储能行业前景与政策 - "十五五规划"提出大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设，与公司业务战略吻合 [1] - 为达成"双碳"目标，新能源建设将持续增长，AI等新经济发展需要稳定电力支撑，储能需求空间大 [1] - 储能建设从"强制配储"转向"价值配储"，需求具备持续性 [1][2] - 储能价值体现在电力安全保障（如调频服务）和交易价值（通过电价差实现电能量时移） [2] 公司项目与财务状况 - 公司三季度合同负债金额大，表明待交付项目多，四季度为交付旺季，将加快项目交付 [2] - 平陆睿源项目资产处置已与政府达成初步一致，短期利于减少亏损，长期利于提升经营质量 [3][4] 独立储能电站业务 - 广东省独立储能电站数量多，但收益关键取决于设备及系统性能，公司级联性高压直挂储能系统性能优势明显，影响有限 [2] - 公司会关注外省投资机会，清远独立储能电站主要收益来源为二次调频服务 [2]

公司项目进展 - 瑞风新能源附属公司投资建设的瑞风储能电站一期项目容量为300兆瓦/1.2吉瓦时，已于2025年1月22日实现全容量并网并进入市场化运营阶段[1] - 瑞风储能电站二期项目（察北管理区200兆瓦/0.8吉瓦时构网型混合储能电站）成功入选河北省多元技术路线独立储能试点项目清单[2] - 一期项目采用磷酸铁锂电池储能技术，配置四小时长时储能系统，是冀北电网第一家并网的电网侧独立储能电站项目，也是华北地区目前入市交易规模最大的电网侧独立储能项目[1] 项目运营与效益 - 瑞风储能电站一期目前已参与中长期电能量交易，通过参与冀北电力交易平台实现了良好的经济效益[1] - 一期项目的成功投运为二期项目的扩容升级提供了坚实支撑[1] 项目规划与选址 - 瑞风储能电站二期工程拟建于张家口市察北管理区，紧邻一期项目已建设完成的场址北侧[2] - 二期项目选址充分利用了现有电网基础设施，周边有国网解放500千伏变电站、一期项目自建的220千伏升压站和专用输电线路，为项目接入提供了便利条件[2] 行业政策背景 - 河北省发展和改革委员会印发试点项目清单旨在贯彻落实国家《新型储能规模化建设专项行动方案(2025–2027年)》精神，加快推动新型储能多元化规模化发展[2] - 政策目标是有效提升电力系统调节能力[2]

项目进展与运营 - 公司300兆瓦/1.2吉瓦时电网侧独立储能电站一期项目于2025年1月22日实现全容量并网并进入市场化运营阶段 [1] - 一期项目采用磷酸铁锂电池储能技术，配置四小时长时储能系统，已于2024年9月开工建设 [1] - 项目作为冀北电网第一家并网的电网侧独立储能电站，是华北地区目前入市交易规模最大的同类项目，已通过参与电力交易实现良好经济效益 [1] 政策支持与项目拓展 - 河北省发改委于2025年10月21日印发《河北省多元技术路线独立储能试点项目清单》，旨在落实国家专项行动方案，推动新型储能多元化规模化发展 [1] - 公司察北管理区200兆瓦/0.8吉瓦时构网型混合储能电站项目（瑞风储能电站二期）成功入选该试点项目清单 [1] 项目选址与基础设施 - 二期项目拟建于张家口市察北管理区，紧邻一期项目场址北侧，选址充分利用现有电网基础设施 [2] - 项目周边有国网解放500千伏变电站、一期项目自建的220千伏升压站和专用输电线路，为接入提供便利条件 [2]

项目进展 - 公司附属公司投资建设的瑞风储能电站一期项目容量为300兆瓦/1.2吉瓦时，于2024年6月开工建设，并于2025年1月22日实现全容量并网 [1] - 该项目目前已完成并网，并已参与中长期电能量交易，进入市场化运营阶段 [1] - 瑞风储能电站二期项目（察北管理区200兆瓦/0.8吉瓦时构网型混合储能电站）已成功入选河北省多元技术路线独立储能试点项目清单 [2] 技术特点 - 瑞风储能电站一期项目采用磷酸铁锂电池储能技术，配置四小时长时储能系统 [1] - 二期项目为构网型混合储能电站，拟建于张家口市察北管理区，紧邻一期项目场址北侧 [2] 行业地位与影响 - 瑞风储能电站一期是冀北电网第一家并网的电网侧独立储能电站项目，也是华北地区目前入市交易规模最大的电网侧独立储能电站项目 [1] - 该项目的正式投运显著提升了冀北电网的削峰填谷和应急备用能力 [1] 经济效益与基础设施 - 一期项目通过参与冀北电力交易平台实现了良好的经济效益，为二期项目的扩容升级提供了坚实支撑 [1] - 二期项目选址充分利用现有电网基础设施，周边有国网解放500千伏变电站、一期项目自建的220千伏升压站和专用输电线路，为项目接入提供了便利条件 [2] 政策背景 - 河北省发展和改革委员会印发《河北省多元技术路线独立储能试点项目清单》，旨在贯彻落实国家《新型储能规模化建设专项行动方案(2025–2027年)》精神，加快推动新型储能多元化规模化发展 [2]

固态电池技术进展与产业化 - 2025年10月30日至11月1日将召开2025固态电池智造和产业链创新论坛 [1] - 我国科学家于10月16日攻克全固态金属锂电池技术难关 使电池续航有望从500公里突破至1000公里 [1] - 开源证券预计固态电池2025年底小批量装车试验 2026-2027年普遍装车试验 产业化落地有望提速 [1] - 欣旺达发布“欣·碧霄”固态电池 实验室样品能量密度达520Wh/kg 计划年底建成0.2GWh中试线 [2] - 珠海冠宇上半年成功量产25%高硅负极电池 体积能量密度高达900Wh/L [2] 储能行业政策与市场前景 - “十五五”规划建议明确提出大力发展新型储能 并加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制 [1] - 在顶层设计下 储能行业迎来发展拐点 新能源全面入市交易导致电价下降使得储能的必要性显著提升 [1] - 容量电价和峰谷套利等新盈利模式大幅改善储能项目盈利能力 行业需求迎来高速增长期 [1] 相关ETF市场表现 - 截至2025年10月30日13:24 电池ETF(159755)盘中一度涨超2% 冲击6连涨 [2] - 电池ETF近1周规模增长14.37亿元 新增规模位居同类榜首 近1月日均成交15.10亿元 [2] - 储能电池ETF广发(159305)盘中最高涨超1.2% 年初至今涨幅超60% [2] - 储能电池ETF广发最新规模达2.09亿元 创近1年新高 近5日有3日资金净流入 合计“吸金”1442.36万元 [3] 重点公司业绩与动态 - 赣锋锂业第三季度营收62.49亿元 同比增长44.10% 归母净利润5.57亿元 同比增长364.02% [3] - 欣旺达2025年前三季度营收约435.34亿元 同比增加13.73% 归属于上市公司股东的净利润约14.05亿元 同比增加15.94% [3] - 阳光电源前三季度营收664.02亿元 同比增长32.95% 净利润118.81亿元 同比增长56.34% [3] - 电池ETF(159755)成分股欣旺达上涨9.54% 湖南裕能上涨7.03% 多氟多上涨5.93% [2] - 储能电池ETF广发成分股鹏辉能源领涨20CM涨停 同力日升上涨6.11% 固德威上涨5.46% [2] ETF指数定位差异 - 国证新能源电池指数（储能电池）主要跟踪新能源发电产业中的储能电池领域 与光伏等可再生能源储能应用关联紧密 [4] - 国证新能源车电池指数聚焦新能源汽车动力电池产业链 覆盖电池化学品等车用电池领域 [4] - 电池ETF(159755)紧密跟踪国证新能源车电池指数 聚焦新能源车电池产业链 [5] - 储能电池ETF广发(159305)紧密跟踪国证新能源电池指数 覆盖新能源储能电池主题 选取50只股票 [6]

公司股价表现 - 股价单日大幅上涨11.44%至34.68港元，成交额达3.4亿港元 [1] 行业政策与市场前景 - 国家政策明确支持大力发展新型储能，为行业提供指引 [1] - 今年1-9月国内储能项目新增招标量达255.8GWh，同比大幅增长97.7% [1] - 预计明年国内储能新增装机量将上调至300GWh，多个环节可能出现短缺 [1] - 预计明年锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30%，其中储能电池需求超过900GWh [1] 公司市场地位与业务战略 - 公司是全球领先的动力与储能电池企业，2021年动力电池装机量进入国内前三，2024年进入全球前四 [1] - 公司加速推进动力与储能双驱动业务战略，2025年上半年储能电芯出货量已达到全球第四 [1] 公司未来业绩展望 - 伴随产能释放及新客户拓展，储能业务预计保持高增速，有望实现全年45GWh出货目标 [1] - 预计明年出货量将达到约70GWh，同时利润率亦预计得到改善 [1]

公司股价表现 - 中创新航股价大幅上涨11.44%至34.68港元，成交额达3.4亿港元 [1] 行业政策与需求前景 - 国家政策定调大力发展新型储能，为行业提供指引 [1] - 今年1-9月国内储能项目新增招标量达255.8GWh，同比增长97.7% [1] - 预计明年国内储能新增装机量上调至300GWh，锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30%，其中储能电池需求超过900GWh [1] 公司市场地位与业务战略 - 公司是全球领先的动储电池企业，2021年动力电池装机量国内前三，2024年全球前四 [1] - 公司加速推进动力储能双驱动战略，2025年上半年储能电芯出货量已达全球第四 [1] 公司业务展望与目标 - 伴随产能释放及新客户拓展，储能业务预计保持高增速 [1] - 公司有望实现全年45GWh的出货目标，明年达到约70GWh水平，同时利润率预计改善 [1]

宏观经济组：美联储议息会议 - 美联储于10月30日决定将联邦基金利率区间下调25个基点至3.75%-4%，符合市场预期，这是自9月重启降息周期以来的第二次降息，投票结果为10票赞成、2票反对，内部政策分歧加大[2] - 本次声明与9月相比有三点主要变化：贴现利率同步下调至4.00%；宣布自2025年12月1日起结束资产负债表缩减，到期美国国债将全部再投资，MBS本金偿还将全部用于再投资于短期国债；重提经济正以“温和速度扩张”但前景不确定性高；就业方面的下行风险已上升[3] - 美联储主席鲍威尔强调，12月是否再次降息“远非已成定局”，经济数据缺失可能成为暂停降息的理由，剔除关税影响后的核心PCE通胀可能为2.3%–2.4%，非关税通胀已接近2%目标，劳动力市场仅呈“逐步降温”[4] - 市场反应方面，10年期美债收益率上涨超9个基点至4.068%，2年期美债收益率上涨超10个基点至3.602%，道指跌0.57%，标普500指数持平，纳指涨0.55%，现货黄金短线下跌44美元跌破3950美元/盎司，美元指数涨超0.5%至99.1上方[5] 产业综合组：科技与医药行业动态 - 美股AI应用龙头公司微软、Meta和谷歌最新财报显示收入均呈现较快增长，资本支出特别是AI相关支出继续超预期，微软第一财季营收776.7亿美元同比增长18%超预期，Meta第三季度营收512.4亿美元同比增长26%超预期，全年资本支出预计700亿至720亿美元超预期，Alphabet第三季度营收1023.5亿美元同比增长16%超预期，全年资本支出预计910亿至930亿美元超预期[8] - 第十一批医药国采开标后，据不完全统计超过60个产品降幅超过90%，最高降幅超过98%，未体现明显“反内卷”效果，京津冀联盟集采涉及250个产品，将是2025年最大的一批集采，这些信息预计将继续压制医药行业盈利的改善和复苏[9] 先进制造组：锂业与能源政策 - 赣锋锂业三季度财报显示营业收入62.49亿元同比增长44.10%，归母净利润5.57亿元同比大幅增长364.02%，主要源于金融资产公允价值变动收益贡献约5.89亿元，但扣非净利润为-2913万元，1-9月经营性现金流净额为-4.29亿元，公司短期盈利与股价节奏取决于锂价止跌回温及经营性现金流修复[11] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布，将“加快建设新型能源体系、构建新型电力系统、大力发展新型储能”等写入要点，政策重心从扩规模转向“提质量、补短板、优化机制”，对电化学储能、抽水储能构成强利好，对风光发电、水利、核能发电构成中等利好，但未将新能源汽车列为“未来产业”[12] 消费组：公司业绩表现 - 东港股份2025年前三季度营业收入8.67亿元同比增长11.78%，归母净利润1.23亿元同比增长53.48%，Q3单季度营业收入2.86亿元同比增长45.80%，归母净利润0.45亿元同比大幅增长373.51%，毛利率和净利率分别达到34.9%和15.6%，同比分别提升+3.6pct和+10.8pct，业绩增长主要驱动力来自智能卡业务的快速增长[14] - 若羽臣2025年前三季度营业收入21.38亿元同比增长85.30%，归母净利润1.05亿元同比增长81.57%，Q3单季度营业收入8.19亿元同比增长123.4%，归母净利润0.33亿元同比增长73.2%，自有品牌业务收入达4.51亿元同比猛增344.5%占总营收比重55.1%，核心品牌斐萃在Q3收入达2.03亿元环比Q2增长超98.8%[15] - 巨人网络2025年前三季度营业收入33.68亿元同比增长51.84%，归母净利润14.17亿元同比增长32.31%，Q3单季度营业收入17.06亿元同比增长115.63%，归母净利润6.40亿元同比增长81.19%，业绩增长主要由爆款新品《超自然行动组》驱动，该游戏Q3预计累计流水近15亿元，公司期末合同负债大幅增长至13.33亿元，较二季度末环比增加4.44亿元[16] - 吉比特2025年前三季度营业收入44.86亿元同比增长59.17%，归母净利润12.14亿元同比增长84.66%，Q3单季度营业收入19.68亿元同比增长129.19%环比提升42.37%，归母净利润5.69亿元同比增幅高达307.70%，业绩高增长主要得益于2025年上线的多款新游戏，公司尚未摊销的充值及道具余额高达6.35亿元，为未来业绩提供保障[17]

港股光伏板块市场表现 - 港股光伏股盘初拉升上涨，新特能源领涨超8%，协鑫科技涨超6%，阳光能源、协鑫新能源涨超4% [1] - 凯盛新能涨3.7%，信义光能、信义能源涨超3%，福莱特玻璃、信义玻璃、福耀玻璃纷纷跟涨 [1] - 具体股价表现为：新特能源最新价8.550港元涨8.37%，协鑫科技最新价1.400港元涨6.06%，协鑫新能源最新价0.710港元涨4.41% [1] 公司季度业绩亮点 - 阳光电源三季报业绩超预期，第三季度净利润41.47亿元，同比增长57.04% [1] - 赣锋锂业前三季度同比扭亏为盈 [1] - TCL中环三季度亏损同环比均显著收窄 [1] 行业政策与宏观环境 - “十五五”规划建议明确提出大力发展新型储能，加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制 [1] - 规划指出要推进煤电改造、发展抽水蓄能和新型储能、加快智能电网建设，系统性解决新能源消纳问题 [1] - 政策直接利好与光伏强相关的储能、电网设备等配套产业 [1] 储能产业出海趋势 - 中国储能电芯与电池系统规模化带来单位成本下降，厂商在海外多个地区具有显著落地成本优势 [1] - 中国厂商能够以更低的LCOE中标海外大型项目 [1] - 2025年1—9月，中国储能新增出海订单/合作总规模达214.7GWh，同比增长131.75% [1]

文章核心观点 - 新能源板块呈现多重利好 成长端与政策端共同驱动行业景气度提升 [1][2][3] 成长端 - 中美关系预期缓和及英伟达官宣2026年超高景气度 推动北美数据中心用电量提升 下一代高功率数据中心需解决负载波动问题 储能领域有望进一步打开成长空间 [2] - 电解液价格显著上涨 10月27日国内六氟磷酸锂价格达到9.8万元/吨 较9月28日的5.9万元/吨提升3.9万元 材料厂正与大客户商谈调整长单合同 供给紧张预计后续仍有上涨空间 [2] - 铁锂正极价格有所上涨 从9月28日的3.49万元/吨上涨至10月27日的3.61万元/吨 在需求与成本利好支撑下 后续存在涨价动能 [2] 政策端 - “十五五”规划建议强调坚持风光水核等多能并举 大力发展新型储能 积极稳妥推进碳达峰 对新能源需求形成支撑 [3] - 河南省发改委就推动新型储能高质量发展征求意见 目标2030年储能累计装机15GW 对独立储能提出重点支持措施 并鼓励高耗能企业源网荷储一体化 2025年第四季度预计为各省政策密集落地阶段 国内储能需求有望不断上修 [3] - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创新能源指数（399266） 单日涨跌幅达20% 该指数选取清洁能源、节能环保及新能源汽车等领域上市公司证券 反映行业整体发展水平和技术进步趋势 [3]