合作框架协议核心内容 - 公司与关联方曲靖高新投实业签署合作框架协议，拟在云南曲靖打造以吡啶碱为核心中间体的全产业链 [1] - 合作旨在扩大市场份额、增强市场竞争力、构建全产业链成本优势并拓展云南及东南亚市场 [1][2] 项目合作具体安排 - 曲靖高新投实业指令其全资子公司曲靖茂源新材料按照公司提供的方案建设5万吨/年新吡啶碱循环经济产业链项目 [2] - 项目由曲靖高新投实业负责投资建设，建设完成后公司采取委托运营或租赁经营等方式合作，合作期不超过三十年 [2] - 项目实现正收益后，公司将利用资本市场优势择机依法购买项目资产以实现对生产经营的主导权 [2] 战略与竞争优势 - 通过延链补链强链构建全产业链成本优势，充分利用云南曲靖高新区化工园区生产要素成本较低的优势 [1][2] - 合作有利于实现项目尽快达产，整合资源并拓展云南及东南亚市场 [2]

合作框架协议核心内容 - 红太阳与关联方曲靖高新投实业有限公司签署《合作框架协议》[1] - 公司拟在云南曲靖打造以吡啶碱为核心中间体的全产业链[1] - 曲靖高新投实业将指令其全资子公司曲靖茂源新材料建设5万吨/年新吡啶碱循环经济产业链项目[1] - 项目建设完成后 公司将通过委托运营或租赁经营等方式与对方合作 合作期不超过三十年[1] - 在项目实现正收益的情况下 公司将择机依法购买项目资产以实现对生产经营的主导权[1] 项目合作模式与安排 - 曲靖茂源新材料需按照红太阳提供的设计方案 最新生产工艺方案及设备采购要求进行项目建设[1] - 曲靖高新投实业负责项目的投资建设[1] - 具体合作事项将在项目建成后一个月内以正式协议明确[1] - 具体资产购买事项将以双方正式协议约定为准[1] 公司战略与预期效益 - 该合作有利于实现项目尽快达产 扩大市场份额 增强公司市场竞争力[2] - 该合作有利于公司通过延链补链强链 构建全产业链成本优势[2]

公司项目进展 - 海南立树健康产业集团有限公司在五指山市番阳镇投资的菌包厂一期项目正在进行室内装修 [1] - 菌包厂一期项目投入资金为1200万元人民币 [1] - 菌包厂一期项目预计年生产种苗（菌棒）600万个 [1] - 菌包厂一期项目预计年产值达3600万元人民币 [1] - 公司计划二期项目还将投入1000万元人民币 [1] - 菌包厂具备菌包生产、产品加工、仓库存储等多种功能 [1] 公司业务模式 - 公司向农户提供虎乳灵芝种苗，并派技术人员指导种植 [1] - 公司对农户种植出的成品进行全部回收 [1] - 公司通过该模式帮助农户增收致富 [1] 行业种植规模 - 五指山市与立树集团达成合作，在通什镇、番阳镇、毛阳镇、畅好乡等乡镇引进虎乳灵芝全产业链 [1] - 目前五指山虎乳灵芝种植面积已达500多亩 [1] - 预计到2026年，五指山虎乳灵芝种植面积有望突破2000亩 [1] 农户经济效益 - 通过种植虎乳灵芝，农户每亩产值可达2.6万元人民币 [1] - 农户种植虎乳灵芝，每亩地净收入将近5000元人民币 [1]

公司港股上市进展 - 牧原股份港股招股书于11月27日失效，该招股书于5月27日递交 [1] - 递表时联席保荐人为摩根士丹利、中信证券及高盛 [1] 公司行业地位与业务范围 - 公司为全球生猪养殖行业领导者，业务覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及肉类加工全产业链 [2] - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计算，公司为全球第一大生猪养殖企业 [2] - 生猪出栏量连续四年居全球第一 [2] 公司市场份额变化 - 按生猪出栏量计算的全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6% [2] - 2024年公司市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计市场份额 [2]

生产模式科技赋能 - 公司通过组建专业科技公司研发智能割胶机，解决橡胶树树干不规则导致传统机械难以精准下刀的问题，并经过近千次刀片组合尝试，使割胶机产能从最初仅为人工作业的30%大幅提升至80%以上[4] - 智能割胶机的应用将胶农工作时间从凌晨转为白天，工作内容从手工割胶变为发布命令和维护机器，极大改变了传统劳动密集型生产模式[2][3] - 公司建立集中采购管理体系，改变下属单位各自为战的粗放模式，例如电力采购采用集采模式后，下半年生产用电成交价较电网平时段电价下浮13.4%[5] - 自主研发橡胶智慧收购平台，实现刷脸识别、自动计量和秒到账的数字化收购，解决传统纸质登记易出错和现金结算有风险的问题[6] 产业链拓展与国际化布局 - 公司研发投入达3313.46万元，与高校合作开发纳米黏土胶使工程轮胎寿命提升15%至20%，高弹减震胶和环氧化天然橡胶等高端产品已应用于高端减震件和轮胎[7] - 2023年完成对新加坡上市公司合盛农业的并购，快速获取海外加工产能并切入全球贸易，2024年派遣专家团赴喀麦隆进行技术培训[8] - 全球业务已拓展至15个国家，在共建一带一路国家拥有40家加工厂和60万亩种植园，全球土地面积约490万亩，年加工能力245万吨占全球17%，加工量138万吨占全球9%，年贸易量414万吨占全球消费量27%[8] - 旗下金橡公司的低氨浓乳产品计划向欧洲出口，推动高附加值产品国际化[7] 未来战略与政策机遇 - 未来五年计划在种植端以标准化和特种胶园为引领，提升可持续能力，并通过自营加招商模式发展热带高效农业培育新增长点[9] - 贸易端将动态优化购销网络，强化与国内外头部轮胎厂商合作，开拓新兴市场[9] - 深加工端将向高端轮胎、医疗橡胶制品等高附加值产业链延伸，并力争成为海南最大橡胶木加工企业[9] - 借助海南自贸港全岛封关运作的政策红利，公司在跨境投融资和资金流动方面将获得更优安排，有助于降低融资成本并巩固对全球20%以上贸易量的话语权[10]

文章核心观点 - 艾瑞咨询确认泥河湾在2025年第三季度获得中国有机杂粮全网销量第一的市场地位 [1] - 公司凭借四大核心品类（有机黄小米、有机七色糙米、有机玉米面粉、有机胚芽米）的突出表现，展示了在有机杂粮领域的卓越竞争力和消费者认可度 [1] 市场地位与业绩表现 - 2025年第三季度，泥河湾四大核心品类全网销量突破78万件，位居同类产品首位 [10] - 产品远销全球50余个国家，累计出口创汇2.91亿美元 [12][13] 全产业链布局 - 公司形成以"基地+终端"为核心的全产业链布局，依托北纬40°优质杂粮黄金产区 [6] - 拥有自建杂粮育种基地2000亩、有机杂粮种植基地1.8万亩、生产示范基地1万亩 [6] - 建有年加工能力15万吨的现代化杂粮深加工体系 [6] - 构建"农户+基地+企业+科研"协同模式，带动超5万农户增收 [12] 科技创新与研发实力 - 公司以科技创新驱动产业升级，持续完善"产学研一体化"体系，与国家农科院、中国农业大学等科研院所建立长期合作 [8] - 已建成省级研发机构和市级有机杂粮创新中心，拥有多项专利与软件著作权 [8] - 在产业链端形成"B2B供应+深加工创新"模式，B端长期为三全、思念、达利等大型食品企业提供原料 [8] 产品与品牌战略 - 秉持"每一味 · 都本味"的品牌理念，坚持"从种子到餐桌"的全链可追溯管理 [6] - "泥河湾"商标于2018年被认定为"中国驰名商标" [6] - C端依托深加工与研发优势，推出活菌型植物基绿豆酸奶、有机红豆乳、有机小米乳、玉米汁等功能化健康食品 [8] - 旗下产品形成多规格、多系列布局，覆盖礼盒装、真空装及出口包装，满足不同消费场景 [10]

公司业务与市场地位 - 公司是国内最大的阴极铜生产企业之一，冶炼产能超过170万吨 [1] - 公司已发展成为覆盖“资源—冶炼—加工”全产业链的综合性铜业公司 [1] - 铜产品营收和毛利贡献较大 [1] 盈利能力与成本分析 - 2024年以来铜矿供给趋紧导致铜冶炼费下行，公司铜产品毛利率小幅下降 [1] - 市场担忧较大的铜冶炼产能可能因冶炼费持续下行而挤压利润空间 [1] - 铜价上行确定性增强，冶炼费亦存边际利好预期，利润弹性有望受益提升 [1] 产品结构与增长潜力 - 公司锚定高端铜加工市场，子公司铜冠铜箔已于2022年分拆上市 [1] - 在AI、电子通信行业快速发展背景下，高端电子铜箔产品有望迎来更大应用市场 [1] - 黄金等副产品板块有望继续增益公司利润 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是国内最大的阴极铜生产企业之一，冶炼产能超过170万吨 [1] - 公司已发展成为覆盖"资源—冶炼—加工"全产业链的综合性铜业公司 [1] - 铜产品在公司营收和毛利中占比较大 [1] 产业链与盈利能力 - 2024年以来铜矿供给趋紧导致铜冶炼费下行，公司铜产品毛利率出现小幅下降 [1] - 铜价上行确定性增强，同时冶炼费存在边际利好预期，公司利润弹性有望提升 [1] - 黄金等副产品板块有望继续为公司利润带来增益 [1] 产品结构与增长前景 - 公司锚定高端铜加工市场，子公司铜冠铜箔已于2022年分拆上市 [1] - 在AI、电子通信行业快速发展背景下，高端电子铜箔产品有望迎来更大应用市场 [1]

核心观点 - 公司凭借对品质的极致追求和全产业链布局，在行业大赛中实现七年蝉联佳绩，并以此推动行业高质量发展 [1] 品牌成就与市场地位 - 公司在第十九届蟹文化节暨全国河蟹大赛上再度斩获“金蟹奖”与“最佳口感奖”，成就赛事“七载蝉联”佳绩 [1] - 2024年公司线上销售凭借出色业绩获“全网大闸蟹销量第一”认证 [4] - 公司自2018年创立，七年间迅速从行业新锐成长为头部品牌 [4] 全产业链品质管控 - 公司构建了从源头养殖到终端销售、乃至衍生品开发的全产业链体系 [4] - 在产业链上游，公司拥有自建养殖基地并与江苏优质水域养殖户深度合作，精选“江海21”优质蟹种，聘请三十年经验养蟹师，投入天然饵料 [4] - 公司建立严于行业的标准体系，实施出湖前、暂养前、发货前的“数次筛选”流程，坚决筛除不合格蟹只 [6] - 公司选蟹标准为“青背、白肚、金爪、黄毛、膏满、黄肥、肉嫩、味甜”16字体系 [6] - 公司投入建设2000平方米恒温扎蟹间，引入自动化分拣技术，与顺丰速运战略合作构建高效冷链网络，实现全国大部分地区48小时内送达 [6] - 公司通过上述措施将死蟹率成功控制在1%-2%的低水平，远低于行业平均值 [6] 业务拓展与商业模式创新 - 公司为突破大闸蟹时令属性限制，自2023年起开设蟹黄面馆，并计划未来十年在全国拓展至300家 [9] - 公司推进蟹粉、蟹黄酱等衍生品的工业化生产，构建全年无休的“蟹”生态，将季节性产品转化为全年商品 [9] - 衍生品开发通过深加工提高了原材料利用率，形成了更可持续的商业模型 [9] 消费者信任与服务体系 - 公司与中国人民保险（PICC）合作，为每一只售出的大闸蟹投保 [11] - 公司实行“死蟹包赔”、“空壳包赔”等完善的售后政策，以消除消费者顾虑 [11] - 公司旨在构建覆盖“送礼、居家烹饪、线下社交”的全场景品质消费闭环 [13] 未来发展战略 - 公司将继续坚守“足斤足两，品质好蟹”的初心，不断优化从产品到服务的每一个环节 [13] - 公司战略核心为围绕“品质好蟹”构建“线上引流至线下，线下反哺品牌”的战略方阵 [13] - 公司未来将继续秉持初心，引领行业走向规范化、高质量发展之路 [13]

行业背景与展会概况 - 第二十八届FHC上海环球食品展于2025年11月12日至14日在上海新国际博览中心举办 展会以“促商贸 提消费”为核心 全面覆盖食品饮料全产业链 精准契合市场对健康化、功能化食品的强劲需求 [1] 公司参展战略与市场布局 - 央牧乳业作为中国乳业新锐力量 强势登陆FHC展会N1馆核心展区 以“央之牧场 大爱无疆”为品牌理念进行展示 [4] - 此次参展是公司2025年深化全国市场布局、加速国际化步伐的关键一步 旨在借力上海这一全球食品贸易枢纽 深耕长三角市场 并与国际行业精英交流 [4] - 公司此前已成功亮相京津冀、深圳、南京及杭州等多地展会 [4] 全产业链与核心技术优势 - 公司系统展示了位于陕西关中的自有生态牧场到智能化制造的全产业链实力 重点呈现“种养＋一体化”循环农业模式 [6] - 从牧场到工厂实现智能化衔接 运用瑞典利拉伐智能挤奶设备确保原奶洁净 并依托德国先进脱膻技术 [6] - 从牧场挤奶到工厂加工的全程冷链锁鲜仅需2小时 该高效流程使牛奶中的原生A2蛋白保留率超90% 为乳糖不耐受人群提供更易吸收的产品 [6] 核心产品创新与营养定位 - 公司产品矩阵覆盖全生命周期营养需求 呼应展会“健康饮食”主旋律 [7] - 在展会推出全新明星单品——100%内蒙古黄金奶源带“脱脂纯奶粉” 引发高度关注 [7] - 该产品奶源选自北纬41°内蒙古乌兰布和沙漠绿洲生态牧场黄金奶源带 [9] - 产品采用0蔗糖配方 满足控糖、轻食及健身人群需求 脱脂工艺将脂肪含量严格控制在1.3g/100g [9] - 产品核心营养指标卓越：钙含量达1000mg/100g 优质乳蛋白含量达32.6g/100g [9] - 通过先进的真空浓缩喷粉工艺锁住营养与奶香 产品集纯净奶源、精准脱脂、高营养密度、纯净配方于一身 [11] 商贸成果与国际化进展 - 展会期间 公司通过现场品鉴活动与专业团队 与来自东南亚、欧洲等多国经销商进行了深入洽谈 并成功达成多项合作意向 [12] - 这标志着公司以高品质羊奶粉（有机/益生菌款）、特色牛奶粉及创新产品为核心的“中国乳品”出海计划正式迈出坚实步伐 [12] 未来发展战略 - 公司将依托上海作为全球食品贸易桥头堡的地位 继续坚守“品质为本” 以科技创新为驱动 [14] - 公司计划深化线上线下融合 例如创新打造“高铁鲜奶走廊” 不断推出满足全球消费者多元化、健康化需求的乳制品 [14]