政策导向与支持 - 深圳深度融合"超长期特别国债用能设备更新"政策导向 通过政策宣讲 技术分享 现场对接等环节激发企业节能降碳积极性 [1] - 2025年政策采用"联合申报"模式 降低建筑制冷 照明等民生类项目申报门槛 [1] - 国家统筹安排超长期特别国债资金 加力支持重点领域设备更新 提升地方消费品以旧换新能力 [1] 节能降碳成效 - 深圳2024年万元GDP能耗 水耗 碳排放强度分别降至全国平均水平的1/3 1/8以及1/5 [3] - "绿色低碳"成为深圳经济社会发展质量的靓丽名片 [3] 活动与宣传 - 2025年全国节能宣传周主题为"节能增效 焕'新'引领" 深圳开展"线上+线下"宣传教育活动 [3] - 活动旨在提升全社会节能降碳意识和能力 [3]

能源消费与节能形势 - 2024年我国一次能源消费量达59.6亿吨标准煤 石油外采率超70% 天然气外采率超40% 能源安全风险加剧 [2] - 2024年能耗强度同比降低3.8% "十四五"前4年累计降低11.6% 达到规划目标时序进度 [2] - 2025年单位GDP能耗目标降低3%左右 节能增效成为实现碳达峰碳中和的关键支撑 [2][5] 政策推动与实施成效 - 2024年启动大规模设备更新和消费品以旧换新政策 2025年扩围至12类家电及数码产品 单件补贴最高达售价20% [3] - 截至2025年5月 以旧换新带动销售额1.1万亿元 发放补贴1.75亿份 汽车补贴申请量412万份 家电换新7761.8万台 [3] - 2024年设备工器具投资增长15.7% 2025年1-5月同比增长17.3% 计算机及办公设备制造业投资增长21.7% [4] 产业升级与绿色转型 - 2024年装备制造业增加值增长7.7% 占规模以上工业增加值34.6% 新能源汽车产量增长38.7% [4][5] - 2024年发布能耗及排放标准168项 新增社区回收设施1.1万个 一级能效家电销售额占比90% [5] - "两新"政策2024年节能量2800万吨标准煤 减碳7300万吨 2025年1-4月新能源车零售334.2万辆 [5] 未来发展方向 - "十五五"时期节能对碳排放强度下降贡献率约50% 将从能耗双控转向碳排放双控 [5] - 节能增效推动产业高端化、智能化、绿色化转型 形成资源循环利用的工业体系 [5][6]

政策背景与政府行动 - 2023年12月中央经济工作会议首次提出"推动大规模设备更新和消费品以旧换新"政策[4] - 2025年国家发改委和财政部联合印发通知，拿出2000亿元支持设备更新，其中用能设备更新领域补贴比例高、申报成功率高、覆盖范围广[5] - 广东省积极响应国家政策，2024年4月以来密集举办多场用能设备换新专场对接活动[4] - 广东省能源局聚焦重点用能设备特点，摸清底数和节能潜力，做好项目储备常态化工作[5] 节能改造案例与成效 - 深圳市思达仪表有限公司通过更换改造空调、照明、注塑机等老旧用能设备，每年节省电力约170万千瓦时[1] - 广东省中央空调保有量超过13万台，其中超三成运行10年以上，采用最新设备替代老旧设备节电率超过30%，4年可回收改造成本[6] - 广东省限制类、淘汰类工业锅炉超过1700台，完成改造可实现节能量约170万吨标准煤，拉动投资超过100亿元[6] 行业现状与改造潜力 - 广东是制冷能耗第一大省，中央空调制冷全系统用电量约占全社会用电量6%[6] - 广东省能源局近期将聚焦造纸、陶瓷、纺织、玻璃、水泥等5大行业开展节能改造系列活动[6] - 广东发展起步早，很多企业建厂已有一定历史，保有大量老旧低效的中央空调和工业锅炉[11] 企业参与与市场反应 - 美的、格力等主要设备生产商参与能效诊断工作[6] - 有商用写字楼项目因设备老化面临能耗和用能费用大幅上涨问题，计划利用政策资金进行设备更换[8] - 企业积极了解政策、学习经验、对接技术、实施改造，力争让政策和资金"为我所用"[8] 联合申报机制 - 支持设备生产厂商、地方国企总部等作为申报主体，统筹实际用能单位进行联合申报[12] - 联合申报可将小项目"打包"，增强竞争力，增大获得资金支持的可能性[12] - 美的计划牵头组织参与申报超长期特别国债，将"两新"资金用到实处[12]

政策推动汽车消费提速 - 2024年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出"开展汽车以旧换新"和"优化金融支持"，随后中国人民银行等发布《关于调整汽车贷款有关政策的通知》以加大汽车消费金融支持力度 [2] - 2025年"两新"政策较2024年补贴资金更多、力度更大、范围更广，商务部等八部门进一步明晰汽车以旧换新政策细节，包括扩大报废更新支持范围、优化补贴审核流程等 [3] - 以旧换新政策成效显著，2024年汽车报废更新超290万辆，置换更新超370万辆，带动汽车销售额9200多亿元 [2] 汽车消费市场表现 - 2025年1-5月汽车销量达1274.8万辆，同比增长10.9%，其中新能源汽车销量560.8万辆，同比增长44%，占新车总销量44% [4] - 截至2025年5月11日，汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份（报废更新103.5万份，置换更新219万份），自2024年政策实施以来累计申请量突破1000万份 [3] - 北京、深圳等地汽车销售门店客流激增，消费者因车贷优惠和政府补贴显著降低购车门槛 [1][6] 金融机构创新汽车金融服务 - 中国人民银行阶段性将汽车金融公司存款准备金率从5%调降至0%，增强其信贷供给能力 [4] - 工商银行、农业银行、浦发银行等推出特色汽车分期业务、全链条金融方案及数字化在线车贷服务，接入超1000家经销商门店 [6] - 微众银行、广汽汇理等推出0首付、气球贷、低息产品，特斯拉、小米等车企提供5年0息分期等灵活方案 [6][7] - 2024年交通银行汽车分期余额同比增240.10%，平安银行新能源汽车贷款发放额同比增73.3% [7] 行业影响与未来趋势 - 政策推动汽车消费市场向高端化、绿色化、智能化发展，同时带动产业链创新和汽车金融市场多元化 [4][5] - 金融机构加速布局新能源汽车金融，未来服务将覆盖汽车全生命周期，包括定制化新能源车贷和供应链金融 [5][7] - 银行需加强风控体系建设，运用多维度信用评估模型并严格合作方管理，以应对贷款市场竞争不规范等问题 [10][11]

政策动态 - 国家发改委将强化政策储备，研究"两新"（大规模设备更新和消费品以旧换新）领域增量和储备政策，适时按程序报批后推出 [1] - 下一步将加快资金下达，尽快完成2024年消费品以旧换新资金清算，下达后续资金额度 [2] - 建立超长期特别国债资金直达快享机制，抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策，降低各类经营主体设备更新融资成本 [2] 消费市场表现 - 截至5月5日，汽车、家电、数码产品、家装厨卫、电动自行车等五大类产品带动销售额约8300亿元人民币 [1] - 全国汽车以旧换新补贴申请量突破300万份 [2] - 消费者购买12类家电以旧换新产品超过5500万台，手机等数码产品购新超过4100万件 [2] - 超过1.2亿人次以更加优惠的价格购买了心仪的产品 [2] 投资增长情况 - 1-4月设备工器具购置投资同比增长18.2%，对全部投资增长的贡献率为64.5% [1] - 计算机及办公设备制造业投资增长28.9% [1] - 消费品制造业投资增长13.4% [1] - 装备制造业投资增长8.2% [1] - 制造业技改投资增长5.1% [1] - 原材料制造业投资增长2.7% [1] 产业转型升级 - 绿色、智能、高品质产品消费需求持续释放 [1] - 设备更新推动企业生产效率持续提升 [1] - 相关行业生产和效益同步向好 [1] 政策执行优化 - 推动有关部门进一步简化补贴申领流程，明确审核兑付时限 [2] - 落实资金预拨制度，提升消费者体验，缓解经营主体垫资压力 [2]

政策实施效果 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策带动全国设备工器具购置投资同比增长19% [1] - 政策拉动社会消费品零售总额同比增长4.6% [1] - 国家能源局推动能源电力、风电光伏等设备更新改造任务 [1] 政策优化措施 - 优化设备更新项目申报审核流程，按照"地方审核、国家复核"原则组织实施 [2] - 开展主题消费活动挖掘消费潜力，提振消费活力 [2] - 解决平台和商家"先涨价后打折"、跨省销售补贴产品受限等问题 [2] 资金管理机制 - 制定超长期特别国债资金支持"两新"管理办法，明确资金分配和使用规定 [2] - 加强对资金使用情况全方位全流程监督管理 [2] - 确保专款专账、专款专用，防止挤占挪用、骗补套补 [3] 标准体系建设 - 围绕绿色转型发布100余项国家标准 [2] - 标准覆盖能耗能效、污染物排放、电动汽车、家用电器等重点领域 [2] 监督评估机制 - 开展一线调研监督，摸清政策实效 [3] - 加强统筹协调和事中事后监管 [3] - 持续优化落实举措，做好政策评估和预研储备 [3]

成都消费品以旧换新政策成效 - 今年以来全市申请以旧换新补贴已超389万件，补贴金额约31亿元，拉动消费超285亿元 [2] - 近4000家汽车、家电、数码、家居企业和超2.2万个门店参与活动 [2] - 原有12个家电补贴品类扩围至18个 [2] - 一季度全市社会消费品零售总额达2732.7亿元，同比增长6.0%，汽车、家电和通讯器材类消费分别增长2.9%、4.5%、197.2% [5] 设备更新投资情况 - 2024年全市工业设备工器具购置投资470.4亿元，同比增长65.1% [3] - 2025年计划实施工业技改和设备更新项目450个，推动累计建成智能工厂95个以上 [7] - 首创"微技改"专项支持，对投资500万元以上的技改项目给予最高10万元奖励，已储备项目400余个，预计撬动社会投资超30亿元 [7] 汽车消费拉动效果 - 全市汽车报废更新、置换更新补贴申请量分别达5.8万辆、10.9万辆，拉动汽车消费300亿元 [3] - 新增农村客运车辆报废更新补贴政策，扩大老旧营运货车报废更新政策支持范围 [8][9] 农业机械更新扩展 - 将粮食烘干中心、规模养殖设施设备等纳入更新范围，市级政策从1个领域2个方向扩充为6个领域9个方向 [10] 数码产品补贴新增 - 新增实施手机、平板、智能手表手环三类数码产品购新补贴 [11] - 拓展家电线上"立买立减"渠道，开展蓉城家庭焕新行动 [11] 资金保障情况 - 2024年全市获得"两新"领域超长期特别国债39.55亿元，安排市级财政资金31亿元 [4] - 再生资源回收总量700万吨，入选国家再生资源回收体系建设试点城市 [3][4]

公司业务基础信息 - 公司拥有近90项专利技术，集中于危险废弃物处置、废弃电器电子产品拆解处理等方面 [1] - 子公司惠宏科技新能源汽车动力蓄电池回收利用业务于2024年上半年试运行，实现营收717.77万元 [2] - 公司目前暂未开展铜铁铝提炼业务，锂电池回收拆解梯次利用围绕磷酸铁锂与三元相关电池，不涉及固态电池业务 [3][4] 公司业务规划与发展 - 聚焦主业，深耕危废处置业务，完善回收渠道，提高家电拆解产能利用率，发展汽车拆解与锂电池综合利用业务 [2] - 危险废弃物处置推进扩大焚烧、填埋和综合利用等业务产能；电子废弃物处置技改扩能提高生产效率；汽车拆解拓展业务规模，提高产能利用率；锂电池业务加大梯次拆解投入，推进再生产线运转 [3][7] - 把握“两新”支持政策，推动废弃电子产品及报废汽车拆解业务发展，推动锂电池综合利用业务发展 [7] 公司财务与经营状况 - 截止2024年末，公司资产负债率为40%多，处于合理区间 [2] - 公司亏损受产能利用率不足、销售价格下降、竞争加剧等因素影响，详细信息参考2024年年度报告 [4][10] - 2025年第一季度报告已披露，具体情况以报告为准 [4] 政策影响与业务关联 - 国家停征废弃电器电子产品处理基金，公司既往应收家电拆解基金补贴款不受影响，正常开展废弃电器电子拆解处理业务 [3] - 国家重视再生资源行业，2024年相关政策促进家电拆解业务，补贴政策及资金额度明确使政策影响趋于明朗 [4] 行业门槛与市场情况 - 危废处置、电子拆解、报废汽车拆解行业进入门槛高，存在资质壁垒，获批周期长 [5] - 危废处置业务受跨省转移限制，仅能在安徽省内开展，其他业务省外开展不受影响 [6] 其他问题回复 - 锂电池回收与报废汽车回收业务暂无财政补贴 [2] - 公司会积极拓展家电拆解业务，提高产能利用率 [2] - 公司当前经营正常，持股5%以上大股东暂无减持计划，如有将按规定披露 [2] - 公司各板块毛利率详细参考2024年年度报告及2025年第一季度报告 [10] - 家电拆解产能利用率不足受基金补贴政策影响，汽车拆解产能利用率不足受市场价格波动影响 [9] - 公司董事长已于2024年8月解除留置 [9] - 公司会加强市值管理及投资者关系管理工作，提升内在价值 [10] - 公司拆解产品主要有废金属、废塑料、废玻璃等，销售价格随市场行情波动 [10] - 公司主要通过内生性发展拓展市场份额，是否并购或合作需综合考虑，如有计划将披露 [10] - 电子废弃处置业务毛利率为负受补贴政策及产能利用率影响，汽车拆解业务产能爬坡阶段固定成本投入大影响毛利率，公司已调整策略促进业务可持续发展 [11]

交通出行 - "五一"假期首日全社会跨区域人员流动量预计达34095万人次 同比增长8% 其中铁路客运量2250万人次(同比+8.7%) 水路客运量135万人次(同比+53.5%) 民航客运量234万人次(同比+9.1%) [1] 旅游业 - 一季度全国海洋旅游业实现增加值3842亿元 同比增长7.5% 呈现供需两旺态势 [1] - 2025年五一档电影票房突破1亿元 《水饺皇后》领跑票房榜 [2] 核电行业 - 秦山核电三期1号机组创下738天连续并网运行纪录 刷新全球CANDU-6型重水堆核电站单循环运行时长 [2] 铁路运输 - 国铁集团2024年营业收入12830亿元(同比+3%) 净利润39亿元 2025年一季度营收2814亿元 经营持续向好 [2] 制造业 - 2025年4月澳大利亚制造业PMI为51.7点 连续4个月处于扩张区间但增速放缓 [3] - 一季度大规模设备更新政策带动全国设备工器具购置投资增长19% 拉动社零总额增长4.6% [1] 航天科技 - 神舟十九号返回舱携带37.25公斤空间科学实验样品 涉及25项空间生命与材料科学实验 [1] 贵金属市场 - 5月1日现货黄金价格跌破3240美元/盎司 单日跌幅超50美元 周大福等品牌足金饰品价格下调至1009元/克 [3] 宏观经济 - 一季度法国GDP环比增长0.1% [4] - 一季度意大利GDP环比增长0.3% 连续第三个季度回升 [5] - 日本央行下调2025财年GDP增速预期至0.5%(原1.1%) 2026财年预期降至0.7%(原1.0%) [3]

业绩表现 - 2024年全年营业总收入1900.38亿元，同比下降7.31%，归母净利润321.85亿元，同比增长10.91% [2] - 2025年一季度营业总收入416.39亿元，归母净利润59.04亿元，同比分别增长13.78%和26.29% [2] - 2024年累计现金分红167.55亿元，股利支付率超52%，显著高于行业平均水平 [2][7] 分红政策 - 2024年度拟每10股派发现金红利20元（含税），中期利润分配预案为每10股派发现金红利10元（含税） [2][7] - 公司累计分红超过1600亿元，远高于从股市募集的50亿元资金 [7] - 分红政策体现对股东利益的维护，同时强调企业持续发展和社会责任 [7] 市场地位与产品表现 - 格力位列2024年全球分体式空调零售量第一 [4] - 家用空调线上零售额份额25.40%，电风扇13.01%，电暖器9.66%，空气能热水器17.45% [4] - 空调、洗衣机、冰箱年度产量分别同比增长9.7%、8.8%和8.3% [2] 技术创新与研发 - 拥有48项国际领先研发成果，累计申请专利超13万项，连续9年进入中国发明专利授权量前十 [5] - 中央空调系统节能解决方案服务于北京大兴国际机场、港珠澳大桥等超级工程 [5] - 数控机床"高速双五轴龙门加工中心"获日内瓦国际发明展金奖，格力凯邦10极IPM电机获艾普兰"核芯奖" [5] 渠道变革与品牌出海 - 实施多元化销售策略，设立冰箱、洗衣机和生活电器销售公司，覆盖全国30个区域、超3万家线下网点 [9] - 推出全新战略渠道品牌"董明珠健康家"，重构零售价值链 [9] - 海外营收增长13.25%，产品远销190多个国家和地区，自主品牌在"一带一路"国家占比超85% [9] 战略转型 - 从"好空调"到"好电器"的战略转变已完成 [9] - 积极布局数控机床、工业机器人及自动化领域，工业板块业务加速发展 [5] - 国家"大规模设备更新和消费品以旧换新"政策带动家电消费市场回暖 [2]