苹果公司芯片代工战略调整 - 苹果公司决定在下一代低端MacBook及其他Mac设备中采用英特尔18A（相当于1.8纳米级）工艺制造M系列芯片 [1] - 此战略调整标志着苹果在先进制程代工选择上引入英特尔，并有意避开已具备2纳米量产能力的三星晶圆代工厂 [1] 产品规划与供应链布局 - 英特尔预计最早于2027年中期开始向苹果交付基于18A工艺的芯片，这些芯片预计为M6或M7系列 [3] - 相关芯片将用于未来的MacBook Air、iPad Air及iPad Pro等产品线 [3] - 所有相关芯片将在北美地区生产，进一步推动苹果供应链的本地化布局 [3] 供应链选择考量因素 - 三星作为苹果在智能手机、平板、笔记本电脑等多个关键市场的直接竞争对手，其双重身份使苹果在供应链安全方面保持高度谨慎 [3] - 苹果避免关键技术依赖于竞争企业 [3]

文章核心观点 - 一场由美国出口管制新规升级引发的中资控股企业安世半导体控制权争夺战，暴露了全球供应链在政治干预下的极端脆弱性，并标志着半导体产业从“效率优先”的全球化分工模式向“安全优先”的区域化冗余布局转变 [3][5][14][15] 事件始末 - 2025年9月29日，美国商务部发布“50%股权穿透规则”，导致已被列入实体清单的闻泰科技其全资子公司安世半导体自动受管制 [5] - 次日，荷兰政府援引冷战法律冻结安世全球资产，并于10月7日通过法庭裁决暂停闻泰创始人张学政职务，将闻泰持有的99%股权交由第三方托管 [5] - 中方于10月4日实施反制，禁止安世中国出口特定成品部件，击中其70%封装测试产能集中于中国东莞的供应链要害 [6] - 双方对抗导致供应链相互掣肘，全球汽车芯片供应几近断裂，大众汽车发布五年来首次季度亏损 [2][7] 事件影响 - 大众、宝马、本田、日产等数十家车企发出停产预警，欧洲汽车制造商协会警告数周内产能可能减少15%，部分工厂或全面停工 [3][7] - 安世生产的车规级功率半导体至关重要，缺少任何一颗成本仅0.1–1美元的分立器件，整辆车都无法下线，且替代认证周期长达18至24个月 [7] - 中方出口管制意外推动人民币国际化，10月欧元区对华芯片采购的人民币结算占比从12%飙升至35% [6] - 大众汽车三季度出现五年来首次季度亏损，其首席财务官警告芯片短缺使年度利润目标面临更大风险 [2][7] 事件动因 - 事件本质是美国对华科技遏制战略通过荷兰实施的典型案例，荷兰行动与美国政策高度同步，并非独立决策 [9] - 安世从被欧洲视为“鸡肋”的业务，经中资降本增效后成为全球车规级功率半导体核心供应商，其战略价值提升引发欧洲“技术主权旁落”的恐惧 [4][11] - 安世内部存在治理矛盾，如闻泰希望向中国市场倾斜技术与产能，而欧洲管理层坚持全球均衡布局，分歧被外部力量利用 [11] - 中企海外并购存在重资本整合轻文化融合、重效率提升轻风险隔离的共性短板 [12] 未来启示与行业趋势 - 全球半导体产业格局将改变，“欧洲设计+中国制造”的效率至上分工模式终结，转向安全优先的区域化冗余布局 [14][15] - 中国企业出海策略需从“买买买”转向“低敏感、高韧性”模式，探索技术授权、合资及战略小股投资，并建立“政治尽调”机制 [15] - 危机倒逼国产替代提速，比亚迪半导体、扬杰科技等公司在基础器件领域替代能力提升，碳化硅等新材料赛道投资增长三倍 [15] - 各国加速区域化布局，大众计划将中国芯片采购率提至80%，日产在马来西亚新建封测厂，欧盟拟设百亿欧元基金扶持本土产能 [16]

公司动态 - 方大炭素计划作为产业协同方报名参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募 [1] - 方大炭素参与重整旨在加快负极产业布局，实现产业链一体化与供应链安全，发挥固态电池等新能源产业协同效应 [1] - 方大炭素主营石墨电极、块状炭砖、等静压石墨、石墨烯等炭素材料，是炭素行业龙头企业之一 [1] - 杉杉集团旗下杉杉股份主营锂电池石墨负极材料、LCD偏光片业务，与方大炭素业务较为契合 [1] 投资背景与实控人 - 方大炭素大股东为辽宁方大集团，实控人为现年52岁的方威 [2] - 方威实际控制5家上市公司，包括海航控股、方大炭素、方大特钢、东北制药以及中兴商业 [2] - 2021年方大集团以410亿元对价参与海航重整并取得海航控股控制权 [2] - 方威在2025年胡润百富榜中以525亿元身价位列辽宁首富 [2] 重组进程 - 江苏“船王”任元林召集的投资联合体中选杉杉集团重组，但方案被债权人、出资人否决，杉杉集团开始重新招募投资人 [1]

美国对华供应链依赖与行业现状 - 美国南卡罗来纳州一家稀土加工中心成功生产出首块本土稀土磁铁，被美媒解读为制造业复兴和摆脱对中国稀土依赖的象征[1] - 稀土磁铁对制药设备至关重要，而美国在稀土和制药原材料上都深度依赖中国[1] - 中国在全球药物成分备案中的份额已上升到45%，远高于印度的19%[3] - 中国是全球约700种关键药物核心化学成分的唯一供应商，影响力从普通抗生素渗透到重要专利药物[3] 中国制药行业的优势与创新 - 中国制药业已完成从跟随式创新向首创式创新的历史性飞跃[6] - 中国在新药研发和临床试验领域的话语权将不断增强[6] - 中国的制药技术已领先全球，供应链极为完善，从起始原料就涵盖在内[3] - 印度制药业深度依赖中国的原料供应，使得美国联合印度建立替代供应链的努力显得徒劳[6] 美国政策反应与行业影响 - 美国众议院中国特别委员会主席警告中国正在武器化经济杠杆，呼吁与印度等盟国建立替代供应链[4] - 特朗普政府宣布对中国出口的医疗设备加征高达145%的关税，并对专利药征收100%的关税[4] - 美国关税措施将直接提高美国民众的医疗费用，同时特朗普宣称要把药品生产全部搬回美国[4] - 美国真正担忧的是自身在制药领域主导地位的丧失，而非药品的武器化[4] 中国立场与全球供应链稳定 - 中国明确表示不会将关税战扩展到医疗领域，因药品关系人类健康安全，违背其外交理念[4] - 中国在稀土出口管制政策中特意为人道主义提供豁免[4] - 中国始终坚持人类卫生健康共同体理念，在维护全球制药供应链稳定方面发挥建设性作用[6] - 中国在制药领域的优势地位是多年产业积累和市场选择的结果，不可能被快速取代[6]

关键原材料对欧洲国防的重要性 - 关键原材料是制造先进军事装备（如无人机、雷达系统、导弹制导系统和电子战设备）所必需的[1] - 欧洲在关键原材料方面高度依赖进口，特别是来自中国的供应，这造成了供应链的脆弱性，威胁到其国防自主和安全[1] - 北约强调，确保关键材料的供应充足与安全直接关系到“北约的技术优势和作战准备能力”[1] 供应链风险与对外依赖 - 西方国家的潜在对手在某些情况下对供应关键材料拥有近乎垄断的地位[2] - 西方国家在一些关键国防材料（如镓、钨和钛）上对外部供应商的依赖程度很高[2] - 中国对关键材料实施出口管制，加深了供应链中断的担忧[2] 应对策略与政策措施 - 各国政府通过多元化供应来源、储备物资、资源回收和强化国内生产能力来降低过度依赖[3] - 欧盟《关键原材料法案》推动政府和产业界识别战略原材料依赖并评估供应中断的风险[3][10] - 欧盟为战略原材料供应链设定2030年目标：内部开采量占10%、加工能力达40%、回收能力达25%，且任何第三方供应占比不超过65%[11] 具体措施与挑战 - 建立新的海外合作关系并让现有合作多元化，这种“原材料外交”有助于降低风险，但会引发额外的信任问题[3][12] - 材料替代和回收是降低供应链风险的措施，但替代可能因材料特性独特和成本高而困难，回收则因提取复杂性和成本而处于发展阶段[4] - 将关键材料开采和加工业务迁回本土面临环境、社会和治理政策审查以及成本上升的挑战[13] 行业动态与装备应用实例 - 国际战略研究所的研究人员分析了关键材料在现代国防装备中的应用，图示装备展示了多种关键原材料在军事平台中的使用[5] - 许多列出的组件和材料（如镓、钛、钴、镍）可通用於多种国防装备[5][8] - 欧洲国家的能源转型计划和资金投入可能为国防目的带来有益的衍生效益，因为许多关键原材料在能源和国防领域是共通的[4]

中国制药行业市场地位 - 中国在药物成分备案中占据45%的市场份额，远超印度的19% [1] - 制药工业已完成从跟随式创新到首创式创新的转变，在新药研发及临床试验方面具备强大话语权 [1] - 作为近700种关键药物核心化学成分的唯一供应商，几乎掌握美国药品市场命脉 [3] 供应链依赖与战略影响 - 阿莫西林等常见抗生素的关键原材料来自中国，其活性药物成分占比达一半 [3] - 美国医疗安全被视为国家安全的重要组成部分，对中国药品依赖度的提升引发美方忧虑 [3] - 美国在医疗领域对中国设备加征高达145%的关税，推高其本国医疗成本 [3] 地缘政治与行业责任 - 中国在稀土领域拥有控制权，若施加出口限制将对美国制造业造成冲击 [6] - 官方强调药品关乎人类健康，不应成为地缘政治工具，并在稀土出口时设立人道主义豁免条款 [6] - 试图与中国脱钩不切实际，替代方案如与印度合作未能根本改变依赖中国资源的现状 [6] 未来行业格局展望 - 全球药品格局将发生前所未有的变化，供应链博弈是科技创新、国家战略和人类福祉的综合竞争 [9] - 美国若继续依靠贸易保护主义，其自身供应链将面临更严峻挑战 [8] - 全球制药行业重塑刚刚开始，医疗安全的争夺将持续升温 [9]

公司战略动向 - 方大炭素董事会于11月24日审议通过议案，同意公司作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易的实质合并重整投资人招募 [3] - 公司拟通过发挥自身在负极产业的技术、资本、渠道等优势参与重整，旨在加快负极产业布局，实现产业链一体化 [4] - 此次参与重整符合公司产业布局和战略发展，预计对公司未来经营发展产生积极影响，旨在增强盈利能力并提升核心竞争力 [4] 重整事件背景 - 杉杉集团与宁波朋泽贸易的合并破产重整案第三次债权人会议暨出资人组会议已于10月21日召开 [5] - 会议表决结果显示，《重整计划（草案）》未获通过，因有财产担保债权组、普通债权组和出资人组未通过该草案 [6] - 方大炭素是此轮重整投资人遴选的全新参与方，并非早一届遴选的意向投资者 [4] 交易程序与状态 - 本次报名参与重整投资人招募不构成关联交易或重大资产重组，无需提交股东大会审议 [4] - 公司最终能否成为正式重整投资人尚存在不确定性，后续协议签订及法院裁定等法律程序亦存在不确定性 [3] - 重整流程将按照初选、终选以及债权人委员会投票的方式决定 [4]

杉杉集团重组进展 - "方大系"旗下方大炭素公告作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司的实质合并重整投资人招募[1] - 方大炭素股价在公告后次日涨停报收6.51元/股 杉杉股份收涨5.74%[1] - 杉杉集团及宁波朋泽已开启新一轮重组流程 按照初选 终选和债权人委员会投票方式决定[1] 方大炭素参与动机与背景 - 公司表示通过发挥自身在负极产业的技术 资本 渠道等优势参与重整 有利于加快负极产业布局 实现产业链一体化和供应链长期稳定安全[3] - 符合公司产业布局和战略发展 预计对未来经营发展产生积极影响[3] - 方大炭素主要从事炭素制品生产销售 杉杉股份是全球领先的锂电池负极材料供应商 两者在碳基材料领域存在协同效应[4] - 方大炭素控股股东方大集团有多次资本运作经验 包括2006年借壳ST海龙上市 2009年并购长力股份 2018年入主东北制药 2021年参与海航控股重整[4] 方大炭素经营状况 - 2022年至2024年营业总收入分别为52.30亿元 51.32亿元和38.72亿元 呈现萎缩态势[5] - 同期归属上市公司股东净利润分别为8.4亿元 4.16亿元和1.86亿元 逐年下滑[5] - 今年前三季度归母净利润仅1.13亿元 扣非净利润首次转亏报-1374.38万元[5] 新一轮重组遴选优化 - 新一轮重组计划于11月7日首次披露 报名时限从上一轮7天延长至18天 并设置审批条件下的超期投标以扩大遴选范围和公平性[7][9] - 采取集中尽职调查方式维护参选投资者公平[9] - 重整方案提交截止日期放宽至12月8日 距离开启遴选一个月有余 而原计划需与申请同步提交[9] - 此次遴选报价为11.50元/股 高于上一轮底价8.65元/股和出局投资者报价11.44元/股[10] - 杉杉集团主要资产包括持有的杉杉股份23.32%股权 徽商银行股权 锦州永杉锂业股权等 其中杉杉股份控制权最受投资者关注[10]

公司近期动态与融资 - 国产汽车半导体企业芯钛科技近期完成了C+轮融资，投资方包括国有资本昆山国创与江苏超力电器控股股东鸣泉科技 [2] - 此次融资资金将主要用于车规芯片产品量产及全国产化供应链建设 [3] 公司产品与技术进展 - 公司自主研发的ASIL-D级高功能安全主控MCU芯片TTA8，于今年11月1日被搭载在广汽昊铂GT-攀登版上，该车型为国内首台实现芯片设计100%国产化的智能新能源汽车 [3] - 公司从2019年起便开始布局高功能安全MCU产品，并于2023年前后获得ASIL-D功能安全产品认证以及博世华域转向总成量产验证 [4] - 公司车规芯片产品研发起步较早，并经过多家头部Tier1和OEM客户量产验证，得以在底盘主控芯片领域实现量产突破并成功上车 [4] 公司业务与合作 - 公司成立于2017年，主要从事汽车级半导体芯片产品的设计研发，提供安全类MCU、主控MCU等芯片产品，可为智能网联汽车构建完整的软硬件生态 [3] - 今年11月11日，公司与上海汇众、上汽金控、上汽研发总院、华域汽车、联创汽车电子等达成合作，共同赋能上汽集团的“大底盘战略” [3] 行业定位与战略 - 主控MCU芯片是决定底盘系统响应、功能安全与体验上限的核心要素 [2] - 智能底盘是整车控制与执行最为关键的载体，涉及转向、制动、悬架等关键技术协同 [3] - 满足汽车底盘复杂应用场景的国产MCU市场依然是空白，该类控制芯片长期以来由海外龙头企业主导 [3] - 在当前复杂的国际形势下，汽车芯片自主可控和供应链安全已上升至国家战略高度 [4] - 公司未来将不断丰富汽车芯片产品品类，全面覆盖底盘及上车身核心应用场景需求并量产，提供安全可靠的高品质车规产品 [4] 技术壁垒与核心竞争力 - MCU最主要的难点在于功能本身之外的功能安全、可靠性前后端设计、功耗、易用性、微观性能等 [3] - 与整车厂、Tier1客户紧密打磨验证，从而使客户能用得好是核心壁垒 [3]

方大炭素参与重整事件 - 方大炭素董事会同意作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽的实质合并重整投资人招募 [1] - 公告次日公司股价涨停报收6.51元/股 市值达到262.1亿元 [1] - 参与重整旨在加快负极产业布局 实现产业链一体化和供应链安全 发挥固态电池等新能源产业协同效应 [1] 杉杉集团重整背景与过程 - 杉杉集团重整过程波折 2023年2月创始人郑永刚离世后出现控制权之争 管理层持续动荡 [1] - 集团出现债务逾期 被多家金融机构起诉 所持杉杉股份部分股权被司法标记及轮候冻结 [1] - 2023年3月鄞州法院裁定对杉杉集团及朋泽贸易实施合并重整 [1] - 6月发布意向投资人招募公告 主要资产包括持有杉杉股份23.32%股权等 [2] - 9月与由新扬子商贸等组成的联合体签署重整投资协议 但11月3日该方案被债权人否决 需重新遴选投资人 [2] 杉杉股份业务与财务 - 杉杉股份是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发生产的企业 全球负极材料龙头 [2] - 2021年收购LG化学LCD偏光片业务成为全球偏光片龙头 形成双主业格局 [2] - 2023年前三季度营业收入148.09亿元 同比增长11.48% 归母净利润2.84亿元 同比增长1121.72% [2] - 截至第三季度末总负债219.68亿元 其中短期借款52.93亿元 长期借款65.28亿元 账面货币资金31.50亿元 [2] 业务协同效应 - 方大炭素主营业务为石墨电极、块状炭砖等炭素制品 与杉杉股份业务存在协同效应 [1] - 公司隶属"方大系" 实控人为方威 [1]