南非11月生产者价格通胀数据 - 2025年11月南非最终制造业年度生产者价格通胀率为2.9%，与10月持平，环比保持不变 [1] - 11月生产者价格通胀率同比为2.9%，与上月持平 [1] 分行业生产者价格通胀表现 - 电力和水务领域11月PPI同比涨幅为15.3%，低于10月的16.1% [1] - 采矿业PPI从10月的18.4%上升至11月的19.9% [1] 相关经济数据与背景 - 11月消费者通胀率同比放缓至3.5%，低于10月的3.6% [1] - 内德银行此前预计11月PPI将从2.9%小幅回落至2.8%，主要受燃料成本下降影响 [1] 未来价格趋势展望 - 受去年底至今年初形成的低基数效应影响，未来几个月消费者价格指数和生产者价格指数仍可能呈上行趋势 [1] - 从生产端看，食品价格可能总体保持稳定，高企的肉类价格被其他受益于有利天气条件、物流改善及稳定电力供应的类别价格趋缓所抵消 [1]

US stocks took a breather on Monday as Wall Street headed into a pivotal week dominated by the Federal Reserve's final policy meeting of 2025. The S&P 500 (^GSPC) hovered just above the flatline, while the tech-heavy Nasdaq Composite (^IXIC) rose roughly 0.3% following a fourth straight closing gain for both gauges. The Dow Jones Industrial Average (^DJI) was also little changed. Markets are on the lookout for risks to almost-total confidence that the Fed will cut interest rates at its two-day policy me ...

美国9月CPI数据与市场反应 - 美国9月CPI报告显示消费者通胀涨幅略低于预期 [1] - 交易员因此加大了对美联储政策的押注 [1] - 市场押注美联储在今年内还将进行两次25基点的降息 [1]

政府停摆与数据发布 - 美国劳工部在联邦政府持续关门的情况下召回部分工作人员以编制9月份消费者价格指数（CPI）报告 [1] - 9月CPI报告的新发布时间定为10月24日美国东部时间上午8点30分 比原定10月15日推迟了9天 [1] - 美国劳工统计局根据关门应急计划暂停了CPI报告相关工作 其他数据发布如非农就业报告也未能按原计划公布 [1] CPI数据的关键用途 - 美国社会保障局需要第三季度的CPI数据 用于在11月1日之前计算并公布年度生活成本调整（COLA） [1] - 通常情况下 劳工统计局发布9月份CPI后不久 社会保障局就会公布COLA调整 [1] 政策背景与市场预期 - 政府停摆持续的原因是美国参议院第七次未能通过拨款法案 [2] - 最新的9月CPI发布时间赶在美联储10月28日至29日的FOMC政策会议之前 [2] - 投资者普遍预期美联储官员将再次降息 但一些决策者对此持谨慎态度 原因是通胀率依然明显高于目标水平 [2]

日本央行政策预期与市场反应 - 投资者押注日本央行将很快加息 导致10年期日债收益率升至17年来最高水平[1] - 10年期日债收益率一度升至1.669% 为52周新高 亦是自2008年7月以来的最高水平[3] - 日本央行政策委员会9名成员中有2人提议提高关键政策利率 但多数投票决定暂时维持利率不变[3] 日债收益率曲线变动 - 日债遭抛售 收益率全线上扬 2年期日债收益率涨1.8BP至0.934%[1] - 10年期日债收益率涨1.5BP至1.654% 30年期日债收益率涨3.6BPs至3.187%[1] 日本经济与通胀状况 - 日本经济已适度复苏 尽管出现一些疲软 海外经济增长温和[3] - 日本8月核心消费者价格指数同比上升2.7% 较上月下降0.4个百分点 为9个月来首次跌破3%[3] - 日本食品价格同比飙升8% 5公斤大米价格升至4275日元 接近历史高点[3] 日本政府债券发行计划 - 日本财务省拟于9月30日发行一只2年期日债 规模为2.7万亿日元[4]

市场前景与潜在风险 - 股市面临关键考验，即将公布的消费者通胀数据是主要障碍，投资者此前基本忽略了就业市场的负面消息 [1] - 若未来几个月通胀数据高于预期，可能导致标普500指数暴跌高达8%，在悲观情境下该指数可能跌至6000-6200点 [2][7] - 股市目前处于历史高位，部分原因是投资者正为股市定价“金发姑娘 scenario”，即经济足够温和以迎接美联储降息，同时又足够韧性以避免衰退 [3] 市场表现与分析师观点 - 自4月特朗普宣布关税政策以来，标普500指数出现历史性上涨，结合当前市场状况，建议保持短期谨慎 [4] - 市场预计通胀数据将上升，投资者持仓处于高位，且9-10月季节性表现疲软，因此在经历了数十年最强劲的涨势后需保持警惕 [4] - 若本周通胀数据高于预期，当前“金发姑娘”式的市场定位面临回调风险 [5] 通胀数据预期与历史表现 - 8月生产者价格指数（衡量批发通胀）环比下降0.1%，低于预期，但摩根大通经济学家预计整体通胀在未来几个月将加速上升 [6] - 历史数据显示，通胀上升阶段标普500指数平均涨幅为2%，而通胀降温阶段平均涨幅为12%，表明上升的通胀对股市是最不利的背景 [6] - 经济学家预计8月CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.9%，略低于7月3.1%的同比涨幅 [5]

文章核心观点 - 8月消费者价格指数（CPI）预计将环比上涨0.3%，同比上涨2.9% [1] - 尽管通胀数据可能加速，但预计不会阻止美联储在9月16-17日的政策会议上降息 [1] - 通胀的后续轨迹将决定美联储降息的幅度和速度 [1] 关键经济数据 - 8月核心通胀（剔除食品和能源）预计环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，与7月增速持平 [2] - 7月CPI数据为环比上涨0.2%，同比上涨2.7% [2] - 8月CPI数据将于美国东部时间周四上午8:30由美国劳工统计局公布 [2]

日本通胀形势 - 日本消费者通胀超出预期 [1] - 食品价格上涨已扩散至大米之外 [1] - 通胀压力因此扩大 [1]

日本通胀分析 - 近期消费者通胀上升主要由成本推动因素引起 [1] - 稻米和食品价格上涨是主要驱动因素 [1]

韩国央行通胀预期 - 消费者通胀预计将维持在2%左右的波动范围内 [1]