股价表现与资金流向 - 10月14日盘中股价上涨2.03%至99.00元/股，公司总市值达1005.60亿元 [1] - 当日成交金额1.71亿元，换手率0.31%，主力资金净流入149.34万元 [1] - 今年以来公司股价累计上涨41.32%，近60日上涨17.59%，但近5个交易日下跌4.49% [1] - 最近一次于4月16日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入额为-1.22亿元，买入总额3.15亿元，卖出总额4.36亿元 [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司2025年上半年实现营业收入839.39亿元，同比增长113.06%，归母净利润18.89亿元，同比增长46.30% [2] - 高性能计算产品是公司主要收入来源，占比60.32%，其次是智能终端产品，占比31.93% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红17.81亿元 [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为4.31万户，较上期增加3.71% [2] 业务构成与行业属性 - 公司主营业务为智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务 [2] - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，概念板块涵盖智能家居、智能手机、服务器等 [2] - 公司成立于2005年8月29日，于2023年8月8日上市 [2] 股东结构 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为公司第十大流通股东，持股1242.90万股，较上期增加159.50万股 [3] - 公司人均流通股为13257股，较上期减少3.41% [2]

股价与交易表现 - 10月13日盘中报96.52元/股，下跌2.00%，总市值154.43亿元，成交额6427.09万元，换手率2.04% [1] - 当日主力资金净流出224.93万元，其中特大单净买入15.40万元，大单净流出240.32万元 [1] - 公司股价今年以来下跌14.97%，近5日、20日、60日分别下跌2.75%、3.82%、6.04% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月24日，当日龙虎榜净卖出8252.51万元，买入总额1.62亿元（占成交额5.74%），卖出总额2.45亿元（占成交额8.65%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并向智能座舱领域拓展 [1] - 2025年1-6月营业收入20.29亿元，同比减少0.49%，归母净利润5.26亿元，同比减少4.50% [2] - A股上市后累计派现5.58亿元 [3] - 截至9月30日股东户数为2.54万，较上期减少0.56%，人均流通股1278股，较上期增加0.57% [2] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，概念板块包括近端次新、长安汽车概念、次新股、中盘、智能座舱等 [2] - 截至2025年6月30日，交银阿尔法核心混合A（519712）为新进第十大流通股东，持股17.83万股 [3]

上市概况与市场时机 - 岚图汽车于2025年10月2日向港交所递交招股书，选择“介绍上市”路径，不发行新股及募集新资金 [2] - 从2025年8月22日首次公告上市计划到10月2日递交申请，整个过程仅40余天，体现了高效的执行力 [4] - 上市时机恰逢港股市场表现强劲，2025年9月恒生科技指数上涨9.2%，为汽车科技股提供了有利的估值环境 [2] 销量表现与增长 - 公司汽车销量从2022年的19,409辆增长至2024年的80,116辆，2022年至2024年复合年增长率高达103.2% [5][7] - 2025年前7个月销量达66,680辆，2025年9月单月交付15,224辆，同比增长52%，2025年1-9月累计交付96,992辆，同比增长85% [5][7] - 海外市场销量持续增长，2025年前7个月达9,357辆，销售收入为19.78亿元，占同期乘用车销售收入的13.4% [7] - 岚图梦想家车型在2024年第三季度至2025年第二季度销量增速达21.3%，位列市场首位 [7] 产品矩阵与技术优势 - 岚图汽车产品矩阵覆盖轿车、SUV及MPV三大细分市场，是产品矩阵最全面的高端新能源车企 [5] - 已推出四款车型系列：岚图FREE（中大型SUV）、岚图梦想家（MPV）、岚图追光（中大型轿车）和岚图知音（中型SUV） [5][9] - 公司打造了ESSA原生智能电动架构，是国内首个兼容多动力模式且拥有完全知识产权的架构 [12] - 公司是行业内首家实现“纯电、插混、增程”三种技术路线并行应用的汽车品牌，并率先推出智慧超混800V科技系统 [16] - 多款车型搭载“华为乾崑ADS 4+鸿蒙座舱5”，实现了自研与开放合作的“双轨并行” [9][16][18] 财务业绩与盈利能力 - 公司收入从2022年的60.5亿元增长至2024年的193.6亿元，复合年增长率为78.9%，2025年前7个月收入达157.8亿元，同比增长90.2% [20] - 2024年第四季度首次实现单季度盈利，2025年前7个月净利润为4.34亿元 [20][21] - 毛利率持续改善，从2022年的8.3%提升至2025年前7个月的21.3%，2024年毛利率在新能源汽车行业中排名第二 [21] - 净资产收益率显著改善，从2022年的-48.6%提升至2025年前7个月的11.3% [21] 研发投入与技术创新 - 报告期内研发费用持续增长，分别为33.36亿元、67.17亿元、81.46亿元以及63.69亿元 [20] - 截至2025年7月末，研发团队拥有2,611名研发人员，占比37.3%，硕士及以上学历占比达35.6% [15] - 在中国拥有1,519项已颁发专利和4,783项正在申请的专利，主要覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶等领域 [15] 行业前景与公司战略 - 中国是全球最大的新能源车市场，2024年新能源车销量为1,260万辆，占全球销量的70% [23] - 中国高端车型销量预计将从2024年的410万辆增长至2029年的1,190万辆，复合年均增长率为23.4% [23] - 公司计划到2026年底拥有6-9款车型，持续推动鲲鹏智驾系统L3级有条件自动驾驶，并深化与华为在L3级自动驾驶领域的合作 [4][25] - 计划于2026年将国内零售网络拓展至1,000家，覆盖超过200个城市，并持续拓展欧洲、中东、中亚等海外市场 [25][26]

公司业务动态 - 华安鑫创获得岚图汽车某项目双联屏显示总成产品的开发与供货资格 [2] - 此次合作体现了公司在智能座舱显示总成领域的集成能力、快速交付能力与成本控制能力 [2] - 项目定点将有助于公司进一步优化供应链管理，提高生产效率和成本控制能力 [2] - 若后续订单顺利转化，将提升公司在智能座舱领域的市场份额，为未来经营业绩带来积极影响 [2] 产品与技术 - 双联屏是智能座舱的核心视觉中枢，具备无缝一体式设计和连贯的信息呈现能力 [2] - 双联屏从双芯驱动转向单芯多屏，硬件简化、线束瘦身持续助力整车轻量化与成本优化 [2] 合作方背景 - 岚图汽车是源自东风汽车的高端智慧新能源品牌，致力于打造具有中国文化底蕴与智慧的高端新能源汽车产品 [2]

公司上市与募资 - 博泰车联正式登陆港交所主板，全球发售1043.69万股H股，募资总额约10.67亿港元 [2] - 募集资金将主要用于扩充产品组合、增强技术、提高生产测试验证能力以及扩大销售和服务网络 [2] - 上市后公司股价报收于203.4港元/股，总市值约305.8亿港元 [2] 公司业务与财务表现 - 公司营收逐年上升，2022年至2024年收入分别为12.18亿元、14.96亿元和25.57亿元，2025年前五个月收入达7.54亿元 [3] - 智能座舱解决方案是核心收入来源，其中域控制器贡献最高，2024年域控制器收入为19.59亿元，占总营收76.6%，带动智能座舱解决方案收入占比突破95% [3] - 2025年上半年，域控制器收入为6亿元，占营收79.6%，出货量26.6万件，平均价格2257元；座舱组件收入6153万元，占营收8.2%，出货量18.3万件，平均价格337元 [4] - 网联服务作为补充业务，主要面向OEM客户提供联网支持服务与联网平台维护服务 [4] 行业市场与竞争格局 - 中国乘用车智能座舱解决方案市场规模从2020年442亿元增至2024年1290亿元，复合年增长率30.7%，预计2029年达2995亿元 [4] - 智能座舱域控制器在乘用车中的渗透率从2020年13.7%增长至2024年44.1%，预计2029年将超过90% [4] - 按2024年出货量计算，博泰车联以7.3%市场份额位列国内智能座舱域控制器供应商第三位，前两位市占率分别为21.7%和10.4% [5] - 行业竞争格局相对分散，面临华为、德赛西威等强劲对手，且存在整车厂自研智能座舱系统的趋势 [7] 公司战略与合作伙伴 - 公司与商汤智能科技订立两年期合作框架协议，合作内容包括AI座舱、大模型、人形机器人及车路协同 [2] - 公司是少数能提供基于麒麟9610A处理器和鸿蒙操作系统的智能座舱解决方案供应商，成为稀缺的“鸿蒙概念股” [6] - 公司计划扩大产品范围，为OEM客户提供定制化的智能座舱域解决方案，以满足不同市场需求，并与保时捷中国等本土伙伴展开深度合作 [6] - 公司计划在加强现有客户合作紧密度的同时，进一步扩大客户群，长安阿维塔和东风岚图已是其重要客户 [7] - 公司选择向上游芯片领域延伸以应对挑战 [7] 客户集中度与盈利挑战 - 公司客户集中度较高，2022年至2024年，前五大客户收入合计占比分别为83.6%、64.6%和74.4%，最大客户收入占比在2025年前五个月升至49.8% [6] - 公司收入尚无法完全覆盖成本，未实现自身造血能力，2025年前五个月域控制器毛利率回升至10% [5][7]

公司业务进展 - 公司收到岚图汽车项目定点通知 确认获得某项目双联屏显示总成产品开发与供货资格 [1] - 此次合作是客户对公司技术研发 产品质量 生产能力及产品价格等综合因素的全方位认可 [1] - 此次合作是公司在双联屏显示总成项目开拓中的重要突破 [1] 行业趋势与市场影响 - 随着智能网联车发展迅猛 双联屏已从高端标签逐步下沉为新一代座舱的准入门槛 [1] - 此次合作将进一步提升公司在智能座舱领域的市场份额 [1] - 项目定点通知不构成最终订单或销售合同 实际供货量需以正式销售订单为准 [1]

股价表现与交易情况 - 10月9日盘中股价上涨2.06%至95.26元/股，成交额6033.35万元，换手率3.04%，总市值84.75亿元 [1] - 当日主力资金净流入84.85万元，大单资金呈现净买入状态（买入1519.64万元，占比25.19%；卖出1253.07万元，占比20.77） [1] - 今年以来股价下跌15.90%，但近期呈现反弹，近60日上涨9.60% [2] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次（4月28日）龙虎榜净买入2261.81万元 [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为光学镜头及摄像模组的研发、设计、生产和销售 [2] - 2025年1-6月实现营业收入7.01亿元，同比增长55.72% [3] - 2025年1-6月实现归母净利润7552.43万元，同比增长10.22% [3] - A股上市后累计派发现金红利9532.00万元 [4] 业务收入构成 - 新兴消费摄像模组是最大收入来源，占比56.87% [2] - 新兴消费光学镜头收入占比23.14% [2] - 智能汽车光学镜头收入占比18.16% [2] - 智能汽车摄像模组及其他业务收入占比较小 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为1.78万户，较上期减少0.76% [3] - 人均流通股为1116股，较上期大幅增加41.08% [3] - 多家公募基金新进成为十大流通股东，包括中邮信息产业灵活配置混合A（持股22.69万股）、圆信永丰兴诺（持股20.73万股）和永赢成长领航混合A（持股9.77万股） [4] 公司背景与行业分类 - 公司位于广东省中山市，成立于2012年8月14日，于2025年3月18日上市 [2] - 所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件 [2] - 所属概念板块包括近端次新、小盘、次新股、光学、智能座舱等 [2]

合作公告与核心目标 - 博泰车联与商汤科技达成全面战略合作，聚焦AI大模型在智能座舱的深度融合，并联合锚定投资，布局人形机器人、舱驾一体等前沿领域 [1] - 此次合作被视为中国智能网联汽车产业迈入“AI驱动”新阶段的标志性事件 [1] 智能座舱技术发展 - 智能座舱正从“功能集成”向“情感化、个性化”进阶 [1] - 公司基于国内开源模型架构和商汤日日新大模型，为座舱领域定制和训练“擎感大模型”服务 [1] - 公司致力于打造平台级智能体，集成数字娱乐、本地服务、通信协作、出行导航等多类Agent能力，实现从功能堆叠到场景化智能服务的跨越 [1] - 双方将联合部署高性能服务器，从交互界面、主动关怀与安全、个性化互动、场景化智能等多维度重构智能座舱体验 [2] - 将构建“端侧大模型”高效协同机制，形成“芯云一体”的智能网联汽车平台 [2] 人形机器人领域合作 - 在人形机器人领域，商汤科技将凭借领先视觉感知算法，为人形机器人构建“大脑”与“视觉系统” [2] - 博泰车联将应用其在智能座舱领域的硬件设计、底层操作系统、车规级芯片模组集成及大规模量产经验于机器人的“身体”和“神经网络” [2] - 双方将研发新一代高灵活性、高智能水平的通用人形机器人平台，目标在智慧座舱服务、车辆维护等场景实现突破 [2] 生态共建与未来布局 - 双方将围绕舱驾一体、车路协同与海外拓展构建全栈解决方案 [3] - 在舱驾一体领域，将推动驾驶决策与座舱体验深度融合，开发基于AIGC的个性化场景功能 [3] - 在车路协同方面，将利用AI大模型实时分析V2X数据，优化交通信号与路径规划，构建云边协同平台 [3] - 在海外布局上，将依托博泰服务的国际品牌基础及商汤本地化支持，推动中国智能网联技术走向世界 [3]

上市申请与财务表现 - 岚图汽车于10月2日正式向港交所提交上市申请，采用“介绍上市”方式，不发行新股也不融资 [2] - 公司收入从2022年的60.52亿元增长至2024年的193.61亿元，亏损从15.38亿元大幅收窄至0.9亿元 [3] - 2025年前7个月，公司实现收入157.81亿元，同比增长90.2%，并扭亏为盈，利润达4.34亿元 [3] 销量表现与产品结构 - 2022年至2025年7月，岚图汽车累计销售217,030辆汽车，其中MPV车型岚图梦想家销售120,867辆，占比超55% [4] - 2024年及2025年前7个月，岚图梦想家销量占比分别达58.27%和60.15%，显示出公司销量对MPV车型的依赖 [5] - 岚图FREE系列销量保持上升趋势，岚图知音系列销量提升明显，但两者所处的高端新能源SUV市场竞争激烈 [7] - 岚图追光系列销量表现不佳，2023年销量4,965辆，2024年保持稳定为4,977辆，但2025年前7个月销量大幅降至1,768辆 [6] 产品与技术特点 - 岚图汽车产品覆盖轿车、SUV及MPV三大细分市场，自称是产品矩阵最全面的高端新能源车企 [3] - 多款车型（岚图FREE、岚图知音、岚图梦想家部分车型）搭载华为乾崑智驾系统及鸿蒙座舱，而岚图追光是唯一未搭载华为乾崑智驾的车型 [6][9] - 新旗舰SUV岚图泰山搭载800伏智能超混动力系统，配备顶配版华为乾崑ADS 4，拥有4颗激光雷达及L3级智能辅助驾驶能力，预测价格在40万元以上 [14] 市场定位与竞争环境 - 岚图梦想家MPV在2024年稳居新能源MPV销量第2名 [3] - 公司面临激烈市场竞争，如同样搭载华为乾崑智驾的问界M7上市7天大定突破6万台，理想i6的2025年产能已全部售罄 [8] - 2024年公司销售80,116辆汽车，未实现年销10万辆的目标 [8] 战略合作与未来展望 - 岚图汽车于2024年1月22日与华为签署战略合作协议，合作聚焦智能驾驶、智能座舱等核心领域 [9] - 公司与华为的合作被内部视为“强强联合”，并被认为是产品力和销量增长的关键因素 [9][11][12] - 新旗舰SUV岚图泰山的市场表现被视作品牌成败的关键，公司需要通过其在高端市场的成功来证明品牌实力 [14]

上市进程与方式 - 岚图汽车于10月2日向香港联交所提交招股书，赴港IPO进程加速 [5] - 本次上市计划以介绍方式进行，不涉及发行新股募集资金 [5] 公司背景与产品线 - 岚图汽车是东风公司旗下高端智慧新能源品牌，成立于2021年，整合了东风公司56年的造车技术和资源 [7] - 公司发展迅速，2021年8月交付首款车型，至2025年4月累计产量已达20万辆 [7] - 产品线包括四款车型系列：岚图FREE（中大型SUV）、岚图梦想家（MPV）、岚图追光（中大型轿车）和岚图知音（中型SUV） [7] - 2024年7月以来已对多款车型进行迭代升级，并计划年内推出第五款旗舰SUV岚图泰山 [7] 技术研发与专利 - 公司坚持正向开发，构建了覆盖平台架构、“三电”系统及辅助驾驶等关键领域的五大技术底座 [8] - 截至2025年7月31日，在中国拥有1,519项已颁发专利和4,783项专利申请；在其他司法管辖区拥有21项已授权专利及182项专利申请 [8] - 与华为合作深入，全车型均已搭载华为乾崑智能辅助驾驶系统与鸿蒙座舱，并正探索更进一步的合作模式 [8] 财务业绩与销量 - 销量高速增长，2022年、2023年、2024年及2025年前7个月分别销售19,409辆、50,285辆、80,116辆和66,680辆汽车 [9] - 2022年至2024年销量复合年增长率达103.2%，是中国增速第三快的高端新能源汽车品牌 [9] - 收入快速增长，2022年至2024年收入分别为人民币60.52亿元、127.49亿元、193.61亿元，复合年增长率为78.9% [9] - 2025年前7个月收入达人民币157.82亿元，同比增长90.2% [9] 盈利能力与成本控制 - 毛利率显著改善，从2022年的8.3%上升至2024年的21.0%，并在2025年前7个月进一步升至21.3% [9] - 岚图汽车是2024年新能源汽车行业内毛利率排名第二的新能源车企 [9] - 公司在2024年第四季度首次实现单季度盈利，2025年1至7月已实现盈利4.79亿元 [10] - 2022年至2024年合计净亏损约为31.25亿元，在同行中属较低水平 [10] - 管理层强调资金使用克制，相较于行业内其他企业，投入规模属于“小企业”范畴 [10] 研发投入与团队 - 研发团队实力雄厚，截至2025年7月31日拥有2,611名研发人员，占雇员总数的37.3%，其中硕士及以上学历占比35.6% [11] - 2022年至2024年，研发开支占收入比例分别为22.2%、8.8%和10.3%，处于行业中等水平 [11] - 2025年相继发布L3级智能架构“天元智架”和“岚海智混”技术，展现技术自研实力 [11]