高层人事变动 - 山西银行于2025年12月1日公告，原行长李颖耀因工作需要、另有任用卸任，董事会聘任邢毅为新任行长，其任职资格尚待监管机构核准[2] - 同日，该行首任行长任凯以党委书记身份出席相关会议，标志着其以新身份回归[2][3] - 此次人事调整早有端倪，2025年11月24日的临时股东大会通知提及将审议高计亮、李颖耀不再担任董事，并选举任凯、邢毅为新任董事等事项[4] - 邢毅生于1969年2月，此前长期在中国人民银行系统工作，曾任中国人民银行太原中心支行及山西省分行副行长等职[4] 财务表现与资本状况 - 截至2025年6月末，山西银行资产总额为3501.97亿元，较2024年末的3590.88亿元有所下滑[2][5] - 截至2025年6月末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.9%、9.9%、10.51%，较2024年末分别下降0.3、0.3和1.08个百分点，资本充足率仅略高于10.5%的监管红线[5] - 2024年，山西银行实现营业收入31.68亿元，较上年微增，但净利润同比骤降93.87%至0.51亿元，同期不良贷款率上升0.76个百分点至2.5%[7] - 资本充足率自2022年末的13.05%呈持续下行趋势，2023年末为11.74%，2024年末为11.59%，2025年一季度降至10.56%，二季度进一步降至10.51%[6] 资本补充与历史行动 - 2024年，山西省财政厅向山西银行注资14.2亿元，该笔资金被计入核心一级资本[6] - 同一年，山西银行以零对价吸收合并4家村镇银行，冲减资本公积和留存收益合计29.49亿元，削弱了增资对资本充足水平的提振作用[6] - 收购合并4家高风险村镇银行导致并入部分不良资产，管理成本和拨备计提增加，对资产收益产生一定影响[7] - 2025年6月，国家金融监督管理总局已批复同意山西银行资本补充工具发行计划，额度不超过95亿元，须在批准后24个月内完成发行[7]

核心观点 - 东莞银行与南海农商行在2025年前三季度营收与净利润均延续“双降”趋势，且IPO审核因财务资料过期被中止，两家银行业绩表现逊于A股上市同业，同时面临资本充足率下行压力，亟需寻找可持续的资本补充路径 [1][2][3][9] 财务业绩表现 - **整体业绩双降**：2025年前三季度，东莞银行实现营收69.18亿元，同比下滑9.39%，净利润25.44亿元，同比下降20.66%；南海农商行实现营收42.77亿元，同比下滑8.73%，净利润18.65亿元，同比下降17.08% [1][2] - **历史下滑趋势**：2024年，东莞银行营收101.97亿元同比下滑3.69%，净利润37.33亿元同比下降8.2%；南海农商行营收64.29亿元同比下降6.3%，净利润24.53亿元同比增速回正至2.99% [2] - **同业表现对比**：2025年前三季度，17家A股上市城商行营收同比平均增长5.05%，净利润平均增长6.35%；10家A股上市农商行营收同比平均增长0.76%，净利润平均增长4.06%，两家银行表现逊于同业 [3] 营收结构分析 - **东莞银行结构**：利息净收入52.4亿元，同比微降0.43%，占营收75.75%；手续费及佣金净收入7.81亿元，同比增长26.21%，创历史同期新高，占营收11.29%；投资收益13.43亿元，同比减少22.54%，公允价值变动收益由盈2.36亿元转为亏2.09亿元 [4] - **南海农商行结构**：利息净收入25.28亿元，同比下滑6.64%，占营收59.12%；手续费及佣金净收入1.87亿元，同比增长10.34%；投资收益20.03亿元，同比大幅增长50.75%，占营收比例攀升至46.84%；公允价值变动收益由盈4.19亿元转为亏4.76亿元 [1][7] 资产负债情况 - **东莞银行**：截至2025年9月末，资产总额6812.74亿元，同比增长3.85%；发放贷款及垫款总额3743.11亿元，同比增长6.14%；客户存款总额4646.53亿元，同比增长5.96%，存贷款增速较去年末均有所放缓 [4] - **南海农商行**：截至2025年9月末，总资产3468.17亿元，同比增长6.06%；发放贷款及垫款总额1750.05亿元，同比增长8.18%；客户存款总额2481.73亿元，同比增长4.99%，贷款与存款增速较去年末均出现下滑 [7] - **存款增长压力**：东莞银行公司存款增速因企业资金回笼放缓及存款利率下行而放缓，个人住房按揭贷款规模持续下降 [5]；南海农商行公司存款增长因企业资金趋紧及村居分红面临压力，个人存款稳步增长但消费贷款成为新动能 [8] 资本状况与IPO进展 - **IPO审核状态**：两家银行IPO审核均因财务资料过期被深交所中止，目前状态仍为“中止”，广东地区排队上市的城农商行仅剩此两家 [2][9] - **资本充足率下行**：截至2025年9月末，东莞银行核心一级/一级/资本充足率分别为9.13%/10.28%/13.64%，较去年末分别下降0.18/0.03/0.29个百分点；南海农商行三项指标分别为12.51%/12.51%/15.04%，较去年末分别下降1.01/1.01/1.11个百分点 [9] - **资本补充需求**：两家银行招股书均将补充资本、提高资本充足率作为IPO重要动因 [9]；东莞银行主要通过利润留存、发行资本债券及定向增资补充资本，但核心一级资本仍面临补充压力 [10]

核心业绩表现 - 2025年前三季度东莞银行营收69.18亿元，同比下滑9.39%，净利润25.44亿元，同比下降20.66% [1] - 2025年前三季度南海农商行营收42.77亿元，同比下滑8.73%，净利润18.65亿元，同比下降17.08% [1] - 2024年东莞银行营收101.97亿元，同比下滑3.69%，净利润37.33亿元，同比下降8.2% [2] - 2024年南海农商行营收64.29亿元，同比下降6.3%，净利润24.53亿元，同比增速回正至2.99% [2] 东莞银行营收结构 - 利息净收入52.4亿元，同比微降0.43%，占营收比例为75.75% [4] - 手续费及佣金净收入7.81亿元，同比增长26.21%，创历史同期最高水平，营收占比11.29% [4] - 投资收益同比减少22.54%至13.43亿元，公允价值变动收益由盈利2.36亿元转为亏损2.09亿元 [4] - 资产总额达6812.74亿元，同比增长3.85%，增速较去年末的6.97%放缓 [4] - 发放贷款及垫款总额3743.11亿元，同比增长6.14%，增速较去年末的11.75%下滑明显 [4] 南海农商行营收结构 - 利息净收入25.28亿元，同比下滑6.64%，占营收比例为59.12% [6] - 手续费及佣金净收入同比增长10.34%至1.87亿元，结束连续5年下跌 [6] - 投资收益从13.29亿元上升至20.03亿元，增幅达50.75%，占营收比例攀升至46.84% [1][6] - 公允价值变动收益由盈利4.19亿元变为亏损4.76亿元 [6] - 总资产达3468.17亿元，同比增长6.06%，增速由去年末的10.25%降至个位数 [6] 行业对比与IPO状态 - 17家A股上市城商行2025年前三季度营收同比平均增长5.05%，净利润平均增长6.35% [3] - 10家A股上市农商行营收同比平均增长0.76%，净利润平均增长4.06% [3] - 东莞银行与南海农商行IPO审核状态因财务资料过期被中止 [2][8] - 广东地区排队上市的城农商行仅剩东莞银行与南海农商行 [2] 资本充足水平 - 截至2025年9月末，东莞银行核心一级资本充足率9.13%，较去年末下降0.18个百分点 [9] - 截至2025年9月末，南海农商行核心一级资本充足率12.51%，较去年末下降1.01个百分点 [9] - 两家银行在招股书中均将资本补充列为IPO重要动因 [8][9]

中资券商海外子公司资本补充动态 - 华泰证券间接全资子公司华泰国际财务有限公司发行4笔合计2.3亿美元中期票据 并由华泰国际提供担保[2] - 今年以来中资券商对海外子公司资本支持力度显著提升 方式包括增资、为债券融资或银行信贷提供增信担保等[2] - 东兴证券、山西证券、中银证券、东吴证券、华安证券、广发证券已对或拟对香港子公司进行增资 增资金额最高达21.37亿港元 最少为3亿港元[4] - 年内10余家券商为海外子公司发行债券或银行贷款提供担保 头部券商如中信证券、华泰证券、国泰海通、中信建投多次为海外子公司发行中期票据提供担保[4] 资本补充的驱动因素 - 跨境投行、财富管理业务扩张需求驱动资本补充 场外衍生品业务因利润率高、提升ROE效果显著成为首要驱动力[2] - 场外衍生品业务高杠杆特性需充足资本覆盖风险敞口 跨境客户需求激增推动规模扩张 是国际一流投行重要利润来源[7] - 中资企业出海需求推动香港投行业务机会增多 A+H双地架构大型企业及中概企业赴港上市趋势增强[8] - 个人财富管理端跨境资产配置需求增加 南向资金在H股成交量占比持续上升 为中资券商财富管理业务提供增量基础[8] - 债券南向通扩大投资者范围、离岸回购业务放宽、跨境理财通与基金互认额度优化等举措为两地互联互通与产品端扩容提供制度性支撑[8] 资本补充的用途与效果 - 增资、募资用途高频关键词为补充资本金、降低融资成本 如山西证券拟对山证国际增资10亿港元以扩大资本规模、提升抵御风险能力、增强国际化经营能力[5][6] - 资本支持旨在增强子公司资本实力、扩充业务容量并提升风险承受能力 表明券商对境外业务重视程度提升[4] - 东方证券子公司东方金控需提升为东证国际开展基于GMRA或ISDA交易提供担保的总额 以增强境外子公司对外经营综合能力[7] 跨境资本流动与融资挑战 - 证券行业总资产规模仅与高盛一家国际投行实力相当 资本实力成为制约券商改革创新、国际化发展及做优做强的主要瓶颈之一[9] - 中资券商跨境注资受限 单次额度低难以满足需求 境外融资困难 股权估值低、债券发行依赖母公司担保且流程复杂 资金跨境结算机制不畅导致流动性风险高[9] - 现行外汇管理制度对跨境类业务支持兼容有提升空间 开立境外外币资金账户及跨境结算额度等政策不明确 导致资金清算障碍 无法灵活进行本外币资金兑换[10] - 境外子公司通常通过举债满足对冲资金需求 但融资利率高 难以维持大流动性储备池 存在流动性风险[10] 应对策略与建议 - 需监管政策、集团统筹和子公司转型三管齐下 优化跨境注资审批 提高额度上限 打通跨境资金结算通道[10] - 券商可强化集团统筹 减少境外层级 整合风险与资产负债管理 探索绿色金融债等新兴融资工具[10] - 海外子公司应尝试转型轻资本业务 如财富管理、跨境衍生品等 深化与母公司资源联动 提升资本效率[11]

整体业绩表现 - 2025年前三季度东莞银行营收69.18亿元，同比下滑9.39%，净利润25.44亿元，同比下降20.66% [2][3] - 2025年前三季度南海农商行营收42.77亿元，同比下滑8.73%，净利润18.65亿元，同比下降17.08% [2][3] - 两家银行营收与净利润均延续2024年以来的“双降”趋势 [3] - 与A股上市同业相比业绩表现逊色，2025年前三季度17家A股城商行营收平均增长5.05%，净利润平均增长6.35% [4] 东莞银行业务结构分析 - 利息净收入52.4亿元，同比微降0.43%，占营收比例为75.75% [5] - 手续费及佣金净收入7.81亿元，同比增长26.21%，创历史同期新高，营收占比回升至11.29% [5] - 投资收益13.43亿元，同比减少22.54%，公允价值变动收益由盈转亏，对营收拖累明显 [5][6] - 截至2025年9月末总资产6812.74亿元，同比增长3.85%，增速较去年末的6.97%放缓 [6] - 发放贷款及垫款总额3743.11亿元，同比增长6.14%，增速较去年末的11.75%下滑明显 [6] 南海农商行业务结构分析 - 利息净收入25.28亿元，同比下滑6.64%，占营收比例为59.12% [7] - 手续费及佣金净收入1.87亿元，同比增长10.34%，结束连续五年下跌趋势 [7] - 投资收益20.03亿元，同比大幅增长50.75%，占营收比例攀升至46.84% [2][7] - 公允价值变动收益由去年同期盈利4.19亿元变为亏损4.76亿元 [7] - 截至2025年9月末总资产3468.17亿元，同比增长6.06%，增速由去年末的10.25%降至个位数 [7] 资产与负债状况 - 东莞银行客户存款总额4646.53亿元，同比增长5.96%，存贷款增速保持相对均衡 [6] - 南海农商行发放贷款及垫款总额1750.05亿元，同比增长8.18%，客户存款总额2481.73亿元，同比增长4.99% [7] - 两家银行存款增速均较去年末出现下滑，南海农商行存款减速更为明显 [7] - 评级报告指出企业资金回笼放缓及存款利率下行影响存款增长，个人住房按揭贷款规模下降 [6][8] 资本充足与IPO进展 - 东莞银行核心一级资本充足率9.13%，较去年末下降0.18个百分点；南海农商行核心一级资本充足率12.51%，较去年末下降1.01个百分点 [9] - 两家银行IPO审核状态因财务资料过期仍为“中止”，资本补充是IPO重要动因 [3][9] - 东莞银行主要通过利润留存、发行资本债券以及定向增资的方式补充资本，但核心一级资本仍面临补充压力 [10]

保险公司资本补充规模与结构 - 截至11月20日，今年以来已有19家保险公司发行资本补充债或永续债，合计规模达741.7亿元 [1] - 永续债发行规模合计接近500亿元，占全部发行规模的近70% [2] - 平安人寿发行130亿元永续债，为今年以来规模最大的永续债，太平人寿、工银安盛人寿、泰康人寿、阳光人寿分别发行90亿元、70亿元、60亿元、50亿元 [2] 资本补充工具特点与选择动因 - 保险永续债能够直接补充保险公司核心二级资本、增强核心偿付能力，且票面利率较低，成为资本补充首选工具 [2] - 偿二代二期规则正式实施后，对资本认定标准更严格，保险公司偿付能力充足率出现下滑，资本补充需求提升 [3] - 随着偿二代二期规则过渡期结束临近，险企加快资本补充步伐以符合监管要求 [3] 发债成本与融资策略 - 今年以来保险公司发行的资本补充债或永续债票面利率均在3%以下，最高为2.8%，最低为2.15% [2] - 招商仁和人寿11月19日发行13亿元资本补充债，票面利率为2.4% [1] - 部分险企采取“赎旧发新”策略，例如招商仁和人寿赎回利率为4.95%的旧债，以降低融资成本 [2][3] 资本补充渠道多元化趋势 - 增资和发债是保险公司补充资本的主要外源性渠道，今年以来已有复星联合健康保险等多家公司获批增资 [3] - 行业认为需构建“内生+外源”相结合的资本补充机制，注重提升自身盈利能力与资本管理效率 [3]

文章核心观点 - 2025年保险公司资本补充发债规模较前两年千亿水平有所回落，但741.7亿元的总额仍处于历史高位，且年底出现发债小高峰 [1][8] - 发债结构发生显著变化，永续债成为新宠，发行10笔规模约500亿元，占比近七成 [1][2] - 发债核心驱动因素是满足业务发展和偿付能力监管要求，进行常态化资本补充以增强风险抵御能力 [1] - 发债融资成本进一步降低，利率区间收窄至2.15%-2.80%，险企利用低利率窗口进行债务置换以优化财务结构 [9][10] 发债规模与趋势 - 2025年截至目前，19家保险公司成功发行资本补充债或永续债共20笔，规模合计741.7亿元 [1][2] - 2023年和2024年行业发债规模均突破千亿元，2025年规模有所回落但仍处于历史高位 [1][8] - 与2024年相比，2025年大额发债明显减少，仅平安人寿一家发行规模超百亿元（130亿元）[6] - 发债规模回落的主要原因是去年四季度以来行业投资业绩改善，带来普遍的偿付能力压力缓解 [7] 发债结构特点 - 永续债发行10笔，规模约500亿元；资本补充债券发行10笔 [1][2] - 永续债发行人主要为大型寿险公司及银行系险企，如平安人寿、太平人寿、工银安盛人寿等10家公司 [2][4] - 资本补充债发行人包括平安产险、中再产险等9家公司 [2] - 永续债因可计入核心二级资本、补充效果更坚实而受青睐，但其发行门槛较高，导致大中型与中小型公司在融资方式选择上出现分层 [4] 具体发行案例 - 11月以来多家公司密集发债：招商仁和人寿发行13亿元资本补充债券（利率2.40%），平安产险发行60亿元（利率2.15%），紫金财险发行5亿元（利率2.20%），中邮人寿发行12.7亿元永续债（利率2.30%）[2][3] - 2025年大型永续债案例包括：平安人寿发行130亿元（利率2.35%），太平人寿发行90亿元（利率2.40%），工银安盛发行70亿元（利率2.44%）[3] 行业背景与驱动因素 - 发债是为满足"偿二代"二期规则下偿付能力充足率等监管要求的常态化资本补充行为 [1][8] - 从股东出资能力和意愿角度看，股权增资难度较大，因此普遍尝试通过发债等多种渠道补充资本 [1] - 在传统寿险依赖利差盈利的模式难以为继的背景下，发债为战略调整和业务升级提供财务缓冲 [5] 偿付能力状况 - 2025年三季度末，保险业综合偿付能力充足率为186.3%，核心偿付能力充足率为134.3%，较2024年第四季度末分别下降13.1和4.8个百分点 [7] - 人身险公司核心偿付能力充足率为118.9%，整体低于财产险公司（212.9%）及再保险公司（216.7%）[7] - 全行业偿付能力保持充足水平，偿付能力未达标企业数量较上年降低，共5家 [7] 融资成本分析 - 2025年发债利率区间为2.15%至2.80%，较去年最高值2.9%进一步降低，票面利率大幅低于往年 [9] - 险企利用低利率环境进行债务置换，例如平安人寿赎回利率为3.58%的旧债，新发永续债利率仅2.35%；招商仁和人寿赎回利率为4.95%的旧债，新发债券利率仅2.4% [10] - 低利率源于市场流动性充裕及投资者对险企信用资质认可度高，有利于险企锁定低成本融资并优化资产负债久期匹配 [9]

本次永续债发行概况 - 成功完成19亿元人民币无固定期限资本债券（第一期）的发行工作 [1] - 债券于11月13日簿记建档，11月17日完成发行，票面利率前5年固定为2.32% [1] - 募集资金19亿元将专项用于补充公司其他一级资本，以优化资本结构 [1] 资本补充计划与监管批准 - 本期发行已获得中国人民银行与国家金融监督管理总局厦门监管局批准 [1] - 基于今年9月1日厦门金融监管局批复的总额不超过90亿元的资本补充工具额度 [1] - 公司可在批复后24个月内自主决定发行品种、时间、批次及规模 [1] 存量资本工具与赎回安排 - 公司存量永续债共三笔，总额60亿元，其中2020年发行的10亿元将于今年12月10日全额赎回 [2] - 除永续债外，公司于2021年发行两期二级资本债，规模分别为20亿元和25亿元 [2] 公司资本充足率状况 - 截至2025年9月末，核心一级资本充足率为8.52%，一级资本充足率为10.54%，资本充足率为13.24% [2] - 三项资本充足率指标较上年末分别下降1.39、1.77和2.06个百分点 [2] 公司资产规模与业绩表现 - 截至2025年9月末，总资产达4425.58亿元，较上年末增长8.52% [2] - 2025年前三季度实现营业收入42.87亿元，同比增长3.02%，净利润20.26亿元，同比增长0.73% [2]

核心人事变动 - 常熟银行执行董事、行长包剑因工作变动辞任 [1][2] - 董事会聘任39岁的陆鼎昌为新任行长兼首席合规官，其为A股上市银行中最年轻的行长 [1][3][4] - 陆鼎昌为内部培养晋升，历任信贷员、支行行长、分行副行长、普惠金融部总经理等职 [1][4] - 同时新任命张康德、倪建峰两名副行长 [4] 2025年前三季度经营业绩 - 实现营业收入90.52亿元，同比增长8.15% [1][5] - 实现归母净利润33.57亿元，同比增长12.82% [1][5] - 第三季度单季营收29.9亿元，同比增长4.41%，增速为2021年以来最低 [5] - 第三季度单季归母净利润13.89亿元，同比增长11.86% [5] - 截至2025年9月末，资产总额4022.3亿元，较上年末增长9.72% [4][5] - 贷款总额2567.64亿元，较上年末增长6.6% [5] - 不良贷款率0.76%，较上年末下降0.01个百分点 [5] - 拨备覆盖率462.9% [5] 息差与资本状况 - 2025年前九月净息差为2.57%，较2024年全年的2.71%下降0.14个百分点 [5] - 净利差由2.54%收窄至2.44% [5] - 公司称净息差及净利差下行趋势逐季放缓 [5] - 截至2025年9月末，资本充足率由2024年末的14.19%下降至13.66% [1][7] - 一级资本充足率由11.24%下降至11.19% [7] - 核心一级资本充足率由11.18%下降至11.14% [7] 业务扩张与资本补充 - 公司持续推进村镇银行吸收合并及“多县合一”工作，加速业务扩张 [6] - 业务整合加速了资本金的消耗 [6] - 公司拟发行不超过50亿元人民币的二级资本债券，用于补充二级资本 [1][8] - 发行债券旨在支持“双轮驱动”战略、外延式并购和高质量发展 [8] 股东动态 - 第二大股东常熟市投资控股集团于2025年10月9日至11月13日期间，合计增持公司股份561.6万股 [8] - 增持后，其持股数量达1.32亿股，持股比例3.98%，较2024年末提升0.90个百分点 [8]

A股银行上市进程概况 - A股银行板块自2022年兰州银行上市后已逾两年未有新上市银行，中小银行上市进程明显放缓 [1] - 目前仍有15家银行处于上市辅导备案期，构成庞大的上市“预备役”队伍 [1] - 2024年10月以来，包括北京农商银行、桂林银行、天津银行、福建海峡银行在内的14家拟上市银行密集披露了最新辅导工作进展报告 [1] 资产权属规范问题 - 资产权属问题是各家拟上市银行较为普遍的共性问题，甘肃银行、温州银行、福建海峡银行、桂林银行等机构均在辅导文件中明确披露相关瑕疵 [3] - 问题主要分为两类：一是银行自有资产瑕疵，如部分自有房产、土地未办理产权证，或存在权证未更名、实际用途与权证不一致、划拨用地未规范等情形；二是租赁资产不规范，如部分租赁房产未办理备案登记，或出租方无法提供完整权证、租赁合同缺失等 [3] - 甘肃银行截至2024年末，账面价值约1.43亿元的房屋相关合法业权仍在办理中 [3] - 温州银行部分自有房产存在未办证、权证未更名、实际用途与权证不一致等问题，自有土地中存在划拨用地未规范情形，租赁房产则面临无完整房产证、合同缺失、未备案等多重问题 [4] - 桂林银行因历史原因，仍有少量自有房产土地未办理权证，部分租赁房产未完成备案登记 [4] 股权管理优化问题 - 股权管理亟待优化是多家银行面临的另一共性问题，涵盖股权结构复杂、股东资质不达标、违规持股等多重情形 [5] - 乌鲁木齐银行因历史原因导致股权结构较为复杂，正在推进增资扩股工作以优化股权结构 [6] - 福建海峡银行面临股东人数较多、中小法人股东和自然人股东占比高的问题，股份确权比例仍有提升空间 [6] - 江苏江南农商银行存在单一职工持股超过50万股的情况，违反了相关监管通知的要求 [6] - 芜湖扬子农商银行第一大股东持股比例达19.99%，超出监管规定的10%上限，正计划转让超比例股权 [7] - 如皋农商银行面临股权代持、股权质押冻结问题，徽商银行则面临主要股东之间的股权纠纷 [8] 资本补充压力 - 资本充足指标承压是众多中小银行上市进程中的关键难题之一，尽管部分银行已通过资本工具发行、增资扩股等方式补充资本，但业务持续发展带来的资本消耗压力仍未完全缓解 [10] - 汉口银行上市辅导备案期最早（2010年12月），尽管2024年实施增资扩股，但随着业务发展资本持续消耗，资本充足指标仍面临压力，需要多渠道补充资本 [11] - 截至2024年末，汉口银行资本充足率为14.38%，较2023年末提升2.54个百分点 [11] - 上市融资是中小银行拓宽融资渠道、提升资本充足水平的关键抓手，这也是其在上市进程放缓背景下仍选择角逐资本市场的核心动力 [12] 上市辅导银行基本信息 - 处于上市辅导备案期的15家银行资产规模差异较大，截至2024年末，资产规模最大的为徽商银行（20,137.53亿元），最小的为江苏如皋农村商业银行（802.47亿元） [5] - 北京农商银行资产规模为12,652.15亿元，天津银行为9,259.94亿元，成都农村商业银行为9,142.63亿元 [5] - 辅导机构以中信证券、中金公司、中信建投等头部券商为主 [5] 上市前景与挑战 - 资产权属规范与股权管理优化已成为制约中小银行登陆资本市场的两大核心问题，暴露出部分银行在早期改制过程中的制度缺位 [9] - 在注册制强调信息披露真实、准确、完整的背景下，这些历史遗留问题被逐一放大，成为上市进程中的主要障碍 [9] - 拟上市银行在辅导阶段需完成资产确权、股权结构、资本补充等问题整改后，还需进入材料申报、沟通反馈阶段，方能步入IPO“候场区” [12] - 截至目前，处于A股上市“候场区”的银行仅剩5家，其中湖州银行处于“已问询”阶段，湖北银行、江苏昆山农商行状态为“已受理” [12]