此次成立的珠海市人工智能发展局，推出"大力探索场景""大力开发数据""大力发展算力""大力推动出 海"四大工作举措，更加系统、更加聚焦加快推进人工智能发展。 在应用场景拓展方面，该局将统筹全市各地各部门，和AI企业一起探索AI城市建设，最大力度向AI企 业开放场景，和AI企业共同打磨、打造可推广至全国的AI应用；谋划出台政策支持全领域企业进行智 能化改造，为AI企业提供更多场景支持。 在开发数据方面，珠海市已通过经济特区立法权颁布《珠海经济特区数据资源开发利用条例》，并于 2025年9月施行。这一独特法治优势及其他配套的数据政策优势，将最大力度为AI企业提供安全合规便 利的数据支持。 算力支撑建设上，珠海市当前成规模的本地智能算力近7000P，未来规划建设规模将达数万P；绿电资 源丰富，年总发电量达65亿度；已推出落实5亿元"算力券"、1亿元"模型券"等优惠政策。基于这些优 势，珠海市将探索并进一步推进算力建设、优化算力政策，支持AI企业获取低价、优质、稳定、便利 的算力；利用年发电量达5亿度的集中式光伏，面向服务大湾区、服务智算出海，探索建设全球首个"算 厂"——粤港澳大湾区国际算厂及全国首个"国际+国产双 ...

宏观经济与政策 - 11月内地工业企业利润与营收均下降，利润降幅较大，主要受去年同期低基数效应减弱、工业增加值和利润率下降影响[5] - 中国财政部要求2026年扩大财政支出以大力提振内需[5] - 日本计划下一财年将防卫支出提高至约9万亿日元（约1.1万亿美元）的创纪录水平[5][29] 股票市场表现 - A股周五继续上涨，沪指涨0.1%报3563点，录得8连涨，全市场成交额2.18万亿元[15] - 美股圣诞节后表现平淡，标普500指数周涨幅达1.4%，道指和纳指周涨幅均为1.2%[3][8] - 港股圣诞假期休市，12月24日半日市恒生指数微涨0.13%报25,808.79点[10] - 亚太股市分化，日经225指数涨0.7%，越南证交所指数跌0.7%[20][21] 外汇与商品市场 - 纽约期金上涨1.1%至4,529.1美元/盎司，纽约期银大涨7.7%至76.486美元/盎司，均创历史新高[25][26] - 纽约期油下跌2.8%至56.74美元/桶，布伦特期油下跌2.6%至60.64美元/桶[26] - 美元指数年初至今下跌9.6%，美元兑人民币（在岸）年初至今上涨4.2%[25] 固定收益市场 - 美债收益率整体下行，两年期收益率下跌约2.2个基点至3.48%，十年期下跌约0.6个基点至4.13%[28][29] - 美国财政部440亿美元七年期国债拍卖中标收益率为3.93%，需求稳健[29] - 日本计划新财年减少政府债券发行，总额为168.5万亿日元，比上一财年减少3.8万亿日元[29] 行业与公司动态 - 英伟达与Groq达成非排他性技术许可协议，以加强AI推理领域布局[7] - 小米集团联合创始人计划累计减持不超过20亿美元公司股份[5] - 债券持有人同意将万科37亿元人民币票据的宽限期延长30个交易日[5] - 中国11月太阳能发电新增装机规模升至六个月高点[5]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数短期支持位参考25,000点关口 港股年内至今累积升幅较大 年底获利诱因较大 大市交投缩减 北水动能放缓 [1] - 美联储12月如期减息0.25厘 联邦基金利率降至3.5%至3.75%区间 市场预期2026年主席换届后货币政策立场转鸽 预测减息2次 高于美联储预测 [1][4] - 美国延续减息 内地放宽货币政策空间加大 12月中央经济工作会议谈及国内供强需弱矛盾突出 并要推动投资止跌回稳 相比政治局会议 轻微增强稳增长信号 [1] - 中美关税战停战 若经济形势未有急剧转变 内地短期政策加码诱因不大 预计政策重点提效并具针对性 [1] 外围市场与宏观环境 - 美联储点阵图显示2026年及2027年分别减息1次 与9月预测不变 委员会上调对2026年GDP预测0.5个百分点至2.3% 2026年通胀预测则下调0.2个百分点至2.4% [4] - 日本央行行长表示将稳步接近2%的通胀目标 若经济表现符合预期 央行将继续执行加息路径 [9] - OPEC+2026年第一季暂停增产 但供过于求格局料限制国际油价上行空间 [4] - 中国11月规模以上工业企业利润按年下降13.1% 首11个月全国规模以上工业企业实现利润总额6.63万亿元人民币 按年增长0.1% [9] - 中国财政部称2026年将继续实施更加积极的财政政策 扩大财政支出盘子 确保必要支出力度 将大力提振消费 深入实施提振消费专项行动 [9] - 中国人民银行表示金融系统将实施更加积极有为的宏观政策 防范化解重点领域风险 坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作 [9] - 存量住房公积金贷款利率2026年1月1日起下调 5年以下(含5年)和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6% [9] - 中国发布新版鼓励外商投资产业目录 总条目共1679条 与2022年版相比净增加205条 修改303条 [9] - 国家网信办起草《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法(征求意见稿)》 对拟人化互动服务实行包容审慎和分类分级监管 [9] - 工信部预计2025年全年规模以上工业增加值按年增长5.9% 1至11月规模以上高技术制造业 装备制造业增加值按年分别增长9.2%和9.3% [9] - 香港财政司司长陈茂波表示 估计2025年香港经济增长将加速至3.2% 略高于年初时的预测 [9] 行业政策与动态 - 国家发改委表示 “十五五”时期 对新能源汽车 锂电池 光伏等“新三样”产业 要综合整治“内卷式”竞争 加强价格监测 质量检查 防止低价无序竞争 [3][9] - 对氧化铝 铜冶炼等强资源约束型产业 鼓励大型骨干企业实施兼并重组 原材料行业要持续实施粗钢产量调控 严禁违规新增产能 [9] - 乘联会秘书长预计2026年年初的国内新能源锂电池需求将环比大幅下降 电池生产企业预计将减产休假对应需求波动 11月新能源乘用车生产用电池按年增23% 零售对应电池增长仅13% [9] - 工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [7] 重点公司消息 - **小米集团(1810)**：联合创始人林斌计划自2026年12月开始 每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B类普通股 累计出售总金额不超过20亿美元 减持所得款项主要用于成立投资基金公司 [3][10] - **零跑汽车(9863)**：获一汽股权溢价认购近7500万股内资股 涉资逾41亿港元 认购价每股55.29港元 较12月24日H股收市价溢价10.71% 所得款项约50%用于研发投入 [3][10] - 零跑汽车创始人将2026年销量目标定在100万辆 [10] - **字节跳动**：传2026年从华为采购的昇腾芯片订单总额或将超过400亿元人民币 而在2025年这一数值近乎为零 [3][10] - **优必选(9880)**：以总对价16.65亿元人民币收购深交所上市公司锋龙43%股权 锋龙主要从事园艺机械发动机与电动整机等业务 [10] - 优必选新中标超1.2亿元人民币项目 2025年人形机器人订单总金额已近14亿元 预计2026年人形机器人年产能将达万台规模 [10] - **阿里巴巴(9988)**：旗下淘宝闪购已依托阿里云与通义大模型 将AI能力全面产品化 工具化 [10] - **万科(2202)**：“22万科MTN005”境内债展期议案未获持有人会议通过 但宽限期延长至30个工作日的议案过关 宽限期截止日延至2026年2月10日 [10] - **信达生物(1801)**：达伯欣(伊匹木单抗)获中国国家药监局批准上市 联合信迪利单抗用于可手术切除的IIB-III期MSI-H/dMMR结肠癌患者的新辅助治疗 这是中国首个获批的国产抗CTLA-4单抗 [11] - **江西铜业**：同意以8.67亿英镑现金收购矿产勘探公司索尔黄金(SolGold)全部已发行及将发行普通股本 [11] - **五矿资源(1208)**：批准博茨瓦纳Khoemacau铜矿重大扩建项目 旨在将年产能提升至13万吨铜精矿含铜 并使伴生银年产量超过400万盎司 项目总资本支出预计约9亿美元 预计2028年上半年产出首批铜精矿 [11] - **新奥股份**：私有化新奥能源(2688)的交易已完成向外管局登记程序 4项先决条件中已有两项达成 [11] - **中国中免(1880)**：全资子公司中标北京首都国际机场T3航站楼免税项目01标段 中标金额为首年保底经营费4.8亿元人民币 首年销售额提成比例5% 期限至2034年2月10日止 [11] - **中铝国际(2068)**：与境外客户签署某项目合同 总金额约140亿元人民币 [11]

文章核心观点 - 国务院国资委主任发文明确中央企业在建设现代化产业体系中的核心角色 要求其立足实体经济 聚焦主责主业 通过智能化、绿色化、融合化发展 优化国有经济布局 培育新质生产力 以巩固传统产业优势并大力布局新兴产业和未来产业 [1] 中央企业战略定位与发展方向 - 中央企业被定位为建设现代化产业体系的排头兵 必须立足实体经济并聚焦主责主业 [1] - 企业发展应坚持智能化、绿色化、融合化三大发展方向 [1] - 将以编制实施国资央企“十五五”规划为契机 持续优化国有经济布局 [1] 传统产业转型升级路径 - 要求因企制宜培育发展新质生产力 加快传统产业转型升级 [1] - 深化拓展“人工智能+”行动 [1] - 通过设备改造、技术攻关、产品升级、品牌建设等多种途径 增加高端产品和服务供给 [1] - 目标是巩固提升中国传统优势产业在全球产业分工中的地位和竞争力 [1] 新兴产业与未来产业布局 - 将更大力度的布局发展新兴产业和未来产业 [1] - 依托“焕新”和“启航”行动 接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、6G等重点领域 [1] - 积极发展平台经济 [1] - 超前谋划具身智能、生物制造、海洋能、绿色船舶等前沿赛道 [1] 国有资本运作与投融资体系 - 着力打造市场化、专业化的国有资本运作平台 [1] - 构建覆盖种子期、天使期、成长期、母基金等全链条的产业投融资体系 [1] - 国有资本应成为发展实体经济的长期资本、耐心资本和战略资本 [1]

文章核心观点 - 多家国际组织和外媒认为，在全球经济复苏乏力的背景下，中国经济凭借稳健的基本面、强劲的创新驱动力和坚定的开放姿态，为全球发展注入确定性，并将在高科技、智能制造、绿色能源和服务消费等领域实现显著增长 [1][2][4] 经济增长与全球贡献 - 世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行及高盛、德银等国际机构分别上调2025年中国经济增速预期，认为中国经济稳中向好、基础稳、韧性强 [2] - 2025年前三季度，中国货物贸易进出口总值同比增长4%，展现出强劲韧性，为维护全球产业链供应链稳定发挥关键作用 [2] - 中国经济正促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的模式，预计2026年将在高科技、智能制造、绿色能源和服务消费等领域实现显著增长 [2] - 中国出口韧性源于在先进产业领域形成的强大竞争优势，其发展路径表明提高竞争力、推动创新和深化合作是可行之路 [3] 创新驱动与产业发展 - 2025年中国科技创新与产业创新加速融合，新质生产力蓬勃发展，中央经济工作会议将坚持创新驱动列为重点任务 [4] - 中国在清洁能源技术运用（如飞行汽车、送餐无人机）方面掀起热潮，并创造经济价值，其中电动汽车产量远超其他国家 [4] - 中国正在自动驾驶和创新药两个前沿技术领域加速推进，技术实力增长得益于产学研深度融合及国家顶层设计的创新体系与政策 [4] - 中国在制造业和技术创新领域处于领先地位，在清洁能源、电动汽车和人工智能等方面发挥引领作用，为全球工业未来塑造方向 [4] - 中国在人工智能模型架构和算力效率等方面实现突破，以更低成本实现更高性能，为新兴市场国家提供可负担的技术路径 [5] - 中国推动技术创新与产业创新深度融合，并将科技进步与经济增长、农业现代化、社会民生紧密相连 [5] 对外开放与合作 - 中央经济工作会议将坚持对外开放、推动多领域合作共赢确定为2025年重点任务之一 [6] - 2025年12月18日，海南自贸港启动全岛封关运作，被视为中国扩大高水平对外开放、推动建设开放型世界经济的标志性举措 [6] - 海南自贸港具有独特区位优势，可面向全球南方特别是东盟深化合作，发挥连接中国与东盟等地区的桥梁作用 [6] - 在部分国家收紧市场准入的背景下，海南自贸港为中国持续推进贸易投资自由化便利化的重要体现，为全球投资者提供更清晰稳定的政策预期 [6] - 海南自贸港凭借政策优势、开放环境和多元产业布局，有望成为连接中国与全球市场的重要枢纽，为包括非洲国家在内的全球伙伴开辟合作空间 [6] - 中国“十五五”规划建议将继续推动高水平开放，并通过扩大贸易、增加投资、加强南南合作等方式为发展中国家带来更多机遇 [3]

当前，我国个人可投资资产规模已突破300亿元，在市场利率持续下行，理财产品竞争力减弱的背景 下，存款搬家加速推进，非银机构存款激增，资金加速流向权益市场。一方面，个人投资者参与热情高 涨，新开户规模可观，在去年高基数压力下，今年进一步增长8%；另一方面，公募基金改革陆续落 地，系统性重构行业生态，多维度政策催化引导中长期资金入市提速，个人和机构端参与热情均有所升 温。在此机遇下，券商可从产品端发力，借ETF东风，发挥估值基金销售优势；也可从服务端升级，围 绕"专业化、场景化、生态化"三大方向，加快构建全方位投顾服务体系；亦可加深数智化转型，以AI赋 能财富管理价值链，提升用户粘性和投资体验。 投行业务：围绕新质生产力差异化发展 东海证券主要观点如下： 财富管理：把握市场情绪升温下的业务契机 智通财经APP获悉，东海证券发布研报称，财富管理迎来资金入市契机，券商可从产品、服务、数智化 发力；投行聚焦新质生产力转型，头部集中、中小错位竞争；国际业务随企业出海提速，推动国际竞争 力持续提升。建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线。 中资企业出海需求旺盛，香港IPO市场重回全球募资规模 ...

人民日报海外版记者 邱海峰 国家统计局12月27日发布的数据显示，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿 元。国家统计局有关负责人表示，总体看，规模以上工业企业利润延续增长态势，工业新动能的支撑作 用进一步显现。 于卫宁分析，"人工智能+"行动深入实施带动相关设备制造行业利润向好，电子工业专用设备制造 行业利润同比增长57.4%，其中半导体器件专用设备制造、电子元器件与机电组件设备制造行业利润分 别增长97.2%、46.0%；航空航天产业快速发展推动行业利润增长较快，航空、航天器及设备制造行业 利润同比增长13.3%，其中航天相关设备制造、航空相关设备制造行业利润分别增长192.9%、36.3%； 智能化产品助力数智化转型，智能消费设备制造行业利润同比增长54.0%，其中智能车载设备制造、智 能无人飞行器制造、其他智能消费设备制造行业利润分别增长105.7%、76.6%、58.1%。 累计增速连续4个月保持增长 国家统计局工业司首席统计师于卫宁介绍，1—11月份，规模以上工业企业利润延续8月份以来的增 长态势，工业经济转型升级有序推进。 看利润增速，1—11月份，规模以上工业企业利润同 ...

12月26日，国家创业投资引导基金正式启航，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤 港澳大湾区创业投资引导基金3只区域基金设立运行。 在国家发展改革委12月26日举行的专题新闻发布会上，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽 介绍称，经国务院批准，国家发展改革委、财政部发起设立了国家创业投资引导基金。引导基金发挥中 央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金 规模，通过投基金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业支持力度，加快培育和发展新 质生产力。 推动重大科技成果向现实生产力转化 根据国务院批复方案，国家创业投资引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资 1000亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本参与。 财政部经济建设司司长郭方明表示，国家创业投资引导基金在国家层面由财政全额出资，是发挥财政资 金政策效益的重要载体。财政部门将围绕落实党中央、国务院有关部署，在政策效益上做乘法，重点做 好以下三方面工作。一是强化支持"硬科技"导向。将会同发展改革部门加强对基金投向的指导，聚 焦"十五五"规划等国家规划明确的战略 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车-2025-12-29 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20251130 | 2025/11 | 制造业 PMI | % | 49.20 | 49.00 | 50.30 | | 20251130 | 2025/11 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 49.50 | 50.10 | 50.00 | | 20251212 | 2025/11 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 24885.00 8161.00 | 23288.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251212 | 2025/11 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 10.60 | 10.60 | 12.70 | | 202512 ...

文章核心观点 - 工业和信息化部正式成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会 旨在通过制定高质量标准、构建协同生态和前瞻布局国际标准来提升产业国际竞争力 标志着行业进入规范化、协作化发展新阶段 [1][2] 行业政策与战略定位 - 党中央高度重视人形机器人与具身智能等未来产业发展 当前成立标准化技术委员会恰逢其时 [1] - 人形机器人是多技术集大成者 已成为新质生产力典型代表 [1] - 标委会的成立将助力产业开启规范协作的高质量发展新篇章 [2] 标准化工作重点与机制 - 标委会将加强高质量标准供给、构建协同发展生态、前瞻布局国际标准 [1] - 中国电子学会作为秘书处单位 将构建“敏捷迭代”标准供给机制、强化“全链条”协同生态、深化“应用为先”贯标机制、推动建立“主导型”标准体系 [1] - 标委会将聚焦开源、数据等关键领域突破 完善标准体系 [2] 组织架构与行业承诺 - 工信部总工程师谢少锋担任标委会主任委员 工信部副部长柯吉欣为其颁发聘书 [1] - 人形机器人（上海）有限公司首席科学家江磊等多位委员代表发言 承诺履职尽责引领行业规范 [2] - 标委会将强化政策支持与伦理治理 [2]