财务表现 - 上半年实现归母净利润16.13亿元 同比增长0.24% [1] - 第二季度实现归母净利润10.56亿元 同比下降3.63% [1] 业务发展 - 能源互联领域在手订单金额约200亿元 包括海底电缆、海洋工程及陆缆产品 [1] - 海洋项目持续拓展斩获 在手订单多 [1] 产能扩张 - AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目近期正式投入建设 [1] - 扩产项目计划2026年2月竣工 [1] - 项目瞄准多模、多芯、空芯等特种光纤持续增长的市场需求 [1] 技术布局 - 2025年联合行业合作伙伴发布新一代浸没式液冷解决方案 [1] - 液冷解决方案契合数据中心未来散热需求 针对高密度计算场景 [1]

公司产品布局 - 公司目前在液冷领域产品主要包括电子泵和温控阀系列产品 [1] - 未来将逐步拓展至集成模块产品领域 [1]

财务业绩 - 上半年归母净利润21.10亿元 同比增长39.31% [1] - 第二季度归母净利润12.07亿元 同比增长39.20% [1] - 制冷空调电器零部件业务营业收入103.89亿元 同比增长25.49% 占总营收63.88% [1] - 汽车零部件业务营业收入58.74亿元 同比增长8.83% [1] 业务发展 - 成功切入仿生机器人机电执行器制造领域 [1] - 成立专门机器人事业部 配合客户产品研发试制迭代及量产落地 [1] - 机器人项目整体推进顺利 将开拓新增长曲线 [1] - 积极布局液冷技术领域 [1] 机构评级 - 浙商证券维持买入评级 [1]

市场开盘表现 - 沪指涨0.14%报3865.98点 深成指涨0.09%报13017.58点 创业板指涨0.2%报3072.3点 科创50指数涨0.51%报1347.2点 [1] - 黄金概念股高开 上海建工3连板 北方铜业和西部黄金涨超5% 晓程科技、鹏欣资源、中金黄金高开 [1] - 多只连板股表现分化：首开股份（9天8板）高开1.65% 三江购物（5天4板）低开5.55% 卧龙新能（6天4板）高开1.80% 百利科技（5天3板）竞价涨停 中国电影（7天4板）高开4.25% 昭衍新药（7天4板）高开1.37% 华建集团（3板）高开8.15% 荣盛发展（2板）高开4.15% 香江控股（2板）高开10.19% 山子高科（2板）高开3.61% [1] 公司动态 - 宁德时代钠离子电池通过新国标认证 成为全球首款通过认证的钠离子电池 正在与客户推进乘用车动力电池开发 [2] - 首开股份股票交易严重异常波动 8个交易日内涨幅偏离值累计达100% 出现交易量增长、换手率提升、股东人数增长及机构减持 [2] - 上海建工澄清科卡金矿资源储量增加33.89万盎司（约42.72亿元）为2020年已披露信息 黄金业务收入占比不足0.5% 对经营影响较小 [2] - 新大正筹划收购嘉信立恒设施管理不低于51%股权并募集配套资金 构成重大资产重组 9月15日起停牌 [3] - 酒鬼酒与胖东来联名产品"酒鬼·自由爱"销售火爆 将加快大众酒、低度酒等创新产品开发 [3] - 龙蟠科技控股孙公司与宁德时代签署协议 2026年第二季度至2031年间向宁德时代海外工厂销售15.75万吨磷酸铁锂正极材料 合同金额超60亿元 [3] - 鼎通科技拟投资不超过1500万美元在越南设立子公司 研发生产高速通讯连接器、新能源汽车连接器等产品 [3] - 博瑞医药子公司博瑞制药BGM0504片获临床试验批准 用于成人超重/肥胖患者 全球尚无同类靶点口服剂型上市 [3] - 四会富仕控股股东及一致行动人减持132.9万股（占总股本0.9407%） 持股比例从65.7379%降至64.7971% [4] - 均胜电子获两家头部主机厂项目定点 将开发提供CCU及智能网联产品 全生命周期订单金额约150亿元 2027年开始量产 [4] - 晶晨股份拟以3.16亿元收购芯迈微半导体100%股权 标的公司在物联网、车联网等领域拥有6个型号芯片 其中一款已产生收入 [5] - 南风股份子公司南方增材自筹5000万元用于3D打印服务项目 尚未落地 预计对本年度收入利润无重大影响 [5] - 正海磁材"正海转债"9月16日为最后交易日 9月19日收市后停止转股 未转股可转债将按100.50元/张强制赎回 [5] - *ST苏吴股票收盘价0.95元/股低于1元 若连续20个交易日低于1元可能被终止上市 [6] - 科力远2025年下半年加快河北、内蒙古、广东储能项目建设 全年开工建设不低于4GWh 3-4季度逐步落地 [7] - 商络电子子公司拟收购广州立功科技88.79%股权 交易对价7.09亿元 调整上限不超过1.33亿元 [7] - 山推股份向香港联交所递交H股上市申请 8月28日刊登申请资料 近日获证监会接收备案材料 [7] - 福蓉科技福建省国企改革重组投资基金及部分董事高管拟合计减持不超过2.5%股份 [8] 热点题材 - 液冷散热需求因AI平台功耗高达2000W以上而提升 英伟达要求供应商开发微通道水冷板技术 单价为现有方案3至5倍 已有公司完成送样 [9] - 谷歌NanoBanana模型推动多模态AI应用 Gemini下载量超过ChatGPT居美区AppStore免费榜第一 展现强图像生成和编辑能力 [10] - 先进封装大会9月25-26日在苏州举办 聚焦AI、大模型等高算力场景 先进封装解决功耗、内存、成本瓶颈 [11] - 腱绳作为人形机器人灵巧手核心传动方案 凭借轻量化、高强度等优势成为行业焦点 提升精细控制和轻量化能力 [12] - 模拟芯片需求复苏 德州仪器数据中心业务预计增长50% 接近2022年峰值水平 [13] - 摩根大通预计iPhone17系列需求好于iPhone16系列 基于关键市场交货时间判断 [14] - 新型储能规模化建设专项行动方案目标2027年全国装机规模1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 以锂离子电池为主 [15] - 华为海思发生工商变更 徐直军卸任法定代表人、董事长 由高戟接任 可能预示半导体战略新方向 [16][17] 机构观点 - 国金证券认为A股第三轮重估渐行渐近 建议关注高股息资产、科技板块及中国转型中出海、产业升级等结构性机会 [18] - 华泰证券指出新型储能政策聚焦电力市场化改革 明确绿电直连和储能装机目标 利好储能和风电订单持续性 [19] - 中金公司看好头部室内雪场运营商发展空间及产业链投资机会 室内雪场解决冰雪资源匮乏与需求增长矛盾 [20]

市场表现 - 标普500指数上涨0.47%至6615.28点 道指上涨0.11%至45883.45点 纳指上涨0.94%至22348.749点 连续第六个交易日创历史收盘新高 [1][4] - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.87% 逼近2022年1月高点 [1] - 特斯拉股价三连涨 盘中涨幅超7% 收复年内失地 收涨3.6% 较4月年内低位反弹85% [1][13] - 谷歌母公司Alphabet股价一度上涨4.8% 市值突破3万亿美元 自4月低点以来股价飙升逾70% [4][14] - Coreweave股价上涨7.6% [1] - 创业板指数上涨1.5% 宁德时代AH股大涨创新高 恒生科技指数上涨近1% [2] - 泡泡玛特股价逆势下跌超6% [2] 大宗商品与外汇 - COMEX黄金期货上涨0.93%至3720.70美元/盎司 盘中一度涨超1.2% 逼近3700美元 再创新高 [2][5] - WTI 10月原油期货上涨0.97%至63.30美元/桶 布伦特11月原油期货上涨0.67%至67.44美元/桶 [5] - 焦煤夜盘收涨将近5.7% 焦炭涨超4.6% [2] - 美元指数下跌0.35% 跌破97支撑位 [2] - 比特币冲高转跌 较日高一度下挫2% Solana一度跌5% [2] 债券市场 - 美国10年期国债收益率下跌3.45个基点至4.0356% 两年期美债收益率下跌2.10个基点至3.5347% [2][5] 中美关系与贸易 - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 双方将通过TikTok美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法等知识产权使用权授权等方式解决TikTok问题 [3][9] - 美国对日本汽车进口关税下调至15% 从美东时间16日0时1分起实施 [3][12] - 商务部回应美方要求以进口俄罗斯石油为由对华加征50%-100%关税 中方坚决反对此类单边霸凌和经济胁迫行径 [10][17] 经济数据 - 中国8月社会消费品零售同比增速放缓至3.4% 家电和音像器材类零售增速放缓至14.3% [11] - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2% 装备制造业和高技术制造业增势较好 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量同比分别增长40.4%、22.7%、14.4% [11] - 1-8月全国固定资产投资增长0.5% 制造业投资增长5.1% 民间固定资产投资同比下降2.3% [11] - 1-8月房地产开发投资同比下降12.9% 新建商品房销售面积同比下降4.7% 销售额下降7.3% [11] - 8月70城房价数据显示一线城市二手房价环比降幅1%持平上月 各线城市新房房价同比降幅有所收窄 [11] 公司动态 - 马斯克斥资10亿美元增持特斯拉股份 以每股371至396美元的价格购入约257万股 [13] - 对冲基金大佬认为特斯拉和xAI合并或不可避免 可能帮助特斯拉市值达到8.5万亿美元 [13] - xAI发布Grok 4 Fast AI模型 生成速度高达每秒75个token 比标准版快10倍 [14] - 市场监管总局对英伟达实施进一步反垄断调查 涉违反迈络思收购限制性条件 [4][13] - CoreWeave获得英伟达63亿美元订单 英伟达有义务购买CoreWeave截至2032年4月的剩余未售算力容量 [22] - 苹果iPhone 17 Pro Max预售最抢手 中国市场需求强劲 花旗研究显示交付时间最长 [15] - 小米宣布跳过16直推17系列 雷军表示全面对标iPhone 小米17三款产品定位明确 [15] - 摩根大通将泡泡玛特评级下调至"中性" 目标价由400港元降至300港元 因股价年内飙升209%后估值已达完美预期 [18] - 花旗大幅上调胜宏科技目标价148%至447元 认为AI-PCB超级周期加速 供需紧张将持续至2026年后 [18] - 比亚迪等十余家主流车企积极响应"60天账期支付"原则 承诺规范对账、验收、合同等关键流程 [19] 行业热点 - 华为宣布开源CANN架构 旨在打破英伟达对AI开发生态的垄断 提供国产AI芯片应用替代平台 [24] - 英伟达推动开发MLCP水冷散热组件 以应对AI GPU芯片发热问题 微米级水道技术提升散热效率 [24] - 世贸组织《渔业补贴协定》正式生效 要求取消非法、未报告和无管制捕捞补贴 [25] - 上海发布《促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》 目标到2027年新增境内第三类医疗器械注册证超500件 [26] - 禾赛科技与美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元激光雷达订单 计划2026年底前完成交付 [27] 政策与监管 - 特朗普提议不再要求公司按季度发布财报 改为每半年一次 华尔街质疑此变革可能增加股市波动性 [12] - 美国SEC主席表示将对企业的技术性违规先给予通知和纠正机会 而非直接采取强制措施 尤其在加密货币领域持支持立场 [21] - 国家外汇局便利境外个人境内购房结汇支付 允许外商FDI项下外汇利润境内再投资 [16] 美联储与宏观经济 - 投资者预期美联储本周降息25个基点 但美联储内部可能出现"三向分裂"投票 [20] - 美国国会预算办公室表示特朗普的关税政策推升了通胀 但长期看将使美国预算赤字减少4万亿美元 [21] - "Run it hot"策略成为华尔街热点 交易员下注财政和货币双宽松政策将激发新一轮增长浪潮 [20]

财务表现 - 2025年上半年营业收入16.15亿元 同比增长55.4% 但归母净利润5583.12万元 同比下滑13.72% 呈现增收不增利状况 [11] - 第二季度归母净利润2140.12万元 同比下滑40.74% 环比下滑37.84% [11] - 2024年全年归母净利润同比下滑29.61% 上市后连续出现盈利能力下滑 [11] 现金流与资金状况 - 2025年上半年经营活动现金流量净额为-6.25亿元 较2024年同期的1.06亿元由正转负 [7] - 货币资金从期初5.73亿元下降至期末5.19亿元 其中现金及现金等价物余额下降2.32亿元至3.41亿元 [6] - 销售商品收到现金与营业收入比值仅为62.79% 较2024年同期的84.06%显著下降 [6] 融资活动 - 正在筹划定增募资不超过2.85亿元 用于超融合导体线缆等三个研发及产业化项目 [3] - IPO募集资金总额16.33亿元 超募10.51亿元 其中已使用6.73亿元补充流动资金 [3][4][5] - 向保荐人中信建投支付承销及保荐费用1.02亿元 [3] 业务发展 - 主营业务为新能源汽车线缆、充电桩线缆、光伏线缆等特种线缆研发生产 [9] - 半年报频繁提及人形机器人、低空经济、液冷、可控核聚变等热点概念 [9] - 公司横向拓展至人形机器人、低空飞行器、智能驾驶等新兴赛道 [9] 股价表现 - 发行价67.28元/股 上市两年股价长期低于发行价 9月12日后复权收盘价61.19元/股 [11] - 因股价连续20日低于发行价 实控人及一致行动人持股锁定期自动延长6个月 [12] - 部分股东因股价低于发行价无法实施减持 实控人持股将于2026年12月解禁 [13] 信息披露问题 - 半年报母公司报表与合并报表对其他应收款账龄披露存在矛盾 [14][15] - 母公司对子公司应收账款未在关联资金往来汇总表中列示 [16] - 股份回购金额在回购公告与半年报中存在不一致 [17][18]

行业与公司 * 光模块行业[2][5] * 国内二梯队光模块厂商如索尔思、剑桥、联特科技[2][6] * 国产光芯片厂商如源杰、长光华芯[2][7][8] * 光纤厂商如长飞光纤、亨通光电、烽火通信、长盈通[18] * 中兴、华为、木兮等超节点解决方案提供商[14][15][16] * 旭创、力讯等光模块厂商[3][13] 核心观点与论据 **光模块行业高增长与需求饱和** * 行业保持高增长 2025下半年至2026年需求非常饱和[2][5] * 1.6T方案涌现 主要受益于英伟达C8X网卡批量导入 可能由CX9网卡开启3.2T需求[2][5] * 迭代周期缩短 从过去4-5年缩短至两年左右 利好头部厂商[2][5] **国内厂商北美市场导入机会** * 二梯队厂商抓住AI光模块高景气度窗口期 积极导入北美市场[2][6] * 北美市场利润高但导入机会稀缺 800G/1.6T需求增长带来机会[2][6] **国产光芯片技术进展** * 源杰50毫瓦、70毫瓦及100毫瓦CW激光器被头部厂商导入[7] * 长光华芯100G EML进展顺利 发布200毫瓦CW光芯片[7][8] * 索尔思展示200G EML技术 缩小与国际厂商差距[8] **新型技术方案** * CPC加可插拔光模块方案由旭创提出 通过铜缆实现短距离高性能传输[3][13] * 获博通、Marvell等海外厂商采用 成为短期内重要竞争者[2][13] * OCS技术关注度高 能显著降低AI训练集群时延[3][12] * 空心光纤技术受关注 降低时延且使数据中心选址自由度提高2.25倍[3][19] **国内超节点发展** * 2025年国内超节点发展迅速 运营商、华为、木兮、中兴等推出解决方案[14] * 中兴展示凌云51.2T SKYUP交换芯片 交换容量达51.2T[15][16] * 天翼SkyOut交换芯片交换容量12.8T 与TH4、TH3性能相当[15] **光纤技术突破** * 长飞光纤展示100公里级别空心光纤链路 衰减值达0.089dB每公里[4][18] * 空心光纤最低损耗达0.05dB每公里 较传统光纤降低30%[19] * 亨通光电突破空心光纤成缆技术 具备全流程能力[18] **价格与供需趋势** * 2026年光模块价格下降幅度预计小于往年[4][20] * 核心物料EMA和CW光源短缺 劳动力紧缺导致价格坚挺[4][20] * 北美推理和应用端需求爆发推动行业发展[4][20] 其他重要内容 **液冷技术发展** * 2025年4月数据中心展上多家企业展示液冷产品 产业准备迎接NV机会[3] **国产算力发展趋势** * 自研GPU和自研交换芯片将成为主流 国产替代尤为重要[16] * 中兴凌云51.2T性能领先NB switch和华为UB Switch 但天翼SkyOut与TH5仍有差距[16][17] **技术路线竞争** * NPU可能比CPU更早落地 对交换机内部产生明显增量需求[9][11] * 阿里巴巴明确表示看好NPU[11] * CPU影响偏长期 商业化进程缓慢[10] **行业格局变化驱动因素** * 空心光纤、OCS、CPC等新技术可能对国内企业业绩产生明显拉动作用[21]

液冷业务进展 - 公司液冷管路产品已进入CoolerMaster、AVC、英维克、中航光电、飞荣达、宝德华南等供应商体系，正处于产品开发阶段 [2][3][5][6][7][8][9][10][22][24][25][31][32][33][34][35][36][40][45][46] - 液冷相关接头产品已完成初样研制，处于客户推广及优化设计阶段 [9][14][21][26][27][37][38][39][41][42][43][44] - 服务器液冷产品目前占公司总收入比例相对较小 [12] 技术认证与资质 - 液冷服务器管路产品达V0级标准并取得美国UL认证 [9][34][35][36] - 拥有30多年橡胶管路原材料配方设计与工艺制造经验，具备橡胶+尼龙+连接件全自制能力 [3][11] 产能与订单情况 - 采用订单式生产模式（以销定产），根据客户需求组织生产交付 [14][15][16][17] - 新厂区于2024年底建设完成并投入使用，产能扩产需结合市场情况审慎评估 [46] - 正推进某服务器整体解决方案项目的60000套液冷管路批次交付工作 [29][30] 客户与合作关系 - 正积极向液冷领域终端客户及潜在客户推广自主研发产品 [3][9][10][22][25][31][32][33][34][35][36] - 与部分客户的合作受商业保密协议约束，具体价值量及订单细节不便披露 [3][4][27][29][30] 业务布局与战略 - 聚焦汽车流体管路、数据中心液冷、储能液冷三大领域协同发展 [9][34][35][36] - 海外建厂计划需综合评估国际贸易政策、市场需求及成本效益等因素 [29] 其他业务领域 - 有产品应用于军工领域，具体合作信息受保密要求约束 [20]

节能与环保 研报数量 196 信息设备 研报数量 191 化工 研报数量 171 电子 研报数量 171 通过慧博投研平台(600万注册用户,90%机构用户) 月度搜索热度筛选得出 十慧博调研 最勤奋上市公司榜 8月 调研纪要数量 000811 | 冰轮环境 8 机械设备行业 000202 | 兰及杰 | UUZJUJ 天田 轻工制造行业 | | | --- | --- | | 300218 安利股份 | 5 | | 基础化工行业 | | | 002273 水晶光电 | 5 | | 电子行业 | | | 301479 弘景光电 | | | 电子行业 | | | 300940 南极光 | 4 | | 电子行业 | | | 300850 新强联 | | | 电力设备行业 | | | 002815 崇达技术 | 4 | | 电子行业 | | | 002438 江苏神通 | 4 | | 机械设备行业 | | | 002376 新北洋 | | | 0 | 4 | | 计算机行业 通过慧博投研平台(600万注册用户,90%机构用户) | | 2025年8月，信息服务行业、房地产开发行业热度依旧占据前2名，值得一提的是，计 ...

公司产品与技术 - CDLK/F系列浸入式多级离心泵具有寿命长久和防锈耐腐特性 体现工业泵对可靠性与耐久性的最高要求[1] - 该系列泵主要应用于各类机床的冷却液输送场景[1] 液冷领域布局 - 公司泵产品在液冷领域的应用持续提升 已开发布局NFXCN-CHM储能和液冷专用卧式多级离心泵等专用产品[1] - 2024年在液冷领域取得一定销售业绩 未来将加大深耕力度以抓住液冷发展机遇并抢占更多市场份额[1] 数据中心业务拓展 - 北美全资子公司Tiger Flow作为机电设备分包商与北美头部数据中心企业的总包商签订合同[1] - 子公司承接了部分数据中心方面的业务[1]