论坛概况 - 第四届粤港澳大湾区金融论坛年度大会在澳门永利皇宫召开 主题为“以现代金融体系建设为契机着力推动澳门产业多元发展 开创大湾区协同共进新格局” [1] - 论坛由中国人民大学国家金融研究院 中国资本市场研究院与澳门银行公会联合主办 吸引了近300位政商学研界代表参与 [1] - 论坛旨在探讨现代金融助力区域协同发展与产业转型升级的新路径 [1] 主办方与核心参与者观点 - 澳门经济财政司司长戴建业指出 澳门正把握横琴粤澳深度合作区建设的历史机遇 以《投资基金法》实施为契机 推动金融与科技 文旅 医药大健康等多元产业深度融合 [3] - 澳门银行公会主席叶兆佳表示 论坛自2019年以来已举办三届 期间为澳门和横琴完成两项金融专题研究供政府决策参考 未来将进一步强化纽带作用 以金融联动实体产业 [3] - 永利澳门总裁陈志玲表示 公司持续加大在数字化转型 智慧服务 绿色运营等方面的投入 致力推动澳门经济适度多元发展 期待以金融活水赋能产业创新 以科技动力推动服务升级 [4] 主旨演讲核心内容 - 金融学家吴晓求发表题为“大湾区金融生态中的澳门角色”的主旨演讲 提出澳门应发挥“小而美”的差异化角色 以财富管理 资本市场建设 完善法治环境及人才培养为抓手 在人民币国际化和金融强国建设中体现价值 并桥接大湾区与葡语国家 [5] - 澳门大学校长宋永华发表题为“大湾区国际科创中心建设下的澳琴角色”的演讲 阐述了澳门携手横琴利用独特禀赋打造国际科创中心的背景和愿景 [5] 论坛重点研讨环节 - 论坛上午设置了关于澳门《投资基金法》和产业基金的主旨分享和研讨环节 邀请了法律起草专家和政府产业基金专家进行主题分享 [5] - 随后举行了由10余位政府官员 智库学者和业界专家共同参与的圆桌研讨 主题为“以产业基金的专业高效运作助力澳门开创经济与社会发展新格局” [6] - 论坛下午安排了两场闭门研讨会 主题分别为“大湾区金融生态中的机遇与挑战”与“借鉴国内外产业基金运作经验统筹推动大湾区经济与社会协同发展” [6] 论坛成果与影响 - 论坛进一步凝聚了湾区金融相关领域的合作共识 为澳门经济多元发展与大湾区高质量协同注入了新动力 [7] - 论坛在“十五五”规划蓝图引领下 为澳门及粤港澳大湾区建设掀开了金融新篇章 [7]

文章核心观点 - 当前全球经济格局存在割裂感 表面信息与大众体感不匹配 其根本原因在于全球财富分配规则由美国主导的美元霸权所决定[1][2][3][4] - 在现有以美元为核心的国际规则下 仅靠提升工业生产力难以在经济总量上超越美国 关键在于改变分配规则 推动人民币国际化 而这需要强大的军事实力作为后盾[6][7][11][12] - 未来两大方向是持续提升军事实力以争取规则制定权 以及利用美国战略调整期发展自身 同时普通人需做好防御性准备、多元化资产配置并密切关注政策与宏观事件[8][13][17][24][31][44][47] 全球格局与中美经济对比 - 全球存在感知割裂：美国经济被唱衰但其股市创新高 而国内经济被看好但民众感到内卷[2][3] - 关键数据揭示矛盾：2021年中国工业产值占全球30% GDP达美国77% 但到2024年 工业产值全球占比升至35% 而GDP相对美国比例却降至65% 差距扩大了12个百分点[4][5] - 核心矛盾在于分配：全球分为资源国、工业国和消费国 美国作为最大消费国掌握以美元为基础的财富分配规则制定权 即美元霸权[6] 超越美国的根本路径 - 在现有规则内难以取胜：美国作为规则制定者拥有调整优势 类似游戏厅老板掌握后台[6][7] - 修改规则是关键：需要改变分配规则 使人民币成为国际结算货币 实现人民币国际化[7] - 军事实力是基础：游戏规则靠实力决定 参考美国依靠航母战斗群建立霸权 因此中国军事实力的持续强大是规则制定权转移的前提[7][11][12] 未来发展的两个方向 - 方向一：持续突破军事能力 特别是在核动力航母领域 美国有11艘服役航母 中国有3艘 中国不会满足于此 将量产003型航母[8][9] - 中国具备量产能力：造船工业产能世界第一 拥有“总段建造法”等技术 上海江南、大连重工等船厂有10万吨级船坞 具备批次建造能力 003型航母从开工到服役可压缩至3~5年[10] - 方向二：利用美国战略调整期 美国新版国家安全战略对华态度转为“互惠互利”意在稳住中国 因其担心中国“另开游戏厅” 中美经贸关系若好转可能提振中国外贸[7][13][14][17] - 全球面临经济衰退 但中国拥有强大的工业生产能力 货币价值需实物支撑[19][20] 对普通人的建议与准备 - 第一 做好防御和对冲准备：当前处于关键转折点 明确信号未出现前 防御比进攻更重要 需寻找安全垫[25][26][32][33] - 过去几年经历财富洗牌 高杠杆进入楼市者已退场 幸存者已较早撤出[28][29][30] - 第二 做好多元化资产配置：避免单一资产配置导致大幅回撤 配置思路应有负相关性资产 例如近年黄金涨幅迅猛 多元化配置可在不同行情中获益[34][35][36][37][38][39][40][42][43] - 单一资产难以赚取大财富 需建立配置思维[44] - 第三 时刻关注政策与宏观调整：外部冲突与内部调整并存 政策消息对资本市场波动影响巨大[45][46][47] - 需关注的事件包括：美联储降息周期释放全球流动性影响股市、黄金、债市 日本央行加息可能抽干流动性 国内经济会议确定明年方向[47][48][49] - 短期（最近3个月）消息不断 长期宏观大事件持续 无论短期或中长期配置都需关注宏观事件[50][51][52] - 市场并非简单牛熊市 不同资产表现分化 关键取决于配置组合[53][54]

全球跨境支付市场规模与增长 - 预计到2030年，全球跨境支付总规模将达到290万亿美元 [1] - 其中，零售市场规模预计将增长45% [1] - B2B电子商务预计将从39万亿美元增至56万亿美元，成为跨境支付最大细分市场 [1] - 跨境商业服务的增长预计将超过货物贸易 [1] 支付方式数字化趋势 - 数字支付在全球电商市场份额中的占比已从2014年的34%上升至2024年的66% [3] - 预计到2030年，数字支付将成为线下最常见的支付方式 [3] - 电商发展带动先买后付（BNPL）兴起，现金和卡的使用量持续大幅下降 [3] - 全球C端数字支付方式不断涌现，如波兰BLIK、印度PhonePe、阿根廷MODO等数字钱包和A2A支付，以及巴西Pix、新加坡PayNow等即时支付 [3] 全球电商市场增长 - 2023-2024年全球电商市场同比增长10% [3] - 预计到2030年，全球电商市场年复合增长率（CAGR）将达到8% [3] - 目前电商已占C2B支付场景15%的市场份额，到2030年这一比例预计将达到19% [3] 人民币国际化与支付基础设施 - 2023年下半年起，人民币跃升成为国际支付第四大货币，市场份额稳定在4%以上 [5] - 人民币跨境支付系统（CIPS）自2015年上线以来逐步扩展，截至2025年4月末，直接参与者171家，间接参与者1500家 [5] - CIPS相关业务通过4900多家银行机构覆盖全球187个国家和地区 [5] 央行数字货币跨境应用进展 - 多边央行数字货币桥（mBridge）基于分布式账本技术（DLT）实现跨境“支付即结算”，2024年已进入最小可行化产品阶段 [7] - 数字人民币（DCEP）跨境支付商业试点于2025年加速推进，截至2025年4月已扩展至50多个国家和地区 [7] - 数字人民币跨境支付试点覆盖“一带一路”沿线90%的经济体 [7] 企业支付生态案例 - D音支付科技有限公司打造了名为「D付」的闭环支付生态，整合支付、流量、营销、数据四大核心能力 [8] - 「D付」为商家提供“支付即曝光”的全域增长方案 [8]

文章核心观点 - 数字货币是全球货币体系重构的增量变量，正在改写支付、清算与储备资产规则，中国必须主动参与规则制定以避免在未来货币竞争中被动跟随 [3] - 数字人民币的发展需解决实际应用痛点，包括提升用户体验、激励商业银行参与以及优化隐私与离线功能，而非仅追求概念 [4] - 稳定币与央行数字货币（CBDC）并非零和关系，可在不同场景互补，建议在香港试点盯住离岸人民币的稳定币以提供风险隔离 [5] - 对数字货币的监管应从“禁止”走向“可观测的开放”，在风险可控的前提下鼓励创新，具体措施包括建立披露规则、设立合规沙盒及推动多边协调 [6] - 数字货币为人民币国际化提供了新赛道，可通过做大离岸人民币资金池、利用数字人民币跨境支付系统及扩大以数字人民币形式的货币互换来推进 [7] 数字货币的全球影响与战略 - 全球超过90%的虚拟资产交易借助稳定币完成，而90%的稳定币与美元挂钩，相当于在现有跨境支付系统外建立了一条由私营机构主导的美元清算链 [3] - 这一趋势可能巩固美元霸权，并给新兴市场带来新的“数字美元化”压力 [3] - 数字货币时代已不可逆转，行业需通过“在岸审慎＋离岸试验”、“政府主导＋市场补充”、“CBDC＋合规稳定币”的三维组合来把握全球资产数字化浪潮 [7] 数字人民币的发展关键与挑战 - 数字人民币需在安全性、普惠性和便捷性上超越现有成熟的移动支付，才能成为主流支付工具 [4] - 商业银行推广动力不足，建议引入“动态准备金机制”，即初期对银行发行CBDC免缴准备金，待流通规模上升后再适度补缴以激励参与 [4] - 隐私保护与离线体验需继续优化，若用户感受不到差异化优势，政策推动将难以持续 [4] 稳定币与CBDC的互补关系 - 央行数字货币（CBDC）侧重法偿性与监管可控，适合大额、跨境及公共支付场景 [5] - 合规稳定币依托市场机制，更能满足零售与链上生态需求 [5] - 建议在香港先行试点“盯住离岸人民币”的稳定币，为境外人民币资产提供链上结算工具，同时为内地资本项目未完全开放提供风险隔离 [5] 数字货币的监管框架 - 监管需在“看得见风险”与“留得住创新”之间取得动态平衡，从“禁止”走向“可观测的开放” [6] - 具体措施包括建立“履行规则”，要求稳定币发行方披露储备资产与交易对手信息 [6] - 利用香港、海南等离岸市场打造“合规沙盒”，允许机构在可控环境下试验资产代币化、ETF与稳定币业务 [6] - 推动多边监管协调，参考国际清算银行（BIS）设立“跨国稳定币信息披露平台”，以防止监管套利 [6] 数字货币助力人民币国际化的路径 - 路径一：做大离岸人民币资金池，通过数字人民币跨境支付系统（m-CBDC）连接东盟、中东等大宗商品出口国，降低对美元通道的依赖 [7] - 路径二：扩大央行货币互换规模，并以数字人民币形式拨付，使贸易伙伴在离岸市场即刻获得人民币流动性，形成“先使用、后回流”的闭环 [7]

文章核心观点 - 深化京港两地金融合作是支持国家构建“双循环”新发展格局、推动经济高质量发展的重要举措 双方将基于各自定位构建紧密协同发展机制 在五个重点领域探索合作路径 [1] 京港金融合作的重点领域与路径 - **发展科技金融**：发挥两地科技优势 构建“科技-产业-金融”良性循环 香港可借此提升科技创新能力并打造国际创新科技中心 北京则可依托香港国际化优势便捷对接国际资本 增强金融与科技创新的适配性 拓宽两地科技企业融资渠道 [1] - **探索跨境资管合作**：短期目标（1至2年内）推动“跨境理财通”在北京落地并打造北京模式 参与主体从银行逐步拓展至基金、券商及第三方机构 中期目标（到2030年）建成专业化、国际化、创新型的理财资管机构集聚区 长期目标（到2035年）形成门类齐全、领域丰富、专业规范的跨境理财资管产品和服务创新体系 [2] - **协同推进人民币国际化**：两地强化互动 为人民币资产定价交易、支付结算、风险管理提供深度市场支持 香港将强化全球离岸人民币枢纽地位 创新更多人民币产品和业务 做大人民币债券市场 共同提升人民币的辐射力和影响力 [2] - **优势互补提升竞争力**：北京国家金融管理中心建设将借鉴香港金融规则体系及国际管理经验 加快构建与国际规则接轨的制度体系 香港则可借助北京在内地金融市场的核心地位和金融资产规模优势 深化金融市场互联互通 巩固其国际金融中心地位 [2] - **强化金融监管协同**：伴随金融市场开放度提升 需进一步健全两地金融监管协调机制 强化监管机构协调联动 完善跨境资金流动监测 共享金融监管数据 运用人工智能技术健全风险预警和响应机制 防范跨境跨市场风险共振 共同维护国家金融安全 [3]

全球金融中心开放模式比较 - 纽约依托美元霸权构建了以国内制度为蓝本、规则外溢为核心的治理型开放模式 通过《国际互换与衍生品协会协议》等实现金融合约标准化 并通过《海外账户税务合规法案》覆盖全球90%以上跨境金融账户 构建跨境金融监管的“纽约标准” [4] - 伦敦形成了以弹性监管架构和专业中介网络为核心的中介型开放模式 其双层监管架构平衡金融稳定与创新活力 并聚集了全球前20大律所中的15家及前10大会计师事务所全部区域总部 形成一体化专业中介服务网络 [5] - 新加坡构建了以“监管沙盒—动态规则”为核心机制的适应型开放模式 通过“三位一体”治理架构实现小步快走、试点先行 兼具适应性学习与分级监管特征 [6] - 香港依托“一国两制”和普通法体系构建了互联互通驱动的桥梁型开放模式 作为中外金融体系的“制度转换层” 通过“沪港通”“深港通”“债券通”等机制构建跨境资本双向流动的常态化渠道 [6][7] 上海国际金融中心开放现状 - 上海持牌金融机构达1796家 外资机构占比近1/3 并落地了国际货币基金组织上海区域中心等高端功能性平台 跨境互联互通机制持续深化 [2] - 上海证券交易所外资持股比例长期维持在8%—10% 较纽约、伦敦等成熟市场超过35%的水平仍有提升空间 债券市场境外机构持有规模已突破3万亿元 但在全球跨境债券持有总量中占比仅有1.2% 交易型资金比例不足20% [9] - 衍生品市场在全球衍生品交易中占比不足3% 需加快培育利率、汇率等核心品种的国际定价影响力 [9] - 2025年上半年人民币全球支付份额稳定在3.5%左右 位居全球第四 相对于美元48.5%、欧元32.3%的市场份额仍有较大成长空间 [10] - “上海金”“上海油”“上海胶”等人民币计价产品成功推出 初步构建了大宗商品人民币定价体系 [10] - 我国上市公司ESG信息披露仍以自愿为主 与香港等成熟市场的强制性要求存在差异 影响跨境估值可比性 税收政策与国际惯例衔接不畅 影响长期国际资本的留存与集聚 [11] - 全球前20大律所与前10大评级机构在沪布局尚不足半数 专业服务机构的国际化水平与金融仲裁的国际公信力有待提升 [11] 推进上海高水平开放的治理体系 - 应确立适应性、精准性、协同性三项核心治理原则 监管体系需具备动态响应与前瞻调整能力 开放措施的推进强度需与具体业务的风险能级相匹配 并构建复合治理网络形成制度合力 [13] - 构建“压力测试—规则输出—法治保障”三位一体的实施框架 以临港新片区为核心试验载体引入CPTPP、DEPA等高标准条款开展压力测试 并聚焦科创板注册制、绿色金融认证等优势领域提炼形成“上海标准”推动国际化输出 [14] - 以数字人民币国际运营中心与金融科技监管平台为双核 构建全周期开放创新生态链 实施监管沙箱2.0升级工程 并依托临港新片区建立数据分类分级跨境流动管理机制 [15] - 构建“宏观审慎—微观合规—科技赋能”三维联动的风险防控框架 灵活运用逆周期资本缓冲、风险准备金等政策工具防范短期投机性资本冲击 并整合人工智能、大数据等技术构建穿透式智能监管系统 [16] - 构建“人才集聚—机构培育—平台升级”三位一体的生态体系 实施差异化人才政策吸引高端复合型人才 引入国际顶尖中介机构构建专业服务链 并深化陆家嘴论坛等高端对话平台的国际影响力 [17]

活动背景与核心观点 - 活动主题为“深化京港协同，赋能金融高水平开放——资产管理行业在‘十五五’开放格局下的发展机遇”，于12月5日在北京举办，由北京资产管理协会与港大经管学院华北校友会共同主办 [1] - 核心观点认为，中国金融领域正从“要素型开放”向“制度型开放”进阶，构建现代金融体系是核心任务，而北京与香港形成的“双中心”驱动效应是支撑任务落地的关键引擎 [3] - 深化京港金融合作对巩固香港国际金融中心地位、助力构建“双循环”新发展格局意义重大 [3] 京港金融合作路径与战略意义 - 建议从五个方面探索深化京港金融合作路径：合作发展科技金融、探索跨境资管合作、协同推进人民币国际化、强化优势互补提升各自竞争力、加强金融监管协同 [3] - 香港在中资保险机构“走出去”进程中发挥重要“桥头堡”作用，是保险资金投资境外股票、债券的首选市场，其战略意义将更加凸显 [5] - 香港能在中国内地和国际市场之间发挥独特连通作用，尤其在财富管理、绿色金融、金融科技等领域持续孵化创新 [6] - 京港两地资本市场联动协同，有助于构建多层次、互补型的金融服务体系，推动企业价值的市场化发现与提升 [5] - 建议逐步推进两地市场规则对接与要素互通，创新设计更多跨市场、双架构的金融工具与服务模式，为企业提供覆盖上市、融资、并购等全周期的一站式支持 [5] - 建议在风险可控前提下，进一步优化互联互通机制、加大创新力度 [6] 资产管理行业发展趋势 - 中国资管市场历经多轮周期起伏，产品与机构日趋多元，2022年以来在净值化框架下行业增速回暖，正迈入高质量发展新阶段 [4] - 资管新规推动行业向主动管理回归，老龄化与机构化催生“长钱”，稳健现金流类资产价值凸显，工具类产品特征鲜明 [4] - 在“低利率”环境下，多资产、多策略、跨市场是资管行业的大势所趋 [5] - AI大模型为投研能力建设强化科技赋能 [4] 香港市场的功能与机遇 - 香港是全球资产配置的重要窗口，建议丰富互联互通工具型产品以降低投资波动 [5] - 香港市场是国内资管机构开展海外投资的“桥头堡”，也是提升跨市场投研能力的“试金石” [5] - 香港金融市场的功能主要体现在三方面：为全球科技产业链变迁中的供应链金融提供好的应用场景、应用成熟的金融风险管理工具缓释和对冲风险、作为创新产品的试点市场以推动金融创新 [4] - 过去几年，区块链技术革新推动了跨境支付结算体系升级，基于区块链的跨境支付在耗时、成本、流程等方面更具优势，未来黄金、美股、美债或将成为资产上链的重点方向 [4]

前不久，特朗普亲口确认，自己将于2026年4月对中国进行国事访问。这不仅是他第二任期的重要外交 行动，也被视为中美关系走向"务实合作"的关键信号。然而，特朗普的访华专机还没起飞，中国央行就 在12月7日"亮"出了一张沉甸甸的底牌——最新公布的黄金储备数据，瞬间让全世界看清了这步棋的精 妙之处。 今年国际金价已突破历史高点逾50次，累计涨幅超过60%。瑞银甚至预测，到2026年，金价可能冲上 5000美元/盎司。但我们的增持节奏却异常稳健——每月"低量多次"补仓，既避免冲击市场，又悄然筑 牢安全垫。这种"不疾不徐、目标坚定"的操作，恰恰体现了中国金融战略的长远眼光。 说到底，特朗普访华只是一个契机，而连续13个月的黄金增持，才是我们早已布下的战略棋局。当美元 信用日渐褪色，当世界都在寻找新的金融锚点，中国用真金白银积攒的底气，就是未来在国际舞台上掌 握话语权的硬实力。接下来的经贸博弈，且看我们如何以实力争取主动，以定力赢得未来！ 我们的连续增持，绝非盲目跟风，而是步步为营的战略布局。数据显示，目前中国黄金储备市值已攀升 至3106亿美元，占外汇储备比重升至9.28%，双双刷新历史纪录。与此同时，我国外汇储备总额 ...

人民币汇率近期表现 - 12月8日人民币对美元中间价报7.0764元，较前一交易日下调15个基点[3] - 2024年以来人民币对美元汇率中间价累计涨幅约1000个基点，在岸与离岸汇率同步创下2024年10月以来新高[3] - 衡量人民币对一篮子货币的CFETS、BIS、SDR三大指数均升至4月初以来高位，11月21日至28日当周分别上涨0.09%、0.3%、0.22%[3] 国际环境复杂性 - 市场对美联储12月降息预期概率从11月20日的35.4%飙升至11月28日的85.4%，最新预测更推升至88%[4] - 美国经济数据喜忧交织：11月ADP就业人数意外减少3.2万，创2023年3月以来最大降幅；但首申失业金人数降至19.1万，远低于市场预期的22万[4] - 除降息外，美联储可能宣布每月450亿美元的国库券购买计划，重启资产负债表扩张[4] - 全球央行政策分化：澳大利亚联储预计维持3.6%利率；加拿大联储大概率保持2.25%利率；瑞士央行维持零利率；日本央行行长暗示加息，市场90%概率押注其12月加息[5] - 地缘与贸易层面存在预期反复，中美关系不确定性及全球贸易保护主义抬头增加汇率市场波动风险[5] 国内经济基本面支撑 - 2025年前三季度中国国内生产总值同比增长5.2%，增速在全球主要经济体中保持领先[7] - 11月官方制造业PMI环比回升至49.2，高技术制造业PMI连续10个月位于50临界点以上[7] - 有色金属冶炼、铁路船舶航空航天设备等行业的生产经营活动预期指数均超过57.0%，处于较高景气区间[7] - 2025年前10个月出口累计同比增长6.2%，显示外贸在全球贸易放缓背景下仍具较强竞争力[7] - 四季度作为传统结汇高峰，出口企业结汇需求集中释放，增加外汇市场美元供给，推动人民币需求上升[7] 政策调控与市场机制 - 中国人民银行坚持“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”[8] - 近期央行与澳门金融管理局将双边货币互换协议规模从300亿元人民币扩大至500亿元，夯实离岸人民币市场流动性基础[8] - 人民币中间价持续释放稳定信号，成为市场情绪的“压舱石”[8] 资本市场吸引力 - 2025年三季度北向资金主动增配幅度显著提升，科技成长赛道（电力设备、电子、通信、传媒）成为重点加仓领域[8] - 外资持续流入通过提升人民币资产配置需求，为汇率稳定提供支撑[8] 短期波动与长期趋势 - 短期面临回调压力：补偿式结汇高峰可能逐步过去，12月FOMC会议后美元存在反弹可能，短期内人民币持续、大幅低于7的难度较大[9] - 中长期升值方向有坚实支撑：经济高质量发展基本面不变，科技创新与产业升级持续增强经济内生增长动力[9] - 人民币国际化进程稳步推进：“十五五”期间通过“扩大人民币结算进口”可大幅增加离岸人民币数量，2024年中国货物贸易顺差接近一万亿美元，若通过人民币结算进口释放这部分顺差，可对外输出7万多亿人民币，显著扩大当前仅1万多亿的离岸人民币市场规模[9] 对资本市场与经济的意义 - 历史数据显示人民币升值与A股走势多呈现正相关关系，在人民币升值期间A股普遍上涨[10] - 人民币升值通过提升人民币资产相对收益吸引力，有望加速外资配置A股的节奏[10] - 稳定的汇率预期有助于企业规避汇率风险，降低跨境贸易与投资成本，增强经济对外开放水平[10] - 人民币升值的动力结构已发生根本性转变：从过去依赖“美元走弱”的外部驱动，转向“经济基本面+市场信心+政策调控”的内生驱动[11]

京港金融协同与互联互通的重要性 - 全球金融格局经历深刻转变，香港金融市场作用更加突出，是海内外机构进行全球资产配置和促进科技创新的重要市场 [1] - 北京与香港构成中国金融体系的“双中心”驱动效应，是支撑构建适配中国经济地位的现代金融体系的关键引擎 [3] - 京港深化金融合作对巩固提升香港国际金融中心地位、助力构建“双循环”新发展格局意义重大 [3] 中国资产管理行业发展趋势 - 2022年以来，在净值化框架下居民财富管理需求提升，行业增速回暖，正迈入高质量发展新阶段 [3] - 资管新规推动行业向主动管理回归，老龄化与机构化催生“长钱”，稳健现金流类资产价值凸显 [3] - 在“低利率”环境下，多资产、多策略、跨市场是资管行业的大势所趋 [5] - AI大模型为投研能力建设强化科技赋能 [3] 深化京港金融合作的具体路径 - 合作发展科技金融 [3] - 探索跨境资管合作 [3] - 协同推进人民币国际化 [3] - 强化优势互补提升各自竞争力 [3] - 加强金融监管协作，筑牢金融安全防线 [3] 香港金融市场的功能与作用 - 是供应链金融或产业链金融的良好应用场景，伴随全球科技产业链变迁牵动金融服务变革 [4] - 是海内外金融机构进行全球资产配置的重要窗口 [1][5] - 是中资保险机构“走出去”的“桥头堡”，是保险资金投资境外股票、债券的首选市场 [5] - 是资管机构开展海外投资的“桥头堡”和提升跨市场投研能力的“试金石” [5] - 能提供成熟的金融风险管理工具以缓释、对冲风险 [4] - 可作为创新产品的试点市场，以更好推动金融创新 [4] - 在财富管理、绿色金融、金融科技等领域能持续孵化创新 [5] 金融科技与基础设施创新 - 区块链技术革新推动了跨境支付结算体系升级，在耗时、成本、流程上相比传统方式更具优势 [4] - 未来黄金、美股、美债或将成为资产上链的重点方向 [4] 对市场与产品发展的建议 - 丰富互联互通工具型产品以降低投资波动 [5] - 逐步推进两地市场规则对接与要素互通，创新设计更多跨市场、双架构的金融工具与服务模式 [5] - 为企业提供覆盖上市、融资、并购等全周期的一站式支持 [5] - 在风险可控前提下，进一步优化互联互通机制、加大创新力度 [5] - 京港两地应加强协作，共同丰富工具箱、促进协同升级、壮大耐心资本 [5]