行业投资评级 - 报告未明确提供行业投资评级 [1] 核心观点 - 人工智能技术迅猛发展推动全球算力需求指数级增长 需要算力调度实现跨地域 跨平台的资源整合与优化 [2] - 中国算力规模快速增长 2024年总规模达280EFLOPS 智能算力占比32% 数据生产总量达41.06ZB 同比增长25% [20][23][25] - 算力调度平台通过基础设施层 管理编排层 服务运营层和算力应用层四层架构 实现算力资源的高效整合与智能调度 [40][41] - 异构算力调度面临资源异构性 软件环境碎片化 跨架构迁移成本高 缺乏统一标准等核心挑战 [4][43][44][45][46] - 国内算力调度平台形成国家级 省级/跨省级 市级三级体系 运营商主导平台侧重跨区域资源整合 科技企业主导平台聚焦垂直领域 [5][48][49][50] - 开源算力调度技术平台中 openFuyao在国产化适配支持上具有优势 Kubernetes和Slurm分别在云原生和HPC领域有深厚积累 [6][52] 算力调度行业综述 算力定义与分类 - 算力指计算机设备或数据中心处理信息的能力 狭义以FLOPS衡量 广义包括数据存储 网络传输 任务调度等能力 [15][17] - 算力分为通用算力（基于CPU 适用云计算 边缘计算） 智能算力（基于GPU/FPGA/ASIC 专为AI任务设计） 超算算力（基于超级计算机 解决复杂工程问题） [18][19] 算力规模与数据生产 - 中国算力总规模从2020年135EFLOPS增长至2024年280EFLOPS 智能算力占比从20.7%提升至32% [20][21][23] - 2024年中国数据生产总量达41.06ZB 同比增长25% 增速较2023年提高2.56个百分点 智能应用推动数据量增长40.95% [25][26] 算力网络与算网融合 - 算力网络是以算为中心 网为根基的新型信息基础设施 实现算力按需分配和灵活调度 [27][28] - 算网融合是计算与网络资源在硬件 软件 平台 应用等多层面的深度整合 追求算力即插即用和网络按需适配 [27][29] - 中国移动算网融合架构分为基础设施层（物理底座） 编排管理层（调度中枢） 运营服务层（能力平台）三层 [30][31] 异构算力定义与分类 - 异构算力通过结合CPU GPU FPGA ASIC等不同架构处理器 提升整体计算性能 能效比和灵活性 [33][36] - 处理器按架构分为CPU（灵活性高） GPU（并行能力强） FPGA（可编程） DSA（特定领域性能高） ASIC（性能最优但无灵活性） [34][36] 算力调度平台与异构计算调度系统 - 算力调度平台面向多类型计算资源 解决宏观资源分配问题 异构计算调度系统针对异构硬件架构 解决微观任务优化问题 [37][39] - 两者关系为异构计算调度系统构建于算力调度平台的基础能力之上 实现硬件抽象 资源池化 细粒度调度等核心扩展能力 [38] 算力调度平台架构与技术 - 算力调度平台技术架构分为基础设施层（整合计算 存储 网络资源） 管理编排层（统一管控 智能调度） 服务运营层（算力交易与服务运营） 算力应用层（多行业场景） [40][41] - 关键技术包括算力感知（实时监测资源状态） 算力度量（量化评估异构资源） 算力路由（任务流量路由至最优节点） 算网编排（计算与网络资源统一编排） 算力交易（智能公平交易） [41] 异构算力调度挑战 - 资源异构性与软件环境差异增加调度复杂性 任务代码需适配目标硬件编程接口 [43] - 跨架构任务迁移需重写代码或调整算法 受限于不同硬件内存管理机制和专用开发工具链 [44] - 缺乏统一计量标准和接口规范 跨厂商作业调度生态支持能力弱导致资源利用率受限 [45] - 异构硬件性能受多重因素影响呈非线性动态变化 传统调度模型无法精准预测任务执行损耗 [46] 国内主要算力调度平台 - 国家级平台包括全国一体化算力算网调度平台（首个人工智能公共算力开放创新平台（9家建设+16家筹建） 东数西算一体化算力交易平台 北京算力互联互通和运行服务平台 国家超级计算中心体系（天津"天河" 广州"天河二号" 济南"神威" 无锡"曙光"等） [48] - 省级/跨省级平台覆盖长三角（长三角一体化示范区异构智算云网调度平台） 粤港澳大湾区（粤港澳大湾区算力调度平台） 成渝（四川省算力调度服务平台） 京津冀（山东省黄河工业算力调度服务平台）等重点区域 [48] - 市级平台包括深圳市智慧城市算力统筹调度平台 杭州市算力资源调度服务平台 武汉市算力公共服务平台 青岛市算力调度服务平台 天津市算力交易中心等 [48] - 运营商主导平台如中国电信"息壤"算力分发网络平台 中国移动云智能算力调度平台（基于"4+N+31+X"梯次化布局） 中国联通云星罗先进算力调度平台（千卡级集群管理能力） 依托全国网络覆盖整合跨区域异构算力资源 [50] - 科技企业主导平台如中科曙光一体化算力交易调度平台 阿里云震旦异构计算平台 百度百舸AI异构计算平台 华为公共多样性算力服务平台 浪潮AI计算系统及推理平台（千卡集群线性加速比96%） 聚焦垂直领域或特定技术 [50] 开源算力调度技术平台 - openFuyao由华为 中国移动 联通等主导 支持CPU/GPU/FPGA多架构算力统一调度 优化大规模集群资源利用率 计划2025年Q3正式开源 [52] - Kubernetes是云原生容器编排平台 支持自动调度与扩缩容 服务发现与负载均衡 多集群管理 [52] - Slurm是HPC领域作业调度系统 支持分区管理 资源隔离 公平调度 [52] - Volcano是Kubernetes批处理调度插件 专为AI/大数据优化 支持Gang调度和多集群调度 [52] - YARN是Hadoop生态资源调度框架 支持资源抽象 多框架兼容（MapReduce Spark） 弹性资源分配 [52]

大会概况 - 第九届未来网络发展大会在南京开幕 主题为网络全球 决胜未来 聚焦算网融合 智算网络 网络大模型 确定性网络等热点话题 [1] - 大会举办主论坛 18场分论坛 未来网络领域创新成果发布 未来网络科技创新大赛 创新成果展示等活动 [1] 技术发展方向 - 未来网络需持续锻造高可靠优势 构建定制化能力 瞄准产业应用场景 释放融合应用价值 [1] - 南京将面向前沿打造科研攻关总平台 突出融合建好未来产业先导区 聚焦应用构建开放共享大网络 [1] 科技成果发布 - 发布全域一体化数算网调度平台 行业首个面向广域网的网络大模型与多智能体系统 [2] - 发布基带电路AI自动设计工具链 [2] 产业合作进展 - 南京市数据局与拉萨市数据管理局签订城市算力网结对子战略合作协议 [2] - 东数西算—未来算网协同调度联盟新增32家成员单位与紫金山实验室 未来网络集团签订共建协议 [2] - 未来网络集团与南宁 天津 拉萨 西宁 郑州完成星火计划首批点亮城市签约 启动超级算力网建设 [2] - 基于未来网络试验设施的数据要素跨境流通试验示范共创行动发布 [2]

大会概况 - 第九届未来网络发展大会在南京开幕 主题为网络全球决胜未来 [1] - 大会围绕算网融合 智算网络 网络大模型 确定性网络等热点话题展开 [2] - 举办主论坛 18场分论坛及创新成果发布 科技创新大赛 成果展示等活动 [2] 技术成果 - 发布全域一体化数算网调度平台 行业首个面向广域网的网络大模型与多智能体系统 基带电路AI自动设计工具链等重大科技成果 [1] - 设施互联互通与网—算—数协同需先进网络支撑 [1] - 未来网络需构建高可靠性 定制化能力及产业应用场景融合价值 [1] 战略规划 - 南京在未来网络领域取得突破性进展 将建设全球未来网络创新枢纽 [1] - 发展路径包括打造科研攻关总平台 建设未来产业先导区 构建开放共享大网络 拓展全链赋能新空间 [1] - 参会方包括国家相关部门 省市代表 领域专家 行业企业 高校院所及其他省市代表 [2]

行业投资评级 - 强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数 [11] 核心观点 - AI浪潮下运营商将显著受益于智算业务带来的业绩增长及价值重估，同时运营商是AI链中防御型成长资产，既有成长性，也有稀缺性 [3] - 电信运营商已从传统通信运营商蜕变为"AI基础设施提供商+行业赋能者+安全守护者"，为经济社会数字化转型注入强劲动力 [1] - 国产技术从"可用"迈向"好用"，为数字经济提供可复制的运营商方案 [5] 运营商AI能力展示 - 中国电信： - 息壤一体化智算服务平台接入自建32EFLOPS算力及57家合作伙伴 [5] - "预警-测评-防护-运营"四位一体AI安全中枢可提前72小时预测网络攻击路径，准确率达98.5% [5] - 星辰纺织智能体通过工艺参数智能调控，助力长三角企业生产效率提升20%，长疵检出率超99% [5] - 中国联通： - 自研30余款模型并引入百余款主流模型，医疗AI智能体中的肺结核辅助诊断模型准确率超95％ [5] - 通通宠・AI与UniAI+覆盖家庭陪伴与企业数字化场景 [5] - 中国移动： - 5G新通话推出AI速记、通话字幕与智能翻译功能，实现"零门槛"智能应用 [5] 算网协同创新 - 中国电信广域智联技术将千亿参数大模型分布式训练性能提至单数据中心效能的97%以上，带宽收敛比达32:1 [5] - 中国联通算力精品网出省带宽达到4.7T，形成高品质算力底座 [5] - 中国电信单业务加密带宽达400G，传输带宽提升4倍，单比特成本下降30%、能耗降低40% [5] 算力基建投入与业绩 - 中国移动计划投向算力领域373亿元人民币，中国电信、中国联通算力投资同比均增超20% [5] - 中国联通采购通用服务器87,020台，其中国产服务器占比超90% [5] - 中国移动芯片国产化算力占比超85%，拥有全球运营商最大的单体液冷智算中心 [5] - 中国联通算网数智业务收入占服务收入的24%，同比提升9.6% [5] - 中国电信云计算等新兴业务比重已升至四分之一，同比增长10.6% [5] - 中国移动云收入破千亿，同比增长20.4% [5] 投资建议 - 重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通 [3] - 建议关注运营商合作算力服务商：润泽科技、平治信息、中贝通信、中兴通讯、烽火通信、紫光股份等 [3]

宏观市场表现 - 上证指数收盘3615 72点 涨幅0 17% 深证成指收盘11203 03点 跌幅0 77% 创业板指收盘2367 68点 跌幅1 62% [4] - 沪深当月连续指数收盘4147点 涨幅0 04% 恒生期货指数收盘32431 23点 跌幅1 26% [4] - 两市成交额18443亿元 较前一日增加411亿元 上涨家数1632家 下跌家数3376家 [12] 政策与行业动态 - 中国人工智能产业发展联盟启动大模型一体机性能标准研制 体系化规范性能指标和技术能力 [6] - 人形机器人产业进入量产阶段 产业基金扶持前沿智能创新 涉及中大力德、工业富联等企业 [8] - 香港稳定币条例即将落地 推动数字金融全球化布局 涉及四方精创、恒生电子等企业 [8] - 全国首个智能存力调度平台启用 促进算网融合 涉及紫光股份、中科曙光等企业 [8] 上市公司动态 - 雷迪克完成行星滚柱丝杠全类型产品开发并实现量产 [10] - 金一文化子公司开科唯识合作银行开发数字人民币产品 中标AI大模型项目并开发智能体软件 [10] - 万通智控获具身智能大模型域控领域独家授权 将基于Fellow 1芯片制作销售板卡 [10] 市场热点与资金流向 - 影视、油气、乳业概念涨幅居前 银行、游戏板块资金净流入较多 [12] - 数字货币、多元金融概念跌幅较大 华为、AI、机器人板块资金净流出显著 [12] - 涨停个股48家 集中在乳业、影视、医药板块 跌停7家 [12] 技术分析与展望 - 上证指数维持五日线震荡上行 分时量能显示下跌放量 预示次日可能延续分歧 [12] - 周K线显示指数滞涨 10日线附近存在支撑 大幅回落概率较低 [12] - 板块轮动加速 影视、乳业等方向短期强势但持续性不足 水电、PCB、医药等大题材低吸策略更安全 [13]

人工智能与5G技术融合 - 千亿级参数工业大模型已打造2.5万个工业模型并赋能超7500万个5G工厂 [1] - 5G全连接工厂实现百万量级生产要素数据实时在线和万物互联 [1] - AI原生App月活用户突破2.7亿 具备AI能力的终端设备突破14亿个 [1] - 5G应用已融入97个国民经济大类中的86个 工业互联网产业规模达1.5万亿元 [3] - 全国已建成超过1.85万个工业5G项目 工业互联网实现41个工业大类全覆盖 [3] 行业应用案例 - 大飞机制造领域通过5G专频专网实现设备利用率提升至90% 检测时间缩短80% [2] - 中国商用飞机公司与中国联通合作打造天眼公共安全服务平台推动制造业转型 [2] - 复旦大学研发出新型触觉传感器 每平方厘米集成16万个感知单元 [4] - 复旦大学团队实现远程操作机器人不到20毫秒超低延迟技术 [4] 技术发展趋势 - AI应用成为IT基础设施建设的核心动力 将释放万亿级产业机遇 [1] - 以AI为中心的算网融合基础设施持续演进 包含以网强算和以智赋网 [2] - 行业智能体深耕政务、教育、医疗、工业等领域 提供数字化转型引擎 [1] - 具身智能成为全球产业竞争焦点 研究团队正推进技术产业化进程 [4]

战略定位与核心优势 - 公司战略定位源于"算力即国力"的国家层面考量，作为云计算领域"国家队"承担国家算力自主可控需求 [1] - 构建独特技术优势：国产化容器引擎CSK Turbo是运营商中唯一入选"北京市2025年第一批首台（套）重大技术装备目录"的成果 [1] - 技术性能指标：实时在线容器规模达40万个，单服务器Pod规模支持1000+，内存占用减少70%，资源利用率提升50% [2] 算力网络融合创新 - 依托"联通星罗"平台实现全网算力统一编排和分级调度，融合训练与推理资源 [3] - 通过"智算算力+智算设施+算力智联网"实现全网算力一键通达 [3] - 当前技术难点：大模型训练需攻克广域无损网络构建与数据流转安全两大挑战 [3] 智能体市场布局 - 推出"数智产品超市"解决智能体市场供需不平衡问题，平台汇聚超百款精选智能体 [3][4] - 平台差异化优势：运营商级网络整合能力+一站式安全服务（内置安全品类产品） [4] - 智能体分类体系：问答、问术、问策等类型满足企业多层次需求 [4] 差异化竞争壁垒 - 安全能力：构建八大内生安全产品，实现安全能力与容器运行时态"同开同停" [6] - 属地化服务：营销/交付/支撑能力直达区县一级，显著优于其他云服务商 [6] - 行业渗透优势：深入基层的服务网络为政务、医疗、金融等关键行业拓展提供保障 [6] 技术自主创新成果 - 在K8s等智算底层技术实现自主创新，采用通过CNCF认证的自主可控云原生底座 [1][2] - 容器引擎CSK Turbo突破国外开源技术垄断，解决"卡脖子"问题 [1] - 算力架构创新：打破传统集中式架构，推动推理场景算力靠近用户侧 [2]

5G-A技术发展现状 - 中国三大运营商已在31个省份、300余个城市完成5G-A覆盖，重点覆盖核心商圈、交通枢纽、工业园区等场景 [1] - 中国移动计划投入98亿元，年内开通超10万个三载波聚合基站 [1] - 中国联通在39个重点城市主城区全面启动5G-A业务，并在31省开展低空通信示范 [1] - 中国电信已部署约7万5G-A基站，覆盖121个城市 [1] 智慧家庭创新应用 - 上海联通推出"智家通通"家庭AI机器人，集成视频通话、数字档案馆、影音库、监控台等功能，支持全局语音交互 [3] - "智家通通"可实现语音控制影视播放、音乐播放、智能家居设备操控等功能，云游戏体验时延控制在30毫秒以内 [3] - 新型AI摄像头具备遮面检测、盖被检测等六大功能，可实时推送婴儿啼哭告警，并通过FTTR设备解决监控盲区问题 [7] - 系统支持儿童全年级教材学习，老年人AI健康指导，可实时纠正健身动作 [7] 双万兆网络技术突破 - 5G-A手机下行速率达到9389.45Mbps，固网万兆FTTR下载速度1191.08Mbps，ping值仅2毫秒 [7] - 10GB的4K电影可在10秒内下载完成，云端PPT编辑操作几乎同步显示在本地屏幕 [7][9] - "一跳入家随行私网"业务使手游时延稳定在20毫秒以内，2D视频可实时转3D [9] 车联网技术应用 - 上海联通与华为打造全国最大"双20"车联网示范区，实现单向端到端时延20ms、单用户上行速率20Mbps [9] - 以100公里/小时车速计算，20毫秒时延仅使车辆行进0.5米，紧急制动预警可实现安全停车 [10] - 示范区感知网络99%的请求响应时间不超过20毫秒，可动态调整公交发车频率，优化交通信号灯配时 [10] - 5G-A与AI技术应用使中心城公共交通出行比重达45%以上，车辆满座率增加13%，空载率下降10% [10] 技术融合发展趋势 - 5G-A与AI深度融合推动通信技术从"连接"功能进化为驱动智慧生活与产业变革的核心引擎 [11] - 算网融合、数智融合、数实融合成为常态，推动家庭智能化和城市交通生态重塑 [11]

英伟达业绩与业务进展 - 2026财年一季度公司实现营业收入441亿元再创纪录 [1] - 数据中心业务一季度营收391亿美元环比增长10% [2] - Blackwell架构GPU已贡献数据中心近七成收入并开始部署下一代Blackwell Ultra产品 [2] - 公司CEO强调推理型AI需求、主权AI基建、企业级AI智能体及工业AI四大机遇 [2] AI算力行业趋势 - 算力高效供给与智能调度成为AI产业发展的关键胜负手 [3] - 算力网络技术融合将催生智慧矿山、智慧城市等创新应用场景 [3] - AI平台工具的易用性、灵活性及可扩展性成为算力开发部署的重要基础 [3] 微美全息战略布局 - 公司推进全面智能化战略联合产业伙伴共建算力计算生态深化"AI+生产"应用 [4] - 全息云平台采用国际先进芯片支持大模型训练/推理及具身智能等垂类应用 [4] - 平台实现毫秒级算存数据传输为智能制造、自动驾驶提供普惠算力 [4] - 计划加大研发投入探索AI芯片与脑机接口、机器人等新兴领域结合 [4] AI算力市场格局 - 英伟达主导全球AI算力基础设施领域成为营收市值最大的芯片公司 [5] - 公司硬件软件产品组合正推动向客户销售更大规模产品 [5]

算力网络概述 - 算力网络是融合通信、计算、AI等技术的新型基础设施，核心目标是实现"算力泛在、算网共生、智能编排、一体服务"，推动算力成为社会级服务 [1] - 算力网络以算为中心、网为根基，深度融合网、云、数、智、安、边、端、链(ABCDNETS)等技术，提供一体化服务 [21] - 当前算力网络在算力度量、感知、调度等核心技术方向已取得初步成果，国内外标准组织正积极推进算网融合标准制定 [1] 工业互联网应用 - 算力网络覆盖工业互联网内网与外网场景：内网中可对边缘云、网关、PLC等异构算力节点进行动态调度，优化工业视觉检测、实时控制等业务 [1] - 外网中支持跨园区云化PLC远程控制、虚拟工厂AR/VR协作等场景，通过算网协同提升资源利用率 [1] - 部署方式上结合工业SDN和IPv6协议，集中式方案通过增强控制器实现算力感知，分布式方案利用IPv6扩展实现实时调度 [1] 关键技术发展 - 算力度量构建统一资源描述框架，算网感知打通IT/OT数据边界，算网调度基于SRv6/IPv6实现多因子路由 [2] - 在网计算推动任务向网络设备下沉，确定性网络保障端到端服务质量，数字孪生网络优化工业运维 [2] - 算力标识确保资源可信管理，算力网络通过算网联合优化助力"双碳"目标，减少数据中心能耗浪费 [2] 行业标准进展 - 中国移动从2021年起相继发布《算力网络白皮书》等系列文件，确立算力网络为全新发展计划 [23] - ITU已初步建立包含6项标准的算力网络国际标准体系，形成统一术语——算网融合CNC [24] - IETF成立算力路由工作组(CATS)，中国移动担任主席，首个IETF算力网络标准完成立项 [25] - CCSA成立算网融合标准推进委员会(TC621)，积极推动算网融合标准实施和产业化 [26] 应用场景案例 - Cloud VR视频业务中算力网络构建云边端多层次、一体化算力网络体系，满足任务上云要求 [28][29] - V2X车联网场景中算力网络协同车内、车车、车路等多维度通信，形成精准、实时的驾驶策略 [30][32] - 绿色低碳方面算力网络通过算网一体化服务提升资源利用率，降低整体能耗，助力"双碳"战略 [33][35][36]