公司产品布局 - 公司高压直流继电器及配套产品可用于数据中心高压直流供电系统 [1] - 公司布局了断路器等低压电器产品 [1] 产品应用前景 - 公司产品在数据中心领域有良好应用前景 [1]

中国电力供应与数据中心发展优势 - 中国大规模的发电能力建设使其在扩展为人工智能提供动力的数据中心方面比美国更具优势 [1] - 自2021年和2022年遭遇电力短缺以来，中国大力建设电力设施，可再生能源、燃煤电厂和核电机组的建设速度均处于世界领先地位 [1] - 到2030年，中国可能会有约400千兆瓦的备用电力产能，是全球数据中心预期需求的三倍，为数据中心持续扩张提供了充足空间 [1] 中国电力备用产能预期 - 高盛预计中国的备用产能将保持充足，能够满足数据中心和其他行业日益增长的电力需求 [1] - 中国的电网已经拥有大量的备用产能，并且预计这一产能还会进一步扩大 [2] 中国数据中心容量现状与前景 - 中国目前拥有全球约四分之一的数据中心容量 [1] - 中国可能很快就会赶上拥有44%份额、处于领先地位的美国 [1] 美国电力供应与数据中心发展瓶颈 - 数据中心已占美国电力需求的6%左右 [1] - 美国数据中心快速增长，加上缺乏新的发电厂建设，导致其13个区域电网中有8个已经达到或低于关键的备用容量水平 [1] - 有限的有效的备用电力产能可能会成为美国数据中心进一步发展的瓶颈 [2] - 电网备用容量不足使美国容易受到电价飙升或电力短缺的影响 [1] - 到2030年，电力供应紧张可能会限制美国数据中心的增长 [1]

存储价格暴涨 - 固态硬盘价格在短短两个月内普遍翻倍，内存条价格同样疯涨，例如16G三星DDR4内存条从9月的200元涨至11月的400元，而去年同款价格仅为100多元 [1] - 服务器厂商表示DDR4或DDR5显存价格基本翻倍，硬盘价格也大幅上涨，导致上游厂商选择停产并停止对外报价 [1] - 第三季度DRAM芯片价格同比上涨171.8%，10月三星电子率先暂停DDR5 DRAM合约报价，SK海力士、美光等原厂随即跟进，11月NAND主要厂商闪迪将合同价上调50% [1] AI需求驱动因素 - 存储涨价潮主要由云服务供应商的大批量采购推动，AI数据中心与云计算巨头成为主要买家，这类用户将存储视为战略必需品且对价格不敏感 [5] - 大模型的参数存储和数据集存储直接引发存储芯片价格波动，下一代HBM等存储器的产线准备导致现有存储器产能不足 [6] - AI服务器对存储需求呈指数级增长，单台AI服务器的DRAM用量约为传统服务器的8倍，NAND用量约为传统服务器的3倍 [6] - 生产同等容量HBM所需的晶圆消耗量是标准DRAM的3倍以上，导致相同产能下可交付的HBM存储芯片更少 [6] - 大模型参数规模从7-8B向30B或更大规模发展，模型参数规模越大意味着存储需求越大，因为要实现本地部署及微调 [7] - 企业更倾向于AI应用本地部署，间接带动AI服务器需求上涨，数据存储约占大模型训练整体工程量的20-30% [7] - 科技公司大力投入AI数据中心建设，例如阿里计划未来3年在云计算和AI基础设施上投资超过3800亿元人民币，超过其过去10年在该领域的总投入 [7] 供应链紧张状况 - AI基建需求已远超内存厂商产能，明年甚至2027年的订单已被提前锁定，引发贸易商惜售观望，进一步放大紧缺情绪 [10] - 存储模组厂商威刚科技表示DRAM内存、NAND闪存、SSD固态硬盘、HDD机械硬盘四大类存储产品同时缺货涨价，这种情况在其30多年职业生涯中前所未见，公司自10月起启动限售策略 [10] - HBM产能占全球DRAM总产能的比例预计将从2025年底的20%升至2026年底的25% [6] 对终端厂商的影响 - 手机厂商新款手机出现涨价，例如小米K90系列12GB+512GB版本比12GB+256GB贵了600元，上一代价差为400元，vivo X300系列出现100至300元涨幅，OPPO Find X9系列涨了200至300元不等 [3][11] - 小米集团总裁表示存储成本上涨远高于预期且会持续加剧，小米智能手机毛利率从2023年的14.6%减少至2024年的12.6%，主要由于核心零部件价格上升所致 [10][11] - PC端产品价格同样上涨，有消费者反映一款台式PC在双11期间价格已上涨一两千元 [12] - 行业人士指出屏幕和存储的涨价影响新品首发期价格及全生命周期销售和备货节奏，硬件厂商财报将接受挑战 [12] 行业应对策略 - 手机厂商通过将模型做小来应对存储压力，vivo重点聚焦3B模型并进行多模态实现和聚合，甚至探索部署1B模型，以减少内存占用 [14] - 手机厂商和半导体厂商开发更大、更快的存储芯片及专用内存功能区，例如谷歌Pixel 10系列AI手机标准版的12GB运行内存中，有3.5GB专供AI功能使用 [15] - 在GPU相对不足的背景下，通过提升推理效率、改善算法来破解存储容量压力 [15]

文章核心观点 - 电力供应差异成为影响AI基础设施扩张的关键变量，美国面临电力供应危机可能减缓其AI发展，而中国凭借充足的备用电力容量获得竞争优势 [1][2][5] 美国电力供应状况 - 美国有效备用电力容量在过去五年从26%显著下降至19%，逐步逼近15%的行业临界阈值 [2] - 到2030年，在数据中心需求快速增长情景下，美国全国有效备用电力容量可能跌破15%的临界线 [1] - 全美13个区域电网中已有8个处于或低于15%的临界水平，弗吉尼亚州所在的PJM电力市场去年夏天经历了实时电价和发电容量价格大幅飙升 [2] - 数据中心目前占美国总电力需求约6%，预计到2030年将攀升至11% [2] - 美国拥有全球44%的数据中心容量，但有限的有效备用电力容量可能成为其数据中心进一步发展的瓶颈 [1][2] 中国电力供应状况 - 到2030年，中国有效备用电力容量预计将达到峰值需求的25%，对应约400吉瓦（GW）的绝对值 [1][3] - 中国400GW的备用电力容量远超自身需求，是全球数据中心届时预期总电力需求（约120GW）的三倍以上 [1][3] - 中国充足的电力储备得益于近年来在可再生能源、煤电、核电等领域的持续大规模投资 [1][2] - 中国目前拥有全球约四分之一的数据中心容量，充沛的电力储备可能使其有能力快速追赶领先者 [3] 中美电力格局分化原因 - 美国电力市场趋紧主要因数据中心驱动电力需求稳健增长、新增发电能力建设不足、储能等新技术发展规模有限 [4] - 中国出于保障能源安全的战略考量，政府推动了对所有电源（可再生能源、煤炭、天然气、核能）的全面投资 [4] 对AI竞赛及行业的影响 - 电力基础设施瓶颈可能至少在2030年前暂时减缓美国的AI发展进程 [5] - 依赖大规模数据中心的企业在美国部分地区可能面临更高电力成本、更长项目审批时间及电力短缺风险 [5] - 中国充裕且成本可控的电力供应可能成为吸引数据中心投资的新磁极，改变全球数据中心地理分布 [5] - 电力供应趋势将对上下游产业链（如能源设备、高耗能产业）产生深远影响 [5]

文章核心观点 - 中国大规模发电能力建设使其在数据中心扩张竞赛中比美国更具优势 [1] - 充足的备用电力容量将支持中国数据中心及其他行业持续发展 [1] - 美国有限的有效备用电力容量可能成为数据中心进一步发展的瓶颈 [2] 中国电力与数据中心优势 - 中国在可再生能源、燃煤电厂和核反应堆领域的投建规模位居世界前列 [1] - 到2030年时，中国很可能会有约400吉瓦的备用电力容量 [1] - 中国备用电力容量是全球数据中心预期需求量的三倍 [1] - 中国目前拥有全球约四分之一的数据中心容量 [1] - 中国可能很快就会追上市占率达44%的全球领头羊美国 [1] - 中国电网已经拥有可观的备用容量，预计这一容量将进一步扩大 [2] 美国电力与数据中心挑战 - 数据中心目前已占美国用电需求的约6% [1] - 用电需求激增，加之缺乏新增发电产能，导致13个区域电网中已有8个的备用电力容量处于或低于临界水平 [1] - 美国电网易受电价飙升或电力短缺影响 [1] - 到2030年，电力紧张局面可能限制数据中心的发展 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鉴于美国持续的错误政策，全球经济正在进入顶部区域 [2] 重要资讯总结 黄金市场 - 花旗最新黄金展望报告预测，金价在特定情景下存在冲击6000美元的可能，美国投资者是这轮黄金上涨的主力军，2025年迄今，美国市场的黄金ETF净流入占全球总量的60.9% [1] 美联储动态 - 纽约联储主席威廉姆斯称，美联储下一步的资产负债表战略将是评估准备金何时达到充足，届时将开始逐步购买资产以维持充足的准备金水平 [1] 美国数据中心电力 - 摩根士丹利报告显示，美国数据中心用电需求大幅攀升，预计到2028年将出现高达44吉瓦的电力缺口，相当于44座核电站的发电量，若不提升供电能力，美国能源系统或难支撑AI产业扩张 [1][2] AI基础设施投资 - Anthropic宣布计划在美国投入500亿美元用于人工智能基础设施建设，首批将在德克萨斯州和纽约州建立定制数据中心，计划于2026年投入使用 [1] - 摩根大通策略师团队认为，未来五年AI数据中心的建设热潮至少需要5万亿美元 [2] 微软AI进展 - 微软首座“AI超级工厂”正式投入运营，通过专用高速网络将亚特兰大与威斯康星州的数据中心连接，标志着AI基础设施迈向网络化协同新时代 [1] 石油市场 - 欧佩克11月12日发布报告显示，随着全球供应增加，石油市场将在2026年出现小幅过剩 [1] 债券市场 - 今年美国投资级债券发行规模已超过去年的1.496万亿美元，全球债券发行规模首次突破6万亿美元大关 [1] 美国汽车贷款 - 截至10月，美国次级借款人汽车贷款逾期60天以上占比达6.65%，创1994年有记录以来的最高，次级借款人的车贷利率高达16 - 21.6% [1] 全球经济其他动态 - 美国国会参议院通过一项旨在结束政府“停摆”的临时拨款法案 [2] - 英伟达CEO黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，归功于更有利的监管环境和更低的能源成本 [2] - 华为公布“十大发明”成果，展现其在算力基础设施与存储领域的硬核技术实力 [2] - 高盛CEO对中国香港和中国内地股市给出乐观预期，许多中国股票看起来“非常有吸引力” [2] - Suffolk Construction首席执行官表示公司正在八个州建设30多个数据中心，各地寻找相关工种人员困难 [2] - 瑞银统计显示疫情期间积累的美国家庭超额储蓄已基本耗尽，无法再支撑消费 [2] - 高盛消费品专家指出更多公司报告消费放缓，且疲软已扩散至中等收入群体，尤其是25 - 35岁消费者 [2] - 10月美国企业裁员总数为153074人，主要由科技业和仓储业推动，较9月增加183%，几乎是去年同期的三倍，经济学家担忧是经济预警信号 [2]

公司业务布局 - 公司一业务覆盖存储芯片 锂电池 储能 卫星导航 商业航天 算力及数据中心 其存储芯片产品可应用于服务器及AI等嵌入式领域 [1] - 公司二在6G通信领域布局空中无人平台和卫星互联网 同时涉及芯片 人形机器人 脑机接口 卫星导航及人工智能 [1] - 公司三业务涉及固态电池和锂电池 并投建电池级硫化锂中试平台项目 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为8400万美元，来自持续经营和终止经营业务 [40] - 持续经营业务收入为6900万美元，同比增长156% [41] - 持续经营业务挖矿毛利润为2100万美元，挖矿毛利率为35% [41] - 持续经营业务平均每枚比特币的直接挖矿成本为48200美元 [41] - 第三季度持续经营业务的总计每枚比特币成本为82400美元 [42] - 考虑衍生品净收益1330万美元后，有效总成本降至55200美元 [42] - 第三季度现金一般及行政费用为1400万美元，低于2024年同期的2000万美元 [42] - 持续经营业务运营亏损为2900万美元，包括900万美元的非金融资产减值费用 [42] - 持续经营业务净亏损为4600万美元，或每股亏损008美元 [42] - 持续经营业务调整后息税折旧摊销前利润为2000万美元，占收入的28%，高于2024年同期的200万美元（占收入8%）和2025年第二季度的900万美元（占收入15%） [43] - 公司每月挖矿业务在扣除一般及行政费用后产生约800万美元的自由现金流 [39] - 公司拥有超过10亿美元的可用资金，包括约82亿美元的现金和比特币，以及可从麦格理项目融资中提取的2亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 持续经营业务在第三季度挖出520枚比特币 [41] - 公司推出比特币21数字资产管理计划，旨在抵消比特币生产成本并以低风险方式为能源基础设施投资提供资金 [41] - 华盛顿州站点计划转换为高性能计算和人工智能工作负载，签署了128亿美元的全额资助协议，用于开发总容量18兆瓦的关键IT基础设施和建筑材料 [20] - 魁北克省有170兆瓦的低成本水电正在运行，几乎全部用于比特币挖矿，现已确认可转换为高性能计算和人工智能用途 [19][29] - 宾夕法尼亚州的Sharon站点目前运行30兆瓦比特币挖矿，正在开发额外的80兆瓦变电站，使高性能计算和人工智能可用总量达到110兆瓦 [27] - 计划出售Paso Pe站点以完成拉丁美洲退出，该站点占公司算力的不到20% [40][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在华盛顿州拥有18兆瓦的已保障电力，位于美国数据中心成本最低、100%可再生的地区，该地区电力等待名单长达10年 [19] - 在宾夕法尼亚州，Panther Creek园区拥有350兆瓦的已保障电力，并有潜力扩展到超过500兆瓦 [25][26] - 魁北克省的新电力分配几乎不可能获得，公司现有的170兆瓦运营能力代表该省数据中心总兆瓦数增加约25%的独特机会 [19] - 宾夕法尼亚州的Scrubgrass园区有潜力开发超过1吉瓦的容量，是德克萨斯州以外唯一具有此潜力的园区 [31][32] - 魁北克省的站点大多位于蒙特兰90分钟车程内，适合采用区域园区战略连接多个站点 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是转型为领先的北美高性能计算和人工智能基础设施公司 [5] - 计划跳过英伟达的Blackwell架构，为99%的2026和2027年开发组合中的下一代Vera Rubin GPU开发基础设施 [13] - 认为基础设施而非芯片或资本将成为高性能计算和人工智能持续增长的真实瓶颈 [9] - 目标不是签署最快的合同，而是实现每兆瓦的最高价值和最长期限的最高利润率 [12] - 计划通过优先发展基础设施、利用供需缺口锁定更高费率以及为Vera Rubin GPU开发基础设施这三项战略行动来优化收益 [12][13] - 公司的兆瓦位于高价值区域，靠近主要都市和现有数据中心集群，气候温和有利于冷却效率 [16][17] - 正在积极评估华盛顿站点采用GPU即服务（云）的货币化策略，这可能产生比比特币挖矿更多的净营业收入 [22][24] - 公司正在执行美国战略支点，包括计划出售Paso Pe设施、完全退出拉丁美洲、在第四季度过渡到美国公认会计准则、建立纽约市办公室以及计划在2026年重新注册到美国 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心行业有着超过20年的指数增长轨迹，年化增长率为88% [6] - 自2022年以来，数据中心基础设施的租赁费率平均增长率为12%，预计这一趋势将持续 [8] - 预计到2030年，数据中心将出现近45吉瓦的电力短缺 [10] - 微软首席执行官萨提亚·纳德拉公开证实存在GPU无法部署的短缺情况 [10] - 新GPU的直接运营利润率通常在80%-90%范围内，基础设施支出对客户来说是适度的成本驱动因素 [11] - 随着每一代新硬件的推出，能源密度持续增加，冷却问题变得越来越难解决 [17] - 公司对其独特的能源组合价值、电力需求以及开发下一代高性能计算和人工智能基础设施的能力充满信心 [14][15] 其他重要信息 - 公司完成了588亿美元的可转换票据发行，并购买了125%的封顶看涨期权以最大程度减少股权稀释 [38] - 将之前宣布的与麦格理的3亿美元债务融资转换为专门用于Panther Creek数据中心开发的项目融资 [39] - 在华盛顿州站点的开发中，将采用模块化基础设施，实现分阶段部署和可扩展性，减少比特币挖矿收入的中断时间 [21] - 在魁北克省，将把开发重点放在Sherbrooke市，那里有96兆瓦的强大光纤连接 [29] - Scrubgrass园区有可能通过连接到美国第二大天然气管道田纳西天然气管道，增加550兆瓦的现场发电容量 [32] - 公司预计Scrubgrass园区最早在2028年才能实现吉瓦级容量的电力 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Vera Rubin GPU基础设施的经济效益和资本支出差异 [47] - Vera Rubin GPU的机架能量密度将从GB300的190千瓦提升至370千瓦以上，许多现有基础设施将不兼容，预计在供应短缺加剧的背景下，经济效益将更好 [48][49] - 公司没有确切的价格点，但趋势明确显示2026年和2027年的经济效益将持续改善 [50] - 资本支出方面，由于英伟达尚未完成Vera Rubin的验证参考设计，预计在2026年第一季度会有更清晰的资本支出展望 [79][81] 问题: 比特币挖矿业务逐步关闭的节奏和时机 [51] - 拉丁美洲退出（包括出售Paso Pe站点，占算力近20%）将提前释放预期自由现金流，用于再投资 [53] - 华盛顿站点可能在2026年年中下线，其他站点将随着高性能计算和人工智能基础设施的转换而有序逐步关闭 [54][55] 问题: 宾夕法尼亚州站点获得额外电力的时间表更新 [58] - Panther Creek站点将ISA转换为ESA以及通过负载研究扩容的可能性是近期积极进展，ISA转ESA可能很快发生，但确切时间尚不明确，新增阶段（三期、四期）可能要到2028年 [59][60] 问题: 华盛顿站点GPU云服务资本支出是否包含GPU [61] - 128亿美元的协议不包括GPU和部分转换建设成本 [62] - 公司正与领先GPU制造商讨论具有吸引力的GPU融资方案，这可能显著降低资本支出要求并提升预期回报 [63] 问题: 资本分配偏好（托管与云） [64] - 华盛顿站点（云）和Sharon站点（托管）预计将最先全面投入运营，Panther Creek分阶段在2027年投产 [64] - 华盛顿站点规模较小，更容易执行和融资云策略，而宾夕法尼亚州的大型园区更适合托管策略融资 [65] 问题: 华盛顿站点128亿美元供应协议的对手方以及GPU云服务评估因素 [70] - 供应协议对手方是一家大型公开上市的美国国家公司，非T5 [72] - 评估GPU云服务时，考虑因素包括通过运营整个技术栈来更好地了解客户需求、提供更优质服务，以及该站点可能产生的现金流超过整个比特币挖矿业务 [73][74] 问题: 华盛顿、Sharon、Panther Creek站点按时交付的最大挑战和潜在瓶颈 [77] - 建设挑战难以预测，但通过拥有优秀的合作伙伴、内部项目经理团队以及管理关键路径来降低风险 [78] 问题: 2026年资本支出大致框架 [79] - 由于Vera Rubin基础设施较新，参考设计未最终确定，2026年资本支出尚不明确，预计2026年第一季度会有更好指示 [79][81] 问题: 如何应对未来硬件迭代带来的基础设施过时风险 [85] - 硬件演进迅速，公司通过为即将到来的技术（而非现有技术）建设、签署多年协议锁定基础设施以及确保项目管道跨越多年来降低风险 [87][88] 问题: 并购在资本分配中的优先级 [89] - 管理团队当前重点是完全执行现有项目组合，认为现有管道价值最高，目前几乎不花时间在并购上，可能在未来一年到一年半后才考虑扩张管道 [89][90] 问题: 比特币国库的管理策略 [91] - 公司不希望成为比特币国库公司，比特币21计划旨在通过出售价外看涨期权来抵消生产成本并为能源基础设施投资提供资金 [92] - 预计比特币国库将随着资金分配给资本支出而逐步减少 [92] 问题: 及时获取GPU的信心和途径 [96] - 与领先GPU制造商（包括OEM）的讨论显示存在有吸引力的融资方案，对在2026年底前为华盛顿站点采购GPU充满信心 [96][97] 问题: 2024年第四季度算力指引 [98] - 持续经营业务的算力在第四季度应保持相对稳定，Paso Pe出售的影响时间尚不确定，该站点目前仍在运行 [99][100] 问题: 与GPU即服务潜在客户的初步对话反馈 [101] - 对话较新，但 inbound 需求强劲，内部建模和近期行业交易表明经济效益具有吸引力，尤其是在华盛顿这样可完全融资的小型站点 [102] 问题: 矿商转向高性能计算和人工智能对全球比特币算力的影响 [106] - 预计算力将继续以现有速度增长，若比特币价格未大幅上涨则构成阻力，美国公共矿商转向高性能计算和人工智能可能移除现有比特币挖矿基础设施，但算力可能转移到中东、非洲、俄罗斯等成本更低、风险更高的地区 [106][107][108] 问题: 更广泛地重新部署比特币挖矿兆瓦的机会 [110] - 此类机会很少，更好的选择是提前将挖矿业务的预期自由现金流货币化，并再投资于高性能计算和人工智能 [110] 问题: 宾夕法尼亚州或华盛顿州相对于德克萨斯州的每千瓦费率溢价 [113] - 费率受时间、地点、风险等多种因素影响，难以精确定价，但估计Panther Creek站点目前可锁定140-150美元/千瓦/月，若缩短签约到创收的时间窗口，可能获得高达180美元/千瓦/月的费率 [114][115] 问题: 连接多个数据中心作为一个园区的可行性和性能影响 [117] - 参考亚马逊的区域园区战略，通过直连光纤将距离内的站点（如魁北克省站点均在蒙特兰90分钟车程内）连接，可将延迟降至2毫秒以下，实现可扩展性 [117][118]

公司股价与交易表现 - 11月13日公司股价下跌1.39%，成交额为4.20亿元，换手率为5.85%，总市值为136.71亿元 [1] - 当日主力资金净流出2189.83万元，占成交额的0.05%，在所属行业中排名第74位，且连续2日被主力资金减仓 [4] - 近5日主力资金净流出1.58亿元，近20日净流出1.48亿元，筹码平均交易成本为114.01元，近期筹码减仓程度减缓 [5][6] 公司核心技术能力 - 公司拥有光芯片集成、高速光器件及光模块设计生产的核心能力，在高速信号设计仿真、光学仿真和光耦合工艺领域掌握核心技术 [2] - 公司研发基于EML、SIP、TFLN调制技术的800G光模块，以及用于下一代NPO/CPO技术所需的高速光连接、激光器和芯片级光电混合封装技术 [2] - 公司具备从光芯片到光器件的设计制造能力，光芯片是完成光电信号转换的核心器件，分为激光器芯片和探测器芯片 [3] - 公司拥有光模块低功耗设计技术，通过电路设计和算法优化显著降低产品功耗，在5G通信和数据中心应用领域具有优势 [2] 主营业务与市场定位 - 公司主营业务为光通信收发模块的研发、生产和销售，10G及以上光模块贡献92.72%的主营业务收入，10G以下光模块占5.57% [7] - 光模块主要应用于数通市场、电信市场和新兴市场，其中数通市场是增速最快且已成为第一大市场，是未来主流增长点 [2] - 公司产品是数据中心和5G通信应用领域的上游关键部件，5G建设将大幅拉动电信用光模块需求 [2] - 公司海外营收占比高达89.07%，受益于人民币贬值 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.47亿元，同比增长31.75%，归母净利润为8179.59万元，同比增长31.39% [8] - A股上市后累计派发现金分红4685.20万元 [9] - 截至9月30日，公司股东户数为2.49万户，较上期增加7.14%，人均流通股为2725股，较上期减少6.66% [8] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股239.47万股，较上期增加53.33万股，永赢科技驱动A为新进股东，持股94.31万股 [9]

全球数据中心与AI算力能耗现状 - 全球超大数据中心数量超过一万座，其中40%以上位于美国[1] - 当前大模型的能效是传统搜索引擎的20-30倍，但总耗能量依然巨大[1] 未来能耗增长预测 - 到2030年，全球数据中心、人工智能算力及加密货币的能耗将超过1万亿度，相当于日本或美国的用电量[1] - 未来三五年后，相关能耗很可能每年增加一个日本的用电量[1] - 超级AI将成为电力需求的“无底洞”，以当前全球化石能源储量计算，需要14个地球的化石能源才能满足[1]