中国平安股价表现与地产风险影响 - 中国平安股价在近期大涨后，终于回到2020年底前后的水平，此前谷底一度跌至30块出头[1] - 过去5年（2020年12月15日至今），中国平安的股价涨幅为负，大幅跑输其他上市险企、六大行、中证红利全收益及10年国债期货等比较基准[3] - 公司股价表现不佳，被认为与地产下行周期带来的伤筋动骨的影响有关，公司需要时间为曾经的激进投资买单[5] 中小保险公司偿付能力风险 - 国华人寿宣布对2020年发行的30亿元次级债不行使赎回选择权[6] - 不赎回的原因在于，公司自2023年起出现年度亏损，所有者权益（真实资本）持续变小，若赎回债券将进一步降低资本，可能导致偿付能力充足率不达标[9] - 不赎回的代价是付息成本从第一个5年的5.5%调升至第二个5年的6.5%[9] - 类似不赎回次级债的情况此前也出现在珠江人寿、百年人寿身上[10] 当前市场动态与板块表现 - 亚太市场（日、韩、港、A股、越南）集体下挫，成长板块领跌，例如韩国三星电子、SK海力士以及日本软银暴跌[14] - A股市场中，热门成长板块如CPO、芯片、存储集体杀跌[16] - 大消费板块领涨，茅台因控量新增，2025年散装飞天茅台批发价从上周五的1485元涨至1590元，带动白酒板块高开近3%[17] - 乳业概念和三胎概念是大消费板块中表现最亮眼的细分领域[18] 政策导向与内需主题 - 政策层面连续强调扩大内需的重要性，求是杂志刊登《扩大内需是战略之举》[21][22] - 经济工作会议讲话提及“投资于人”，市场解读提高生育率、加大育儿补贴将是持续政策方向，这成为乳业、三胎概念大涨的逻辑[23] 市场热点与共识 - 电网投资是中美市场的一大共识，分析指出美国缺乏以电网为核心的电力系统基础设施建设[26] - 日本央行预计从明年1月开始出售其持有的大量股票型ETF，按照暂定节奏可能需要卖几十年才能卖完[28] - 电网设备ETF（159326）近期资金持续流入，规模从9月底不到2亿增长至目前的30亿[30]

市场整体表现 - 市场震荡调整，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.77% [1] - 沪深两市成交额1.77万亿，较上一个交易日缩量3188亿 [1] - 全市场超2900只个股下跌，市场热点快速轮动 [1] 大消费板块 - 大消费方向全线走强，零售股表现强势，百大集团、广百股份等多股涨停 [1][2] - 乳业概念快速拉升，皇氏集团、阳光乳业、欢乐家等多股涨停 [1][2] - 政策面利好，商务部联合两部门发布通知，提出强化政策合力推动消费持续恢复 [2] - 机构研报认为，2026年大消费或将迎来重要需求拐点，呈现总量修复与结构性繁荣共存局面 [2] - 部分资金从高位科技股切换至位阶优势明显的大消费板块，但领涨个股市值偏小，偏向题材炒作 [2] 保险板块 - 保险板块走强，中国平安涨近5%创4年多新高，中国太保、中国人保等跟涨 [1][3] - 政策面利好，金融监管总局下调保险公司投资部分指数成分股及科创板股票的风险因子 [3] - 中信建投证券测算，此次调整预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，可能带来约726亿元增量资金 [3] 商业航天概念 - 商业航天概念延续活跃，是市场延续性最佳的题材方向 [1][6] - 再升科技6连板，华菱线缆、中超控股3连板，航天电子等多股涨幅居前 [6][7] - 板块内部个股分歧加剧，部分人气股炸板回落或回调明显 [6] - 事件催化源于SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [7] 算力硬件概念 - 算力硬件概念走弱，陷入集体调整 [1][6] - 腾景科技、仕佳光子跌超10%，长飞光纤跌停，多股跌幅明显 [6] - 该板块在本轮反弹中预期演绎较为充分，已处于相对高位，在缺乏增量资金背景下，短线或将持续震荡 [6] 其他活跃板块与个股 - 白酒概念开盘活跃，中锐股份2连板 [1] - 贵金属板块下午快速拉升，贵研铂业触及涨停 [1] - 今日涨停梯队显示，再升科技为最高标6连板，3连板个股包括法尔胜、华菱线缆、中超控股、雪人集团、百大集团、广西广电 [7] 后市与市场分析 - 三大股指受5日线压制，短线以整理结构看待，但短线题材热度维持较高 [8] - 结构性分化加剧，应对重心应围绕商业航天、大消费等热门题材板块，关注个股轮动机会 [8] 市场要闻聚焦 - 我国首批L3级有条件自动驾驶车型产品获得准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用关键一步 [10] - 证监会强调启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地，推动私募基金行业高质量发展，尽快落地商业不动产REITs试点 [11][12]

市场整体表现 - 上证指数收盘下跌0.55%，深证成指下跌1.10%，沪深A股涨跌幅中位数为下跌0.27% [1] - 沪深两市（不含ST个股）涨停59家，较上一交易日减少19家，跌停9家，较上一交易日减少6家，显示市场打板情绪有所消退 [1][2] 行业涨停特征 - 食品饮料行业涨停7家，主要逻辑为消费复苏、年末旺季催化及板块估值修复，具体个股包括中粮糖业、南侨食品、均瑶健康、皇氏集团、莲花控股、阳光乳业、欢乐家 [3] - 电网设备行业涨停6家，主要逻辑为政策支持、特高压建设加速及新能源并网需求提升，具体个股包括中超控股、华菱线缆、太阳电缆、异辉科技、长城电工、风范股份 [3] - 纺织服装行业涨停4家，主要逻辑为政策扶持叠加冬装消费旺季，板块资金活跃度提升，具体个股包括兴业科技、华茂股份、孚目股份、金鹰股份 [3] 概念涨停特征 - 大消费概念涨停18家，数量最多，主要逻辑为政策刺激叠加节日消费旺季，需求回暖预期增强，具体个股包括中粮糖业、中锐股份、华茂股份、南侨食品、均瑶健康、孚日股份、一百股份、浙江东日、百大集团、皇台酒业、皇氏集团、红旗连锁、连花控股、金海高科、阳光乳业、农产品、欢乐家、美凯龙 [4] - 航天概念涨停9家，主要逻辑为政策支持叠加商业航天加速落地，产业链高景气带动业绩预期提升，具体个股包括三维通信、再升科技、华菱线缆、抚顺特钢、航天信息、航天机电、航天电子、通宇通讯、富科防务 [1][4] - 智能电网概念涨停6家，主要逻辑为政策加码及新型电力系统建设提速，具体个股与电网设备行业重合 [4] 强势个股表现 - 股价创历史新高的涨停股有3只：航天电子（收盘价15.82元）、雪人集团（收盘价19.98元）、科强股份（收盘价19.95元） [5][6] - 股价创近一年新高的涨停股有15只（不包括创历史新高个股），包括华菱线缆、胜通能源、法尔胜、太阳电缆、航天机电、风范股份、太钢不锈、重药控股、雷科防务、百大集团、乐凯胶片、昇辉科技、全新好、再升科技、艾森股份 [6] - 连板情况：首板个股46只，2连板个股6只，3连板及以上个股7只，连板数前5的个股为再升科技（6连板）、华菱线缆（3连板）、中超控股（3连板）、法尔胜（3连板）、雪人集团（3连板） [9] 资金流向 - 主力资金净流入金额排名前5的涨停股为雷科防务、航天电子、三维通信、通宇通讯、东方日升，其中4只属于航天板块 [1][8] - 主力资金净流入占市值比例排名前5的涨停股为科强股份（17.82%）、雷科防务（10.91%）、三维通信（7.74%）、三羊马（5.54%）、皇台酒业（5.30%） [7][8] - 封板资金排名前5的个股为华菱线缆、胜通能源、航天电子、中超控股、法尔胜 [7] 政策与宏观数据 - 12月14日，商务部办公厅、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，旨在推动惠民生和促消费结合以提振消费 [1] - 1月至11月社会消费品零售总额456,067亿元，同比增长4.0%，除汽车以外的消费品零售额411,637亿元，同比增长4.6% [1]

市场整体表现 - 12月15日A股市场震荡整理，主要指数普遍收跌，其中科创50指数跌幅最大，下跌2.22%至1318.91点，创业板指下跌1.77%至3137.80点，深证成指下跌1.10%至13112.09点，上证指数下跌0.55%至3867.92点，上证50指数下跌0.25%至2987.07点，沪深300指数下跌0.63%至4552.06点，北证50指数下跌1.09%至1431.95点 [1][2] - 市场成交额缩小至1.79万亿元 [1] - 盘面上，航天装备、保险、玻璃玻纤、大消费等板块涨幅居前，而元器件、百元股、电机制造、通信设备等板块跌幅居前 [2] 资金流向 - 主力资金净流入方面，国防军工板块获得逾61亿元净流入，非银金融和基础化工板块均获得超40亿元净流入，商贸零售和有色金属板块获得超20亿元净流入，农林牧渔、食品饮料、轻工制造、交通运输等板块也获得超10亿元净流入 [3] - 主力资金净流出方面，电子板块遭净流出逾127亿元，电力设备板块净流出逾26亿元，通信和传媒板块也净流出超10亿元 [3] 后市展望与策略观点 - 中航证券统计指出，近十年“春季躁动”行情持续时间中位数为35个交易日，涨跌幅中位数为11%，其中启动日至春节区间的中位数为15个交易日，涨跌幅中位数为6.87%，春节至结束日区间的中位数为19个交易日，涨跌幅中位数为7.10% [3] - 海通国际认为后续回调空间整体有限，仍属于逢低布局的窗口，内需消费近期开始获得利好支撑，在震荡环境下有望跑出相对收益 [3] - 非银金融方向中估值处于低位的券商板块，或在后续阶段对市场形成一定支撑 [3] - 科技板块中，海外算力等细分方向已创出阶段新高，从结构上看，回调相对充分的恒生科技以及具备政策支持的国产算力方向，仍具备逢低布局的价值 [3] 玻璃纤维行业 - 玻璃纤维概念股午后放量拉升，板块指数一度由跌转涨逾2%，再升科技午后开盘仅约6分钟直线涨停，连续第6日涨停，股价创4年多新高，菲利华、中材科技等午后也出现异动拉升 [4] - 玻璃纤维凭借高强度及优异树脂浸润性，成为风电叶片核心增强材料，根据CWEA预测，到2030年中国风电新增装机预计达到155GW [6] - 前瞻产业研究院表示，2024年中国风电行业对玻璃纤维产品的市场需求规模约为80万吨，预计到2030年中国风电领域玻璃纤维需求量在155万吨左右 [6] - 中信证券称，玻纤行业景气上行有望持续，特别是高端产品需求和价格更具弹性，具备产品结构、生产成本和市场布局等综合优势的头部企业盈利提升值得期待，当前头部企业估值仍处历史低位，投资价值突出 [6] 大消费行业 - 大消费概念今日全天保持强势，一般零售、饮料乳品、预制菜、新零售等细分板块均逆市上扬，红旗连锁、欢乐家、阳光乳业、东百集团等批量涨停 [6] - 近来消费领域利好政策不断，继六部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》后，近日商务部、人民银行、金融监管总局再度联合发布《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》 [7] - 《通知》鼓励金融机构围绕升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费、创新多元化消费场景、助力消费帮扶五大重点领域，优化金融产品服务，推动供需两端强化对接 [7] - 《通知》还要求发挥“政金企”扩消费合力，开展多层次、多渠道、多样化的促消费活动和信息共享，做好精准对接服务 [7] - 世纪证券表示，政策强化AI技术的融合赋能作用，明确鼓励平台型企业运用AI工具深度挖掘用户需求、打造沉浸式消费体验，加速智能消费等新业态、新模式落地推广，建议关注老年用品、消费电子等万亿级赛道龙头 [7]

2025-2026年中国经济展望与A股投资主题 - 2025年中国主要经济指标表现好于预期，经济总量预计达到140万亿元左右 [1] - 2026年将根据形势变化出台实施增量政策，协同发挥存量政策和增量政策集成效应，推动经济稳中向好 [1] A股重点关注投资领域 - **科技创新主题**：作为“十五五”开局之年，顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是A股投资的重要主线 [1] - **“反内卷”主题**：深入整治“内卷式”竞争，政策效果将持续体现，以促进行业业绩改善，提升相关板块中长期投资价值 [1] - **大消费主题**：大消费板块目前估值处于历史中低水平，政策利好有望促进业绩与估值双击 [1] - **金融板块**：金融机构将加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [1] - **地产链**：随着地产政策加快落地，止跌企稳预期有望得到强化，给投资者信心提供支撑 [1] - **出海主题**：对外开放政策支持下，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [1] 相关投资工具：中证A500ETF - 中证A500ETF（159338）采用国际通用的“行业均衡”方式编制指数 [2] - 根据2025年中报，国泰中证A500ETF总户数位列同类首位，是第二名的三倍多 [2]

市场整体表现 - 沪指低开高走盘中一度翻红，收盘跌0.11%，深成指跌0.71%，创业板指跌1.29% [1] - 沪深两市半日成交额1.18万亿元，较上个交易日缩量529亿元 [1] - 全市场近2700只个股上涨，早盘涨停数量为50家，封板率为67%，连板股数量为12家 [1] 保险板块 - 保险板块领涨，中国平安涨近5%创四年多新高，中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿跟涨 [1][2] - 上涨直接催化因素是金融监管总局发布通知，下调了保险公司投资沪深300指数等成分股的风险因子 [2] - 中金研报展望2026年，认为寿险行业将再入黄金发展期，投资逻辑将从“存量业务重估修复”重回“给予成长能力估值溢价” [4] 大消费板块 - 大消费板块全线走强，乳业、白酒、零售等方向涨幅居前 [1][6] - 乳业概念快速拉升，阳光乳业、皇氏集团、均瑶健康等涨停，贝因美、熊猫乳品、李子园等涨幅居前 [1][4][6] - 白酒概念开盘活跃，皇台酒业涨停，中锐股份2连板 [1][19][21] - 东方证券研报称，食品饮料板块估值处于历史低位，2026年预计迎来需求拐点，传统消费有望底部反转 [6] - 11月社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，除汽车外的消费品零售额39444亿元，增长2.5% [14][44] 零售板块 - 零售板块表现强势，百大集团3连板，浙江东日、农产品、全新好、广百股份涨停，孩子王、红旗连锁等涨幅居前 [1][6][9][10][12] - 政策面上，商务部办公厅联合两部门发布通知，提出强化政策合力，更大力度提振消费 [14][31] 商业航天概念 - 商业航天概念延续活跃，华菱线缆、中超控股双双3连板，雷科防务、长城电工、航天电子、通宇通讯、三维通信等多股涨停 [1][14][16][17] - 消息面上，SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [14] - 中信建投研报指出，商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元 [16] 其他活跃板块及个股 - 商业航天产业链中，航天机电12天7板，乐凯胶片、航天信息首板涨停 [26] - 核电概念活跃，雪人集团3连板，太阳电缆2连板，太钢不锈首板 [34][36][37] - 储能板块走强，东方日升、晶科科技、云南能投首板涨停，归因于中国有望提前实现储能装机目标及美国市场需求 [22][23] - 芯片产业链异动，盈方发展、艾森股份首板涨停，南大光电大涨10.41%，归因于2025年第三季度全球半导体市场规模达2080亿美元，创季度环比增长新高 [28][29][30] - “一带一路”概念活跃，嘉友国际、北新路桥、三羊马首板涨停 [27] - 福建本地股受区域规划建议刺激，兴业科技、昇兴股份首板涨停 [38][39] - 固态电池概念，孚日股份4天2板 [40] - 其他连板及活跃个股包括：法尔胜（3连板，光纤光缆）、广西广电（3连板，拟更名）、胜通能源（2连板）、风范股份（2连板，实控人变更）等 [42] 宏观经济数据 - 11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，环比增长0.44% [44] - 1—11月份，社会消费品零售总额456067亿元，同比增长4.0% [44] - 1—11月份，规模以上工业增加值同比增长6.0% [44]

市场动态与资金流向 - 12月12日A股三大指数开盘震荡下行，核心宽基A500ETF基金（512050）微跌0.26% [1] - A500ETF基金（512050）盘中交投活跃，换手率达5.28%，位居同类第一 [1] - 临近年末资金积极布局春季行情，A500ETF基金（512050）实现连续8日资金净流入，累计吸金超29亿元 [1] 宏观政策定调 - 12月10日-11日中央经济工作会议在北京召开，定调明年经济工作 [1] - 会议强调将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难 [1] - 会议指出将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [1] 机构投资观点（中国银河证券） - 中央经济工作会议为明年经济工作指明初步方向，A股投资重点关注六大领域 [2] - 科技创新主题：作为“十五五”开局之年，顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是重要投资主线 [2] - “反内卷”主题：深入整治“内卷式”竞争，政策效果将持续体现，以促进行业业绩改善，提升相关板块中长期投资价值 [2] - 大消费主题：大消费板块目前估值处于历史中低水平，政策利好有望促进业绩与估值双击 [2] - 金融板块：金融机构将加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [2] - 地产链：随着地产政策加快落地，止跌企稳预期有望得到强化，给投资者信心提供支撑 [2] - 出海主题：对外开放政策支持下，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [2] 产品特征与优势 - A500ETF基金（512050）助力投资者一键布局A股核心资产，把握A股估值抬升红利 [3] - 该ETF具备费率低（综合费率仅0.2%）、流动性好（日均成交额超50亿元）、规模大（规模超200亿元）等核心优势 [3] - 其跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略，覆盖中证全部35个细分行业，融合价值与成长属性 [3] - 相比沪深300，该指数超配AI产业链、医药生物、电力设备新能源等新质生产力行业，具备天然的哑铃投资属性 [3] 相关产品信息 - 投资者可关注A500ETF基金（512050）及其场外联接（A类：022430；C类：022431；Y类：022979） [3] - 投资者可关注A500增强ETF基金（512370） [3]

市场整体表现 - 上证指数收盘下跌0.70%，深证成指下跌1.27%，沪深A股涨跌幅中位数为下跌1.77% [1] - 沪深两市（不含ST个股）涨停34家，较昨日减少23家，跌停19家，较昨日增加16家 [2] 行业与概念热度分析 - 从行业特征看，涨停板个股中电网设备、通用设备、商业百货行业最多，各有3只、3只和2只 [3][4] - 从概念特征看，涨停板个股中航天、大消费、光通信概念最多，分别有8只、6只和4只 [4][5] - 航天板块涨停股最多，且在主力资金净流入金额排名前5的涨停股中，有3只属于航天板块 [1] 强势个股特征 - 涨停板个股中，股价创出历史新高的个股共有4只，包括永鼎股份、亚翔集成、东百集团、天力复合 [5][6] - 涨停板个股中，股价创出近一年新高的个股有11只，包括华菱线缆、安妮股份、再升科技等 [6][7] - 从主力资金净流入金额看，排名前5的个股为金风科技（11.06亿元）、永鼎股份（8.87亿元）、雪人集团（7.32亿元）、银河电子（4.63亿元）、普天科技（4.63亿元） [7][8] - 从主力资金净流入占市值比例看，排名前5的个股为驰诚股份（10.38%）、雪人集团（6.82%）、银河电子（6.02%）、中超控股（5.99%）、法尔胜（5.07%） [8][9] - 从封板资金看，排名前5的个股为南都物业（4.07亿元）、重药控股（3.25亿元）、雪人集团（2.83亿元）、永鼎股份（2.76亿元）、华菱线缆（2.08亿元） [9][10] 连板个股情况 - 今日首板个股25只，2连板个股5只，3连板及以上个股4只 [10] - 连板数排名前5的个股为东百集团（5连板）、安妮股份（4连板）、再升科技（4连板）、跃岭股份（3连板）、南都物业（2连板） [10][11] 航天板块催化事件 - SpaceX计划于2026年中后期启动IPO，目标估值高达1.5万亿美元，首轮计划募集超过300亿美元，埃隆·马斯克侧面确认了该传闻 [1] - 中国“力箭一号”遥十一运载火箭成功实施“一箭九星”发射，将阿联酋、埃及、尼泊尔三国国际客户卫星精准送入轨道，标志着中国商业航天实现规模化量产与国际化突破 [1]

宏观经济与政策 - 11月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，为2024年3月以来最高，核心CPI同比上涨1.2% [5][9][12] - 11月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续第二个月上涨0.1%，同比下降2.2% [5][9][12] - 国际货币基金组织（IMF）上调2025年中国经济增速预期至5%，较10月预测上调0.2个百分点 [6][8][22][24] - 近期促进消费、提振内需政策密集出台，业内人士认为延续并扩大直接补贴及消费贷贴息、改善物价等是短期内值得期待的扩消费政策 [1][16] 大消费行业 - 消费行业呈现底部特征，基本面触底修复构成股价“催化剂” [1][16] - 具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮与新茶饮企业、赛事运营与相关服务领域的体育公司、具备稀缺IP价值并能持续转化粉丝经济的演艺运营商等细分标的值得关注 [1][16] 锂电池与新能源汽车产业链 - 国内锂电池厂商德加能源宣布自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15% [7][23] - 孚能科技表示正在与客户沟通涨价事宜，部分产品已经实现涨价，并认为锂电池价格上涨是行业趋势 [7][23] - 宁德时代拟注册发行不超过100亿元（含100亿元）的债券，用于满足公司生产经营和业务发展需求，优化债务结构 [2][17] 科技与算力产业 - 海光信息与中科曙光终止交易规模超千亿元的换股合并，双方高管指出股价上涨对重组终止产生了影响 [3][10][15][18][26][32] - 终止重组后，中科曙光股价跌停，海光信息股价下跌0.36% [3][18] - “果链”龙头蓝思科技公告，拟以现金及其他合法方式购买裴美高国际（PMG International Co., LTD.）100%股权，入局AI算力 [4][19][20] 光伏行业 - 多家光伏硅料龙头成立合资公司“北京光和谦成科技有限责任公司”，该公司被描述为各企业为探索行业潜在的战略合作机会而设立的公司 [13][30] 保险行业 - 中国人寿公告，截至11月30日该公司总保费已突破7000亿元 [14][31] - 受访业内人士及研究机构认为，2026年保险业周期向好正式确立，或将再次进入黄金发展期 [14][31] 金融市场动态 - 尽管11月A股市场波动加剧，基金投顾却在逆势加仓A股资产，11月增配幅度最大的是A股资产 [6][22] - 业内人士认为市场已提前布局跨年行情，机构投资者大概率会“抢跑”布局高景气赛道 [6][22] 消费电子与AI应用 - 原价3499元的豆包AI手机（努比亚M153）在二手市场最高被炒至3.6万元，但遭到微信、支付宝等多款主流APP的限制使用，导致其溢价出现较大幅度回落 [11][27][28]

市场策略与资金面 - 2025年12月10日，万得全A指数上涨0.12%，收于6288.29点，上证指数下跌0.23%，收于3900.5点，科创50指数下跌0.03%，收于1346.7点，创业板指数下跌0.02%，收于3209点，北证50指数下跌0.85%，收于1389.8点，创新型中小企业风格表现靠后 [8] - 分规模看，中证500指数上涨0.49%，收于7155.99点，表现居前，上证50指数下跌0.31%，收于2988.64点，表现居后 [9] - 分行业看，房地产、商贸零售、社会服务表现居前，计算机、电力设备、银行表现靠后 [9] - 全市场成交额17916.34亿元，较前一交易日减少1260.55亿元，上涨公司2433家，下跌公司2841家，涨停44家，跌停9家 [9] - 市场延续缩量震荡，资金追高意愿不足，等待国内中央经济工作会议与海外美联储议息会议落地 [9] - 海南自贸区概念领涨，受海南“十五五”规划建议发布刺激，提出加快完善自由贸易港政策制度体系，该概念在12月18日全岛封关运作前仍有反复炒作预期 [9] - 零售板块延续强势，受11月CPI同比上涨0.7%提振，叠加消费旺季临近及板块估值低位，可关注补涨机会 [10] - 短期市场指数或继续震荡，题材板块维持活跃，关注大消费（零售、新消费、食品饮料）、近期强势题材（商业航天、福建本地股、海南自贸区）及AI产业链（算力硬件、AI端侧、存储芯片）的轮动机会 [11] - 中长期看，在“反内卷”改善业绩、居民储蓄入市、全球流动性缓和及科技产业趋势下，2026年A股“慢牛”行情大概率延续 [11] 重要宏观经济数据 - IMF上调中国经济增速预测，预计2025年增长5.0%，2026年增长4.5%，较2024年10月预测分别上调0.2和0.3个百分点，原因是中国采取宏观经济刺激措施且美方对华关税低于预期 [16][17] - 2025年11月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.2%，预期降2%，前值降2.1%，环比上涨0.1% [18][19] - 2025年11月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，预期0.7%，前值0.2%，为2024年3月以来最高涨幅，其中食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8% [20][21] - 2025年12月10日，央行开展1898亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有793亿元逆回购到期，实现单日净投放1105亿元 [22][23] 行业动态 - **能源（LNG）**：意大利埃尼公司与泰国海湾发展公司签署为期十年的液化天然气（LNG）供应协议，自2027年起，埃尼每年将向泰国供应80万吨LNG，这是埃尼在泰国的首份长期LNG合同，旨在拓展亚洲市场，公司计划到2030年将全球LNG组合规模提升至约2000万吨/年 [27][28] - **电动自行车**：奥维云网数据显示，2025年11月，中国电动两轮车内销出货量为221万台，同比下滑28.7%，行业总销量约244万台，同比下滑27%，主要受新国标切换初期冲击，但高性能电摩品牌“极核”实现了接近600%的逆势增长 [29][30] - **投影机**：洛图科技预计，2025年中国投影机市场规模将不足600万台，为583.4万台，同比下滑15.4%，其中家用投影市场出货量预计为521.9万台，同比下滑16.1%，占整体市场的90%，下滑原因为经济环境、竞品（大屏电视）价格下探及产品同质化等 [31][32] - **城市轨道交通**：交通运输部数据显示，2025年11月，全国城轨客运量28.3亿人次，同比增长4.4%，环比增长0.4%，当月新增运营里程59.2公里，新增东莞地铁1号线及上海地铁2号线西延伸段 [35][36] 公司动态 - **复星医药（600196.SH）**：控股子公司药友制药与辉瑞签订许可协议，授予辉瑞口服小分子GLP-1R激动剂YP05002的全球独家开发、生产及商业化权利，复星医药将获得1.5亿美元首付款及至多3.5亿美元的开发里程碑付款，YP05002目前处于澳大利亚I期临床试验阶段，用于治疗2型糖尿病、肥胖症等 [37][38] - **铁建重工（688425.SH）**：与中铁十六局联合打造的“苍核1号”泥水平衡盾构机下线，将用于浙江三澳核电站二期排水隧洞工程，该盾构机整机长120米，重约650吨，最大开挖直径6.28米，针对复杂地质条件进行了优化设计 [40][41] - **邵阳液压（301079.SZ）**：拟通过发行股份及支付现金方式，收购重庆新承航锐科技股份有限公司100%股权，交易作价6亿元，其中4.24亿元以股份支付，1.76亿元以现金支付，发行股份价格为20.82元/股 [43][44] 区域经济（湖南） - 2025年前11个月，湖南省进出口总值4866.8亿元，其中出口2902.2亿元，进口1964.6亿元，11月当月进出口493.8亿元，环比增长21.3%，进口220.6亿元为月度最高 [45][46] - 前11个月，对东盟、拉美、非洲、中东等新兴市场合计进出口占比达47.7%，其中东盟和中东出口增量合计70.3亿元，拉美和非洲进口增量合计91.4亿元，分别拉动湖南出口、进口增长2.3和4.3个百分点 [46] - 出口方面，机电产品出口1685.4亿元，同比增长1.7%，占出口总值58.1%，其中汽车（包括底盘）、电工器材分别增长20.7%、21.2%，“新三样”（电动汽车、锂离子蓄电池、光伏产品）、工程机械、轨道交通装备出口分别增长81.5%、7.6%、24.2% [47] - 进口方面，大宗商品进口755.5亿元，增长9%，占进口总值38.5%，其中金属矿砂、大豆分别进口490.8亿元、129.3亿元 [47]