城商行头部格局变化 - 江苏银行以4.79万亿元资产总额超越北京银行4.75万亿元 成为城商行新"一哥" [1][3] - 江苏银行资产增速达21.16% 显著高于北京银行12.53%的增速 [1][3] - 北京银行资产规模从2007年3542.23亿元增长至4.75万亿元 曾长期位居榜首 [1][3] 江苏银行增长轨迹 - 资产规模从2020年末2.34万亿元增长至2024年末3.95万亿元 年复合增长率达14% [4][5] - 2022年营业收入705.70亿元和归母净利润253.86亿元首次超越北京银行 [5] - 2025年上半年营业收入448.64亿元和归母净利润202.38亿元 持续领先北京银行362.18亿元和150.53亿元 [5] 业务结构分析 - 对公贷款余额1.63万亿元 较上年末增长23.30% 其中制造业贷款3606亿元增长18.90% [7] - 高端制造业贷款聚焦装备制造/节能环保/信息技术等领域 [7] - 基础设施贷款余额6912亿元 增速高达31% 主要投向交通/能源/城建等项目 [7] - 零售存款余额9484亿元增长15.25% 管理客户资产规模1.59万亿元 半年新增超1600亿元 [8] - 金融市场业务中交易性金融资产5667亿元增长16% 其中基金投资4214亿元增长25.14% [8] 区域经济驱动因素 - 深度绑定江苏省长三角区域经济 受益于智能制造/芯片/新能源汽车/生物制药产业发展 [6] - 民营经济活跃带来充足存款资源和优质信贷需求 [6] - 北京银行依托首都区位优势 公司贷款1.65万亿元增长11.29% 其中科技金融增长19.31% [9] 行业梯队分化 - 第一梯队4家银行资产超3万亿元：江苏银行/北京银行/宁波银行/上海银行 [11] - 第二梯队4家银行资产超万亿元：南京银行/杭州银行/成都银行/长沙银行 [11] - 第三梯队区域银行增速分化 重庆银行9833.65亿元和西安银行5390.99亿元增速均超12% 兰州银行/厦门银行增速低于7% [11] 差异化竞争策略 - 宁波银行以"零售+小微"为特色 零售公司客户43.6万户 存款余额3120亿元增长11.91% [9] - 上海银行对接上海"五个新城"建设 公司贷款余额8740.60亿元增长1.87% [10] - 行业需从"规模扩张"转向"质量效益" 聚焦区域产业链嵌入和场景化金融服务 [12][13] 资本与能力建设 - 需通过永续债/二级资本债补充资本 或引进战投/配股增发补充核心一级资本 [12] - 需提升金融科技应用/成本控制/人才激励和风险治理能力 [12][13] - 可通过同业合作参与区域产业基金 分享经济增长红利并降低信贷风险 [12]

资本补充与资本充足率 - 公司近期顺利完成核心一级资本补充工作 首批完成1650亿元核心一级资本注入 [1] - 核心一级资本充足率提升至12.57% 较上季度末增资前上升0.75个百分点 [1] - 资本充足率提升至18.67% 较上季度末增资前上升0.69个百分点 [1] 信贷资源配置策略 - 公司将紧扣价值创造配置信贷资源 按照既定计划做好信贷投放工作 [1] - 保持信贷总量平稳均衡增长 同时提升资金运用效率和服务水平 [1] - 夯实客户基础和优质项目储备 以金融力量服务经济回升向好 [1] 科技金融发展重点 - 持续提升立体化网络覆盖能力、专业化股权投资能力和差异化信贷支持能力 [1] - 增强市场化风险分担能力 深入推进科技创新服务生态圈建设 [1] 基础设施与制造业支持 - 积极参与重大项目和重点领域标志性项目 支持制造业转型升级 [2] - 为新旧动能平稳接续转换提供有力支撑 [2] 绿色金融战略 - 重点加大清洁能源、节能减碳和绿色交通等领域的拓展 [2] - 创新推出碳排放抵质押贷款和转型贷款等新型绿色金融产品 [2] 跨境金融服务 - 全力配合商务部打造"投资中国"品牌 举办相关推介宣传活动 [2] - 聚焦外向型经济客群 推动跨境贸易便利化综合服务方案落地 [2] - 实施跨国企业发展综合金融服务方案 支持企业应对国际经贸新形势 [2] 消费金融举措 - 推动消费贷款提质增效 助力以旧换新和国补扩围政策 [2] - 落实个人消费贷款财政贴息政策实施方案 为激发消费潜力提供支持 [2] 房地产与小微企业融资 - 落实房地产融资协调机制 强化公私联动提升一手房贷款竞争力 [2] - 加力拓展二手房贷款业务 配合做好个人公积金贷款服务 [2] - 满足刚需和改善型住房需求 同时强化对小微企业的信贷资源倾斜 [2] - 推进小微企业融资保量提质 提供优质高效金融服务 [2]

融资计划 - 公司拟申请发行不超过人民币48亿元A股可转债 [1] - 发行需获股东大会、监管机构及交易所批准 [1] - 可转债用于渐进式补充核心一级资本 [1] 资本状况 - 截至2025年6月底核心一级资本充足率为8.45% [1] - 合并核心一级资本充足率达9.05% [1] - 当前资本充足率均满足监管要求但需前瞻性补充 [1] 融资必要性 - 风险加权资产规模持续增长带来资本补充需求 [1] - 为提升监管要求预留空间 [1] - 强化服务实体经济质效及风险抵御能力 [1]

融资计划 - 公司拟向深圳证券交易所申请发行不超过人民币48亿元A股可转债 [1] - 发行需经股东大会、金融监管机构及交易所审核批准 [1] - 通过可转债发行实现对核心一级资本的渐进式补充 [1] 资本状况 - 截至2025年6月底核心一级资本充足率为8.45% 合并核心一级资本充足率为9.05% [1] - 各项资本充足率指标均满足监管要求 [1] - 风险加权资产规模持续增长带来资本补充需求 [1] 发行目的 - 夯实资本基础并增强风险抵御能力 [1] - 强化服务实体经济质效并保持稳健运行 [1] - 提升市场竞争力并实现既定战略目标 [1]

退市时间线 - 2016年恒大集团以140亿元收购盛京银行17.28%股权成为第一大股东并派驻管理层 [1] - 2019年恒大增持22亿股使持股比例升至36.4% 期间对恒大系风险暴露规模超1550亿元 [1] - 2021年沈阳国资盛京金控以110亿元受让恒大所持19.93%股权介入重组 [2] - 2022年9月恒大剩余14.57%股权由沈阳7家国企以73亿元联合竞得 恒大完全退出 [2] - 2023年9月银行向辽宁资管出售1760亿元不良资产包 采用15年期年利率2.25%专项票据支付 [2] - 2025年8月盛京金控联合7家国资发起全面要约收购 H股每股1.30港元内资股每股1.20元人民币 总代价66.52亿元较停牌价溢价15.79% 完成退市 [3] 退市核心动因 - H股日均成交量仅占流通股总量0.0025% 流动性枯竭致融资功能丧失 [4] - 市净率跌至0.13倍 较IPO发行价7.56港元累计下跌83% 远低于行业平均 [4] - 2024年营业收入85.77亿元较2019年峰值缩水59% 净利润6.21亿元仅为2017年8% [6] - 2024年末不良贷款率2.68%超行业平均1.5个百分点 关注类贷款占比4% [6] - 个人按揭贷款不良率高达3.66% 反映地产风险暴露 [6] - 净息差收窄至0.80%接近监管红线 成本收入比攀升至64.28%大幅高于行业平均 [7] 公司治理问题 - 原董事长张玉坤2016-2019年违规批准向恒大发放千亿级关联贷款被立案审查 [8] - 原行长李富民2019-2021年为恒大系违规操作数亿元授信 [8] - 某女行长涉嫌为恒大违法放贷2700亿元并收受回扣 [8] - 2019-2021年期间向恒大系企业输血超325亿元 银行沦为融资工具 [9] - 2016-2017年刘彦学等3人违规领取超额薪酬1892万元后被勒令退回 [10] - 2023年管理层更换为国有大行背景高管孙进、柳旭 [10] 风险处置措施 - 辽宁资管以15年期年利率2.25%专项票据承接1544亿元不良资产本金 [11] - 2023年辽宁省通过发行150亿元专项债向银行注入资本金 [12][13] 区域金融格局 - 东北地区上市银行持续萎缩：2024年4月锦州银行退市 2025年7月九台农商行退市(吉林金控32亿元收购) 2025年8月盛京银行退市 [14] - 目前仅哈尔滨银行维持上市 股价跌至0.435港元融资功能薄弱 [14] 未来战略方向 - 明确不再寻求A股/H股上市 89%营收来自东北地区 聚焦区域市场 [14] - 计划整合4家村镇银行推动"村改支"优化基层网点 [14] - 需解决广汇集团股权质押等历史遗留问题 警惕风险跨板块迁徙 [15] - 反映港股对区域性银行估值歧视 可能推动更多中小银行选择"国资收购+退市"模式转型 [16]

核心观点 - 8月以来地方中小银行加速资本补充 定向募股成为外源性补血核心选择 通过多元路径优化资本结构和增强抗风险能力 [1] - 定向募股符合中小银行规模偏小和股权结构本地化特征 既能依托区域股东资源快速补血 又能加强银政企协同合作 [4] - 定向募股本质是通过优化资本结构和完善股权治理 为后续稳健经营和业务转型铺路 [5] 村镇银行定向募股 - 西安雁塔恒通村镇银行募集1123万股股份 浙江温州龙湾农商行入股资格获批 [3] - 铜川印台恒通村镇银行募集368万股股份 入股方同样为浙江温州龙湾农商行 [3] - 浙江温州龙湾农商行作为异地机构多次参与陕西村镇银行定向募股 [1][3] 农村信用合作联社定向募股 - 曲阳县农村信用合作联社获准定向募集不超过7000万股 需在6个月内完成募股工作 [3] - 募股计划有助于增强资本实力 更好满足农村地区金融需求 [3] - 长期服务于三农和小微企业 [3] 农商行定向募股 - 湖北京山农商行引入地方国资股东 京源实业投资集团持股3000万股(占比8.78%) 京城农业投资公司持股2000万股(占比5.85%) [4] - 地方国资股东带来资本注入和资源整合优势 提升经营效率和抗风险能力 [4] - 农商行更倾向于引入地方国资背景股东 实现资本补充与资源整合双重目标 [4] 股权管理要求 - 定向募股后需加强股权管理 优化股权结构 严格控制股东关联交易 完善公司治理与内控机制 [5] - 若股东约束不足可能出现不规范关联交易和干预经营风险 影响银行稳健运营 [5] - 监管部门在批文中明确要求银行防范和化解相关风险 [5]

监管处罚与合规问题 - 恒丰银行重庆分行因掩盖不良贷款、投资管理不到位、贷款"三查"不尽职被罚款260万元 [1][2] - 2025年累计被罚1755.68万元，较2024年增幅近80% [2] - 多名责任人被警告或罚款，包括分行负责人及支行行长 [2] - 年内第三次收到百万元以上罚单，涉及反洗钱、信贷业务等违规 [1][3] - 成都分行、南充分行曾因掩盖不良贷款受罚 [3] - 上海分行因固定资产贷款发放不审慎等5项违规被罚370万元 [3] - 中国人民银行对其8项违法行为罚款1060.68万元，包括违反账户管理、反假货币规定等 [3] 不良资产处置与资产质量 - 通过控股股东山东金融资产转让不良资产54.65亿元，占一季度资本净额超1% [5] - 2025年转让债权总额超1亿元的资产包77个，合计236亿元 [5] - 低于1亿元的资产包超290个 [5] - 2024年末不良贷款率1.49%，高于股份行平均水平0.27个百分点 [6] - 不良贷款余额128.73亿元，拨备覆盖率154.4%，低于行业平均水平61.9个百分点 [6] - 信用减值损失86.13亿元，同比增加19.5% [6] - 未分配利润-274.01亿元，历史亏损规模较大 [1][6] 资本充足性与补充压力 - 2024年末资本充足率13.3%、一级资本充足率11.43%、核心一级资本充足率8.92% [8] - 2025年一季度末三项指标分别下滑至12.48%、11.07%、8.56% [8] - 2020-2022年发行永续债280亿元，2024年发行二级资本债150亿元 [8] - 近期筹划增资扩股以补充核心一级资本 [9] - 核心资本消耗较快，补充渠道受限（未上市） [8][9] - 评级机构指出业务扩张对资本形成持续压力 [6][7] 经营挑战与上市前景 - 宏观经济复苏缓慢及部分行业风险对运营形成压力 [7] - 零售业务基础薄弱，业务结构需优化 [7] - 历史亏损、不良资产压力及内控问题增加上市不确定性 [9] - 为12家股份行中未上市银行之一，2024年启动上市准备 [9]

A股IPO进程 - A股IPO上市辅导工作已持续十年 自2015年8月18日启动至今[1] - 上市进程主要卡点在于尚未取得上市所需的外部批复[1] - 辅导机构持续协助完善公司治理及内控制度 目前公司治理能有效运行[1] 资本补充举措 - 2025年6月成功发行70亿元金融债券用于优化负债结构和充实营运资金[2] - 资本补充规划拟发行不超过200亿元无固定期限资本债券及200亿元二级资本债券[2] - 资本工具发行需经国家金融监督管理总局和中国人民银行核准[2] 资产规模表现 - 2025年一季度末资产总额达9457.8亿元 较年初增长2.14%[2] - 客户贷款及垫款余额4592.29亿元 较年初增长4.19%[2] - 负债总额8761.95亿元 较年初增长2.29%[3] - 客户存款余额5173.27亿元 较年初增长3.27%[3] 盈利能力变化 - 2024年营业收入167.1亿元同比增长1.5% 归母净利润38.02亿元同比增长1.1%[3] - 2025年一季度营业收入42.17亿元同比增长2.43% 净利润11亿元同比增长3.77%[3] - 盈利增速较2023年分别下滑2.5个百分点和4.3个百分点[3] 资产质量状况 - 2025年3月末不良贷款率1.70%与年初持平[3] - 拨备覆盖率169.97%较年初微升0.76个百分点[3] 业务布局拓展 - 2024年通过参与天津京东消费金融公司重组正式进入消费金融市场[4] - 持有消费金融公司10%股权[4] 公司治理调整 - 2024年面向市场公开选聘两名副行长[5] - 2025年3月完成新一届董事会换届 高管团队平均年龄约52岁[5] - 当前A股银行IPO已连续三年空窗 多家银行主动撤单[5]

债券发行概况 - 2025年第一期无固定期限资本债券成功发行 发行规模5亿元人民币 票面利率2.6% 全场认购倍数2.42倍 [1] - 债券存续期与发行人持续经营存续期一致 附第5年及之后每个付息日有条件赎回权 [1] 监管审批与发行准备 - 发行计划由行党委提前决策部署 2025年2月获中国人民银行许可 5月获国家金融监督管理总局宁波监管局许可 [3] - 总行计划财务部组织审批 资金营运中心负责营销与成本控制 多部门协同确保发行成功 [3] 资金用途与资本结构优化 - 募集资金用于补充其他一级资本 优化资本结构 缓解资本补充压力 [3] - 增强风险抵御能力 提升服务实体经济效能 促进业务稳健发展 [3]

资本补充工具发行计划 - 公司2024年度股东大会审议通过《青岛银行股份有限公司关于资本补充工具计划发行额度的议案》[1] - 国家金融监督管理总局青岛监管局批准公司发行不超过20亿元人民币的资本补充工具[1] - 公司可在24个月内自主决定具体工具品种、发行时间、批次和规模[1] 监管批复情况 - 批复文件为《国家金融监督管理总局青岛监管局关于青岛银行发行资本工具的批复》(青金复[2025]166号)[1] - 批复时间为2025年5月28日后近期[1]