（原标题：约旦首条私营海底光缆在亚喀巴完成岸端接入） 约旦佩特拉通讯社8月18日报道，约旦数字城市集团旗下Nightel公司宣 布，"Coral Bridge"海底光缆今日在亚喀巴完成岸端接入，此前已在埃及塔巴完 成铺设。 该光缆全长约15公里，配备高容量光纤，可提供大容量国际数据传输通 道，适用于云计算、人工智能及数据中心业务，并有助于降低数据传输延迟和 成本。接入点位于亚喀巴数字城市数据中心，该中心为开放接入设施，是区域 内最大的中立数据中心之一。 项目由约旦数字城市集团与埃及电信公司合作建设，并得到约埃两国政府 相关部门支持，是两国在数字基础设施领域合作的一部分，也是中东地区近年 来海底光缆项目的重要进展之一。 ...

能源与煤炭行业 - 2025年7月全社会用电量达10,226亿千瓦时，同比增长8.6%，首次单月突破1万亿千瓦时大关[2] - 7月规上工业火电发电量6020亿千瓦时，同比增长4.3%，环比增长21.9%，提振动力煤需求[2] - 秦皇岛港口煤价达707元/吨，月环比提升10.6%，自6月低点615元/吨已修复15.0%[2] 石油天然气行业 - OPEC+宣布继续大幅上调9月产量目标54.7万桶/天，为阿联酋额外增加30万桶/天配额[3] - 8月20日WTI/Brent期货价格较7月末下跌9.5%/7.8%至62.71/66.84美元/桶[3] - 乙烯产能加速优化，欧洲/日本/韩国等小规模、高成本老产能出清与优化明显提速[4] 证券行业 - 券商新开户佣金费率低至万0.8，ETF交易佣金低至万0.5[5] - 2024年行业经纪净收入占营业收入比例约26%，平均净佣金率约万2.0[5] - A股日均成交额14,844亿元，较2024年日均提升40%[5] 建筑与工程行业 - PPP存量项目建设运营指导意见出台，加大财政支持力度[6] - 建筑企业经营性债务解决有望降低应收款风险、缓解负债端压力[6] - 推荐中国铁建H、中国中铁H、中国交通建设、中国中冶、中国建筑[6] 有色金属行业 - 刚果金政府25年2月出台钴产品临时出口禁令，全球钴行业供给端收缩预期明显上升[7] - 若26/27年分别压缩30%供给能力，钴在26/27年的供需平衡分别为-1.7/-4.1万吨[7] - 26-27年钴价中枢有望在35万元/吨以上[7] 互联网与科技行业 - 快手2Q营收350亿，同比增长13%，经调整净利润56亿，同比增长20%[9] - 哔哩哔哩2Q收入73.38亿元，同比+19.8%，调整后归母净利润5.62亿元[11] - 百度集团2Q总收入327亿元，AI云收入占比同比+5.6pp至24.8%[60] 医药与医疗行业 - 康龙化成1H25收入64.41亿元（yoy+14.9%），经调整non-IFRS归母净利7.56亿元（yoy+9.5%）[16] - 惠泰医疗1H25收入12.14亿元（yoy+21.3%），归母净利4.25亿元（yoy+24.1%）[28] - 百普赛斯1H25收入3.87亿元（同比+29.4%），归母净利润0.84亿元（同比+47.8%）[20] 汽车与新能源行业 - 零跑汽车25H1营收242.50亿元（yoy+174.15%），首次实现半年度盈利[45] - 小鹏汽车25H1营收341亿元，同比+133%，Q2汽车销售收入169亿元，同比+148%[52] - 厦钨新能25H1收入75.3亿元，同比+18.0%，归母净利3.1亿元，同比+27.8%[43] 消费与零售行业 - 稳健医疗25H1收入52.96亿元（同比+31.3%），归母净利润4.92亿元（同比+28.1%）[8] - 洽洽食品25H1收入27.5亿元（同比-5.0%），归母净利0.9亿元（同比-73.7%）[12] - 妙可蓝多25H1营收25.7亿元（同比+8.0%），归母净利1.3亿元（同比+86.3%）[32] 电力与公用事业 - 福能股份1H25归母净利13.37亿元（yoy+12.5%），拟首次派发中期DPS 0.073[19] - 香港中华煤气1H25核心利润30.8亿港元（同比-3%），维持中期DPS 12港仙[51] - 平高电气Q2实现营收31.85亿元（yoy+6.23%），归母净利3.06亿元（yoy+0.88%）[37]

核心财务表现 - 2025年上半年营收6.34亿元，同比增长47.53% [1][2] - 净利润1.01亿元，同比增长831.03%，扣非净利润5372万元，同比增长1173.61% [1][2] - 第二季度单季营收3.49亿元创历史新高，同比增长41.68%，净利润0.75亿元同比增长573.34% [1][2] - 第二季度毛利率达35.99%，环比提升3.32个百分点 [2] - 经营活动现金流量净额3.39亿元，同比增长67.70% [2] 业务结构分析 - 晶圆测试收入3.51亿元，占比55.40%，芯片成品测试收入2.54亿元，占比40.09% [2] - 形成覆盖晶圆测试与芯片成品测试的全生命周期测试服务能力 [2] 行业驱动因素 - 受益于智能驾驶渗透率提升、数据中心与AI算力爆发、国产化加速三大趋势 [2] - 2.5D/3D、chiplet或SiP等先进封装测试需求持续增加 [1][2] - 公司通过前瞻性扩大高端测试产能策略实现高效运营 [1][2] 研发与技术实力 - 2025年上半年研发投入8213.4万元，占营收比例12.95% [4][5] - 累计获得发明专利18项、实用新型专利86项、软件著作权85项 [5] - 研发人员499人，占总人数比例23.62%，同比提升1.37个百分点 [5] 市场表现与客户生态 - 股价报收76.2元/股，年内涨幅70.28%，总市值113.5亿元 [1][3] - 客户数量超200家，涵盖紫光展锐、中兴微电子、晶晨股份、兆易创新、中芯国际等知名厂商 [4] - 客户类型覆盖芯片设计、制造、封装、IDM全产业链环节 [4]

股价表现 - 2025年8月21日收盘价25.26元 较前一交易日下跌0.74元 跌幅2.85% [1] - 当日开盘价25.71元 最高价26.32元 最低价25.20元 振幅4.34% [1] - 成交量3.24万手 成交额0.83亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.87亿元 同比增长1.53% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.09亿元 同比增长11.66% [1] - 经营活动现金流净额同比增长26.70% [1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流入444.31万元 占流通市值比例0.07% [1] - 近五日主力资金累计净流出2284.07万元 占流通市值比例0.38% [1] 公司业务 - 属于通用设备行业 从事高精度机械零部件及精密型腔模产品研发设计生产销售 [1] - 业务涵盖风能 数据中心等多个领域 [1]

行业投资评级 - 投资评级为"看好丨维持" [12] 核心观点 - 数据中心芯片和单柜功耗持续增长，液冷技术将成为主流散热方案 [6][7] - 液冷技术相比传统风冷具备更高散热效率、低能耗、低TCO等优势 [6] - 单相冷板式液冷当前占比超90%，但未来需向更高功率方案升级 [6][7] - 浸没式液冷技术逐步成熟，冷却介质需求将迎来放量期 [6][8] 液冷技术发展 - 液冷方案分为冷板式、喷淋式和浸没式三种 [19] - 单相冷板式应用占比超90%，是当前主流方案 [6][19] - 浸没式液冷节能优势更突出，技术趋于成熟并开始小规模商用 [6][19] - 英伟达GB300已全面采用液冷设计，未来机柜功率密度可达600kW [7][25] 冷却介质分析 - 单相冷板式主要使用乙二醇溶液(25%)和丙二醇溶液(25%) [8][41] - 双相冷板式以制冷剂、氟化液等低沸点工质为主 [8][41] - 浸没式冷却液需满足高绝缘性、低粘度等要求，主要使用氟化液/硅油 [9][42] - 单个42U标准机柜浸没式方案需用约0.7吨硅油，10万台机柜将拉动7万吨需求 [48] 政策驱动因素 - 国家要求新建大型数据中心PUE不超过1.3，枢纽节点要求更低 [36] - 传统风冷PUE约1.5，液冷可降至1.2以下，政策推动液冷普及 [36] - 空调系统能耗占比从38%降至17.5%可使PUE从1.92降至1.3 [32][35] 投资建议 - 建议关注氟化液相关公司：巨化股份、新宙邦、永和股份、昊华科技 [10][50] - 建议关注制冷剂相关公司：三美股份 [10][50] - 建议关注硅油相关公司：新安股份、兴发集团 [10][50]

业务布局 - 公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷源装备和热交换装置等冷却装备 [1] - 海外制造基地在战术性扩产中 [1] 技术实力 - 顿汉布什公司"变频离心式冷水机组"和"集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组"两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [1] - "变频离心式冷水机组"包含"高压变频离心式冷水机组"和"磁悬浮变频离心式冷水机组" [1] 客户案例 - 国内成功服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心、北京四季青数据中心、上海交通银行数据处理中心、恒丰银行总部数据中心、北京中信银行数据中心、杭钢集团云计算数据中心、淮海大数据产业园、深圳梅林数据中心、数字福州云计算中心、武汉大数据产业中心、浙江之江国家实验室等项目 [1] - 海外与多家本土专业集成商合作服务北美、澳大利亚、东南亚、中东项目 [1] 市场表现 - 数据中心冷却装备市场景气度高 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 受益于智能驾驶渗透率提升、数据中心与AI算力爆发和国产替代加速三大趋势 公司高端测试需求增加 整体产能利用率达90%以上 [4] - 公司2025H1实现营收6.34亿元 同比增长47.53% 归母净利润1.01亿元 同比增长831.03% 扣非归母净利润5371.73万元 同比增长1173.61% [3][4] - 公司持续优化营收结构 提升运营效率 聚焦高端测试研发和产能布局 带动业绩高质量增长 [4] - 公司拟使用13亿元投资伟测集成电路芯片晶圆级及成品测试基地项目（二期）加码高端芯片测试和高可靠性芯片测试产能建设 [5] - 公司拟使用9.87亿元投资建设上海总部基地项目 拟使用10亿元在成都投资建厂扩大市场份额 [5] 财务表现 - 2025H1销售毛利率34.50% 单Q2销售毛利率35.99% 环比提升3.32个百分点 [3] - 预计2025-2027年分别实现营收15.62亿元/20.03亿元/25.04亿元 同比增长45.02%/28.28%/25.00% [6][10] - 预计2025-2027年实现净利润2.51亿元/3.55亿元/4.99亿元 同比增长96.07%/41.21%/40.54% [6][10] - 预计2025-2027年每股收益1.69元/2.38元/3.35元 市盈率42.40倍/30.03倍/21.36倍 [10] 产能建设 - 无锡项目和南京项目募集资金投入进度分别达到89.19%和97.18% [5] - 南京二期项目和成都项目尚在筹划中 上海总部基地项目已取得土地使用权 [5] 公司基本情况 - 最新收盘价71.57元 总市值107亿元 流通市值74亿元 [2] - 总股本1.49亿股 流通股本1.03亿股 [2] - 52周内最高价95.22元 最低价35.70元 [2] - 资产负债率46.8% 市盈率63.34倍 [2] - 第一大股东为上海蕊测半导体科技有限公司 [2]

公司股价与交易表现 - 8月21日股价下跌2.67% 成交额7.57亿元 换手率10.39% 总市值138.75亿元 [1] - 主力资金连续2日减仓 当日净流出5123.89万元 占成交额0.07% 行业排名63/89 [4] - 近5日主力净流出2301.21万元 近10日净流入5768.73万元 近20日净流出9278.20万元 [5] 技术面与筹码结构 - 筹码平均交易成本102.65元 近期快速吸筹 股价靠近108.00元压力位 [6] - 主力未控盘 筹码分布分散 主力成交额2.55亿元 占总成交额6.16% [5] 主营业务与产品结构 - 光通信收发模块研发制造 10G及以上光模块占比93.93% 10G以下占5.09% [7] - 产品应用于数据中心和5G通信领域 是上游关键部件 [2] - 海外营收占比89.07% 受益人民币贬值 [2] 核心技术能力 - 具备光芯片到光器件设计制造能力 掌握光芯片集成与高速光模块核心技术 [2][3] - 研发基于EML/SIP/TFLN技术的800G光模块 布局NPO/CPO所需光电混合封装技术 [2] - 光模块低功耗设计技术通过电路优化降低功耗 在5G和数据中心领域具优势 [2] 市场定位与行业前景 - 光模块应用市场包括数通市场（增速最快）、电信市场（5G建设驱动）和新兴市场 [2] - 数通市场已超越电信市场成为第一大市场 是产业未来主流增长点 [2] - 所属概念板块包括CPO、IDC、光通信、5G及专精特新 [7] 财务与股东结构 - 2025年一季度营业收入2.36亿元 同比增长31.02% 归母净利润1870.28万元 同比增长499.92% [8] - 股东户数2.10万户 较上期减少5.41% 人均流通股3239股 较上期增加5.72% [8] - 香港中央结算公司持股59.52万股（增持15.49万股） 南方中证1000ETF持股38.92万股（减持4.59万股） [8]

公司主营业务 - 主营业务为精密金属部品和新能源储能产品的研发、生产和销售 [1] 产品应用领域 - 电气类精密部品广泛应用于数据中心等领域 [1] 主要客户群体 - 主要客户包括施耐德、ABB、西门子、溯高美、捷普科技等 [1]

公司经营业绩 - 2025年上半年实现营收和利润双增长 第二季度销售收入创新高[1] - 上半年实现净利润172409万元 全年预计净利润36000万元[1] - 主要产品和境内外销售收入均实现增长[1] 产品研发进展 - ECM电机销售占比达1907% 未来将加大研发和产业化投入[1] - 已开发多款空心杯电机和无框力矩电机 部分产品实现量产[1] - 开发关节模组 通过产学研合作推进水下机器人驱动电机和水下无线充电装置研发[1] 业务拓展领域 - 在人形机器人新兴业务取得技术突破[1] - 在储能 数据中心 现代农牧业 工业自动化等领域已取得实效[1] 资本运作 - 认购松发股份本次发行股票价格为3667元/股 认购股份数量3272429股[1] 投资机构背景 - 北京鸿道投资管理有限责任公司成立于2010年3月 由原华夏基金明星基金经理孙建冬创办[2] - 拥有证券私募基金"3+3"投资顾问资格 已发行六十多只私募基金产品[2] - 核心人员来自国内大型基金管理公司和证券公司 具有丰富投资研究经验[2]