核心观点 - 全球对美国国债及美元体系的信任发生根本性动摇，各国央行正进行战略性资产配置调整，减持美债并增持黄金，去美元化趋势明确 [1][6][11] 中国央行的战略调整 - 2025年10月减持118亿美元美债，总持仓降至6887亿美元，创2008年以来最低纪录，持仓连续数月低于7000亿美元心理防线 [1][3] - 减持是持续数年的有计划战略调整，自2022年4月持仓跌破1万亿美元后步伐未停，2025年操作呈“增减持交替、但以减持为主”节奏，例如7月曾大幅减持257亿美元 [3] - 同步持续增持黄金以优化储备资产结构，截至2025年8月末已连续10个月增持黄金储备，旨在对冲美元等单一货币风险及规避单边制裁 [3] - 调整背后是对美国政策风险、地缘政治冲突、美债安全性及美国将金融体系“武器化”行为的长期担忧 [3] 加拿大的战术性操作 - 2025年10月抛售高达567亿美元美债，持仓砍至4191亿美元，其操作具有强烈的象征意义 [1][4] - 2025年在美债市场上的操作反复且剧烈，例如4月大幅抛售578亿美元（单月减持比例超13%），5月回补，10月再次重拳出击 [4] - 此举远超正常投资调整，直接导火索是美国特朗普政府的贸易压力，包括2025年3月宣布对进口汽车及零部件征收25%关税，被视为对加拿大经济的“致命冲击” [4] - 抛售美债被解读为向华盛顿施压的政治筹码，暴露了美国在盟友体系内部出现严重的信用危机 [4] 全球央行的集体转向 - 各国对美元信用产生深刻不信任，核心驱动力是美国自身财政状况恶化及将金融工具“武器化” [6][7] - 美国联邦政府债务总额到2025年底已突破37万亿美元，巨额债务带来沉重利息负担，2025年第一季度利息支出高达1.1万亿美元，占全年税收四分之一 [6] - 穆迪于2025年5月将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，直言其财政恶化速度远超其他发达国家 [7] - 俄罗斯外汇储备被冻结的先例令各国央行担忧，一项对75家央行的调查显示，高达70%的受访央行因美国政治形势不敢投资美元，此比例为上一年的两倍多 [7] - 各国央行集体“买短抛长”，即只持有短期美债满足流动性需求，回避长期美债，反映出对美国长期财政健康的深度忧虑 [7] 资产配置的结构性变化 - 黄金作为“非主权信用储备资产”获前所未有青睐，世界黄金协会调查显示，95%的受访央行预计未来一年全球黄金储备将继续增加 [7] - 德意志银行报告指出，考虑到金价上涨，全球官方黄金储备的总价值在2025年第二季度末首次超过了外国官方投资者持有的美国国债余额 [7] - 桥水基金创始人瑞·达利欧直言“黄金开始取代美债，成为无风险资产” [8] - 美元在全球官方外汇储备中的占比持续下降，从1999年的超过70%降至2023年的57.3%，创30年来新低 [8] - 外国投资者持有的美国国债总规模在2025年10月环比下降至9.243万亿美元 [11] 美国内部应对与市场结构恶化 - 美国总统特朗普在2025年10月美债数据公布同期，宣布将提名一位“支持大幅降息”的人选担任新一任美联储主席，旨在降低政府巨额债务的融资成本 [10] - 有分析测算，若美联储降息100个基点，美国政府每年可节省近2900亿美元的利息支出，此举使美联储政策独立性面临终极考验 [10] - 美债市场正从依赖“外部需求”转向“内部消化”，越来越依赖美联储和美国国内机构接盘，意味着市场健康度和流动性正在恶化 [10] - 虽然日本和英国在2025年10月选择增持美债（日本持仓创2022年7月以来新高），但这无法掩盖整体卖出者远多于买入者的局面，增持行为更多被解读为地缘政治跟随或短期战术配置 [11]

中国减持美债的战略调整 - 中国的减持行为是长期策略而非短期赌气，是在进行外汇储备配置的调整与分散，旨在重塑外汇安全垫 [1] - 减持是一个多年的慢动作，并非激进的甩卖，同时中国在连续增持黄金，这被视为一种理性的避险信号 [3] - 中国的调整步伐稳健，是在优化资产组合，是国家层面资产负债管理对风险转向的理性反应 [10] 美国盟友减持美债的动向 - 加拿大单月抛售567亿美元美债，这一大规模动作反映了其国内经济压力与贸易摩擦的双重推力 [3] - 盟友的抛售行为表明美债并非无风险资产，其价格、风险及政治嫌疑对长期信任构成伤害 [3] - 盟友的“出逃”行为是全球金融再定价过程的一部分，削弱了美债作为世界避风港的地位 [5] 美国政策与美元信用的风险 - 特朗普提议更换美联储主席并要求大幅降息，是将货币独立性用作政治筹码，引发市场紧张 [3] - 美联储若被政治化，将动摇美元信用的重要支柱，影响市场对以美元计价资产的无限制信任 [5] - 美国财政扩张与政治化的货币政策是通胀与信任危机的温床，政策连贯性的缺失是问题根源 [7] 全球金融格局的潜在变化 - 这些事件将导致美元融资成本上升，并对美国财政的外部可持续性构成更大考验 [5] - 全球资产将再平衡，黄金、欧元、一篮子货币或其他替代资产的吸引力上升，资金流向将重构 [7] - 短期内市场将出现波动，长期可能导致国际金融秩序的微调与再分工 [7] 对投资者与国家的启示 - 对普通投资者而言，核心教训是不要将所有资源押注于单一货币或资产，分散与对冲是关键策略 [10] - 国家层面应推动更深层次的金融改革与开放，加强人民币国际化，提升金融市场深度与广度，完善多元化投资工具 [12] - 稳健的财政与货币政策是国内经济应对外部冲击的底座 [14]

文章核心观点 - 2025年贵金属市场迎来历史性牛市，黄金和白银价格双双刷新历史最高纪录，其中白银因工业需求爆发和供应短缺，价格表现尤为疯狂，涨幅远超黄金 [3] - 本轮贵金属狂潮由多重因素叠加驱动，包括美联储宽松货币政策、地缘政治紧张局势、以及白银供需关系的严重失衡 [5][6] - 贵金属市场的火爆行情反映了全球经济格局的深刻变化，包括全球“去美元化”趋势加速、绿色能源革命及货币体系变革，并非短期投机所致 [10][12] 市场表现与价格动态 - 2025年12月22日，伦敦现货黄金价格突破4381美元/盎司，现货白银一度飙升至68.5397美元/盎司，双双刷新历史纪录 [3] - 2025年全年，黄金年内涨幅超过60%，白银涨幅突破120%，表现远超黄金 [3] - 白银价格呈直线上升，从10月9日站上50美元/盎司，到12月9日突破60美元，再到12月22日冲破68美元 [3] - A股贵金属板块同步上涨，湖南白银上涨6%，盛大资源涨近6%，西部黄金、紫金矿业集体走高 [3] - 深圳水贝黄金珠宝市场热钱涌向白银，不少原本主打黄金的柜台开始重点推广白银产品 [3] - 金银比价降至70倍以下，为2021年7月以来首次 [10] - 白银期货波动率飙升至60%，远超历史均值，10月以来多次出现单日涨跌幅超5%的剧烈波动 [12] - 这是自1980年以来，黄金、白银、铜三类金属首次在同一年度同步刷新历史纪录 [12] 驱动因素：货币政策与地缘政治 - 美联储2025年累计降息75个基点，12月将联邦基金利率降至3.5?.75%，并重启扩表，宽松货币政策导致美元贬值预期，推动资金流向黄金白银 [6] - 地缘政治紧张局势（如以色列计划再次攻击伊朗、美国在委内瑞拉海岸加强封锁、俄乌局势未平息）激活了黄金白银的避险属性，全球资金涌入贵金属 [6] - 全球央行持续购金为贵金属市场提供支撑，2025年前三季度全球央行黄金净购买量超850吨，10月净购金53吨，环比增长36%，创2025年以来最大单月增量 [9] - 中国人民银行截至11月已连续13个月增持黄金 [9] - 央行购金潮背后反映全球“去美元化”趋势加速，美国政府债务规模突破法定上限，利息支出已超过军费开支，引发市场对美元信用的担忧 [10] 驱动因素：白银供需基本面 - 白银需求端因绿色能源转型和人工智能发展而呈现爆发式增长，光伏、新能源车、AI基础设施是关键应用领域 [6] - 2025年全球光伏行业白银消费量预计达到7560吨，较2022年实现翻倍，其在全球白银总需求中的占比从2022年的20%飙升至55% [7] - 2025年新能源汽车行业白银消费量预计为2566吨，增加超520吨 [7] - 人工智能计算服务器和数据中心的白银使用量预计比传统设备高出30% [7] - 供应端严重短缺，世界白银协会预测2025年全球白银市场会有9500万盎司的供应缺口，为连续第五年短缺 [9] - 2025年全球白银矿产产量降至8.2亿盎司，较2020年峰值累计下降12% [9] - 伦敦白银库存较2019年峰值暴跌约75%，现货市场流动性紧张 [9] - 全球白银显性库存仅能覆盖世界1.2个月的消费量，远低于3-6个月的安全边界 [9] - 英国伦敦白银库存降至4000吨以下，可交割量不足全球需求的10% [9] - 中国白银库存降至715吨，创7年来新低 [9] - 国内白银现货市场出现吃紧，出现现货升水和近月升水格局，印证实物白银紧缺 [9] - 上期所白银库存为476吨，处于相对低位 [12] 市场交易与情绪 - 白银市场交易活跃，上期所白银期货成交量超过266万手，持仓量45.8万手 [12] - 面对火爆行情，上海期货交易所已提高白银期货的交易保证金比例，监管层的风险提示侧面印证了市场情绪过热 [12]

全球主要经济体减持美债 - 中国在2025年再次减持美债118亿美元，持仓降至2008年以来新低，这是自2022年起外汇配置转向、降低美元资产比重的延续[1] - 加拿大在2025年单月抛售美债567亿美元，数额惊人，属于非常规操作，对全球市场造成显著冲击[3] - 中国在减持美债的同时，已连续13个月增持黄金，为其外汇储备账本提供防护[3] 减持行为的驱动因素 - 中国的减持是长期战略调整的一部分，旨在多元化外汇储备配置，既有防范政治风险的考量，也有对长期回报与波动的现实权衡[10] - 加拿大的巨量抛售更偏向即时性和被动性，主要动因是解决自身的流动性及经济压力，并包含对美国政策的不满与应对[3][10] - 全球持有者开始重新计算美债的风险与收益，美债不再被视为“一买就稳”的资产，避险需求和市场信心均被动摇[5][8] 美国国内政治与政策干预 - 特朗普重新执政后公开要求更换美联储主席，并强烈暗示需要大幅度降息，时间点极为敏感[3] - 特朗普的算盘是通过降息来短期压低巨大的财政赤字和高企债务规模的利息成本，但此举直接伤害了市场信心[5] - 政治干预央行独立性的信号，让原本依赖规则和信任的金融体系出现裂痕，加剧了市场的不确定性和重新定价[12] 对市场与金融体系的连锁影响 - 中国、加拿大的减持与抛售，叠加美国国内政治干预，形成连锁反应，将市场不确定性层层推高[10] - 资金从美债流向黄金等替代资产，寻求分散化配置，加速了国际上关于“去美元化”的讨论和货币多样化的实际操作[8][12] - 全球金融体系长期假设——即美国国债是“最安全”资产——受到冲击并逐步被现实侵蚀，买卖双方重新议价，市场波动被放大[8][12] 长期趋势与时间线 - 从2022年布局开始到2025年频繁减持，形成一个逐步释放信号的累积过程，最终导致效应的集中爆发，而非瞬间恐慌[6] - 这些变化是许多国家和机构在长期判断下逐步落地的结果，并非一朝一夕能完成[14] - 市场将通过价格发现和风险重估来消化这场变局，价格和信心将共同决定未来的演进[14]

美股科技巨头表现 - 美国科技七巨头普遍上涨，英伟达股价上涨1.2% [2] - 特斯拉股价创下历史新高，大涨3.38%，市值达到1.65万亿美元，最近120个交易日累计涨幅达57% [2] - 特斯拉与Matrix可再生能源公司签署协议，将在英国合作开发电池储能项目 [2] - 特斯拉股票当日成交量为1450.1万股，总股本为33.26亿股，市盈率为326，市值为16545亿美元，市净率为20.69 [3] 中概股市场动态 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.4%，热门中概股多数上扬 [3] - 奇富科技上涨3.24%，携程网上涨2.23% [3] - 创奇生物、拼多多、贝壳上涨超过1.5% [3] - 网易、京东、哔哩哔哩上涨不足1% [3] - 高盛预测中国股票在2026年将延续涨势，但上涨节奏会有所放缓 [4] - 高盛分析师认为中国股市正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，企业盈利明年可能增长14%，2027年或继续增长12%，估值扩张程度或在10%左右 [4] - 高盛重申中国股票市场到2027年底可能再上涨38% [4] 贵金属市场行情 - 现货黄金日内涨幅超过2%，续创历史新高，突破4427.80美元/盎司 [5] - 现货白银突破69美元/盎司，大涨超过3%，同样创下历史新高 [5] - 黄金和白银创新高背后有更深层次的推动力，包括宽松货币周期、高财政赤字和全球制造业复苏三股力量同向共振 [7] - 近期黄金上涨的核心动力来源于“主权信任的崩塌”和“去美元化的加速” [7] - 驱动因素包括：黄金作为信用与风险对冲的“中立资产”；市场重估美国财政与债务长期约束，推升期限溢价；黄金从“资产”升级为“抵押品” [7] - 高盛集团分析师预计黄金价格明年将进一步上涨，基准情景为每盎司4900美元，且存在上行风险 [8] - 有观点认为黄金正处于一轮超级周期，目前的4400美元/盎司可能只是周期的“中继站” [8] 加密货币市场动态 - 多个加密货币币种集体拉升，比特币逼近90000美元关口 [8] - Solana (SOL) 价格为127.6美元，上涨2.61%，市值684亿美元，上涨0.3% [9] - XRP价格为1.935美元，上涨1.72%，市值336亿美元，上涨0.5% [9] - Dogecoin (DOGE) 价格为0.1337美元，上涨3.08%，市值145亿美元，上涨2.1% [9] - Hyper (HYPER) 价格为24.84美元，上涨3.22%，市值140亿美元，上涨1.7% [9] - BNB价格为867.4美元，上涨1.97%，市值127亿美元，上涨3.5% [9] - Zcash (ZEC) 价格为447.4美元，上涨3.75%，市值87亿美元，上涨2.8% [9] 原油市场行情 - 美国原油和布伦特原油价格双双大涨超过2% [6]

美股科技巨头表现 - 美国科技7巨头普遍上涨，英伟达股价上涨1.2% [2] - 特斯拉股价创历史新高，大涨3.38%，市值达到1.65万亿美元，最近120个交易日累计涨幅达57% [2] - 特斯拉与Matrix可再生能源公司签署协议，将在英国合作开发电池储能项目 [2] 中概股市场动态 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.4%，热门中概股多数上扬 [2] - 奇富科技上涨3.24%，携程网上涨2.23%，创奇生物、拼多多、贝壳上涨超过1.5%，网易、京东、哔哩哔哩上涨不足1% [2] - 高盛预测中国股票在2026年将延续涨势，但上涨节奏会有所放缓 [2] - 高盛分析师认为中国股市周期正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，盈利兑现与估值温和扩张将成为核心动力 [2] - 高盛预计中国企业盈利明年可能增长14%，2027年或继续增长12%，估值扩张程度或在10%左右 [2] - 高盛重申中国股票市场到2027年底可能再上涨38% [2] 大宗商品价格走势 - 现货黄金日内涨幅超过2%，续创历史新高至突破4427.80美元/盎司 [2] - 现货白银突破69美元/盎司，大涨超过3%，同样创下历史新高 [2] - 美油、布油双双大涨超过2% [4] - 专家分析黄金白银创新高背后有三股深层推动力：宽松货币周期、高财政赤字和全球制造业复苏同向共振 [6] - 黄金上涨的核心动力来源于“主权信任的崩塌”和“去美元化的加速” [6] - 驱动因素一：信用与风险对冲，黄金作为“中立资产”不依赖单一主权信用，全球央行为“生存”购买黄金 [6] - 驱动因素二：财政主导的期限溢价交易，美国财政利息支出创纪录超万亿美元，推升长期期限溢价，黄金成为另类信用锚 [6] - 驱动因素三：黄金从“资产”升级为“抵押品”，因其“可抵押、跨体系接受度”更强，被机构当作高质量抵押品配置 [6] - 高盛集团分析师预计黄金价格明年将进一步上涨，基准情景为每盎司4900美元，且存在上行风险 [7] - 专家认为黄金正处于一轮超级周期，目前的4400美元/盎司可能只是周期的“中继站”，定价权正转向“现货化” [7] 加密货币市场行情 - 多个加密货币币种集体拉升，比特币逼近90000美元关口 [7] - 比特币市值5931亿美元，24小时涨幅3.4%，价格89907美元，24小时涨幅2.19% [8] - 以太坊市值387.4亿美元，24小时涨幅4.9%，价格3055美元，24小时涨幅2.92% [8] - Solana市值684亿美元，24小时涨幅0.3%，价格127.6美元，24小时涨幅2.61% [8] - XRP市值33.6亿美元，24小时涨幅0.5%，价格1.935美元，24小时涨幅1.72% [8] - 狗狗币市值14.5亿美元，24小时涨幅2.1%，价格0.1337美元，24小时涨幅3.08% [9] - BNB市值127亿美元，24小时涨幅3.5%，价格867.4美元，24小时涨幅1.97% [9] - ZEC市值87亿美元，24小时涨幅2.8%，价格447.4美元，24小时涨幅3.75% [9]

美股市场表现 - 北京时间22日晚间，美股主要指数集体高开，道指涨0.23%，纳指涨0.64%，标普500指数涨0.49% [1] - 美国科技七巨头普涨，英伟达上涨1.2% [3] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.4%，热门中概股多数上扬，奇富科技涨3.24%，携程网涨2.23%，创奇生物、拼多多、贝壳涨逾1.5%，网易、京东、哔哩哔哩涨幅不足1% [4] 特斯拉股价与业务动态 - 特斯拉股价创历史新高，大涨3.38%，市值达到1.65万亿美元 [3] - 特斯拉最近120个交易日累计涨幅达57% [3] - 消息面上，Matrix可再生能源公司与特斯拉签署协议，在英国合作开发电池储能项目 [3] - 特斯拉实时股价数据显示，其股价为497.470美元，股本33.26亿，市盈率326，换手率0.44%，市净率20.69 [4] 高盛对中国股市的展望 - 高盛预测中国股票在2026年料将延续涨势，但上涨节奏会有所放缓 [5] - 高盛分析师认为，中国股市周期正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，盈利兑现与估值温和扩张将成为推动回报的核心动力 [5] - 报告指出，中国企业盈利明年可能增长14%，2027年或继续增长12%，估值扩张程度或在10%左右 [5] - 高盛重申，中国股票市场到2027年底可能再上涨38% [5] 贵金属市场行情与驱动因素 - 现货黄金日内涨超2%，续创历史新高至突破4427.80美元/盎司 [6] - 现货白银突破69美元/盎司，大涨超3%，同样创下历史新高 [6] - 分析认为，黄金和白银再创新高背后有三股深层推动力：宽松货币周期、高财政赤字和全球制造业复苏同向共振 [10] - 具体驱动因素包括：1) 信用与风险对冲，黄金作为不依赖任何单一主权信用的“中立资产”；2) 财政主导的期限溢价交易，美国财政利息支出创纪录超万亿美元，削弱无风险资产的“无风险感”；3) 黄金从“资产”升级为“抵押品”，因其“可抵押、跨体系接受度”更强 [10] 黄金未来走势预测 - 高盛集团分析师预计黄金价格明年将进一步上涨，基准情景为每盎司4900美元，且存在上行风险 [11] - 高盛指出，ETF投资者正开始与各国央行竞争有限的黄金供应 [11] - 有观点认为，黄金的上涨趋势远未结束，正处于一轮超级周期，目前的4400美元/盎司可能只是周期的“中继站” [11] - 此轮周期最大的变化是黄金定价权从期货市场转向“现货化” [11] 其他市场动态 - 美油、布油双双大涨超2% [8] - 加密货币方面，多个币种集体拉升，比特币逼近90000美元关口 [11]

全球美债持仓变动趋势 - 中国10月减持118亿美元美债，持仓规模降至6887亿美元，为2008年金融危机以来最低点，较2011年的1.3万亿美元持仓缩水近一半，且为年内第二次跌破7000亿美元心理关口 [1][3] - 全球海外投资者持有的美债总额在10月为9.243万亿美元，较9月减少58亿美元，已连续两个月下滑，较8月历史峰值9.262万亿美元呈现下降趋势 [3] - 10月外资净卖出美债612亿美元，逆转了9月251亿美元的净买入态势 [22] 主要国家持仓行为分化 - 日本10月增持107亿美元美债，总持仓达1.2万亿美元，为连续第十个月加仓 [5] - 英国10月增持132亿美元美债，持仓增至8779亿美元 [5] - 加拿大10月单月大幅抛售567亿美元美债 [1] - 除中国和加拿大外，卢森堡和开曼群岛也在减持美债 [5] 中国减持美债的驱动因素 - 风险控制：美国政府的债务规模已突破37万亿美元，2025年第一季度利息支出达1.1万亿美元，占全年税收的四分之一，且穆迪在5月将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 [8] - 资产配置战略调整：中国央行在减持美债的同时，已连续12个月增持黄金，截至10月末黄金储备达7409万盎司，较9月增加3万盎司 [10] - 应对美元武器化风险：美国频繁使用金融工具实施制裁，促使各国寻求外汇储备多元化以分散风险 [10] - 专家观点认为，鉴于美国国债对GDP之比将持续攀升，中国有序减持美国国债是必要的 [12] 加拿大减持的象征意义 - 作为美国传统盟友，加拿大在美债市场操作反复，10月大幅抛售567亿美元，其行为被视为对美贸易摩擦的一种回应和谈判筹码 [12][14] - 此举被视为美国在盟友圈中信用下降的信号，比中国的减持更具象征意义 [14] 全球资产配置转向与去美元化趋势 - 全球央行正增持黄金，世界黄金协会6月调查显示，95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将继续增加，43%的央行计划在未来一年增加黄金储备 [16] - 2025年7月至10月，外国官方持有的美债减少近1550亿美元，同期金价上涨超过25% [18] - 美元在全球外汇储备中的占比从2000年的70%以上持续下滑至2025年的57.7% [20] - 市场分析认为，资金流向变化更多表现为“对冲美国”而非“抛售美国”，是对美元信用的重新定价和风险再分配 [16][24] 未来展望 - 专家普遍认为，鉴于中美关系复杂性和美国财政不确定性，中国持有的美债可能继续稳步下降，这是风险管理的需要 [20][22] - 去美元化趋势难以逆转，美元霸权地位正被分流，黄金、欧元、人民币等资产正在分食其份额 [20][22] - 全球金融格局正经历深刻调整，建立在债务基础上的金融秩序面临重新定价 [24]

贵金属期货价格表现 - 12月22日，广期所钯期货主力合约以涨停收盘，报508.45元/克，创上市以来新高，收盘涨幅达7% [1] - 12月以来，广期所钯期货主力合约累计涨幅高达36.22% [1] - 12月22日，广期所铂期货主力合约以涨停价收盘，涨幅达6.99%，报568.45元/克，创上市以来新高 [4] - 12月以来，广期所铂期货主力合约累计涨幅高达30.86% [4] - 12月22日，上期所白银期货主力合约收盘大涨6.06%，报16210元/千克，盘中一度触及16282元/千克，刷新历史新高 [3] - 12月22日，上期所黄金期货主力合约重新突破1000元/克，逼近前期历史高点，收盘涨幅达2.10% [3] 贵金属价格上涨驱动因素 - 美国11月失业率超预期上升，降息预期升温，贵金属价格延续偏强 [3] - 美联储12月议息会议如期降息25基点，并启动准备金管理型扩表 [3] - 美联储主席鲍威尔表示，不断变化的经济风险让美联储有了更充分的降息理由，降息进程还将延续 [3] - 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧 [3] - 央行购金和去美元化并未改变，工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移 [3] - 欧盟调整放宽原本将从2035年起有效禁止内燃机汽车的规则，预计铂钯价格将延续偏强震荡 [3] 相关上市公司回应与业务情况 - 格林美表示，公司金、银等贵金属的回收处理能力达到吨级以上 [5] - 新莱福表示，随着银价持续上涨，银电极类的电阻产品成本压力仍比较大，但随着铜电极产品的推进，叠加公司内部成本管控强化、客户端议价策略落地等多重举措，该业务盈利水平有所改善 [5] - 贵研铂业表示，公司经营的贵金属包括黄金和白银，目前主要涉及从含贵金属的废料中提纯贵金属的业务领域，暂不涉及黄金、白银等贵金属矿产资源 [5] - 三安光电表示，公司的废料销售主要是生产过程中回收的无法循环使用贵金属的销售 [5] - 鑫铂股份澄清，公司名称与铂没有关系 [5]

贵金属期货价格集体暴涨 - 12月22日，国内多个贵金属期货品种价格集体暴涨，部分品种涨势加速 [1][3] - 广期所钯期货主力合约以涨停收盘，报508.45元/克，创上市以来新高，收盘涨幅达7% [3] - 12月以来，广期所钯期货主力合约累计涨幅高达36.22% [3] - 广期所铂期货主力合约以涨停价收盘，报568.45元/克，创上市以来新高，收盘涨幅达6.99% [5] - 12月以来，广期所铂期货主力合约累计涨幅高达30.86% [5] - 上期所白银期货主力合约收盘大涨6.06%，报16210元/千克，盘中一度触及16282元/千克，刷新历史新高 [7] - 上期所黄金期货主力合约重新突破1000元/克，逼近前期历史高点，收盘涨幅达2.10% [7] 价格上涨的驱动因素 - 美国11月失业率超预期上升，降息预期升温，贵金属价格延续偏强 [7] - 美联储12月议息会议如期降息25基点，并启动准备金管理型扩表 [7] - 特朗普对美联储独立性影响显现，美国就业形势放缓 [7] - 美联储主席鲍威尔表示，不断变化的经济风险让美联储有了更充分的降息理由，降息进程还将延续 [7] - 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧 [7] - 央行购金和去美元化并未改变 [7] - 工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移 [7] - 欧盟调整放宽原本将从2035年起有效禁止内燃机汽车的规则，预计铂钯价格将延续偏强震荡 [7] 相关上市公司的回应与影响 - 格林美表示，公司金、银等贵金属的回收处理能力达到吨级以上 [10] - 新莱福表示，随着银价持续上涨，银电极类的电阻产品成本压力仍比较大，但随着铜电极产品的推进及内部成本管控强化、客户端议价策略落地，该业务盈利水平有所改善 [10] - 贵研铂业表示，公司经营的贵金属包括黄金和白银，目前主要涉及从含贵金属的废料中提纯贵金属的业务领域，暂不涉及黄金、白银等贵金属矿产资源 [10] - 三安光电表示，公司的废料销售主要是生产过程中回收的无法循环使用贵金属的销售 [10] - 鑫铂股份澄清，公司名称与铂没有关系 [10]