四小时图 1小时图 在H4图表中，美元/日元已完成首轮下跌至154.34的走势，随后出现修正性反弹至156.93。我们预计将形成新一轮下跌浪，目标指向154.73。此后该货币对可 能在此水平附近形成震荡区间。若后续自该区间向下突破，将预示更广泛的下跌趋势延续，打开通向152.58的通道。MACD指标支持此看跌观点——其信号 线位于零轴下方并呈现明确下行趋势。 市场普遍预期日本央行将基准利率上调25个基点至0.75%。但市场关注焦点在于行长植田和男在会后声明中给出的前瞻性指引。其发言将被仔细解读，以寻 找2025年全年货币紧缩政策节奏与力度的信号。 分析师目前预测日本央行政策利率可能在2026年7月达到1.0%。这一鹰派预期基于国内经济数据的韧性，尤其是消费者通胀率持续顽固地高于日本央行的历 史目标。 值得注意的是，政治层面对加息的阻力似乎正在减弱。高市早苗内阁不太可能反对加息，因为日元持续疲软——部分源于政策正常化延迟——已推高进口成 本并加剧通胀压力。 DLSMARKETS技术分析：美元/日元 周一，日元兑美元汇率升至155日元关口附近，创下逾一周新高。此次升值反映出投资者对日本央行周五关键货币政策会议的预 ...

美元/日元汇率动态 - 美元/日元反弹陷入停滞，美元因美国国债收益率回升获得支撑，但日本当局口头干预与央行行长植田和男释放的鹰派信号抑制汇价进一步走高 [1] - 日元在周二成为表现最弱货币，因市场情绪回暖及前央行行长黑田东彦鹰派言论影响被消化，遭遇阶段性抛售压力 [1] - 美元/日元从前期低点逐步回升，一度突破关键关口，美元依托美债收益率支撑对阵走软的日元维持买盘力量 [2] 日本央行政策与市场预期 - 日本央行行长植田和男意外释放鹰派表态，明确该行正权衡加息的“利弊”，该言论打击市场风险偏好，引发股市与国债市场走弱，推动日元当日全面走强 [1] - 市场对日本央行紧缩政策的预期为日元提供潜在支撑，市场普遍预期未来数月该行将持续推进政策紧缩进程 [1][2] - 周二早间日本国债拍卖表现超预期，一定程度上缓解了市场担忧情绪 [1] 美国经济数据与货币政策预期 - 美国11月ISM制造业PMI显示，行业活动已连续第九个月收缩，新订单与就业指标同步恶化，同时通胀水平呈现上行态势 [1] - 这一系列数据加剧了市场对美联储下周启动降息及年内后续持续降息的押注 [1] 美日货币政策分化影响 - 美日两国货币政策分化的格局，将持续对美元/日元的上涨空间形成制约 [2] - 当前整体风险偏好仍处于脆弱状态 [1]

美元/日元汇率走势 - 11月24日亚洲早盘美元/日元上涨约0.50%，汇率触及156.50一线，日元延续近期贬值态势 [1] - 美联储偏鹰派的政策预期对美元形成支撑，成为压制日元的核心因素 [1] - 美元录得自5月底以来的最大单周涨幅，令美元/日元的下跌空间受到限制 [2] 日本政策与通胀动态 - 日本财务大臣片山皋月发出强烈口头干预警告，称将在必要时采取行动应对外汇市场的过度波动，为日元提供温和支撑 [1] - 日本10月核心CPI（剔除新鲜食品和能源）同比增长3.1%，较9月的3.0%小幅回升，通胀水平仍显著高于央行2%的目标 [2] - 日本央行行长黑田东彦表示，日元贬值正更多地推升进口成本与消费者通胀 [2] 美国经济数据与政策预期 - 美国9月新增非农就业11.9万人，远超市场预期的5万人，但8月数据从增加2.2万人下修至减少0.4万人 [2] - 美国失业率微升至4.4%，但就业数据的韧性缓解了市场对劳动力市场放缓的担忧 [2] - 强劲的就业数据进一步削弱了美联储12月降息的可能性 [2] 技术分析 - 美元/日元的每日相对强弱指数（RSI）显示市场处于轻微超买状态，交易者对追高持谨慎态度 [3] - 汇率修正性下跌的支撑位在157.00附近，下一支撑位看向156.00，该位置为关键关口 [3] - 即时阻力位在158.00，若突破则有望上探158.50，进一步上行将测试1月份159.00的摆动高点 [3] 市场关注点 - 市场聚焦于周二发布的美国9月生产者价格指数（PPI）报告，等待更多美元走势线索 [1] - 日本通胀数据让市场对日本央行近期加息的预期有所升温 [2]

汇率走势与市场动态 - 美元兑日元汇率在亚洲时段反弹至157.3900，涨幅为0.15%，并测试157.50水平 [1] - 尽管日本当局进行口头干预，但日元未能走强，美元因市场避险情绪降温而再度上扬 [1] - 日元兑美元汇率跌破157关口，触及今年1月以来最低水平 [1] 日本官方立场 - 日本内阁官房长官木原稔对近期日元的“单向、急剧”汇率波动发出警告，表示担忧并需保持高度关注 [1] - 官方强调必须警惕汇率的过度波动和失序走势，并反对由投机行为或市场情绪驱动的剧烈波动 [1] - 汇率基于经济基本面实现稳定运行至关重要，此次为政府对日元持续贬值态势的最新正式表态 [1] 技术分析 - 美元兑日元日线RSI已处于轻微超买区间，限制了多头继续追高的意愿，市场可能需高位横盘整理或适度回撤 [2] - 若汇价调整，156.60区域为首个支撑位，跌破156.00可能触发技术性抛压引发更深回调 [2] - 上行方面，157.50区域为近期关键阻力，上破后可能冲击158.00关口，更高阻力位于158.50附近，突破后有望向今年1月高点159.00区域靠拢 [2] 影响因素与市场预期 - 美联储短期内降息预期减弱是推动美元走强、日元承压的关键因素 [1] - 市场正等待美国就业数据的发布 [1]

汇率走势 - 美元兑日元汇率在亚洲时段报157.3600，涨幅0.13%，于逾十个月高位徘徊 [1] - 汇率上一交易日强势升破157水平，最高触及157.18，创下自1月15日触及158.08以来的最高水平 [2] - 周四亚洲早盘汇率在156.87-157.20区间窄幅波动，下行空间有限 [2] 货币政策与市场预期 - 日本央行审议委员小枝淳子发表鹰派言论，称因实际利率显著偏低，有必要推进利率正常化 [1] - 市场对日本央行加息的预期显著升温，预期最早可能于12月加息，最迟将在明年1月 [1] - 市场普遍预期日本央行和美联储在12月会议上都将维持现行政策不变 [2] - 日本推出大规模财政刺激计划并坚持低利率立场，削弱了日元的避险需求 [2] 技术分析 - 日线RSI已处于轻微超买区间，限制了多头继续追高的意愿 [3] - 若汇价调整，156.60区域或成为首个支撑位，跌破156.00可能引发更深回调 [3] - 上行方面，157.50区域为近期关键阻力，上破后有机会冲击158.00关口，更高阻力位位于158.50附近 [3] 市场情绪与挑战 - 尽管有鹰派言论，日元兑美元汇率进一步走弱，显示投资者在等待更明确的政策行动信号 [1] - 日本央行正面临平衡货币政策正常化与汇率稳定的双重挑战 [1] - 市场对进一步追高美元持谨慎态度，但整体趋势仍偏向测试上行阻力，下一关键阻力位关注1月10日高点158.88 [2] - 日本政府提及“紧迫性”的相关表态未能遏制日元跌势 [2]

汇率市场动态 - 美元兑日元汇率在亚洲时段短线下挫，一度跌破155.00心理关口，最新报155.0400，跌幅0.13% [1] - 日元从2月初以来的最低水平反弹，但缺乏后续买盘支撑，导致美元兑日元汇率跌回155.00关口下方 [1][2] 日本官方表态与市场预期 - 日本财务大臣片山皋月对近期日元的单边快速贬值表示高度警惕，引发市场对政府可能进行外汇干预的猜测 [1] - 日本第三季度GDP出现六个季度以来首次收缩，削弱了市场对日本央行即将加息的预期 [1] 日本国内政策与财政状况 - 日本首相高市早苗计划推动新一轮税制调整以刺激消费与投资，并取消多项燃油附加税 [1] - 这些税制调整措施可能造成约1.5万亿日元的财政缺口，加重日本的长期财政负担 [1] 技术分析观点 - 从技术面看，隔夜收盘站上155.00心理关口被视为美元兑日元多头的新触发点 [3] - 日线图震荡指标持续运行在积极区域且未进入超买区间，表明汇价的最小阻力路径仍是上行 [3] - 上行方面，汇价后续突破155.60-155.65阻力带并向156.00关口迈进的可能性显著 [3] - 下行方面，若跌破155.00关口，154.50-154.45区间可能提供稳固支撑；若该枢轴点被有效下破，汇价可能进一步跌向154.00甚至153.60-153.50支撑区间 [3]

汇率表现 - 美元兑日元汇率报154.7300，涨幅0.12% [1] - 汇价维持高位震荡，受美元小幅走强及日本央行下次加息时机不确定性的支撑 [1] 日本宏观经济数据 - 日本第三季度GDP环比下降0.4%，年率下降1.8%，萎缩程度小于预期但显示经济动力不足 [1] - 疲弱的经济数据迫使投资者进一步下调对日本央行加息的预期 [1] 日本政策动向 - 日本政府正在推动新一轮财政刺激以缓解生活成本上升压力，未来财政支出偏向扩张 [1] - 货币政策可能继续维持宽松，使日元难以获得利差优势 [1] - 汇率下跌引发日本政府口头干预，财务大臣表示将高度关注汇市波动 [1] 市场观点与预期 - 经济人士指出，随着日本经济收缩与政策偏宽松预期加强，市场开始重新定价日元估值，短线走势偏弱 [1] 技术分析 - 美元兑日元汇率短线维持偏多结构，日线指标处于健康的多头区域，距离超买区间尚有空间 [2] - 若汇价有效突破155.00心理关口，可能打开上行至155.60甚至156.00的空间 [2] - 下行方面，154.00为关键支撑，若跌破153.60可能进一步回落至153.00，有效击穿153.00则短线偏向转向空头 [2]

汇率走势 - 美元兑日元周四欧市盘中交投于153.6200，汇价周三大幅探底回升后尾盘加速拉伸，一度接近9个月前高 [1] - 周二受日本财务相口头警告影响，美元兑日元在美元指数上涨背景下下跌0.5%，但周三早盘探底后快速回升翻红，尾盘因美国ADP数据超预期而加速上涨，收复全部因日本官方窗口指导导致的跌幅 [1] - 美元兑日元目前守住上升通道上轨，并持续收在下降趋势线上方，但周二在美元指数上涨时汇价下跌，显示市场做空日元热情下降，并有资金逢低做多日元 [2] 货币政策与经济数据 - 日本央行希望在加息前看到薪资增长动能，但9月薪资收入水平同比下滑1.4%，数据未达标，12月加息并非板上钉钉 [1] - 通胀环境下日本薪资持续走弱，市场质疑日本央行能否催生可持续的需求驱动型通胀压力 [1] - 日本央行行长植田和男将于12月1日发表讲话，该时间点距下一份东京CPI报告仅数日之隔，利率期货显示明年1-4月日本央行加息概率将快速上行 [1] 市场风险与前景 - 面对美元近期可能达到阶段高点，以及日元加息进程推进，美元兑日元调整风险日益加大，处于顶部区域的可能性增加 [2]

美联储与日本央行政策分歧 - 美联储在10月会议上意外展现鹰派立场，对12月降息提出质疑，而日本央行维持鸽派姿态，拒绝市场预期的加息，政策反差鲜明 [1] - 政策分化直接推动美元/日元从152.20日元附近快速突破153，随后升至154以上，创2月中旬以来新高 [1] - 摩根大通因此大幅上调美元/日元预测，预计2025年第四季度将达到156，远高于此前的142 [1][13] 美联储鹰派立场与市场影响 - 美联储主席鲍威尔在10月FOMC会议后的鹰派表态令市场措手不及，其言论被描述为"远非鸽派"，动摇了市场对12月降息的普遍预期 [1][6] - 这反映了美联储内部在就业与通胀目标间出现紧张关系，背景是名义增长率维持在约5%的健康水平 [6] - 市场主要下调了12月和1月降息预期，但对2026年后续会议的降息预期调整有限，表明市场对美联储鹰派转向的持久性存疑 [6][8] 日本央行鸽派决定与市场反应 - 日本央行在10月货币政策会议上决定将政策利率维持在0.50%不变，未如市场普遍预期加息25个基点 [9] - 日本央行行长植田和男在会后新闻发布会延续鸽派基调，引发日元广泛抛售 [9] - 摩根大通判断日本央行的下一次加息可能推迟至明年1月，此举反映了其对政府追求通货再膨胀和日元贬值政策偏好的尊重 [9][14] 汇率动态与"高市交易" - 当前美元/日元走势由"高市交易"主导，即因日本央行提前加息预期降温而引发的"买入日本股票、卖出日元"的交易模式 [5][10] - 基于TOPIX指数和12月加息概率的模型显示，美元/日元的公允价值在154.5附近，短期风险仍偏向上行 [5][11] - 摩根大通预计，在日本央行于明年1月进行下一次加息后，美元/日元将逐步重回下行趋势 [14] 干预风险与汇率前景 - 当美元/日元汇率"远高于155"时，日本官方出手干预的风险将急剧增加，这可能成为汇率进一步上行的"天花板" [5][12] - 日本新任财务大臣片山已发出"正以高度紧迫感关注外汇市场动向"的警告，被视为干预的初步信号 [12] - 来自日本财务省的口头或实际干预、日本央行转为鹰派或来自美国的压力，都可能限制汇率的进一步上涨，导致美元短期前景"更加模糊" [9][12]

汇率走势 - 美元兑日元汇率跌破154.00关口，报153.9400，跌幅0.12% [1] - 日元汇率仍接近前一日触及的自2月份以来最低水平 [1] - 美元兑日元汇率在153.30上方企稳，该区域由前期高点转化为支撑 [3] 影响因素分析 - 东京地区通胀数据表现强劲，市场对日本央行加息预期再度升温，吸引日元买盘 [1] - 市场猜测日本政府将推出财政刺激措施，日本央行可能倾向于维持政策稳定，抑制日元进一步走强 [1] - 美联储的鹰派立场为美元提供支撑，限制了美元兑日元汇率的下行空间 [1] - 中美贸易紧张局势缓和削弱了作为避险货币的日元需求 [1] - 市场猜测当局可能会出手干预以遏制日元贬值，限制了日元空头建立新仓位 [2] 技术分析 - 日线震荡指标维持在积极区间，尚未进入超买状态，暗示短线仍有上行动力 [3] - 若价格稳步突破154.80区域，将有望进一步上探155.00心理关口 [3] - 若跌破154.00，下方支撑位集中在153.25至153.00整数位 [3] - 一旦失守153.00-153.25支撑区间，或引发更深回调，目标指向152.15-151.50区间 [3]