全球金融中心开放模式比较 - 纽约依托美元霸权构建了以国内制度为蓝本、规则外溢为核心的治理型开放模式 通过《国际互换与衍生品协会协议》等实现金融合约标准化 并通过《海外账户税务合规法案》覆盖全球90%以上跨境金融账户 构建跨境金融监管的“纽约标准” [4] - 伦敦形成了以弹性监管架构和专业中介网络为核心的中介型开放模式 其双层监管架构平衡金融稳定与创新活力 并聚集了全球前20大律所中的15家及前10大会计师事务所全部区域总部 形成一体化专业中介服务网络 [5] - 新加坡构建了以“监管沙盒—动态规则”为核心机制的适应型开放模式 通过“三位一体”治理架构实现小步快走、试点先行 兼具适应性学习与分级监管特征 [6] - 香港依托“一国两制”和普通法体系构建了互联互通驱动的桥梁型开放模式 作为中外金融体系的“制度转换层” 通过“沪港通”“深港通”“债券通”等机制构建跨境资本双向流动的常态化渠道 [6][7] 上海国际金融中心开放现状 - 上海持牌金融机构达1796家 外资机构占比近1/3 并落地了国际货币基金组织上海区域中心等高端功能性平台 跨境互联互通机制持续深化 [2] - 上海证券交易所外资持股比例长期维持在8%—10% 较纽约、伦敦等成熟市场超过35%的水平仍有提升空间 债券市场境外机构持有规模已突破3万亿元 但在全球跨境债券持有总量中占比仅有1.2% 交易型资金比例不足20% [9] - 衍生品市场在全球衍生品交易中占比不足3% 需加快培育利率、汇率等核心品种的国际定价影响力 [9] - 2025年上半年人民币全球支付份额稳定在3.5%左右 位居全球第四 相对于美元48.5%、欧元32.3%的市场份额仍有较大成长空间 [10] - “上海金”“上海油”“上海胶”等人民币计价产品成功推出 初步构建了大宗商品人民币定价体系 [10] - 我国上市公司ESG信息披露仍以自愿为主 与香港等成熟市场的强制性要求存在差异 影响跨境估值可比性 税收政策与国际惯例衔接不畅 影响长期国际资本的留存与集聚 [11] - 全球前20大律所与前10大评级机构在沪布局尚不足半数 专业服务机构的国际化水平与金融仲裁的国际公信力有待提升 [11] 推进上海高水平开放的治理体系 - 应确立适应性、精准性、协同性三项核心治理原则 监管体系需具备动态响应与前瞻调整能力 开放措施的推进强度需与具体业务的风险能级相匹配 并构建复合治理网络形成制度合力 [13] - 构建“压力测试—规则输出—法治保障”三位一体的实施框架 以临港新片区为核心试验载体引入CPTPP、DEPA等高标准条款开展压力测试 并聚焦科创板注册制、绿色金融认证等优势领域提炼形成“上海标准”推动国际化输出 [14] - 以数字人民币国际运营中心与金融科技监管平台为双核 构建全周期开放创新生态链 实施监管沙箱2.0升级工程 并依托临港新片区建立数据分类分级跨境流动管理机制 [15] - 构建“宏观审慎—微观合规—科技赋能”三维联动的风险防控框架 灵活运用逆周期资本缓冲、风险准备金等政策工具防范短期投机性资本冲击 并整合人工智能、大数据等技术构建穿透式智能监管系统 [16] - 构建“人才集聚—机构培育—平台升级”三位一体的生态体系 实施差异化人才政策吸引高端复合型人才 引入国际顶尖中介机构构建专业服务链 并深化陆家嘴论坛等高端对话平台的国际影响力 [17]

文章核心观点 - 深化北京与香港的金融合作是支撑中国构建现代金融体系、推动金融高水平对外开放的关键引擎，双方应在科技金融、跨境资管、人民币国际化等领域协同探索，以巩固香港国际金融中心地位并服务新发展格局 [1] 中国资产管理行业发展趋势 - 行业在净值化框架下增速回暖，正迈入高质量发展新阶段，资管新规推动行业向主动管理回归 [2] - 老龄化与机构化催生长期资金，使得稳健现金流类资产价值凸显 [2] - 工具类产品特征日益鲜明，AI大模型为投研能力建设强化科技赋能 [2] - 在“低利率”环境下，多资产、多策略、跨市场配置是行业发展大势所趋 [3] 香港金融市场的功能与角色 - 香港是中资保险机构“走出去”的“桥头堡”，是保险资金投资境外股票、债券的首选市场，其战略意义将更加凸显 [3] - 香港市场功能主要体现在三方面：为全球科技产业链变迁提供供应链金融应用场景；提供成熟的金融风险管理工具以缓释对冲风险；作为创新金融产品的试点市场 [2] - 香港是内地资管机构开展海外投资的“桥头堡”和提升跨市场投研能力的“试金石” [3] - 香港在中国内地与国际市场间发挥独特连通作用，尤其在财富管理、绿色金融、金融科技等领域持续孵化创新 [4] - 香港是全球资产配置的重要窗口 [3] 京港金融合作的具体路径与建议 - 建议从五方面深化合作：合作发展科技金融；探索跨境资管合作；协同推进人民币国际化；强化优势互补提升各自竞争力；加强金融监管协同，筑牢金融安全防线 [1] - 京港两地应加强协作，共同丰富工具箱、促进升级协同、壮大耐心资本 [3] - 建议丰富互联互通工具型产品以降低投资波动 [3] - 建议逐步推进两地市场规则对接与要素互通，创新设计更多跨市场、双架构的金融工具与服务模式，为企业提供覆盖上市、融资、并购等全周期的一站式支持 [3] - 建议在风险可控前提下，进一步优化互联互通机制、加大创新力度 [4] 金融基础设施与技术革新 - 区块链技术革新推动了跨境支付结算体系升级，相比传统方式，基于区块链的跨境支付在耗时、成本、流程等方面更具优势 [2]

总体表现 - 11月出口额3303.5亿美元，同比增长5.9%，较10月的-1.1%大幅提升7.0个百分点，高于市场预期2.9%[3] - 11月进口额2186.7亿美元，同比增长1.9%，较上月提升0.9个百分点，略低于市场预期2.8%[13] - 11月贸易顺差1116.8亿美元，为年内第二高水平[14] - 1-11月累计出口同比增长5.4%，进口下降0.6%，累计贸易顺差10758.5亿美元[2] 出口结构分析 - 高技术产品出口强劲：汽车、船舶、稀土、集成电路出口同比分别增长53.0%、46.4%、34.9%和34.2%[11] - 劳动密集型产品出口承压：箱包、鞋靴、服装、陶瓷产品出口同比分别下降19.5%、17.2%、10.9%及10.7%[11] - 出口市场分化显著：对非洲、欧盟、巴西出口分别增长27.6%、14.8%和12.5%，但对美国出口同比下降28.6%[11] 进口与外部环境 - 生产性进口需求旺盛：飞机、铜矿砂、铁矿砂、集成电路进口同比分别增长88.7%、35.3%、15.9%和13.9%[14] - 能源进口放缓：原油、天然气及成品油进口同比分别下降6.7%、5.1%及2.7%[14] - 全球制造业需求分化：美国制造业PMI降至48.2，而越南PMI维持在53.8的扩张区间[7] 前景展望 - 预计2025年全年出口同比增速约为5.5%[16] - 预计2026年出口增速中枢可能回落，乐观情形下大致维持在5%左右[16]

活动背景与核心使命 - 北京资产管理协会举办“深化京港协同，赋能金融高水平开放”金融街论坛系列活动，活动主题聚焦“资产管理行业在‘十五五’开放格局下的发展机遇” [1] - 协会自成立以来，核心使命是推动资管行业高质量发展、搭建跨区域交流合作平台，本次活动是立足“十五五”战略窗口期，助力京港金融“双中心”协同、服务金融高水平开放的重要实践 [1] 宏观发展格局与战略定位 - 当前处于“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键交汇期，金融领域正从“要素型开放”向“制度型开放”进阶，核心任务是构建适配中国经济地位、兼具安全与开放属性的现代金融体系 [1] - 北京与香港作为中国金融体系两大核心枢纽，其形成的“双中心”驱动效应是支撑上述任务落地的关键引擎 [1] - 京港深化金融合作对巩固和提升香港国际金融中心地位、助力构建“双循环”新发展格局意义重大 [2] 行业发展趋势与特征 - 中国资管市场历经多轮周期起伏，产品与机构日趋多元 [2] - 2022年以来，在净值化框架下居民财富管理需求提升，行业增速回暖，正迈入高质量发展新阶段 [2] - 资管新规推动行业向主动管理回归 [2] - 老龄化与机构化催生“长钱”，稳健现金流类资产价值凸显 [2] - 工具类产品特征鲜明 [2] - AI大模型为投研能力建设强化科技赋能 [2] 深化京港合作的具体路径建议 - 合作发展科技金融 [2] - 探索跨境资管合作 [2] - 协同推进人民币国际化 [2] - 强化优势互补提升各自竞争力 [2] - 加强金融监管协同，筑牢金融安全防线 [2]

中国高水平对外开放与外贸韧性 - 中国坚定不移扩大高水平对外开放，以开放促改革促发展，在构建新发展格局中与各国共享机遇 [1] - 宁波舟山港年集装箱吞吐量首次突破4000万标准箱，成为全球第三个达成此里程碑的港口，展现外贸活力 [2] - 前11个月中国货物贸易进出口总值达41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，11月单月增速回升至4.1%，连续10个月保持增长 [2] - 前11个月中国出口机电产品14.89万亿元人民币，同比增长8.8%，其中“新三样”产品及船舶出口增速均超20% [2] - 前三季度中国跨境电商进出口约2.06万亿元人民币，同比增长6.4% [3] - 前11个月中国对东盟、拉美、非洲市场进出口增速分别达8.5%、5.6%、18.7%，与超110个国家地区实现进出口双增长 [3] - 中国进口已连续6个月保持增长，给予最不发达国家零关税待遇一年来，自其进口规模累计增加超550亿元人民币 [4] 外资吸引力与市场机遇 - 中国新设立外商投资企业数量达5.4万家，同比增长14.7% [7] - 中国作为全球第二大消费市场、第一大网络零售市场和第二大进口市场的地位稳固，吸引高质量外资 [7] - 美中贸易全国委员会调查显示，绝大多数受访企业认为中国市场对其全球竞争力不可或缺 [9] - 中国美国商会报告显示，近一半投资企业仍视中国为前三大投资目的地之一 [9] - 空客在华建设的第二条A320系列飞机总装线在天津投产，企业认为中国是创新强国与高端制造沃土 [8] - 跨国企业持续加码中国市场，例如必胜客中国门店突破4000家，特斯拉在华建设美国本土外首座储能超级工厂 [7] 制度型开放与自贸区建设 - 海南自贸港首架“零关税”大型飞机享受9589万元人民币税款减免，将于12月18日启动全岛封关运作 [10] - 中国已形成22个自贸试验区和海南自贸港的“雁阵”格局，对标国际高标准经贸规则 [11] - 中国—东盟自贸区3.0版升级议定书签署，中欧班列累计开行突破12万列 [11] - “一带一路”倡议通过改善贸易、基础设施等深化经济一体化，为区域经济注入新动力 [11] - 具体项目体现合作成果，如埃及“非洲第一高楼”标志塔、希腊比雷埃夫斯港效率提升、中老铁路使果蔬运输压缩至26小时 [11]

市场表现 - A股市场福建板块股票持续走强，多只个股涨停，其中中创环保20CM涨停，德艺文创涨超12%，舒华体育、龙洲股份、欣贺股份、鸿博股份、厦门港务、东百集团、安记食品、厦门空港、昇兴股份、九牧王、安妮股份、达华智能、永辉超市10CM涨停，龙竹科技涨超7% [1] - 部分个股出现连续涨停板，安记食品实现6连板，龙洲股份5连板，舒华体育4连板，昇兴股份、东百集团、厦门港务3连板，达华智能、厦门空港、永辉超市2连板，福晶科技、乾照光电股价创历史新高 [1] - 根据表格数据，多只福建股年初至今涨幅显著，例如安记食品年初至今涨幅达189.47%，龙洲股份涨幅125.53%，安妮股份涨幅114.50%，舒华体育涨幅103.49%，厦门港务涨幅105.07% [3] 政策驱动因素 - 市场走强的消息面驱动是《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布 [1] - 规划建议提出加快打造两岸共同市场，具体措施包括优化涉台营商环境，探索厦台货物自由进出、开放准入的经贸制度，建设两岸标准共通先行城市 [1] - 规划建议提出提升厦门自贸片区台商发展服务中心，完善“两岸一窗”一站式政务服务，并完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门-台湾-全球”通道，优化“大三通”“小三通”直航航线，做大对台海运快件“南向通道”，推动厦台客滚航线运力更新，打造对台跨境电商集散中心 [1] - 规划建议还提到稳步推进制度型开放，对接国际高标准经贸规则，完善以投资贸易自由化便利化为核心的制度体系，在产权保护、环境标准、劳动保护、政府采购、电子商务、金融领域等率先探索 [2] - 规划建议探索建设具有自由港特征的经济特区，深入实施自由贸易试验区提升战略，深化自由贸易试验区与相关功能区域联动发展，在探索与国际接轨的相关制度安排上先行先试 [2]

市场表现 - 12月9日，A股市场福建板块股票表现强劲，多只股票涨停，其中中创环保涨幅达20.05%[1]，德艺文创涨超12.42%[1]，龙竹科技涨超7.54%[1] - 多只股票出现连续涨停板，安记食品实现6连板[1]，龙洲股份5连板[1]，舒华体育4连板[1]，昇兴股份、东百集团、厦门港务3连板[1]，达华智能、厦门空港、永辉超市2连板[1]，福晶科技、乾照光电股价创历史新高[1] - 部分公司年初至今涨幅显著，安记食品年初至今涨幅达189.47%[3]，龙洲股份涨幅125.53%[3]，ST易联众涨幅154.26%[3]，舒华体育涨幅103.49%[3]，厦门港务涨幅105.07%[3]，安妮股份涨幅114.50%[3] 政策驱动因素 - 市场走强的直接驱动因素是12月8日发布的《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 规划建议提出加快打造两岸共同市场，具体措施包括优化涉台营商环境、探索厦台货物自由进出、建设两岸标准共通先行城市、完善“两岸一窗”一站式政务服务等[1] - 规划建议提出完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门-台湾-全球”通道，优化“大三通”“小三通”直航航线，做大对台海运快件“南向通道”，推动厦台客滚航线运力更新，打造对台跨境电商集散中心[1] - 规划建议还提到稳步推进制度型开放，对接国际高标准经贸规则，在产权保护、环境标准、劳动保护、政府采购、电子商务、金融等领域率先探索[2] - 规划建议探索建设具有自由港特征的经济特区，深入实施自由贸易试验区提升战略，深化自贸区与相关功能区域联动发展[2] 相关公司列表 - 中创环保，代码300056，涨幅20.05%，总市值39.71亿[3] - 德艺文创，代码300640，涨幅12.42%，总市值28.14亿[3] - ST易联众，代码300096，涨幅12.10%，总市值34.66亿[3] - 舒华体育，代码605299，涨幅10.04%，总市值64.17亿[3] - 龙洲股份，代码002682，涨幅10.03%，总市值53.65亿[3] - 欣贺股份，代码003016，涨幅10.03%，总市值48.91亿[3] - 鸿博股份，代码002229，涨幅10.01%，总市值91.10亿[3] - 厦门港务，代码000905，涨幅10.00%，总市值108亿[3] - 东百集团，代码600693，涨幅9.99%，总市值107亿[3] - 安记食品，代码603696，涨幅9.99%，总市值55.41亿[3] - 厦门空港，代码600897，涨幅9.99%，总市值86.76亿[3] - 昇兴股份，代码002752，涨幅9.99%，总市值66.78亿[3] - 九牧王，代码601566，涨幅9.99%，总市值87.98亿[3] - 安妮股份，代码002235，涨幅9.98%，总市值65.14亿[3] - 达华智能，代码002512，涨幅9.96%，总市值87.22亿[3] - 永辉超市，代码601933，涨幅9.95%，总市值431亿[3] - 龙竹科技，代码920445，涨幅7.54%，总市值19.84亿[3]

外贸表现与结构 - 前11个月中国货物贸易进出口总值达41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，11月当月进出口同比增速回升至4.1%，自2月起连续10个月保持增长 [2] - 前11个月中国出口机电产品14.89万亿元人民币，同比增长8.8%，其中“新三样”产品、船舶出口增速均超过20% [2] - 前三季度中国跨境电商进出口约2.06万亿元人民币，同比增长6.4% [3] - 前11个月中国对东盟、拉美、非洲市场进出口增速分别达到8.5%、5.6%、18.7%，与全球110多个国家和地区实现出口、进口“双增长”，比去年同期增加20多个国家和地区 [3] - 截至11月份，中国进口已连续6个月保持增长，自最不发达国家进口规模累计增加550多亿元人民币 [4] 港口与物流基础设施 - 宁波舟山港年集装箱吞吐量首次突破4000万标准箱，成为全球第三个达成此里程碑的港口 [2] - 中欧班列累计开行突破12万列 [11] - 中欧陆海快线缩短运输时间7至10天，中老铁路开通后，“澜湄快线”国际货运班列全程运输时长压缩至26小时，运输成本显著降低 [11] 外商投资与营商环境 - 今年以来中国新设立外商投资企业数量5.4万家，同比增长14.7% [7] - 必胜客中国门店突破4000家，一汽—大众迎来第3000万辆整车下线，特斯拉在美国本土之外的首座储能超级工厂落户上海，西门子医疗在深圳建设高端研发制造基地 [7] - 空客在中国建设的第二条A320系列飞机总装线在天津投产 [8] - 根据美中贸易全国委员会调查，绝大多数受访企业认为中国市场对维持其全球竞争力不可或缺，中国美国商会报告显示近一半投资企业仍视中国为前三大投资目的地之一 [9] - 《2025年稳外资行动方案》发布，外资准入负面清单持续缩减，电信、医疗等服务业开放稳步扩大 [9] 制度型开放与自贸区建设 - 海南自贸港首架“零关税”大型飞机享受9589万元人民币税款减免 [10] - 中国已形成22个自贸试验区和海南自贸港构成的“雁阵”格局 [11] - 中国—东盟自贸区3.0版升级议定书签署，单方面免签“朋友圈”进一步扩大 [11] - 在埃及新行政首都，中埃共建的385.8米“非洲第一高楼”标志塔等重大工程扎实推进 [11]

活动背景与核心使命 - 活动主题为“深化京港协同，赋能金融高水平开放——资产管理行业在‘十五五’开放格局下的发展机遇”，由北京资产管理协会与港大经管学院华北校友会共同主办，旨在助力京港金融“双中心”协同、服务金融高水平开放 [1][3] - 北京资产管理协会的核心使命是推动资管行业高质量发展、搭建跨区域交流合作平台 [3] 宏观背景与战略意义 - 当前处于“十四五”规划收官与“十五五”规划布局的关键交汇期，金融领域正从“要素型开放”向“制度型开放”进阶，核心任务是构建适配中国经济地位、兼具安全与开放属性的现代金融体系 [3] - 北京与香港作为中国金融体系两大核心枢纽，其“双中心”驱动效应是支撑上述任务落地的关键引擎 [3] - 深化京港金融合作对巩固提升香港国际金融中心地位、助力构建“双循环”新发展格局意义重大 [5] 资产管理行业发展趋势 - 中国资管市场历经多轮周期，产品与机构日趋多元，2022年以来在净值化框架下居民财富管理需求提升，行业增速回暖，正迈入高质量发展新阶段 [7] - 资管新规推动行业向主动管理回归，老龄化与机构化催生“长钱”，使得稳健现金流类资产价值凸显，工具类产品特征鲜明 [7][8] - AI大模型为投研能力建设强化科技赋能 [8] - 在“低利率”环境下，多资产、多策略、跨市场是资管行业的大势所趋 [15] 京港深化合作的具体路径 - 合作发展科技金融 [5] - 探索跨境资管合作 [5] - 协同推进人民币国际化 [5] - 强化优势互补提升各自竞争力 [5] - 加强金融监管协同，筑牢金融安全防线 [5] - 逐步推进两地市场规则对接与要素互通，创新设计更多跨市场、双架构的金融工具与服务模式 [15] 香港市场的功能与角色 - 香港是中资保险机构“走出去”进程中的重要“桥头堡”，是保险资金投资境外股票、债券的首选市场，其战略意义将更加凸显 [15] - 香港市场是国内资管机构开展海外投资的“桥头堡”和提升跨市场投研能力的“试金石” [15] - 香港能在中国内地和国际市场之间发挥独特连通作用，尤其在财富管理、绿色金融、金融科技等领域持续孵化创新 [15] - 香港金融市场的功能主要体现在：为全球科技产业链变迁牵动的金融服务体系和产品变革提供好的应用场景；提供成熟的金融风险管理工具以缓释、对冲风险；作为创新产品的试点市场以推动金融创新 [12][13] - 香港是全球资产配置的重要窗口 [15] 金融科技与基础设施创新 - 过去几年，区块链技术革新推动了跨境支付结算体系升级，是金融基础设施领域的重大事件 [10] - 相比传统方式，基于区块链的跨境支付在耗时、成本、流程等方面更具优势，未来黄金、美股、美债或将成为资产上链的重点方向 [10] 行业协同与未来发展倡议 - 京港两地应加强协作，共同丰富工具箱、促进升级协同、壮大耐心资本 [15] - 建议丰富互联互通工具型产品以降低投资波动 [15] - 京港两地资本市场联动协同，有助于构建更加多层次、互补型的金融服务体系，进一步推动企业价值的市场化发现与提升 [15] - 建议在风险可控前提下，进一步优化互联互通机制、加大创新力度 [15] - 北京资产管理协会将以此次活动为契机，持续深化京港资管行业联动，搭建长效交流平台 [17]

行业宏观趋势与定位 - 中国资产管理行业正从“要素型开放”向“制度型开放”进阶，构建兼具安全与开放的现代金融体系是核心任务 [1] - 北京与香港形成的“双中心”驱动效应，是支撑金融体系开放任务落地的关键引擎 [1] - 2022年以来，在净值化框架下，居民财富管理需求提升，行业增速回暖，正迈入高质量发展新阶段 [2] - 资管新规推动行业向主动管理回归，老龄化与机构化催生“长钱”，稳健现金流类资产价值凸显 [2] 京港金融合作路径与意义 - 深化京港金融合作对巩固提升香港国际金融中心地位、助力构建“双循环”新发展格局意义重大 [1] - 合作路径建议包括：合作发展科技金融、探索跨境资管合作、协同推进人民币国际化、强化优势互补、加强金融监管协同 [1] - 京港两地资本市场联动协同，有助于构建多层次、互补型的金融服务体系，推动企业价值的市场化发现与提升 [3] - 建议逐步推进两地市场规则对接与要素互通，创新设计更多跨市场、双架构的金融工具与服务模式 [3] 香港市场的功能与机遇 - 香港在中资保险机构“走出去”进程中发挥“桥头堡”作用，是保险资金投资境外股票、债券的首选市场 [3] - 香港国际金融中心对于保险资金资产配置的战略意义将更加凸显 [3] - 香港市场是国内资管机构开展海外投资的“桥头堡”，也是提升跨市场投研能力的“试金石” [3] - 香港能在中国内地和国际市场之间发挥独特连通作用，尤其在财富管理、绿色金融、金融科技等领域持续孵化创新 [4] - 香港金融市场的功能主要体现在：为全球科技产业链变迁提供金融服务应用场景、应用成熟的风险管理工具缓释对冲风险、作为创新产品的试点市场 [2] 产品创新与资产配置趋势 - 在“低利率”环境下，多资产、多策略、跨市场是资管行业的大势所趋 [3] - 建议丰富互联互通工具型产品以降低投资波动 [3] - 未来黄金、美股、美债或将成为资产上链的重点方向 [2] - 区块链技术革新推动了跨境支付结算体系升级，相比传统方式在耗时、成本、流程等方面更具优势 [2] - AI大模型为投研能力建设强化科技赋能 [2] 发展建议与协同方向 - 建议京港两地加强协作，共同丰富工具箱、促进升级协同、壮大耐心资本 [3] - 建议在风险可控前提下，进一步优化互联互通机制、加大创新力度 [4] - 应为企业提供覆盖上市、融资、并购等全周期的一站式支持 [3]