数字游戏 - 美国一季度联邦财政收入1.17万亿美元，中国同期中央和地方总收入6.02万亿人民币（约8300亿美元），表面差距3400亿美元但统计口径不同[1][3] - 人民币汇率从7.1跌至7.18导致中国GDP换算美元缩水500亿[3] - 美国核心通胀3.5%推高名义GDP，中国PPI连跌但工业产出增长更实[3] 美国财政状况 - 美国季度支出1.77万亿美元导致赤字5966亿，37万亿国债每日利息支出30亿[5] - 社保医保和国防开支占预算58%，特朗普计划将国防预算加码至1万亿美元[6] - 信用卡违约率升至2008年水平，超市鸡蛋价格涨至10美元/打反映中产消费压力[6] 中国收入结构 - 税收下降3.5%但非税收入增长8.8%，国企分红和资产盘活弥补缺口[7] - 高端制造领域税收显著增长：C919带动机床税收涨32%，无人机出口税收环比增18%，5G基站设备税收飙升12.3%[7][8] - 消费市场复苏：文旅税收激增13.4%，股市印花税暴涨60%，个税增长7.1%反映收入提升[7] 产业投资方向 - 中国可再生能源装机量增长21%，风电光伏发电量首超火电[9] - 半导体企业将退税资金投入研发，人工智能在医疗教育领域落地推动数字经济营收达8.5万亿[9] - 特高压电网、量子计算、新能源车等硬科技领域成为重点投资方向[9][10] 发展模式对比 - 美国依赖借债和通胀维持增长，中国转向高端制造和绿色经济转型[9][10] - 中国"新质生产力"战略通过研发投入换取长期竞争力，与美国短期债务驱动模式形成反差[9][10]

科创债ETF产品推出 - 首批10家基金管理人于6月18日上报科创债ETF产品 包括易方达基金 华夏基金 南方基金 嘉实基金 富国基金 招商基金 广发基金 鹏华基金 博时基金 景顺长城基金 [2][3] - 产品跟踪指数分为三类 六家机构跟踪中证AAA科创债指数 三家跟踪上证AAA科创债指数 一家跟踪深证AAA科创债指数 [3] - 科创债ETF作为工具型产品 具有交易便利 成本低廉 分散风险等优势 为投资者提供一键布局高等级科技创新公司债的便捷工具 [7] 科创债市场发展 - 科创债累计发行规模达1.2万亿元 其中2024年发行539只 规模0.61万亿元 同比增长64% [5] - 2025年5月科创债发行规模达3638亿元 创单月历史新高 环比增长123% [5] - 募集资金主要投向半导体 人工智能 新能源 高端制造等前沿领域 [5] 债券型ETF市场表现 - 债券型ETF规模于2025年2月突破2000亿元 6月突破3000亿元 截至6月16日达3223.94亿元 年内增长超85% [7] - 信用债ETF前5个月净流入额670亿元 占债券型ETF净流入额近80% [6] - 截至5月31日信用债ETF规模超1400亿元 在债券型ETF中占比近50% [6] 信用债ETF业务进展 - 首批9只信用债ETF于5月29日获准成为通用质押式回购担保品 6月6日正式生效 [6] - 信用债ETF质押回购业务有利于投资者提高资金使用效率 拓宽融资渠道 丰富投资策略 [6] - 6月前16日信用债ETF净流入额超300亿元 5月全月净流入370亿元为年内最高 [6]

基金经理建仓动态 - 多只成立不满半个月的主动权益类基金净值变动，显示基金经理已开始建仓[1] - 申万菱信行业精选6月3日成立，首募规模12.19亿元，6月6日净值降至0.9802元，6月13日回升至0.9885元[2] - 平安港股通医疗创新精选6月11日成立，6月13日净值降至0.9931元，医药主题基金快速入场[2] - 永赢制造升级智选成立后回报率1.41%，东方阿尔法科技优选回报率-1.67%，泰信智选量化选股回报率0.43%[3] - 富国均衡投资6月4日成立后净值仅微调至1.0001元，部分基金经理仍持观望态度[3] 基金提前结募现象 - 招商价值严选混合原定7月4日结募，提前至6月25日，东方红盈丰稳健FOF等多只基金同日宣布提前结募[3] - 中航智选领航混合募集期仅2天，首募规模0.66亿元[4] - 权益基金提前结募原因包括发起式基金门槛低、市场结构性机会涌现促使快速布局[4] 市场展望与投资方向 - 广发基金认为短期外部扰动缓和，科技及出海行业反弹弹性较大[4] - 惠理集团指出中国经济改善趋势不变，人工智能、高端制造、生物医药领域突破显著，上市公司自由现金流回升[5] - 海富通基金建议关注银行等稳定类资产、黄金/石油等上游资产、新消费品种及白酒等传统消费[6] 行业结构性机会 - 政策支持与业绩企稳支撑A股向好，AI创新周期、新消费内循环载体、新能源发展阶段为2025年关键因素[1] - 创新药板块走强带动相关基金净值大涨，医药主题基金加速建仓[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强；基本面或处于供需小幅回落局面；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术上60分钟MACD双线位于0轴下，红柱走扩；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价78,570元/吨，环比涨20元/吨；LME3个月铜9,698美元/吨，环比跌5美元/吨 [2] - 主力合约隔月价差180元/吨，环比跌30元/吨；主力合约持仓量184,424手，环比降7,819手 [2] - 期货前20名持仓-10,546手，环比增6,664手；LME铜库存107,325吨，环比降7,150吨 [2] - 上期所库存阴极铜101,943吨，环比降5,461吨；LME铜注销仓单54,600吨，环比降1,725吨 [2] - 上期所仓单阴极铜54,541吨，环比降2,856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货78,715元/吨，环比涨70元/吨；长江有色市场1铜现货78,745元/吨，环比涨80元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）62美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价40美元/吨，环比持平 [2] - CU主力合约基差145元/吨，环比涨50元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）95.59美元/吨，环比涨22.18美元/吨 [2] - 进口铜矿石及精矿292.44万吨，环比增53.13万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-44.75美元/千吨，环比降1.46美元/千吨 [2] 上游情况 - 江西铜精矿69,020元/金属吨，环比涨50元/金属吨；云南铜精矿69,720元/金属吨，环比涨50元/金属吨 [2] - 南方粗铜加工费800元/吨，环比持平；北方粗铜加工费750元/吨，环比持平 [2] - 精炼铜产量125.40万吨，环比增0.60万吨；未锻轧铜及铜材进口量427,000吨，环比降13,000吨 [2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比增0.43万吨；上海1光亮铜线废铜55,190元/吨，环比降300元/吨 [2] - 江西铜业98%硫酸出厂价570元/吨，环比持平；上海2铜（94 - 96%）废铜67,050元/吨，环比降250元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量208.10万吨，环比降4.42万吨；电网基本建设投资完成额累计值1,408.16亿元，环比增451.95亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值36,234亿元，环比增8,504.43亿元；集成电路当月产量4,240,000万块，环比增73,000万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率8.42%，环比降0.16%；40日历史波动率9.75%，环比降0.35% [2] - 当月平值IV隐含波动率12.12%，环比增0.0033%；平值期权购沽比1.07，环比降0.0017 [2] 行业消息 - 5月全国规模以上工业增加值同比增5.8%，社会消费品零售总额增6.4%；前5个月全国固定资产投资同比增3.7% [2] - 5月规模以上高技术制造业增加值同比增8.6%，数字产品制造业增加值同比增9.1% [2] - 1 - 5月全国房地产开发投资36,234亿元，同比降10.7%；房屋施工面积625,020万平方米，同比降9.2% [2] - 房屋新开工面积23,184万平方米，下降22.8%；新建商品房销售面积35,315万平方米，同比降2.9% [2] - 新建商品房销售额34,091亿元，下降3.8%；5月末商品房待售面积77,427万平方米，环比降715万平方米 [2] - 5月各线城市房价环比下降，一线、二线城市新房价格均环比降0.2%，一线城市二手房价格环比降0.7% [2] - 6月纽约联储制造业指数降近7个点至 - 16，连续四个月处于萎缩区间 [2]

产业发展目标 - 打造全国人形机器人专用传感示范地、场景应用优选地、智能制造集聚地 [1] - 人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术 是具身智能的高阶形态 [1] 产业基础与平台建设 - 武汉东湖高新区建设人形机器人创新中心 联合3大院士团队、高校和企业共建产业联盟 [1] - 关键零部件实现85%的本地配套率 已有31个关键零部件实现本地化 [1] - 建成国内规模最大、场景最丰富、机器人款式最多的创新中心 [1] - 建设概念验证、中试和共享制造平台 最高支持1000万元 [1] - 大模型研发和算力使用分别最高补贴500万元 数据集建设最高奖励200万元 [1] 场景应用规划 - 推动三类场景开放：危险作业（危化品搬运、防爆排爆、救援救灾）、枯燥作业（汽车、3C制造）、民生服务（康养、教育、医疗、商业） [2] - 对场景提供方按项目投入30%最高奖励100万元 对产品供应方按研发投入20%最高奖励100万元 [2] 产品开发方向 - 重点发展三类整机产品：交互型（成本亲民 满足导览咨询）、高精度型（精密作业）、高可靠型（特种作业） [2] - 整机企业牵头组建联合实验室最高可获6000万元支持 特定场景靶向研制最高支持4000万元 [2] 供应链支持政策 - 整机企业采购非关联企业部组件产品 整机和部组件企业每年分别可获最高补贴500万元 [2] - 推行揭榜挂帅制 部组件企业攻关成功可获最高补贴100万元 [2] 金融支持措施 - 引导设立10亿元人形机器人产业投资基金 参与设立100亿元湖北省产业投资母基金 [3] - 种子直投、天使直投单个项目最高允许100%亏损 [3] - 推动企业加快上市 通过并购方式做大做强 [3]

2025 年 6 月 17 日 股指期货将偏强震荡 黄金、白银、螺纹钢、铁矿石、玻 璃、纯碱甲醇期货将偏弱震荡 原油期货将偏弱宽幅震荡 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将偏强震荡：IF2506 阻力位 3890 和 3905 点，支撑位 3850 和 3840 点；IH2506 阻力位 2689 和 2699 点，支撑位 2664 和 2653 点；IC2506 阻力位 5801 和 5817 点，支撑位 5729 和 5700 点；IM2506 阻力位 616 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受中东地缘政治风险缓和的积极信号提振，全球市场风险偏好有所修复，主要股指呈现技术性反弹；国内资金面仍维持谨慎观望态势，两市成交持稳，预计大盘股指数短期将延续缩量震荡修复格局，结构性机会或集中于政策驱动及估值回升主线 [3] 各目录总结 宏观经济图表 涉及美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][10][11] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：2025年6月16日，上证综指3388.73点，涨0.35%；深证成指10163.55点，涨0.41%；创业板指2057.32点，涨0.66%；沪深300指数3873.80点，涨0.25%；上证50指数2685.01点，涨0.00%；中证500指数5767.81点，涨0.48%；中证1000指数6147.46点，涨0.68% [12] - 还包括沪深两市成交金额和融资余额图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [12] 股指期货跟踪图表 - 持仓量和成交量：IF成交量增加，持仓量下降，当日值236613手，变化值 -13714手；IH成交量减少，持仓量下降，当日值83009手，变化值 -5088手；IC成交量减少，持仓量下降，当日值217903手，变化值 -2937手；IM成交量减少，持仓量下降，当日值324241手，变化值 -12803手 [15] - 基差：本周五当月合约交割，IF、IH、IC基差回升 [2] - 跨期价差：次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季等不同期限的IF、IH、IC、IM合约跨期价差有相应变化 [40][42] - 还包括各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [15][35][40]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域展开分析，展示各领域现状及动态，为投资决策提供参考 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比5.4%，与上期持平，高于去年同期 [1] - 5月制造业PMI为49.5%，较上期上升0.5个百分点，与去年同期持平；非制造业PMI商务活动为50.3%，较上期下降0.1个百分点，低于去年同期 [1] - 5月社会融资规模增量当月值为11591亿元，金融机构人民币贷款当月新增6200亿元 [1] - 5月M0同比12.1%、M1同比2.3%、M2同比7.9%，CPI当月同比 -0.1%，PPI当月同比 -3.3% [1] - 5月固定资产投资不含农户完成额累计同比3.7%，社会消费品零售总额累计同比5.0% [1] - 5月出口总值当月同比4.8%，进口总值当月同比 -3.4% [1] 商品投资参考 综合 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%，前5个月全国固定资产投资同比增长3.7% [2] - 5月各线城市房价环比下降，同比降幅收窄，1 - 5月全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，商品房库存连续三个月减少 [2] - 伊朗寻求缓和局势，美股上涨，黄金、原油下跌 [3] 金属 - 碳酸锂期货主力合约2507价格跌破6万元/吨，锂市场投资热退潮，产能新增进度放缓 [4] - 6月以来伦敦银现涨逾10%，每盎司超36美元，年内涨幅超25%；COMEX黄金年内累计涨幅约30% [4] - 6月13日铜、锡、锌、铝、铅库存减少，镍库存增加，铝合金和钴库存持稳 [5] - 瑞银看好全球股市、国防和黄金，预计2025年底金价达每盎司3500美元；高盛预计2025年底金价达3700美元/盎司，2026年中期达4000美元/盎司 [5][6] 煤焦钢矿 - 6月16日17家钢厂上调废钢采购价，6家下调，价格在10 - 40元/吨不等 [7] - 截至6月上旬，焦炭、焦煤、螺纹钢流通领域价格环比下跌，分别创纪录新低和2024年8月中旬以来新低 [7] 能源化工 - 美国暂缓对俄罗斯制裁，俄美磋商下一轮会谈被美方取消 [9] - 欧佩克维持2025、2026年全球原油需求增速预期，5月欧佩克 + 原油日产量平均为4123万桶，比4月增加18万桶 [9] - 欧佩克 + 组织内部执行差异与地缘政治风险影响国际油价，部分产油国增产未达预期，哈萨克斯坦超产 [9] - 厄瓜多尔原油运输管线破裂，部分油轮船东暂停中东航线船舶运力，引发能源出口流通担忧 [10] - 西方石油公司预计原油价格回落，若以伊冲突维持现状，油价将走低 [10] 农产品 - 农业农村部围绕农作物品种管理提出20条举措 [11] - 上周猪价先抑后扬，6月第2周全国生猪出场价格为14.45元/公斤，较前期下降1.77%，刷新17个月低点 [12] - 马来西亚6月1 - 15日棕榈油出口量为662580吨，环比增长26.3% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 6月16日央行开展2420亿元逆回购操作，操作利率1.40%，当日1738亿元逆回购到期，单日净投放682亿元 [13] 要闻资讯 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%，前5个月全国固定资产投资同比增长3.7% [14] - 5月各线城市房价环比下降，同比降幅收窄，1 - 5月全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，商品房库存连续三个月减少 [15] - 6月央行两度开展买断式逆回购操作，截至16日当月将实施2000亿元买断式逆回购净投放 [16] - 6月17日财政部开展国债做市支持操作，操作券种为2025年记账式附息五期、六期国债，操作额均为2.8亿元，操作方向为随卖 [16] - 6月18日央行在香港发行300亿元人民币央行票据，期限6个月 [16] - 交易商协会规范债券市场发行承销，召开支持汽车企业发展座谈会 [17][18] - 交通银行、中国银行成功发行A股股票，四大行定增募资额合计达5200亿元，财政部出资5000亿元 [18] - 安徽省6月23日招标发行300亿元再融资专项债券 [18] - 西安市政府强调合理安排政府债券，推动产业发展，促进房地产市场平稳健康发展 [18] - 伊朗寻求与美国和以色列对话，议会可能讨论退出《不扩散核武器条约》提案 [19] - 日本央行货币政策会议料维持基准利率不变，约三分之二受访者认为明年二季度开始放慢削减购债步伐 [19] - 多家公司涉及债券相关事件，包括诉讼、评级调整、债券赎回等 [19][20] - 标普、惠誉对部分企业进行信用评级调整 [20] 债市综述 - 中国债市整体震荡，银行间主要利率债收益率涨跌不一，国债期货多数微涨 [21] - 交易所债券市场部分债券涨跌超1%，万得地产债30指数跌0.03%，万得高收益城投债指数涨0.07% [21] - 中证转债指数收盘上涨0.25%，成交金额690.48亿元，部分转债涨幅居前 [22] - 货币市场利率多数下行，Shibor短端品种多数下行，银行间回购定盘利率全线下跌，银银间回购定盘利率多数下跌 [22][23] - 国开行、农发行部分金融债中标收益率及相关倍数公布 [23] - 欧债收益率普遍下跌，美债收益率集体上涨 [24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.1802，较上一交易日上涨11个基点，人民币对美元中间价报7.1789，较上一交易日调贬17个基点 [25] - 纽约尾盘美元指数涨0.01%，非美货币多数上涨 [25] 今日提示 - 6月17日246只债券上市、161只债券发行、84只债券缴款、231只债券还本付息 [27] 股票市场要闻 - 周一A股震荡上行，上证指数涨0.35%，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.66%，市场成交额1.24万亿元 [28] - 恒生指数涨0.7%，恒生科技指数涨1.15%，恒生中国企业指数涨0.86%，南向资金净买入57.43亿港元 [28] - 二季度以来ETF基金吸引超3000亿元资金回流，宽基指数产品吸金多 [28] - 百亿量化私募衍复投资7月1日起关闭部分指数增强产品新客户申购 [28] - 6月以来券商调研活跃，工业机械、电子元件等行业是调研重点 [29] - 截至6月16日收盘，白酒股年内表现不佳，部分跌幅超20% [29]

热点资讯 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%，前5个月全国固定资产投资同比增长3.7%，5月规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值同比增长9.1% [2] - 5月各线城市房价环比下降，一线、二线城市新房价格均环比降0.2%，一线城市二手房价格环比降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点，各线城市房价同比降幅继续收窄，1 - 5月全国新建商品房销售面积和销售额同比分别降2.9%和3.8%，新开工降幅继续低位收窄，投资降幅略有扩大，商品房库存已连续三个月减少 [2] - 伊朗希望与美国和以色列对话结束敌对，将在核谈判中提供灵活性，伊朗议会可能周二讨论退出《不扩散核武器条约》提案 [2] - 欧佩克将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日，2026年维持在128万桶/日，5月欧佩克 + 原油日产量平均为4123万桶，比4月增加18万桶 [3] - 碳酸锂期货主力合约2507价格一度跌破6万元/吨，锂市场投资热退潮，产能新增进度放缓，企业着力出海 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、沥青、豆油、热卷、沪铜 [4] 板块表现 - 非金属建材涨幅2.50%，贵金属涨幅30.87%，油脂油料涨幅11.91%，软商品涨幅2.74%，有色涨幅19.37%，煤焦钢矿涨幅12.98%，能源涨幅3.07%，化工涨幅12.65%，谷物涨幅1.37%，农副产品涨幅2.53% [7] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅0.35%、月内涨跌幅1.23%、年内涨跌幅1.10%，上证50分别为0.32%、0.24%、0.01%，沪深300分别为0.25%、0.87%、 - 1.55%，中证500分别为0.48%、1.71%、0.73%，标普500分别为0.94%、2.05%、2.58%，恒生指数分别为0.70%、3.31%、19.95%，德国DAX分别为0.78%、 - 1.24%、19.04%，日经225分别为1.26%、0.91%、 - 3.97%，英国富时100分别为0.28%、1.17%、8.59% [8][9] - 10年期国债期货日涨跌幅0.01%、月内涨跌幅0.27%、年内涨跌幅0.08%，5年期国债期货分别为 - 0.00%、0.12%、 - 0.37%，2年期国债期货分别为0.02%、0.07%、 - 0.49% [9] - CRB商品指数日涨跌幅0.00%、月内涨跌幅6.70%、年内涨跌幅4.44%，WTI原油分别为0.00%、21.44%、2.54%，伦敦现货金分别为0.00%、4.40%、30.84%，LME铜分别为0.00%、1.58%、9.86%，Wind商品指数分别为0.27%、2.92%、18.40% [9] - 美元指数日涨跌幅0.01%、月内涨跌幅 - 1.29%、年内涨跌幅 - 9.52%，CBOE波动率分别为0.00%、12.12%、20.00% [9]

国民经济运行总体情况 - 5月份国民经济运行总体平稳、稳中有进，展现出较强韧劲和活力 [1] - 全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长6.4%，全国居民消费价格同比下降0.1% [1] - 生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，新动能成长壮大 [1] 工业与制造业表现 - 规模以上装备制造业增加值增长9%，对工业生产贡献率达到54.3% [1] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值增长9.1%，均明显快于规模以上工业增速 [2] - 新能源汽车产量增长31.7%，太阳能电池产量增长27.8% [2] - 工业机器人产量同比增长32%，智能车载设备制造增加值增长26.8% [2] 服务业与消费 - 国内消费需求扩大以及假日出行增加，带动了服务业增长加快 [1] - 生产供给稳定增长，为满足市场需求、助力经济增长提供有力支撑 [1] 外贸表现 - 5月份货物进出口总额同比增长2.7%，其中出口增长6.3% [2] - 对东盟、共建"一带一路"国家进出口持续增长 [2] - 技术含量较高的机电产品出口扩大，支撑贸易增长 [2] 创新与产业升级 - 高端制造、数字经济、新能源产业发展新动能持续壮大 [2] - 人工智能大模型、人形机器人等科技前沿领域实现突破，对产业升级促进作用显现 [2] - 创新驱动发展、绿色低碳转型、扩大高水平开放等趋势未改变 [3]