核心观点 - 四中全会确立了以AI为核心的科技板块和推进统一相关的军工题材为未来5年的行情主线 但科技板块当前拥挤度过高 短期需关注拥挤度回落[5] - 未来一个季度A股市场风格偏向防守 重点关注煤炭、银行、养殖等“旧”势力板块 待科技板块吸筹率从高位（>35%）回落后 科技仍是长期主旋律[5] - 大类资产配置呈现“股强债弱”的长期方向 债券市场预计短期企稳但长期下跌趋势不改 美股维持强势震荡 美元指数继续上行 商品市场关注底部品种[4][6][7][8][10] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债全线下跌 三十年期国债在创下今年新低后预计企稳回升 时间约1个季度 但长期将继续下跌 目标位在2024年9月30日政策转向低点附近[4][15] - 股市尤其是科创板和创业板的短期调整未结束 风险偏好下行将短期支撑债市 但中长期A股上涨动能牢固 “股强债弱”大方向不变[4][15] A股市场 - 红利指数领涨 “旧”势力行情延续 未来一个季度以煤炭、银行、养殖为代表的板块将重新吸引市场关注[5][18] - 四中全会确立AI为核心的科技板块及军工题材为未来5年主线 但科技类吸筹率仍高于35% 从高位回落的时间和空间不足（2023年以来回落时间基本在1个季度） 需等待拥挤度释放[5][18] - 10月23日市场表现：深圳国企改革概念板块受消息催化上涨6.62% 煤炭概念涨3.99% 能源金属涨2.55% 创新药概念领跌1.04%[20] 美股市场 - 在特朗普称中美有望在APEC达成贸易协定及三季度财报大概率超预期的共同作用下 美股预计整体表现偏强 但APEC和FOMC会议前将维持低波动[6][23] - 美联储主席鲍威尔发言暗示未来几个月可能停止缩表 认为就业下行风险增加 将通胀压力归因于关税 强化了“Fed Put” 美股大跌可能性低 但估值较高 建议VIX指数升至30上方时采取“buy the dip”策略[6][23] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元报7.1229 较前一日下跌28基点 人民币中间价收复7.1关口 创2024年10月21日以来新高[7][27] - 预计美元将延续强势 欧元相对美元继续下跌 人民币对美元宽幅震荡 美元指数已突破99转强点 上行时间和幅度将超预期[7][8][27] - 欧元走弱原因包括：德国重整财政的叙事使欧元背离基本面、欧元大幅升值致出口竞争力下降（有效汇率达1998年以来最高）、欧元投机性多头处历史极限水平而空头连续加仓[7][8][27] 商品市场 - 文华商品指数上涨1.11% 石油和新能源板块领涨 贵金属展开调整 建议等待波动率降低后再入场[8][32] - 受俄原油制裁消息发酵影响 原油价格大幅上涨 预计短期带动商品整体震荡偏强 国内底部品种如焦煤、碳酸锂、鸡蛋、生猪等有筑底回升迹象[8][32] 重要政策及要闻 国内要闻 - 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商[37] - 四中全会公报强调推进祖国统一、大力提振消费、扩大有效投资、培育壮大新兴产业和未来产业 提出建设现代化产业体系 坚持扩大内需战略基点[37] - 9月份全社会用电量8886亿千瓦时 同比增长4.5% 其中第二产业用电量5705亿千瓦时 同比增长5.7% 第三产业用电量1765亿千瓦时 同比增长6.3%[37] 国外要闻 - 特朗普称中美会在APEC峰会上达成贸易协议 但中美元首未必见面[36] - 特朗普取消与普京在布达佩斯的会面 并表示是时候对俄罗斯实施制裁[40] - 欧盟与中国官员将举行会谈 讨论稀土出口管制问题[40]

市场整体表现 - 上证指数和深证成指均上涨0.22%，创业板指上涨0.09%，市场全天成交额1.66万亿元，较前一交易日缩量超290亿元 [1] - 近3000只个股上涨，72只个股收盘涨停 [1] - 深圳国企改革概念领涨，煤炭开采加工、能源金属、影视院线等概念跟涨，培育钻石、工程机械、非金属材料等概念跌幅居前 [1] 个股创新高表现 - 16只个股收盘价创历史新高，股价平均上涨5.23% [2] - 创新高个股中，有色金属行业有5只，机械设备行业有3只，集中度较高 [2] - 东方钽业、法狮龙等个股涨停，标榜股份、天罡股份、鼎泰高科等涨幅居前 [2][3] 龙虎榜机构资金动向 - 龙虎榜净买入个股11只，净卖出个股16只 [1][4] - 10只个股获机构净买入均超千万元，北方股份获净买入1.01亿元居首，幸福蓝海、云汉芯城、盛新锂能净买入均超3100万元 [4][5] - 机构净卖出个股中，北方长龙遭净卖出1.32亿元居首，黄河旋风、蓝丰生化净卖出金额分别为1.04亿元、4157.42万元 [4][5] 北向资金动向 - 4只个股获北向资金净买入，中信重工净买入1.15亿元居首，盛新锂能、科大国创净买入均超2600万元 [5][6] - 北向资金净卖出10只个股，深圳能源遭净卖出6444.89万元居首，特一药业遭净卖出2643.6万元 [5][6] 公司业绩公告 - 华伍股份第三季度净利润同比增长4202% [7] - 海兰信前三季度净利润同比增长290.58% [7] - 新美星前三季度净利润同比增长191.95% [7] - 拓维信息前三季度净利润同比增长852% [8] - 华工科技前三季度净利润同比增长40.92%，并筹划发行H股及设立AI投资基金 [8] - 富士莱前三季度净利润同比增长430.16% [8] - 广联达第三季度净利润同比增长244.89% [10] - 英联股份前三季度净利润同比增长1573% [11] - 中粮科技前三季度净利润同比增长724.42% [12] - 赫美集团第三季度净利润同比增长706% [12] - 晶瑞电材第三季度净利润同比增长939% [12] - 双良节能前三季度净利润亏损5.44亿元，同比转亏 [7] 公司重大事件 - 沪硅产业公告国家集成电路产业投资基金计划减持不超2%公司股份 [7] - 宁波中百控股股东所持股份将被司法拍卖，可能导致公司控制权变更 [8] - 四方达已具备批量制备大尺寸金刚石衬底及薄膜的相关生产能力 [9] - 江苏雷利实控人由苏建国变更为苏建国和其子苏达 [10] - 多氟多判断六氟磷酸锂市场供应紧平衡状态可能持续至2026年，价格仍有上行空间 [12]

市场整体表现 - A股主要指数小幅收涨，上证指数与深证成指均上涨0.22%，创业板指上涨0.09%[2] - 市场成交额达16,607.09亿元，较上一交易日减少295.50亿元[2] - 全市场个股涨多跌少，2994只个股上涨，2302只个股下跌[2] 市场风格与行业表现 - 市场风格表现排序为稳定>金融>周期>消费>成长，中盘价值风格领先[2] - 行业方面石油石化上涨1.84%，煤炭上涨1.70%，表现靠前；通信下跌1.51%，房地产下跌1.02%，表现靠后[2] - 概念板块中深圳国企改革大幅上涨6.62%，培育钻石板块下跌2.94%[24] 资金流向 - 主力资金净流出337.33亿元，其中超大单净流出184.34亿元，大单净流出152.99亿元[3] - 小单资金持续净流入394.31亿元，显示散户资金活跃[3] - 南向资金净流入53.45亿港元，沪市港股通净流入47.70亿港元[4] ETF市场动态 - 主要宽基ETF成交额多数减少，华夏上证50ETF成交额18.16亿元，减少6.75亿元[3] - 华泰柏瑞沪深300ETF成交额32.68亿元，增加6.66亿元[3] - 10月22日资金主要流入中证A50ETF，流入金额为3.53亿元[3] 全球市场概览 - 亚太市场涨跌不一，恒生指数上涨0.72%，日经225指数下跌1.35%[4] - 美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数下跌0.71%，标普500指数下跌0.53%[5] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX指数下跌0.74%，英国富时100指数上涨0.93%[5] 宏观经济与政策信息 - 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商[14] - 2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份[14] - 美国国债总额首次超过38万亿美元[14] - 9月份全社会用电量同比增长4.5%，达8886亿千瓦时[14]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交1999.06亿元，其中沪股通成交980.41亿元，深股通成交1018.65亿元 [1][3] - 沪股通个股成交额首位为寒武纪，成交金额达16.67亿元 [4] - 深股通个股成交额首位为中际旭创，成交金额达30.88亿元，宁德时代和新易盛分别以23.48亿元和19.97亿元位列二、三位 [4][5] 板块主力资金动向 - 能源金属板块主力资金净流入居首，净流入16.56亿元，净流入率为7.36% [7][8] - 煤炭采选板块主力资金净流入15.06亿元，净流入率为6.71%，影视院线板块净流入7.62亿元，净流入率达9.08% [7] - 电子板块主力资金净流出居首，净流出77.31亿元，净流出率为2.92% [8][9] - 机械设备板块主力资金净流出63.23亿元，净流出率为4.23%，医药板块净流出55.18亿元，净流出率达5.98% [8] 个股主力资金监控 - 中国核建主力资金净流入居首，净流入6.57亿元，净流入率达22.56% [10][11] - 胜宏科技主力资金净流入6.47亿元，净流入率为5.51%，德明利净流入6.35亿元，净流入率达16.28% [10] - 中兴通讯主力资金净流出居首，净流出9.48亿元，净流出率为12.88% [11][12] - 工业富联主力资金净流出6.98亿元，净流出率为9.86%，新易盛净流出6.79亿元，净流出率为5.85% [11] ETF成交情况 - 香港证券ETF成交额位居首位，达154.258亿元，环比增长55.04% [14] - 黄金ETF成交额83.668亿元，环比下降34.09% [14] - 港股通互联网ETF成交额环比增长230.80%，增幅位居首位 [15] - 红利ETF成交额环比增长93.32%，增幅位居次席 [15] 龙虎榜机构动向 - 科大国创获一家机构买入2907万元，同时获深股通席位买入2687万元 [17] - 盛新锂能获两家机构合计买入4348万元 [17] - 北方长龙遭四家机构卖出1.32亿元 [18] - 黄河旋风遭一家机构大笔卖出1.04亿元 [18] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 科大国创获两家一线游资席位合计买入8125万元，但遭一家一线游资卖出3278万元 [2][20] - 黄河旋风遭两家一线游资席位合计卖出1.04亿元 [2][20] - 盛新锂能获一家量化资金席位买入6081万元 [21] - 中信重工获两家量化资金席位合计买入8739万元，但同时遭两家量化席位合计卖出1.1亿元 [21]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交金额为1999.06亿元，其中沪股通成交980.41亿元，深股通成交1018.65亿元 [1][2] - 沪股通个股成交额首位是寒武纪，成交金额为16.67亿元 [3] - 深股通个股成交额首位是中际旭创，成交金额为30.88亿元，宁德时代和新易盛分别以23.48亿元和19.97亿元位列第二、三位 [3] 板块资金流向 - 能源金属板块主力资金净流入居首，净流入金额为16.56亿元，净流入率为7.36% [5] - 煤炭采选和影视院线板块主力资金净流入分别位居第二、三位，净流入金额分别为15.06亿元和7.62亿元 [5] - 电子板块主力资金净流出居首，净流出金额为77.31亿元，净流出率为2.92% [5][6] - 机械设备和医药板块主力资金净流出分别位居第二、三位，净流出金额分别为63.23亿元和55.18亿元 [5] 个股资金监控 - 中国核建主力资金净流入居首，净流入金额为6.57亿元，净流入率为22.56% [7] - 胜宏科技和德明利主力资金净流入分别位居第二、三位，净流入金额分别为6.47亿元和6.35亿元 [7] - 中兴通讯主力资金净流出居首，净流出金额为9.48亿元，净流出率为12.88% [8] - 工业富联和新易盛主力资金净流出分别位居第二、三位，净流出金额分别为6.98亿元和6.79亿元 [8] ETF成交动态 - 香港证券ETF（513090）成交额位居首位，为154.258亿元，环比增长55.04% [9][10] - 港股通互联网ETF（513040）成交额环比增长230.80%，增幅位居首位，当日成交金额为11.0638亿元 [11] - 红利ETF（510880）成交额环比增长93.32%，增幅位居次席 [11] 期指持仓变化 - 四大期指主力合约多空双方均加仓，IM合约多头加仓16102手，空头加仓15414手，多头加仓数量大于空头 [12] 龙虎榜机构动向 - 科大国创获一家机构买入2907万元，同时获深股通席位买入2687万元 [14] - 北方长龙遭四家机构合计卖出1.32亿元 [14] - 黄河旋风遭一家机构大笔卖出1.04亿元 [14][15] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 科大国创获两家一线游资席位合计买入8125万元，但遭一家一线游资卖出3278万元 [17] - 黄河旋风遭两家一线游资席位合计卖出1.04亿元 [17] - 盛新锂能获一家量化资金席位买入6081万元 [18] - 中信重工获两家量化资金席位合计买入8739万元，但遭两家量化席位合计卖出约1.1亿元 [18]

超导概念板块整体表现 - 截至10月23日收盘，超导概念板块整体上涨2.03%，在所有概念板块中涨幅排名第4 [1] - 板块内共有16只股票上涨，其中国缆检测以20%的幅度涨停，东方钽业亦涨停 [1] - 板块获得主力资金净流入0.50亿元，共有12只股票获得主力资金净流入 [2] 板块内个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括辰光医疗（上涨16.01%）、中孚实业（上涨5.98%）和博菲电气（上涨3.39%） [1] - 跌幅居前的个股包括安泰科技（下跌5.39%）、白银有色（下跌2.04%）和宁波韵升（下跌1.99%） [1] 主力资金流向 - 东方钽业获得主力资金净流入1.79亿元，净流入比率高达16.31%，在板块中居首 [2][3] - 中孚实业、西部超导、国缆检测分别获得主力资金净流入9234.12万元、8712.42万元、7250.79万元 [2] - 国缆检测和中孚实业的主力资金净流入比率分别为15.60%和9.89% [3] - 主力资金净流出较多的个股包括安泰科技（净流出5451.53万元）和永鼎股份（净流出8459.42万元） [4]

赛马概念板块市场表现 - 截至10月23日收盘，赛马概念板块整体上涨2.45%，在所有概念板块中涨幅排名第二 [1] - 板块内共有6只股票上涨，其中珠江钢琴和*ST正平涨停，珠江钢琴涨幅为9.95% [1][2] - 罗牛山、海南橡胶、新华都等个股涨幅居前，分别上涨0.75%、0.73%、0.73% [1] 板块资金流向 - 尽管板块整体上涨，但当日赛马概念板块主力资金净流出0.73亿元 [2] - 板块内个股主力资金均为净流出状态，净流出金额最少的为中牧股份，净流出337.81万元 [2] - 罗牛山主力资金净流出额最大，为1625.88万元，主力资金净流入比率为-10.12% [2] 相关个股交易数据 - 珠江钢琴在涨停的同时，换手率达到5.31% [2] - *ST正平在上涨5.01%的情况下，换手率为6.10% [2] - 中体产业是板块内少数下跌的股票，跌幅为0.42%，主力资金净流出1618.13万元 [2]

细胞免疫治疗概念板块整体表现 - 截至10月23日收盘，细胞免疫治疗概念板块整体下跌1.05%，在概念板块跌幅榜中排名前列 [1] - 板块内个股表现分化，有17只股票股价上涨，其中ST中珠、*ST生物、ST八菱涨幅居前，分别上涨5.21%、2.48%、2.19% [1] - 板块内跌幅居前的个股包括荣昌生物、舒泰神、海特生物等 [1] 板块资金流向 - 细胞免疫治疗概念板块当日主力资金净流出10.27亿元 [1] - 板块内42只股票遭遇主力资金净流出，其中5只股票净流出金额超过5000万元 [1] - 舒泰神主力资金净流出居首，达1.96亿元，荣昌生物、华海药业、翰宇药业紧随其后，分别净流出1.52亿元、1.50亿元、5735.78万元 [1] - 主力资金净流入居前的个股为恒瑞医药、百普赛斯、博腾股份，净流入金额分别为1960.44万元、1223.33万元、1131.03万元 [1] 相关概念板块涨跌幅对比 - 深圳国企改革概念板块涨幅最大，为6.62%，赛马概念、MLOps概念、超导概念、煤炭概念涨幅均超过1.9% [1] - 培育钻石概念板块跌幅最大，为-2.94%，共封装光学(CPO)、铜缆高速连接、重组蛋白等概念板块跌幅均超过1% [1] - 细胞免疫治疗概念板块跌幅(-1.05%)与创新药概念板块跌幅(-1.04%)相近 [1] 重点个股表现 - ST中珠表现最佳，股价上涨5.21%，换手率2.40%，主力资金净流入1014.82万元 [3] - 荣昌生物和舒泰神跌幅显著，分别下跌8.31%和7.52%，主力资金净流出分别为1.52亿元和1.96亿元 [1] - 恒瑞医药虽然股价微跌0.18%，但获得主力资金净流入1960.44万元，是板块内资金净流入最多的个股 [3]

深圳国企改革概念板块市场表现 - 截至10月23日收盘，深圳国企改革概念板块整体上涨6.62%，位居所有概念板块涨幅第一位 [1] - 板块内共有26只股票上涨，建科院以20%的幅度涨停，广田集团、特发信息、深赛格等股票也录得涨停 [1] - 深水规院、深振业A、深圳燃气涨幅居前，分别上涨14.04%、7.77%和4.41% [1] 板块资金流向 - 当日深圳国企改革概念板块获得主力资金净流入13.82亿元 [1] - 板块内23只股票获得主力资金净流入，其中6只股票净流入金额超过1亿元 [1] - 特发信息主力资金净流入2.44亿元，位居首位，深圳能源、力合科创、天健集团分别净流入2.04亿元、1.46亿元和1.28亿元 [1] 个股资金流入比率 - 深赛格、深物业A、特发信息的主力资金净流入比率最高，分别为84.43%、52.32%和46.76% [2] - 建科院在涨停的同时，主力资金净流入7603.29万元，净流入比率为26.98% [3] - 部分个股如深圳燃气、深圳机场、深城交出现主力资金净流出，金额分别为-253.83万元、-800.10万元和-3226.57万元 [3]

市场整体表现 - A股三大指数于10月23日收盘均上涨，上证指数涨0.22%，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.09% [1] - 全市场全天成交额为16607亿元，较上个交易日缩量295亿元 [1] 板块及个股表现 - 深圳国企改革、煤炭板块全天保持强势 [3] - 量子科技板块尾盘直线拉升，科大国创“20CM”涨停，达华智能涨停价4.05元涨幅10.05%，神州信息涨停价14.25元涨幅10.04%，国盾量子涨9.06%至414.42元 [3][5] - 盐湖提锂板块尾盘走强，板块指数上涨1.79%，盛新锂能涨停价21.95元涨幅10.03%，西藏矿业涨5.69%至24.32元，赣锋锂业涨5.56%至64.16元 [5][6] - 广期所碳酸锂主连合约收盘上涨4.17%，创9月以来新高 [5] - 短剧游戏板块走强，幸福蓝海“20CM”涨停价23.46元涨幅20.00%，海看股份“20CM”涨停价28.74元涨幅20.00%，欢瑞世纪涨停价6.34元涨幅10.07% [10][11][12] 盈新发展跨界半导体 - 盈新发展因宣布跨界半导体领域再次“一字”涨停，收获“四连板”，封单量超过196万手 [3][7] - 公司2025年半年报显示，报告期内实现营业收入7.72亿元，同比减少50.97%，归属于母公司所有者净利润为-1.61亿元 [8] - 公司公告拟以支付现金方式收购广东长兴半导体科技有限公司81.8091%股权，交易完成后预计将实现对长兴半导体的控股 [8] - 长兴半导体专注于存储器芯片封装测试和存储模组制造，拥有8层叠Die封装工艺以及BGA、SiP、CSP等封装技术 [8] - 公司表示此次收购符合其“文旅+科技”的战略布局，有助于增强公司综合实力及竞争力 [9] 行业动态与观点 - 国家新闻出版署于10月22日公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，共有159款国产游戏获得版号 [12] - 有券商观点认为游戏板块现金流较好，且AI游戏研发持续深化，近期板块调整后估值已具吸引力 [13]