论坛背景与核心议题 - 2025中国（郑州）国际期货论坛聚焦期货市场高水平对外开放路径与前景 [1] - 论坛由郑州商品交易所与芝加哥商业交易所集团主办 期货日报承办 [1] 中国期货市场开放意义 - 期货市场开放是构建新发展格局的关键环节 商品期货成交量占全球总量超60% [2] - 对外开放有助于完善参与者结构 优化市场规则体系 增强国际竞争力 [2] - 对外开放是提升大宗商品价格影响力的必由之路 可提供更多期货期权产品供给 [3] - 开放服务产业企业走出去 满足境内外企业风险管理需求 保障全球供应链稳定 [3] 国际机构视角与需求 - 全球金融波动加剧 中国期货市场持续创新发展以满足复杂风险管理需求 [4] - 中国占全球瓶片需求29% 贸易参与者对稳定透明风险管理工具需求迫切 [4] - 嘉利高过去12个月多次运用瓶片期货套期保值 推动PTA买家转向期货定价 [4] - 亚洲交易所主导全球商品交易 中国在农产品期货领域影响力持续攀升 [5] 市场机遇与发展方向 - 中国期货价格将在全球大宗商品定价体系中发挥更关键作用 [6] - 境外客户关注交易品种 开户效率 资金结算能力 产业客户侧重套期保值品种 [6] - 合格境外投资者渠道因覆盖品种范围广较受投资类客户青睐 [6] 机构差异化竞争策略 - 合作共赢是国际化主旋律 差异化是期货经营机构竞争关键 [7] - 中粮期货以服务实体为突破口 分享套期保值经验给全球中资企业 [7] - 东证期货以金融科技为标签 加快海外布局 设立新加坡和英国子公司 [7] - 提供期货现货 场内场外 在岸离岸一站式跨境风险管理方案 [7] 外资机构参与模式 - 外资背景期货公司具有国际资源 合规管理 风控体系优势 [8] - 瑞银期货深度挖掘全球客户网络 搭建符合国内外监管要求的平台 [8] - 摩根大通期货业务重点转向引进来 期待推荐更多国际化产品 [8] - 中国作为全球最大制造业国家 商品期货市场对全球产业客户吸引力大 [8]

行业演变 - 买量已成为中国游戏厂商核心技能 从依赖应用商店渠道转向社交媒体和短视频平台投放[1] - 4G普及和算法成熟推动买量策略升级 厂商建立CPC/CPT/CPA模型优化转化[5] - 国内流量红利见顶促使出海买量成为新战场 但面临渠道碎片化和归因差异挑战[1][6] 渠道变革 - 早期游戏分发依赖硬核联盟等应用商店渠道 采用联运分成换取推广资源[4] - 2015年小米/腾讯等推出开发者扶持计划 改变渠道垄断格局[4] - 当前买量市场由微信/抖音/快手主导 海外则分散在Facebook/Google/TikTok等平台[7] 出海策略 - 海外买量需适应本地化特征 Snapchat等平台需原生内容广告提升转化[8] - 厂商组建本地化团队 结合线上投放与线下社群运营[9] - 投放策略从全球通投转向区域精细化 聚焦中东/巴西等T2/T3市场[9][10] 技术挑战 - 隐私政策收紧(GDPR/ATT)导致追踪精度下降 归因模型转向概率推断[11] - 行业通过数据协同提升投放精度 Snapchat等平台推出Server-to-Server归因方案[12] - AI模型如Unity Vector提升15%-20%安装量与内购金额 推动智能化投放[15] 成本趋势 - 2025年TOP100游戏买量成本达180亿元 同比增速86.6%[13] - A股游戏公司销售费用率从2020年24%升至2023年29%[14] - 效果广告触达上限促使品牌广告结合 Twitch主播等内容营销崛起[14][15] 策略转型 - 粗放式买量难以为继 行业转向品效合一与精细化运营[1][14] - 海外市场需重构素材设计 例如Snapchat强调真实社交体验[8] - AI大模型引入买量领域 自动化优化投放效率[15]

央行批准非银行支付机构重大事项变更 - 央行更新非银行支付机构重大事项变更许可信息 涉及传化支付 北京高汇通商业管理有限公司 拉卡拉支付股份有限公司 [1] - 截至8月19日 央行官网共披露67条非银行支付机构重大事项变更许可信息 2025年内以"银许准予决字〔2025〕"为编号的变更许可信息为6条 [1] 传化支付股权变更详情 - 央行同意传化支付主要股东由传化物流变更为上海寻汇 实际控制人由徐冠巨变更为MENGPO [2] - 传化智联曾公告同意子公司传化物流以3 15亿元转让传化支付100%股权给上海寻汇 [2] - 传化支付为传化智联全资子公司 2015年获《支付业务许可证》 有效期至2025年12月7日 业务类型调整为储值账户运营Ⅰ类和Ⅱ类 [2] 行业专家观点 - 传化支付控股股东变更后战略重心将转向科技驱动与国际化布局 上海寻汇有望借助其牌照资源拓展全球支付场景 [3] - 传化支付未来或聚焦跨境支付 B端企业服务 强化技术赋能 依托上海寻汇海外网络提升国际化竞争力 [3] 支付行业调整趋势 - 2025年非银行支付机构重大事项变更许可信息涉及增资 高管调整 股权结构调整 更名等多方面 多家支付机构涉及股权变动 [4] - 2024年以"银许准予决字〔2024〕"为编号的非银行支付机构重大事项变更许可信息超过40条 [4] - 支付机构股权变动原因包括集团战略调整 合规需求 业务聚焦 资本运作等 [4] 支付行业调整原因分析 - 支付机构频繁调整原因包括监管要求趋严 牌照续展与合规压力 业务分类调整 品牌与市场定位优化 [5] - 支付行业进入"高质量发展+差异化竞争"阶段 监管转向动态管理 牌照价值回归稀缺性 中小机构生存空间被压缩 [5][6] - 支付机构需做好合规先行 技术升级 场景深耕三方面准备 中小机构应聚焦细分领域 头部机构应构建综合金融生态 [5][6]

核心观点 - 公司以"技术赋能+精准服务"双轮驱动战略 实现业务快速增长和专业化市场化转型 年均检验检测突破1万批次 检定校准突破16万台件 业务收入较5年前增长67% [1] 技术能力建设 - 新增280项产品的2715项参数检测能力 106项计量授权检定校准能力 获得质量环境职业健康安全和HSE体系认证资质 [3] - 通过瓦努瑞克等国际公司油套管击毁试验第二方审核及国际能力比对 率先突破井口阀门PR2试验和防喷器性能鉴定试验项目 [3] - 成为烟台杰瑞和上海神开等重点客户首选供应商 证书报告成为客户招标采购通行证 [3] - 为本地企业提供大型科学仪器共享服务 累计使用创新券200万元 组织培训72家企业142人次 为企业节省费用近百万元 [3] 客户服务模式 - 为华泰化工集团7家子公司提供全链条一站式技术服务 涵盖计量质量标准从研发到流通全流程 [4] - 进驻企业生产一线协助构建能源计量管理体系 协助发布5项企业标准 开展计量人员技能培训 [4] - 在客户停车检修期周末公休期加派人力实现无缝隙衔接 缩短企业停工时间 [4] 市场开发成果 - 中标中澳煤层气临兴项目油套管及管材连接件检测服务 中石油西南油气田金属材料检测服务第三名中标 [6] - 与山东墨龙签署油套管四级评价试验合同 成为全国仅5家能开展此项工作的技术机构 [6] - 2024年河北区域检验业务同比增长40% 年度检测批次首破500件 [7] - 开发山东宏丰在役高压管件检测业务 在大庆油田长庆油田进行市场推广 [7] - 2023-2024年连续中标大庆油田试油试采分公司高压管件无损检测项目 成为单笔最大业务 [7] - 2025年在胜利油田长庆油田市场开发取得突破 先后6次中标 [8] 战略合作布局 - 与苏州质控公司共建江浙沪市场开发平台 为国家第一口万米采油深井开展15批次井下趾端滑套高温内外双油压试验 [10] - 联合中国石油大学完成3项国家重点科技项目验收 包括管道及空间状态感知装置和水力喷射径向水平井综合实验系统 [10] 发展战略规划 - 推动业务范围从省内为主向全国辐射国际探索转变 产品服务从单一检测向综合解决方案高附加值技术服务转变 [11] - 能力水平从基础支撑向战略引领创新驱动转变 持续夯实检测技术服务开发资源联动融合协同基本盘 [11]

财务表现 - 2025年上半年总收入985.32亿元，同比增长14.1% [1] - 经调整后净利润33.4亿元，同比增长7.1% [1] - 一体化供应链客户收入501亿元，同比增长19.9%，其中外部客户收入176亿元，同比增长14.7% [6] 行业环境与战略定位 - 快递物流行业面临监管层对低价竞争的持续关注，国家邮政局7月两次会议强调反对"内卷式"竞争 [2] - 公司通过技术赋能、网络优化和精细管理实现差异化高质量发展，以价值创造替代价格竞争 [1][2] - 行业分析师指出价格战扰乱价格体系、降低服务质量，导致多输局面 [2] 员工保障与业务拓展 - 为66万名一线员工足额缴纳五险一金，覆盖快递员、司机、分拣员等全岗位 [2] - 第二季度新增全职骑手参与京东外卖配送，强化末端履约协同效应 [2] - 上半年新增散航直发运力127条、陆运直发运力35条，超2000个流向实现省内次晨达升级 [3] 技术创新与效率提升 - 研发团队超4700人，全环节应用自动化设备及AI技术 [4] - "超脑"系统优化供应链，"与图"平台提升零售选址效率，"京慧"平台降低客户库存周转天数 [4] - "智狼"货到人系统使仓储坪效提升4倍，拣选准确率达99.99%，最快秒级完成拣货 [4] 供应链与全球化布局 - 全渠道"一盘货"解决方案深化家电、服饰、快消等行业头部客户合作 [6] - 海外业务加速推进，6月在沙特启动自营品牌"JoyExpress"，新增欧美多国海外仓 [6] - 截至6月末海外仓覆盖全球23个国家和地区 [6] 专家观点与模式验证 - 资源投入转向效能升级，通过劳动者权益保障和智能化基础设施重塑流程，形成商业闭环 [5] - 经济学家指出公司依托一体化供应链规模与技术优势，将竞争从价格转向价值，巩固基础设施服务商定位 [6]

中国按摩市场变革 - 中国按摩市场正经历深刻变革 上门按摩服务成为新趋势 市场规模达7000亿并以惊人速度扩张 [1] - 2023年中国按摩市场规模已突破具体数据 年消费人次达具体数据 预计2025年市场规模将进一步增长至具体数据 [1] 市场驱动因素 - 消费升级：2013-2023年中国居民人均可支配收入持续增长 按摩服务从奢侈消费转变为日常健康管理 一线城市高收入白领群体接受度和支付能力极高 [1] - 技术赋能：O2O平台成熟为上门按摩提供技术支撑 2017-2022年中国数字经济规模及占GDP比重持续攀升 互联网普及率提高 线上预约支付评价机制降低交易成本 [2] - 宅经济盛行：Z世代追求便捷消费 "懒经济"兴起催生上门服务需求 上门按摩与外卖美甲等服务形成合力 [2] - 极致服务体验：61.4%上门按摩用户为男性 凸显对私密性服务的强烈需求 解决了产后女性老年人等群体的出行难题 [2] - 高效时间管理：上门按摩缩短时间成本至仅等待和享受服务 与传统按摩店3-4小时耗时形成对比 主要消费时段集中在晚上和周末 [3] - 多元化透明化服务：线上平台提供丰富技师选择 近五成消费者倾向女性技师 近四成无明确偏好 技师资质和从业经验是消费者最关注因素 [3] 市场挑战与未来 - 存在服务质量参差不齐和欺诈风险等问题 需加强行业规范和监管 [5] - 未来将朝提质扩容方向发展 服务项目更细化丰富 平台品牌集中度提高 监管体系更完善 [5] - 人工智能和大数据技术将提升服务匹配精准度和效率 [5] - 上门按摩是技术革新消费升级和社会发展共同作用结果 未来将为更多人提供更优质便捷安全的健康体验 [7]

财务表现 - 截至6月30日总收入达985.3亿元 同比增长14.1% [1] - 上半年经调整后净利润33.4亿元 营收及利润均超市场预期 [1] - 第二季度一体化供应链收入增长26.3% 领跑行业 [1] 运营优化 - 通过技术赋能 网络布局优化和精细化管理提升资源利用效率 [1] - 物流成本降低推动盈利水平稳健提升 [1]

财务表现 - 截至6月30日公司总收入达985 3亿元同比增长14 1% [1] - 上半年经调整后净利润为33 4亿元营收及净利润均超市场预期 [1] - 第二季度一体化供应链收入增长26 3%增速领跑行业 [1] 运营策略 - 通过技术赋能优化网络布局和精细化管理提升资源利用效率 [1] - 物流成本降低推动盈利水平稳健提升 [1]

财务表现 - 截至6月30日总收入达985.3亿元 同比增长14.1% [1] - 上半年经调整后净利润33.4亿元 营收及利润均超市场预期 [1] - 第二季度一体化供应链收入增长26.3% 领跑行业 [1] 运营策略 - 通过技术赋能 网络布局优化和精细化管理提升资源利用效率 [1] - 有效降低物流成本 实现盈利水平稳健提升 [1]

事件概述 - 公司投资50亿元打造全球首批全地形专业赛车场，并在郑州赛车场组织腾势汽车尊享体验活动，为投资者提供深度试乘试驾体验[2] - 郑州赛车场是河南省首个国际级赛车场，总长约3.3公里，已获得国际汽联三级认证，具备承办国内外专业汽车赛事的能力[8] 高端车型技术展示 - 腾势N9：百公里加速最快3.9秒，转弯半径仅4.65米，搭载云辇-P智能液压车身控制系统，可主动调节悬架阻尼与高度[3][14] - 腾势Z9GT：零百加速3.4秒，搭载"易三方"技术平台和云辇-A智能空气悬架，实现动力输出与极致操控的平衡[3][9] - 仰望U8：搭载易四方技术平台，最大功率880kW，峰值扭矩1280N·m，配备应急浮水系统，可在水深超1米时切换为漂浮模式[15][17] 品牌战略与管理调整 - 腾势品牌完成管理层调整，原总经理赵长江与方程豹直营事业部总经理李慧岗位对调，旨在强化品牌体系化建设[4][23] - 公司形成腾势、方程豹、仰望三大高端品牌矩阵，分别定位科技豪华、专业个性化和百万级高端市场[23][25][27] - 仰望品牌以颠覆性技术打造，U8车型具备原地掉头、应急浮水等功能，对标奔驰G级等豪华车型[25] 技术平台与产品力 - 易四方平台：四电机独立驱动，支持蟹行、浮水、原地掉头，应用于仰望U8/U9/U7[23] - 易三方混动系统：三电机独立驱动技术，增加车辆操控性和灵活性[23] - DMO越野混动平台：纵置发动机+双电机+非承载车身，支持低速增扭（轮端扭矩8000N·m）[23] - 云辇智能车身控制系统：包括CDC电控阻尼、空气弹簧、液压主动控制等多种形式，应用于多款高端车型[23] 财务预测与业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为9,908.1亿元、11,889.7亿元、13,970.4亿元，年增长率27.5%、20.0%、17.5%[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为552.0亿元、658.1亿元、753.3亿元，年增长率37.1%、19.2%、14.5%[7] - 预计2025-2027年每股收益分别为6.05元、7.22元、8.26元，对应PE分别为17倍、14倍、13倍[7] 营销策略与品牌建设 - 通过专业赛事和试驾活动将技术参数转化为可感知的驾驶乐趣与安全感，提升品牌溢价认知[22] - 仰望通过"沙漠冲坡"极限实测建立技术信任，腾势打造"总裁移动会客厅"体验活动，方程豹联合Discovery频道推出《越野中国》纪录片[32] - 采用技术可视化（实测）+场景共鸣（纪录片/体验）+用户参与（共创）三位一体的营销策略[32]