这篇国际评论，主要来分析下东南亚和中美的贸易联系。 爱吃大闸蟹的人都懂"洗澡蟹"的猫腻：外地螃蟹泡过阳澄湖水，就能贴标卖高价，过去十年，这一幕在全球贸易中不断上演——东南亚和墨西哥先后成 了"国际阳澄湖"，承接中国制造业组装环节，贴上个本地标签就畅行美国市场。 但如今，这门稳赚的生意，正被中美博弈彻底搅黄。 不断在变化的"游戏规则" 最先感受到寒意的是东南亚，自特朗普首次执政，"中国加一"成了跨国企业的生存法则，手机、衣服的组装线纷纷从中国转移至此。 马来西亚的纺织厂，设计图、布料甚至缝纫机零件都来自中国，只在本地完成缝合；电子厂组装的半导体，芯片设计和核心材料全靠进口，却能挂上本地产 地证销往美国。 这种"过水就涨价"的模式，曾让东南亚赚得盆满钵满。 一旦被认定为"洗澡蟹"，除基础关税外，还要加征40%税，利润瞬间被吞噬，恐慌已蔓延到产业端：马来西亚针织品出口曾突然暴增，并非订单回暖，而是 企业抢在关税生效前甩货；印尼玩具产业依赖的美国巨头美泰，据传更是被威胁不迁回美国就加征惩罚性关税。 这边东南亚还在苦撑，墨西哥又被推上风口浪尖，作为北美自贸区的"门户"，它曾是中国商品的绝佳跳板——运到当地组装包装，换张 ...

王文提到，一个重要数据表明，过去十年企业已在出海，且速度非常快，体现在八大趋势：趋势一、出 海公司数量创新高。趋势二：境外应收贡献创新高。趋势三：出海成为企业第二增长极。趋势四、大公 司出海数量占比翻倍。趋势五、民营企业成为出海重要力量。趋势六、76%专精特新公司加速出海。趋 势七、产业提升推动出海结构升级。趋势八、东南亚成为国内企业出海热土。 他同时谈到，过去十年出海已逐渐升级换代、迭代，但今年以来中美博弈压力增大，中美博弈在重新塑 造全球产业链，也塑造中国企业出海进程。 在他看来，全球价值链分割大致有三个特点：一是价值链从过去效率优先到安全优先，布局不再考虑效 率优先，而是安全优先。二是技术迭代重构产业链进程规则，中国在新领域重新塑造产业链规则。三是 经济自主与体系化分割。"外国人有的我们现在都应有，此进程给西方发达国家造成压力，但对全球南 方国家是利好，因中国科技普惠政策，愿与全球南方国家分享科技产品。" 王文认为，当下出海是中华民族有史以来配置全球资源最好时代，未来还会更好。"此时我们要有百年 变局时代理念，怀揣中华大崛起民族自信，塑造14 + 70全球逻辑，国内14亿人，国外70亿人，市场更 大。还 ...

专题：2025企业家之夜启动仪式 "为中国经济点赞——企业家之夜"启动仪式于12月17日在北京举行。中国人民大学重阳金融研究院院 长、全球领导力学院院长教授王文出席并演讲。 王文提到，一个重要数据表明，过去十年企业已在出海，且速度非常快，体现在八大趋势：趋势一、出 海公司数量创新高。趋势二：境外应收贡献创新高。趋势三：出海成为企业第二增长极。趋势四、大公 司出海数量占比翻倍。趋势五、民营企业成为出海重要力量。趋势六、76%专精特新公司加速出海。趋 势七、产业提升推动出海结构升级。趋势八、东南亚成为国内企业出海热土。 在他看来，全球价值链分割大致有三个特点：一是价值链从过去效率优先到安全优先，布局不再考虑效 率优先，而是安全优先。二是技术迭代重构产业链进程规则，中国在新领域重新塑造产业链规则。三是 经济自主与体系化分割。"外国人有的我们现在都应有，此进程给西方发达国家造成压力，但对全球南 方国家是利好，因中国科技普惠政策，愿与全球南方国家分享科技产品。" 新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目 的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。 责任编辑：王翔 专题：20 ...

海南为什么要封关？封了关有什么意义？封了关就可以让海南发展起来么？国家的真实目的是什么么？ 12月18日，，海南自由贸易港全岛封关运作将正式启动。首先这个时间就绝不寻常。1978年12月18日十一届三中全会召开，拉开了中国改革开放的序幕。47 年之后，海南封关启动也选在这一天，这不仅是致敬，更是一种传承。这也在说明，海南封关绝对不是一岛之事，而是整个国家的战略。 这不仅是一次普通人财富逆袭的机会，更是在中美博弈大环境中中国的重拳反击。 我们先看政策，封关后将实施 "' 一线 ' 放开、' 二线 ' 管住、岛内自由" 的基本政策框架。这是什么意思呢？就是国际上的资金跟货物自由进出海南岛，完全 是实现零关税。二线管住则是海南跟内地之间也要接受关税申报，不过对于在海南加工并且附加值增加30%以上的商品免征进口关税。这里要划重点，等下 我们再来细说。最后就是岛内自由，这个好理解，那就是在海南岛资金跟货物是完全自由的，你的原材料要加工跟存放都是完全没有问题的。 看着是不是跟现在的香港很像。那你是不是觉得海南封关，就是在建一个更大的香港而已。那就是大错特错了。虽然目前海南这些政策，香港也都有。可是 香港更加侧重的是金融端 ...

当地时间12日，白宫突然举行了一项重要活动。美国联合日本、韩国、澳大利亚、英国、加拿大、德国、法国和荷兰等9个国家，在白宫签署了一项稀土供 应链协议。乍看之下，这似乎是一个资源合作的协议，但实际背后却隐藏着浓厚的政治意图。 过去几年，美国在高科技领域对中国的围堵主要集中在芯片、设备和算法等方面，而此次的焦点则转向了资源基础。美国这次的目标，是对中国在稀土领域 的主导地位发起挑战。 从本质上看，这份协议不仅仅是为了合作，更像是美国主导的一场反华行动，目的是在资源、技术和供应链方面削弱中国的优势。美国急于主导这一协议， 是因为中国在全球稀土产业链中的霸主地位让美国感到焦虑。目前，全球91%的稀土冶炼和分离产能集中在中国，关键稀土品种的加工技术也牢牢掌握在中 国手中。 因此，这次白宫召集盟国签署协议的根本目的，并不是单纯的合作，而是希望绕过中国，构建一个由美国主导的稀土供应链，为未来的AI竞争打下基础。 这是一场由美国主导、盟友跟随的围堵行动，而非各国平等讨论合作的会议。 特别值得关注的是，美国政府在会后特别提到，中国在AI产业链的崛起是需要面对的长期挑战。这一话语直接将稀土与AI绑定，暗示美国想要在AI领域战 胜 ...

阿里巴巴集团与蔡崇信 - 阿里巴巴集团联合创始人蔡崇信近期在香港大学发表演讲，分享其关于职业选择、风险与机遇的思考 [1][2] - 蔡崇信以自身为例，阐述其职业关键选择：放弃投行副总裁职位及百万年薪，选择以500元月薪加入初创的阿里巴巴 [4] - 该选择的核心逻辑在于风险可控（下限清晰）与收益无限（上限未知），他认为最坏情况是回归金融行业，而成功则可能参与创建一家改变未来的大企业 [4][5][6][12] 职业与投资决策方法论 - 成熟的重大选择并非依赖冲动，而是基于对最坏结果的预演与承受能力的评估，确保心理有底后方能勇敢前行 [8][11] - 决策时应具备风险意识，即为可能的失败预留重新站起的空间，避免将个人或家庭置于无路可退的境地，这是长期主义生存模式的基础 [17][18][19][20][23][24] - 选择应聚焦于“天花板无限高”的领域，即依托赛道和时代红利可能带来指数级增长的事业，而非仅关注短期成败或从事价值有限的事务 [25][26][27][28][29] - 评估机会时可聚焦三个问题：事情的天花板高度、五年后的发展潜力以及是否可能形成复利效应 [30][31] 战略执行与团队管理 - “All in”（全力以赴）并非莽撞行为，其前提是清晰认知并能够承受潜在代价，从而能毫无心理负担地投入 [14] - 稳定的后方供给（即风险可控的环境）是前线能够放手一搏、取得成功的关键，这类似于作战原则 [15] - 当明确自身可承受的下限后，个体将获得一种安顿内心的力量，有助于更坚定地执行决策 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期受美联储鸽派信号、美联储主席提名人选、委内瑞拉形势和节日首饰消费旺季等因素影响，贵金属板块将继续偏强运行，建议投资者持偏多思路参与交易，空头套保者适当降低仓位规模，关注美国经济就业通胀形势对美联储降息预期的影响 [4] - 预计2026年全球政治经济体系加速重组和充裕货币流动性环境支持黄金价格偏强运行，但特朗普2.0新政优化和中美博弈烈度下降抑制金价上涨动能，伦敦黄金将涨至4800 - 5000美元/盎司区间 [6] - 充裕货币流动性使白银在全球经济增长前景改善预期下获更大上涨动能，预计2026年伦敦白银涨至73.5 - 77.5美元/盎司，伦敦金银比值降至65左右 [6] - 金银价格偏强及较高金铂比值使铂金对金银的消费和投资需求替代推进，预计2026年伦敦铂金涨至2000 - 2100美元/盎司，伦敦金铂比值降至2.4附近 [6] - 较高金钯比值使钯金性价比突出，但全球汽车市场电气化转型不利其基本面，且对金银替代微弱，预计2026年伦敦钯金基本跟随黄金波动，年度上涨目标为1620 - 1700美元/盎司 [6] - 交易策略上，建议投资者持偏多思路参与贵金属交易，空头套保者适当降低套保比率，稳健投资者可关注多白银铂金空黄金的套利机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美联储议息会议鸽派信号激励贵金属市场，市场关注美联储主席提名人选、委内瑞拉形势和节日首饰消费旺季等因素，近期贵金属板块偏强运行，建议投资者持偏多思路交易，空头套保者降低仓位规模，关注美国经济就业通胀形势对美联储降息预期的影响 [4] - 展示国内贵金属行情，上海金指涨1.32%，上海银指涨2.80%，黄金T + D涨1.31%，白银T + D涨3.28%等 [5] 中线行情 - 预计2026年全球政治经济体系重组和货币流动性充裕支持黄金偏强运行，但特朗普2.0新政和中美博弈抑制其上涨动能，伦敦黄金涨至4800 - 5000美元/盎司 [6] - 白银因货币流动性和经济增长预期获更大上涨动能，预计2026年伦敦白银涨至73.5 - 77.5美元/盎司，伦敦金银比值降至65左右 [6] - 铂金因金银价格偏强和高金铂比值，对金银消费和投资需求替代推进，预计2026年伦敦铂金涨至2000 - 2100美元/盎司，伦敦金铂比值降至2.4附近 [6] - 钯金性价比突出但受汽车市场电气化转型影响，对金银替代微弱，预计2026年基本跟随黄金波动，年度上涨目标1620 - 1700美元/盎司 [6] - 交易策略建议投资者持偏多思路，空头套保者降低套保比率，稳健投资者关注多白银铂金空黄金的套利机会 [6] 主要宏观事件/数据 - 美国上周初请失业金人数激增4.4万人至23.6万人，增幅创近四年半最大，但可能不意味劳动力市场实质性疲软；9月贸易逆差收窄10.9%至528亿美元，为2020年6月以来最低 [18] - 美国准备拦截更多运输委内瑞拉石油船只，预计未来几周采取进一步直接干预措施，已制定可能扣押的受制裁油轮目标清单 [18] - 欧盟就新规达成临时协议，要求成员国审查对国防、人工智能或关键矿产等敏感领域的外国投资，判断是否威胁经济安全，审查范围扩大至欧盟内部投资 [19]

核心观点 - 文章核心观点为美国在与中国的关系或竞争中遇到了阻力 意识到难以继续推进或压制 [1] 内容总结 - 文章标题及内容反复强调美国遇到中国后意识到“打不动了”这一核心判断 [1]

文章核心观点 - 文章认为，一个属于中国的世纪可能已经到来，其核心驱动力在于中国建立了完整、高效且成本极低的现代化工业体系，这种基于全产业链和产业集群的竞争优势正在颠覆全球格局，使得美国等国的传统围堵策略难以奏效 [1][3][29] 全球博弈与战略转向 - 美国对华采取了包括贸易、科技、金融、舆论在内的全面围堵策略，但未能达到预期效果 [3] - 全球博弈的底层逻辑并非单纯的军事或政治对抗，而在于对全球产业链的控制权和“隐形征税权” [5][7] - 经济规律超越意识形态，尽管美国前三季度从中国进口额下降8.7%，但美国国内产业链成本因此飙升12%，证明完全“脱钩”是美国自身无法承受的伪命题 [13] 中国制造业的规模与体系优势 - 中国制造业在2023年的总产值达到全球的35%，超过了西方七国集团（G7）的总和 [13] - 中国是联合国产业分类中唯一拥有全部41个大类、207个中类、666个小类工业体系的国家，形成了从低端到高端的完全自主生产闭环 [21] - 到2030年，中国制造业占全球比重预计将达到40%，届时美日德三国的总和甚至不足中国的一半 [33] 产业集群与供应链效率 - 以苏州工业园区为例，围绕机器人产业的1600多家企业构建了“1小时供应链圈”，能极速响应研发需求，将周期压缩到物理极限 [9][11] - 这种极度的上下游协同和“产业集群效应”，形成了强大的规模与效率叠加优势 [11][13] - 产业链集群具有极强的自我强化效应，导致强者愈强，追赶者的差距不断拉大 [31] 基础成本与能源优势 - 中国工业用电成本极具竞争力，平均电价约0.5元/千瓦时，远低于美国的1.25元/千瓦时和欧洲的2.48元/千瓦时 [23] - 数倍的基础成本差异会沿产业链传导，使竞争对手的产品在价格上失去竞争力，这是关税壁垒难以阻挡的 [23][25] - 在清洁能源赛道，中国已取得领先，2025年新增光伏发电量历史性地超越了传统化石能源 [27] 市场与内生动力 - 中国拥有全球最大的单一消费市场，14亿人口的内需足以内部消化任何新技术的试错成本 [31] - “十五五”规划明确将现代化产业体系建设置于首位，为持续发展提供政策动力 [31] - 当一个国家同时拥有最完整产业链、最廉价能源和最庞大消费市场时，其内生的爆发力难以被外部力量阻挡 [33] 主要竞争对手的局限性 - 印度受限于基础工业薄弱、基建混乱、社会制度问题及政策反复，难以将人口红利转化为现代化工业动能 [15] - 日本经济自《广场协议》后遭受重创，在新兴科技赛道上优势被稀释，难以构筑新的竞争壁垒 [17][18] - 俄罗斯经济结构单一，严重依赖资源出口，民生工业薄弱，经济总量仅相当于中国的一个广东省，难以成为全局主导者 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LME铜仓单注销引发软挤仓预期，非美地区铜库存紧缺，美联储12月降息在即，国内政治局会议预热，铜创历史新高，建议多单移动止盈，回调逢低试多，长期依旧看好铜 [6] - 铜短时间内再次刷新历史新高，高位波动放大，前期多头积累大量盈利，建议逐渐移动止盈，不要盲目追高，警惕后续宏观利多出尽带来高位回落风险 [6] - 在趋势向上行情中，产业卖出套保根据现货库存，灵活降低套保比例，加速甩卖库存，落袋为安；产业买入套保根据生产订单，积极回调逢低建仓，锁定原材料成本 [6] - 中长期看，铜作为中美博弈的重要战略资源和贵金属平替资产配置，在铜精矿紧张和绿色铜需求爆发背景下，对铜依旧看好 [6] 根据相关目录分别进行总结 观点摘要 - 核心观点是LME铜仓单注销引发软挤仓预期，非美地区铜库存紧缺，美联储12月降息在即，国内政治局会议预热，铜创历史新高，建议多单移动止盈，回调逢低试多，长期依旧看好铜 [6] - 策略展望为建议逐渐移动止盈，警惕高位回落风险；产业卖出套保灵活降低套保比例，产业买入套保积极回调逢低建仓；短期沪铜关注区间【88000，98000】元/吨，伦铜关注区间【11000，12000】美元/吨 [6] 宏观经济 - 美联储12月降息几乎板上钉钉，美元走弱铜价狂飙。美国11月ISM制造业PMI低于预期，ADP“小非农”数据显示11月私营部门就业岗位减少3.2万个，高盛报告指出劳动力市场降温迹象明显，芝商所“美联储观察”工具显示截至12月5日，美联储12月降息概率为87%，2026年1月累计降息概率达64% [10] - 12月政治局会议预热，市场风险偏好走高。中国宏观经济呈现外需回暖、内需温和修复、政策稳预期的态势，制造业PMI微升至49.2%，新出口订单指数大幅回升1.7个百分点，物价温和修复，财政与产业政策持续发力，市场期待12月中旬的政治局会议对来年经济定调，整体宏观氛围积极 [13] 供需分析 供应 - 全球铜精矿供应紧张持续，2025年全球多座大型铜矿超预期减产停产，近期自由港麦克莫伦公司表示计划在明年7月前重启印尼Grasberg铜金矿的生产（约30%产区） [46] - 11月中国电解铜产量环比增加1.15万吨至110.31万吨，环比增幅1.05%，同比增幅9.75%。国际铜研究小组秘书长预计2026年全球精炼铜市场将出现约15万吨的供应缺口 [47] - 10月精炼铜进口量为32.31万吨，环比下降13.62%，同比下降16.32%。10月未锻轧铜及铜材进口量为44万吨，1 - 10月累计进口量为446万吨，累计同比减少3.1% [47] - 欧洲高品质废铜被限制出口，中美关税摩擦也限制了美国废铜的流入，国内废铜供应紧张，铜价走高，精废价差走扩，截至12月5日，精废价差5510元/吨，创下2024年5月以来新高 [47] 需求 - 11月铜材行业开工率为61.6%，环比上涨3.77%，同比下滑8.05%。高铜价对需求抑制作用明显，下游暂时或难以接受9万以上铜价 [84] - 绿色铜需求方面，可再生能源系统、新能源汽车等领域对铜需求大；汽车需求上，10月全国新能源乘用车厂商批发销量同比增长19.3%；电力需求上，年末国内电网招投标工作积极开展，1 - 10月电网工程完成投资同比增长7.2%，电源工程投资完成额同比增长0.7%；家电需求上，2025年11月空冰洗排产合计总量较去年同期生产实绩下降17.7% [88] 总结展望 - 宏观上，美国小非农ADP就业数据不佳，美联储12月降息概率近90%，美元指数承压；国内11月制造业PMI升至49.2%，12月初政治局会议临近，市场对政策刺激预期走高，中美货币政策或共振，释放更多市场流动性，铜战略价值和价格中枢将稳步抬升 [109] - 基本面上，全球铜精矿供应紧张持续，海内外铜冶炼行业反内卷，预计2026年全球精炼铜市场将出现约15万吨的供应缺口；11月中国电解铜产量略高于预期，铜价走高，精废价差走扩 [110] - 库存方面，国内社会库存和上期所铜库存下降，LME铜注销仓单大幅增加，COMEX铜库存累库，美国成为全球铜虹吸黑洞，非美地区铜库存或逐渐枯竭，引发全球抢铜大战 [111] - 终端需求上，传统房地产基建疲软，但绿色铜需求对铜的消费拉动依然强劲，市场预计美国2026年电力需求增速达到60%，美国电网重建和大数据中心兴建将刺激海外铜需求爆发 [111] - 建议多单移动止盈，不要盲目追高，警惕高位回落风险；产业卖出套保灵活降低套保比例，产业买入套保积极回调逢低建仓；中长期看好铜 [112]