市场整体展望 - 五一后A股大概率顺势向上补涨 港股和人民币汇率走势整体乐观 [1] - 市场中期或将继续处于震荡格局 但短期风险偏好呈现边际改善迹象 [5] 行业配置方向 科技板块 - 科技主题成为券商分析师关注重点 建议关注TMT为主的科技板块 [1][2] - 5月科技可能有超额收益 受产业和政策催化驱动 科技产业大会密集召开 DeepSeek R2发布 [3] - 政策和产业趋势向上的计算机（国产软件 AI大模型） 机器人 传媒（AI应用） 通信（算力） 电子（半导体） 创新药 电新等 [4] - 短期重点关注科技成长 包括电子 机械设备 计算机 汽车等 [5] 消费板块 - 消费成为配置主线之一 五一假期出行和消费火爆 社服 食品饮料等表现可能偏强 [3] - 受益于内需消费预期升温的细分潜力方向 政策和旺季催化下的食品 社服（旅游 酒店 餐饮） 商贸零售 家电 建材等 [2][4] - 短期重点关注服务消费 包括家电 农林牧渔 商贸零售 美容护理 社会服务等 [5] 周期及红利资产 - 底线思维下周期红利的电力板块值得关注 [2] - 大金融 电力等低估值红利行业具有配置价值 [4] - 全球地缘政治紧张背景下 红利资产发挥压舱石作用 [1] 历史表现参考 - 过去15年申万一级行业月度平均表现显示 5月机会更多体现在科技 消费及部分周期 [2] - 历史复盘显示5月消费旺季下消费 大金融行业相对占优 政策导向和产业趋势上行的行业表现偏强 [3]

市场表现 - 节前最后一个交易日沪深两市成交额达1.17万亿元，三大指数涨跌不一呈现震荡分化 [1] - 5月6日A股三大指数均上涨，上证指数涨0.49%报3295.25点，深证成指涨0.75%报9974.53点，创业板指涨0.97%报1966.97点 [1] - 主要指数全线上涨，沪深300涨0.63%报3794.38点，科创50涨0.4%报1016.44点，北证50涨1.32%报1348.69点 [1] 板块涨跌 - 涨幅居前板块包括超聚变服务器、日用陶瓷、金属成形机床、高压直流输电HVDC、数据运维、棉纺、体育彩票、配套设备、软件外包服务（ITO）、电源设备 [1] - 跌幅居前板块包括建筑信息化、重组胶原蛋白、蜜雪冰城概念、院线、磁共振成像系统、客车、酒店及餐饮、百货商场、汽车玻璃、碳交易所 [1] - 贵金属板块竞价活跃，赤峰黄金开盘涨近4%，晓程科技与西部黄金均涨超3.5%，四川黄金和湖南黄金跟涨 [1] 黄金市场展望 - 黄金震荡区间系统性地提升至3150美元至3550美元，美联储降息后有望上行至3700美元以上 [2] - 实物黄金需求旺盛可能推动下半年黄金再次上行 [2] - 黄金突破区间需等待美联储降息或实物黄金需求爆发，若出现滞胀且未降息则震荡向上，若衰退则跟随大宗商品回调 [2] 五月市场策略 - 市场中期或继续震荡，短期风险偏好边际改善可能推动风格转向成长 [2] - 市场可能呈现"成长-避险-消费"阶段性轮动特征 [2] - 中期重点关注具备内需驱动和成长弹性的"新质内需成长"方向，短期重点关注科技成长与服务消费 [2] - 具体关注行业包括电子、机械设备、计算机、汽车、家电、农林牧渔、商贸零售、美容护理、社会服务 [2]

保险资金一季度持仓概况 - 截至4月28日保险资金现身378家上市公司前十大流通股东总持仓数量25705亿股总持仓市值278806亿元聚焦银行电信服务硬件设备有色金属公用事业等行业龙头股 [1] 行业配置偏好 - 银行股持仓市值超1400亿元位列险资重仓行业首位 [12] - 持仓市值前十个股集中在银行运营商保险能源板块显示对高股息个股的持续青睐 [8][9] 减持动向 - 一季度大幅减持能源股中国广核被减持9732万股中国人寿持仓降至2269万股 [3][4] - 招商南油兖矿能源远兴能源分别被减持4945万股4622万股3634万股 [3][4] - 中国平安中国电信分别被减持2974万股8864万股持股市值减少1759亿元7839万元 [8][9][10] 增持动向 - 重点加仓制造业采矿业旗滨集团获增持3466万股居首 [6][7] - 神火股份盘江股份上峰水泥嘉化能源等个股增持超千万股 [6][7] - 中国移动新晋持仓前十中国人寿和太平人寿合计持有3546万股市值3807亿元 [9][10] 市场举牌动态 - 平安人寿新华人寿阳光人寿等6家险企年内累计举牌12次同比增加10次举牌对象主要为银行股 [12] 机构观点 - 银行板块基本面相对稳健短期低波特性具备配置价值中期建议增配 [12] - 短期关注银行电力美容汽车等业绩确定性行业中期看好新消费AI等新质内需成长方向 [12]

市场表现 - A股三大指数集体下跌 沪指跌0.2% 深成指跌0.62% 创业板指跌0.65% 全市场成交额10767亿元 较上日缩量603亿元 超4100只个股下跌 [1] - 银行板块逆势上涨 工商银行 建设银行 江苏银行 成都银行等股价创历史新高 [2] - PEEK材料概念股表现活跃 新瀚新材 肯特股份涨超10% 兄弟科技 中欣氟材 南京聚隆等涨超4% [2] 行业分析 - 银行板块占主动型基金重仓股比例较上季度末回落0.37个百分点 短期低波板块具配置价值 中期基本面相对稳健 建议增配 [2] - 2024年全球人形机器人市场规模约10亿美元 预计2030年达150亿美元 年复合增长率超56% PEEK材料性能优异 有望依托人形机器人产业增长实现集中催化 [2] 个股动态 - 亚太实业上演"地天板"行情 成交额1.78亿元 换手率19.29% 1家机构净买入257.42万元 近1个月累计3次登上龙虎榜 [3] - 普利退进入退市整理期 股价跌近74%至0.65元/股 总市值缩水至3.65亿元 可转债"普利转退"收盘跌18.13%报76.586元/张 [3] 后市展望 - 市场大概率延续震荡态势 需做好板块快速轮动准备 [4] - 资金情绪整体偏谨慎 建议聚焦中长线布局 风格切换或出现在节后 市场可能进入偏题材炒作状态 [4] - 短期可把握政策催化与一季度业绩确定性 重点关注银行 电力 美容 汽车等行业 中期建议关注"新质内需成长"方向 新消费 AI等有望持续走强 [4]

市场开盘表现 - 沪指低开0.09%报3292.06点下跌3.00点 [1][2] - 深证成指高开0.09%报9925.71点上涨8.66点 [1][2] - 创业板指高开0.20%报1951.16点上涨3.97点 [1][2] - 北证50指数高开0.22%报1303.11点上涨2.92点 [2] - 离境退税和可控核聚变板块涨幅居前 石英和乳业奶粉板块跌幅居前 [1] 港股投资价值 - 港股估值处于历史中低水平 中长期投资价值较高 [3] - 美国关税政策影响边际递减 投资者风险偏好回升 [3] - 宏观政策更加积极有为 财政政策更加积极 货币政策适度宽松 [3] - 建议关注消费板块 科技板块 金融业 能源业 电讯业 公用事业 必需性消费和房地产行业 [3] 市场风格转向 - 市场中期处于震荡阶段 短期风险偏好提升推动风格转向成长 [4] - 关税与联储降息两大海外宏观交易逻辑改善 [4] - 央行呵护资金面 市场微观流动性具托底作用 [4] - 短期关注银行 电力 美容 汽车行业 中期关注新消费和AI方向 [4] 房地产政策 - 房地产行业增量政策窗口逐步打开 [5] - 宏观政策更加积极有为 财政政策更加积极 [5] - 一线城市更具政策弹性 看好市场复苏节奏 [5] 保险行业监管 - 金融监管总局发布万能险监管新规 2025年5月1日起实施 [6] - 新业务允许最低保证利率可调 有助于防控利差损风险 [6] - 从产品管理 账户管理 资金运用管理 销售管理等方面强化监管 [6] - 市场秩序进一步规范 利好规范经营的大型险企 [6]

宏观政策 - 商务部等6部门发布通知优化离境退税政策扩大入境消费，提出优化商店布局、放宽备案条件、下调起退点、优化办理流程等措施 [2] - 国务院新闻办公室4月28日上午10时举行新闻发布会，介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施 [2] - 国家税务总局回应“二套转首套”满足条件可享住房贷款利息个税专项附加扣除，每年1.2万元税前扣除额 [2] - 商务部将深化国际消费中心城市建设，支持扩大入境消费，打造国际化消费环境，财政部门正研究专项资金支持 [3] - 国务院同意在海南全岛和秦皇岛等15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区 [3] - 4月25日，证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》 [5] - 近日，财政部、证监会修订印发《会计师事务所从事证券服务业务备案管理办法》 [5] - 4月25日，沪深北交易所修订发布新的股票上市规则及相关规则指南 [5] - 4月25日，金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，5月1日起实施 [5] 行业数据 - 一季度全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8% [4] - 中国核能行业协会发布蓝皮书显示，我国在运、在建和核准建设核电机组共102台、装机容量1.13亿千瓦，核电总体规模跃居世界第一 [5] - 预计今年下半年起eVTOL将频繁试飞，2027年部分特大中心城市和省会城市实现商业化，2030年大城市基本进入低空经济时代 [6] 公司动态 新股申购 - 今日2只新股申购，泽润新能（301636）申购代码301636，发行价33.06元；天工股份申购代码920068，发行价3.94元 [2] 公司业绩 - 广联航空2025年一季度营收2.66亿元，同比增长18.87%；净利润4594.85万元，同比增长50.63% [9] - 康龙化成2025年一季度营收30.99亿元，同比增长16.03%；净利润3.06亿元，同比增长32.54%，新签订单金额同比增超10% [9] - 豪鹏科技2025年一季度营收12.25亿元，同比增长23.27%；净利润3181.35万元，同比增长903.92% [10] - 天保基建2025年一季度营收1.69亿元，同比下降34.62%；净利润1亿元，同比增长737.29%，因冲回土地增值税 [10] - 天舟文化2025年一季度营收7459.66万元，同比增长52.44%；净利润2425.7万元，同比扭亏为盈，因投资收益增加 [10] - 金力永磁2025年一季度营收17.54亿元，同比增长14.19%；净利润1.61亿元，同比增长57.85%，拟1 - 2亿元回购股份 [10] - 天源环保2025年一季度营收3.11亿元，同比增长28.05%；净利润5023.53万元，同比增长88.61%，拟1 - 2亿元回购股份 [11] - 泰禾智能2025年一季度营收1.05亿元，同比增长10.19%；净利润208.97万元，同比增长716.41%，因营收、毛利增加及费用下降 [11] - 深深房A2025年一季度营收3.3亿元，同比增长457.38%；净利润7242.11万元，同比增长3718.51%，因房地产结转增加 [13] - 太钢不锈2025年一季度营收233.1亿元，同比下降4.71%；净利润1.88亿元，同比增长5506.92% [13] - 古井贡酒2024年营收235.78亿元，同比增长16.41%；净利润55.17亿元，同比增长20.22%，拟10派50元；2025年一季度营收91.46亿元，同比增长10.38%；净利润23.3亿元，同比增长12.78% [14] - 中国稀土2025年一季度营收7.28亿元，同比增长141.32%；净利润7261.81万元，同比扭亏为盈；2024年营收30.27亿元，同比下降24.09%；净利润亏损2.87亿元 [14] - 格力电器2024年营收1891.64亿元，同比下降7.26%；净利润321.85亿元，同比增长10.91%，拟10派20元；2025年一季度营收415.07亿元，同比增长14.14%；净利润59.04亿元，同比增长26.29% [14] - 泸州老窖2024年营收311.96亿元，同比增长3.19%；净利润134.73亿元，同比增长1.71%，拟10派45.92元；2025年一季度净利润45.93亿元，同比增长0.41% [15] - 青达环保2025年一季度营收6.19亿元，同比增长317.43%；净利润6871.27万元，同比增长990.26%，因渔光互补项目交付 [15] 公司其他动态 - 长和港口交易，市场监管总局要求各方不得规避反垄断审查 [8] - 万兴科技拟不超89.85元/股回购2500 - 5000万元股份 [10] - 新莱福拟购买金南磁材100%股份，股票28日复牌 [14] 退市风险 - 松发股份因2024年业绩问题，4月28日停牌一日，4月29日复牌起被实施退市风险警示，简称变更为*ST松发 [11] - 川大智胜因2024年业绩触及退市风险警示情形，4月28日停牌一天，4月29日复牌起被实施“退市风险警示”，简称变更为*ST智胜 [12] - *ST工智因财务报告被出具无法表示意见等，股票可能被终止上市，4月28日开市起停牌 [12] - *ST人乐预计2024年末净资产修正后为 - 4.07亿到 - 3.92亿元，股票可能被深交所终止上市 [13] - 海源复材4月28日停牌一天，4月29日起被实行“退市风险警示”，简称变更为*ST海源 [13] 分红派息 - 中国电建2024年净利润同比下降7.21%，拟10派1.2695元 [13] 券商观点 - 中信建投认为市场中期震荡，短期风险偏好改善，风格或转向成长，短期关注银行、电力等行业，中期关注“新质内需成长”方向 [16]

海外宏观交易逻辑 - 中美关税博弈现边际缓和信号 但短期达成协议可能性较低 市场不确定性仍然较高 [2] - 美联储降息预期有所松动 政策转向数据依赖与风险平衡 克利夫兰联储主席称若数据足够清晰 最早6月可能启动降息 [2] 国内政策动向 - 4月政治局会议延续稳中求进总基调 首次将关税冲击明确定性为"国际经贸斗争" [2] - 会议将服务消费作为扩内需核心抓手 结构性货币政策发力 财政政策提速 [2] - 房地产政策保持审慎克制 持续巩固房地产市场稳定态势 "稳就业"篇幅明显增加 重点落在受关税影响较大的企业 [2] - 7月政治局会议可能是更关键的时点 [2] 市场风格与行业配置 - 市场中期处于震荡格局 但短期风险偏好边际改善 推动风格阶段性转向成长 [3] - 平准基金未明显减持 推动市场中枢稳步抬升 有利于高风险偏好资金入场 [3] - 美国对华关税政策缓和迹象推动全球风险资产偏好回升 [3] - 短期可把握政策催化与一季度业绩确定性 重点关注银行 电力 美容 汽车等行业 [1][3] - 中期建议关注具备地缘政治隔离 内需驱动和成长弹性特征的"新质内需成长"方向 新消费 AI应用有望穿越震荡期持续走强 [1][3]