市场整体表现 - 2023年12月24日，冶钢原料板块整体上涨0.45%，表现强于上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.88%）[1] - 板块内个股涨跌互现，在统计的9只个股中，5只上涨，3只下跌，1只收平[1] 个股价格表现 - 河钢资源领涨板块，收盘价为20.13元，单日涨幅达4.68%[1] - 大中矿业上涨0.80%，收于31.38元[1] - 方大炭素上涨0.70%，收于5.75元[1] - 鄂尔多斯上涨0.35%，收于11.40元[1] - 金岭矿业微涨0.11%，收于9.38元[1] - 广东明珠股价持平，收于7.17元[1] - 钢钛股份下跌0.33%，收于3.05元[1] - 宝地矿业下跌0.41%，收于7.27元[1] - 示范围换下跌1.32%，收于11.25元[1] 个股成交情况 - 河钢资源成交17.43万手，成交额3.46亿元[1] - 大中矿业成交48.93万手，成交额15.52亿元[1] - 方大炭素成交38.23万手，成交额2.19亿元[1] - 鄂尔多斯成交7.79万手，成交额8823.57万元[1] - 金岭矿业成交6.44万手，成交额6053.38万元[1] - 广东明珠成交7.36万手，成交额5274.65万元[1] - 钢钛股份成交75.35万手，成交额2.30亿元[1] - 宝地矿业成交15.12万手，成交额1.10亿元[1] - 示范围换成交63.31万手，成交额7.10亿元[1] 板块资金流向 - 冶钢原料板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为4508.09万元[1] - 游资资金整体净流入941.82万元[1] - 散户资金整体净流入3566.26万元[1] 个股资金流向明细 - 宝地矿业主力资金净流入2677.35万元，占成交额的24.40%，游资与散户资金则呈现净流出[2] - 河钢资源主力资金净流入1382.53万元，占成交额的4.00%[2] - 广东明珠主力资金净流入66.90万元，占成交额的1.27%[2] - 金岭矿业主力资金小幅净流出14.03万元，占成交额的-0.23%[2] - 鄂尔多斯主力资金净流出207.01万元，占成交额的-2.35%[2] - 钢钛股份主力资金净流出499.44万元，占成交额的-2.17%[2] - 大中矿业主力资金净流出821.97万元，占成交额的-0.53%，但游资大幅净流入5628.99万元[2] - 方大炭素主力资金净流出1793.25万元，占成交额的-8.18%[2] - 海南矿业主力资金大幅净流出5299.17万元，占成交额的-7.47%[2]

公司战略动向 - 方大炭素拟报名参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司的实质合并重整投资人招募 [1] - 若成功入局，将为杉杉集团的债务化解与业务重整注入产业动能，并有望重塑二者在新能源材料领域的竞争格局 [1] - 此举旨在推动“炭素+新能源材料”双主业架构从战略构想落地为产业现实 [1] 潜在交易标的与股权结构 - 截至2月25日，杉杉集团与宁波朋泽合计持有上市公司宁波杉杉股份有限公司5.26亿股股份 [1] - 该持股数量占杉杉股份总股本的23.32% [1] 公司业务发展背景 - 受宏观经济周期波动、下游需求调整及行业竞争加剧等多重因素影响，方大炭素传统业务增长承压 [1] - 开辟新能源材料赛道作为第二增长曲线，已成为公司突破发展瓶颈、实现长远布局的必然选择 [1] 新能源材料领域布局 - 方大炭素此前已与宁德时代达成战略合作，携手研发锂电负极材料与固态电池电解质 [1] - 若能成功整合杉杉股份的产能与市场资源，公司在新能源材料领域将形成“研发合作+产能整合”的双线推进态势 [1] - 此举有望使全产业链协同优势进一步凸显，全面提升公司的核心竞争力 [1]

文章核心观点 - 杉杉集团背负超400亿元债务，正处于破产重整的关键阶段，二次招募吸引了具有产业协同效应的重磅意向投资人，但能否在紧迫时限内完成重整以避免破产清算仍存悬念 [6][29] - 尽管母公司债务危机深重，但其核心资产杉杉股份经营正常且业务前景良好，是吸引资本争相入局的关键，公司股价年内涨幅超过77%反映了市场对其价值的认可 [17][20][23][26] - 重整成功与否取决于新投资方能否在短时间内提出令债权人满意的方案，特别是提高对普通债权人的清偿率，目前方大炭素（背后为“方大系”）与湖南盐业集团（湖南国资）正在角逐，后者因国资背景可能更易获得债权人信任 [29][30][32][33] 资本大鳄入局 - 杉杉集团重整过程一波三折，今年1月下旬被申请重整，3月即被法院裁定实质合并重整，速度之快体现了地方政府与主要债权方挽救公司的意愿 [8][9] - 第一次重整招募吸引了包括“民营船王”任元林旗下公司、中国建材、京东方联合体等十多家意向投资人，但最终重整计划草案被否决 [9][10] - 第二次重整招募于11月24日截止，门槛提高，强调“有偏光片和/或负极产业背景的优先”，并成功吸引到方大炭素和湖南盐业集团两家产业协同方 [6][10][11] - 方大炭素属于辽宁首富方威旗下的“方大系”，该集团总资产超4000亿元，2024年总销售收入超3000亿元，方威个人身家达525亿元，有接盘海航的成功经验 [12][13] - 湖南盐业集团为湖南国资企业，拥有超13亿吨盐矿资源，其烧碱、氯气等是锂电材料生产原料，集团去年营收超90亿元，并强调将输出产业协同与资源整合能力 [6][14] 争抢“香饽饽” - 杉杉集团虽账面申报债务超400亿元，但其持有的核心资产杉杉股份股权价值约70亿元（按杉杉股份约300亿市值及23.37%持股比例测算） [17][18][19] - 杉杉股份经营正常，2024年前三季度实现营收148.09亿元，同比增长11.48%；归母净利润2.84亿元，同比大幅增长1121.72% [22] - 公司“负极材料+偏光片”双主业处于上升态势：2024年人造负极材料出货量全球第一；大尺寸偏光片出货面积份额约33%，2024年上半年提升至34%，稳居全球第一 [23] - 杉杉集团还持有其他资产，包括：徽商银行3.64%股份（价值约15亿元）、对中静新华约18.8亿元债权、多家医院及医美机构、永杉锂业13.24%股权、不动产以及账面价值95.98亿元的应收款 [24] 重整悬念 - 重整时间极为紧迫，意向投资方需在12月8日前提交正式方案，重整计划草案须在12月20日前经债权人会议表决并由法院批准，从草案提交到法院批准只有不到两周时间 [29] - 第一次重整计划草案被否，主因是方案未能清晰展示如何改善经营及解决债务，且普通债权人清偿率过低，现金清偿率仅为3.6%，其余部分需等待资产处置后的信托分配，时间漫长 [30] - 超过70%的债权人为普通债权人，他们的支持至关重要，新方案需要提供更可靠的偿债资金来源和对杉杉股份经营的助力，以提高清偿率或获得债权人信任 [30][31] - 方大炭素虽有“方大系”资金后盾，但“方大系”自身负债规模较大（截至去年9月末负债3179亿元），且旗下上市公司业绩平平，其在重整中愿意并能够投入的资金规模存疑 [32] - 湖南盐业集团拥有国资背景，可能更容易获得债权人信任，为弥补资金短板，其可能与金融机构或AMC公司组成联合体参与重整，以增强方案说服力 [33]

| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 001203 大中矿业 | | 5442.81万 | 6.49% | 1563.20万 | 1.86% | -7006.01万 | -8.35% | | 600295 鄂尔多斯 | | 1348.13万 | 9.66% | -672.18万 | -4.82% | -675.95万 | -4.85% | | 601121 | 宝地矿业 | -40.66万 | -0.45% | -220.89万 | -2.44% | 261.55万 | 2.89% | | 600382 广东明珠 | | -177.43万 | -2.40% | 88.18万 | 1.19% | 89.25万 | 1.21% | | 000655 金岭矿业 | | -304.44万 | -4.44% | -299.40万 | -4.37% | 603.83万 | 8.81% | | 000923 河钢资源 | ...

公司治理变动 - 非独立董事徐龙福因工作调整辞去第九届董事会非独立董事职务 其辞职自报告送达董事会之日起生效 除董事职务外 其担任的公司其他职务不变 [2] - 徐龙福的辞职不会导致董事会成员人数低于法定最低人数 不会影响董事会正常运作及公司规范经营 其不存在未履行完毕的公开承诺 [3] - 2025年12月15日 公司职工代表大会选举吴亚红为第九届董事会职工代表董事 任期至第九届董事会任期届满 吴亚红现任公司审计法务部副部长 [2][4][5] 股东大会决议 - 2025年第二次临时股东大会于2025年12月15日召开 会议以现场和通讯相结合的方式召开 采取现场与网络相结合的投票方式 召集、召开及表决方式符合相关规定 [7][9] - 公司在任董事11人全部出席了本次股东大会 董事会秘书出席 其他高管列席 [8] - 本次股东大会审议并通过了八项议案 包括取消监事会并修订《公司章程》 修订多项公司治理制度 以及调整与方大特钢互保额度等 所有议案均获通过 无否决议案 [9][10] - 议案8（关于调整与方大特钢互保额度的议案）为特别决议议案 关联股东已回避表决 本次股东大会决议经律师见证为合法有效 [10][11]

公司治理结构变更 - 方大炭素于12月15日晚间召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》 [2] - 此次会议通过了多项议案 [2]

公司人事变动 - 方大炭素非独立董事徐龙福因工作调整辞去公司第九届董事会非独立董事职务 [1] - 徐龙福辞任非独立董事后，其担任的公司其他职务保持不变 [1]

人事变动 - 徐龙福2025年12月15日辞非独立董事，继续任副总经理等职[2][3] - 吴亚红2025年12月15日当选职工代表董事，任期至九届董事会届满[2][4]

会议信息 - 方大炭素2025年第二次临时股东大会于12月15日召开[2] - 会议由董事会11月28日决议召集，11月29日发布通知[5] 参会情况 - 出席股东及代理人1458名，代表15.96697596亿股，占比42.2787％[8] - 现场2名代表15.42893521亿股，占比40.8541％[8] - 网络1456名代表5380.4075万股，占比1.4246％[9] 议案表决 - 《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》同意票占比99.8236 %[12] - 《关于修订〈方大炭素新材料科技股份有限公司股东会议事规则〉的议案》同意票占比98.5032%[13] - 《关于修订〈方大炭素新材料科技股份有限公司董事会议事规则〉的议案》同意票占比98.5014%[13] - 《关于调整与方大特钢互保额度的议案》同意票占比94.5866%[17] 决议情况 - 本次会议议案获有效表决权通过，结果合法有效[17][18][19]

会议信息 - 2025年第二次临时股东大会于12月15日在甘肃兰州召开[2] - 出席会议股东和代理人1458人，持股1596697596股，占比42.2787%[2] - 公司11位在任董事全部出席会议[3] 议案表决 - 取消监事会并修订《公司章程》，同意票比例99.8236%[5] - 多项议事规则和管理办法修订议案，同意票比例超98%[5][6] - 调整与方大特钢互保额度，同意票比例94.5866%[8] 会议合规 - 律师见证会议，认为程序及决议合法有效[10]