料上下游企业[13]

公司基本情况 - 公司成立于2003年，注册地陕西省西安市，注册资本2.1亿元人民币，法定代表人钱俊冬，于2020年5月在上海证券交易所主板上市 [2] - 公司是国内整合营销服务商，拥有超过1500人的综合服务团队，为客户在全案数字营销、场景营销领域提供全方位、全流程的策划、创意、执行与传播服务 [2] - 公司业务体系包括整合营销服务、智能科技和产业投资，形成“三驾马车”并进的格局 [2] - 公司参股企业20余家，包括贵州三人行数据要素智能科技有限公司、内蒙古三人行数字技术有限公司、北京三人行时代数字科技有限公司等 [2] 公司财务表现 - 报告期内公司实现营业总收入25.69亿元，同比下降16.72% [4] - 归母净利润1.44亿元，同比下降20.48% [4] - 扣非净利润1.56亿元，同比下降3.09% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为5.08亿元，上年同期为-1.89亿元 [4] 创始人及核心团队 - 公司创始人、董事长兼总经理钱俊冬出生于1980年，拥有长安大学管理学学士和中欧国际工商学院EMBA硕士学位 [3] - 钱俊冬在校期间创业，成立长安大学创业协会并被推举为会长，成立三人行校园行信息服务中心，为公司雏形 [3] - 2003年成立西安三人行信息通讯有限公司，2005年以150万元资本注册成立西安三人行广告传媒有限公司 [3] - 崔蕾为钱俊冬妻子，研究生学历，曾任西安三人行信息通讯有限公司财务负责人、总经理助理等职，现任西安三人行广告传媒有限公司监事、北京橙色风暴数字技术有限公司董事长兼总经理 [4] 关联公司信息 - 青岛多多行成立于2011年，法定代表人崔蕾，注册资本800万元，钱俊冬和崔蕾分别持有70%和30%的股权 [2] - 青岛多多行源于西安多多投资管理有限公司，2021年5月更名为青岛多多行，并将注册地由陕西西安迁至山东青岛 [2]

行业背景与政策支持 - 企业品牌建设意识增强 "十四五"规划强调加强中国品牌建设 重点在化妆品 服装 家纺 电子产品等消费品领域培育高端品牌 [1] - 2024年全国广告业务收入超过1.5万亿元 稳居世界第二 互联网广告发布收入占比高达86.5% [1] - 线上广告为发展重点 电商 社交媒体 短视频 直播等推动巨额广告支出 品牌通过社交互动实现高转化率及销售提升 [1] 公司业务与服务构成 - 圣火科技为整合营销及广告营销服务商 处于产业链中游 主要服务快消品行业 客户包括康师傅 百事可乐 王老吉等 [1][2][5] - 收入来源包括整合营销服务 营销技术服务 广告营销服务 整合营销服务涵盖市场调研 品牌策略设计 创意策划及多渠道营销执行 [5][6] - 2022年至2025年1-6月 整合营销服务收入占比保持在40%以上 营销技术服务收入占比从45.4%降至21.6% 广告营销服务收入占比从8.1%提高至36.9% [6][7] 客户与供应商结构 - 客户集中度较高 报告期内五大客户收益占比分别为96.1% 91.2% 79.8%及94.1% 最大客户收入占比均超45% [8] - 供应商包括人力资源 场地 表演 物料 机器与云服务等 报告期内五大供应商占总采购额约42.9% 29.8% 40%及44.7% [8] - 已与康师傅 百事可乐 王老吉 健力宝 中国移动 中国联通 京东等建立长期合作 新增阿道夫 长隆集团 金沙酒业 华润酒业等品牌客户 [8] 财务表现 - 营业收入呈增长趋势 2022年 2023年 2024年 2025年1-6月分别约1.12亿元 1.63亿元 2.52亿元 1.29亿元 [10][11] - 毛利率逐年下滑 同期分别为35% 34.2% 24.1% 22.8% 净利润分别为1978万元 2715万元 3320万元及1211万元 [10][11] - 毛利率下降主要由于新客户的广告营销服务毛利率较低及该业务收入占比提升 [10] 行业市场规模与竞争 - 2024年整合营销市场规模为804亿元 预计2029年达993亿元 复合年增长率约4.3% [12] - 2024年营销技术市场规模为811亿元 预计2029年达1345亿元 [12] - 2024年广告营销服务市场广告开支总额约1.57万亿元 线上广告支出规模达1.42万亿元 预计2029年在线广告支出将超2.35万亿元 复合年增长率约10.6% [12] - 行业竞争激烈 参与者包括浙文互联 省广集团 蓝色光标 利欧股份 天龙集团等 2024年五大从业者总收益约562亿元 市场份额约3.4% [15] - 圣火科技在二维码营销市场以1.8%份额排第四位 [15] 公司历史与股权结构 - 公司历史可追溯至2013年 总部位于广东省广州市天河区 广东圣火曾于2016年11月至2025年4月期间在新三板挂牌 [17] - 发行前 钟坚通过福缘BVI持股78.7% 罗新燕通过秀飞BVI持股17.1% 夫妻合计持股95.8% 为控股股东 [17] - 钟坚为公司创始人及执行董事 拥有逾20年管理经验 罗智勇为执行董事兼首席执行官 拥有约25年广告行业及业务管理经验 [17]

公司业务与市场地位 - 公司是一家以技术驱动的营销公司 于中国提供整合营销服务 营销技术服务及广告营销服务 业务据点设于广州市[2] - 营销技术服务主要借助先进技术在产品外包装及单个产品上嵌入二维码[2] - 按2024年相关服务收益计算 公司在中国二维码营销解决方案服务商中排名第四 市场份额约为1.8%[2] 财务表现 - 2022年-2024年收益分别为1.12亿元 1.63亿元 2.52亿元 年度溢利分别为1978万元 2715.2万元 3320.4万元[2] - 2025上半年实现收益1.29亿元 同比增长78.26% 期内溢利1211万元 同比增长28.38%[2] - 2024年首6个月收益7213.9万元 2025年首6个月收益1.285亿元 毛利从2126.4万元增长至2930万元[3] 股权结构与公司治理 - 钟坚通过福缘BVI持有公司78.7%权益 罗新燕通过秀飞BVI持有17.1%权益 两人合计控制95.8%股权[3] - 钟坚担任执行董事 主席职务 负责集团整体管理 策略及业务发展 拥有逾20年管理经验[4] - 罗智勇担任执行董事兼首席执行官 负责集团整体运营及管理 2013年加入集团[8] 管理层背景 - 钟坚于2002年7月在中山大学取得金融(证券)专业文凭[5] - 曾担任广州泓晖实业有限公司执行董事(2005-2010) 负责整体管理与业务发展[4] - 曾担任广东启宏传媒发展有限公司执行董事兼经理(2007-2013) 负责策略规划与业务发展[4]

董事会会议召开情况 - 上海龙韵文创科技集团股份有限公司第六届董事会第十五次会议于2025年6月19日在上海浦东民生路召开 [1] - 应到董事5人，实到董事5人，部分监事和高管人员列席会议 [1] - 会议召集、召开及参与人数符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 会议同意公司向江苏银行上海闵行支行申请不超过人民币2亿元的综合授信额度，期限1年，利率按市场利率计算 [1] - 具体融资金额将根据公司生产经营需求确定，授信额度以银行实际审批为准 [1] - 董事会授权管理层全权办理授信事宜，表决结果为5票赞成、0票反对、0票弃权 [1] 合资公司设立 - 公司与星媒控股、上海尧摩共同成立合资公司上海龙韵诺雅营销策划有限公司，注册资本1000万元人民币 [1] - 公司以自有资金出资650万元，持股65%，星媒控股出资300万元持股35%，上海尧摩出资50万元持股5% [1] - 合资公司将开展整合营销等相关业务，董事会授权经营层办理具体工商登记事宜 [1][2] - 表决结果为5票赞成、0票反对、0票弃权 [1][2]