公司战略定位 - “十四五”时期是公司从电力自动化领跑者向“源网荷储+AI”全链条解决方案服务商跨越的关键五年[1] - 公司深化“一主两翼”战略布局，聚焦六大产业方向[2] - 公司持续聚焦智慧电网、智慧能源和智慧城市三大核心业务领域[1] 技术与产品优势 - 公司已构建起“源—网—荷—储”完整产业链，产品体系覆盖智能电网“发、输、变、配、用”全环节[1] - 自主创新研发的虚拟电厂技术被鉴定为“整体技术国际领先”，并于2025年4月入选“国家发改委第二批绿色低碳先进技术示范项目”[2] - 公司积极推动调度与云化领域AI大模型关键技术研发，AI故障智能诊断已进入现场部署调试阶段[2] - 公司在调度和云化业务、输变电自动化、新型配电网解决方案、综合能源及虚拟电厂等多个方向开展技术探索与市场实践[1] 市场应用与业务进展 - 虚拟电厂业务已在国网、南网、发电集团、能源集团、城市级和园区级等多场景实用化落地应用[2] - 国家虚拟电厂支持政策密集出台，数字化虚拟电厂建设需求增长，经济收益和社会效益凸显[2] 财务与股东回报 - 公司近三年累计现金分红3.37亿元[2] 研发与未来规划 - 公司将持续加大绿色低碳、电网AI等领域研发投入[2] - 公司致力于推动技术与产品迭代升级，加快拓展绿色低碳新产业与数智转型新赛道[2] - 公司通过技术创新推动电力能源行业向绿色、低碳、智慧化方向迭代升级[1]

项目概述 - 我国首个焦炉煤气100%转化项目在辽宁凌源落地[1] - 项目将钢铁厂产生的工业尾气转化为清洁能源[1] - 为钢铁行业绿色低碳发展开辟新的路径[1] 技术工艺 - 通过新一代分离与合成技术将焦炉煤气转化为液化天然气、液氨和氢气[3] - 实现一种尾气变成三种原料的100%转化[5] - 液化天然气被称为最干净的化石能源[5] - 液氨是基石型化工原料[5] - 氢气是现阶段最具发展潜力的清洁能源[5] 产品应用 - 液化天然气可为20万个家庭提供一个月左右的供暖[8] - 液氨可加工成农业用化肥、冷链用冷冻剂和火箭用推进剂[8] - 产品以液体形式存储在三四十米高的球形和圆柱形罐体中[8] 行业潜力 - 我国是全球最大焦炭生产地 年焦炉煤气产量约2100亿立方米[7] - 若将30%焦炉煤气进行综合利用 每年可为钢铁行业减少二氧化碳排放约4500万吨[7] - 同时新增千亿元以上工业产值[7] - 促进传统钢铁行业创新发展[7]

绿色贸易成为外贸新动能 - 绿色低碳产品和服务加速亮相国际市场，成为外贸发展新动能 [1] - 前10个月风力发电机组出口额达103.3亿元，同比增长44.9% [3] - 光伏产品连续四年出口额超2000亿元 [3] 绿色产品创新与市场拓展 - 新型电动装载机充电1小时可连续作业8小时，使用成本比传统燃油装载机节省三分之一 [1] - 最新一届广交会上47%的首发新品纳入绿色设计、节能工艺和可循环材料 [3] - 企业已累计开发推广超过4万种绿色产品 [5] 绿色产业链与解决方案输出 - 已培育6430家国家绿色工厂和491家绿色工业园区 [5] - 绿色贸易转型覆盖设计、建造、运维全产业链环节 [5] - 中国企业为乌兹别克斯坦撒马尔罕建设220兆瓦交流光伏电站并提供全套解决方案 [5] 绿色贸易制度体系建设 - 出台首个绿色贸易领域专项政策，制度体系加快健全 [7] - 已发布13项碳足迹国家标准，发出近4万张绿色产品认证证书 [7] - 《数字经济和绿色发展国际经贸合作框架倡议》获50多个经济体积极响应 [7]

项目签约与落地 - 一批重大能源领域项目正式签约落地北京昌平未来科学城“能源谷” [1] - 签约企业包括中国电信北京分公司、国网冀北电力有限公司电力科学研究院、北京首钢吉泰安新材料公司等央企国企，以及北京雪迪龙科技股份有限公司等优质民企 [2] - 昌平区政府与代表性企业签约，并进行了央企-高校协同创新签约 [1] 区域发展成就与定位 - 过去三年未来科学城“能源谷”有20家央企研究院和科技型企业累计78项成果就地转化 [1] - “能源谷”正成为先进能源领域技术创新策源地、产业发展新高地、绿色转型示范区 [1] 平台与计划启动 - 未来科学城能碳监测管理平台上线启动，采用清华大学“电碳耦合”理论及机器学习算法构建碳排放精准推算模型 [2] - 该平台是国内首个“碳表-终端-系统”应用模式的政府侧区域级碳排放监测管理平台 [2] - 大会启动了2025“央企强国青年科学家”引领计划和未来科学城央企研究院“院长联盟” [1] 设施启用与基金合作 - 兵器工业集团中兵未来科研中心、国家电投中央研究院科研创新基地二期项目启用 [1] - 未来科学城华能新能源基金签约 [1]

公司战略与业务发展 - 公司召开2025年科技创新大会，主题为“聚力创新引领.澎湃新质动能”，并发布《2025年度优秀科技成果集》和《科技创新体系评估白皮书》，同时启动“擎天人工智能应用开发平台” [1] - 公司聚焦主责主业，在支撑网络强国建设方面累计建设基站项目超700万，其中5G基站超300万，为行业节约建设投资和运维成本超过4000亿元 [3] - 在支撑数字中国建设方面，利用210万座站址资源，已有25万座“通信塔”升级为“数字塔”，服务农业、环保等10多个重点行业 [3] - 在支撑绿色低碳转型方面，于320个城市部署超8万个换电柜，建设电单车充电端口近370万个，并推进基站叠光、储能和节能 [3] - “十四五”期间公司增加值较期初增长32%，达到717亿元，国有资产保值增值成效显著 [3] 科技创新能力与成果 - “十四五”期间研发投入年均复合增长89%，获科技奖励65项，累计授权发明专利达404件，较2020年底翻四番，制定国际标准9项，承担国家科技重大专项11个 [5] - 公司推出空间治理经纬大模型，主导研发700多种AI算法，其空间数智化治理场景入选中央企业人工智能战略性高价值场景 [5] - “擎天人工智能应用开发平台”作为国内首批通过“引领级”大模型全栈开发应用能力评测的平台，已落地700余项智能应用 [7] - 公司发布《2025年度优秀科技成果集》，包括优秀研发成果、优秀发明专利等共46项 [7] 产学研合作与生态构建 - 公司与北京理工大学签署战略合作协议，将共同开展新一代通信网络与人工智能、低空经济关键技术等领域的联合攻关 [6] - 公司与北京大学共同揭牌国家人工智能产教融合创新平台，共享算力资源，支撑AI创新研发，联合培养高端人才 [6] - 公司与北京邮电大学共同揭牌联合创新中心，共同开展新一代移动通信、人工智能、数据安全等技术的联合攻坚 [6] - 公司建立健全总部-省公司-海外-生态“四位一体”的科技创新体系，持续深化与央企、高校、科研院所的合作 [5]

项目概述 - 我国首个焦炉煤气100%转化项目在辽宁凌源落地，标志着技术突破 [1] - 项目通过新一代分离与合成技术，将焦炉煤气转化为液化天然气、液氨和氢气三种清洁原料 [1] - 该技术为钢铁行业绿色低碳发展开辟新路径，实现工业尾气资源化利用 [1] 技术产出与应用 - 转化产物包括液化天然气、液氨和氢气，其中液化天然气被誉为最干净的化石能源，液氨是基石型化工原料，氢气是最具发展潜力的清洁能源 [3] - 产出物以液体形式存储于大型球罐和柱状罐中 [5] - 一罐液化天然气可为20万个家庭提供约一个月的供暖，液氨可进一步加工成农用化肥、冷链冷冻剂及火箭推进剂 [7] 行业规模与减排潜力 - 我国作为全球最大焦炭生产地，年焦炉煤气产量约2100亿立方米 [9] - 若对其中30%进行综合利用，每年可为钢铁行业减少二氧化碳排放约4500万吨，同时新增千亿元以上工业产值 [9] 氢能成本优势与市场应用 - 焦炉煤气制氢成本仅为传统煤制氢和天然气制氢成本的30%-50%，具备显著成本优势 [10] - 氢能重卡成为新兴应用领域，加满氢气可载重40吨货物从沈阳至大连往返 [12] - 制氢纯度从99.999%提升至99.9999%，通过新型分子筛技术实现杂质吸附，满足电子制造、航空航天、高端化工等高精尖产业需求 [14][16]

论坛概况 - 2025中非创新合作与发展论坛在武汉开幕 由中国科技部与湖北省人民政府联合主办 参会嘉宾约800位 来自43个国家（地区）[1] - 论坛主题为“创新合作新机遇 携手逐梦现代化” 聚焦产业对接、科技创新、现代农业、绿色发展等领域 共举办12场平行专场活动[1] - 论坛签署合作协议39项 集中授（挂）牌成立平台23个[1] 核心成果发布 - 主旨论坛发布三项重磅成果 包括《非洲粮食-水资源-环境保护与发展科学行动计划（2026-2030）》《中国农业科技减贫经验案例及国际合作（英文版）》《非洲工业化蓝皮书（2024）-聚焦新能源产业》[2] - 组织多项科研合作与产业对接项目 包括中—坦疾病预防与公共卫生联合实验室、中国—埃及天然活性多肽资源发掘与利用联合实验室、芝麻育种与产业化开发合作等[2] 青年创新创业 - 举行第四届中非青年创新创业大赛决赛颁奖仪式 大赛面向40岁以下青年 聚焦数字经济、人工智能、生命健康等前沿领域[2] - 大赛吸引来自28个国家的参赛团队 共155个项目参与角逐[2] 海外活动拓展 - 论坛首个海外专场“中非创新合作日”活动已于9月26日在埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴的非盟总部成功举办[3] - 活动展示了中非创新合作平台建设、科技人文交流及科产融合项目在非洲转化落地的示范成果和典型案例[3]

新基金发行总体规模 - 2025年新基金发行规模达10727.76亿元，连续七年达到万亿元体量[1][2] - 过去七年新基金发行数量均超过1000只，规模稳居万亿元之上[7] 产品结构变化 - 权益类基金（股票型+混合型）发行规模占比超过50%，取代债券型基金成为主力军[1][4] - 债券型基金占比从70%以上降至40%，结构出现此消彼长态势[4] - 资金从债券基金流向权益类基金，直接推动两者规模占比反转[5] 驱动因素分析 - 经济数据向好带动A股盈利预期提升，市场估值处于相对合理区间[2] - 政策明确支持权益类基金发展，ETF快速审批通道提升发行效率[2] - 宏观利率下行与“房住不炒”背景下，居民财富从房地产、存款向资本市场转移[2][7] - 低利率环境下债券资产资本利得收益预期下降，权益市场结构性机会凸显[4][5] - 行业费率改革、浮动费率机制及中长期资金入市政策提升制度吸引力[2] 行业发展趋势 - 受益于居民资产向金融资产转移的长期趋势，万亿元发行体量有望成为新发市场常态[1][7][8] - 行业竞争焦点从规模转向打造满足投资者多样化和细分化需求的能力[10] - 基金管理人更加注重持续营销和提升投资者持有体验，形成良性循环[8] 产品创新动态 - 信用债ETF、科创板综合ETF、浮动费率基金、自由现金流ETF等创新产品相继登场[9] - 创新产品推动行业从传统股票、债券延伸到细分赛道、特色指数等更多领域[9] - 产品创新倒逼基金公司提升投研能力，推动行业专业化与差异化竞争[9][10] - 新基金引导长期资金精准投向国家战略支持的新兴产业，促进金融与实体经济良性循环[10] 2026年布局展望 - 产品布局聚焦科技成长与高股息资产的“哑铃型”策略[11][16] - 重点方向包括主动权益产品线、被动权益产品线、“固收+”产品和FOF产品线[15][16] - 围绕“十五五”规划提出的新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业布局[14] - 对创新债券ETF、多资产ETF、北交所ETF等创新产品充满期待[12][19] - 针对个人投资者需求打造风格多元、风险收益梯度清晰的全产品货架[17] - 针对机构投资者开发定制化的中低波动产品，聚焦需求定制化、服务专业化[17][18]

冰雪产业 - 中国居民冰雪运动参与人数已达近3亿人[11] - 冰雪产业规模从2015年的2700亿元人民币快速提升至2024年的9800亿元，2025年有望突破1万亿元[11] - 上个冰雪季参与冰雪运动及带动消费规模超1875亿元，对零售、交通、餐饮等行业拉动作用明显[11] - 相关企业数量从2015年的约300家增长到2023年的900家左右[12] - 基本实现了全产业链的冰雪装备器材全覆盖[12] 科技创新 - 推动一系列科技创新实现能量高效利用，显著减少冰雪运动碳排放水平，大幅降低设施维护成本[12] - 杭州亚运会应用自动驾驶巴士、智能化仓储设备、无人机即时配送等多项全球首推、首创、首用技术[15] - 各类型机器人广泛应用，支持多语言交互，为赛事报道和公众提供服务[15] - 智能服务机器人可进行场馆导览、赛事讲解、问题解答[16] - 城市设施智能化，如具备无线充电功能的智能长椅、智能指引路牌等[16] 绿色发展与城市基建 - 成都世运会期间投入7000多辆新能源公交车打造绿色交通专线[13] - 成都各类公园数量超过1500个，天府绿道建设总里程突破9800公里[14] - 赛事场馆改造利用凸显绿色低碳，27个竞赛场馆中18个完全利用既有设施改造[13] - 倡导1公里内步行、3公里内骑行、5公里内乘公共汽车的低碳出行模式[13] - 城市基础设施现代化水平高，发展与生态自然和谐相融[16] 大型赛事综合影响 - 成功举办北京冬奥会、成都大运会、杭州亚运会等国际综合性体育赛事[10] - 赛事组织、服务水平、绿色环保理念及文化展示获得各国运动员和媒体高度评价[10] - 赛事成为展示中国经济社会高质量发展成就的重要窗口[10] - 智能技术从大型赛事延伸至城市运营与百姓生活[16]

公司概况与团队背景 - 公司于2023年正式成立，形成主观与量化相结合的投研特色[1] - 公司核心团队拥有头部基金公司或证券公司从业经历，例如持股51%的苏波拥有超过25年金融从业经验，曾任职于南方基金、易方达基金、鹏华基金等公司[1] - 总经理王维曾任职于广发证券衍生品业务部和财富管理部，并负责运作过光大证券的资管项目[1] - 投资总监赵维卿曾任万和证券权益投资部投资经理，负责过两只自营产品的投资运作[1] 投研框架与投资方法 - 主观投资方面构建了政策宏观面、产业中观层、微观基本面自上而下的研究框架，并形成自下而上的验证机制[2] - 注重对投资组合的价量错配关系、现金流量惯性、动量力度等级等进行量化分析，依据综合因子敏感性结果开展主观择时交易[2] - 量化投资方面自研构建了“神经网络模型”，通过多因子组合形成量化择时交易策略、量化指数增强策略和量化主观选股策略三大系列[2] - 依据产业发展方向构建了润达策略10、50、100、200指数量化策略，产品风险从较低到较高[2] - 量化策略已从仅针对宽基指数扩展到对全市场指数及公司自编系列指数构建择时策略[3] 风险控制与运营理念 - 通过批量生成不同风险收益特征的子策略并进行科学组合，动态调整权重以达到风险分散和控制回撤的目的[3] - 主观投资的风险控制主要通过调整大类资产配置比例和开展衍生品交易对冲来实现，例如今年3月底提前换仓黄金股避免了净值下跌并实现增长[3] - 进行严格的策略容量测试，以持有人利益为导向，不盲目追求规模扩张[4] - 人才引进与培养必须提前于资管规模的增长，以适应公司长期的战略发展[4] 市场观点与投资机会 - 认为A股上涨是政策托底、经济复苏、科技突破、外资回流和信心重拾五大动力共振的结果[4] - 中长期视角下A股或将呈现波动中枢逐步上移的趋势，因中国经济转型升级与资本市场改革深度融合[4] - 宏观经济基本面持续改善、市场流动性保持合理充裕、市场整体估值处于合理区间等因素将支撑市场稳步向上[5] - 具体看好三个投资方向：科技创新、高端制造、绿色低碳[5] - 科技创新领域重点关注人工智能、量子科技、集成电路，人工智能配置围绕效率提升型互联网龙头、新应用场景驱动型公司、算力及云服务公司三条主线[5] - 高端制造领域关注供需逆转开启的新能源以及军工行业机会[5] - 绿色低碳领域关注电网储能以及新能源交通装备与多式联运领域的投资机会[5] - 认为科技股估值不能仅看市盈率，更要考虑未来发展空间，中国股市未来10年也会有自己的“科技七姐妹”[5]