港股上市里程碑 - 公司于11月5日在香港交易所主板挂牌上市，成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [2] - 全球发售1.086亿股股份，募集资金净额达140.16亿港元（约合人民币128.53亿元），创下内地车企港股IPO规模新高 [2] - H股发行获超额认购133倍，融资认购总额突破1700亿港元 [8] 公司发展历程与关键转型 - 公司创业故事始于1986年，创始人张兴海在重庆筹集8000元资金创办凤凰电器弹簧厂，成功研发出单价不足人民币1元的弹簧替代品，迅速占领全国90%市场份额 [4] - 2003年进行第一次系统性转型，与东风汽车等合资成立东风渝安车辆有限公司，推出东风小康品牌微车，迅速跻身全国微车市场前三并连续十年保持该地位，标志着从零部件供应商向整车制造商的跨越 [5] - 2016年开启第二次关键转型，全面押注新能源汽车，斥资数十亿建设智慧工厂并收购电池公司InEVit，同年小康股份（赛力斯前身）登陆A股 [5] - 2021年与华为达成深度跨界合作，联合推出问界品牌，新M7上市3个月订单突破12万辆，M9连续多月获得50万级以上市场销量冠军 [5] - 2022年，小康股份正式更名为赛力斯，彻底转向新能源赛道，次年以1260亿元估值跻身《胡润中国500强》第76位 [6] 战略布局与募资用途 - 港股上市被定位为以资本国际化推动业务全球化的关键落子，为公司未来全球化战略布局奠定坚实基础 [2][8] - 募资用途的70%资金用于研发投入，20%投向全球营销网络与充电服务体系建设，10%补充营运资金 [8] - 计划2026年前在欧洲、中东设立100家体验中心，并与华为共建覆盖80%海外高速干线的超充网络 [8] 资本结构与市场拓展 - 截至2025年三季度，公司总资产突破1215亿元 [9] - "A+H"双平台能吸引更多全球机构投资者，缓解A股融资压力，并为海外市场提供品牌背书 [9] - 公司已进入挪威、德国、英国等市场，2024年海外收入达42.11亿元 [9] 行业影响与展望 - 公司港股IPO创下中国车企IPO规模新纪录，发行集结了22家基石投资者，总认购金额约64.21亿港元，占发行总额的44.95% [8] - 行业观点认为，"A+H"双平台战略将打开国际化融资渠道，通过资本与技术的双轮驱动，为中国高端新能源汽车品牌出海探索可借鉴路径 [10] - 公司计划依托双资本平台，携手生态伙伴，加速中国高端新能源汽车品牌迈向全球市场 [9]

要约收购完成 - 上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）对上纬新材发起的要约收购已于11月6日完成股份交割 [2] - 智元恒岳及其一致行动人共计持有上纬新材63.62%的股份 [2] - 按7.78元/股价格计算，交易总金额约为21亿元 [2] 公司治理与独立性 - 公司控股股东及实际控制人已发生变更，董事会拟提前实施换届选举 [3] - 公司承诺在人员、资产、业务、机构、财务等方面均保持独立 [2] - 收购方未来十二个月内不存在资产重组计划，未来36个月内不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排 [3] 新董事会提名 - 公司董事会提名彭志辉、田华、周斌、姜青松、钮嘉为第四届董事会非独立董事候选人 [3] - 彭志辉、姜青松、钮嘉仍在智元创新（上海）科技有限公司任职，不在公司担任除董事以外的其他行政职务 [3] - 新提名董事候选人拥有华为、英伟达、阿里巴巴等知名科技公司及人工智能领域资深背景 [4][5] 股价表现与市场反应 - 截至11月6日收盘，上纬新材股价报103.47元/股 [3] - 公司今年以来股价涨幅已超过14倍，总市值超过400亿元 [3] 公司主营业务与财务状况 - 公司主营业务仍为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料的研发、生产及销售，未发生重大变化 [5] - 公司前三季度营业收入为12.79亿元，较上年同期增加16.6% [5] - 公司前三季度归母净利润为6054.77万元，同比下降6.92% [5] 未来业务发展 - 公司将在满足特定前提条件下，与关联方各自独立开展业务，发展具身智能机器人业务 [2]

要约收购完成与股权结构 - 上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）发起的要约收购已完成股份交割，智元恒岳及其一致行动人共计持有上纬新材63.62%的股份 [1] - 此次收购交易金额约为21亿元，按7.78元/股价格计算 [1] - 收购完成后公司控股股东及实际控制人已发生变更 [2] 公司业务独立性与未来计划 - 公司将在不存在重大不利影响的同业竞争和不公平关联交易的前提下，与关联方各自独立开展业务，并发展具身智能机器人业务 [1] - 公司在人员、资产、业务、机构、财务等方面均保持独立 [1] - 收购方未来十二个月内不存在资产重组计划，未来36个月内不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排 [2] 董事会换届与核心团队 - 鉴于控股股东变更，公司董事会拟提前实施换届选举，智元机器人高管获提名 [2] - 新提名第四届董事会非独立董事候选人包括彭志辉、田华、周斌、姜青松、钮嘉 [2] - 彭志辉、姜青松、钮嘉仍在智元创新（上海）科技有限公司任职，不在公司担任除董事以外的其他行政职务 [2] - 新董事候选人拥有华为、英伟达、阿里巴巴等知名科技公司及算法、解决方案、计算、销售、人力资源等领域的资深背景 [3][4] 公司财务与经营状况 - 公司股价截至11月6日收盘报103.47元/股，今年以来股价涨幅已超过14倍，总市值超过400亿元 [2] - 公司前三季度营业收入为12.79亿元，较上年同期增加16.6% [5] - 公司前三季度归母净利润为6054.77万元，同比下降6.92% [5] - 公司主营业务仍为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料的研发、生产及销售，未发生重大变化 [4]

机器人 - 悦心健康与金矢机器人成立合资公司 共同研发康养领域机器人 [1] - 比亚迪积极关注具身智能机器人领域 布局未来产业 [1] - 华阳集团在机器人领域的配套合作业务正在推进中 [1] - 联创电子人形机器人相关的光学产品已有出货 但销量还很小 [1] 电池 - 海目星已打通锂金属固态电池量产全线工艺环节 [1] 通信 - 烽火通信空芯光纤处于试点验证和小规模商用阶段 [1] - 天孚通信部分产品线第三季度因人员或物料短缺未能完全满足客户提产交付需求 正积极协调提升产出 [1] PCB - 世运电路计划建设"芯创智载"新一代PCB智造基地项目 预计2026年中投产 [2] - 深南电路PCB业务具备HDI工艺能力 [2] 电气设备 - 振江股份针对海外燃气轮机客户配套的燃气轮机发电机底座、外壳等钢结构产品持续出货 [1] - 科泰电源可生产燃气发电机组 [1] 半导体与芯片 - 瑞芯微有多家客户基于公司主控芯片推出接入AI大模型的AI玩具产品 [1] 化工与材料 - 沃特股份特种PTFE材料已用于核电设施和特高压领域 [1] - 新和成液体蛋氨酸产品已开始销售 [1] 医药与健康 - 长春高新聚焦内分泌代谢等传统优势领域与创新方向 逾40种候选药物处于临床阶段或已提交IND [1] - 华森制药特医食品生产线将逐步释放产能 [1] 公司计划与澄清 - 富奥股份暂无A、B股合并计划 [1] - 富维股份没有收购红旗汽车的计划 [1]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [8] 核心观点 - 子公司锐凌无线出表影响了公司2025年前三季度的表观收入与利润增速，但核心业务基本面稳健，预计2025年第四季度同比增速将大幅回正 [1][2][5] - 剔除已出售的锐凌无线业务影响后，公司持续经营业务营业收入同比增长7.32%，净利润仅微降2.19% [2] - 公司毛利率在2025年第三季度环比提升2.9个百分点，主要得益于战略性备货及高毛利解决方案产品收入占比提升，预计未来有望保持上升趋势 [2] - 公司在智能模组、端侧AI及机器人等新业务领域积极布局，有望成为新的增长方向并分得更多产业链价值量 [12] 财务表现与预测 - 2025年第一季度至第三季度，公司实现营业收入53.66亿元，同比下降13.69%；实现归母净利润3.16亿元，同比下降51.50% [5] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入16.59亿元，同比下降22.56%；实现归母净利润0.98亿元，同比下降69.14% [5] - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.12亿元、5.68亿元、7.21亿元，同比增长率分别为-38%、38%、27% [12] - 对应市盈率估值分别为58倍、42倍、33倍 [12] 业务分析 - 分业务看，FWA、POS及其他物联网业务在报告期内有所增长 [2] - 智能模组作为集计算与通信功能于一体的边缘侧产品，价值量较传统数通模组提升明显，已成为新的增长方向，公司已推出多款产品并实现量产 [12] - 在端侧AI与机器人领域，公司加大研发投入，推出扫雪机器人、AI算力一体机及全自动割草机器人解决方案，并已向客户交付首批订单 [12] - 展望2026年，公司在AI玩具、具身智能机器人等AI终端领域有望实现从模组到完整解决方案的转变 [12] 公司基础数据 - 当前股价为26.57元，总股本为90,053万股 [9] - 近12月最高价与最低价分别为44.44元与15.99元 [9]

上纬新材11月6日公告，公司股票价格自2025年7月9日至2025年11月6日累计上涨1229.95%，短期涨幅 显著高于科创综指、科创50及同行业等相关指数涨幅，期间多次触及股票交易异常波动及严重异常波动 情形，股票价格存在脱离当前基本面的风险，投资者参与交易可能面临较大风险。 公司已关注到近期市场存在部分媒体关于上纬新材与实际控制人邓泰华先生及其控制的智元创新相关资 产进行整合的讨论与报道。董事会换届选举后，公司将在不存在与关联方构成重大不利影响的实质同业 竞争的前提下，在不存在严重影响独立性或者显失公平的关联交易的前提下，与关联方各自独立开展业 务，发展具身智能机器人业务，公司在人员、资产、业务、机构、财务等方面均保持独立。 ...

上纬新材(688585.SH)发布风险提示公告称，公司已关注到近期市场存在部分媒体关于上纬新材与实际 控制人邓泰华先生及其控制的智元创新相关资产进行整合的讨论与报道。董事会换届选举后，公司将在 不存在与关联方构成重大不利影响的实质同业竞争的前提下，在不存在严重影响独立性或者显失公平的 关联交易的前提下，与关联方各自独立开展业务，发展具身智能机器人业务，公司在人员、资产、业 务、机构、财务等方面均保持独立。截至目前，未来36个月内，智元创新不存在通过上市公司借壳上市 的计划或安排。 ...

智通财经APP讯，上纬新材(688585.SH)发布风险提示公告称，公司已关注到近期市场存在部分媒体关 于上纬新材与实际控制人邓泰华先生及其控制的智元创新相关资产进行整合的讨论与报道。董事会换届 选举后，公司将在不存在与关联方构成重大不利影响的实质同业竞争的前提下，在不存在严重影响独立 性或者显失公平的关联交易的前提下，与关联方各自独立开展业务，发展具身智能机器人业务，公司在 人员、资产、业务、机构、财务等方面均保持独立。截至目前，未来36个月内，智元创新不存在通过上 市公司借壳上市的计划或安排。 ...

上市概况与资本战略 - 公司于11月6日在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码0699，形成“A+H”双资本平台格局 [1] - 港股全球发行约1.55亿H股，发行价格为每股22港元 [1] - 香港上市旨在增强全球资本运作能力，满足国际投资需求，并提升公司综合竞争力与国际品牌形象 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，核心业务为汽车电子与汽车安全，覆盖座舱域、智驾域等主要汽车域 [1] - 按2024年收入计，公司位列全球汽车零部件供应商百强榜第41位，是中国第二大、全球第四大的智能座舱域控制系统供应商，以及全球第二大汽车被动安全供应商 [1] - 公司定位为“汽车+机器人Tier1”，已将业务拓展至具身智能机器人领域，并与多家知名机器人公司达成合作 [3] 研发投入与技术成果 - 公司年均研发投入超过30亿元，在全球拥有超6300名研发人员，占总员工数的13.3% [3] - 2025年前三季度，公司累计新获订单全生命周期总金额约714亿元，其中第三季度新获订单金额达402亿元，创近年新高 [3] - 公司在智能辅助驾驶、智能座舱车载多联屏等汽车智能化领域持续取得突破 [3] 全球化运营与募资用途 - 公司采用“Local for Local”全球布局策略，在亚洲、欧洲、北美拥有超过25个研发中心及60个生产基地，为超过100个全球汽车品牌提供服务 [4] - 本次港股上市募资将用于汽车智能化解决方案研发、智能制造升级、海外业务拓展及潜在投资并购 [3] - 募资还将用于加速全球产能扩张与制造升级，包括建设创新工业基地和海外工厂扩建，以提升供应链稳定性与运营效率 [4]

上市概况与市场表现 - 赛力斯集团在香港交易所上市，成为全国首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [1] - 截至上市当日收盘，公司总市值达2280亿港元，成交量为1859万股 [1] - 此次港股IPO募资净额为140.16亿港元，是年内规模最大的内地车企IPO [1] 募资用途与战略方向 - 港股募资净额将投向研发、多元化营销渠道、海外销售及充电网络服务，其中约70%将用于研发 [1] - 公司未来将依托"A+H"双资本平台的赋能，筑牢安全与体验双基石，推动品牌向上生长，加速中国高端新能源汽车品牌迈向全球市场 [2] - 公司董事长指出，人工智能与各行各业深度融合，具身智能机器人、飞行汽车等将成为技术革命和产业融合的重要载体 [1] 财务业绩与运营数据 - 2025年前三季度，公司实现营业收入1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，同比增长31.56% [2] - 2025年1月至9月，公司新能源汽车累计销量达304629辆 [2] 公司发展历程与产品体系 - 公司于2016年全面转型新能源汽车领域，2021年与华为跨界合作推出问界品牌 [2] - 问界品牌已构建覆盖不同细分市场的高端产品体系，包括M5、M7、M8、M9四款车型 [2] - 问界被视为内地汽车新质生产力发展的生动实践，也是全球汽车工业智能安全、绿色低碳发展的实践先锋 [2]