公募FOF行业的发展与定位 - 公募FOF产品在2025年成为基金业令人瞩目的品种，其天然具备“多元投资”和“资产配置”功能，且“一站式”投资定位日益受到市场认可 [1] - 行业现状是满足定位稳定、逻辑清晰、由经验丰富团队管理的优秀FOF产品及管理人并不多见 [1] 富达基金的FOF管理优势 - 富达作为海外FOF和基金投顾龙头，在美、英、日、德、中国香港等多地拥有丰富的养老金管理经验及领先市场份额 [1] - 富达FOF的管理并非仅依赖基金经理，而是由团队分工合作，并得到庞大投研体系及多年累积的理念和系统支撑 [2] - 公司拥有全球丰富的策略实时表现数据、全球通用风控体系、重要风险事件提示以及成熟的AI投资工具来协助组合优化 [2] - 公司在中国建设了“富达中国多元资产配置系统（NEMO）”，协助基金经理完成从战略配置到标的选择四个层面的投资把控 [2] - 富达将FOF视为一种资产配置工具，并认为养老是FOF产品最大的需求场景 [6] 投研体系与团队配置 - 富达FOF管理强调团队协作与体系支撑，而非单一个体决策 [2][3] - 公司高度重视“在地研究”，其全球大类资产战略性配置及关键市场配置建议由遍布全球的资深团队成员赋能完成 [14] - 公司对人才的重视、培养和积累是其投研体系的核心之一 [14] 投资理念与系统支撑 - 富达的投资体系采用从实践到量化再到实践的开发模式 [5] - 公司拥有强大的系统支撑，例如NEMO系统，该系统将投研人员串联，为组合资产配置的各个环节提供支撑，并成为团队投资智慧互动、留存和迭代的载体 [15] - NEMO系统名称寓意“独立思考、不随众人”的投资文化 [15] 投资决策流程与风控 - 富达FOF管理采用主动和量化“双线决策”、多层均衡的模式，在组合构建的至少四个层面（战略资产配置、大类资产配置、行业/风格配置、标的选择）均进行量化系统与主观决策系统的均衡 [17] - 该体系旨在每个环节发掘阿尔法（超额收益），并最大程度避免投研链条上的情绪化操作，因为有量化结果作为映射和记录 [17][18] - 系统保证了产品定位不漂移，并使基金经理能像在超市购物一样完成组合构建的优选和配置 [18] 具体产品案例与业绩 - 富达FOF专户产品在近年实现了较为良好的投资业绩回报和回撤管理 [16] - 举例：2023年，通过研究日本企业利润（尽管当时日本GDP连续两个季度负增长，但企业利润是成熟市场增速最快的）并与海外团队互动，富达FOF团队增配了日股ETF，取得了较好的投资效果 [12] - 在专户管理中，应用富达全球投研体系成果，在既定框架内发挥基金经理主动性，帮助产品回避了许多风险，实现了较为稳健的收益 [12] 新产品特色：富达任远保守养老FOF - 该产品是市场上第一只基准中包含海外市场指数的养老FOF基金，其业绩比较基准除中国资产外，还包含恒生指数、标普500和黄金 [19] - 历史回测数据显示，加入黄金和海外市场指数做基准的产品组合，比同等风险的“15%股票+85%固收”基金，在收益和回撤上都有相当的改善 [19] - 作为全球养老投资龙头在国内发行的第一只养老FOF产品，其将充分利用公司系统和团队支持，以完成充分多元化后的风险控制和超额收益挖掘 [21] 公司的长期战略与文化 - 富达母公司作为非上市公司，其治理结构更重视长期战略，能承受短期盈利波动，这保证了公司在战略业务上的投入巨大且长期，执行上有很大耐心 [14] - 例证：为拓展养老金业务曾收购印刷厂以满足长期产品资料印刷需求；为支持亚太地区服务，十八年前就在大连成立了专门的金融科技公司，此类长期布局在全球同行中非常少见 [14]

行业监管与市场准入 - 养老目标基金审核机制优化，为外资机构参与中国养老金体系提供新窗口 [1] - 富达基金成为优化审核机制后首家获批发行养老FOF的新设外资公募 [2] - 监管审核思路从强调“在地AUM考核”转向综合评估全球养老金资产规模 [2] 公司产品与战略突破 - 富达基金获批首只新设外资养老FOF，标志着外资参与中国养老金市场取得阶段性突破 [1] - 该产品为保守型目标风险基金，风险资产仓位大致控制在15%左右 [3][4] - 产品设计引入海外债券、海外权益和黄金等资产，进行跨国家、跨资产类别的分散配置以提升稳健性 [4] 目标市场与客户定位 - 产品精准匹配当前中国养老投资主要人群，规模庞大的40岁至60岁人群在“理财搬家”后急需稳定、波动可控的养老资产 [3] - 保守型目标风险基金契合临近退休的50岁至60岁人群、退休后需“边赚边花”的群体以及希望构建“财富储蓄池”的中高净值投资者 [4][5] 投资理念与运营框架 - 养老FOF不追明星基金经理，不做情绪化博弈，依赖团队、流程和全球分散，强调长期持有和复利效果 [5] - 公司将富达国际在美国、欧洲、中国香港等市场积累的理念、组织与科技能力完整迁移至中国，并根据本土市场特征进行再适配 [6] - 形成“全球—区域—本地”的协作体系，全球投研网络提供自下而上研究，中国团队结合本地特征完成组合构建 [6] 市场前景与长期意义 - 中国养老市场是一项长期工程，具有长期性与系统性，为外资机构发挥优势提供领域 [1][2] - 建设养老金体系带动长期资金入市，可能在资本市场上形成新的增长力量，与中国逐步出现的“慢牛”格局及机构化趋势具有结构性相似性 [3] - 养老FOF的落地意味着富达此前十年的理念、制度沟通与机制铺垫在中国正式进入落地阶段 [2]

行业监管动态 - 养老目标基金审核机制优化，为外资机构参与中国养老金体系提供新窗口 [1] - 富达基金成为优化审核机制后首家获批发行养老FOF的新设外资公募 [2] - 监管审核思路从强调“在地AUM考核”转向综合评估全球养老金资产规模 [2] 公司产品与战略 - 富达基金获批首只新设外资养老FOF，产品以目标风险基金为切入点，定位为保守型 [1][3] - 产品风险资产仓位控制在15%左右，底层配置国内债券作为打底资产，并加入海外债券、海外权益和黄金以实现跨国家、跨资产类别分散 [4] - 目标客群为临近退休的50-60岁人群、退休后需“边赚边花”的群体、以及希望构建“财富储蓄池”的中高净值投资者 [4] - 公司将全球25个市场的养老金业务经验、理念、组织与科技能力进行迁移和本土化适配 [5] 市场机遇与理念 - 中国养老市场具有长期性与系统性，因人口规模、储蓄水平和制度需求巨大 [2] - 公司认为中国“慢牛”格局及机构化趋势与美国80年代养老金改革后的市场演进具有相似性，养老金体系可能带动长期资金入市形成新增长力量 [3] - 当前阶段选择目标风险基金切入，是为了精准匹配中国40岁至60岁人群对稳定、波动可控的养老资产的现实需求 [3] - 养老投资强调长期主义，依赖团队、流程和全球分散，而非追明星基金经理或情绪化博弈 [4][6] 运营与能力建设 - 公司在中国市场系统引入金融科技能力，例如使用人工智能风控模型扫描投资组合的尾部风险敞口 [5] - 公司构建“全球-区域-本地”协作体系，全球投研网络提供自下而上研究，量化团队提供宏观判断，中国团队结合本地特征完成组合构建 [5] - 养老投资管理人的最终目的是将个人投资者从繁复的投资决策中解放出来 [6]