产品发布与技术特点 - 鸿蒙电脑搭载HarmonyOS 5并采用鸿蒙内核，从内核开始重构操作系统，实现AI能力与底层硬件、操作系统、软件应用的深度融合 [1][2] - 鸿蒙电脑支持一句话完成PPT创作、全盘文档信息摘取与总结、会议纪要撰写、一键电脑设置等AI功能，提升办公智能化水平 [2] - 通过手眼同行、跨设备互通、应用接续、华为分享技术，实现华为手机、平板与电脑无缝衔接，大幅提升办公效率 [2] - 头部150个专属应用已启动开发，300+融合生态应用完成适配，预计年底支持超过2000个融合生态应用 [2] 生态战略与终端布局 - 华为终端全面进入鸿蒙时代，自2025年起所有新设备（包括手机和平板）将搭载本土原生鸿蒙HarmonyOS系统 [2] - 鸿蒙智慧办公场景升级，通过无缝协同、统一账户多端同步、智慧交互及融合生态（桌面与移动生态）重塑生产力体验 [3] - 鸿蒙电脑使华为用户的手机、平板、PC实现无缝互联，多终端数据传输、任务续接、快速投屏操作更便捷 [3] 产业链影响与市场机遇 - 鸿蒙电脑发布推动鸿蒙产业链获市场高度关注，二级市场上华为鸿蒙概念股（如常山北明、达华智能）近期活跃并收获涨停板 [4] - 天融信作为鸿蒙生态合作伙伴，已发布基于鸿蒙操作系统的VPN客户端，终端防泄漏、EDR等安全产品正适配鸿蒙系统 [4] - 中科创达作为鸿蒙系统生态合作伙伴，持续推动从系统到应用的开发 [4] - 鸿蒙PC是鸿蒙世界的重要拼图，未来生态完善和技术创新或重塑全球操作系统市场格局 [5] - 鸿蒙PC版国产操作系统推出及生态完善，下游客户需求有望快速提升 [5] 战略意义与行业地位 - 鸿蒙电脑从内核到应用层全栈自研，是国产操作系统首次在PC领域迈出系统性自主可控的关键一步 [6] - 鸿蒙电脑不仅是华为应对微软Windows授权到期的战略举措，更是操作系统生态从移动端向全场景延伸的重要里程碑 [6]

纪要涉及的行业和公司 行业：国产操作系统行业、PC 行业、手机行业 公司：华为 纪要提到的核心观点和论据 鸿蒙 PC 发布意义 鸿蒙 PC 发布重塑 1+8+n 生态链，弥补此前因芯片和授权问题导致的产品生态闭环缺口，将 PC 作为新型载体融入未来应用市场，实现核心能力自主可控 [1][2] 软件生态进展和规划 - 沿用手机端思路，初期兼容 Windows 设计软件，长期建立全封闭纯净生态；钉钉、WPS 等办公软件已完成适配，ToB/ToG 市场定制化软件在适配中；APP 端适配过的软件迁移工作量约为 APP 端的 1/3 [1][4] - 2025 年底适配量提升至 200 款，2026 年二季度前兼容百万用户级别软件，年底完成设计类软件适配 [1][8][9] 软件适配速度影响因素 受上层规划、软件复杂度和厂商协作影响；基础应用类 APP 适配较快，游戏、设计、社交类 APP 适配较慢；华为提供技术支持，最终取决于厂商资源投入 [1][5] 鸿蒙 PC 推广与软件适配关系 推广受软件适配进度影响，2025 年底重启开发者激励政策，通过资金支持或服务费用减免提高开发者积极性，应用生态直接影响产品市场竞争力 [1][6] 鸿蒙 PC 销售策略和制约因素 - 主要面向轻办公场景，集中在 ToB 和 ToG 领域，定价前期偏高（万元以上），全年目标销量 30 万台 [3][9][10] - 制约因素包括硬件固件更新、BOM 配置整合和产能问题，需寻找外部代工伙伴 [3][9][11] 鸿蒙 OS 与开源鸿蒙 OS 分工 鸿蒙 OS 由华为主导，适配手机、PC 等设备；开源鸿蒙 OS 由合作伙伴负责推广，目标成为通用操作系统 [3][14] 手机端鸿蒙生态现状 常用软件基本完成适配，部分游戏因性能问题适配进度降低，专业类软件逐步适配 [15] 鸿蒙系统与竞品对比 - 短期（三年内）预计超过 iOS，超越安卓需政策支持，预计市场份额安卓约 50%，鸿蒙约 30%，苹果约 20% [16] - 技术优势：对硬件依赖减少，面向开发者友好，收费体系包容 [17] 应用返利和收费标准 与头部应用谈判无统一标准，一线厂商收取少量管理服务费和约 7% - 8%应用分成费用，一般软件基本不收费，开放权限或提供底层数据象征性收费 [20] 鸿蒙系统更新和大会内容 2025 年底有两个大版本更新，集中在交互、系统稳定性和 PC 优化；6 月鸿蒙 HTC 大会展示核心服务、技术链路与架构，重点展示基于鸿蒙 AI 大模型的新产品 [21] 大模型规划 接入开源模型，继续使用盘古架构开发垂直领域模型，面向 AI PC 等提供服务 [22] 鸿蒙 PC 市场定位和时间预期 - 同时面向 ToB、ToG 和 ToC 市场，前期以 ToG 为主，ToC 市场需产品技术和生态成熟 [23][24] - 最快 2026 年底市场相对认可，进展慢则后年二季度左右 [25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 目前鸿蒙 PC 端已完成约 35 款软件适配，主要为轻办公和社交类应用，功能为极简版本 [1][7] - 已关注一家在服务器和 PC 领域有沉淀的合作伙伴，倾向选其作为代工方，PC 代工毛利率可能不到 10 个点 [12][13] - 今天发布的 PC 版本底层有兼容，应用层面通过虚拟机实现兼容，未来计划关闭底层兼容窗口 [18] - PC 端生态建设相对手机端简单，手机端适配过的应用可复用，PC 端对性能要求包容度更高 [19] - 大部分商业化不错的软件厂商积极适配鸿蒙生态，部分厂商因研发资源有限排期靠后 [26]

鸿蒙生态布局 - 组建超1,000人的鸿蒙开发认证团队和超200人的鸿蒙布道师销售团队 [2] - 在银行、汽车、保险及教育培训行业实现业务突破，完成千万级订单 [2] - 通过鲲鹏/昇腾、统信软件等兼容性认证，成为鸿蒙生态钻石服务商 [2][4] 汽车智能化业务 - 自主研发FarCarOS智能座舱平台，适配国产芯片如瑞芯微 [3] - 与上汽、吉利、蔚来等70余家车企及Tier1建立合作 [3] - 完成ASPICEL2等软件开发测试认证，覆盖智能驾驶和整车集成测试 [3] 技术研发与创新 - 研发资本化率从2023年0.95%提升至2024年5.7% [4] - 取得572项软著和30余项专利技术 [4][6] - 与哈工大联合成立AI实验室，与DeepSeek、智谱AI等建立生态合作 [4] 信创业务 - 通过鲲鹏/昇腾、统信软件等多项兼容性认证 [4] - 与达梦数据在数据库领域进行多维度深度合作 [4] - 实现"云+大数据"、"芯片+智能座舱"等信创环境适配 [4] 人工智能业务 - FarAI平台构建"基础大模型→垂直模型→行业应用"闭环 [6] - 开发GPTCoder、GPTBrain等产品并投入运营 [4][6] - 与某世界500强客户合作，采用大模型技术提升软件开发效率 [6] 机器人业务规划 - 开发机器人预测性维护系统，试点"AI巡检机器人+工程师"混合模式 [5][6] - 聚焦工业机器人编程降本与服务机器人交互升级 [6] - 探索订阅制"机器人即服务"(RaaS)商业模式 [6] 国际市场与ESG - 面向欧洲、东南亚及一带一路国家拓展国际市场 [7] - 2025年首次披露ESG专项报告，组建ESG委员会 [7] - 将ESG管理贯穿战略规划和业务发展 [7] 财务与经营 - 2025年Q1净利润下滑因销售和管理费用增加 [8] - 2024年净利润持续增长，毛利率符合行业平均水平 [7][8] - 未来聚焦行业价值客户，加强技术创新和市场拓展 [8]

【导读】鸿蒙电脑技术与生态沟通会举办，首款鸿蒙电脑亮相，产品发布会定档5月19日 中国基金报记者 张燕北 鸿蒙生态迎来新的里程碑。作为原生鸿蒙生态系统最后一块拼图，鸿蒙电脑正式亮相！ 同时，应用开发还在持续加速，Top150+专属生态应用已全部启动开发，融合生态应用已完成适配 300+，同时已支持超过1000款外设，包括800+标准外设等。 5月8日上午， 鸿蒙电脑技术与生态沟通会在深圳举行，华为首款鸿蒙电脑多项核心技术与创新功能正 式公开。 据透露， 鸿蒙电脑产品发布会将于5月19日召开，届时鸿蒙电脑将正式发布，标志着华为"1+8+N"全场 景生态的进一步完善，华为终端全面进入鸿蒙时代。 重构操作系统 鸿蒙电脑五年布局积累超2700项专利 华为鸿蒙OS终于来到电脑端。 华为终端平板与PC线总裁朱懂东介绍，鸿蒙电脑历经五年布局，集结10000多名顶尖工程师，联合20多 家研究所，积累超2700项核心专利。 据介绍，鸿蒙电脑从内核开始重构操作系统，搭载了HarmonyOS 5，带来精致、智能、安全、流畅、互 联的体验。 目前，鸿蒙电脑应用已覆盖多个垂域，满足基本办公及核心场景使用需求。 依托分布式软总线技术 支 ...

港股市场表现 - 恒生指数涨1 10%至22941点 涨250点 恒生科技指数涨1 56% 早盘成交1098亿港元 [1] - 沪上阿姨上市首日早盘涨超52% 成交4 93亿港元 [1] 保险行业 - 内险股普涨 中国太保涨3 69% 中国人寿涨2 70% 新华保险涨3% 中国财险涨1 95% 中国平安涨1 39% 险资入市节奏有望加速 [1] 个股异动 - 好孩子国际涨超15% 美国考虑给予中国进口婴儿车等关税豁免 [1] - 云锋金融盘中涨超14% 近七日累涨1 5倍 蚂蚁集团内部有望实现业务协同 [1] - 长飞光线光缆涨超8% 旗下博创科技拟投建长芯盛印尼生产基地三期扩产项目 [1] - 锅圈盘中涨超17% 股东承诺已转H股6个月禁售 今年店效及开店速度有望回升 [3] - 特海国际盘中涨7% 海外市场需求相对强 机构看好公司稳健经营 [4] - 中芯国际跌超2% 今日将披露一季报 报道称特朗普计划取消AI芯片限制 [5] 旅游及科技行业 - 美团-W涨3% 文旅热度创近三年新高 假期旅游强劲表现带火OTA平台 [2] - 携程集团-S涨2% 与Visit Oman签署合作谅解备忘录 公司海外市场发展前景广阔 [2] - 中国软件国际涨2 6% 华为首款鸿蒙电脑正式亮相 公司鸿蒙生态核心受益 [2]

金融科技展示 - 邮储银行北京分行在科博会展示"未来银行"实景，包括智能激光雕刻机、AI动漫形象一体机、MR眼镜、数字人金融顾问等创新应用 [1] - 展区采用"三星环绕"建筑造型，象征"创新、开放、共享"，通过三层立体架构展示"传统业务筑基、五篇大文章铸魂、科技创新领航"的发展蓝图 [2] - 鸿蒙体验区展示跨设备无缝协同能力，包括鸿蒙ITM业务办理、智能叫号机、智能大屏、手环、Pad等互联互通操作 [2] 企业金融产品 - "易企营"面向中小企业提供一站式财税管理、薪酬管理、进销存管理等九大场景应用，并嵌入金融功能 [3] - U益创科创金融品牌涵盖"U创融""U创投""U创通""U创富""U创慧"五大产品线，满足科创客群资金融通、资本运作等需求 [4] - 小微易贷分为线上和线下渠道，线上通过自动风险识别模型提供网贷产品，线下基于经营数据评估流动资金需求 [4] - 科创贷专为科技型企业设计，解决初创期纳税不足但技术专利优质的融资困境 [4][5] 金融领域创新成果 - 科技金融领域构建"一体多翼"模式，推出身份证倾斜矫正、智能化人像抠图等自研能力，并建立"银+政+企+研+投"生态圈 [6] - 数字金融领域云柜服务模式2024年办理业务17万笔，日均超700笔，覆盖全部自营网点 [6] - 绿色金融领域2024年末绿色贷款余额760.91亿元，较年初增长17.48% [7] - 普惠金融开展"千企万户大走访"，为通州区新质生产力企业发放500万元科创信用贷，为顺义区贸易公司提供402万元流动资金贷款 [7] - 养老金融推广个人养老金客户，设立21家"金晖驿站"特色服务平台 [7]

纪要涉及的公司 华为、智微智能、软通动力、中国软件国际、润和软件、亚信安全、法本信息、常山北明、拓维信息、诚迈科技 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：看好鸿蒙PC重大迭代与OpenHarmony拓展落地更多行业带来的长期生态机会，建议关注相关公司[2] - **论据** - 华为将于5月8日召开鸿蒙电脑技术与生态沟通会，鸿蒙PC正式亮相，涉及介绍、体验及自研和三方生态[1][2] - 鸿蒙PC产品预计5月22日正式发布，全线搭载鸿蒙OS5.0系统，标志华为终端全面进入鸿蒙时代[1][2] - 后续会有搭载OpenHarmony的PC产品，主打信创市场落地发行版[2] - 鸿蒙OS软硬件生态快速成长，已有超2万个原生鸿蒙应用和元服务上架，2025年鸿蒙生态关键目标达10万个应用[2] - 鸿蒙PC预计通过安装虚拟机模式兼容Windows软件，补足用户体验[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 鸿蒙PC可看成是平板 + 键盘[1][2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 2025年4月25日公司发布2024年年报，营业收入313.16亿元，同比增长78.13%；归母净利润1.80亿元，同比下滑 -66.21% [3] - 三大业务齐头并进，PC等产品市场地位不断提升，收入大幅增长 [4] - 鸿蒙相关业务持续取得进展，机器人业务打开长期成长空间 [5] - 公司硬件 +“鸿蒙 + 欧拉 + 高斯”三大基础软件 + AI平台布局形成，向机器人领域布局有望打开长期发展空间，预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.54、7.10、9.83亿元，当前股价对应PE分别为118X、75X、54X [8] 各业务情况总结 软件与数字技术服务业务 - 推出天坊工业互联AI平台等智能化产品及行业大模型，中标多个项目，达成多项战略合作，赋能行业智能化转型，2024年实现营业收入181.21亿元，同比提升3.08% [4] 计算产品与智能电子业务 - 完成同方股份计算机相关业务整合，推进软硬协同，推出软通华方，共建京津冀信创小镇 [4] - 2024年第四季度PC出货量同比增长126%，全年同比增长106%，市场份额翻倍至9%，排名国内第三，PC终端业务在党政教育行业稳居第一 [4] - 推出信创AIPC等智能产品，在基础软件领域开展研发等工作，在具身智能机器人领域成立业务总部并合作研发，2024年实现营业收入129.20亿元 [4] 数字能源与智算服务业务 - 围绕国家战略布局，与地方政府和产业生态深化合作 [4] - 数字能源领域提升辽宁省级虚拟电厂资源聚合能力等，智算服务领域成立总部、发布平台、部署算力集群并达成战略合作，2024年实现营业收入2.59亿元 [4] 鸿蒙相关业务进展总结 操作系统研发与贡献 - 作为OpenHarmony筹备组首批项目共建单位，参与标准发布，实现与HarmonyOS互联互通 [5] - 信创行业应用发布搭载天鸿操作系统的开源鸿蒙AIPC，开源共建贡献代码量超42万行，联合成立x86sig，旗下鸿湖万联成为开源鸿蒙社区重要成员 [5] - 基于自研操作系统发布行业发行版和开发套件，与多家伙伴完成设备适配，在多领域获市场优势 [5] 南向生态合作成果 - 与超500家生态品牌伙伴合作，助力1200余款产品接入HarmonyOS Connect生态，获670多项鸿蒙智联认证 [5] - 在智能家居、智慧出行等领域打造多款鸿蒙智联生态产品 [7] 北向应用开发进展 - 在鸿蒙原生应用领域支撑上千款应用上架，打造多个行业样板间，自研组件平台提升开发效率等 [7] - 在元服务领域提供模版，业务落地多省，覆盖多领域，联合发布解决方案并与多家单位合作 [7] 机器人业务布局总结 - 成立人形机器人业务总部，组建团队统筹工作，与伙伴合作开展技术攻关，提升机器人智能化水平和性能表现 [8] - 研发星云具身智能计算平台，为具身智能机器人提供计算支持，研发涵盖不同场景和功能的机器人产品 [8] 盈利预测与财务指标总结 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|31,316|37,689|44,899|52,649| |增长率（%）|78.1|20.4|19.1|17.3| |归属母公司股东净利润（百万元）|180|454|710|983| |增长率（%）|-66.2|151.9|56.2|38.6| |每股收益（元）|0.19|0.48|0.74|1.03| |PE|296|118|75|54| |PB|5.1|4.9|4.6|4.3|[9]

财务表现与战略布局 - 2024年公司实现营业收入3.72亿元 但受收入下滑和计提资产减值影响未能盈利 [1] - 收入下滑受宏观环境 环保行业周期性调整 行业项目投资需求缩减等外部因素影响 [1] - 公司持续研发投入并布局新兴领域 紧扣"技术驱动 轻重平衡 聚焦借力"三大核心发展战略 [1] - 公司深耕产业链 整合行业资源 产业资源 区域资源 大力发展战略新兴产业以培育未来利润增长点 [1] 数字化与技术创新 - 公司加快推动生态环境智慧治理和智慧水务运营管理领域的数字化布局 [2] - 2020年推出"Hy-Smart智慧水务平台" 2024年引入开鸿操作系统(KaihongOS)至水务管理系统底层架构 [2] - 控股公司华鸿海纳入局鸿蒙生态 解决环保设备互联互通难题并构建"设备+平台+服务"新型商业模式 [2] - 科创中心正式落成并完成CNAS认证 围绕绿色低碳趋势布局关键技术 取得显著研究成果 [2] - 未来公司将构建"云-边-端"一体化数字生态体系 依托鸿蒙操作系统和DeepSeek开源大模型技术 [3] 国资合作与资源整合 - 2024年底茂名市国资委入主深水海纳 为公司发展注入新动能 [4] - 茂名国资委将在项目规划和资源整合中发挥主导作用 提供项目机会和政策支持 [4] - 公司凭借技术优势和实施能力推进项目落地 实现双方优势互补 [4] - 国资支持将帮助公司加快业务扩张 提升技术创新能力 优化业务结构和抗风险能力 [4] 行业趋势与未来规划 - 公司转型反映环保行业从"重资产扩张"向"技术驱动转型"的趋势 [5] - 智慧水务和鸿蒙数字生态布局与国家"十四五"数字经济发展规划高度契合 [5] - 公司将前瞻性布局海洋智能养殖装备及泛水相关领域 探索与主业协同发展的新路径 [5] - 通过内部孵化与外部合作并举 推动海洋智能养殖装备业务在多环节布局 探索多元化盈利机制 [6]

中国折叠屏手机市场现状 - 一季度中国折叠屏手机出货量达284万台，同比增长53.1%，大幅跑赢整体手机市场3.3%的增速 [1] - 华为占据76.6%的市场份额，同比增长32.5个百分点，创下入局折叠屏市场后的最高份额 [1] - 荣耀和OPPO份额不足两位数，小米和三星份额不到3% [1] - 折叠屏国内市场渗透率约4%，同比提升1.3个百分点 [1] 华为折叠屏表现分析 - 华为份额大增与产品发布节奏和供应改善有关，去年11月推出Mate X6，今年一季度推出Pura X [3] - Pura X出货量超预期，达到百K量级，屏幕尺寸差异化是其亮点 [4] - 华为Mate X5连续多季度登顶国内折叠屏市场，Mate X6升级红枫原色影像和分布式玄武架构仍受认可 [6] - 鸿蒙原生生态构建是华为今年主要战略，完善后将成新护城河 [4] 安卓厂商竞争格局 - 主要安卓厂商如vivo、荣耀、小米去年已更新折叠屏产品线，OPPO今年一季度推出Find N5大折 [3] - 国产安卓品牌推出优秀产品解决用户痛点，如荣耀刷新大折轻薄、vivo改善低温续航、小米兼顾轻薄影像、OPPO兼容苹果生态 [6] - 但安卓品牌国内份额始终未超30%，品牌力是主要短板 [6] - OPPO、荣耀等厂商将大折出海作为重心，旨在通过高端产品提升品牌力 [6] 苹果入局的可能性 - 苹果是否入局是重要变数，其大屏生态和软件体验优势明显 [1][12] - 一季度苹果是中国前五大手机厂商中唯一出货下降的品牌，降幅达9% [9] - 地缘政治和宏观经济波动导致苹果在中国市场面临更大压力 [9] - 分析师认为2026-2027年是苹果入局折叠屏的最合适时间点，否则可能砍掉项目 [12] - 苹果后发优势显著，其折叠屏可能在软硬件体验上重新定义行业标准 [12] 行业未来展望 - 折叠屏轻薄、续航、影像等方面已卷到极致，体验接近直板旗舰 [12] - 今年中国折叠屏市场增速将放缓，但高端市场稳定，预计略微增长 [13] - 厂商需持续技术创新推动行业增长，如完善软件生态、降低成本、开发新功能 [7][13]