投资历程复盘 - 2015年从炒股转向基金投资 因股市下跌导致前期盈利回吐[3] - 初期采用创业板指数基金定投 从2000多点入场后遭遇50%下跌 最大浮亏20% 但2019-2021年反弹至3000多点实现盈利[4] - 2021年牛市期间通过指数基金 主动管理基金 封闭式基金 债券基金等多品种操作实现全面盈利 可转债打新单日收益达数千元[4] 市场高估与资产配置调整 - 上证3700点时观察到白酒等行业狂热现象 通过止盈锁定收益并警示风险[6] - 变现资金投入房地产和汽车导致亏损超100万 反思应专注擅长领域[6] - 2021-2024年期间基金投资已回本 债券配置上半年收益4% 同期沪深300指数较峰值仍低30%[10] 基金品种选择策略 - 恒生互联ETF从净值1元跌至0.289元(跌幅70%) 通过逆势加仓将成本降至0.4元 最终以0.5元以上净值退出[7] - 放弃新基金和主动管理型股票基金 因表现差且管理费高 转向指数基金为主[10] - 重点配置大盘宽基指数 减少行业指数投资 因后者波动大导致投资者难以坚持[11] 债券基金配置价值 - 近三年债券基金普遍实现10%以上收益 显著跑赢多数股票基金[11] - 建立债券基金实盘累计收益7% 建议先通过债券资产建立安全垫再追求更高收益[11] 投资者行为差异 - 相同策略下跟投者因未执行逆势加仓导致亏损 如恒生互联ETF部分投资者仍处浮亏状态[8] - 2018年市场低点同样出现投资者放弃现象 坚持定投者最终获得超额收益[8][10]

投资基础知识 - 股票代表公司所有权碎片 投资者成为公司迷你股东 赚取公司成长收益或承担亏损风险 [5] - 基金由专业管理人配置一篮子资产 包括股票债券黄金等 投资者与管理人共担盈亏 [5] - 股票投资需自主决策 类似亲自下厨 基金投资委托专业管理 类似点外卖 两者均存在风险 [5] 账户准备 - 证券账户用于股票交易 可通过券商App线上快速开通 [7] - 基金账户用于场外基金交易 支付宝等第三方平台支持开户 [7] - 风险测评决定投资权限范围 需如实填写 避免为追求高收益而虚报风险承受能力 [7] 投资原则 - 不懂不投原则 避免依赖小道消息 未经验证的公司不宜投资 [10] - 闲钱投资原则 未来6个月内需用资金不应投入市场 [10] - 模拟盘训练建议 使用同花顺等平台进行3个月模拟交易 测试真实市场承受力 [10] 核心指标 - 市盈率(PE)反映公司市值与净利润关系 数值过高可能泡沫 过低可能质量差 [13] - 最大回撤显示历史最差表现 帮助评估投资者心理承受能力 [13] - 基金规模小于1亿存在清盘风险 超过100亿可能影响灵活性 5-50亿为理想区间 [13] 建仓策略 - 分阶段建仓 首期投入计划资金的1/3试水 [14] - 选择宽基指数基金如中证500/沪深300 分散单一资产风险 [14] - 定期定额投资 设定固定扣款日 消除情绪干扰 实现纪律性投资 [14] 市场认知 - 精准择时难以实现 连专业投资者也无法持续做到抄底逃顶 [17] - 补仓策略需谨慎 基本面恶化的资产不宜持续加仓 [17] - 年化15%收益已超过90%散户表现 短期翻倍预期不现实 [17]

来源:金融界 7月31日，AH两市齐调整。截至13时33分，港股红利低波ETF(520550)跌1.86%，交投持续升温，换手率 达10.07%，成交额约1.2亿，环比前日放量19.10%。 业内人士建议，在港股估值修复窗口期，投资者可采取定投或分批建仓策略，重点关注成分股盈利兑现 及港股流动性改善趋势，中长期把握高股息资产"进可攻退可守"的战略配置价值。 据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机 制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过 单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避"股息率陷阱"。场外投资者可借 助联接基金(A类：024029/C类：024030)进行布局。 风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的 信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资 人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构 ...

投资上下半场特点 - 上半场属于冷局难凑，短期可能不赚钱但长期极大概率赚大钱 [1] - 下半场属于热局难散，短期可能很赚钱但长期可能竹篮打水 [1] - 投资下半场定义为市场主流指数普遍超过历史多数时期的阶段 [1] 下半场投资特性 - 下半场可能更快赚钱但也更快亏钱，盈亏同源 [2] - 下半场投资更依赖持久力和心态，比拼的不只是能力 [3] - 下半场投资类似势均力敌的体育比赛，更加跌宕起伏 [3] 投资行为的重要性 - 能否赚钱的根本逻辑在于自身投资行为而非市场本身 [4] - 正确投资方式可在无大行情下赚钱，错误方式即使在牛市也会亏钱 [5] 正确的投资行为建议 - 要么永远不上车，要么早早上车，最早的时机就是现在 [7] - 摆脱牛市亏钱的唯一做法是忍住不参与或尽早参与 [7] - 上车时基础仓位不能太低，否则类似倒三角结构容易坍塌 [10][11] - 未来市场上涨时不要轻易加仓，避免因不甘心而追高 [12] - 下半场是拥抱泡沫，上车后不要轻易下车 [13] - 下车逻辑仅限于资金需求或战术性部分获利了结 [13] 长期投资趋势 - 投资是无限游戏，权益市场进入大时代背景下应长期持有 [14] - 在资管新规、房住不炒等大势下，财富增长需搭乘雪国列车不停歇 [14]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **特异度因子模型** - 构建思路：通过捕捉个股与市场整体表现的偏离程度来识别特异度高的股票[4] - 具体构建过程： 1. 计算个股日收益率与基准指数（如沪深300）的残差： $$特异度 = \sqrt{\frac{\sum_{t=1}^n (r_{i,t} - r_{m,t})^2}{n}}$$ 其中$r_{i,t}$为个股收益率，$r_{m,t}$为市场收益率，n为时间窗口 2. 标准化处理后进行行业中性化调整 - 模型评价：在震荡市中表现优异，但对风格切换敏感[4] 2. **科创板块量化选股模型** - 构建思路：结合财务质量与动量效应筛选科创企业[4] - 具体构建过程： 1. 财务因子：研发费用占比、专利数量、营收增速 2. 动量因子：20日超额收益率 3. 通过主成分分析合成综合得分 模型的回测效果 1. 特异度因子模型： - 年化超额收益9.2%[4] - 信息比率(IR)1.85[4] - 最大回撤4.3%[4] 2. 科创板块选股模型： - 相对科创50指数周超额0.48%[4] - 本年累计超额15.6%[4] 量化因子与构建方式 1. **自由现金流因子** - 构建思路：筛选企业自由现金流(FCF)持续改善的标的[48] - 具体构建过程： $$FCF因子 = \frac{经营性现金流净额 - 资本支出}{总资产}$$ 采用3年移动平均标准化 2. **港股通高股息因子** - 构建思路：结合股息率与盈利稳定性[52] - 具体构建过程： 1. 计算动态股息率：近12月分红/市值 2. 叠加ROE波动率调整 因子的回测效果 1. 自由现金流因子： - 中证800内年化alpha 7.3%[48] - 月胜率68%[48] 2. 港股通高股息因子： - 相对恒生指数年化超额6.9%[52] - 下行捕获率82%[52] 注：部分模型细节引用自关联研究报告《多因子选股周报》和《主动量化策略周报》[4]

基金投资常见误区 - 投资者掌握基础逻辑但易忽略细节 这些细节会显著影响最终收益 [1] - 赎回时机选择不当是典型问题 表现为上涨时急于赎回 下跌时不愿止损 [3] - 基金费用计算存在认知盲区 隐性费用长期累积将侵蚀收益 [7] - 分红方式选择需匹配资金需求 不应盲目追求高分红噱头 [10] 赎回策略优化 - 赎回决策应结合投资目标 教育储备金达到预设收益可部分赎回 养老投资则需忽略短期波动 [3] - 推荐梯度赎回策略 先赎回盈利部分保留本金 或分3-4次操作避免单次失误 [3] 费用管理要点 - 股票型基金年固定费用可达1.75%（管理费1.5%+托管费0.25%） 若收益8%则实际到手仅6.25% [7] - 指数基金费用通常低于主动权益基金 长期持有成本优势明显 [7] - 赎回费与持有期限负相关 7日内赎回费达1.5% 持有1年以上多免赎回费 [7] 分红机制解析 - 现金分红适合需现金流场景（如退休人群） 红利再投资适合长期持有者 [10] - 市场低位时红利再投资能以更低净值积累份额 但分红本身不改变基金总市值 [10] 投资核心理念 - 关键是把简单逻辑执行到位 需结合资金用途与风险偏好做决策 [13] - 应避免情绪化操作 在赎回时机 费用控制等细节保持理性 [13]

渝开发股价表现 - 渝开发连续6个交易日下跌 区间累计跌幅达-14 69% [1] - 南方中证房地产ETF为渝开发前十大股东 今年二季度增持 [1] - 该ETF今年以来收益率-2 26% 同类排名3367/3410 [1] 南方中证房地产ETF业绩 - 近1周涨幅2 12% 低于同类平均2 94%和沪深300的2 81% [2] - 近1月涨幅8 47% 低于同类平均9 23%但高于沪深300的6 79% [2] - 近3月涨幅1 38% 显著低于同类平均11 60%和沪深300的8 79% [2] - 近6月涨幅2 15% 远低于同类平均13 06%和沪深300的8 31% [2] - 跟踪标的表现与ETF基本一致 今年来跌幅-2 28% [2] 基金经理背景 - 罗文杰现任南方基金指数投资部总经理 累计任职12年95天 [3][4] - 管理基金总规模1408 60亿元 最佳任期回报122 58% [4] - 教育背景为美国南加州大学数学金融硕士和加州大学计算机科学硕士 [3] - 曾任职摩根士丹利投行量化分析部门 2008年加入南方基金 [3] 南方基金公司信息 - 成立于1998年3月 华泰证券持股45%为第一大股东 [4] - 其他股东包括深圳投控(30%) 厦门国际信托(15%) 兴业证券(10%) [4] - 董事长周易 总经理杨小松 [4]

基金业绩表现 - 华安恒生互联网科技业ETF(QDII)基金2025年二季度净值涨幅为-1.31%，同期业绩比较基准增长率为-1.02% [1][7] - 过去一年净值涨幅为44.2%，在同类基金中排名76/371，同类中位数为18.07% [1] - 近3月涨幅11.36%，显著高于同类中位数-5.97%，排名94/319 [2] - 成立以来累计回报-6.2%，最大回撤达-40.32% [1][2] 基金规模与配置 - 2025年二季度规模8.05亿元，环比增长0.56%（增加449.04万元） [4] - 股票仓位90.58%，现金占比7.1%，无债券持仓 [4] - 前十大股票仓位78.12%，重仓股包括快手-W(11.92%)、网易-S(11.04%)、腾讯控股(10.29%) [4][5] 持仓变动 - 主要增仓标的：网易-S(11.04%)、京东集团-SW(10.27%)、阿里巴巴-SW(9.95%)、美团-W(9.47%)、百度集团-SW(6.63%) [5] - 主要减仓标的：快手-W(11.92%)、腾讯控股(10.29%)、哔哩哔哩-W(3.06%)、金蝶国际(2.91%) [5] 基金经理管理情况 - 基金经理倪斌从业6年317天，管理29只基金产品 [5] - 本季度表现最佳管理基金为华安恒生生物科技指数发起式(QDII)A，净值涨幅17.42% [5] - 任职期间累计回报5.78%，当前基金跟踪误差控制在-0.29% [5][7] 市场环境与操作策略 - 二季度中国经济展现韧性，港股营业利润增速改善，南向资金持续流入 [7] - 美联储降息周期利好港股，但美国对等关税政策曾造成短期冲击 [7] - 基金管理策略聚焦降低跟踪偏离，保持90%以上股票仓位以拟合指数表现 [4][7] 同业产品对比 - 华安纳斯达克100ETF(QDII)规模98.86亿元，季度涨幅16.43%，重仓英伟达(8.53%) [6] - 华安恒生科技ETF(QDII)规模23.35亿元，季度跌幅2.79%，重仓小米集团-W(8.07%) [6] - 华安德国(DAX)ETF规模13.62亿元，季度涨幅14.75%，重仓SAP公司(12.82%) [6]

英派斯股价表现 - 英派斯连续4个交易日下跌 区间累计跌幅达-7 54% [1] - 公司专注于全品类 多系列健身器材开发制造与销售 致力于提供功能性 智能化与安全性的健身器材 [1] 天弘医疗健康混合基金持仓 - 天弘医疗健康混合A进入英派斯前十大股东 为今年二季度新进 [1] - 该基金今年以来收益率28 15% 同类排名422(总4491) [1] - 基金总规模5 02亿元 在管基金最佳任期回报29 07% [3] 基金经理信息 - 基金经理吕俏为金融学 西方经济学硕士 [2] - 历任泰康资产股票研究经理 淡水泉投资经理 2023年2月加盟天弘基金 [2][3] - 2025年1月2日起担任天弘医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2][3] 天弘基金公司背景 - 天弘基金成立于2004年11月 董事长为黄辰立 总经理为高阳 [3] - 公司共有8名股东 蚂蚁科技集团持股51% 天津信托持股16 80% 内蒙古君正持股15 60% [3]

投资基金基本功 - 投资基金需要从夯实基本功开始 掌握基础知识点有助于更轻松地起步 [2] 红利资产投资风险 - 高股息率不等于低风险 盲目追求高股息率可能陷入"价值陷阱" [3] - 历史高股息不代表未来持续高股息 部分周期股在经营状况极佳时的大额分红可能不可持续 [3] - 有些公司的高分红并非来自主营业务 这种分红模式不具备持续性 [3]