活动背景 - 华夏基金联合深交所基金管理部和腾讯自选股在深圳举行指数策略见面会 这是继4月北京活动后又一次聚焦指数投资的投教活动 旨在推动指数投资普及和助力ETF高质量发展[1] 深交所基金管理部观点 - 定投可提升投资者盈利体验和获得感 投资者对定投认知正面且接受程度高 教育基础较好[3] - 深交所基金管理部坚持场景化思维 针对养老、子女教育、抗通胀和梦想金等场景推出基于深市核心宽基ETF的单品定投策略和组合定投策略[3] - 坚持品牌化运营 推出"大话定投策略"投教品牌和"悟多家族"形象IP 通过线上加线下双轮驱动打造沉浸式投资者服务体系[3] - 拟联合基金管理人、券商、代销机构和媒体等共同开展"定投中国——ETF定投案例展" 展示ETF定投优势和应用环境 引导理性投资、价值投资和长期投资理念[3] 华夏基金数量投资部观点 - 无风险利率中枢趋势性下行 存款类资产增值性价比降低 利率下行周期居民资产配置应向权益资产倾斜[4] - 政策积极培育长期投资环境 险资等机构入市节奏加快 AI快速发展带动经济转型升级 国产AI超预期进展驱动基本面边际改善[4] - 与2015年相比经济环境和资本市场巨变 本轮市场有望走出更持久行情 但建议投资者根据自身需求和风险承受能力选择品种和仓位[4] - 指数投资是更适合普通投资者的简单方式 ETF作为高效率低成本工具衍生出定投、轮动、波段和套利等策略 建议搭建投资组合、关注定投和科学止盈[4] 华夏基金策略分析观点 - 低利率环境成为不可逆转趋势 配置单一资产已难满足收益目标 资产配置从可选项转变为必选项[5] - 指数化投资具备风险分散、机制透明、成本更低和更高弹性等优势 更适配资产配置需求[5] - 建议投资者用好指数产品搭建投资组合 用好指数化投资工具如红色火箭 更好了解指数和尝试组合搭建[5] 腾讯自选股参与和华夏基金ETF业务 - 指数化投资契合普惠金融理念 是普通投资者分享经济增长红利的有效方式 腾讯自选股通过技术与传统金融机构结合打造合规易懂好操作的服务[6] - 腾讯自选股依托工具加内容加陪伴的全链条服务体系 陪伴投资者把握全民指数时代机遇[6] - 华夏基金作为境内首只ETF基金管理人 构建指数研究加指数服务加指数策略能力体系 推出一站式指数服务平台红色火箭 今年6月升级推出LetfGo专区聚焦指数投资组合搭建[6] - 截至2024年年底华夏基金权益类ETF年均规模连续20年稳居行业第一 是境内唯一连续8年获评被动投资金牛基金公司的公募基金公司[6] - 目前华夏基金旗下权益ETF管理规模超8400亿元 ETF总数量突破111只 其中14只ETF规模超百亿元 是首家港股ETF规模破千亿元的基金管理人[6] 指数投资教育和市场发展 - 华夏基金高度重视指数投资投资者教育 2024年发布《ETF20周年指数基金投资者洞察报告》和工具书《这样做，买对ETF》 2025年发布指数投资获得感评价模型和工具小册子《提升指数投资获得感的N个怎么办》[7] - 构建多部门协同、体系化、全天候、覆盖各类投资者的指数服务体系 联动生态圈伙伴开展ETF推广与投资者陪伴活动[7] - 当前全市场ETF数量超1200只 规模突破5万亿元 全民指数投资时代来临 中国ETF影响力持续提升[7] - 晨星报告显示截至2024年底中国境内有3家基金公司跻身全球TOP25 ETF提供商 今年8月中国取代日本成为亚洲规模最大ETF市场[7] - 华夏基金坚持以投资者为中心和创新驱动 与ETF生态伙伴一起释放ETF服务实体经济与居民财富管理的效能[7]

以下文章来源于教你挖掘基 ，作者冰姐 教你挖掘基 . 当K线图持续飘红、当账户数字跳跃攀升，空气中总是弥漫着一种名为"这次不一样"的兴奋感。 作为一名入市十多年的前股民、现基民，笔者谈不上有多深的领悟，但也实实在在地摸爬滚打了几轮牛熊。 投资理财有方法，我们手把手教你挖掘牛基~ 近来的市场中，关于 "牛市" 的讨论声浪正快速升温。 这两个字仿佛天生带着魔力，一旦出现，便能瞬间让财富增长的梦想在无数人心中翻腾。 近日市场暖意渐浓，让笔者不禁开始搜寻起了记忆中牛市的剪影。 倘若当下的行情延续，我们应该如何从容应对？与其急着下结论，不如先转身回望历史。 01 三轮牛市的记忆切片 —— 从狂热到清醒的周期启示 2007年全民牛：繁荣泡沫中的投资第一课 | | | | | | | 2005-2007: 股改汇改带来的新周期与价值行情 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2005-2007 | 起点 | 终点 | 节奏 | 万祥全A漂跌 幅(%) | 交易日 (天) ...

基金基本信息 - 招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）由招商基金管理有限公司管理，中国银行股份有限公司托管，基金合同生效日为2022年6月8日，运作方式为契约型开放式，存续期不定期 [1] - 基金主代码为161730，交易代码为161730，场内简称为招商智星FOF-LOF，报告期末基金份额总额为49,556,218.98份 [1] - 基金下设A类、C类和D类份额，其中D类份额自2024年10月10日起存续，报告期末A类份额41,405,312.94份，C类份额8,147,900.53份，D类份额3,005.51份 [1][2] 投资策略与目标 - 基金通过资产配置和基金优选，在控制产品风险收益特征的前提下，力争实现基金资产长期稳健增值 [1] - 投资策略包括动态调整基金资产在各大类资产间的比例，参照定期编制的投资组合风险评估报告及相关数量分析模型，优化投资组合 [1] - 其他主要投资策略涵盖基金投资、股票投资、债券投资、可转换债券和可交换债券投资、资产支持证券投资及存托凭证投资 [1] 业绩表现 - 报告期内A类份额净值增长率为0.57%，C类份额净值增长率为0.51%，D类份额净值增长率为0.71%，同期业绩基准增长率为-0.03% [2][9] - 过去六个月A类份额净值增长率为0.57%，C类为0.51%，D类为0.71%，业绩基准为-0.03% [3] - 期末A类份额净值为1.0080元，C类为0.9983元，D类为1.0031元，基金份额累计净值增长率分别为0.80%、-0.17%和1.35% [2] 财务指标 - 本期已实现收益A类为149,466.59元，C类为14,809.52元，D类为4.86元 [2] - 本期利润A类为269,800.00元，C类为41,565.14元，D类为12.86元 [2] - 期末基金资产净值A类为41,738,549.13元，C类为8,134,375.94元，D类为3,014.83元 [2] - 期末可供分配利润A类为218,644.04元，C类为-36,244.85元，D类为8.97元 [2] 投资组合 - 期末交易性金融资产为49,618,308.13元，其中基金投资46,692,285.99元，债券投资2,926,022.14元 [14] - 货币资金为2,559,807.61元，应收清算款为300,034.06元，其他资产为4,117.43元 [14] - 负债合计为2,606,476.20元，其中应付赎回款为2,557,561.22元，应付管理人报酬为5,148.61元 [15] 市场分析与展望 - 上半年权益市场波动较大，港股科技成为资产重估先锋，恒生指数上涨20%，恒生科技上涨18.68%，A股沪深300上涨0.03%，中证500上涨3.31%，中证1000上涨6.69% [7] - 债券市场呈现宽幅震荡走势，利率整体波动幅度有限，10Y、30Y国债利率回落幅度超过25bp [9] - 未来看好A/H股的潜在收益机会，低利率环境下权益市场股息率具备配置价值，高分红资产如中证红利指数股息率仍在4%以上，A/H股估值处于偏低位置存在修复空间 [10] - 债券市场方面，利率处于历史极低水位，加之资金约束、宏观审慎监管等扰动，难有系统性做多机会，后续关注实体融资需求及外需承压情况 [10] 费用结构 - 本期基金管理费为93,058.52元，托管费为27,646.71元，销售服务费为59,672.46元 [30] - 销售服务费分配：招商基金管理有限公司7.23元，招商银行1,574.39元，中国银行2,876.05元，合计4,457.67元 [30] - 其他费用包括审计费用1,479.34元，信息披露费39,671.58元，其他费用916.31元，合计42,067.23元 [30]

亚洲家族办公室加密货币投资趋势 - 加密货币正从边缘投资走向主流 成为家族办公室投资组合中不可忽视的一环 [1][3] - 家族第二代、第三代继承人是主要推动力 他们成长于数字金融环境 对虚拟货币接受度更高 [3] 投资规模与回报表现 - NextGen Digital Venture第二支加密基金募集超1亿美元 首只基金两年内实现375%回报率 [3] - 部分海外华人家族办公室计划将加密货币配置比例提高至5%左右 [3] 投资方式演进路径 - 从通过比特币ETF间接参与转向直接持有代币 投资路径向深度介入演进 [5] - 部分家族办公室采用基差交易、套利等市场中性策略 投资玩法升级 [7] - 比特币被视为对冲宏观风险工具 因其与股票、债券的低相关性可分散风险 [7] 市场活跃度与基础设施 - 香港HashKey交易所注册用户同比增长85% [8] - 韩国三大交易平台日均成交额增长超20% 总交易量上升17% [8] - 比特币价格创新高 超过124,000美元 成为资本涌入的催化剂 [10] 政策与监管环境 - 美国《GENIUS法案》推进为市场提供明确法律支持 [10] - 香港稳定币立法落地增强区域投资信心 [10] 未来发展方向 - 投资策略将向DeFi收益、结构产品、实物资产代币化等方向多样化 [14] - 合规基金结构与合格投资者通道逐步完善 [14] - 家族新一代将数字资产视为下一代金融语言 推动接力效应 [14]

由于避险资金撤出美国，日美关税协议好于预期，以及市场对"公司治理改革"的信心显著增强，日股迎 来"忍者式"反弹。 截止周二收盘，日本东证指数尽管本周回调了约1%，但自4月7日后低点以来，该指数累计大涨超 34%，并于8月8日首次突破3000点，成为全球表现最亮眼的主要股指之一，且明显跑赢欧洲Stoxx 600指 数19.5%的涨幅和美国标普500指数33%的涨幅。 行情的起点可以追溯到今年4月初，据央视新闻，当地时间4月2日，特朗普在白宫签署两项关于所谓"对 等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴征收更高关 税。 特朗普再掀关税风波，引发全球市场恐慌，但随后因为美日快速达成贸易协议，大大缓解了日本出口导 向型企业的压力，为市场注入信心，最终推动东证指数一路上扬，在8月成功站上3000点关口。 外资大举回流，家庭资金也开始觉醒 从资金层面看，日股这波上涨并非由某一类资金推动，而是多方参与。 Astris Advisory Japan的日本策略师Neil Newman表示，日股这波上涨和2024年那一波"出口股主导的短期 拉升"有本质不同。此次外资、日本本土机构和散户三 ...

A股ETF市场规模突破 - A股ETF资产净值于8月25日达到5.07万亿元 首次突破5万亿元关口 较4月17日突破4万亿元仅用时4个月 [2][3] - 境内ETF规模在7月首次超越日本 成为亚洲最大的ETF市场 [2] - 完成万亿规模突破时间间隔持续缩短 第一个万亿用时16年 第二个万亿用时3年 第三个万亿用时10个月 第四个万亿用时7个月 [3] ETF产品结构与分类 - 截至8月26日 A股ETF数量逾1200只 形成股票型、货币型、债券型、商品型和跨境型五大品类 [3] - 股票型ETF占总资产净值比例最高 达68.24% 跨境ETF和债券ETF分别占14.88%和10.96% 商品型ETF和货币型ETF占比较小 分别为3.02%和2.81% [4] - 股票型ETF细分品类中 规模指数ETF资产净值占比最高达48.18% 主题指数ETF和行业指数ETF分别占12.26%和5.06% [5] ETF业绩表现 - 全市场1200余只ETF年内平均收益达22.4% [6] - 7只ETF年内收益翻倍 均被港股通或港股医药行业主题包揽 [6] - 63只ETF年内收益超50% 集中在医药、人工智能、芯片、通信、稀土等热点行业主题 [6][7] - 仅26只年内收益为负 集中在债券型ETF [6] 指数估值水平分析 - 部分ETF挂钩指数估值进入历史高位 科创芯片、科创50、国证芯片市盈率分别达207.07倍、177.4倍和133.71倍 [9] - 科创50、科创芯片、国证芯片近10年市盈率分位数分别达100%、99.39%和99.03% [9] - 港股通互联网、中证消费、中证医疗、港股通创新药等指数市盈率近十年分位数低于50% 市场估值分化明显 [9] ETF配置策略 - 个人投资者可通过基于生命周期的ETF配置策略 根据投资者类型动态调整核心股票型ETF、卫星股票ETF和债券ETF比例 [10] - 核心-卫星策略将ETF组合分为核心仓位和卫星仓位 核心仓位以宽基ETF打底 卫星仓位配置行业主题ETF和风格指数ETF [10] - ETF成为实现资产配置的优选工具 因其工具丰富、高效透明、低成本等优势 [9][10] 市场驱动因素 - ETF具有风险分散、费率低廉、交易灵活等优势 满足机构资产配置需求和个人长期布局 [2][3] - 政策加大对ETF发展支持力度 如《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》提出积极发展股票ETF等 [7] - 市场板块热点频出 投资者利用ETF进行布局 助推ETF市场规模增长 [7]

核心观点 - FPG财盛国际提供多元化金融产品组合 包括股票 债券 外汇 衍生品和资产配置服务 旨在满足投资者多样化需求 帮助实现财富增值和财务目标 [1][5][6][10] 股票投资策略 - 策略注重长期收益和风险管理 定期分析市场趋势 依靠大数据识别潜在投资机会 [1] - 追求稳定回报而非短期波动 策略灵活性允许适应不同市场环境 [1] 债券市场分析 - 债券市场提供稳定收入来源 利率波动下吸引投资者关注 [5] - 多样化选择能分散风险 满足不同投资者需求 机构投资者正重新评估资产配置策略 [5] 外汇交易优势 - 提供全球市场24小时不间断交易 高流动性减少市场波动影响 [5] - 交易者能利用杠杆扩大收益 通过套期保值降低风险 市场多样性适合不同类型投资者 [5] 衍生品应用 - 多样化应用提供风险管理和收益优化选择 帮助对冲市场波动不确定性 [5] - 期权 期货和掉期合约各有独特用途 可锁定价格 转移风险或获得杠杆效应 [5] 资产配置重要性 - 有效分散风险 实现长期稳定收益 通过选择股票 债券 房地产等资产类别合理配置 [6] - 低相关性资产组合在市场波动时提供缓冲 保持投资组合稳定性 [6] 全球市场机会 - 提供丰富机会和多样化选择 包括不同国家股票市场潜在增长机会 [9] - 外汇市场吸引通过货币波动获利者 新兴市场提供更高收益机会 全球债券市场提供稳定回报选择 [9] 个性化投资组合设计 - 根据投资者独特需求和风险承受能力量身定制 利用先进数据分析和市场洞察 [10] - 可选择股票 债券 基金等多种资产类别 更好实现财务目标并降低风险 [10] 创新金融产品 - 致力于开发满足市场新需求解决方案 研究新兴市场趋势推出前瞻性金融工具 [10] - 通过科技公司合作引入区块链技术提高透明度 产品包括绿色金融方案和数字资产投资产品 [10]

黄金价格走势及驱动因素 - 黄金价格近期出现上行走势，早盘交易中一度上涨0.6%，扭转先前跌势 [1] - 今年以来黄金整体涨幅已超过25%，4月突破每盎司3500美元历史高位 [4] - 美元兑主要货币走弱及短期美债收益率下滑为黄金提供额外支撑 [1] 市场情绪与需求变化 - 市场对央行独立性及未来货币政策不确定性担忧推动避险需求升温 [1] - 全球贸易与宏观环境不确定性加剧导致投资者大规模涌入避险资产 [4] - 利率下调预期升温时黄金往往获得更多资金关注 [4] 机构观点与价格预期 - 花旗集团和瑞银财富管理普遍预计黄金在今年余下时间有望延续上涨趋势 [4] - 黄金强劲表现受益于利率预期变化及投资者长期资产配置需求 [4] - 通胀粘性与潜在制度性风险为黄金提供中长期坚实支撑 [7] 宏观经济数据影响 - 美国核心PCE数据预计录得五年来最快年增速，可能限制央行短期降息空间 [7] - 若PCE数据强劲可能对金价形成短期压制 [7] - 宏观数据与货币政策信号将持续影响黄金走势 [11] 贵金属市场整体表现 - 白银录得上涨，钯金与铂金保持稳定 [7] - 贵金属整体企稳显示市场资金重新评估风险与收益平衡 [7] - 黄金不仅是短期交易热门选择，更是长期资产配置不可或缺部分 [7] 投资配置建议 - 黄金避险属性和保值功能在波动环境下将进一步凸显 [11] - 中长期资金应将黄金作为重点配置方向 [11] - 投资者需持续关注宏观政策信号对黄金的影响 [11]

行业规模里程碑 - 国内ETF总规模突破5万亿元整数关 达到5.07万亿元 [1] - 规模增长呈现加速态势 从4万亿到5万亿仅用时4个月 [2] - 权益类ETF占据市场主导地位 股票型和商品型ETF合计占比超70% [3] 发展历程与驱动因素 - 首只ETF诞生于2004年12月 历时16年突破1万亿元 [2] - 政策支持是核心驱动力 证监会印发指数化投资高质量发展行动方案 [3] - 市场情绪改善与产品创新共同推动规模扩张 [2][3] 资金配置特征 - 宽基指数ETF规模领先 沪深300挂钩ETF达1.1万亿元 年内增长近2000亿元 [4] - 上证50指数ETF规模近2000亿元 年内增长320亿元 [4] - 中证500指数ETF规模达1700亿元 年内增长350亿元 [4] 创新领域资金流向 - 科创芯片指数ETF规模433亿元 近3个月增长140亿元 [4] - 中证医疗指数ETF规模330亿元 近3个月增长超20亿元 [4] - 人工智能指数ETF规模300亿元 近3个月增长超70亿元 [4] 产品结构创新 - 创业板主题ETF规模突破1000亿元 成为全市场7只千亿级ETF之一 [5] - 近百只百亿级ETF覆盖科创、芯片、军工、机器人和5G通信等主题 [5] - 宽基ETF兼具机构配置底仓和个人普惠工具双重属性 [4] 市场功能定位 - ETF承担引导中长期资金入市和维护市场稳定的重要使命 [2] - 资金通过ETF流向国家战略领域 助力新质生产力发展 [3][4] - 指数化投资有助于搭建"长钱长投"的市场生态 [3]

核心观点 - 年轻群体储蓄行为模式转变 从单纯存款转向复利驱动的资产配置 通过储蓄险等工具实现财富增值和养老储备 [3][5][25] - 利率下行环境下储蓄险需求显著增长 2024年蚂蚁保平台"储蓄险""增额终身寿""养老险"搜索人次同比增加141% [19] - 资产配置策略呈现多元化特征 活钱 救命钱 投资钱和长期钱分类管理 储蓄险成为长期资金核心配置工具 [3][5][17] 储蓄行为特征 - 复利思维取代定期存款 年轻群体通过支付宝购买储蓄险实现"利滚利" 每月投入金额介于数百至数千元区间 [3][8][11] - 强制储蓄与复利效应结合 每月固定投入2000元至长期储蓄险 年化收益较定期存款多1000元以上 [8] - 低门槛储蓄险产品受青睐 增额终身寿险每月数百元起投 满5年可支取 持有至85岁可实现本金翻倍 [11] 产品配置逻辑 - 储蓄险具备双重功能 既作为教育基金（20年周期）也作为养老储备（30年周期） 30岁起每月投2000元至60岁 70岁可累计领取52万元 [17][19][23] - 保险组合构建风险保障体系 重疾险 意外险 医疗险年均支出3-4万元 配合储蓄险形成多线复利效应 [17][19] - 灵活就业群体通过养老年金补充社保 自由职业者每月定投养老金以应对无企业缴纳五险一金的风险 [21][23] 行业趋势表现 - 储蓄险成为利率下行时期替代选择 国债利率降至3%以下 储蓄险复利优势凸显 [5][19] - 蚂蚁保平台成为核心购买渠道 年轻群体通过支付宝配置余额宝（短期资金）与储蓄险（长期资金） [5][8][19] - 中长期资金配置需求上升 储蓄险交满5年后可提取 但长期持有价值更高 主要服务于教育 创业等未来大额支出场景 [17][19]