核心观点 - 长安福特面临销量持续下滑和资产萎缩 电动化转型进展缓慢 公司通过资产处置和高管调整应对挑战 [2][3][21] 财务表现 - 2025年前8月销量6.84万辆 较上年同期7.36万辆下降7% [3][12] - 2025年上半年营业收入181.6亿元 同比下降20% 净利润7.53亿元 同比下降59% [18] - 总资产从2021年末406.85亿元降至2025年上半年226.66亿元 两年减少89亿元 降幅28% [14][19][21] - 负债率从2023年上半年92.6%降至2025年上半年89.3% [15][20] 销量趋势 - 2016年销量达历史峰值94.38万辆 2020年跌至25.33万辆 [7][8] - 2021年销量回暖至30.47万辆 但2022-2024年销量持续在23-25万辆区间波动 [9] - 主力车型蒙迪欧2025年前8月销量3.32万辆 同比下降6.8% [12] - EVOS车型2024年7月至2025年1月月销量未超10辆 2025年2月起无挂牌数据 传闻已停产 [12][13] 资产处置与战略调整 - 2025年9月挂牌转让闲置电池包组装线等工厂设备 涉及三条电池包组装线共两百多项资产 [2][21] - 2024年任命王孝飞为执行副总裁 兼任新能源总裁和产品副总裁 接替杨大勇 [3][4] - 公司明确走"野性、偏高端、燃油+混动"路线 定位为"小池子里的大鱼" [21] 电动化进展 - 公司承认电动化转型相对较慢 合资汽车观念转变存在滞后 [2][21] - 新能源产品cx810由长安主导研发 目前仍在推进中 [21]

投资评级 - 报告未明确给出博格华纳的具体投资评级 [1] 核心观点 - 博格华纳作为涡轮增压领域的全球龙头 通过持续的研发投入和战略性并购 成功从传统机械传动企业转型为覆盖传统动力与电动化核心部件的全球巨头 其发展路径为中国汽车零部件供应商提供了重要借鉴 [2][7][9] - 在智能电动化浪潮下 博格华纳积极布局电动化业务 2024年研发费用达53.3亿元人民币 研发费用率维持在5.2% 并计划到2030年将电动车业务占比提升至45% [7][9][90] - 公司通过分拆燃油系统业务（PHINIA）和调整组织架构 聚焦四大核心部门：涡轮增压及热管理技术（营收占比41.7%）、传动及摩斯系统（39.5%）、动力驱动系统（13.7%）、电池及充电系统（5.2%） 显示出坚定的电动化转型决心 [57][93] 全球零部件行业格局 - 全球汽车零部件行业呈现地域集中特点 德国、日本、美国供应商占据主导地位 2024年前10大供应商中德国企业营收占比33% 日本22% 美国6% 而中国仅宁德时代进入前10 营收占比10% [27][28] - 从细分赛道看 动力总成、汽车电子、底盘系统是燃油车时代巨头成长的优选赛道 具备单车价值高和竞争格局好的特性 2024年全球前50大零部件厂商中动力总成占比17% 汽车电子15% 底盘电子13% [22][23][25] - 零部件巨头的成长路径主要分为三类：技术驱动型（如博世、法雷奥）、依附崛起型（如日韩系供应商）、并购壮大型（如大陆、采埃孚） [33][34] 博格华纳发展历程 - 公司始于1880年 1928年由四家公司合并成立 1997年通过收购Kuhnle涡轮增压系统部门切入增压领域 2020年收购德尔福科技强化电力电子能力 2021年收购AKASOL拓展电池系统业务 逐步完成从机械传动向电动化核心部件巨头的转型 [9][42][48] - 发展历程分为三个阶段：1880-1963年专注机械传动 1964-2014年通过并购实现全球扩张 2015年至今聚焦电动化转型 [42] 主营业务与财务表现 - 2024年营收为1,014.5亿元人民币 与2023年基本持平 其中涡轮增压及热管理技术部门贡献41.7% 传动及摩斯系统部门39.5% 动力驱动系统部门13.7% 电池及充电系统部门5.2% [57][85] - 净利润波动较大 2024年为38.9亿元人民币 同比下降 主要受传统燃油业务衰退和电动化转型投入影响 [85] - 研发投入持续增长 2024年研发费用53.3亿元人民币 研发费用率5.2% 其中动力驱动系统部门研发投入占比53.1% 凸显电动化转型决心 [57][90] 市场与客户 - 涡轮增压器全球市场集中度高 CR4达85% 博格华纳与霍尼韦尔并列第一 市场份额均为28% [119] - 客户结构以全球化多元化为特征 深度绑定大众、福特等主流车企 2024年大众和福特合计营收贡献约10% 同时积极拓展特斯拉、比亚迪等新能源客户 [102][105] 区域布局 - 营收区域分布均衡 2024年北美、欧洲、亚洲占比分别为33%、33%、33% 其中亚洲市场增长迅速 2024年营收339.8亿元人民币 中国是主要增长引擎 [99][100] 技术优势与产品布局 - 在涡轮增压领域技术领先 拥有可变截面涡轮、电子辅助增压（eBooster）等先进技术 有效解决涡轮迟滞难题 [9][115] - 电动化核心产品包括800V碳化硅逆变器、集成电驱动模块（iDM）、商用车LFP电池系统及快充技术 [9][59]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 2025年8月欧洲9国新能源车销量17.6万辆，同比增长41.2%，新能源渗透率达31.4%，同比提升8.3个百分点[5][14] - 欧盟碳排放考核修正案通过，考核时间线延缓但电动化趋势不变，新车型有望带动欧洲电车市场放量[7][39] - 多国政策支持（如英国重启补贴、法国社会租赁计划回归、意大利6亿欧元补贴）将持续推动电动化转型[5][6][15][33] 欧洲各国新能源车市场表现 - **德国**：8月BEV销量3.9万辆（同比+45.7%），渗透率19.0%；PHEV销量2.4万辆（同比+76.7%），大众集团电动化转型促进市场发展[5][16] - **英国**：8月BEV销量2.2万辆（同比+14.9%），渗透率26.5%；约25%的BEV车型已获得补贴资格，需求有望持续增长[5][20][23] - **法国**：8月BEV销量1.7万辆（同比+29.6%），渗透率19.4%；社会租赁计划9月回归，预计后续销量更强劲[5][24] - **瑞典**：8月新能源渗透率59.0%，BEV销量0.7万辆（同比-0.3%），PHEV销量0.5万辆（同比+32.9%）[28] - **挪威**：8月BEV渗透率96.9%，销量1.3万辆（同比+28.6%），低息促销及车型多样化推动需求[30] - **意大利**：8月BEV销量0.3万辆（同比+29.3%），PHEV销量0.5万辆（同比+99.0%）；6亿欧元补贴计划推迟部分消费至9月[33] - **西班牙**：8月BEV销量0.7万辆（同比+160.8%），PHEV销量0.8万辆（同比+162.7%），新车型、促销及补贴共同推动转型[35] 投资建议细分领域 - **锂电池**：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科[7][39] - **锂电材料**：推荐湖南裕能；受益标的包括富临精工、万润新能、容百科技、当升科技等[7][39] - **锂电结构件**：推荐铭利达；受益标的科达利、敏实集团、和胜股份[7][39] - **电源/电驱系统**：推荐威迈斯、富特科技；受益标的欣锐科技、黄山谷捷[7][39] - **汽车安全件**：受益标的中熔电气、浙江荣泰[7][39] - **充电桩及充电模块**：推荐通合科技；受益标的盛弘股份、优优绿能[7][39]

德系豪华车企电动化转型的紧迫性 - 宝马、奔驰、奥迪在慕尼黑车展密集发布重磅纯电车型，显示其电动化转型的紧迫与焦虑 [1] - 宝马“新世代”首款量产车型iX3全球首发，中国版本将于明年推出；奔驰带来主力车型GLC的纯电版，也将于明年国产；奥迪展示2027年量产的概念跑车，且上汽奥迪开发的E5 Sportback已于9月在中国上市 [1] - 奔驰设计总监公开批评竞争对手奥迪Concept C的中控屏“过小”，宝马43.3英寸全景显示屏“太大、太远，分散注意力”，舆论战激烈 [1] 企业战略调整与市场表态 - 奔驰首席技术官驳斥了将与宝马建立战略合作并从其采购动力系统的报道，重申对自身动力总成系列的承诺 [3] - 奔驰计划逐步淘汰EQ品牌，未来电动车将采用更简洁、直接融入主品牌的“Electric”命名策略 [3] - 奔驰宣称已在电动汽车领域跻身顶尖行列，无需惧怕中国；宝马则表示将以敬畏之心造车，倾听中国市场脉搏 [6] 产品设计与市场反响 - 奔驰和宝马的最新纯电产品外观在海外社交媒体引发负面评价，被指“丑陋”、“像愚人节玩笑” [8] - 海外观点认为，此类大尺寸格栅等设计是为了迎合中国消费者的喜好，产品在长续航、大空间、快充和智能化等中国市场关注的卖点上下功夫 [8] - 中国网友对新车设计也并非全盘接受，例如认为宝马iX3内饰酷但前脸奇怪，对奔驰的大格栅和尾灯设计褒贬不一 [10] 电动化销售业绩与市场挑战 - 2025年上半年，奔驰纯电动车销量为8.73万辆，同比下滑14%，占其总销量比重仅为8.1%；奥迪纯电动车交付10.1万辆，同比增长32%，占比12.9%；宝马新能源车交付31.89万辆，占比26% [10] - 相较于中国市场47%的新能源渗透率，德系车企存在显著的滞后差距 [10] - 2025年8月，宝马（除MINI外）纯电车型在华月销仅为3329辆；奔驰所有纯电车型销量累计未超900辆；奥迪纯电车型累计销量未超400辆，在华纯电销量长期平淡 [10] 核心压力来源与政策环境 - 德系车企真正的焦虑来源并非中国市场，而是欧盟迫近的“2035全面电动化”目标，欧洲市场接受度与基础设施远远落后 [11] - 欧洲车企以“转型时间不足”为由恳请欧盟修改目标，指出2020至2024年欧洲插电式汽车份额仅从11%提升至24%；但欧盟反驳称同期中国份额从5%跃升至47，证明更快转型可能 [11] - 欧洲车企对电动化保留态度的核心原因包括基础设施建设滞后，宝马集团主席表示德国需要30到40年扩建电网，大众和Stellantis也称目标“不切实际” [11] - 全球许多地区（如非洲）在可预见的未来可能永远无法实现电气化，这也是生产成本外车企放缓电动车计划的原因 [12] 中国市场战略与合作深化 - 奥迪与上汽奥迪联合打造的E5 Sportback上市30分钟订单突破10153台，验证了本土化路径的可行性 [13] - 德系车企与中国企业的合作日益密切：奥迪与华为合作智能驾驶与鸿蒙座舱，与宁德时代共创电池；奔驰与吉利推出smart品牌，与腾讯、字节跳动等科技公司合作；宝马与宁德时代推进大圆柱电池量产，与华为、阿里巴巴、Momenta等在智能领域合作 [13][14] - 内部决策权向中国团队倾斜：宝马中国团队可自主决定ADAS级别及用户体验；奔驰将2025款长轴距GLE SUV交由中国团队主导；奥迪推出由中国团队主导的新品牌“AUDI” [16] 本土化战略的局限性与根本挑战 - 即使深化本土化合作，德系纯电产品在续航、空间、快充等方面未必能超越中国本土品牌，且智能化依赖合作可能稀释自身特色 [16] - 中国市场规模无法解决全球电动化进程放缓及欧洲政策红线迫近这一结构性难题，是德系车企焦虑的根本来源 [16]

文章核心观点 - 中国消费者重新定义豪华汽车标准 从传统发动机和内饰转向智能化 电动化和车机性能等新指标[2][3] - 传统豪华品牌面临市场份额下滑和转型压力 被迫采用中国供应链技术以维持竞争力[7][8] - 华为智驾和宁德时代电池成为传统豪华品牌电动化转型的关键合作伙伴 形成"中式组合拳"解决方案[31][34] 传统豪华品牌市场表现 - 2024年上半年宝马 奔驰 奥迪在中国市场交付量分别下滑15.5% 14.2%和10.3%[7] - 中国新能源品牌在高端市场份额持续增长 形成与传统豪华品牌此消彼长的竞争格局[7] - 奥迪E5 Sportback上市30分钟订单突破10000辆 显示市场对"中国技术+德系品牌"模式的接受度[13] 行业转型趋势 - 汽车行业核心竞争力从发动机 变速箱 底盘调校转向三电系统 智能座舱和辅助驾驶[11] - 中国新能源汽车市场具有全球最高智能化要求 需要快速迭代和本土化研发能力[11] - 传统豪华品牌面临"自研周期长 投入风险高 本土化适配难"三大困境[19] 华为智能驾驶优势 - 鸿蒙智行累计交付突破930000辆 连续14个月位居中国汽车品牌成交均价榜首[19] - 预计10月份累计交付将突破1000000辆大关[19] - 提供"全家桶"解决方案 解决传统豪华品牌在智能驾驶领域的本土化适配难题[19] 宁德时代市场地位 - 2025年上半年全球电动汽车电池装机量达504.4GWh 同比增长37.3%[22] - 宁德时代装机量190.9GWh 同比增长37.9% 市占率37.9%位居全球第一[22] - 中国智能电动汽车新豪华度榜单20款上榜车型中 宁德时代电池占比达75%[22] 宁德时代技术优势 - 实现单体电芯十亿分之一的失效率 远超汽车行业百万分之一的标准[23] - 拥有全球锂电行业仅有的3座"灯塔工厂"及10座"零碳工厂"[23] - 具备CTP CTC 钠离子电池等新技术研发能力和强大定制化能力[26] 供应链合作模式 - 传统豪华品牌采用"核心自研+关键部件外包"模式 与华为 宁德时代等中国供应商深度合作[12] - 保时捷放弃自研电池计划 转向与宁德时代深度合作[25] - 奔驰与宁德时代合作 宝马与Momenta合作开发自动驾驶技术[14] 产业格局变化 - 中国供应链企业从幕后走向台前 参与定义全球豪华汽车新标准[32] - 动力电池稳定供应与技术领先直接关系到新能源车企的生存[25] - 中国电池制造商占据全球动力电池前十强中的六席 合计市占率68.8%[22] 品牌价值重构 - 年轻消费者更看重实际体验而非品牌历史故事和工艺[12] - 传统豪华品牌需在保持调性的同时加入新技术元素以避免边缘化[12] - "无宁德 不高端"的市场认知反映消费者对电池供应商的明确偏好[23]

大规模召回事件反映的质量问题 - 2025年8月中国市场汽车召回总量为49万余辆，其中丰田召回236,630辆，占据当月总召回量的近一半[1] - 具体召回原因包括前悬架的螺旋弹簧强度不足、车辆启动初期组合仪表黑屏等质量问题[1] - 在当月国内乘用车召回数量排行榜中，丰田位列第一，远超排名第二的宝马（230,503辆）[2] - 涉及召回的具体车型包括进口世极、雷克萨斯LM、埃尔法，以及国产亚洲龙、卡罗拉、凯美瑞等多款主力车型[2] - 消费者对丰田品牌的可靠性产生质疑，认为其基础部件出现问题反映了品控标准的下降[2] 电动化转型困境与市场表现 - 公司在华销量自2021年194万辆的历史峰值后连续下滑，2023年降至188万辆，2024年进一步跌至178万辆[3] - 纯电市场首款量产车型bZ4X（后更名为铂智4X）市场表现惨淡，2024年1月至2025年8月累计零售量仅为6,045辆[6] - bZ3车型2025年前8个月累计零售量为1.56万辆，同比下滑55%[8] - 新车型bZ5于2025年6月上市，首月销量仅为1,409辆，远低于同期小鹏G6（5,749辆）和零跑C10（突破万辆）的销量[8] - 基于广汽集团GEP平台开发的铂智3X，8月销量为7,324辆，环比微涨7.2%，但被质疑为缺乏自身技术的“换标产品”[10][12] 财务表现与战略摇摆 - 2026财年第一财季（2025年4月至6月）净利润为8,413亿日元，同比大幅下降37%[13][14] - 公司下调2025财年业绩预期，预计全年净利润将同比骤降44%至2.66万亿日元[14] - 回顾过往财年，净利润已呈持续下滑态势，2023财年为4.94万亿日元，2024财年为4.77万亿日元[15] - 利润主要来源仍为RAV4荣放、凯美瑞、汉兰达等燃油车型，燃油车业务成为电动化转型的桎梏[15] - 2021年宣布的计划（2030年推出30款纯电车，年销350万辆）进展缓慢，已上市纯电车型不足计划的三分之一[15] - 产品推出节奏缓慢，bZ3发布到bZ5上市间隔长达26个月，远慢于中国新势力车企[17] - 前社长丰田章男对氢能源的执着以及对纯电路线的公开质疑，被认为延缓了公司在纯电领域的投入[21] 市场环境变化与品牌压力 - 中国汽车工业协会数据显示，2025年1-8月传统燃料汽车国内累计销量为874.7万辆，相比2021年同期89%的市场占比减少了超过三十七个百分点[22][25] - 消费者购车偏好转向电动车，更看重智能驾驶、智能座舱等全新体验，传统燃油车被认为保守[24][28][29] - 丰田品牌溢价能力快速流失，新一代凯美瑞终端起售价下探至13.18万元，较上一代降价超3万元；RAV4荣放终端优惠达4万元以上；汉兰达也给出约4万元购车优惠[29] 公司应对措施 - 2025年6月正式启动上海雷克萨斯新能源工厂建设，预计2026年8月竣工，2027年投产，初期年产能规划10万辆[29][32] - 同月宣布将中国专属车型开发决策权从日本总部转移至中国本土研发团队[30] - 广汽丰田官宣与华为、Momenta、小米等中国科技企业在智能化领域达成合作[30] - 全新车型铂智7已完成申报，计划于2025年11月广州车展亮相；丰田欧洲公司宣布将在捷克工厂生产一款全新纯电车型[30]

品牌焕新与战略转型 - 奥迪与上汽集团联合推出新品牌AUDI 进军豪华电动车市场 品牌标识从四环变为字母 象征战略转型决心 [3] - 品牌焕新延续奥迪百年基因 聚焦突破科技启迪未来内核 为电动化转型注入新动能 [3] - 奥迪汽车股份公司管理董事会主席表示 新品牌将在智能网联汽车市场实现突破 得益于中德团队协作及上汽集团支持 [3] 产品设计与技术特性 - 奥迪E5 Sportback作为品牌首款战略车型 起售价23.59万元 经保险权益后实际起售价下探至22万元区间 [1] - 新车采用结构化建筑美学内饰 融合天然实木与科技 首次应用星钻光幕设计 整合灯光/空气动力学元件/传感器 [5] - 搭载新一代互动数智座舱 配备高通骁龙8295芯片及AUDI OS系统 内置定制版火山引擎豆包大模型支持多轮对话与声音克隆 [5] - 与Momenta合作开发德系Driving DNA+端到端飞轮大模型智驾方案 覆盖城市/高速/泊车场景 提供三种辅助驾驭模式 [7] - 动力系统采用前后永磁同步双电机 输出787匹马力和800N·m扭矩 零百加速3.4秒 电动quattro系统响应更迅捷精准 [7] 制造体系与品质保障 - 依托上汽奥迪AUD智造基地 严格执行奥迪全球统一制造标准 年产量达36万台 高度自动化与全数字化生产管理 [8] - 完成两冬两夏测试 关键性能由德国奥迪总部实验室认证 体现对高标准的一贯追求 [10] 销售网络与服务建设 - 近200家展厅完成AUDI品牌形象焕新 布局近200家全功能用户中心提供销售与售后服务 [10] - 预计年底前全国代理商门店扩展至240家 覆盖100个城市 [10] 行业合作与战略定位 - 奥迪与上汽合作践行美美与共理念 结合奥迪高端设计工程能力与上汽创新速度及技术生态系统 [3] - 产品彰显奥迪在全球为中国的战略定位 传统豪华品牌积极拥抱电动化时代的缩影 [11]

合资企业成立 - 东风集团股份与东风汽车有限公司 襄阳控股及襄高投资共同出资成立注册资本84 7亿元人民币的合资企业[2] - 合资企业经营期限20年 主要从事智能越野车辆的制造与销售业务[2] - 合资企业旨在整合各方资源推动汽车产业智能化发展[2] 出资结构与比例 - 东风集团股份出资35 5亿元占注册资本41 9% 以无形资产使用权方式出资[2] - 东风汽车有限公司出资9 2亿元占注册资本10 9% 以实物方式出资[2] - 襄阳控股现金出资28 8亿元占34% 襄高投资现金出资11 2亿元占13 2%[2] 出资资产构成 - 东风集团股份出资无形资产包括车辆制造专有技术资产组许可使用权 涵盖车型平台及智能驾驶专有技术 以及猛士系列商标权[2] - 东风汽车有限公司出资资产包括有形资产（生产模具 厂房建筑物 机械设备）和无形资产（特定车型项目系统及流程）[2] 估值依据与方法 - 出资额基于2025年5月31日独立估值师发布的资产评估报告确定[3] - 无形资产估值主要采用收益法 模具资产采用成本法 具体方法根据资产特性及市场交易状况选择[3] 战略定位与行业背景 - 合资企业是东风集团股份在汽车智能化电动化转型背景下的重要战略布局[3] - 新能源汽车市场快速发展 消费者对智能驾驶和越野性能需求不断提升[3] - 合资企业将整合技术研发 生产制造和市场渠道优势以提升市场竞争力[3]

德尔纳说，奥迪与上汽集团、华为等合作伙伴在研发和智能化领域不断深化合作。中国合作伙伴在执行 速度和技术落地方面堪称典范，不仅推动了奥迪在中国的创新实践，也为其全球研发体系和供应链提供 了宝贵经验。 德尔纳强调，奥迪与中国一汽、上汽集团保持着长期紧密合作，还与多家中国科技公司建立了技术合作 关系。在北京设有研发中心的基础上，奥迪会进一步强化战略布局，将全球技术优势与中国本地创新能 力相结合，推动协同发展。这一战略已经体现在面向中国市场的新一代车型开发中。 在奥迪看来，当前全球经济变化和国际竞争加剧给整个汽车行业带来重大挑战。德尔纳指出，企业依托 自身优势通过推出众多新车型来优化产品组合，并强化在中国和北美等核心市场的战略布局。 德尔纳介绍，奥迪正在经历大规模转型，而在这一过程中，中国市场不仅是关键驱动力，其实践经验也 成为全球市场的榜样。 近年来，德尔纳多次到访中国。谈及中国市场特点，他认为："勇于开拓的精神是中国市场的共同特 质。高速发展的市场环境和创新精神在中国体现得尤为明显，我们非常高兴能成为这一充满活力市场发 展的参与者。" 新华社德国慕尼黑9月15日电 专访｜中国市场与供应链助力奥迪电动化转型——访奥 ...

公司战略转型与产品定位 - 别克至境L7的发布标志着公司从产品定义、技术研发到组织架构的全方位变革，旨在扭转合资品牌在电动化转型中的被动局面 [2][3] - 公司明确将目标市场定位于竞争最为激烈的20万-30万元价格区间，希望至境L7能成为家庭主力车型，进入消费者的购车清单 [3][11][18] - 公司内部强调“大别克”品牌的回归，意在传承其“大和稳重”的市场认知，但产品已适应新时代需求，与过去有本质不同 [19] 核心技术优势与产品力 - 至境L7基于完全由泛亚汽车技术中心全栈自研的“逍遥”架构开发，该架构支持前驱、后驱、四驱，覆盖增程、插混、纯电多种驱动形式 [3][6] - 产品采用“超级增程”系统，搭载荣获“中国心”十佳的1.5T阿凡达发动机、奥特能电池和增程最强单电驱，旨在解决行业亏电加速弱、噪音大的痛点 [9][13] - 在智能化层面，首发与Momenta合作的R6飞轮大模型智能驾驶系统，并采用高通8775芯片，力求在辅助驾驶和智能座舱体验上具备市场竞争力 [3][10][15] 研发自主权与合资模式变革 - 公司承认过去产品主导开发权不在中国团队（泛亚），导致产品缺乏智能化，至境L7的成功推出得益于合资双方达成共识，美方给予中方团队充分的“信任”和自主权 [5][7][8][22] - 泛亚的研发实力和效率（如广德试车场）得到美方认可，其执行案例甚至被通用汽车用来反向推动全球其他工程团队进行变革 [6][23] - 公司与Momenta的深度合作（上汽集团和通用均为其最大投资者）确保了最新技术（R6大模型）的首发落地，双方在安全理念上高度契合 [15][16][17] 市场机遇与产品选择逻辑 - 公司认为轿车市场的增程技术存在空白，至境L7选择切入该赛道，旨在为消费者提供除纯电和燃油外的“第三种选择” [9][13] - 面对增程市场可能萎缩的讨论，公司判断在当前电池能量密度技术条件下，结合中国地域广阔、需求差异大的国情，增程车作为家庭主力车型仍有存在空间 [20][21] - 产品定义聚焦于家庭用户在多人生阶段（如结婚、育儿）的复合需求，强调车辆的豪华舒适、全场景（短途用电、长途用油）适用性以及每个座椅的乘坐体验 [13]