财务表现 - 公司2025H1实现收入86.8亿元，同比增长24.4%，归母净利润9.8亿元，同比增长60.8%，扣非归母净利润8.6亿元，同比增长54.3% [1] - 2025Q2单季度收入48.2亿元，同比增长37.6%，归母净利润5.0亿元，同比增长62.2%，扣非归母净利润5.0亿元，同比增长86.3% [1] - 2025H1公司毛利率同比提升0.6个百分点至49.7%，其中科沃斯机器人业务毛利率同比提升5.3个百分点 [2] - 2025H1公司净利率为11.3%，同比提升2.6个百分点，2025Q2单季度净利率为10.5%，同比提升1.6个百分点 [2] 业务表现 - 扫地机业务2025H1实现显著增长，科沃斯机器人收入48.05亿元，添可收入36.61亿元 [1] - 科沃斯机器人出货量187.6万台，同比增长55.5%，添可出货量197.4万台，同比增长17.5% [1] - 科沃斯推出滚筒洗地机器人X9/T80表现优异，添可持续推新且中高端产品收入稳步提升 [1] - 科沃斯品牌2025Q2海外收入同比增长66.6%，欧洲市场同比增长89.2%，美国市场同比增长86.5% [1] - 新品类（如割草机等）海外收入同比增长120.6% [1] 费用与运营 - 2025H1销售/管理/研发/财务费率分别为30.0%/3.2%/5.8%/-1.9%，同比变动+0.7/-0.5/-0.5/-1.6个百分点 [2] - 2025Q2费用率进一步优化，销售/管理/研发/财务费率同比变动-1.1/-1.1/-0.8/-1.7个百分点 [2] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.5/25.4/30.9亿元，同比增长154.9%/23.8%/21.6% [2]

全球移动空调需求增长 - 受厄尔尼诺气候影响 欧洲和北美高纬度地区制冷需求增加 推动全球移动空调需求量从2023年693.74万台增至2024年751.97万台 预计2025年达803.34万台 [1][6] - 海外市场因人工安装费高昂及老建筑外立面限制 使免安装可移动空调成为刚需产品 [1][6] 中国移动空调供应地位 - 中国是全球移动空调主要供应国 产量显著高于国内需求 2024年产量650.44万台 需求量仅88.94万台 净出口量达562万台 [1][8] - 预计2025年产量增至661.83万台 需求量94.88万台 净出口量达566.95万台 [1][8] - 国内企业通过ODM/OEM/OBM模式大量出口移动空调 [1][8] 产品分类与特性 - 移动空调采用一体化设计 具备压缩机/冷凝器/蒸发器等组件 无需专业安装 即插即用 [2] - 按冷暖模式分为单冷式和冷暖式 按功率分为1匹/1.5匹/2匹 按排水方式分为免排水式和排水式 [2] - 相比传统空调 移动空调安装方便/移动灵活/功率小更省电 但制冷范围较小且存在噪音问题 [4] 中国市场细分需求 - 2024年中国移动空调需求规模10.01亿元 其中1匹及以下占比25.97%（2.6亿元） 1~1.5匹占比56.34%（5.64亿元） 大于1.5匹占比17.68%（1.77亿元） [10] - 预计2025年需求规模维持10.01亿元 1匹及以下占比26.40%（2.78亿元） 1~1.5匹占比56.60%（5.96亿元） 大于1.5匹占比17.00%（1.79亿元） [10] 行业竞争格局 - 中国市场代表企业包括格力电器/美的集团/海尔智家/海信家电/长虹美菱 [16] - 头部企业通过技术优势和品牌效应主导市场 新兴品牌采用差异化策略寻求突破 [16] 政策支持环境 - 国家政策推动家电行业绿色智能化转型 包括《轻工业数字化转型实施方案》等多项政策 [14][15] - 政策重点包括完善能效标准/推广智能家居/支持消费品以旧换新/促进绿色产品认证 [15] 未来发展趋势 - 移动空调研发将向智能化/个性化/绿色化方向发展 深度融入智能家居生态 [19] - 产品设计更注重用户需求细分与场景适配 绿色化贯穿全生命周期 [19]

股价表现 - 8月18日收盘价57.26元，较前一交易日下跌0.55元，跌幅0.95% [1] - 当日成交额0.99亿元，换手率2.47%，总市值40.47亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为线性驱动系统的研发、生产和销售 [1] - 产品应用于智能家居、医疗康护、智慧办公等领域 [1] - 业务涉及新能源车、智能家居等多个概念领域 [1] 公司公告 - 8月18日晚间发布公告，董事会审议通过《关于变更公司注册资本、修订并办理工商变更登记的议案》等多项议案 [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流入311.50万元，占流通市值0.08% [1] - 近五日主力资金累计净流入100.16万元，占流通市值0.02% [1]

公司治理 - 王丹女士当选为第二届董事会职工代表董事，任期自2025年8月18日起至第二届董事会届满 [1] - 第二届董事会第九次会议全票通过选举蒋海青为公司法定代表人，审计委员会成员及召集人确认由陈俊、葛伟军、金艳组成 [7][8] - 2025年第一次临时股东大会通过取消监事会、调整董事会人数及修订《公司章程》等议案，表决符合法定程序 [12][13] 财务表现 - 2025年上半年营业收入28.27亿元（同比+9.45%），归母净利润3.02亿元（同比+7.38%），扣非净利润2.98亿元（同比+7.69%） [26] - 经营活动现金流净额3.30亿元（同比+911%），主要因销售回款增长及采购策略优化 [26] - 总资产84.16亿元（同比+0.75%），净资产保持稳定增长 [27] 研发与创新 - 2025年上半年研发投入4.23亿元（占营收14.95%），研发人员占比31.15%，新增授权发明专利26项 [34][35] - 以视觉感知技术为核心，拓展智能机器人、多模态AI技术，构建"智能家居+物联网云平台"双主业 [28][29] - 累计拥有发明专利345项、软件著作权96项，推出智能穿戴产品线完善AI产品矩阵 [29][35] 业务发展 - 智能家居摄像机、智能入户产品市场领先，布局智能服务机器人及年轻化子品牌"睛小豆" [29][31] - 国内国际业务均衡发展，境外销售占比提升，建立线上线下多渠道销售体系 [31] - 自建供应链体系保障交付能力，安全体系通过国际认证，数据隐私保护符合全球法规 [32][33] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金24.54亿元，未使用余额7.44亿元（含现金管理6.2亿元） [36] - 募集资金存放与使用合规，专项账户管理，无违规变更用途情形 [37]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入达9.85亿元，同比增长8.91% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长14.27% [2] - 基本每股收益0.40元，同比增长14.29% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.42亿元，同比大幅增长299.01% [2] - 加权平均净资产收益率8.21%，同比增加0.57个百分点 [2] 业务发展情况 - 民用电器电热元件收入保持增长，其中卫浴电器和暖通电器类别增幅较大 [8] - 清洁电器类产品作为新兴家电代表，上半年收入大幅增加 [8] - 新能源车热管理系统电热元件收入进一步提升，多个产品进入量产阶段 [9] - 工业/商用电热元件收入实现较高幅度增长，已进入多家全球行业龙头企业供应链 [9] - 持续推进数字化运营能力建设，加强AI技术在制造及经营管理中的应用 [9] 行业环境 - 2025年上半年中国家电出口金额3524.61亿元，同比增长1.4% [3] - 国内家电市场零售额4537亿元，同比增长9.2% [3] - 清洁电器、净水器等新兴家电品类增幅显著，分别增长30.0%和22% [3] - 2025年上半年中国新能源汽车产销量分别达696.8万辆和693.7万辆，同比增长超40% [4] - 新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2% [4] 核心竞争力 - 技术优势：在电热元器件领域具有深度研发能力，是厚膜电热元件在新能源汽车行业推广的市场开拓者之一 [10] - 客户优势：积累了大量优质客户群体，包括美的、海尔、三星等国内外知名企业 [11] - 多样化制造能力：具备完备的产品设计和工艺设计体系，拥有大批量流水线和离散化制造能力 [12] - 快速供货优势：规模生产、供应链和区位优势保障高效交付 [13] - 质量管理优势：通过多项国际认证，建立了全面的质量管理制度 [13]

财务表现 - 营业总收入86.76亿元 同比增加17.00亿元 涨幅24.37% [1] - 归母净利润9.79亿元 同比增加3.70亿元 涨幅60.84% 实现连续两年上涨 [1] - 摊薄每股收益1.73元 同比增加0.66元 涨幅61.68% 实现连续两年上涨 [3] 盈利能力 - 毛利率49.71% 较上季度提升0.03个百分点 连续两个季度上涨 较去年同期提升0.59个百分点 连续两年上涨 [3] - ROE为12.15% 较去年同期提升3.43个百分点 [3] 运营效率 - 经营活动现金净流入14.56亿元 同比增加12.08亿元 涨幅487.70% [1] - 总资产周转率0.56次 同比提升0.03次 涨幅6.41% [3] - 存货周转率1.67次 同比提升0.51次 涨幅43.80% [3] 资本结构 - 资产负债率50.17% [3] - 前十大股东持股4.21亿股 占总股本比例73.12% [3] - 股东户数3.42万户 [3]

公司动态 - 协创数据拟向多家供应商采购服务器，合同总额预计不超过12亿元，主要用于算力租赁服务[1][6] - 公司2025年6月底资产规模达150.44亿元，较2024年底的73.05亿元实现半年翻倍增长[1][5] - 2025年公司及子公司拟新增不超过80亿元授信额度，并计划对子公司协创云算科技增资9.4亿元以扩大算力规模[5] 业务发展 - 数据存储设备和物联网智能终端两大业务贡献2024年营业收入的超九成[3] - 公司积极布局算力领域，与腾讯等头部客户达成合作，并中标中国联通算力服务集采项目[5] - 与张江集团合作建设智算中心，强化算力领域长期布局[5] 财务表现 - 2016年至2024年营业收入从8.39亿元增至74.1亿元，归母净利润从0.3亿元增至6.92亿元，连续8年双增[6] - 2020年上市发行价9.3元/股，2025年股价曾突破百元，8月15日收盘价89.24元/股，市值约309亿元[6] - 创始人耿康铭通过协创智慧科技持有20.47%股份，持股市值达58.56亿元[6] 创始人背景 - 耿康铭1974年生于安徽亳州，曾在富士康担任多个关键岗位，6年积累全产业链经验[2] - 2001年首次创业生产电脑机箱，后转型内存条制造，2005年创立协创数据并拓展至存储设备及智能终端[2][3] - 三次关键转型：从电脑机箱到内存条，再到物联网智能终端，2024年起布局算力领域[1][3][4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入86.76亿元，同比增长24.37%，归母净利润9.79亿元，同比增长60.84% [1] - 第二季度营业总收入48.18亿元，同比增长37.58%，归母净利润5.05亿元，同比增长62.19% [1] - 毛利率49.71%，同比增长4.17%，净利率11.29%，同比增长29.25% [1] - 每股收益1.73元，同比增长61.68%，每股经营性现金流2.53元，同比增长488.89% [1] - 应收账款27.04亿元，同比增长73.12%，应收账款/利润达335.41% [1][3] 业务评价 - 公司ROIC为8.46%，近年资本回报率一般，业绩具有周期性 [4] - 公司历史中位数ROIC为20.96%，最差年份2016年ROIC为2.6% [4] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，商业模式需深入研究 [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩19.45亿元，每股收益均值3.38元 [3] 基金持仓 - 富国均衡优选混合持有360.56万股，新进十大持仓，基金规模40.04亿元，近一年上涨67.13% [5] - 其他新进十大持仓基金包括富国成长领航混合、嘉实核心成长混合A等 [5]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入33 30亿元 同比增长10 42% 归母净利润4 97亿元 同比增长37 12% 扣非归母净利润4 57亿元 同比增长34 48% [4] - 2025年Q2实现营业收入18 01亿元 同比增长9 94% 环比增长17 72% 归母净利润3 08亿元 同比增长31 46% 环比增长63 90% 扣非归母净利润2 87亿元 同比增长29 40% 环比增长69 38% [4] 智能化芯片产品 - 智能家居类产品销量同比增长超过50% 受益于智能家居市场需求快速增长及端侧智能技术渗透率提升 [5] - 截至2025年上半年末 公司各产品线已有19款商用芯片携带自研智能端侧算力单元 [5] - 2025年上半年携带自研智能端侧算力单元的芯片出货量超过900万颗 超过2024年全年该类芯片销售总量 [5] W系列Wi-Fi 6芯片 - W系列产品2025年上半年实现销量超800万颗 第二季度销量突破500万颗 [6] - 第二季度Wi-Fi 6芯片销量超过150万颗 超过2024年全年Wi-Fi 6芯片销量 环比第一季度增长120%以上 [6] - 2025年第二季度Wi-Fi 6芯片销量在W产品线占比上升至接近30% 去年同期不足5% [6] - W系列后续将继续推出新产品拓展应用场景与产品矩阵 销售规模及Wi-Fi 6产品销量占比将持续上升 [6] 6nm芯片 - 6nm芯片自2024年下半年商用上市后销售加速 2025年Q1单季度突破100万颗规模商用门槛 Q2单季度突破250万颗 [7] - 2025年上半年累计销量超400万颗 预计全年销量有望达到千万颗以上 [7][8]

财务表现 - 2025年中报营业总收入86.76亿元，同比上升24.37% [1] - 归母净利润9.79亿元，同比上升60.84% [1] - 第二季度营业总收入48.18亿元，同比上升37.58%，归母净利润5.05亿元，同比上升62.19% [1] - 毛利率49.71%，同比增4.17%，净利率11.29%，同比增29.25% [1] - 每股收益1.73元，同比增61.68%，每股经营性现金流2.53元，同比增488.89% [1] - 货币资金55.88亿元，同比增53.35%，应收账款27.04亿元，同比增73.12% [1] - 有息负债18.93亿元，同比增11.68% [1] 业务评价 - 2024年ROIC为8.46%，近年资本回报率一般 [3] - 2024年净利率4.87%，产品或服务附加值不高 [3] - 上市以来中位数ROIC为20.96%，2016年最低为2.6% [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩19.45亿元，每股收益均值3.38元 [3] 基金持仓 - 富国均衡优选混合持有360.56万股，新进十大 [4] - 富国成长领航混合持有341.78万股，新进十大 [4] - 嘉实核心成长混合A持有300.06万股，新进十大 [4] - 南方阿尔法混合A持有237.71万股，新进十大 [4] - 易方达价值成长混合持有114.99万股，新进十大 [4] - 易方达国证机器人产业ETF持有107.57万股，新进十大 [4] - 南方高增LOF持有105.55万股，新进十大 [4] - 南方优势产业LOF持有83.10万股，新进十大 [4] - 嘉实主题新动力混合持有46.00万股，持仓不变 [4] - 鹏华先进制造股票持有42.04万股，持仓不变 [4] 基金表现 - 富国均衡优选混合最新净值1.1408，近一年上涨67.13% [4]