宏观经济政策基调 - 财政政策将继续实施更加积极的财政政策，但措辞从去年的“提高财政赤字率”转变为“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，强调加强财政科学管理、优化支出结构 [2][7] - 货币政策将继续实施适度宽松的货币政策，目标从发挥总量和结构双重功能，调整为“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量”，并强调灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [2][3][7][29] - 专家预计2026年财政赤字率可能维持在4%左右或略有提升，以支持扩内需 [24] - 专家预计2026年存在1次降息机会、幅度为10BP，以及0至1次（定向）降准机会，时间点可能在流动性压力较大的季度 [30] 扩大内需与消费 - 会议明确将“制定实施城乡居民增收计划”作为扩大内需的核心举措，以提升消费能力、意愿和层级 [2][3][7][11] - 坚持内需主导，建设强大国内市场，被视为现阶段经济工作的首要任务，背景是中国外贸依存度已从2006年的接近70%下降至2021年的约34% [9][13][16][19] - 激发内需潜力需要建立城乡居民收入有效增长和社会保障机制，并通过资本市场改革使居民储蓄形成财富效应 [22] 科技创新与产业发展 - 会议提出制定一体推进教育科技人才发展方案，强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度 [8][35] - 深化拓展“人工智能+”，并完善人工智能治理，重点包括内容安全与标识、伦理审查及对重点领域实行分级分类监管 [35][41] - 将建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心，各有侧重：北京主攻基础研究和“卡脖子”技术；上海侧重技术产业化；粤港澳聚焦跨境协同与新兴产业 [38][40] - 制定服务业扩能提质行动方案，并实施新一轮重点产业链高质量发展行动 [3][8] 房地产行业政策 - 房地产政策强调因城施策，在控增量、去库存基础上，新增“优供给”，并明确鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [3][9][45] - 深化住房公积金制度改革，预计2026年该领域将成为极具增量的政策空间 [9][45][48] - 支持收购存量商品房的政策路径可能包括拓展地方政府专项债使用范围及加大配套措施力度 [50] 对外开放与贸易 - 会议指出要推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展，积极发展数字贸易、绿色贸易 [8][42] - 将稳步推进制度型开放，优化自由贸易试验区布局范围，专家预计未来可能在中西部地区增设更多自贸试验区 [42][44] - 推动商签更多区域和双边贸易投资协定 [8][42] 能源与绿色转型 - 坚持“双碳”引领，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [8][9][51] - 专家指出未来能源工作将聚焦十大重点方向，包括着力开发利用可再生能源、有序发展核电、提升煤电调节能力、构建新型电网系统、合理布局储能和氢能等 [53][54][56][57] 教育领域 - 会议提出推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生 [2][3][9]

中国ESG生态体系日趋成熟 - 中国绿色转型模式在全球可持续发展中发挥引领作用 在非化石能源发展取得标志性进展 并继续保持可再生能源装机量的全球绝对优势 同时率先在生物多样性保护领域响应全球治理框架 启动生物多样性保护重大工程 [1] - 可持续领域政策引领与标准建设日趋完善 《中华人民共和国能源法》于今年1月施行 《生态环境法典（草案）》于4月首次亮相 有力推动绿色低碳发展的法治化进程 [1] - 可持续投资为绿色转型精准赋能 从“规模导向”转向“价值引领” 市场从根源上遏制“伪绿色”项目融资 转向以价值创造为核心的精准发力阶段 截至今年6月末 国内ESG公募基金产品总规模达到2682.91亿元 绿色转型投资产品体系迭代升级 [1] 企业ESG实践深度与广度稳步提升 - 企业ESG实践从“合规披露”迈向“主动布局” [2] - 环境方面 企业坚决落实碳排放双控转型 减碳行动向全产业链延伸 2024年 超过70%的公司披露碳减排措施 38%的公司披露生物多样性或土地资源保护措施 企业温室气体排放总量、强度同比分别下降11%和12% [2] - 社会方面 企业锚定价值链核心深度履责 依托积淀优势服务国家战略 2024年 超过27%的公司员工培训覆盖率达到100% 75%的公司关注韧性供应链管理 上市公司在乡村振兴项目方面平均投入金额3682万元 [2] - 治理方面 上市公司聚焦治理内核重构 对标新《公司法》推动中国特色现代企业建设 2024年 超过70%的公司确立董事会或其专门委员会对可持续发展工作的监督职能 40%以上的企业将ESG因素纳入风险管理和内控体系 公司治理负面事件发生率明显下降 员工持股与股权激励机制得到更广泛应用 [2] 推动上市公司ESG实践的举措 - 强化可持续政策落实 筑牢企业实践基础 [3] - 构建可持续实践内驱机制 强化企业实践能力 [3] - 发挥可持续市场引导作用 激活企业可持续发展潜力 [3] - 强化本土ESG评级功能 协同推进“以评促建” [3] - 加速数智化融合 着力提升企业可持续治理效能 [3] - 推进ESG国际化对接 借力高水平开放赋能可持续发展 [3]

文章核心观点 - 中央经济工作会议为2026年经济工作定调，提出“八个坚持”的重点任务，多家头部券商对此进行解读，认为政策将聚焦于扩大内需、创新驱动、改革开放、绿色转型等领域，以应对挑战并挖掘增长潜力 [2] 坚持内需主导，建设强大国内市场 - 政策方向从促消费和增收入两端入手提振居民消费能力，并推动固定资产投资止跌回稳 [3] - 预计将深入实施提振消费专项行动，制定城乡居民增收计划，从提升供给质量、改善消费意愿、稳定就业收入预期等方面提高居民消费率 [3] - 具体抓手包括清理消费领域不合理限制以释放服务消费潜力，加强养老、医疗、生育、教育等公共服务保障，以及实施稳岗扩容提质行动稳定重点群体就业 [3] - 将优化“两新”政策实施，重点强调服务消费，并制定服务业扩能提质行动方案，鼓励支持服务出口如入境游 [3] 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 - 首次提出建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，以形成全球领先的科技创新高地，加速科技成果转化和产业化 [4] - 将实施新一轮重点产业链高质量发展行动，接力大规模设备更新，推动产业智能化、绿色化、融合化，重点关注电动汽车、光伏、储能、智能电网等产业链 [4] - 强调创新的体制机制建设，政策预期包括制定一体推进教育科技人才发展方案，完善新兴领域知识产权保护制度等 [4] - 产业政策将遵循“十五五”规划建议的“8+4+6+6”现代化产业体系架构，在集成电路、工业母机等关键领域技术创新有望迎来更大力度政策侧重 [5] 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力 - 将建设全国统一大市场从指引上升到条例，提升其法律地位，并继续强调深入整治“内卷式”竞争，为供需再平衡和价格恢复打基础 [6] - 微观领域改革直面企业痛点，包括加紧清理拖欠企业账款、推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展 [6] - 税制改革方面，健全地方税体系作为明年工作之一，预计消费税相关改革会加快，征收环节后移并稳步下划地方，以充实地方可用财力 [6][7] - 金融改革包括深入推进中小金融机构减量提质，做好中小银行合并重组，以及深化资本市场投融资综合改革以支持科技创新和产业升级 [7] - 激发经营主体活力，针对国企优化布局和结构调整，针对民企放宽准入并解决拖欠账款问题 [7] 坚持对外开放，推动多领域合作共赢 - 对外开放着重强调服务领域的投资和贸易，要求有序扩大服务领域自主开放，并鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易 [8] - 从“加快推进”变为“推动商签更多”区域和双边贸易投资协定，进程更进一步明确 [8] - 对全球地缘环境“失锚”新常态有充分研判，预计2026年全球地缘动荡相比2025年边际缓和，但长期复杂性不变，需统筹国内经济工作和国际经贸斗争 [8] 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动 - 促进城乡融合发展，重点是统筹推进以县城为重要载体的城镇化和乡村全面振兴 [9] - 促进区域联动发展，重点是加强京津冀、长三角、珠三角等主要城市群的联动，深化跨行政区合作 [9] - 注重陆海联动建设海洋强国，借鉴纽约湾区等经验，加强海湾整体规划，包括摸清海湾家底、发展海洋清洁能源、推进沿海港口群优化整合等 [9] - 支持经济大省挑大梁，加强土地、能源、数据等要素保障，支持其在科技创新、产业创新融合上打头阵，在改革开放等方面先行先试 [10] - 预计将推进常住地提供基本公共服务、城市更新和构建保障性租赁住房供应等政策体系 [10] 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 - 政策持续重视新能源产业，着力构建新型电力系统、推进煤电改造升级、大力发展新型储能、加快智能电网和微电网建设等 [11] - 强调深入推进重点行业节能降碳改造，关注其对相关设备领域的影响 [11] - 制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，加强全国碳排放权交易市场建设 [11] - 绿色低碳部分战略优先级凸显，政策导向更聚焦、力度明显强化，相较于2024年“协同推进降碳减污扩绿增长”的表述更为明确 [12] 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 - 民生工作重点依然是就业、社保、教育、医疗等方面，新增努力稳定新出生人口规模以及实施康复护理扩容提升工程 [13] - 主要目标是降低居民在就业、社保、教育、医疗、护理方面的负担，以释放消费潜力 [13] - 预计2026年民生领域将继续加大支出强度，优化投向结构，民生相关中央财政支出增速有望保持较高增速，一批配套民生重大工程将加快实施 [13] - 对人口问题的表述更加主动明确，“努力稳定新出生人口规模”意味着人口支持政策进入实质性阶段，支持措施有望更趋系统化，扩大至托育服务体系扩容、降低教育成本等 [13] 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 - 房地产政策表述由“止跌回稳”改为控增量、去库存、优供给，鼓励收储，在需求侧提出深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设 [14] - 住房公积金定位从“购房优惠贷款工具”转向服务“好房子”、支持房地产发展新模式的重要拼图，未来改革预计更紧密与保障性住房、长租房、存量去化等政策绑定 [14] - 房地产政策依然是2026年宏观经济政策的重要组成部分，“着力稳定房地产市场”意味着政策会以推动风险化解为目标，预计有新的系列政策，侧重点在销售端 [15] - 在金融机构和地方政府债务方面，提出深入推进中小金融机构减量提质、健全地方税体系等，进一步推动风险防范化解走深走实 [14]

行业背景与挑战 - 钢铁行业作为工业经济核心支柱 面临能源成本攀升与碳排放约束收紧的双重挑战 其电力消耗占运营成本比重持续上升 绿色转型成为实现可持续发展的核心课题 [1] 隆基森特BIPV解决方案概述 - 公司精准锚定钢铁生产实际需求 以高效绿电解决方案激活空间价值 为钢企开辟全新屋顶资源利用路径 助力行业在能源结构升级中实现效益增长 [1] 新建厂房应用模式 - 对于新建厂房 采用与建筑同步规划、同步施工的模式 最大化发挥能效价值 例如宝武太钢新建热轧厂项目引入11MW隆顶系统 [1] - 该模式实现“起步即绿色” 通过满铺安装设计将屋面空间转化为发电资源 项目全生命周期减碳量约24万吨 为企业节省能源开支并积累碳资产 [1] 老旧厂房改造模式 - 针对屋面渗漏、运维成本高的老旧厂房 提供一体化改造方案 例如宝武新钢硅钢厂区引入2.55MW隆顶系统实施改造 [2] - 改造采用无损连接技术与通长压制屋面板 从源头杜绝渗漏 每年节省维护费 系统全生命周期发电量达5550万千瓦时 大幅降低用电成本 [2] - 该“以改代修”模式将消耗资金的老旧屋顶转变为持续创造收益的“绿色资产” 为全国钢企老旧厂房改造提供可复制路径 [2] 特殊屋顶结构应用突破 - 针对弧形料场屋顶等安装“禁区” 公司采用“随坡敷设”方案 使光伏与弧形屋顶完美贴合 例如陕钢龙钢和江苏长强钢铁项目分别实现8.73MW和18.12MW装机容量 [2] - 此类针对性解决方案激活了此前无法利用的弧形屋顶资源 两个项目全生命周期发电量分别达2.27亿千瓦时和4.45亿千瓦时 为行业开辟新的光伏应用空间 [4] 多尘环境适应性设计 - 针对钢铁生产环节产生的粉尘问题 公司提供防积灰设计 经雨水冲刷即可实现自清洁 降低运维清洗成本并避免因积灰导致的功率衰减和发电损失 [6] - 该设计可使发电量较传统光伏产品提升6% 进一步放大收益空间 例如中信泰富特钢靖江特钢在新建生产区域规划时便同步引入该BIPV系统 [6]

政策定调与宏观方向 - 政策组合拳强调精准发力，财政政策继续积极，货币政策保持灵活，目标并非强刺激，而是推动消费、投资与创新协同发力[4] - 将提振内需置于首位，通过稳定收入、促进消费和优化服务供给来共同推进，核心逻辑在于稳定居民钱包以稳定社会预期[4] - 对经济长期向好的基本判断清晰，这为应对外部不确定性提供了根本的定心丸[4] - 整体节奏强调“稳中求进”，2026年的路径依赖耐心、结构优化和实干，而非运气[5] 经济增长的结构性动能 - 真正的经济“加速器”蕴藏在结构转型之中，核心方向是推动经济向更高质量换挡，而非简单扩张[4] - 明确点名新质生产力、人工智能和绿色转型作为关键发展领域，政策导向既要“做优增量”也要“盘活存量”[4] - 对“内卷式竞争”亮明态度，表明政策将引导行业进行更高质量的竞争与发展[4] - 改革与开放持续深化，统一大市场建设、民营经济发展、资本市场改革持续推进[4] - 对外开放从商品贸易向服务和数字贸易领域拓展，旨在增强中国市场的整体吸引力[4] 核心发展逻辑与落脚点 - 核心发展逻辑概括为“稳中求进、以内需托底、以创新破局”[6] - 最终落脚点在于保障和改善民生，具体涉及就业、教育、医疗、住房等领域的政策落实，将稳预期与稳信心直接挂钩[4]

市场表现 - 今日早盘个股涨多跌少，但板块间有所分化，自由现金流指数展现韧性 [1] - 截至午间收盘，国证自由现金流指数上涨0.6%，国证成长100指数上涨0.4%，国证价值100指数上涨0.2% [1] 政策与经济展望 - 重要会议强调“供强需弱”的矛盾，提出要推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] - 预计明年政策将更加注重内需主导，消费韧性将提升，创新驱动和改革攻坚将成为重点 [1] - 政策的协调与落地效果将是关键，特别是在推动多领域合作和绿色转型方面 [1] - 整体来看，预计2026年经济将保持稳定增长，政策将继续支持高质量发展 [1]

公司减排目标更新 - 宝马集团公布最新减排目标 计划到2035年实现较2019年减排至少6000万吨二氧化碳当量 [2][7] - 新的2035年目标相比原设定的2030年减排目标再增加约2000万吨二氧化碳当量的减排量 [2][7] - 公司致力于最迟在2050年实现净零排放 以实际行动坚定践行《巴黎协定》 [4][10] 全生命周期减碳战略与路径 - 公司秉持全生命周期减碳战略 覆盖从原材料供应、生产制造、车辆使用到资源回收的每一个环节 [4][5][10][11] - 到2030年 全生命周期的二氧化碳当量排放量较2019年减少至少4000万吨 [4][10] - 到2035年 公司每创造1欧元营收对应的二氧化碳当量排放量将比2019年减少约一半 [4][10] 核心减碳举措 - 扩大生产及供应链中可再生能源的应用比例 [4][10] - 提升再生原材料利用率 [4][10] - 优化使用阶段的能效水平 深化以宝马高效动力策略为代表的能效优化举措 [4][5][10][11] - 深耕产品与技术创新 全面覆盖所有驱动类型 [4][10] - 稳步拓展电动化产品矩阵 [4][10] 生产环节的可持续实践 - 自2020年起 全球所有工厂从外部供应商采购的电力均100%源自可再生能源 [5][11] - 宝马沈阳生产基地是可持续发展标杆 已连续九年获得“国家级绿色工厂”称号 [5][11] - 2024年 沈阳生产基地自建光伏发电量达91.86吉瓦时 相当于约3万户家庭一年的用电量 [5][11] - 2025年 沈阳生产基地中深层地热能供暖项目正式运行 每年可减少约1.8万吨碳排放 [5][11] 供应链协同与循环经济 - 积极带动本土供应商转型 已有约200家中国核心供应商承诺使用绿电生产宝马零部件 [6][12] - 2024年全供应链碳排放量相较2019年减少约100万吨 [6][12] - 在中国实现了退役动力电池的100%回收利用 2024年累计回收再利用超过2100吨再生电池原材料 [6][12] 产品创新与中国市场 - 即将在中国推出的宝马“新世代”车型搭载全新第六代BMW eDrive电驱技术 采用大圆柱电池、BMW能量智控系统和全新电机组合 [6][12] - 新车从沈阳工厂下线起就带有低碳环保“基因” [6][12] - 公司的减碳目标与中国正深入推进的绿色转型步伐高度契合 [4][10]

文章核心观点 - “十四五”期间，中国合成树脂行业实现了从规模扩张到提质增效、从技术跟跑到自主领跑、从产业大国向产业强国的跨越，构建了安全、韧性、高效、绿色的现代产业体系 [1] 产能规模与自给能力 - 2024年国内合成树脂产量达1.27亿吨，消费量达1.37亿吨，分别比上年增长7.4%和5.2% [2] - 2024年合成树脂产能规模比上年增长6.5%，占全球总量的41% [2] - 乙烯产能提升至5455万吨，巩固了全球第一乙烯和合成树脂生产与消费国的地位 [2] - 合成树脂自给率从2020年的73%提升至2024年的90%，多数依赖进口品种已实现国产化，部分高端产品实现出口 [2] - 原料路线突破“油头主导”，形成“油、气、煤”多元协同格局，产业链抗风险能力大幅增强 [2] 产品结构优化升级 - 行业形成“通用+工程+特种”协同发展格局 [3] - 2024年通用树脂产能达1.22亿吨，占总产能80%，其中聚丙烯高端牌号产能占比从28%提升至35% [3] - 工程塑料产量全球领先：聚碳酸酯(PC)产量从2015年61万吨增至2024年381万吨，年均增速9.33%；尼龙66从27.5万吨增至126.1万吨，年均增速8.69% [3] - 特种塑料进军新兴领域：乙烯—醋酸乙烯共聚物(EVA)2024年产量290万吨，年均增速8.81%，成为光伏产业核心材料；PEEK、LCP、COC、POE等材料在人形机器人、半导体领域实现应用突破 [3] 技术装备自主化 - 核心技术装备实现从“跟跑”迈向“并跑”“领跑”的系统性突破 [4] - 百万吨级大乙烯、大芳烃成套技术与装备基本实现自主化，煤制烯烃(MTO)技术全球领先 [4] - 特种材料技术攻坚：PEEK、己二腈、POE、COC、生物基尼龙56、聚乳酸(PLA)等技术相继实现产业化落地或打破国外垄断 [4] - 装备出口竞争力凸显：装备制造企业产品出口130多个国家和地区，45万吨/年聚丙烯、35万吨/年聚乙烯大型挤压造粒机组实现国产化工业应用 [4] 构建闭环生态系统 - 行业构建了“合成—改性—应用—循环”全生命周期闭环生态，深度融入战略性新兴产业 [5] - 应用场景全面延伸：PEEK用于人形机器人关节传动；新能源汽车单车塑料用量超200千克；定制化材料解决方案推动电子信息、医疗器械领域国产材料应用比例提升 [5][6] - 循环体系加速构建：物理再生与化学回收技术取得突破，20万吨/年废塑料化学回收装置落地，预计2025年废塑料回收率超30%；生物基尼龙、PLA、PHA等可降解材料实现规模化量产 [6] 国际化布局与区域集群 - 2024年合成树脂出口量超1700万吨，出口市场从亚洲、欧洲延伸至中东、非洲、南美洲 [7] - 龙头企业推动产品出口向“产业链出海”升级，深化全球产业链协同 [7] - 国内形成“长三角高端制造、珠三角绿色低碳、环渤海炼化一体化、西部煤化工资源驱动”四大产业集群，浙江、江苏、山东、内蒙古、广东五省区产量占全国近半 [7]

核心观点 - 2026年中央经济工作会议为“十五五”规划开局之年奠定“稳中求进、以进促稳”的总基调，宏观政策将保持连续性与协同性，确保经济平稳开局[7] - “因地制宜发展新质生产力”被置于前所未有的战略高度，将成为驱动经济结构优化与产业升级的核心引擎[7] - 投资策略建议沿“政策支持确定性”与“新质成长空间”两大主线布局，重点关注内需修复、科技创新及绿色转型领域的结构性机会[1][7] 宏观政策解读 - 宏观政策定调积极明确，强调“加大逆周期和跨周期调节力度”，并特别注重“提升宏观经济治理效能”与“增强宏观政策取向一致性”，旨在系统性提振社会信心与市场预期[8] - 财政政策将“继续实施更加积极的财政政策”，具体提出“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，并“适当增加中央预算内投资规模”以推动投资止跌回稳[9] - 财政政策同时强调“优化支出结构”、“规范税收优惠与补贴”，并重视解决地方财政困难与积极有序化解地方政府债务风险[9] - 货币政策定调为“适度宽松”，首要考量是“促进经济稳定增长、物价合理回升”，并将“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”[10] - 货币政策强调“畅通货币政策传导机制”，引导资金精准流向扩大内需、科技创新、中小微企业三大重点领域[10] 八大任务与投资主线 - 会议部署的八大重点任务中，“内需主导”与“创新驱动”位居前两位，指明了短期稳增长与中长期动能转换的路径[13] - **主线一：内需修复与国内大市场建设**：政策从收入和场景两端发力，收入端首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，场景端通过“深入实施提振消费专项行动”、“释放服务消费潜力”、“高质量推进城市更新”等创造新需求[13] - **主线一**：投资上，“推动投资止跌回稳”是明确指令，中央预算内投资、专项债、新型政策性金融工具将协同引导资金投向“两重”项目（重大战略、重大安全）和激发民间投资[13] - **主线二：科技创新与新质生产力培育**：会议提出制定“教育科技人才”一体发展方案，建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心，并实施新一轮重点产业链高质量发展行动，深化拓展“人工智能+”[14] - **主线二**：投资上，人工智能、算力基础设施、商业航天/低空经济、生物制造等前沿科技领域，以及半导体、工业母机等关键产业链的战略地位将空前提升[14] - **主线三：深化改革与安全底线守护**：改革聚焦于制定全国统一大市场条例整治“内卷式”竞争、深化国资国企改革、完善民营经济促进法配套等[14] - **主线三**：风险化解聚焦房地产与地方政府债务两大攻坚战，房地产领域提出“因城施策控增量、去库存、优供给”并“鼓励收购存量商品房用于保障房”[16] - **主线三**：地方政府债务领域措辞严厉，要求“不得违规新增隐性债务”并“优化债务重组和置换办法”[16] - 其他重要任务包括：“对外开放”强调“制度型开放”与“一带一路”高质量发展；“双碳”引领推动新型能源体系建设；“民生为大”部署将催生银发经济、职业教育等长期赛道[16] 投资建议 - **核心配置（进攻性仓位）：拥抱新质生产力核心赛道**[17] - 科技自立：重点关注人工智能（算力、算法、应用）、半导体设备与材料、工业软件、高端装备制造[17] - 绿色转型：聚焦新型电力系统（智能电网、储能）、新能源技术迭代（氢能、新材料）及碳交易市场建设受益领域[17] - 生物经济：关注合成生物学、创新药产业链、高端医疗器械[18] - **基础配置（防御性仓位）：把握内需复苏与价值重估**[18] - 大消费：择优布局受益于收入预期改善和场景修复的服务消费（文旅、医疗健康）、以及具备品牌力和渠道优势的必需消费品[18] - 稳增长：关注受益于中央加杠杆和城市更新的核心区域基建龙头、以及安全边际较高、分红稳定的公用事业板块[18] - **困境反转（选择性参与）**：在房地产领域，关注重点城市存量资产盘活与“好房子”建设相关的优质房企和建材企业；在金融领域，关注资产质量稳健、受益于风险化解的头部机构[18]

文章核心观点 - 深圳市在“十四五”期间作为国家生态文明建设示范市，系统推进生态文明建设，探索出一条超大型城市高质量发展的绿色路径，为全球城市可持续发展提供“深圳方案” [2][4][16][23] 制度与顶层设计 - 深圳构建了覆盖全域、贯穿全程的生态文明制度体系，率先出台全国首部生态环境保护全链条立法《深圳经济特区生态环境保护条例》及百余项地方法规标准 [5][17] - 规划层面，将**24%的陆域**和**19%的海域**划入生态保护红线，建立25个自然保护地，划定257个环境管控单元，并制定多项专项规划 [17] - 持续扮演改革“试验田”角色，推进区域空间生态环境评价、气候投融资机制、GEP核算体系、碳足迹标识认证等系列改革，相关举措获国家肯定并推广 [6][18] 生态环境质量成效 - 空气质量显著提升，截至2025年11月，全市空气质量优良天数比率高达**96.7%**，PM2.5平均浓度降至**15.6微克/立方米**，在全国168个重点城市中排名第三 [7][20] - 水环境治理成效突出，21个国考、省考断面水质优良率连续保持**100%**，茅洲河、深圳河等由“黑臭河”蝶变为“美丽河湖”，东部海域水质长期保持一类 [7][20] - “宁静城市”建设取得进展，全市声环境功能区夜间达标率从**66.7%**提升到**96.2%**，施工噪声投诉显著下降 [8][21] - 生态格局优化，建成超**3400公里**绿道串联**1320个公园**，率先开展生态系统生产总值（GEP）核算及应用探索 [21] 绿色经济与产业转型 - 能源与产业结构深刻变革，清洁能源装机比重提升至**82.2%**，绿色低碳产业增加值达**2439亿元**，战略性新兴产业增加值占GDP比重突破**42%**，数字经济核心产业增加值超**万亿元** [22] - 单位GDP能耗和单位GDP碳排放仅为全国平均水平的**1/3**和**1/5**，绿色竞争力位列全国城市榜首 [22] - 绿色交通领先，新能源汽车产量超**290万辆**，渗透率达**76.9%**，在全国率先实现网约车全面纯电动化，并全球率先实现超充站、充电枪数量全面超过加油站和加油枪 [22] - 绿色建筑总面积超**2.1亿平方米**，装配式建筑总面积超**1.2亿平方米**，固体废物资源化利用能力增长**2.1倍**，实现各类固废**100%**无害化处置 [22] 碳市场与绿色金融 - 碳市场活跃，深圳碳市场以不到全国试点市场**3%**的配额规模，实现了全国各试点碳市场**12.75%**的交易量和**11.28%**的交易额 [23] - 创新绿色金融工具，发布全国首个综合性《海洋碳汇核算指南》地方标准，实现“全国红树林保护碳汇第一拍”，并获批组建全国蓝碳交易联盟 [23]