汇率市场动态 - 周二亚盘早盘美元兑日元交投于147附近 截至北京时间10:40报价147.73 较上一交易日收盘价147.71上涨0.01% [1] - 美元兑日元此前未能持续突破148.20关口并出现下行回调 4小时图显示在148.00关口附近形成关键看跌趋势线阻力位 [2] - 美元兑日元在尝试突破148.00关口开启新一轮上涨时遇阻回落 部分涨幅被回吐 并跌破148.00水平 [2] 技术分析 - 从4小时图看美元兑日元遭遇抛售压力 进一步下探至146.30低点至148.16高点这波上涨行情的50%斐波那契回撤位下方 [2] 政治事件影响 - 随着日本自由民主党总裁选举临近 市场可能给日元附加政治风险溢价 [1] - 主要候选人高市早苗若获胜可能导致日元初期走弱 因市场担忧其鸽派立场会推迟日本央行下次加息 但其近期未提及利率显示立场可能改变 [1] - 鉴于日本通胀已连续三年高于央行目标 即使高市早苗当选也不一定意味着日本央行十月份加息可能性完全消除 [1] - 2024年石破茂胜选后日元最初走强 但其随后表示希望日本央行维持宽松政策趋势导致日元涨幅回吐 说明选举结果对日元的影响可能非持久性 [1] 短期市场展望 - 综合来看日元短期内或将因不确定性而维持低位 [1]

日本央行政策预期与市场反应 - 投资者押注日本央行将很快加息 导致10年期日债收益率升至17年来最高水平[1] - 10年期日债收益率一度升至1.669% 为52周新高 亦是自2008年7月以来的最高水平[3] - 日本央行政策委员会9名成员中有2人提议提高关键政策利率 但多数投票决定暂时维持利率不变[3] 日债收益率曲线变动 - 日债遭抛售 收益率全线上扬 2年期日债收益率涨1.8BP至0.934%[1] - 10年期日债收益率涨1.5BP至1.654% 30年期日债收益率涨3.6BPs至3.187%[1] 日本经济与通胀状况 - 日本经济已适度复苏 尽管出现一些疲软 海外经济增长温和[3] - 日本8月核心消费者价格指数同比上升2.7% 较上月下降0.4个百分点 为9个月来首次跌破3%[3] - 日本食品价格同比飙升8% 5公斤大米价格升至4275日元 接近历史高点[3] 日本政府债券发行计划 - 日本财务省拟于9月30日发行一只2年期日债 规模为2.7万亿日元[4]

亚洲央行降息趋势 - 美联储降息为亚洲央行在关税压力和全球经济增长放缓背景下放松政策提供空间，降息周期可能长于美联储 [1] - 韩国央行在5月将政策利率降至近三年低点，澳大利亚储备银行在8月将利率降至两年低点，印度央行在6月一次性大幅降息50个基点 [2] - 美联储降息缩小了美国和亚洲债券收益率差距，缓解货币担忧，为面临更大国内逆风的亚洲经济体提供更多降息空间 [2] - 亚洲大部分经济体的实际利率仍高于历史平均水平，为央行进一步降息提供空间 [3] - 亚洲的经济基本面包括有弹性的增长数据和低通胀，表明该地区可能出现比美联储更长的降息周期，尤其在美元呈疲软趋势的情况下 [4] 主要经济体政策与前景 - 印度8月通胀率10个月来首次升至2.07%，仅略高于印度储备银行2%至6%目标区间的下限 [1][3] - 伴随外部需求疲软和美国关税上调持续，印度仍可能在通胀和增长之间优先考虑国内增长并进一步放宽政策，且有足够空间缓冲增长逆风 [3] - 日本、韩国和新加坡等依赖出口的经济体在第二季度经济增长好于预期，但韩国和新加坡仅达到勉强避免技术性衰退的程度 [3] - 受益于国内需求推动，印度在过去两个季度实现强劲经济增长 [3] - 澳大利亚联储主席表示将对经济前景风险保持警惕，最近的降息预计将支持家庭和企业支出，但全球环境充满不确定性 [2] 日本央行货币政策 - 日本央行正在努力实现货币政策正常化，与其他央行降息周期不同 [5] - 日本央行连续五次维持利率不变，但市场预计其在年底前加息的可能性约为58% [1][5] - 多数日本央行观察人士预计央行将在明年1月前上调基准利率，因日本通胀率在三年多时间里一直高于央行2%的目标 [5] - 市场分歧主要集中在日本央行会否在10月下次会议再度加息，央行官员仍在评估美国关税对国内外经济的影响 [6] - 日本企业税前利润在4~6月期间下降11.5%，若美国经济放缓超预期，企业利润将面临进一步压力，抑制工资增长前景 [6]

日本国债市场动态 - 10年期日本国债收益率于9月22日升至1.654%，盘中一度触及1.669%，创下自2008年7月以来的17年最高水平[1][3] - 各期限日债收益率全线上扬，其中2年期收益率涨1.8个基点至0.934%，30年期收益率涨3.6个基点至3.187%[1] - 日本财务省计划于9月30日发行一只规模为2.7万亿日元的2年期国债[3] 日本央行政策与市场预期 - 投资者押注日本央行将很快选择加息，对上周央行会议做出反应[1][3] - 在日本央行上周的会议上，9名政策委员会成员中有2人提议提高关键政策利率，但多数成员投票决定暂时维持利率不变[3] - 日本央行在新闻稿中称，日本经济已经适度复苏，尽管在一定程度上出现了一些疲软，海外经济增长温和[3] 日本通胀与经济数据 - 日本8月份不包括新鲜食品在内的核心消费者价格指数同比上升2.7%，较上个月下降0.4个百分点，为9个月来首次跌破3%[3] - 通胀步伐放缓部分原因是政府补贴压低了电费和煤气费[3] - 日本食品价格继续飙升，同比上涨8%，超市销售的5公斤装大米平均价格在9月第二周达到4275日元，接近5月中旬创下的历史高点[3]

货币政策转向信号 - 日本央行维持短期利率0.5%不变 但两名委员提议加息至0.75% [1] - 央行宣布以每年3300亿日元（20亿美元）速度出售ETF 以每年50亿日元速度出售REITs [1][3] - 植田和男表示若经济与价格预测实现 将根据情况继续加息 [1] 内部政策分歧 - 委员Hajime Takata和Naoki Tamura投票反对维持利率 显示鹰派压力上升 [1][2] - 多数委员仍倾向稳定路径 但两名委员反对票表明辩论倾向更快正常化 [2] - 鹰派转向与美联储降息形成对比 多数经济学家预计年底前加息25基点 [2] 市场影响表现 - 鹰派立场推动日元走强 日经指数从高位回落 [1][3] - 短期债券收益率因鹰派委员异议出现飙升 [3] - ETF减持决定推动基准日经指数从纪录高位回落 [3] 经济数据与背景 - 日本8月核心消费价格同比上涨2.7% 连续第三个月放缓但仍高于2%目标 [5] - 央行维持经济温和复苏判断 警告美国关税拖累制造商利润 [2] - 实际利率仍然很低 植田和男强调此观点 [2] 政治与政策前景 - 首相辞职引发的政治不确定性给加息时机蒙上阴影 [4] - 执政党10月4日党首选举 热门人选高市早苗反对央行加息 [4] - 美国经济放缓与美联储降息使日本反向加息难度增加 [4]

日本央行货币政策决议与声明 - 日本央行维持短期利率在0.5%不变，但决定开始出售其持有的风险资产，标志着在逐步取消大规模刺激计划方面迈出新一步 [1] - 货币政策委员会成员高田创和田村直树投票反对维持利率，提议加息25个基点至0.75%，理由是价格上涨风险偏向上行 [1] - 日本央行行长植田和男强调，如果经济和通胀预测得以实现，央行将继续加息 [1][2] 对通胀形势的评估 - 日本央行认为当前CPI数据基本符合预期，预计食品通胀将逐渐消退，不会对基础通胀产生重大影响 [1] - 行长植田和男个人认为，基础通胀率仍略低于2%，但正逼近这一水平 [2] - 央行预计潜在通胀将继续朝着2%的目标迈进，基础通胀率将在一段时间内保持平稳，随后逐渐回升至2% [2] 对日本经济现状与韧性的判断 - 当前季度在囤货潮后出口出现一定程度下滑，制造商利润有所下降，但总体出口保持平稳，企业利润依然较高 [1] - 资本支出情况良好，消费略显疲软但仍具有韧性 [1] - 日本经济可能会受到关税带来的压力，但有望抵御这一冲击，央行无需更改7月份季度展望报告中提出的基准情景 [2] 对海外风险因素的看法 - 央行对关税风险保持警惕，认为各国关税政策的影响存在很大的不确定性 [1][3] - 截至目前，美国关税尚未对包括就业、工资和资本支出在内的整个日本经济产生太大影响，其成本对通胀的影响也较为温和 [1][2] - 美国关税的影响正在侵蚀日本制造商的利润，自7月以来美国就业和消费也显示出一些疲软迹象 [2] - 央行将在不预设任何前提的情况下，仔细审视国内外经济状况以及市场发展 [3]

核心通胀数据 - 日本8月核心CPI同比上升2.7%至111.6 为去年11月以来首次降至3%以下 [1] 食品价格变动 - 食品价格上涨是拉动日本物价上涨最主要原因 谷物饮料肉类蛋类价格全面上涨 [1] - 普通粳米价格同比涨幅达68.8% 咖啡豆巧克力和鸡蛋价格分别上涨47.6% 49.4%和16.4% [1] 政策影响因素 - 日本政府对夏季电费和燃气费实施补贴一定程度上抑制了物价上涨 [1] - 去年同期"大米荒"等因素导致物价高企是今年物价涨幅下降的重要原因 [1] 未来趋势展望 - 经济学家预计今年下半年起日本物价涨势将趋于放缓 [1] - 在此形势下日本央行如何择机加息值得关注 [1]

日本央行货币政策决议 - 日本央行在9月政策会议上决定维持基准利率在0.5%不变，为连续第五次会议按兵不动[1] - 决议符合市场预期，市场普遍预计央行年内将再度加息，但对10月会议是否加息存在分歧[1] 日本经济与通胀状况 - 日本经济总体处于温和复苏，出口和产出基本持平，资本支出适度增长，私人消费稳健[3] - 潜在通胀预计将陷入停滞，但此后将逐渐加速，整体通胀预计温和上升[3] - 8月整体CPI同比从7月的3.1%下降至2.7%，核心CPI同比从7月的3.1%下降至2.7%，均为2024年11月以来最低水平[3] - 食品、大米价格对CPI影响预计减弱，需关注贸易政策和海外经济影响[3] 金融市场反应 - 日本央行决定每年出售约3300亿日元ETF资产[4] - 决议公布后，美元兑日元短线下跌0.3%报147.53[4] - 日经225指数早盘创历史新高后转跌，截至午间跌幅为0.2%[4] - 2年期日本政府债券收益率升至0.885%，为2008年6月以来最高水平；10年期美债收益率上升4个基点至1.635%[4] 未来政策展望与影响因素 - 市场关注日本央行行长植田和男的新闻发布会及其10月3日关于货币立场的讲话[5] - 日本首相辞职增加了政策不确定性，但央行官员仍认为年底前可能再次加息[6] - 支持加息因素包括：修订后GDP报告强于预期，关键通胀指标保持在或高于央行2%目标超三年，日本输美汽车关税降至15%[6] - 央行关注美国经济软着陆前景、日本企业利润及工资增长势头，4-6月日本企业税前利润下降11.5%[6] - 市场预计日本央行在年底前加息可能性约为58%，机构对10月是否加息存在分歧[7]

汇率走势分析 - 美元兑日元汇率最新报148.0100，涨幅0.01%，在10日与200日均线（146.25/148.64）之间震荡 [1] - 汇率突破147.50-147.60区间阻力并站上148.00关口，技术面偏向看多，日线图动能指标显示买盘力量增强 [1] - 短期走势偏向震荡上行，上方阻力关注200日均线148.55-148.60区域，突破后可能挑战149.00及149.20月度高點 [2] 货币政策影响 - 美联储进入降息周期，但鲍威尔偏鹰派的语气强化了美元的韧性 [1] - 日本核心CPI在8月同比增长2.7%，低于7月的3.1%，为去年11月以来最慢增速，通胀降温为日本央行暂缓加息提供理由 [1] - 剔除生鲜食品与能源后的指标同比增长3.3%，略低于前值3.4%，市场预计日本央行在本次会议上维持利率不变 [1] 市场预期与风险 - 市场仍然计入了10月加息25个基点的可能性，关注日本央行行长植田和男在会后的政策指引 [1] - 若本次会议声明偏鸽派，则日元或继续承压 [1] - 汇率下方支撑位于147.60-147.50，跌破后或回测147.00，更深的支撑在146.20与145.50区域 [2]

日本通胀数据表现 - 8月核心消费价格指数同比上涨2.7%，较7月的3.1%有所回落，为去年11月以来最低水平，与经济学家预期中值相符 [1] - 涵盖所有品类的整体CPI同比涨幅也从3.1%降至2.7% [1] - 进一步剔除能源价格后的核心-核心CPI同比上涨3.3%，仅略低于7月水平，符合分析师预期 [3] 通胀放缓的主要因素 - 政府实施的天然气及电力补贴政策直接拉低整体CPI 0.26个百分点 [3] - 8月日本能源价格同比下跌3.3%，创2024年1月以来最大跌幅 [3] - 加工食品价格同比上涨8%，低于7月的8.3% [4] - 大米价格同比涨幅从7月的90.7%大幅回落至69.7% [4] 通胀的支撑因素 - 服务价格连续第三个月维持1.5%的同比涨幅 [4] - 8月汽油价格同比上涨0.6%，扭转了7月1.3%的跌幅 [4] - 剔除生鲜食品、能源价格及补贴影响后的通胀指标同比涨幅仍维持在3%以上 [3] 对日本央行政策的影响 - 此次CPI数据料不会改变日本央行周五的货币政策决议，市场普遍预计央行将维持政策不变 [3] - 核心通胀仍在改善，日本央行更关注关税带来的经济风险，正在寻找合适的加息时机，预计最快在明年1月 [3] - 通胀动能依然强劲，使得日本央行有望按计划在10月启动加息 [3]