"EAST、HL—3等磁约束核聚变装置不断突破的运行纪录，标志着中国核聚变正稳步从'科学可行 性'向'工程可行性'迈进。"姜震表示，我国核聚变已历经原理探索、装置研究及规模实验阶段，正逐步 进入燃烧实验和实验堆阶段。 在政策层面，核聚变已被纳入国家未来产业重点布局。自2020年9月份"双碳"目标提出以来，国家政策 对可控核聚变的支持力度进一步加大，不仅在科研资金和研发基地建设方面给予保障，还通过专项政策 推动其前期研发和工程应用。 本报记者 向炎涛 在科幻小说《三体》中，作者刘慈欣描绘了一个因可控核聚变而改变的未来世界：城市上空漂浮着无数 电力网络，能源如同空气般无处不在；人类摆脱了对化石燃料的依赖，文明在无限能量的支撑下迎来了 空前的繁荣。这一图景曾被视为遥不可及的幻想，但如今，现实正加速推开这扇"终极能源"的大门。 今年以来，中国科研团队不断刷新可控核聚变装置纪录。近日，中国聚变能源有限公司（以下简称"中 国聚变公司"）在上海正式挂牌成立。作为中国核工业集团有限公司（以下简称"中核集团"）直属的二 级单位，这家国家队企业的诞生，标志着我国在可控核聚变产业化进程中迈出了关键一步。当前，一场 围绕"终极能源" ...

氢硼聚变技术特点 - 燃料极其丰富且无燃料终止问题 [2] - 无碳且中子辐射防护安全性高 [2] - 发电成本低并能推动下一代工业发展 [2] - 产物为氦核可通过磁场偏滤器直接发电 [3] - 反应条件高但成本可通过技术控制 [5][6] 商业应用潜力 - 解决水源问题：将海水污水净化为可用水 [3] - 解决粮食问题：将电能转化为光能发展人工农业 [3] - 支撑智能时代算力所需的巨大能源消耗 [3] - 满足外太空拓展的能源需求 [3] - 电力供应稳定且不受天气环境地域限制 [4] 技术实现与挑战 - 高温实现有难度但反应一旦开始可自控热量 [6] - 无法小型化且不适合消费电子领域 [6] - 适合作为大型发电厂通过电网供电 [6] - AI可辅助控制极高温度等离子体提升研发效率 [6] 研发与人才策略 - 早期从国内外科研院及高校引入退休与年轻人员 [6] - 核心骨干年龄在30岁左右并形成互补结构 [6] - 采用全球生态研发模式吸引科学家开放合作 [7] - 行业门槛高且无商业机密依赖全球共同攻关 [7]

第三代半导体与汽车芯片 - 公司数据中心服务器电源形成批量订单[1] - 业务涉及第三代半导体、汽车芯片、数据中心、可控核聚变及华为相关领域[1] 机器人及新能源汽车 - 公司精密轴承产品应用于工业机器人领域[1] - 业务覆盖机器人、减速器、芯片及新能源汽车领域[1] 固态电池与氢能 - 公司上半年净利润同比增长超15倍[1] - 深化布局固态电池用关键材料[1] - 业务涉及固态电池和氢能领域[1]

公司业务布局 - 人形机器人领域已与智元机器人达成战略合作并获得海内外客户硬件订单 [1] - 液冷服务器与光模块业务涉及华为相关产业链 [1] - 创新药研发管线包含6个在研项目 覆盖高血压等治疗领域 [1] - 同时布局可控核聚变与低空经济新兴赛道 [1] - 新能源汽车业务已进入人形机器人头部企业供应链体系 [1] 公告服务内容 - 每日推送停复牌、增减持及投资中标等上市公司公告 [1] - 覆盖收购、业绩披露与解禁等高敏感度信息 [1] - 提供高送转等利好利空事件的红色标注预警 [1] - 服务时段为每周日至周四的次日股市预披露 [1]

国防军工板块市场表现 - 国防军工ETF（512810）早盘一度下跌2%，但成交额超过1亿元，显示买盘资金强劲 [1] - 板块内个股走势分化，菲利华和航天科技大幅下跌，长城军工盘中振幅超过13% [1] - 中国船舶复牌后高开逾6%，当前上涨2% [1] 国防军工ETF交易数据 - 国防军工ETF（512810）价格0.722元，下跌0.012元（-1.63%），均价0.724元 [2] - 成交额1.02亿元，换手率10.04%，内外盘比例显示买盘活跃 [2] - 溢价率高企，IOPV为0.7223元，溢折率-0.04% [2] 成份股表现 - 中国船舶成交额62.20亿元，总市值1759亿元，上涨2.18% [2] - 长城军工成交额51.95亿元，总市值492.67亿元，振幅显著 [2] - 中国长城下跌2.21%，成交额33.88亿元，总市值572亿元 [2] 行业分析与机构观点 - 中航证券认为短期大涨后部分资金可能获利了结，导致波动加大 [2] - 市场风险偏好、基本面改善预期、地缘政治刺激和资本运作支撑板块重心上移 [2] - 中信证券将国防军工列为强势行业，建议聚焦有真实业绩兑现的子行业 [3] 国防军工ETF投资价值 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI和可控核聚变等热门题材 [3] - 该ETF是融资融券标的和互联互通标的，提供一键投资国防军工核心资产的高效工具 [3]

中国聚变能源有限公司成立 - 中国聚变能源有限公司于7月22日在上海正式成立，由中核集团牵头组建，是其直属二级单位，将作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体 [1][2] - 公司重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务，并建设技术研发平台和资本运作平台 [2] - 该公司的成立标志着国家可控核聚变工程化与商业化战略进入新阶段 [1] 国家投资战略规划 - 国家投资三步走规划正式成型：短期强化半导体与AI领域，中期以雅江水电站等超级工程推动基建升级，远期押注可控核聚变的能源革命 [1][2] - 可控核聚变商用已脱离"永远还要五十年"的魔咒，可能在十多年内实现初步商用，潜在收益将远超电动汽车产业 [2] 可控核聚变技术路线 - 可控核聚变主要分为磁约束和惯性约束两类，磁约束包括托卡马克和仿星器，惯性约束包括激光聚变和Z-箍缩 [3][5] - 托卡马克路线因工程成熟度最高成为全球主流，中国在该领域已取得重大突破 [1] - 中国环流三号装置实现原子核温度1.17亿摄氏度与电子温度1.6亿摄氏度的"双亿度"里程碑 [1] - 东方超环装置首次完成1亿摄氏度1000秒"高质量燃烧"，创造新世界纪录 [1] - 美国国家点火装置虽实现激光聚变点火实验，但能量输出远小于整个系统消耗电能 [1][5] 技术路线比较 - 磁约束有效约束时间一般为秒至分钟量级，惯性约束有效约束时间仅为百皮秒量级 [18] - 磁约束实现聚变需要离子密度达到每立方米10^20个粒子级别，而惯性约束需要达到每立方米10^31个粒子级别 [20] - 激光可控核聚变靶丸吸收的X光能量只有激光能量的15%左右，飞层动能又只有这部分能量的15% [37] 中国可控核聚变进展 - 中国环流三号已处于点燃可控核聚变的门槛附近，有望在未来5年内实现可观的聚变功率输出 [42][48] - 中国计划2035年建成聚变工程实验堆，初期实现100-200MW聚变功率输出，2050年前后并网供电 [1][60] - 能量奇点公司计划2027年建成全高温超导托卡马克装置"洪荒-170"，目标实现Q>10 [58] 商业化前景 - 中国商业资本加速涌入可控核聚变领域，能量奇点已完成多轮融资，参投股东包括米哈游、蔚来等企业 [58] - 随着技术突破，更多初创企业将进入可控核聚变领域，推动行业快速发展 [58] - 聚变商用有望在2050年前后实现，随着高温超导等技术突破，商业落地时间可能进一步提前 [60]

可控核聚变概念市场表现 - 概念板块整体回暖 金田股份涨停 四创电子上涨超过5% 聚光科技 辰光医疗 常辅股份等个股跟涨 [1]

行业或公司 - 联创光电[1] 核心观点和论据 可控核聚变领域布局 - 参与星火一号项目，预计2026-2027年进入聚变主体设备建造阶段，若顺利推进将带来约51亿元订单[2] - 高温超导磁体技术是关键，占托卡马克装置价值量的40%以上[3] - 与上海超导合作，后者占据国内第二代高温超导带材市场80%以上份额[2][3] - 预计2030年高温超导带材市场规模超百亿元，2024年仅8亿元，未来几年年均复合增长率超50%[3][8] 商业航天和反无人机业务 - 基于高温超导磁体技术取得进展，中标资阳商业航天发射技术研究院1,960万元订单[2][10] - 激光产品"光刃"表现突出，有望成为增长驱动力[2][5] - 商业航天市场规模预计2024-2034年每年增长15%，超导磁体技术可降低成本并提高稳定性[10] 传统业务表现 - 背光源和智能控制器业务通过优化生产工艺、技术创新和市场拓展实现成本控制和利润提升[2][6] - 参股厦门宏发20%股权，带来稳定投资收益，2025年上半年厦门宏发净利润增速达15%[12] 盈利预测与估值 - 预计未来三年归母净利润分别为5.8亿元、7.2亿元和8.8亿元，同比增长率分别为142%、24%和21%[2][14] - 对应市盈率分别为47倍、38倍和31倍，估值提升空间较大[14] 风险因素 - 核聚变行业发展不及预期[15] - 激光产品市场表现低于预期[15] - 传统业务潜在风险[15] 新兴业务亮点 - 可控核聚变技术、商业航天超导磁体应用、激光产品"光刃"放量预期将显著提升未来毛利率和盈利能力[16] 其他重要内容 - 公司预计2028-2029年完成可控核聚变相关系统和装置调试，进入演示发电阶段[9] - 激光业务中久光电2025年一季度已获大额订单，收入和利润端明显改善[11] - 投资者建议关注公司发展动态，把握潜在投资机会[17]

市场表现与指数新高 - 上证指数创近10年新高报3728.03点涨0.85% 深证成指报11835.57点涨1.73% 创业板指报2606.20点涨0.84% 北证50指数报1576.63点涨6.97% [1][2] - A股总市值首次突破100万亿元 沪深两市单日成交额达2.76万亿元创年内新高 且连续四个交易日站上2万亿元水平 [1][2] - 两市融资余额合计20418.97亿元 较前一交易日增加75.91亿元 [2] 资金流入驱动因素 - 7月上交所A股新开户数达196.36万户 环比增长19% 同比增长71% [2] - 7月住户存款减少1.1万亿元同比多减7800亿元 非银存款增加2.1万亿元同比多增1.4万亿元 1-7月非银存款合计多增4.69万亿元 [3] - 保险公司资金运用余额达36.23万亿元同比增长17.4% 人身险和财产险公司股票余额3.07万亿元较年初增长26.38% 二季度净增2513亿元占比提升至8.8% [3][4] 行业表现与配置策略 - 有色金属 通信 机械设备 医药生物 国防军工等行业年初以来涨幅均超20% 食品饮料 煤炭石油石化 公用事业 交通运输走势较弱 [6] - 市场从银行+微盘转向基本面趋势定价 聚焦依赖于产业趋势的成长风格领域 [6] - 机构建议聚焦创新药 资源 通信 军工 游戏五大强势行业 或以红利板块为底仓结合新赛道轮动 关注液冷服务器 AI 人形机器人 电子 非银 有色等板块 [7] 市场趋势展望 - 企业盈利周期触底回升后 股市基本面驱动将逐渐增强 [1] - 居民财富向金融资产加速配置 风险偏好回暖带动赚钱效应扩散 [1][2] - 中游制造业利润率修复需时间 海外制造业投资趋势未变 基本面预期修复存时间差 [6]

新能源汽车产业链核心观点 - 宁德时代换电模式适配16家车企车型并计划建设"八横十纵"换电网络 宁家服务全球网络突破1100+站点 [1] - 南都电源签订全球最大半固态电池储能订单总容量2.8GWh 上汽名爵MG4等3款搭载清陶能源半固态电池车型入选工信部目录 丰田计划2027-2028年实现商用化全固态电池具备10C超充和续航超1000公里优势 [1] - 六氟磷酸锂价格从二季度4.7万元/吨升至8月5.5万元/吨 预计9月起突破6万元/吨 [2] 光储产业链核心观点 - 隆基绿能推动BC技术产业化并与全球191家生态伙伴技术对接 与44家达成55项合作 [3] - 2024年全球储能市场特斯拉与阳光电源稳居前二差距缩至1% 2025年上半年全球储能电芯出货量226GWh同比增97%且中国企业占比超90% [3] - 锦浪科技2025年上半年归母净利润6.02亿元同比增70.96% 储能逆变器业务收入同比增313.51% [3] AI+新能源与风电产业链核心观点 - OpenAI因GPT-5需求激增计划未来5个月将算力集群扩容一倍 液冷技术驱动因素为AI算力总拥有成本优化 [4] - 人形机器人处于早期阶段 预计3-5年技术明显进步 智元机器人推出开源平台GenieEnvisioner并获富临精工数千万元订单近百台远征A2-W落地工厂 [4] - 可控核聚变领域"星火一号"计划2030年演示发电 BEST装置计划2027年建成旨在填补实验堆至示范堆工程化空白 [4]