文章核心观点 - 2025年上半年中国创新药License-out交易，特别是抗体药物偶联物（ADC）领域，呈现爆发式增长，标志着中国医药创新实力获得全球认可，出海从“选择题”变为“必答题” [1][3][13] 中国ADC出海交易概况 - 2025年5月，三生制药与辉瑞达成交易：首付款12.5亿美元，总金额超60亿美元，创下中国创新药出海新纪录 [1] - 截至2025年5月底，中国企业License-out的ADC重磅交易（总金额≥10亿美元）数量达24笔 [1] - 复宏汉霖就PD-L1 ADC在研管线HLX43的权益正与强生、罗氏等跨国药企洽谈，协议可能带来数亿美元预付款及里程碑付款 [1] - 2025年上半年，全球医药交易数量456笔，同比增长32%；首付款总额118亿美元，同比激增136%；交易总金额1304亿美元，同比增长58%；中国交易贡献近50%总金额和超30%交易数量 [3] 中国ADC行业发展的驱动因素 - 2015年至2024年，本土企业活跃创新药管线从数百个激增至3575个，首次登顶全球；First-in-Class药物从9个增至120个，占比突破30% [3] - 2025年上半年，License-out交易首付款总额首次超过一级市场融资总额，成为Biotech企业资金回笼重要渠道 [3] - 到2030年，全球将有数十款重磅炸弹药专利到期，累计影响市场规模超2000亿美元，跨国药企亟需通过BD交易补充管线 [3][10] - 中国药企在研发效率和成本方面具显著优势，“从组建研发团队到新药临床试验申请的平均周期比欧美要短、人力成本不到其一半” [10] 中国企业的竞争优势 - 中国在化学领域拥有传统优势，为ADC药物研发（化学技术至关重要）提供坚实基础 [4] - 组合式创新与工程化创新是中国企业的重要优势，通过巧妙的组合与工程化设计实现ADC药物研发成果 [4] - 中国企业具备强大执行力，能迅速在热门靶点上取得临床数据，在全球竞争中占据优势 [4] ADC技术发展趋势与未来方向 - ADC药物的抗体、载荷、连接子及偶联技术等各组分的创新都可能带来整个分子的创新和临床差异化效果 [5] - 载荷在ADC乃至XDC（多种药物偶联物）发展中扮演关键角色，新型载荷（新作用机制、非拓扑异构酶类）、双载荷和双靶点ADC是未来重要关注点 [5] - 中国ADC领域正经历从“快速跟随”到“同类最优”乃至“同类首创”的转变 [2] “出海”项目阶段的变化 - 2025年上半年，全球医药BD市场“摘青苗”（授权早期项目）现象持续，临床前至临床I期项目占比接近70% [6] - 随着技术平台成熟，跨国药企更愿在早期阶段介入，以较低成本获取有潜力ADC管线，例如石药集团正就EGFR-ADC等产品磋商，潜在交易总额近50亿美元 [6] - 跨国药企从最初关注临床阶段项目转向构建产品组合（Portfolio），开始关注更早期项目，反映出对中国该赛道认可度提高 [7][8] 新兴靶点与增长领域 - 新兴靶点CDH17因在胃癌、结直肠癌等高发消化道肿瘤中特异性高表达，成为热点，2025年AACR会议进入热点榜单前三，吸引10余家药企布局 [11] - 新兴靶点B7H3备受关注，2025年5月齐鲁制药从明慧医药引进B7-H3 ADC药物MHB088C（已进入临床三期），交易总额13.45亿元人民币 [11] - 宜联生物YL201在《Nature Medicine》发表数据：在287例可评估患者中，客观缓解率40.8%，疾病控制率83.6%，针对小细胞肺癌和鼻咽癌的III期临床试验已启动 [12] - 除ADC外，抗体寡核苷酸偶联物（AOC）和抗体多肽偶联物（APC）是潜在新增长点，AOC海外已有临床三期项目，APC因GLP-1影响在减肥、糖尿病等领域受关注 [12]

行业与公司 * 纪要主要涉及中国宏观经济、房地产行业、医药行业（创新药）、化工行业以及中国股票市场（特别是MSCI中国指数成分股）[1][5][39][42] * 提及的公司包括万华化学、沧州大化、荣盛石化等化工企业，以及港股市场的创新药公司和MSCI中国指数中的主要权重板块（互联网、金融、硬核科技等）[46][49][32][33] 核心观点与论据 宏观经济政策与改革预期 * 预计中国政府将在9月底或10月推出规模5000亿至1万亿人民币的温和刺激政策，以应对下半年出口回落、地方财力衰竭和消费品回落的问题，避免三四季度GDP增速显著低于预期[2][3][5] * “十五五”规划（2026-2030）将聚焦房地产市场企稳回升、高质量发展、提升全国统一大市场、促消费破内卷以及推动新质生产力，具体目标将于2026年公布[3][5][15] * 中央政府可能通过资产负债表介入，投入约3万亿人民币分三年收储头部30个城市约300万套新房库存，将其改造为保障房以扭转市场预期并解决供给不足问题[7][11][24] * 社保改革是促进消费和内需的关键，目标是使消费占GDP比率从当前不到40%提升至45%左右，到2030年达到10万亿美元规模，以填补外部需求缺口[13][16][25] * 中国居民储蓄率高达35%，远高于日本70年代人口结构巅峰期的26%，高储蓄主因是社保覆盖不足且不均匀，系统性降低储蓄率支持消费将是一场持久战[16][17] 房地产市场 * 房地产市场企稳回升需要中央政府提供资金支持进行库存收储，因为地方政府无法承担财务成本[7][11] * 在头部30个省会级城市，新房库存约为300万套，需要两年时间消化，中央投入3万亿将库存削减至150万套能使库存消化时间恢复常态[11] 中国股市表现与展望 * 名胜中国指数（MSCI China）2024年全年上涨20%，2025年至今已上涨37%，推动因素包括估值修复和盈利增长[26][28] * 盈利增长自2023年以来持续成为重要推手，2023年贡献0.6个百分点，2024年增至5个百分点，2025年截至目前贡献3.2个百分点[26] * 盈利预期上调动能在2025年8月实现突破，从负向区间进入正向区间，表明市场前景乐观[28][29] * 明晟中国指数权重结构已变化，互联网、金融和硬核科技板块占据近80%权重，是盈利主要贡献者[32][33] * 市场对2025年整体盈利增长预期为2%，但大摩预测实际增长为5%-6%，对2026年的卖方预期为接近15%的盈利增长[35] 美联储政策与全球资产配置 * 美联储开启降息周期，预计到明年上半年累计降息接近100个基点，将增加全球流动性并推高资产价格[8][13] * 美国通胀可能保持在3%左右高位，导致实际利率显著缩短，美元贬值在所难免，美债吸引力下降[13] * 资产配置上应看空美元，不太看好美债，而美股可能继续受益于流动性充裕及AI革命[13] 创新药出海前景 * 中国创新药出海市场潜力巨大，摩根士丹利预测到2040年中国原创药将占美国FDA批准新药市场份额的40%，为中国生物医药行业创造2200亿美元的市场[40] * 到2035年前全球有超过1000亿美元的专利悬崖收入缺口需填补，肿瘤学、免疫学和心血管代谢疾病领域占据80%以上需求[40] * 中国主导的全球临床试验市场份额在以上三大领域达到平均30%，预计中国原创药物管线在美FDA批准占比将由目前5%提升至2040年的35%[40] * 肿瘤学、免疫学和心血管代谢疾病是未来出海重要机遇领域，双特异性抗体和ADC等复杂技术将推动跨境交易[41] 化工行业分析 * 化工行业反内卷政策对行业产生提振作用，需结合全球供需背景分析[42][45] * 全球化工品未来四年供应增长率预计在2%（悲观情景）至3.1%（乐观情景）之间，优于过去四年3.9%的供应增长率，基本面改善时间点可能在2026年中后期[45] * 自2022年海外产能关停加速，芳纶、TDI和MMA三类产品受显著影响，全球约10%产能受影响，可能导致短期区域供需错配和价格波动[46] * 国内化工行业利润处于周期性低位，2025年上半年利润继续下降，但预计下半年旺季基本面会有小幅改善[47] * 中国化工品进口替代进展显著，进口依赖度从2021年平均11%下降到2024年的3%，但如PE等高牌号产品仍依赖进口[48] * 自7月18日化工作入反内卷框架以来，A股主要化工股票平均涨幅约10%，存在预期差，建议重点关注万华化学（目标价80元，上涨空间超20%）和荣盛石化[49] 市场信心与资金流动 * 自2024年7月开始观察到居民存款向权益资产转移，估算6-7万亿超额定期储蓄中已有八九千亿释放，但目前仍处于初始阶段[20][21] * 如果政策、叙事和宏观基本面继续改善，预计未来两三年内6-7万亿的超额定期存款有望为股市提供流动性支持[21] 其他重要内容 * 通胀预期修复方面尚未看到太多实质性进展，反内卷对情绪的提振可能有限，因产能过剩主要集中在民企中下游且需求端缺乏强劲刺激[22] * 日本与美国在地产泡沫破灭后家庭资产配置路径不同，日本风险厌恶情绪持续，而美国风险偏好较快恢复，差异源于决策层对通胀预期的把控，稳定信心和通胀预期对释放超额储蓄非常重要[19] * 通过提高央企分红比例、改变财政支出结构等方式，可以实现财政资源从投资于物向投资于人的转移，从而夯实社保福利[13] * 动用7-8万亿人民币进行结构转移可实现房地产市场企稳及社保改革，促进消费增长，且不会增加净赤字扩张[14]

中国创新药出海趋势 - 中国创新药企通过海外授权、自建海外基地、NewCo等形式开拓海外市场 [1] - 跨国药企首付款超过5000万美元的BD交易中超过40%来自中国生物科技企业 四年前该比例不足5% [3] - 中国创新药在全球定价权实现从无到有、从弱到强的历史性跨越 [3] 出海模式演变 - 从初期自建团队转向与成熟药企合作 和黄医药案例显示自建团队投入大量资金后无功而返 最终选择与武田制药合作推进全球开发 [3] - 出海2.0时代不再简单"卖青苗" 而是真正融入全球市场与跨国药企同台竞技 [10] - 合作阶段从临床阶段药物扩展至早期管线 反映跨国公司对中国创新药认可度提升 [4] ADC药物领域优势 - ADC药物在中国创新药爆发中具代表性 百利天恒、科伦博泰等企业与海外大药企签署大额交易 [4] - 中国在化学优势、组合式创新和工程式创新方面具有优势 临床推进速度和执行力强 [4] - 预计中国上市的ADC药物将越来越多 需要抓住跨国公司需求和发展方向 [5] 海外扩张战略 - 药明合联选择新加坡建设首座海外工厂 从破土动工到机械竣工仅用16个月 [7][8] - 选址新加坡因最好平衡执行力、管理、成本、政府支持等因素 且与中国同一时区、华人比例高 [8] - 除新加坡外 正在评估欧洲、美国等其他区域建厂可行性 新加坡不是唯一选择 [9] 人才挑战与策略 - 国际多中心临床试验阶段暴露出人才短缺问题 全球运营复杂性超乎想象 [1][3] - 中国医药行业存在结构性人才问题 对人才要求从中国上市提升至海外研发和市场能力 [9] - 企业采取引进与培养结合策略 引进有国际经验人才 同时培养应届生构建长期竞争力 [9] 出海实践案例 - 和黄医药呋喹替尼2018年中国上市后 经历美国自建团队失败 最终通过合作于2023年底在美国获批 [3] - 出海被形容为"马拉松" 光有好的药品只是成功一部分 需应对全球运营复杂性和商业路径选择博弈 [3] - 药明合联通过派遣国内员工与当地招聘结合方式快速搭建海外团队 逐步增加当地招聘比例 [8]

全球医药交易市场趋势 - 2025年上半年全球医药交易数量达456笔，同比增长32%，交易总金额为1304亿美元，同比增长58% [1] - 涉及中国的交易贡献了超过30%的交易数量和近50%的总金额，中国成为全球创新药交易的核心引擎 [1] - 上半年全球金额≥10亿美元的重磅交易共40笔，其中中国药企对外授权交易占比高达40% [1] 中国创新药的全球竞争力 - 主流跨国药企已普遍在中国设立专职BD团队，将中国视为最重要的创新药来源地之一，标志着中国创新药正式登上全球舞台 [1] - 中国的工程师红利使研发成本控制在欧美的40%左右，临床试验效率提升30%以上，形成强大的竞争优势 [2] - 中国在ADC、双抗等前沿领域实现技术突破，从开发跟随性药物转向具备全球竞争力的产品，形成显著的技术代际优势 [2] 创新药出海的核心价值与战略意义 - 对中国生物科技企业而言，对外授权交易不仅是融资背书，更能缓解现金流压力，通过授权获取资金支撑后续研发 [2] - 中国创新药目前仅占全球销售额3%-4%，与全球20%的人口与GDP占比存在差距，出海成为产业升级的必选项 [2] - 药品长期价值取决于产品力本身，行业需要持续提升全球竞争力，并加强基础科研的原创性突破 [2] 出海路径选择与市场策略 - 自主出海是高风险、长周期、高回报的选择，适合手握全球顶尖产品的企业 [3] - 对外授权交易可分为两种类型：授权后降低研发投入获取分成收益，或通过合作开发模式获取合作伙伴、资金和经验 [3] - 欧美市场成熟但竞争充分，新兴市场支付能力有限，但伴随一带一路发展，沿线国家支付体量或同步提升，具备动态市场潜力 [3]

公司战略与定位 - 2016年公司通过收购荷兰生物技术公司搭建全人源抗体平台 布局全球研发 与当时行业主流的"快速跟进"模式形成鲜明对比[1][5] - 公司以"前瞻布局 慢就是快"为战略核心 通过早期国际化研发中心设立（上海 鹿特丹 波士顿）和自主创新能力构建 实现从技术授权到平台赋能的转型[9][10] - 当前采用"平台+管线+子公司"架构 通过孵化子公司分散风险并提升效率 形成跨国合作与自主布局的双轮驱动模式[11][12] 财务与投资表现 - 新加坡政府投资公司（GIC）斥资超5亿港元增持 持股比例从1.62%升至6.37%[5] - 2024年上半年盈利约5.23亿元人民币 同比增长51倍[6] - 2023年首次实现财务盈利 2024年再度盈利并保持高增长态势[10] 业务合作与交易 - 累计完成17次出海BD交易 三度与阿斯利康合作 被业内称为"BD之王"[6] - 2024年上半年达成4项授权交易 单笔金额屡破1亿美元 半年内license-out总额逾600亿美元（超过2023年全年水平）[7] - 与阿斯利康合作涵盖多项目授权 获得1.75亿美元首付款 另获1.05亿美元股权认购（9.15%股份）[7] - 与大冢制药合作获得4700万美元首付款及近期里程碑款 未来里程碑金额最高可达6.23亿美元[7] 技术平台与研发 - 核心平台Harbour Mice全人源抗体技术支撑双抗 XDC 细胞治疗 mRNA等领域的体系化能力[11] - 通过与跨国药企合作推动研发循环 切入代谢 肥胖 中枢神经等新赛道[8] - 联合创新中心与阿斯利康在北京共建 推动前沿研究落地[7] 行业影响与生态 - 中国创新药出海从"孤勇者游戏"转变为规模化合作 反映研发突破与国际接轨程度提升（知识产权保护 运营质量 商业模式成熟）[8] - 公司通过平台价值验证和技术输出 成为全球抗体药研发的重要基地[11][12] - 国际认可带来更大发展空间和资源配置能力 推动从"国际合作"到"国际产品"的跃升[8]

公司业绩与资本动态 - 新加坡政府投资公司GIC斥资超5亿港元增持和铂医药 持股比例从1.62%升至6.37% [5] - 2024年上半年公司盈利约5.23亿元人民币 同比增长51倍 [5] - 公司已完成17次出海BD交易 三度与阿斯利康合作 [5] 技术平台与研发战略 - 公司通过收购荷兰生物技术公司搭建全人源抗体平台Harbour Mice 并基于此平台开发新一代多特异性抗体疗法 [4][6] - 研发布局覆盖免疫性疾病、肿瘤、代谢、肥胖及中枢神经等新赛道 [7] - 在中国上海、荷兰鹿特丹和美国波士顿设立研发中心 组建国际化团队 [8] 海外合作与授权交易 - 2024年上半年中国创新药出海license-out总额逾600亿美元 [6] - 公司与阿斯利康达成全球战略合作 获得1.75亿美元首付款及1.05亿美元股权认购 共建北京联合创新中心 [6] - 与大冢制药合作推进BCMAxCD3双特异性抗体HBM7020开发 获4700万美元首付款及近期里程碑款 潜在里程碑金额最高达6.23亿美元 [6] - 2024年上半年与全球合作伙伴达成4项授权交易 单笔金额屡破1亿美元 [6] 商业模式演进 - 从技术授权升级为产品合作及平台赋能的"三级跳"模式 [9] - 通过"平台+管线+子公司"架构分散风险并提升效率 已孵化诺纳生物推动技术平台商业化 [8][11] - 采用跨国合作与自主布局双轮驱动策略 形成可持续增长曲线 [10][11] 行业生态与战略定位 - 中国创新药企从"快速跟进"模式转向面向全球市场的原创性研发 [4][8] - 行业生态出现根本性转变 体现在知识产权保护、运营质量及商业模式成熟度提升 [7] - 公司定位从肿瘤免疫扩展至多技术领域 包括双抗、XDC、细胞治疗和mRNA [10]

市场表现 - 9月11日A股及港股医药板块大幅下跌 其中百济神州和恒瑞医药A股与港股股价跌幅均超4% [1][2] - A股创新药概念股板块超80%个股下跌 港股医疗保健板块50只个股跌幅超4% [2] 下跌原因 - 股价大跌源于美国政府拟议行政命令 计划严格限制中国实验性药物与临床数据 应对中国生物科技产业崛起 [2] - 草案内容包括将美企收购中国新药纳入CFIUS强制审查 提高中国临床试验数据的FDA审核门槛 鼓励药品本土生产与采购 [2] 行业背景 - 2025年上半年全球医药交易数量达456笔同比增长32% 首付款总额118亿美元激增136% 总交易金额1304亿美元增长58% [3] - 中国交易贡献全球近50%交易金额和超30%交易数量 显示中国创新药全球价值获认可 [3] - 新药授权出海帮助中国药企提前获得研发回报 支持研发投入增加 [3] 潜在影响 - 政策若实施将对中国和美国医药界均构成利空 中美医药市场存在相互依赖关系 [4] - 中国研发效率更高且成本更低 美国限制将增加其成本并延迟新疗法上市 影响美国民众获得低成本创新药 [4] - 美国跨国药企若无法购买中国创新药管线 将削弱其与欧洲药企的竞争力 [5] 政策评估 - 政策传闻仍处早期探讨阶段 涉及跨国药企、生物科技企业及多国药企 博弈复杂 推动生效前景不乐观 [5] - 该传闻与特朗普时期关税政策、医药产业回流政策等一脉相承 均有限制中国医药产业发展色彩 [5] 行业应对 - 中国创新药企需继续做大本土市场 中国作为全球第二大医药市场仍与美国存在很大差距 需提供更好发展土壤和商业化回报空间 [6] - 药企出海应考虑拓展美国之外市场 中国需推动与其他国家监管数据互认 [6] - 中长期看中国药企对美市场依赖将降低 得益于国内医保改革、内需释放及国际合作多元化 [7]

公司发展历程 - 陈智胜博士2011年加入药明康德 2014年药明生物分拆后担任CEO [2] - 药明生物2017年赋能首个产品出海 目前承载864个综合项目包括24个商业化生产项目 [7][8] - 公司通过44次全球药品监管机构检查 是行业内屈指可数的100%通过检查的CRDMO企业 [11] 行业现状与趋势 - 2025年前5个月中国生物创新药授权交易金额达216亿美元 占全球大型制药交易的38% [2] - 全球生物医药市场复苏 中国创新药从2021年投融资高峰后进入低谷 现处于刚复苏阶段 [5] - 出海热潮预计持续12-18个月 核心在于产品质量和临床数据扎实度 [4] - 行业呈现从跟随式创新向首创新药转变 尤其在双特异性抗体和ADC领域表现突出 [5] 业务模式与优势 - CRDMO模式提供端到端服务 R端业务利润率极高 D端转化率达100% [6][7] - 当前67个Ⅲ期临床项目 按70%成功率预计转化40多个商业化生产项目 [7] - 平台提升行业标准 使中国分子质量获得跨国药企认可 消除估值折扣 [5] - 主动撮合海外交易 为海外基金提供项目推荐和尽职调查服务 [8] 市场竞争地位 - 在ADC领域中国公司占ASCO报告近50% 双抗领域约40% 单抗领域20%-30% [13] - 近100个收购相关分子正与公司合作 超50%在临床前或临床Ⅰ期被收购 [11] - 灵活的端到端服务改变行业生态 从固定服务模式转变为动态发展模式 [13] 客户合作案例 - 客户项目被跨国药企收购后 生产订单价值从千万元级提升至千万美元级 [6] - 跨国药企收购中国项目后 100%继续交由公司完成后续开发生产 [6] - 部分客户因选择低价合作伙伴导致质量不达标无法出海 [9] 技术发展布局 - 重点布局新分子技术路线 提前构建基础设施应对下一个"黄金赛道" [13] - 当前出海主要痛点集中在细胞株构建、病毒清除、分析表征和GMP生产环节 [9] - 生物医药行业存在高失败率 5-6个临床药物仅1个能成功上市 [10]

市场表现与资金流向 - 沪深两市成交额2.68万亿元 较上一交易日缩量4621亿元[1] - 沪指下跌0.39% 深成指上涨0.26% 创业板指下跌0.75%[1] - 融资资金净流入超900亿元 活跃度创2016年以来新高[2] - 主动配置型外资自去年10月中旬以来首次转向净流入[2] 板块表现 - 涨幅居前板块包括猪肉 游戏 消费电子 美容护理[1] - 跌幅居前板块包括CRO 稀土永磁 PEEK材料 军工[1] 公募基金动态 - 上周新发公募基金接近200亿份[2] - 偏股型权益基金报会数量超50支 环比提升[2] REITs市场展望 - 近5个交易日REITs市场涨幅达1.75%[3] - 产权类REITs动态分派率提升至近4%[3] - 预计下半年呈现"V"字型行情 年内有望创新高[3] 创新药行业发展 - 中国创新药License out金额2023年首次超越License in[4] - ADC及双/多抗技术领先 管线数量全球第一[4] - 肿瘤 自身免疫 减重等赛道国产新药加速出海[4]

国际资本对中国生物科技行业的投资热度 - 国际投资者对中国生物科技企业的关注度持续升温[3] - 2025年上半年港股市场有12家医疗健康企业成功上市 累计筹资25亿美元 其中8家生物科技公司依据港股第18A章上市 筹资总额达8.9亿美元[5] - 恒瑞医药5月23日登陆港交所 成为2021年以来全球规模最大的医疗行业IPO项目[5] - 新上市企业市场表现亮眼 12家医疗公司上市首日平均涨幅达23.1% 映恩生物4月15日上市首日暴涨117%[5] - 截至7月底 摩根士丹利协助中国业内发行人融资超50亿美元[6] - 药明康德7月底成功配售73.8万股H股 募资9.8亿美元 为过去4年港股医疗行业最大新股增发项目[6] - 信达生物完成5.5亿美元增发 发行规模较原计划上调10% 发行折扣缩窄至4.9%[6] - 翰森制药进行5亿美元的增发[6] 中国创新药出海的驱动力与表现 - 中国生物科技企业国际吸引力增强的四大核心驱动力：持续提升的技术创新能力 显著的成本与效率优势 不断优化的政策支持与市场环境 正在变化的全球市场需求[10] - 中国创新研发能力与美国的差距从过去的10年缩短至3.7年[10] - 中国Ⅲ期临床试验中每名受试者的直接成本仅为美国的约三分之一或更低 且患者招募速度更快[10] - 自2021年以来 与ADC相关的交易推动中国对外授权活动蓬勃发展 中国研发的ADC资产合作交易总额约达440亿美元[11] - 合作形式从早期单一的License-out逐步发展出共同开发和NewCo模式[11] - 合作标的领域从前两年的热点ADC逐渐转向免疫肿瘤双特异性抗体[12] - 三生制药与辉瑞关于PD-1/VEGF双抗SSGJ-707的交易 首付款12.5亿美元 创中国企业License-out最高首付纪录 里程碑付款最高可达48亿美元[12] - 百济神州的泽布替尼获FDA批准 成为首个成功出海的国产抗癌原研药[12] - 康方生物的AK112在头对头试验中表现出相对于帕博利珠单抗更佳的疗效[12] 中国生物科技企业的创新进展与未来方向 - 中国生物科技公司和医药企业的研发策略从快速跟随战略转向更前沿的创新研发[14] - 在mRNA ADC 细胞和基因治疗 基因编辑等新兴技术领域 中国企业有望在全球占据更重要地位[14] - 国际化道路面临挑战：国际法规的复杂性和市场准入的高壁垒 知识产权保护以及日益激烈的国际竞争 跨国经营中的文化差异以及实现有效本地化运营的难题[15] - 建议企业加强国际化人才团队建设 深化与国际监管机构沟通合作 通过并购或合作快速获取海外资源[15] - 建议政府进一步优化创新药出海支持政策 加强知识产权保护 支持创新药定价[15] - 企业需加强全球化布局 提升品牌国际影响力 通过技术创新和国际化合作增强核心竞争力[15]