数字货币领域稳定币风险警示 - 近期数字货币领域中以"稳定币"为代表的概念热度飙升，引发市场持续聚焦 [1] - 多地机构发布风险提示，指出该概念正被不法分子用于非法集资、诈骗等违法犯罪活动 [1] 深圳地区风险提示 - 7月7日深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室发布首份稳定币风险提示 [3] - 不法机构以"金融创新""数字资产"为噱头，利用公众对稳定币了解不足的特点进行资金吸收 [3] - 这些机构未经国家金融管理部门依法许可，不具有公开吸收公众存款的资质 [3] - 建议公众增强理性投资意识，树立正确货币观念和投资理念 [4] 苏州地区风险提示 - 7月11日苏州市发布风险提示，明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动 [6] - 境外虚拟货币交易所通过互联网向我国境内居民提供服务同样属于非法金融活动 [6] - 编造"虚拟货币""虚拟资产""数字资产"等投资项目并吸收公众资金属于违法行为 [6] - 建议公众增强法制观念和理性投资意识，抵制非法金融活动 [7] 北京地区风险提示 - 7月9日北京市互联网金融行业协会发布风险提示 [9] - 指出此类活动具有五大风险特征：资质缺失、概念包装、虚假承诺、资金池运作、风险外溢 [10] - 强调"高收益必然伴随高风险"，建议公众核实机构及产品合法资质 [11] - 提醒公众充分认识稳定币等数字货币的高度复杂性和波动性 [11] 行业监管态势 - 多地监管机构相继发布类似风险提示，形成全国性监管态势 [4][6][9] - 监管机构明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动 [6] - 强调参与非法集资受到的损失由集资参与人自行承担 [7][11]

数字货币领域稳定币风险警示 - 近期数字货币领域以"稳定币"为代表的概念热度飙升，引发市场持续聚焦 [1] - 多地机构发布风险提示，指出该概念正被不法分子用于非法集资、诈骗等违法犯罪活动 [2] 地方监管机构具体警示内容 深圳 - 7月7日深圳专责小组监测发现不法机构以"金融创新""数字资产"为噱头，利用公众对稳定币了解不足的特点发行虚拟货币吸收资金 [4] - 该类机构未经国家金融管理部门许可，通过编造"虚拟资产"等投资项目公开吸收公众资金，涉及非法集资、诈骗等五类违法犯罪活动 [5][6] 苏州 - 7月11日苏州明确虚拟货币不具有法定货币地位，相关业务属于非法金融活动，境外交易所向境内居民提供服务同样违法 [8] - 强调编造"数字资产"投资项目吸收资金属违法行为，国家禁止任何形式非法集资，损失由参与者自行承担 [9] 北京 - 7月9日北京互金协会指出不法分子假借"区块链技术""数字经济"等概念炒作稳定币，承诺高额回报诱导公众投资 [10] - 揭示五类风险特征：资质缺失、概念包装、虚假承诺、资金池运作、风险外溢，易演变为非法集资等犯罪活动 [11][12][13][14][15] - 提示消费者核实机构资质，认识数字货币高度复杂性和波动性，抵制虚拟货币炒作 [17] 行业监管趋势 - 深圳、宁夏、重庆、苏州、北京等地形成联动警示，均强调稳定币相关活动涉嫌违法 [7][10] - 监管机构建立举报奖励机制，如苏州通过"苏周到"平台接收非法集资线索举报 [9]

稳定币市场现状 - 近期以稳定币为代表的数字货币受到市场广泛关注 但相关骗局有抬头迹象 [1] - 中国内地市场目前禁止任何形式的虚拟货币业务和相关投资 香港稳定币发行人沙盒计划仍在测试阶段 尚未有成功发行的稳定币项目 [1] - 香港通过《稳定币条例草案》设立法币稳定币发行人的发牌制度 引发稳定币概念走热 [1] 非法集资风险特征 - 资质缺失：相关机构或个人未经国务院金融管理部门依法批准或备案 [3] - 概念包装：利用"稳定币""DeFi""Web3.0"等新兴复杂概念进行炒作 制造信息不对称 [3] - 虚假承诺：普遍存在"稳赚不赔""高额固定收益"等夸大宣传 [3] - 资金池运作：依赖吸收新投资者资金维持运转 存在资金链断裂风险 [3] - 风险外溢：易演变为非法集资 金融诈骗 传销 洗钱等违法犯罪活动 [3] 市场参与者动态 - 京东币链科技 圆币创新科技 渣打银行 安拟集团与香港电讯组成联合体参与香港稳定币发行人沙盒计划 [4] - 京东集团明确表示京东稳定币尚未正式发行 市场上相关购买信息均为误导诈骗 [4] 行业专家观点 - 密码学博士指出市场上许多"伪币"借壳行骗 稳定币对个体不具有投资价值 [2] - 监管科技公司高管强调加密资产收益与风险相匹配 需警惕高收益理财骗局 [4]

报告行业投资评级 - 优于大势 [5] 报告的核心观点 - 人民币稳定币呈现“内外结合”趋势，境外离岸人民币业务以香港为中心多点发展，香港市场试点离岸人民币稳定币成熟后，国内探索境内离岸市场有望成趋势 [2] - RDA为基石促进RWA与人民币稳定币协同，RWA发展规模迅速，数据是其规模化发展底层保障；RDA奠定RWA真实价值底座；稳定币与RDA、RWA联动为人民币国际化增添新动能；实数融合是最终目的，RDA推动跨境资金流动与人民币稳定币发展形成价值闭环 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，基于Web3.0世界打造的稳定币已超越传统离岸与在岸范畴，应考虑采取境内离岸与境外离岸人民币稳定币的联动发展模式 [1] 点评 - 人民币稳定币呈现“内外结合”趋势，境外离岸人民币业务在政策驱动下以香港为中心，新加坡、伦敦等多点发展，香港市场试点离岸人民币稳定币成熟后，国内探索境内离岸市场或成趋势 [2] - RDA为基石促进RWA与人民币稳定币协同，RWA全球规模从2021年底3亿美元增至254.4亿美元，预计2030年增至6000亿美元，中国RWA探索锚定实体资产需数据保障；RDA由上海数据交易所提出，为RWA提供支撑；稳定币与RDA、RWA联动构建人民币计价资产链上生态，助力人民币国际化；RDA与RWA相辅相成，推动跨境资金流动与人民币稳定币发展 [3] 相关标的 - 数据资产相关标的有上海钢联、道通科技、普联软件、找钢集团、慧辰股份、数字政通、久远银海；链上交易相关标的有宇信科技、新国都、四方精创、连连数字、众安在线（除数字政通外其余尚未有研报覆盖，仅有限列示，不作为投资推荐） [4] 行业数据 - 计算机行业成分股数量362只，总市值44223.45亿，流通市值25383.08亿，市盈率1804.50倍，市净率3.96倍，成分股总营收2860.32亿，成分股总净利润24.51亿，成分股资产负债率43.91% [5][7] 涨跌幅 - 计算机行业绝对收益1M为6%、3M为10%、12M为55%，相对收益1M为3%、3M为3%、12M为39% [5]

内地城市对稳定币的态度分化 - 央行首次提及稳定币后，内地城市对稳定币关注提速，部分城市领衔"探索派"，部分城市高举"警示牌" [1] - 过去一个月已有超过5家城市的官方部门或机构提及稳定币，上海、无锡、青岛（崂山区）、成都（锦江区）以研究学习为主，北京、深圳则发布风险提示 [1] - 各城市态度分化与城市定位差异有关，上海定位国际金融中心，北京强化金融监管与风险防控，其余部分城市采取风险前置策略 [7] 探索稳定币应用的城市动态 - 无锡市探索稳定币赋能外贸发展的实践路径，该市1-5月外贸额达3189.8亿元，创历史同期新高 [3] - 上海市国资委党委加强对数字货币的研究探索，坚持产数融合，探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融等领域的运用 [3] - 成都市锦江区探索春熙路商圈稳定币与数字人民币结合运用路径 [4] - 青岛市崂山区工商联组织稳定币相关培训，邀请招商银行专家讲授稳定币通识和影响 [4] 警示稳定币风险的城市举措 - 深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室发布风险提示，警惕以稳定币等名义实施非法集资，指出此类活动滋生非法集资、赌博、诈骗等违法犯罪活动 [5] - 北京市互联网金融行业协会发布风险提示，指出稳定币等新兴概念被包装炒作，运作模式涉及资金池运作，投资者面临本金无法收回的风险 [5] 稳定币的监管趋势与市场影响 - 中国人民银行行长潘功胜表示，区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展，同时对金融监管提出巨大挑战 [6] - 短期内内地稳定币监管以风险防范为主，严格监管交易、发行及流通环节，但保留中长期政策探索空间 [6] - 香港《稳定币条例》即将于8月1日生效，京东集团、蚂蚁集团等内地企业赴港布局，内地与香港间跨境监管协作将逐渐强化 [8] 行业专家观点 - 业内专家认为，各城市态度分化为市场参与者提供了预警与准备窗口，企业应提前识别合规风险，避免被动陷入监管执法困境 [7] - 国家金融与发展实验室特聘高级研究员赵鹞表示，各地政策差异源于城市定位不同，上海探索合规路径，北京强化风险防控，部分城市为实践预留空间 [7]

数字货币监管动态 - 北京市互联网金融行业协会指出不法机构利用"金融创新""区块链技术"等概念进行非法集资活动 这些机构缺乏合法资质且通过虚假承诺诱导公众投资 [1] - 深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室强调稳定币等数字货币被用于非法集资 赌博 诈骗 传销和洗钱等犯罪活动 [2] - 京东币链科技澄清市场关于其发行稳定币的不实信息 提醒公众警惕品牌被冒用风险 [3] 非法集资特征分析 - 不法机构通过"稳定币""DeFi""Web3.0"等新兴概念包装炒作 制造信息不对称迷惑投资者 [1] - 资金运作依赖吸收新投资者资金维持运转 存在资金链断裂或项目方跑路风险 [2] - 虚假宣传手段包括承诺"稳赚不赔""高额固定收益""保本付息"等 利用公众追求高收益心理 [1] 全球稳定币犯罪趋势 - 金融行动特别工作组报告显示2024年以来朝鲜行为者 恐怖主义融资者及毒贩等非法主体对稳定币使用激增 [3] - 当前多数链上非法活动已通过稳定币完成 凸显其被犯罪组织利用的严峻性 [3] 监管与公众提示 - 北京市互联网金融行业协会提示消费者应通过官方渠道核实机构及产品资质 远离虚拟货币炒作 [1][2] - 深圳市专责小组重申《防范和处置非法集资条例》规定 非法集资损失由参与者自行承担 [2] - 两地监管机构均呼吁公众增强理性投资意识 避免盲目相信高回报承诺 [1][2]

香港虚拟资产行业发展现状 - 香港虚拟资产行业从探索逐步走向规范化，成为全球数字资产中心的重要转折点 [1][2] - 截至7月10日，香港证监会批准42家机构通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务 [2] - 国金证券（香港）正在筹备申请虚拟资产交易牌照，并与国际机构接触推进申请事宜 [2] - 《香港数字资产发展政策宣言2 0》发布后，虚拟资产概念股股价出现不同程度上涨 [2] 虚拟资产牌照分类与运作模式 - 香港证监会将虚拟资产业务分为五类，包括运营交易平台、管理投资组合等 [5] - 虚拟资产交易平台牌照（VATP）目前有11家机构获得，如OSL Exchange、HashKey Exchange等 [6] - 42家券商等金融机构通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务，包括富途证券、国泰君安证券等 [6] - 1号牌升级后的券商需接入持牌虚拟资产交易平台才能提供虚拟资产服务，无法独立托管资产 [7] - 虚拟资产交易平台具备托管、交易撮合及法币与虚拟货币兑换等全面服务能力 [7] 虚拟资产服务商与传统金融机构合作 - HashKey Exchange与券商、银行、保险等传统金融机构合作，推动虚拟资产融入主流金融体系 [10] - 富途证券推出充币和提币功能，解决虚拟货币投资者可选资产单一的痛点 [11] - 富途证券持牌后向合资格投资者提供比特币、以太币等现货交易对服务 [11] - HashKey Exchange与银行合作推动出入金通道和账户清算，客户资产保险覆盖规模超10亿美元 [12] 虚拟资产交易平台的商业模式 - HashKey Exchange收入来源包括交易佣金、账户管理、资产托管等一揽子服务 [13] - 基础设施服务盈利模式包括平台服务费、节点运营收益、技术方案授权等 [13] - 富途集团旗下猎豹交易获得VATP牌照，正在配合证监会进行第二阶段评估工作 [14] 香港数字资产政策与发展框架 - 《宣言2 0》提出"LEAP"发展框架，包含优化监管、扩展代币化产品等四个方向 [16] - 香港将数字资产视为全球金融中心战略布局的一部分，推动监管确定性和金融基础设施建设 [16] - 稳定币条例将于2025年8月1日实施，设立发牌制度监管稳定币活动 [18] - HashKey Group与稳定币发行方合作，支持多种主流稳定币低手续费兑换和交易 [17][18]

香港虚拟资产行业发展现状 - 截至7月10日，香港证监会批准通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务的机构达42家 [2] - 国金证券（香港）正筹备申请虚拟资产交易牌照，并与国际及香港机构接触推进申请 [2] - 香港特区政府发布《宣言2.0》，重申建设全球数字资产中心的愿景，带动相关概念股股价上涨 [2] - 行业从探索走向制度化，HashKey Exchange成为首批获准面向零售用户的持牌平台之一 [3][4] 虚拟资产牌照分类与业务模式 - 香港证监会将虚拟资产业务分为五类，重点关注VATP牌照（11家获批）和综合账户安排（42家获批） [4] - 1号牌升级券商需接入持牌VATP平台才能提供虚拟资产交易服务，无法独立托管资产 [5] - VATP持牌机构具备全面服务能力，包括托管、交易撮合及法币与虚拟货币兑换 [5] - 国泰君安证券（香港）1号牌升级获批后，母公司股价单日暴涨198% [4] 虚拟资产服务商运营与合作 - HashKey Exchange与券商、银行等合作，推动虚拟资产合规融入主流金融体系 [7] - 富途证券推出充币/提币功能，支持比特币、以太币等现货交易对，实现一站式多元资产投资 [8] - HashKey Exchange客户资产保险覆盖超10亿美元，审计标准接轨主流会计体系 [8] - 富途旗下猎豹交易获VATP牌照，正配合证监会进行第二阶段评估以正式展业 [10] 商业模式与收入来源 - HashKey Exchange收入包括交易佣金、机构客户账户管理、资产托管等一揽子服务 [9] - 集团业务横跨交易、资管、公链基础设施等，盈利模式含平台服务费、技术授权等 [9] 政策与监管动态 - 《宣言2.0》提出"LEAP"框架，明确监管、代币化产品、应用场景及人才发展策略 [11] - 香港将稳定币纳入发牌制度，《稳定币条例》定于2025年8月1日实施 [12] - HashKey Group参与稳定币生态建设，支持多种主流稳定币低手续费兑换 [12]

稳定币非法集资现象 - 不法机构利用"金融创新""数字资产"等噱头发行虚拟货币吸收资金，诱导公众参与炒作[1] - 骗局形式包括：以稳定币销售为名的杀猪盘、打包无价值数字资产高价出售、忽悠跨境开户投资等[1] - 非法集资行为特征包括未经国务院金融管理部门许可、违反国家金融管理规定、向不特定对象吸收资金[1] 非法集资特征分析 - 资质缺失：机构未经批准或备案，无合法吸收存款或发行理财产品的资质[2] - 概念包装：利用"稳定币""去中心化金融"等新概念制造信息不对称[2] - 虚假承诺：宣传"稳赚不赔""高额固定收益"等吸引投资者[2] - 资金池运作：依赖新投资者资金维持运转，存在资金链断裂风险[2] 监管与投资者建议 - 监管部门需加强动态监管、行政执法和行刑衔接，建立防范非法集资的"防火墙"[2] - 投资者应核实机构资质，选择持牌正规金融机构，远离虚拟货币炒作和非法代币发行[3] - 发现非法集资行为应及时向公安部门报案，避免财产损失[3]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年净利润达5.15亿至5.95亿港元，较2024年同期的1.97亿港元大幅增长161%-202% [1] - 业绩飙升主要得益于财富管理、企业融资、资产管理、交易及投资等核心业务收入显著提升 [1] - 2024年全年营收44.22亿港元，同比增长37%，税后利润3.48亿港元，同比大增73% [1] - 截至2024年底，公司总资产规模达1301.73亿港元 [1] 市场反应 - 业绩预告发布后股价快速拉升，盘中一度涨超16%，最终收涨10.24%至6.35港元，总市值达604.5亿港元 [1] - 此前因虚拟资产业务进展，股价在6月25日单日涨幅达198.39%，截至7月10日收盘累计涨幅超400% [1] 虚拟资产业务布局 - 公司获香港证监会批准将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务及意见，成为首家覆盖虚拟资产交易全链条的中资券商 [2] - 牌照升级后客户可交易比特币、以太币等加密货币及泰达币等稳定币，服务范围涵盖交易执行、投资建议、产品发行、分销及平台介绍代理等全环节 [2] - 2024年以来持续深化香港市场渗透，先后获批虚拟资产相关产品经纪业务、场外衍生品发行与分销、交易平台介绍代理、数码债券发行及代币化证券分销/意见服务 [2] - 已完成从经纪、发行到交易的全流程能力构建，确立在香港虚拟资产市场的领先地位 [2] 业务协同与战略定位 - 通过传统金融业务与虚拟资产的协同布局，巩固了财富管理、企业融资等核心优势 [3] - 抢占香港Web3.0发展先机，虚拟资产交易服务落地有望进一步释放"一站式金融服务平台"的差异化竞争力 [3]